Chính sách tiền tệ với phân phối thu nhập khu vực hộ gia đình việt nam: Bằng chứng từ mô hình DSGE.

Chính sách tiền tệ với phân phối thu nhập khu vực hộ gia đình việt nam: Bằng chứng từ mô hình DSGE.Chính sách tiền tệ với phân phối thu nhập khu vực hộ gia đình việt nam: Bằng chứng từ mô hình DSGE.Chính sách tiền tệ với phân phối thu nhập khu vực hộ gia đình việt nam: Bằng chứng từ mô hình DSGE.Chính sách tiền tệ với phân phối thu nhập khu vực hộ gia đình việt nam: Bằng chứng từ mô hình DSGE.Chính sách tiền tệ với phân phối thu nhập khu vực hộ gia đình việt nam: Bằng chứng từ mô hình DSGE.Chính sách tiền tệ với phân phối thu nhập khu vực hộ gia đình việt nam: Bằng chứng từ mô hình DSGE.Chính sách tiền tệ với phân phối thu nhập khu vực hộ gia đình việt nam: Bằng chứng từ mô hình DSGE.Chính sách tiền tệ với phân phối thu nhập khu vực hộ gia đình việt nam: Bằng chứng từ mô hình DSGE.Chính sách tiền tệ với phân phối thu nhập khu vực hộ gia đình việt nam: Bằng chứng từ mô hình DSGE.Chính sách tiền tệ với phân phối thu nhập khu vực hộ gia đình việt nam: Bằng chứng từ mô hình DSGE.Chính sách tiền tệ với phân phối thu nhập khu vực hộ gia đình việt nam: Bằng chứng từ mô hình DSGE.Chính sách tiền tệ với phân phối thu nhập khu vực hộ gia đình việt nam: Bằng chứng từ mô hình DSGE.Chính sách tiền tệ với phân phối thu nhập khu vực hộ gia đình việt nam: Bằng chứng từ mô hình DSGE.Chính sách tiền tệ với phân phối thu nhập khu vực hộ gia đình việt nam: Bằng chứng từ mô hình DSGE.Chính sách tiền tệ với phân phối thu nhập khu vực hộ gia đình việt nam: Bằng chứng từ mô hình DSGE.Chính sách tiền tệ với phân phối thu nhập khu vực hộ gia đình việt nam: Bằng chứng từ mô hình DSGE.Chính sách tiền tệ với phân phối thu nhập khu vực hộ gia đình việt nam: Bằng chứng từ mô hình DSGE.Chính sách tiền tệ với phân phối thu nhập khu vực hộ gia đình việt nam: Bằng chứng từ mô hình DSGE.Chính sách tiền tệ với phân phối thu nhập khu vực hộ gia đình việt nam: Bằng chứng từ mô hình DSGE.Chính sách tiền tệ với phân phối thu nhập khu vực hộ gia đình việt nam: Bằng chứng từ mô hình DSGE.Chính sách tiền tệ với phân phối thu nhập khu vực hộ gia đình việt nam: Bằng chứng từ mô hình DSGE.Chính sách tiền tệ với phân phối thu nhập khu vực hộ gia đình việt nam: Bằng chứng từ mô hình DSGE.Chính sách tiền tệ với phân phối thu nhập khu vực hộ gia đình việt nam: Bằng chứng từ mô hình DSGE.

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HỒ CHÍ MINH TRIỆU KIM LANH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VỚI PHÂN PHỐI THU NHẬP KHU VỰC HỘ GIA ĐÌNH VIỆT NAM: BẰNG CHỨNG TỪ MƠ HÌNH DSGE LUẬN ÁN TIẾN SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG TP.HỒ CHÍ MINH, THÁNG NĂM 2023 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HỒ CHÍ MINH TRIỆU KIM LANH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VỚI PHÂN PHỐI THU NHẬP KHU VỰC HỘ GIA ĐÌNH VIỆT NAM: BẰNG CHỨNG TỪ MƠ HÌNH DSGE LUẬN ÁN TIẾN SĨ (BẢO VỆ CẤP TRƯỜNG) Chuyên ngành: Tài Ngân hàng MÃ SỐ: 34 02 01 Người hướng dẫn khoa học: PGS TS NGUYỄN ĐỨC TRUNG TP.HỒ CHÍ MINH, THÁNG NĂM 2023 i LỜI CAM ĐOAN Tôi tên TRIỆU KIM LANH, nghiên cứu sinh khóa 24 trường Đại học Ngân hàng TP.HCM, sinh ngày 02 tháng năm 1982 Phường Bình Thủy - Thành phố Cần Thơ - Cần Thơ, quê quán Bạc Liêu, công tác Khoa Tài chính, trường Đại học Ngân hàng TP.HCM Tơi xin cam đoan, luận án“Chính sách tiền tệ với phân phối thu nhập khu vực hộ gia đình Việt Nam: Bằng chứng từ mơ hình DSGE” chưa trình nộp để lấy học vị Tiến sĩ sở đào tạo Luận án cơng trình nghiên cứu riêng tác giả hướng dẫn khoa học PGS TS Nguyễn Đức Trung, kết nghiên cứu trung thực, khơng có nội dung cơng bố trước nội dung người khác thực ngoại trừ trích dẫn dẫn nguồn đầy đủ luận án TP.HCM, ngày … tháng … năm 2023 TRIỆU KIM LANH ii LỜI CẢM ƠN Tôi xin phép gửi lời cảm ơn chân thành đến người hướng dẫn khoa học PGS TS Nguyễn Đức Trung, tận tình dẫn, động viên, hỗ trợ tơi từ lúc tơi có ý tưởng nghiên cứu lúc thực hoàn thành luận án Ngoài ra, xin gửi lời cảm ơn chân thành đến PGS TS Đoàn Thanh Hà, PGS TS Hạ Thị Thiều Dao, TS Nguyễn Thị Tuyết Trinh, TS Lê Hoàng Anh, PGS TS Nguyễn Thanh Hiên, TS Nguyễn Minh Tuấn người truyền thụ kiến thức, tiếp thêm động lực tâm cho tơi để hồn thành luận án thông qua buổi học chuyên đề lớp Nghiên cứu sinh Tôi xin gửi lời cảm ơn Khoa Sau Đại học, Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM tạo điều kiện thuận lợi cho quy trình thủ tục để hồn thành chương trình nghiên cứu sinh Xin cảm ơn quý thầy cô Hội đồng khoa học buổi bảo vệ từ lúc bắt đầu dự tuyển đầu vào chương trình nghiên cứu sinh năm 2020 lúc bảo vệ luận án tiến sĩ cấp sở đào tạo, Hội đồng khoa học phản biện Tạp chí ngồi nước, có phản hồi, phản biện, lời khuyên chân tình thiết thực, giúp ích cho tơi nhiều q trình hồn thiện luận án Tơi xin gửi lời cảm ơn đến Ban Lãnh đạo Khoa q thầy Khoa Tài - Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM, đơn vị công tác nay, tạo điều kiện thuận lợi cơng tác, động viên hỗ trợ nhiệt tình để tơi n tâm vừa cơng tác vừa hồn thành chương trình học Tơi xin gửi lời cảm ơn đến gia đình tơi, đặc biệt chồng tôi, ông Hồ Ngọc Kỳ động viên tơi q trình tơi học tập hồn thành chương trình Một lần nữa, xin chân thành cảm ơn tất cả! Nghiên cứu sinh: TRIỆU KIM LANH Khóa 24 (2020 - 2023) Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM iii TÓM TẮT Nghiên cứu tác động phân phối sách tiền tệ (CSTT) bất bình đẳng thu nhập cải quan tâm nhiều từ sau khủng hoảng tài Trong cịn nhiều tranh cãi kinh tế phát triển liên quan đến mức độ tác động kinh tế nổi, vấn đề ngày quan tâm nhiều Ở thị trường tài chưa hồn thiện với việc không tiếp cận đầy đủ với tổ chức tài chính thức làm hạn chế khả hộ gia đình để bảo đảm chống lại trước cú sốc làm phóng đại tác động phân bổ biến động kinh tế vĩ mô tổng thể Về mặt lý thuyết, CSTT mở rộng có tác động khơng rõ ràng phân phối thu nhập khu vực hộ gia đình: (i) làm gia tăng bất bình đẳng (làm tăng giá tài sản, điều có lợi cho hộ gia đình thu nhập cao nắm giữ tài sản tài lớn hơn; làm gia tăng lạm phát, điều ảnh hưởng đến hộ gia đình thu nhập thấp nắm giữ tài sản tính lỏng nhiều hơn), (ii) làm giảm bất bình đẳng (có lợi cho người vay bất lợi đối người gửi tiết kiệm; hoạt động kinh tế tác động nhiều đến thu nhập người lao động nhóm thu nhập thấp phân phối) Luận án tập trung đánh giá tác động CSTT với phân phối thu nhập khu vực hộ gia đình Việt Nam thơng qua thu nhập, chi tiêu bất bình đẳng thu nhập từ đưa chứng khoa học lý thuyết thực nghiệm nhằm hàm ý điều hành CSTT hướng tới giảm bất bình đẳng thu nhập khu vực hộ gia đình Khác với nghiên cứu trước chủ đề thực Việt Nam, luận án ứng dụng mơ hình DSGE với 04 phương trình Vụ Dự báo Thống kê (NHNN) xây dựng dự án nghiên cứu hỗ trợ chuyên gia IMF JICA (Nhật Bản), bổ sung phương trình hàm cung tiền phương trình hàm tiêu dùng nhằm đo lường phản ứng khu vực hộ gia đình cú sốc CSTT phù hợp với thực tiễn điều hành CSTT NHNN Việt Nam Bên cạnh đó, luận án thực nghiệm liệu với mơ hình VAR bổ sung thêm hệ số Gini, số bất ổn thương mại giới số bất ổn giới, đo lường phản ứng hộ gia đình thơng qua phân phối thu nhập có tính đến yếu tố bất ổn vĩ mô giới Luận án kỳ vọng đưa ước lượng cụ thể khoa học đánh giá tác động CSTT đến khu vực hộ gia đình phân phối thu nhập Việt Nam Sau cùng, luận án có đóng góp nhỏ khác đưa số dự báo tác động CSTT đến lạm phát Việt Nam giai đoạn 2022 – 2025 sở kết ước lượng mơ hình DSGE mà luận án đề xuất iv Từ phân tích, đánh giá tổng quan điều hành CSTT NHNN tổng quan phân phối thu nhập hộ gia đình Việt Nam cho thấy giai đoạn 1996 – 2021 có bất bình đẳng thu nhập tương đối, khoảng cách giàu nghèo theo thời gian có cải thiện đặc biệt giai đoạn Nhà nước có sách an sinh xã hội, chương trình xố đói giảm nghèo Cùng với đó, CSTT phối hợp với sách kinh tế vĩ mơ Nhà nước, có tác động tới phân phối thu nhập hộ gia đình thơng qua hệ số Gini chi tiêu tiêu dùng Các giai đoạn NHNN thực thi CSTT (thông qua tăng/giảm công cụ lãi suất biện pháp khác phối hợp) làm cho tiêu dùng hộ gia đình bị giảm/tăng ngắn hạn, bất bình đẳng thu nhập hộ gia đình thu hẹp lại Mơ hình thực nghiệm ước lượng cho mẫu từ 1996Q1 đến hết 2021Q4 (104 quan sát) với số liệu thu thập từ nguồn NHNN (SBV), Tổng cục Thống kê (GSO), Quỹ tiền tệ quốc tế (IMF), Ngân hàng Thế giới (WB), Trung tâm hội nhập khu vực Châu Á - Ngân hàng Phát triển Châu Á (Asia Regional Integration Center – ARIC, ADB), ST Louis FED, Cơ sở liệu bất bình đẳng thu nhập giới chuẩn hóa (SWIID) Cơ sở liệu bất ổn vĩ mô giới (WUI) Với phương pháp ước lượng MLE, kết từ mơ hình DSGE cho thấy phản ứng khu vực hộ gia đình lý thuyết kỳ vọng, cú sốc CSTT xảy làm tăng lãi suất sách 0,29% dẫn đến sụt giảm tiêu dùng 0,041%, cú sốc tắt dần sau năm Ước lượng từ mơ hình VAR cho kết tương tự, cú sốc CSTT làm thu hẹp bất bình đẳng sau khoảng 2-3 quý q trình có xu hướng tắt dần dài hạn Lãi suất sách từ phân rã phương sai giải thích cho tiêu dùng hộ gia đình 2,5% (sau quý) bất bình đẳng thu nhập 4% (sau quý) Các phát nghiên cứu có đóng góp mặt lý thuyết chứng khoa học thực nghiệm cho thấy hiệu thực tế từ điều hành CSTT NHNN Việt Nam, đặc biệt số giai đoạn có bất ổn vĩ mơ, là: linh hoạt, thận trọng có phối hợp biện pháp khác cách kịp thời nhằm đạt mục tiêu ổn định giá cả, góp phần ổn định môi trường kinh tế vĩ mô Việt Nam Sau cùng, kết phân tích thực trạng thu nhập, chi tiêu bất bình đẳng thu nhập hộ gia đình diễn biến với hoạt động điều hành CSTT kết định lượng từ 02 mô hình DSGE mơ hình VAR sở cho hàm ý sách luận án việc đề xuất điều hành CSTT NHNN Việt Nam bên cạnh mục tiêu cuối ổn định giá xem xét hướng tới mục tiêu giảm bất bình đẳng thu nhập v ABSTRACT Research on the distributional effects of monetary policy on income and wealth inequality has received more attention since the financial crisis While there is much debate in developed economies regarding its impact, in emerging economies, this issue is also receiving more and more attention In mature financial markets, coupled with inadequate access to formal financial institutions, it limits the ability of households to insure against shocks and exaggerates the distributive effects of overall macroeconomic fluctuations In theory, expansionary monetary policy could have ambiguous effects on household income distribution: (i) increasing inequality (increasing asset prices, which is in favour of highincome households holding larger financial assets; increasing inflation, which affects lowincome households holding more liquid assets), (ii) reducing inequality (to the advantage of borrowers and disadvantage of savers; economic activity impacts more on the incomes of workers in the lowest income quintile of the distribution) The thesis focuses on assessing the impact of monetary policy on income distribution in the Vietnamese household sector through income, expenditure and income inequality, thereby providing scientific evidence for the theory and experiments to imply monetary policy implementation towards reducing income inequality Different from previous studies on this topic conducted in Vietnam, the thesis applies the DSGE model was developed by the State Bank of Vietnam's Statistical Forecasting Department in consultation with the appropriate IMF and JICA experts for Vietnam's small and open economy, supplements the money supply function and consumption function equation to measure the response of the household sector to monetary policy shocks in line with the practice of monetary policy of the State Bank of Vietnam In addition, the thesis will experiment with the same data set with the VAR model adding the Gini coefficient, world trade uncertainty index and world uncertainty index, measuring household response through income distribution taking into account global macroeconomic instability The thesis is expected to be able to make specific and scientific estimates of the impact of monetary policy on the household sector and income distribution in Vietnam Finally, the thesis also has another small contribution which is to make some forecasts on the impact of monetary policy on inflation in Vietnam in the period of 2022 2025 based on the DSGE model estimation results proposed by the thesis The analysis and assessment of the overview of monetary policy management of the vi State Bank of Vietnam and an overview of the distribution of household income in Vietnam shows that in the period 1996 - 2021, there is relative income inequality (in medium), the gap between rich and poor over time has improved, especially in the period when the State has social security policies and poverty reduction programs Along with that, monetary policy coordinates with the State's macroeconomic policies, affecting the distribution of household income through the Gini coefficient and consumer spending The stages of monetary policy implementation by the State Bank of Vietnam (through increasing/decreasing interest rate instruments and other combined measures) cause household consumption decrease/increase in the short term, household income inequality is narrow to vii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT TIẾNG VIỆT Từ viết tắt Cụm từ tiếng Việt CSTT Chính sách tiền tệ DBTK Dự báo thống kê KSMS Khảo sát mức sống LTTP Lương thực thực phẩm NHNN Ngân hàng Nhà nước NHTM Ngân hàng thương mại NHTW Ngân hàng Trung ương TCTD Tổ chức tín dụng TPHCM TSTC Thành phố Hồ Chí Minh Tài sản tài DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT TIẾNG ANH Từ viết tắt ASEAN Cụm từ tiếng Anh Cụm từ tiếng Việt Association of South East Asian Hiệp hội quốc gia Đông Nam Á Nations BIS Bank for International Settlements Ngân hàng Thanh toán Quốc tế BOC Bank of Canada Ngân hàng Trung ương Canada BOE Bank of England Ngân hàng Trung ương Anh BOJ Bank of Japan Ngân hàng Trung ương Nhật Bản CE Credit easing Nới lỏng tín dụng CPI Consumer Price Index Chỉ số giá tiêu dùng DSGE Dynamic Stochastic Equilibrium ECB European Central Bank ECON Committee General Cân động ngẫu nhiên tổng quát Ngân hàng Trung ương Châu Âu European Parliament’s Committee on Uỷ ban Kinh tế Tiền tệ Nghị Economic and Monetary Affairs viện Châu Âu ELB Effective Lower Bound Giới hạn hiệu Fed Federel Reserve System Cục Dự trữ Liên bang Mỹ FL Forward-Looking Kỳ vọng viii Từ viết tắt GDP HANK Cụm từ tiếng Anh Cụm từ tiếng Việt Gross Domestic Product Heterogeneous Keynesian Tổng sản phẩm quốc dân Agent New Mơ hình Tân cổ điển tác nhân không đồng IMF International Monetary Fund Quỹ Tiền tệ quốc tế IRP Interest Rate Parity Ngang giá lãi suất IS Investment and Saving Đường IS / Phương trình IS JICA Japan International Agency LSAP Large-scale asset purchases Nghiệp vụ mua tài sản quy mô lớn MBS Mortgage Backed Securities Chứng khoán đảm bảo tài sản chấp NEU National Economics University Trường Đại học Kinh tế Quốc Dân NFA Net Foreign Asset Tài sản nước ngồi rịng NIEA National Income and Expenditure Tài khoản Thu nhập Chi tiêu Accounts Quốc gia NK-DSGE New Keynesian Dynamic Stochastic Cân động ngẫu nhiên tổng quát General Equilibrium theo Lý thuyết Tân cổ điển NOE Cooperation Tổ chức Hợp tác Quốc tế Nhật Bản Non-Observed Economy Kinh tế chưa quan sát Organisation for Economic Co-operation and Development Tổ chức Hợp tác Phát triển kinh tế PPP Purchasing Power Parity Ngang giá sức mua QE Quantitative Easing Nới lỏng định lượng RBC Real Business Cycle Chu kỳ kinh doanh thực REER Real Effective Exchange Rate Tỷ giá thực hiệu dụng Rule-of-Thumb Quy tắc kinh nghiệm The State Bank of Vietnam Ngân hàng Nhà nước Việt Nam SVAR Structural Vector Autoregressions Mơ hình cấu trúc tự hồi quy SWIID Standardized World Inequality Database ToTEM Terms-of-Trade Economic Model Mơ hình Kinh tế Thương mại UIP Uncovered Interest Rate Parity Ngang giá lãi suất không bảo đảm VAR Vector Autoregressions Mơ hình tự hồi quy OECD RT SBV Income Cơ sở liệu bất bình đẳng thu nhập giới tiêu chuẩn hoá VECM Vector Error Correction Methodology Phương pháp sửa lỗi vectơ VHLSS Vietnam Household Living Standard Khảo sát mức sống dân cư Việt Nam 142 Retrieved from: https://doi.org/10.7910/DVN/LM4OWF 115 Solt, F 2020, Measuring income inequality across countries and over time: The standardized world income inequality database Social Science Quarterly, 101(3), 11831199 116 Taylor, J B 1993, Discretion versus Policy Rules in Practice Carnegie-Rochester Series on Public Policy, Vol 39, 195-214 117 WB 2021, Overview of Vietnam Retrieved from https://www.worldbank.org/vi/country/vietnam/overview 118 WB 2022, Vietnam - Data Retrieved from: https://data.worldbank.org/country/vietnam 119 Zhang, X., Zhang, Y and Zhu, Y 2021, COVID-19 Pandemic, Sustainability of Macroeconomy, and Choice of Monetary Policy Targets: A NK-DSGE Analysis Based on China Sustainability, 13(6), 3362 Retrieved from https://www.mdpi.com/20711050/13/6/3362 143 PHỤ LỤC Bảng 5.1: Tác động biến kiểm soát Policy matrix Coef Delta-method Std Err z P > |z| [95% Conf Interval] x g n u v k z a b lp le1 l2e1 lr ldm 0.263995 -0.42104 -0.65738 0.033963 0.244738 0.013749 -4.16E-17 -8.33E-17 -0.0996 -8.41723 8.129732 -0.23745 -1.94E-16 0.038536 0.118214 0.184349 0.037656 2.313476 0.005876 0.046319 2.980687 4.327884 0.034121 6.85 -3.56 -3.57 0.9 0.11 2.34 -2.15 -2.82 1.88 -6.96 0 0.367 0.916 0.019 0.032 0.005 0.06 0.188467 0.652735 -1.0187 0.039843 4.289591 0.002233 -0.19039 14.25927 0.352765 0.304329 0.339524 -0.18935 -0.29606 0.107768 4.779067 0.025265 -0.00882 -2.57519 16.61223 -0.17058 g n u v k z a b lp le1 l2e1 lr ldm 0.510682 0.837537 -1.20915 0.068552 14.57116 0.021417 -2.59E-15 1.60E-16 0.312722 10.87138 -25.5248 -0.44506 4.72E-16 0.083429 0.209687 0.314874 0.076392 6.468051 0.008291 0.111786 7.433443 8.096288 0.081139 6.12 3.99 -3.84 0.9 2.25 2.58 2.8 1.46 -3.15 -5.49 0 0.37 0.024 0.01 0.005 0.144 0.002 0.347164 0.426558 -1.82629 0.081173 1.894017 0.005167 0.093626 3.697905 41.39321 0.604091 0.674199 1.248516 -0.59201 0.218277 27.24831 0.037667 0.531819 25.44066 -9.65635 -0.28603 g n u v k z a b lp le1 l2e1 0.940385 0.585231 0.290279 0.096566 11.82584 0.015823 -1.29E-15 3.30E-17 0.098793 -3.96551 -8.06357 0.060851 0.16061 0.085459 0.105729 3.72399 0.005786 0.048065 2.678594 2.996765 15.45 3.64 3.4 0.91 3.18 2.73 2.06 -1.48 -2.69 0 0.001 0.361 0.001 0.006 0.04 0.139 0.007 0.82112 0.270441 0.122782 0.110659 4.526954 0.004482 0.004587 9.215461 13.93712 1.059649 0.90002 0.457776 0.303791 19.12473 0.027163 0.192998 1.284435 -2.19001 p r 144 Policy matrix lr ldm Delta-method Coef Std Err 0.08465 0.036535 -2.22E-16 g n u v k z a b lp le1 l2e1 lr ldm -0.00022 5.79E-05 -0.00022 -1.9E-05 1.003917 -3.97E-06 -8.15E-17 -1.39E-17 -1.4E-05 -0.00498 0.001115 -8E-05 -4.34E-19 0.00083 0.000221 0.00086 7.56E-05 0.015187 1.54E-05 5.28E-05 0.019396 0.004428 0.000304 -0.26 0.26 -0.26 -0.25 66.1 -0.26 -0.26 -0.26 0.25 -0.26 0.794 0.794 0.794 0.802 0.797 0.796 0.797 0.801 0.794 -0.00184 0.000376 0.001909 0.000167 0.974151 3.42E-05 0.000117 0.042996 0.007564 0.000676 0.00141 0.000492 0.00146 0.000129 1.033683 2.63E-05 8.99E-05 0.033033 0.009795 0.000517 g n u v k z a b lp le1 l2e1 lr ldm -0.60963 -0.7922 1.348888 -0.08615 -38.7167 -0.01773 1.64E-16 0.014547 40.00151 -1.18734 0.509705 0.27934 0.260505 0.587538 0.622004 0.10333 19.64972 0.013321 0.114669 21.28153 9.681272 0.226202 0.190665 -2.34 -1.35 2.17 -0.83 -1.97 -1.33 0.13 1.88 -0.12 2.25 1.47 0.019 0.178 0.03 0.404 0.049 0.183 0.899 0.06 0.902 0.024 0.143 1.120213 1.943752 0.129783 0.288674 77.22946 0.04384 0.210199 1.709529 20.16228 0.066359 0.094357 -0.09905 0.359355 2.567993 0.116371 -0.20398 0.008375 0.239293 81.71254 17.78761 0.953052 0.653036 g n u v k z a b lp le1 l2e1 lr ldm -0.01282 -0.00026 -0.00041 -0.0003 0.107563 -1.4E-05 2.24E-16 2.437929 -6.2E-05 -0.0052 0.005019 -0.00015 6.31E-17 0.01363 0.000345 0.000517 0.000505 0.249308 1.99E-05 0.497377 8.55E-05 0.006867 0.007222 0.000191 -0.94 -0.75 -0.78 -0.6 0.43 -0.69 4.9 -0.72 -0.76 0.69 -0.77 0.347 0.451 0.433 0.548 0.666 0.491 0.472 0.449 0.487 0.443 0.039539 0.000936 0.001419 0.001294 0.381072 5.26E-05 1.463089 0.000229 0.018655 0.009137 0.000521 0.01389 0.000416 0.000608 0.000687 0.596198 2.53E-05 3.412769 0.000106 0.008262 0.019174 0.000228 z 2.32 P > |z| 0.021 [95% Conf 0.013042 Interval] 0.156258 e1 dm dc 145 Policy matrix Delta-method Std Err Coef z P > |z| [95% Conf Interval] us g n u v k z a b lp le1 l2e1 lr ldm 0 5.42E-20 -8.67E-19 -2.71E-20 0 0 (omitted) (omitted) (omitted) (omitted) (omitted) (omitted) (omitted) (omitted) (omitted) g n u v k z a b lp le1 l2e1 lr ldm 0 0 0 0 0 (omitted) (omitted) (omitted) (omitted) (omitted) (omitted) (omitted) (omitted) (omitted) (omitted) (omitted) (omitted) oil Note: Standard errors reported as missing for constrained policy matrix values Nguồn: kết tính tốn từ phần mềm Stata 146 Bảng 5.2: Quá trình động biến trạng thái Transition matrix of state variables Coef Delta-method Std Err z P > |z| 30.99 0.89223 1.0127 13.84 0.793481 1.055246 -0.43 0.668 -0.26622 0.170632 [95% Conf Interval] F.g g n u v k z a b lp le1 l2e1 lr ldm 0.952465 3.86E-17 5.55E-17 -2.08E-17 6.25E-17 8.67E-19 -1.39E-17 0 0 0 0.030733 (omitted) (omitted) (omitted) (omitted) (omitted) (omitted) g n u v k z a b lp le1 l2e1 lr ldm 0.924364 -2.78E-17 -6.07E-18 4.16E-17 7.16E-18 4.94E-17 8.67E-19 0 0 (omitted) 0.066778 (omitted) (omitted) (omitted) (omitted) (omitted) g n u v k z a b lp le1 l2e1 lr 0 -0.0478 -4.87E-17 9.41E-17 1.95E-17 6.98E-17 3.25E-18 0 0 (omitted) (omitted) 0.111445 (omitted) (omitted) (omitted) (omitted) F.n F.u 147 Transition matrix of state variables Delta-method Std Err Coef ldm (omitted) g n u v k z a b lp le1 l2e1 lr ldm 0 0.812389 -2.93E-18 -2.71E-19 -1.73E-18 2.71E-19 0 0 (omitted) (omitted) (omitted) 0.055233 (omitted) (omitted) (omitted) (omitted) (omitted) g n u v k z a b lp le1 l2e1 lr ldm 0 0 0.998717 -7.86E-19 8.67E-18 0 0 0 (omitted) (omitted) (omitted) (omitted) 0.001842 (omitted) (omitted) (omitted) (omitted) (omitted) (omitted) g n u v k z a b lp le1 l2e1 lr 0 0 0.144618 -6.78E-19 6.78E-20 0 0 (omitted) (omitted) (omitted) (omitted) (omitted) 0.095949 (omitted) (omitted) (omitted) (omitted) z P > |z| 14.71 0.704133 0.920644 542.26 0.995107 1.002326 1.51 0.132 -0.04344 0.332674 [95% Conf Interval] F.v F.k F.z 148 Transition matrix of state variables Delta-method Std Err Coef ldm (omitted) g n u v k z a b lp le1 l2e1 lr ldm 0 0 0 -0.02602 -5.42E-20 0 0 (omitted) (omitted) (omitted) (omitted) (omitted) (omitted) 0.20552 (omitted) (omitted) (omitted) (omitted) (omitted) g n u v k z a b lp le1 l2e1 lr ldm 0 0 0 0.589816 0 0 (omitted) (omitted) (omitted) (omitted) (omitted) (omitted) (omitted) 0.083684 (omitted) (omitted) (omitted) (omitted) (omitted) g n u v k z a b lp le1 l2e1 lr 0.510682 0.837537 -1.20915 0.068552 14.57116 0.021417 -2.40E-15 1.60E-16 0.312722 10.87138 -25.5248 -0.44506 0.083429 0.209687 0.314874 0.076392 6.468051 0.008291 0.111786 7.433443 8.096288 0.081139 z P > |z| -0.13 0.899 -0.42883 0.376791 7.05 0.425798 0.753834 6.12 3.99 -3.84 0.9 2.25 2.58 2.8 1.46 -3.15 -5.49 0 0.37 0.024 0.01 0.005 0.144 0.002 0.347164 0.426558 -1.82629 -0.08117 1.894017 0.005167 0.093626 -3.69791 -41.3932 -0.60409 0.674199 1.248516 -0.59201 0.218277 27.24831 0.037667 0.531819 25.44066 -9.65635 -0.28603 [95% Conf Interval] F.a F.b F.lp 149 Transition matrix of state variables Coef Delta-method Std Err z P > |z| [95% Conf Interval] ldm 6.38E-16 g n u v k z a b lp le1 l2e1 lr ldm -0.00022 5.79E-05 -0.00022 -1.9E-05 1.003917 -3.97E-06 -9.54E-17 -1.4E-05 -0.00498 0.001115 -8E-05 -1.67E-18 0.00083 0.000221 0.00086 7.56E-05 0.015187 1.54E-05 (omitted) 5.28E-05 0.019396 0.004428 0.000304 -0.26 0.26 -0.26 -0.25 66.1 -0.26 0.794 0.794 0.794 0.802 0.797 -0.00184 -0.00038 -0.00191 -0.00017 0.974151 -3.4E-05 0.00141 0.000492 0.00146 0.000129 1.033683 2.63E-05 -0.26 -0.26 0.25 -0.26 0.796 0.797 0.801 0.794 -0.00012 -0.043 -0.00756 -0.00068 8.99E-05 0.033033 0.009795 0.000517 g n u v k z a b lp le1 l2e1 lr ldm 1.11E-16 -3.89E-16 -2.43E-16 2.69E-17 -1.78E-15 7.21E-18 7.98E-17 1.39E-17 -4.34E-17 1.83E-15 1.95E-18 -2.17E-18 g n u v k z a b lp le1 l2e1 lr ldm 0.940385 0.585231 0.290279 0.096566 11.82584 0.015823 -1.73E-15 5.55E-17 0.098793 -3.96551 -8.06357 0.08465 1.11E-16 0.060851 0.16061 0.085459 0.105729 3.72399 0.005786 0.048065 2.678594 2.996765 0.036535 15.45 3.64 3.4 0.91 3.18 2.73 2.06 -1.48 -2.69 2.32 0 0.001 0.361 0.001 0.006 0.04 0.139 0.007 0.021 0.82112 0.270441 0.122782 -0.11066 4.526954 0.004482 0.004587 -9.21546 -13.9371 0.013042 1.059649 0.90002 0.457776 0.303791 19.12473 0.027163 0.192998 1.284435 -2.19001 0.156258 F.le1 F.l2e1 F.lr 150 Transition matrix of state variables Coef Delta-method Std Err z P > |z| 0.260505 0.587538 0.622004 0.10333 19.64972 0.013321 0.114669 21.28153 9.681272 0.226202 0.190665 -2.34 -1.35 2.17 -0.83 -1.97 -1.33 0.13 1.88 -0.12 2.25 1.47 0.019 0.178 0.03 0.404 0.049 0.183 0.899 0.06 0.902 0.024 0.143 [95% Conf Interval] F.ldm g n u v k z a b lp le1 l2e1 lr ldm -0.60963 -0.7922 1.348888 -0.08615 -38.7167 -0.01773 1.76E-16 0.014547 40.00151 -1.18734 0.509705 0.27934 -1.12021 -1.94375 0.129783 -0.28867 -77.2295 -0.04384 -0.2102 -1.70953 -20.1623 0.066359 -0.09436 -0.09905 0.359355 2.567993 0.116371 -0.20398 0.008375 0.239293 81.71254 17.78761 0.953052 0.653036 Note: Standard errors reported as missing for constrained transition matrix values Nguồn: kết tính tốn từ phần mềm Stata 151 Bảng 5.3: Phân rã phương sai Cholesky hệ số Gini Kỳ Bất ổn vĩ mô Bất ổn thương mại giới Cung tiền Lãi suất wui wtui dm r Tỷ giá Tiêu dùng hộ gia đình Lạm phát e1 dc p Tăng trưởng kinh tế Bất bình đẳng thu nhập dggdp dgini 1.2% 0.0% 0.3% 0.6% 2.2% 1.2% 0.0% 0.0% 94.6% 4.1% 0.0% 0.2% 1.3% 2.3% 0.8% 0.3% 1.3% 89.7% 5.1% 0.1% 0.2% 1.9% 2.5% 0.6% 0.4% 2.6% 86.7% 5.4% 0.2% 0.3% 2.4% 2.7% 0.6% 0.5% 3.5% 84.6% 5.3% 0.3% 0.4% 2.9% 2.8% 0.6% 0.5% 4.1% 83.0% 5.2% 0.5% 0.6% 3.3% 3.0% 0.6% 0.6% 4.5% 81.7% 5.1% 0.7% 0.8% 3.6% 3.1% 0.7% 0.8% 4.7% 80.6% 5.0% 0.8% 1.0% 3.8% 3.2% 0.8% 0.8% 4.8% 79.8% 4.9% 0.9% 1.1% 4.0% 3.3% 0.9% 0.9% 4.9% 79.1% 10 4.8% 0.9% 1.2% 4.1% 3.4% 1.0% 1.0% 4.9% 78.6% 11 4.8% 1.0% 1.3% 4.2% 3.4% 1.1% 1.1% 5.0% 78.2% 12 4.7% 1.0% 1.4% 4.3% 3.5% 1.2% 1.1% 5.0% 77.9% 13 4.7% 1.0% 1.4% 4.3% 3.6% 1.2% 1.1% 5.0% 77.6% 14 4.7% 1.0% 1.5% 4.4% 3.6% 1.2% 1.2% 5.0% 77.4% 15 4.6% 1.0% 1.5% 4.4% 3.7% 1.3% 1.2% 5.0% 77.2% 16 4.6% 1.0% 1.6% 4.4% 3.8% 1.3% 1.2% 5.1% 77.1% Nguồn: kết tính tốn từ phần mềm Stata 152 Bảng 5.4: Tăng trưởng tổng phương tiện toán tín dụng kinh tế Năm Tăng trưởng cung tiền M2 (%) Tăng trưởng tín dụng (%) 1999 66,5 45,8 2000 24,5 23,2 2001 21,1 30,4 2002 24,0 28,0 2003 24,94 28,41 2004 30,39 41,65 2005 23,43 31,04 2006 33,59 25,44 2007 46,12 53,89 2008 20,31 23,38 2009 28,99 39,57 2010 33,3 32,43 2011 12,07 14,7 2012 18,46 8,85 2013 18,85 12,52 2014 17,69 14,16 2015 16,23 17,26 2016 18,38 18,25 2017 15 18,28 2018 12,41 13,89 2019 14,78 13,65 2020 14,53 12,17 2021 10,66 13,61 Nguồn: Tổng hợp từ NHNN (2004-2020) 153 DANH MỤC CÁC CÔNG TRÌNH KHOA HỌC ĐÃ CƠNG BỐ TT Tên báo Số tác Tạp giả/ chí Mức Số trích Tháng/ Tên tạp chí quốc Tập/ độ, Vai dẫn Trang Năm kỷ yếu khoa học tế uy số trò báo cơng bố tín (và tham IF) gia Trước nghiên cứu sinh SEACEN Research Bài báo cáo dự án nghiên Seminar on the cứu SEACEN 2019 “The 3, tác Distributional distributional impact of monetary giả Impact of Monetary policy on income inequality: A Policy in SEACEN Case in Vietnam” Member Economies Research Study RP106 223 4/2020 Bài tham luận: Thực trạng phát triển tài toàn diện Việt Nam Kỷ yếu Hội thảo 4, tác Khoa học "Tài giả tồn diện đứng Việt Nam: Thực đầu trạng định hướng phát triển" ISBN 978604-922847-6 21 6/2020 Kỷ yếu hội thảo khoa học “Tác động Bài tham luận: Định giá chứng sách tiền quyền sách tiền tệ: lý Tác giả tệ đến thị trường thuyết thực tiễn Việt Nam chứng khoán Việt Nam” ISBN: 978604-922674-8 Bài tham luận: Phát triển bền vững hoạt động tín dụng tiêu dùng Việt Nam 2, đồng Diễn Đàn Tài tác giả Việt Nam ISBN: 978604-791905-5 10/2018 821 9/2018 Kỷ yếu hội thảo khoa học “Nâng cao Bài tham luận: Điều hành hiệu sử dụng sách tiền tệ Hệ thống dự trữ công cụ dự trữ bắt liên bang thông qua công cụ dự Tác giả buộc phối trữ bắt buộc học kinh kết hợp với nghiệm cho Việt Nam cơng cụ khác sách tiền tệ” Giáo trình Thị trường tài định chế tài Thành Nhà xuất Kinh viên tế TPHCM ISBN: 978604-922260-3 2016 Sách chuyên khảo: Lãi suất Thành Nhà xuất Kinh ISBN: 978- 2015 02/2016 154 TT Tên báo bản: Kinh nghiệm điều hành lãi suất số quốc gia giới Số tác Tạp giả/ chí Mức Số trích Tháng/ Tên tạp chí quốc Tập/ độ, Vai dẫn Trang Năm kỷ yếu khoa học tế uy số trị báo cơng bố tín (và tham IF) gia viên tế TPHCM 2, tác giả đứng đầu 604-922184-2 Bài báo: Kinh nghiệm điều hành lãi suất Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc Tạp chí Khoa học Kinh tế ISSN 03 0866-7969 17 9/2013 Bài báo: Kinh nghiệm điều hành 3, đồng lãi suất Ngân hàng Tạp chí Ngân hàng tác giả Trung ương Châu Âu ISSN 09 0866-7462 50 5/2013 Đề tài: Lãi suất - Những 8, thành 10 vướng mắc thực tế biện Đề tài cấp ngành viên pháp xử lý DTNH.27/ 2012 Bài báo: Vận dụng Lý thuyết 11 danh mục đầu tư thị trường chứng khoán Việt Nam ISSN 64 1859-3682 TT Tên báo 1, tác giả Tạp chí Cơng nghệ Ngân hàng 2/2014 40 7/2011 Số tác Tạp giả/ chí Mức Số trích Tháng/ Tên tạp chí quốc Tập/ độ, Vai dẫn Trang Năm kỷ yếu khoa học tế uy số trị báo cơng bố tín (và tham IF) gia Từ bắt đầu Nghiên cứu sinh Bài báo: The Impact of the COVID-19 Pandemic on 4, đồng Economic Growth and Monetary tác giả Policy: An Analysis from the DSGE Model in Vietnam 3, tác Tạp chí Kinh tế giả Ngân hàng Châu Á ISSN 204 15-33 3/2023 2615-9813 Bài báo: Điều hành CSTT Việt 3, tác Tạp chí Kinh tế Nam bối cảnh xung đột giả Nga Ukraine: Nhìn từ giá Ngân hàng Châu Á dầu giới thơng qua mơ hình ISSN 198 5-22 9/2022 2615-9813 Bài báo: Điều hành CSTT với phân phối thu nhập hộ gia đình Việt Nam Economics https://doi vol org/10.339 10, Q2 1-19 7/2022 0/economie issue s10070159 155 TT Tên báo Số tác Tạp giả/ chí Mức Số trích Tháng/ Tên tạp chí quốc Tập/ độ, Vai dẫn Trang Năm kỷ yếu khoa học tế uy số trị báo cơng bố tín (và tham IF) gia DSGE mơ hình thực nghiệm VAR Bài báo: Khu vực kinh tế chưa quan sát: Nhận biết phương pháp đo lường 3, tác giả Tạp chí Kinh tế đứng Ngân hàng Châu Á đầu Đề tài: Đo lường quy mô khu vực 3, thành kinh tế chưa quan sát viên Việt Nam: Tiếp cận MIMIC ISSN 181 2615-9813 43 4/2021 Đề tài cấp sở CT-1912131 5/2021 SCK-220127 6/2022 Sách chuyên khảo: Kinh tế vĩ mô Việt Nam: Phân tích dự báo tập thành viên Sách chuyên khảo Sách chuyên khảo: Kinh tế vĩ mô Việt Nam: Phân tích dự báo tập thành viên Sách chuyên khảo 7/2022 The impact of the Covid-19 pandemic on economic growth, 4, đồng and monetary policy: An analysis Working paper IMF tác giả from the DSGE model in Vietnam Đã phản biện 12/2021 Tác động xung đột quân Nga Ukraine đến tăng trưởng kinh tế Thành Việt Nam năm 2022 giai đoạn viên 2023-2024 Báo cáo phối hợp với Ban kinh tế Trung ương QĐ số 513/QĐĐHNH 3/2022 Đánh giá tình hình kinh tế vĩ mô năm 2022 nhận diện nguy Thành 10 cơ, rủi ro thách thức lớn đối viên với phát triển kinh tế Việt Nam năm 2023 Báo cáo phối hợp với Ban kinh tế Trung ương QĐ số 2799/QĐĐHNH 11/2022 Tài liệu tham khảo: Quản lý danh 4, thành 11 TLTK-2108-170 mục đầu tư viên QĐ số 1840/QĐĐHNH 8/2022 Bài báo: The Monetary Policy of The State Bank of Vietnam, 12 Households and Income Distribution: The Evidence from 3, tác giả Đang chờ phản biện 156 TT Tên báo Số tác Tạp giả/ chí Mức Số trích Tháng/ Tên tạp chí quốc Tập/ độ, Vai dẫn Trang Năm kỷ yếu khoa học tế uy số trị báo cơng bố tín (và tham IF) gia DSGE Model 01/2023 Đề tài: Nghiên cứu mô hình cân động ngẫu nhiên tổng quát (Dynamic Stochastic General Thành 13 Equilibrium – DSGE) để xây viên dựng kịch tăng trưởng kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh bối cảnh cú sốc kinh tế Đề tài cấp thành phố Tài liệu tham khảo: Hướng dẫn 4, thành 14 giao dịch Sàn giao dịch chứng Tài liệu tham khảo viên khoán thực nghiệm Đang thực dự kiến nghiệm thu Từ 9/2022 6/2023