i ĐẠI HỌC QUỐC GIA THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ LUẬT BÀI THI GIỮA HỌC KỲ (CÁ NHÂN) Môn học Quản trị tài chính công ty đa quốc gia Giảng viên Nguyễn Thị Ngọc Diệp Họ và tên Phạm Minh Ch[.]
ĐẠI HỌC QUỐC GIA THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - LUẬT BÀI THI GIỮA HỌC KỲ (CÁ NHÂN) Mơn học: Quản trị tài cơng ty đa quốc gia Giảng viên : Nguyễn Thị Ngọc Diệp Họ tên : Phạm Minh Châu MSSV : K204020960 Mã lớp HP : 222QT0801 Lớp : K20402 Thành phố Hồ Chí Minh, ngày 25 tháng 04 năm 2023 i MỤC LỤC Câu 1: (3 điểm) “ Việt Nam điểm đến công ty đa quốc gia” 1.1 Thực trạng đầu tư nước Việt Nam 1.2 Nguyên nhân “Việt Nam điểm đến công ty đa quốc gia” 1.2.1 Lợi ích kinh tế 1.2.2 Vị trí địa lý 1.2.3 Phát triển sở hạ tầng 1.2.4 Các sách ưu đãi nhà nước 1.2.5 Lợi ích khác 1.3 Bối cảnh nước 1.4 Quan điểm cá nhân Câu 2: Công ty Cổ phần Dược phẩm Dược liệu Pharmedic (HNX) - Mã chứng khoán PMC 2.1 Giới thiệu công ty 2.2 Phân tích sơ tình hình kinh doanh 2.2.1 Bảng cân đối kế toán 2.2.2 Bảng báo cáo kết hoạt động kinh doanh Pharmedic 2018 - 2022 2.3 Phân tích tỷ số tài 14 2.3.1 Chỉ số khoản/ toán 16 2.3.2 Tỷ số quản lý tài sản hay tỷ số hiệu hoạt động 17 2.3.3 Tỷ số quản lý nợ/ tỷ số địn bẩy tài 21 2.3.4 Tỷ số khả sinh lời 23 2.3.5 Tỷ số khả sinh lợi 26 2.3.6 Tỷ số giá trị thị trường 27 Kết luận: 29 TÀI LIỆU THAM KHẢO 30 ii DANH MỤC BẢNG Bảng 1: Bảng Tóm tắt Bảng cân đối kế tốn Pharmedic Bảng 2: Báo cáo kết hoạt động kinh doanh Pharmedic 2018 – 2022 10 Bảng 3: Phân tích số tài pharmedic 14 DANH MỤC HÌNH ẢNH Hình 1: Biểu đồ tổng tài sản Pharmedic 2018 - 2022 Hình 2: Biểu đồ nợ phải trả Pharmedic 2018 - 2022 Hình 3: Biểu đồ vốn chủ sở hữu Pharmeidc 2018 - 2022 Hình 4: Biểu đồ Doanh thu Pharmedic 2018 - 2022 11 Hình 5: Biểu đồ Lợi nhuận trước thuế Pharmedic 2018 – 2022 12 iii Câu 1: (3 điểm) “ Việt Nam điểm đến công ty đa quốc gia” 1.1 Thực trạng đầu tư nước Việt Nam Trong năm 2021, đại dịch COVID-19 diễn biến phức tạp nước giới, với thị 16 việc phịng chống dịch, đầu tư nước ngồi Việt Nam năm 2021 ghi nhận số kết khả quan Cụ thể: Năm 2021, tổng số tiền đầu tư từ nước đăng ký Việt Nam 31,15 tỷ USD, tăng 9,2% so với năm 2020 Các nhà đầu tư nước tiếp tục quan tâm đến hình thức đầu tư trực tiếp dài hạn Việt Nam, việc đăng ký vốn tăng vốn năm ghi nhận mức tăng trưởng tích cực Điều đáng ý vốn đăng ký tăng thêm tăng mạnh, lên đến 40,6% so với năm trước Tuy nhiên, hình thức đầu tư gián tiếp (như góp vốn mua cổ phần) nhà đầu tư nước ngồi Việt Nam lại có giảm 7,8% so với năm trước Tổng vốn thực năm 2021 có giảm nhẹ 1,2% so với năm 2020, nhiên, coi mức giảm “khả quan” xét bối cảnh kinh tế - xã hội Việt Nam năm vừa qua Do dịch bệnh diễn biến phức tạp, nhiều địa phương phải thực biện pháp phòng chống dịch, giãn cách xã hội kéo dài, khiến cho hoạt động kinh tế - đầu tư bị ảnh hưởng nặng nề Vì vậy, việc nhiều doanh nghiệp đầu tư nước thực kế hoạch đầu tư đăng ký thành đáng ghi nhận 1.2 Nguyên nhân “Việt Nam điểm đến công ty đa quốc gia” 1.2.1 Lợi ích kinh tế Nền kinh tế Việt Nam dần hồi phục đáng kể năm 2021 từ sau đại dịch Covid diễn ra, thấy thông qua tổng sản phẩm nước (GDP) năm 2021 ước tính tăng 2,58% so với kỳ năm 2020 với nỗ lực nhà nước, phủ khuyến khích tiếp tục thực hiệu mục tiêu kép “vừa phòng chống dịch bệnh, vừa phát triển kinh tế” Do đó, tiềm tăng trưởng kinh tế Việt Nam có triển vọng lớn tương lai Ngoài ra, kinh tế Việt Nam phát triển liên tục, việc liên tiếp ký kết hiệp định thương mại như: Hiệp định Đối tác Toàn diện Tiến xuyên Thái Bình Dương (CPTPP), Hiệp định Thương mại tự Việt Nam-Liên minh châu Âu (EVFTA), Hiệp định Bảo hộ đầu tư Việt Nam- Liên minh châu Âu (EVIPA)… mang lại nhiều hội cho kinh tế Việt Nam Không vậy, doanh nghiệp MNCs đầu tư vào Việt Nam hưởng lợi mặt thuế cho việc xuất nhập sang nước hiệp định Bên cạnh đó, số lạm phát Việt Nam nằm mức độ cho phép “Theo Tổng cục Thống kê, số giá tiêu dùng (CPI) tháng 12/2021, tăng 0,1% so với tháng trước tăng 0,19% so với kỳ năm trước Bình quân năm 2021, số giá tiêu dùng tăng 3,23% so với năm 2020”, Việt Nam sử dụng sách thả có điều tiết nên mức độ lạm phát giữ ổn định, giúp doanh nghiệp đầu tư không lo lắng vấn đề tăng giá nguyên vật liệu đầu vào 1.2.2 Vị trí địa lý Với vị trí địa lý thuận lợi, Việt Nam trung tâm kết nối khu vực cửa ngõ để tiếp cận kinh tế phía tây Bán đảo Đơng Dương Vị trí vị trí quan trọng chuỗi cung ứng tồn cầu, giúp việc vận chuyển hàng hóa giao thương với nước khu vực thuận lợi hơn, giúp MNCs tiết kiệm phần lớn chi phí cho việc logistics 1.2.3 Phát triển sở hạ tầng Cơ sở hạ tầng Việt Nam ngày cải thiện để giúp phát triển kinh tế - xã hội Việt Nam ngày tốt “Trong kế hoạch phát triển kinh tế – xã hội năm 2016 – 2020, sở hạ tầng coi ưu tiên kinh tế, đặc biệt lĩnh vực giao thông lượng” Một hệ thống sở hạ tầng tốt giúp giảm thiểu chi phí vận chuyển sản xuất, tăng suất lao động, thu hút nhà đầu tư nước ngoài, tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động xuất nhập khẩu, tăng tính cạnh tranh doanh nghiệp thị trường quốc tế sở hạ tầng Việt Nam cải thiện, ngày có nhiều MNCs muốn đầu tư vào 1.2.4 Các sách ưu đãi nhà nước Nhà nước đưa nhiều sách ưu đãi cho doanh nghiệp nhằm thu hút thêm đầu tư từ nước 1.2.5 Lợi ích khác Việt Nam có lực lượng lao động hiểu biết cạnh tranh, với mức chi phí rẻ so với quốc gia khác giúp MNCs giảm chi phí sản xuất Việt Nam có nhiều cải cách để cải thiện mơi trường kinh doanh, bao gồm giảm giấy tờ, đơn giản hóa thủ tục đăng ký doanh nghiệp, giảm thuế rào cản thương mại Điều làm cho Việt Nam trở thành nơi thu hút FDI tốt khu vực Đông Nam Á Sự ổn định trị Việt Nam Việt Nam giàu tài nguyên thiên nhiên, không cần phải nhập nhiều nguyên vật liệu khác 1.3 Bối cảnh nước Những năm đại dịch Covid, kinh tế nước suy giảm đáng kể, đặc biệt Trung Quốc – xem cơng xưởng giới, thực sách “Zero Covid”, sách gây đứt gãy chuỗi cung ứng doanh nghiệp đa quốc gia tập trung sản xuất khiến cho chi phí sản xuất vận chuyển gia tăng đáng kể Vấn đề ngày gây nên lo ngại cho doanh nghiệp dịch bệnh không chấm dứt hoàn toàn Cuộc chiến thương mại Mỹ Trung Quốc có ảnh hưởng đáng kể tới MNCs hoạt động hai quốc gia Các biện pháp bảo hộ mà Mỹ Trung Quốc áp đặt lên nhau, thuế quan, hàng hóa dịch vụ quốc gia đối tác gây bất ổn không chắn cho MNCs, đặc biệt lĩnh vực sản xuất xuất Đối với MNCs có mặt Trung Quốc, chiến thương mại dẫn đến thay đổi đáng kể sách kinh doanh kế hoạch đầu tư họ Trong nỗ lực đối phó với rủi ro tiềm ẩn, MNCs tìm kiếm phương án thay cho nguồn cung ứng từ Trung Quốc, bao gồm việc tìm kiếm quốc gia khác với chi phí sản xuất thấp việc chuyển sản xuất vào quốc gia phát triển khác Việt Nam, Thái Lan, Indonesia, v.v Mức lương cho nhân công Trung Quốc tăng lên năm trở lại đây, cao nhièu so với nước khu vực Đơng Nam Á, Trung Quốc khơng cịn nước có nhân cơng giá rẻ Cụ thể: Mức lương hàng tháng cho công nhân sản xuất Trung Quốc 531 USD, theo khảo sát với khoảng 6.000 cơng ty có hoạt động châu Á châu Đại Dương Tổ chức Ngoại thương Nhật Bản (JETRO) thực năm 2020 Con số cao đáng kể so với 447 USD Thái Lan 431 USD Malaysia 1.4 Quan điểm cá nhân Mặc dù dịch Covid 19 diễn phức tạp, gây nên nhiều sức ép cho doanh nghiệp MNCs với tăng trưởng sách ưu đãi nhà nước, Việt Nam đánh giá điểm đến an toàn cho doanh nghiệp nước Đối với doanh nghiệp MNCs, động lực tiết kiệm chi phí đầu vào nhờ tận dụng tài nguyên, nguồn nhân công rẻ giảm thiểu số tiền thuế phải nộp toàn cầu nhờ tận dụng hội thuế sách thuế quốc gia khác trọng quan tâm Và Việt Nam đánh giá quốc gia tiềm cho động lực Với phân tích trên, thấy rằng, Việt Nam trung tâm sản xuất giá rẻ, hấp dẫn với MNCs Chính mà có nhiều tập đồn, hãng sản xuất đa quốc gia lớn Apple, Foxconn, Luxshare, Toyota, Ford, Honda, Hyundai, Mazda, Mitsubishi, Samsung… triển khai kế hoạch gia tăng đặt hàng nhà cung ứng Việt Nam gia tăng hoạt động đầu tư Việt Nam với số vốn đầu tư lớn Ngồi nhiều nhà đầu tư FDI vừa nhỏ đến từ quốc gia phát triển Nhật Bản, Hàn Quốc, Mỹ với dự án FDI nhỏ, tận dụng hiệp định thương mại mà Việt Nam ký kết, tiếp tục vào nước năm 2021 Tuy MNCs đầu tư vào Việt Nam mang lại nhiều thuận lợi tạo hội việc làm cho người dân, đóng góp vào tăng trưởng kinh tế tăng lực cạnh tranh Việt Nam thị trường quốc tế việc gây nhiều thách thức như: − Áp lực cạnh tranh: Với tham gia nhiều MNCs, doanh nghiệp nước phải đối mặt với cạnh tranh khốc liệt hơn, đặc biệt doanh nghiệp nhỏ vừa − Quản lý rủi ro: Khi MNCs đầu tư vào Việt Nam, việc đưa vào công nghệ tiên tiến, họ mang theo rủi ro, chẳng hạn việc chuyển giá, trốn thuế, ô nhiễm môi trường, làm việc trái phép, ảnh hưởng đến đời sống người dân − Định hướng phát triển: Việc thu hút MNCs làm thay đổi hướng phát triển ngành công nghiệp, điều làm giảm đột ngột nhu cầu lao động ngành khác Câu 2: Công ty Cổ phần Dược phẩm Dược liệu Pharmedic (HNX) - Mã chứng khốn PMC 2.1 Giới thiệu cơng ty Cơng ty Cổ phần Dược phẩm Dược liệu Pharmedic (PMC), tiền thân Công Ty Công Tư Hợp Doanh XNK Trực Dụng PHARIMEX - Công Ty nước hoạt động theo chế công ty cổ phần Ngành nghề kinh doanh: sản xuất kinh doanh dược phẩm dược liệu, mỹ phẩm, vật tư y tế sản phẩm khác thuộc ngành y tế; gia công chế biến số nguyên phụ liệu; sản xuất mua bán số hóa chất (trừ hóa chất độc hại) 2.2 Phân tích sơ tình hình kinh doanh 2.2.1 Bảng cân đối kế tốn Bảng 1: Bảng Tóm tắt Bảng cân đối kế tốn Pharmedic Đơn vị tính: VND 31/12/2022 31/12/2021 31/12/2020 31/12/2019 31/12/2018 TÀI SẢN A TÀI SẢN NGẮN 441.141.345.528 389.042.182.267 355.934.242.490 328.699.384.112 302.753.170.501 HẠN I Tiền khoản 37.453.513.395 tương đương tiền 29.429.914.666 115.025.778.178 169.724.389.520 169.939.889.304 II Các khoản đầu tư 256.100.000.000 242.130.564.384 111.500.000.000 tài ngắn hạn - III Các khoản phải thu ngắn hạn 42.759.309.502 45.188.016.990 39.559.336.674 64.162.040.314 42.267.766.079 IV Hàng tồn kho 104.546.139.625 71.378.651.185 89.414.149.701 93.282.147.625 89.056.723.699 V Tài sản ngắn hạn 282.383.006 khác 915.035.042 434.977.937 1.530.806.653 1.488.791.419 B TÀI SẢN DÀI HẠN 62.451.692.242 73.118.394.932 55.410.886.108 51.761.811.319 I Các khoản phải thu dài hạn - - - - II Tài sản cố định 48.620.966.124 56.891.461.460 68.344.194.338 47.609.781.561 49.643.654.019 IV Tài sản dở dang dài hạn - - - 6.026.868.558 - VI Tài sản dài hạn khác 4.361.840.045 5.560.230.782 4.774.200.594 1.774.235.989 2.118.157.300 52.982.806.169 TỔNG CỘNG TÀI 494.124.151.697 451.493.874.509 429.052.637.422 384.110.270.220 354.514.981.820 SẢN NGUỒN VỐN C NỢ PHẢI TRẢ 66.342.117.399 62.617.001.170 64.879.371.204 52.014.593.684 54.370.089.931 I Nợ ngắn hạn 66.342.117.399 62.617.001.170 64.879.371.204 52.014.593.684 54.370.089.931 II Nợ dài hạn - - - - - D VỐN CHỦ SỞ HỮU 427.782.034.298 388.876.873.339 364.173.266.218 332.095.676.536 300.144.891.889 I Vốn chủ sở hữu 427.782.034.298 388.876.873.339 364.173.266.218 332.095.676.536 300.144.891.889 TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN 494.124.151.697 451.493.874.509 429.052.637.422 384.110.270.220 354.514.981.820 Tổng tài sản Hình 1: Biểu đồ tổng tài sản Pharmedic 2018 - 2022 Từ Bảng cân đối kế tốn thấy tổng tài sản Pharmedic tăng qua năm giai đoạn năm từ 2018 - 2022, đó: Năm 2022, tổng tài sản tăng gần 40% so với năm 2018 từ mức 354 tỷ VND lên đến 494 tỷ VND Lượng tăng đáng kể chủ yếu tăng lên đáng kể tài sản ngắn hạn (tăng 100 tỷ từ năm 2018 đến năm 2022) chiếm gần 90% tổng số tài sản năm 2022, đáng ý gia tăng khoản đầu tư tài ngắn hạn Bắt đầu từ năm 2020, công ty bắt đầu tham gia vào khoản đầu tư tài ngắn hạn, có gia tăng liên tục qua năm (tăng lần vào năm 2022) giúp có tổng lượng tài sản công ty tăng đáng kể Bên cạnh đó, hàng tồn kho cơng ty có giảm sút năm 2020 giảm mạnh vào năm 2021 xuống 71 tỷ VND từ 93 tỷ VND năm 2019 Nguyên nhân bị ảnh hưởng đại dịch Covid 19 tuân theo thị 16 nên nguồn cung giảm mạnh, việc sản xuất tiêu thụ bị đình trệ thời gian đến năm 2022, sau dịch bệnh ổn định hơn, sản lượng tồn kho doanh nghiệp tăng đáng kể, 17% so với năm 2018 Tuy nhiên, bên cạnh gia tăng đó, có giảm đáng kể nhiều loại tài sản khác, kể đến tiền khoản tương đương tiền giảm từ 169 tỷ xuống gần 40 tỷ, điều làm cho tính khoản công ty giảm xuống đáng kể Tài sản dài hạn doanh nghiệp chiếm không đáng kể tổng tài sản, nhiên có biến động qua năm, tăng dần từ năm 2018 đến năm 2020 giảm dần từ năm 2021 đến năm 2022 Điều cho thấy, năm đại dịch, doanh nghiệp tập trung vào việc mở rộng quy mô sản xuất, xây dựng nhà máy (tài sản cố định tăng) để gia tăng sản xuất sau đại dịch kết thúc sau năm 2022 giảm xuống để tập trung cho việc sản xuất, cho thấy dự báo hồi phục tăng trưởng tiềm tương lai Nợ phải trả Hình 2: Biểu đồ nợ phải trả Pharmedic 2018 - 2022 Nợ phải trả Pharmedic đến từ nợ phải trả ngắn hạn, nợ dài hạn Từ bảng cân đối kế tốn cho thấy nợ phải trả Pharmedic có biến động tăng giảm năm giai đoạn 2018 - 2022 , đó: Năm 2019, tổng nợ phải trả doanh nghiệp có giảm nhẹ từ mức 54 tỷ VND năm 2018 xuống 52 tỷ VND, sau tăng mạnh lên 60 tỷ VND năm 2020 Mặc dù năm 2021 có giảm nhẹ nợ phải trả doanh nghiệp đạt mức 60 tỷ VND đến năm 2021 tăng mạnh lên 66 tỷ VND 2.3.1 Chỉ số khoản/ toán a Tỷ số toán thời Tỷ số khoản thời (Rc) = Giá trị TSNH/ Giá trị Nợ ngắn hạn 2022 6,65 3,29 Tỷ số toán thời Pharmedic Tỷ số toán thời ngành 2021 6,21 3,29 2020 5,49 3,21 2019 6,32 3,30 2018 5,57 3,09 Giải thích ý nghĩa: Tỷ số khoản thời – Rc cho biết công ty có đồng tài sản ngắn hạn sẵn sàng toán cho đồng nợ ngắn hạn phải trả họ Cụ thể, đồng nợ ngắn hạn Pharmedic năm 2018 có 5,57 đồng tài sản ngắn hạn sẵn sàng để tốn, số năm 2019, 2020, 2021, 2022 6,32; 5,49; 6,21 6,65 đồng Đánh giá: Tất tỷ số khoản thời từ 2018 - 2022 lớn 1, lớn 6,65 lần vào năm ngoái (năm 2022) Điều cho thấy giá trị tài sản ngắn hạn Pharmedic lớn giá trị khoản nợ ngắn hạn, nghĩa tài sản ngắn hạn cơng ty có đủ khả đảm bảo toán khoản nợ Như vậy, nói chung tình hình khoản Pharmedic tốt năm trở lại Tuy nhiên, so sánh tỷ số năm, thấy tỷ số bị giảm xuống từ mức 6,32 vào năm 2019 xuống 5,49 vào năm 2020, mức thấp giai đoạn năm Có thể thấy, năm tài sản ngắn hạn công ty tăng tăng 8% nợ ngắn hạn tăng 24% so với năm 2019 tỷ số tốn thời giảm cho thấy năm 2020, khả khoản cơng ty giảm Khi so với bình qn ngành, tỷ số toán Pharmedic từ năm 2018 đến 2022 cao nhiều (năm 2022 gấp lần so với số ngành) chứng tỏ, tính khoản Pharmedic cao nhiều so với cơng ty khác ngành b Tỷ số tốn nhanh Tỷ số khoản nhanh = ( Tiền + Các khoản đầu tư tài ngắn hạn + khoản phải thu) / Giá trị Nợ ngắn hạn 16 Tỷ số toán nhanh Pharmedic Tỷ số toán nhanh công ty CP Dược Hậu Giang 2022 5,07 2021 5,06 2020 4,10 2019 4,50 2018 3,90 3,62 3,49 3,24 3,4 2,2 Giải thích ý nghĩa: Tỷ số tốn nhanh cho biết đồng nợ ngắn hạn công ty có số đồng tài sản ngắn hạn tương ứng huy động để tốn Cụ thể, Pharmedic, đồng nợ ngắn hạn năm 2018 có 3,9 đồng tài sản ngắn hạn sẵn sàng sử dụng để toán ngay, số năm 2019, 2020, 2021 năm 2022 4,5; 4,1; 5,06 5,07 đồng Đánh giá: Trong năm gần đây, tỷ số khoản nhanh Pharmedic lớn Điều có nghĩa giá trị tài sản ngắn hạn có tính khoản nhanh Pharmedic lớn giá trị nợ ngắn hạn, hay doanh nghiệp đảm bảo đủ tài sản ngắn hạn có sẵn để phục vụ cho việc tốn cơng ty bị chủ nợ địi tiền lúc Do đó, tình hình khoản nói chung doanh nghiệp tốt Khi so sánh năm giai đoạn, thấy năm 2020, số bị giảm xuống số toán thời, nhiên việc giảm xuống không đáng kể Đến năm 2022, tỷ số tăng lên đến 5,07 - cao năm chứng tỏ tính khoản nhanh doanh nghiệp cao Khi so sánh với tỷ số toán thời, tỷ số khoản nhanh giảm không thấp chứng minh giá trị hàng tồn kho doanh nghiệp giá trị tài sản ngắn hạn khoản khác chiếm không đáng kể giá trị tài sản lưu động Có thể thấy cơng ty tập trung vào khoản đầu tư tài ngắn hạn dễ dàng chuyển đổi thành tiền mặt cần thiết để tốn khoản nợ ngắn hạn Khi so sánh với công ty CP Dược Hậu Giang, thấy tính khoản nhanh Pharmedic ln cao hơn, cho thấy tính khoản Pharmedic đạt mức cao hơn, đảm bảo khả toán nợ so với công ty CP Dược Hậu Giang 2.3.2 Tỷ số quản lý tài sản hay tỷ số hiệu hoạt động a Tỷ số hoạt động tồn kho (Inventory activity) Vòng quay hàng tồn kho = Giá vốn hàng bán / Giá trị bình quân hàng tồn kho Số ngày tồn kho = Số ngày năm / Số vòng quay hàng tồn kho 17