BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM CÔNG TRÌNH DỰ THI GIẢI THƯỞNG NGHIÊN CỨU KHOA HỌC SINH VIÊN “NHÀ KINH TẾ TRẺ – NĂM 2009” TÊN CÔNG TRÌNH PHÂN TÍCH CÁC NHÂN T[.]
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM - CƠNG TRÌNH DỰ THI GIẢI THƯỞNG NGHIÊN CỨU KHOA HỌC SINH VIÊN “NHÀ KINH TẾ TRẺ – NĂM 2009” TÊN CƠNG TRÌNH: PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG VÀ DỰ BÁO GIÁ VÀNG VIỆT NAM, KIỂM ĐỊNH TÍNH HIỆU QUẢ CỦA YẾU TỐ THÔNG TIN TRÊN THỊ TRƯỜNG VÀNG TIẾP CẬN BẰNG MƠ HÌNH VỞI PHƯƠNG PHÁP HỒI QUY HAI BƯỚC VÀ CÁC DẠNG MƠ HÌNH ARCH-GARCH THUỘC NHÓM NGÀNH: KHOA HỌC KINH TẾ BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM CƠNG TRÌNH DỰ THI GIẢI THƯỞNG NGHIÊN CỨU KHOA HỌC SINH VIÊN “NHÀ KINH TẾ TRẺ – NĂM 2009” TÊN CƠNG TRÌNH : PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG VÀ DỰ BÁO GIÁ VÀNG VIỆT NAM, KIỂM ĐỊNH TÍNH HIỆU QUẢ CỦA THƠNG TIN TRÊN THỊ TRƯỜNG VÀNG TIẾP CẬN BẰNG MƠ HÌNH KINH TẾ LƯỢNG VỚI PHƯƠNG PHÁP HỒI QUY HAI BƯỚC VÀ CÁC DẠNG MƠ HÌNH ARCH-GARCH THUỘC NHĨM NGÀNH: KHOA HỌC KINH TẾ Họ tên Trưởng nhóm: - VŨ CAO CẦN - PHẠM KIM LAN - LÊ THÙY LINH Giới tính Lớp Khóa Khoa Nam VG2 32 KTPT Nữ Nữ VG1 VG1 32 32 KTPT KTPT Người hướng dẫn: THẠC SĨ NGUYỄN KHÁNH DUY MỤC LỤC Đặt vấn đề Trang 1 Tính cấp thiết đề tài .Trang Mục đích nghiên cứu Trang Đối tượng nghiên cứu Trang Phương pháp nghiên cứu .Trang Ý nghĩa khoa học thực tiễn đề tài .Trang Kết cấu đề tài Trang CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT Trang 1.1 Lý thuyết cung cầu thị trường Trang 1.1.1 Lý thuyết đường cầu thị trường Trang 1.1.2 Lý thuyết đường cung thị trường Trang 1.2 Lý thuyết mơ hình tự hồi quy Trang 1.3 Lý thuyết mơ hình hồi quy hai bước Trang 1.4 Lý thuyết mơ hình ARCH/GARCH Trang 1.4.1 Lý thuyết mơ hình ARCH Trang 1.4.2 Lý thuyết mơ hình GARCH Trang 1.4.3 Lý thuyết mơ hình TGARCH .Trang 1.4.4 Lý thuyết mô hình GARCH-M Trang 10 1.5 Các nghiên cứu trước Trang 11 1.5 Khung phân tích Trang 12 CHƯƠNG PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG VÀ DỰ BÁO GIÁ VÀNG BẰNG MƠ HÌNH HỒI QUY BƯỚC Trang 16 2.1 Nhân định nhân tố tác động tới giá vàng .Trang 16 2.1.1 Giá vàng giới Trang 16 2.1.2 Chỉ số giá tiêu dùng Trang 17 2.1.3 Tỷ giá hối đoái Trang 19 2.1.4 Thị trường chứng khoán .Trang 20 2.1.5 Giá dầu thô giới Trang 21 2.1.6 Giá vàng khứ Trang 23 2.1.7 Những nhân tố khác Trang 23 2.2 Thống kê mô tả Kỳ vọng dấu nhân tố tác động tới giá vàng Trang 25 2.3 Kết hồi quy Trang 26 2.3.1 Mơ hình hồi quy phụ Trang 27 2.3.2 Mơ hình hồi quy thức Trang 28 2.3.3 Kiểm định giả thuyết mơ hình Trang 28 2.3.4 Ý nghĩa hệ số hồi quy mơ hình Trang 29 2.4 Dự báo giá vàng tháng tháng Trang 30 2.4.1 Dự báo nhân tố tác động tới giá vàng Trang 30 2.4.2 Đánh giá mơ hình dự báo Trang 31 2.4.3 Kết dự báo Trang 31 CHƯƠNG DỰ BÁO GIÁ VÀNG VIỆT NAM BẰNG CÁC DẠNG MƠ HÌNH ARCH/GARCH Trang 33 3.1 Xây dựng mơ hình ARIMA Trang 33 3.1.1 Xác định tính dừng chuỗi số liệu giá vàng Trang 33 3.1.2 Kiểm định tính dừng chuỗi số liệu .Trang 34 3.1.3 Ước lượng mơ hình ARIMA .Trang 36 3.2 Xây dựng mơ hình ARCH Trang 37 3.2.1 Kiểm định tính ARCH mô hinh ARIMA Trang 38 3.2.2 Kết ước lượng mơ hình ARCH Trang 39 3.3 Xây dựng mơ hình GRACH, GARCH-M, TGARCH .Trang 40 3.3.1 Xây dựng mô hình GARCH .Trang 40 3.3.2 Xây dựng mơ hình GARCH-M Trang 41 3.3.3 Xây dựng mơ hình TGARCH .Trang 42 3.3.4 Kết hợp mơ hình mơ hình TGARCH GARCH-M Trang 42 3.4 Lựa chọn mơ hình dự báo kết dự báo Trang 43 3.4.1 Lựa chọn mơ hình dự báo Trang 43 3.4.2 Kết dự báo Trang 44 CHƯƠNG KẾT LUẬN VÀ CÁC KIẾN NGHỊ NHẰM ỔN ĐỊNH GIÁ VÀNG Trang 46 4.1 Kết luận Trang 46 4.2 Những kiến nghị đề xuất để bình ổn giá vàng nước .Trang 46 4.3 Những hạn chế đề tài Trang 48 Tài liệu tham khảo Trang 49 Phụ lục Trang 51 Phụ lục Trang 51 Phụ lục Trang 52 Phụ lục Trang 54 BẢNG VIẾT TẮT AR: Autogressive ARIMA: Autoregressive Integrated Moving Average ARCH : Autogressive Conditional Heteroskedasticity CPI : Consumer Price Index : số giá tiêu dùng csg : số giá tiêu dùng Việt Nam csgmy : số giá tiêu dùng Mỹ dautho : giá dầu thô giới GARCH: Generalised Autogressive Conditional Heteroskedasticity GARCH-M:Generalised Autogressive Conditional Heteroskedasticity in the Mean gvtg : giá vàng giới gv t-1 giá vàng tháng trước MA: Moving Average SJC: Cơng ty vàng bạc đá q Sài Sịn tg: tỷ giá hối đoái VND/USD tg(t-1): tỷ giá hối đoái VND/USD khứ Vn: số VN-inex 2SLS : Two Stage Least Squares MỤC LỤC CÁC HÌNH TRONG BÀI NGHIÊN CỨU Hình 1.1 Biểu đồ thể mối quan hệ nhân tố tới giá vàng Trang 13 Hình 1.2 Biểu đồ thể mối quan hệ biến phụ thuộc Trang 14 Hình 2.1 Biểu đồ giá vàng Việt Nam giá vàng giới Trang 17 Hình 2.2 Biểu đồ giá vàng việt Nam số giá tiêu dùng (CPI) Mỹ …Trang 18 Hình 2.3 Biểu đồ giá vàng Việt Nam tỷ giá hối đối VND/USD Trang 19 Hình 2.4 Biểu đồ giá vàng Việt Nam số chứng khốn VN index Trang 20 Hình 2.5 Biểu đồ giá vàng Việt Nam giá dầu thô giới Trang 22 Hình 2.6 Thống kê mơ tả nhân tố tác động tới giá vàng Việt Nam Trang 25 Hình 2.7 Kỳ vọng dấu nhân tố tác động tới giá vàng .Trang 26 Hình 2.8 Bảng kết hồi quy giá vàng theo số giá Việt Nam Mỹ Trang 27 Hình 2.9 Kết mơ hình hồi quy giá vàng Việt Nam theo nhân tố tác động Trang 28 Hình 2.10 Bảng dự báo nhân tố tác động tới giá vàng tháng tháng năm 2009 Trang 30 Hình 2.11Kết dự báo giá vàng tháng tháng năm 2009….Trang 31 Hình 3.1 Giá vàng Việt Nam giai đoạn (01/2008 – 06/2009)… Trang 33 Hình 3.2 Đồ thị phân phối dạng ACF PACF chuỗi số liệu giá vàng Trang 34 Hình 3.3 Kiểm định tính dừng chuỗi số liệu .Trang 34 Hình 3.4 Biểu đồ chuỗi số liệu giá vàng lấy sai phân bậc Trang 35 Hình 3.5 Giản đồ phân phối dạng ACF PACF sau lấy sai phân bậc Trang 36 Hình 3.6 Kiểm định tính dừng chuỗi số liệu sau lấy sai phân bậc Trang 36 Hình 3.7 Kết ước lượng mơ hình ARIMA Trang 37 Hình 3.8 Kiểm định tính ARCH(1) mơ hình ARIMA .Trang 38 Hình 3.9 Kiểm định tính ARCH(2) mơ hình ARIMA .Trang 39 Hình 3.10 Kết ước lượng mơ hình ARCH(1) .Trang 39 Hình 3.11 Kết ước lượng mơ hình GARCH (1,1) Trang 40 Hình 3.12 Kết ước lượng mơ hình GARCH-M(2,1) Trang 41 Hình 3.13 Kết ước lượng mơ hình TGARCH(1;1) .Trang 42 Hình 2.14 Kết ước lượng mơ hình TGARCH (2,1) GARCH-M (2,1) Trang 43 Hình 2.15 Kết dự báo Trang 44 Hình 2.16 Đồ thị giá vàng thực tế giá vàng dự báo Trang 44 Phụ lục 1: Kết ước lượng kiểm định mơ hình hồi quy phụ .Trang 51 Phụ lục 2: Kết ước lượng kiểm định mô hình hồi quy thức .Trang 52 Phụ lục Các sai số thống kê mơ hình dự báo Trang 54 TÓM TẮT ĐỀ TÀI Lý chọn đề tài Vàng có vai trị quan trong giai đoạn nay, bên cạnh kênh đầu tư vàng truyền thống vàng giữ vai trò phương tiện toán phương tiện cất trữ trường hợp kinh tế có biến động Việc dự báo phân tích nhân tố tác động tới giá vàng Việt Nam việc làm cần thiết nay, nhiên việc dự báo phân tích nhân tố tác động tới giá vàng công việc phức tạp thực tế giá vàng chịu tác động nhiều nhân tố có nhân tố định lượng nhiên có nhân tố đo lường đươc Mục đích nghiên cứu - Tìm hiểu giai đoạn giá vàng chịu ảnh hưởng nhân tố qua phủ quan chức có biện pháp nhằm bình ổn giá vàng - Giúp cho nhà đầu tư nhà hoạch định sách hiểu rõ nắm bắt xu hướng biến động giá vàng Phương pháp nghiên cứu Trong nghiên cứu nhóm sử dụng mơ hình kinh tế lượng với phương pháp hồi quy bước dạng mơ hình ARCH/GARCH để phân tích nhân tố ảnh hưởng tới giá vàng dự báo giá vàng Nội dung nghiên cứu Bài nghiên cứu làm rõ nhân tố thực ảnh hưởng tới giá vàng kiểm đienh tính hiệu mặt thơng tin thị trường vàng Đóng góp đề tài - Giúp ta có nhìn tồn diện nhân tố ảnh hưởng tới giá vàng giai đoạn - Là tài liệu tham khảo hữu ích cho nhà đầu tư muốn tham gia đầu tư vào thị trường vàng - Cung cấp cho nhà hoạch định sách thơng tin để đưa sách để ổn định thị trường vàng Hướng phát triển đề tài Kết phân tích: - Trong giai đoạn giá vàng chịu tác động nhiều nhân tố như: giá vàng giới ; giá dầu thô giới; số VN – index ; tỷ giá hối đoái thời điểm khứ; số giá tiêu dùng Việt Nam số giá tiêu dùng Mỹ, giá vàng khứ - Các yếu tố tin tức tốt tin tức xấu có ảnh hưởng khác đến biến động giá vàng , tin tức xấu có tác động lâu dài yếu tố tin tức tốt Tuy nhiên phân tích nhóm nghiên cứu chưa lược hóa nhân tố yếu tố trị, đầu nhà đầu tư, trường bất động sản hướng phát triển đề tài giai đoạn ĐẶT VẤN ĐỀ Tính cấp thiết đề tài Từ kinh tế nước chuyển đổi sang chế thị trường, bên cạnh kênh đầu tư truyền thống đã xuất thêm nhiều kênh đầu tư tạo cho nhà đầu tư lựa chọn phong phú phù hợp với tình hình tài Trong xu hướng tồn cầu hố mở cửa hội nhập đặc biệt từ Việt Nam gia nhập tổ chức thương mại giới hội đầu tư ngày mở rộng khơng nước mà cịn hướng tới thị trường giới Vàng coi kênh đầu tư truyền thống Tuy nhiên thời kì kinh tế mở cửa vàng kênh đầu tư quan trọng Do đặc tính vàng khơng cơng cụ kinh doanh mà cịn phương tiện cất giữ bảo toàn giá trị kinh tế xảy biến động Đặc biệt thời kỳ khủng hoảng kinh tế thị trường vàng trở nên sôi động hết Nắm bắt xu hướng vận động dự báo giá vàng chìa khố để trở thành nhà đầu tư thành cơng Tuy nhiên thị trường vàng không ảnh hưởng yếu tố nội mà cịn chịu ảnh hưởng biến động kênh đầu tư khác Vì việc phân tích yếu tố ảnh hưởng tới giá vàng cần thiết Đó lý thực đề tài