Nghiên cứu tác động của lợi thế cạnh tranh đến kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán Việt Nam.

Nghiên cứu tác động của lợi thế cạnh tranh đến kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán Việt Nam.Nghiên cứu tác động của lợi thế cạnh tranh đến kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán Việt Nam.Nghiên cứu tác động của lợi thế cạnh tranh đến kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán Việt Nam.Nghiên cứu tác động của lợi thế cạnh tranh đến kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán Việt Nam.Nghiên cứu tác động của lợi thế cạnh tranh đến kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán Việt Nam.Nghiên cứu tác động của lợi thế cạnh tranh đến kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán Việt Nam.Nghiên cứu tác động của lợi thế cạnh tranh đến kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán Việt Nam.Nghiên cứu tác động của lợi thế cạnh tranh đến kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán Việt Nam.Nghiên cứu tác động của lợi thế cạnh tranh đến kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán Việt Nam.Nghiên cứu tác động của lợi thế cạnh tranh đến kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán Việt Nam.Nghiên cứu tác động của lợi thế cạnh tranh đến kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán Việt Nam.Nghiên cứu tác động của lợi thế cạnh tranh đến kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán Việt Nam.Nghiên cứu tác động của lợi thế cạnh tranh đến kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán Việt Nam.Nghiên cứu tác động của lợi thế cạnh tranh đến kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán Việt Nam.Nghiên cứu tác động của lợi thế cạnh tranh đến kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán Việt Nam.Nghiên cứu tác động của lợi thế cạnh tranh đến kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán Việt Nam.Nghiên cứu tác động của lợi thế cạnh tranh đến kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán Việt Nam.Nghiên cứu tác động của lợi thế cạnh tranh đến kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán Việt Nam.Nghiên cứu tác động của lợi thế cạnh tranh đến kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán Việt Nam.Nghiên cứu tác động của lợi thế cạnh tranh đến kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán Việt Nam.Nghiên cứu tác động của lợi thế cạnh tranh đến kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán Việt Nam.

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG - - LUẬN ÁN TIẾN SĨ NGHIÊN CỨU TÁC ĐỘNG CỦA LỢI THẾ CẠNH TRANH ĐẾN KẾT QUẢ KINH DOANH CỦA CÁC CƠNG TY CHỨNG KHỐN VIỆT NAM Ngành: Quản trị kinh doanh KIM MẠNH TUẤN Hà Nội - 2023 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG - - LUẬN ÁN TIẾN SĨ NGHIÊN CỨU TÁC ĐỘNG CỦA LỢI THẾ CẠNH TRANH ĐẾN KẾT QUẢ KINH DOANH CỦA CÁC CƠNG TY CHỨNG KHỐN VIỆT NAM Ngành: Quản trị kinh doanh Mã ngành: 934.01.01 Nghiên cứu sinh: Kim Mạnh Tuấn Người hướng dẫn khoa học: 1.P GS.TS Kim Hương Trang 2.T S Nguyễn Hồng Quân i LỜI CAM ĐOAN Toàn nội dung luận Nghiên cứu sinh Kim Mạnh Tuấn Luận án tuân thủ tuyệt đối quy định đào tạo trình độ sau đại học Trường Đại học Ngoại thương Tác giả Kim Mạnh Tuấn ii LỜI CẢM ƠN Trước tiên gởi lời cảm ơn chân thành sâu sắc đến Phó Giáo sư, Tiến sĩ Kim Hương Trang Tiến sĩ Nguyễn Hồng Quân tận tâm hướng dẫn, giúp đỡ, hỗ trợ định hướng cho q trình hồn thành luận án Nhờ vào kiến thức khoa học sâu rộng kinh nghiệm quý báu Cô Thầy, nhận lời khuyên, định hướng hướng dẫn chi tiết Tôi xin gửi lời cảm ơn chân thành đến Khoa QTKD Trường Đại học Ngoại Thương ln quan tâm dẫn tơi, q trình Tơi tham gia hoạt động chuyên môn Khoa Bộ môn Quản trị doanh nghiệp Đồng thời, Tôi cảm ơn Thầy Cô giảng dạy Khoa Sau Đại học - Trường ĐH Ngoại Thương giúp đỡ, hướng dẫn nhiệt thành q trình tơi học tập nghiên cứu nhà trường Tôi cảm thấy may mắn biết ơn hưởng ưu Tơi muốn bày tỏ lòng biết ơn đến đồng nghiệp, bạn bè đặc biệt gia đình, bao gồm bố mẹ, anh trai, em gái, vợ Nguyễn Thục Anh hai Kim Nhật Quang Kim Nhật Minh, đồng hành, động viên, tạo điều kiện tốt để tơi có thời gian hồn thành luận án Tác giả Kim Mạnh Tuấn iii DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT Viết tắt AC BI BO Tiếng Anh Administration Cost Brand Image Bank Onwership BEV Business Environment View 10 11 CBV CTCK FO FP FZ FEM GT TT 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 Competence-based View Securities companies/Firms Foreign Ownership Firm Performance Firm Size Fixed Effects Model Value Generalized Ordinary Least GLS Squares HĐKD Business Activities HLKH/CS Customer Satisfaction HRM Human Resourse Management Business Performance/ KQKD Firm Performance IL Income Level HLCV/JS Job Satisfaction LAM Leadership and Management LL Levarage Level LTCT/CA Competitive Advantage MS Market Share NOE Number of Employee NLCT Competitive competency NNL Human Resourse DN Companies/Firms OC Organizational Culture PQ Perceived Quality PSF Professional Service Firm RBV Resource-based View Relationships and Networks-based RNBV View REM Random Effects Model ROA Return on Asset ROE Return on Equity SCM Supply Chain Management SEM Structural Equation Modeling TA Tangible Atrributes TAD Training and Development TTNV/EL Employee Loyalty TTKH/CL Customer Loyalty TQ Technology Quality TT Order TTCK Securities Market WC Working Condition WEF World Economic Forum Tiếng Việt Chi phí quản lý Hình ảnh thương hiệu Quyền sở hữu ngân hàng Góc nhìn dựa mơi trường hoạt động doanh nghiệp Góc nhìn dựa lực Cơng ty chứng khốn Sở hữu nước Kết kinh doanh doanh nghiệp Quy mơ cơng ty Mơ hình tác động cố định Giá trị Bình phương tối thiểu tổng quát Hoạt động kinh doanh Sự hài lòng khách hàng Quản trị nguồn nhân lực Kết kinh doanh Mức thu nhập Hài lịng cơng việc Lãnh đạo Quản lý Mức sử dụng đòn bẩy Lợi cạnh tranh Thị phần Số lượng lao động NLCT Nguồn nhân lực Doanh nghiệp Văn hóa tổ chức Chất lượng cảm nhận Cơng ty dịch vụ chun nghiệp Góc nhìn dựa nguồn lực Góc nhìn dựa quan hệ mạng lưới Mơ hình tác động ngẫu nhiên Tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu Quản lý chuỗi cung ứng Mơ hình phương trình cấu trúc Thuộc tính hữu hình Đào tạo Phát triển Sự trung thành nhân viên Sự trung thành khách hàng Chất lượng công nghệ Thứ tự Thị trường chứng khoán Điều kiện làm việc Diễn đàn kinh tế giới iv LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN ii DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT iii DANH MỤC BẢNG vii DANH MỤC SƠ ĐỒ, HÌNH VẼ ix PHẦN MỞ ĐẦU 1 Lý chọn đề tài .1 Mục tiêu nhiệm vụ nghiên cứu 3 Đối tượng, khách thể phạm vi nghiên cứu Câu hỏi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu .4 Đóng góp luận án Cấu trúc luận án CHƯƠNG TỔNG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU 1.1 Các nghiên cứu LTCT .9 1.1.1 Góc nhìn dựa nguồn lực DN .9 1.1.2 Góc nhìn dựa lực DN .12 1.1.3 Góc nhìn dựa quan hệ mạng lưới kinh doanh 15 1.1.4 Góc nhìn dựa mơi trường hoạt động doanh nghiệp 19 1.2 Các nghiên cứu KQKD 23 1.3 Các nghiên cứu tác động LTCT đến KQKD DN .26 1.4 Tác động LTCT đến KQKD CTCK 30 1.5 Khoảng trống nghiên cứu đánh giá tác động LTCT đến KQKD CTCK Việt Nam 33 TIỂU KẾT CHƯƠNG 35 CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ TÁC ĐỘNG CỦA LỢI THẾ CẠNH TRANH ĐẾN KẾT QUẢ KINH DOANH CỦA CÁC CƠNG TY CHỨNG KHỐN 36 2.1 Cơ sở lý luận LTCT 36 2.1.1 Khái niệm LTCT 36 2.1.2 Các cấp độ LTCT 42 v 2.1.3 Đo lường LTCT .43 2.2 Cơ sở lý luận CTCK 46 2.2.1 Khái niệm, đặc điểm, vai trò CTCK .46 2.2.2 Đo lường KQKD CTCK 51 2.3 Cơ sở lý luận tác động LTCT đến KQKD CTCK .53 TIỂU KẾT CHƯƠNG 57 CHƯƠNG MƠ HÌNH, GIẢ THUYẾT VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 58 3.1 Quy trình nghiên cứu .58 3.2 Mơ hình nghiên cứu giả thuyết nghiên cứu 59 3.2.1 Giả thuyết mô hình nghiên cứu .64 3.2.2 Giả thuyết mơ hình nghiên cứu .67 3.3.3 Giả thuyết mơ hình nghiên cứu .71 3.3 Phương pháp thu thập xử lý liệu 77 3.3.1 Phương pháp thu thập liệu 77 3.3.2 Phương pháp xử lý liệu 82 TIỂU KẾT CHƯƠNG 84 CHƯƠNG ĐÁNH GIÁ TÁC ĐỘNG CỦA LỢI THẾ CẠNH TRANH ĐẾN KẾT QUẢ KINH DOANH CỦA CÁC CƠNG TY CHỨNG KHỐN VIỆT NAM 85 4.1 Tổng quan CTCK Việt Nam 85 4.2 Đo lường LTCT CTCK Việt Nam 91 4.2.1 Đo lường LTCT yếu tố tài đo lường 92 4.2.2 Đo lường LTCT yếu tố phi tài chính/tiềm ẩn 94 4.3 Tác động LTCT đến KQKD CTCK Việt Nam 97 4.3.1 Tác động LTCT yếu tố tài chính/đo lường đến KQKD CTCK Việt Nam 97 4.3.2 Tác động LTCT yếu tố phi tài chính/tiềm ẩn đến KQKD CTCK Việt Nam 109 4.3.3 Tổng hợp tác động LTCT đến KQKD CTCK Việt Nam 126 TIỂU KẾT CHƯƠNG .128 vi CHƯƠNG GIẢI PHÁP NÂNG CAO LỢI THẾ CẠNH TRANH ĐỂ TĂNG CƯỜNG KẾT QUẢ KINH DOANH CỦA CÁC CƠNG TY CHỨNG KHỐN VIỆT NAM 129 5.1 Chính sách Nhà nước phát triển TTCK CTCK Việt Nam 129 5.2 Các giải pháp đề xuất .130 5.2.1 Nhóm giải pháp cho yếu tố tài chính/đo lường .130 5.3.1.1 Mở rộng quy mô công ty thông cơng cụ tài tiến hành mua lại sáp nhập 130 5.3.1.2 Sử dụng hiệu địn bẩy tài 132 5.3.1.3 Tìm kiếm đối tác, nhà đầu tư nước ngồi 133 5.3.2 Nhóm giải pháp cho yếu tố phi tài chính/tiềm ẩn 134 5.3.2.1 Tăng cường lực lãnh đạo quản lý 134 5.3.2.2 Đầu tư phát triển chất lượng công nghệ 136 5.3.2.3 Tăng cường chất lượng thông tin cung cấp cho khách hàng 137 5.3.2.4 Nâng cao hình ảnh thương hiệu 138 5.3.2.5 Đẩy mạnh hoạt động đào tạo phát triển 139 5.3.2.6 Xây dựng văn hóa tổ chức 141 5.3.2.7 Đổi sách giá dịch vụ 142 TIỂU KẾT CHƯƠNG .144 KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ .145 Kết luận .145 Khuyến nghị 145 DANH MỤC CÔNG TRÌNH NGHIÊN CỨU CỦA TÁC GIẢ A TÀI LIỆU THAM KHẢO TL1 PHỤ LỤC PL1 vii DANH MỤC BẢNG Bảng 1.1 Các định nghĩa số/biến quan sát dùng để đo lường LTCT cho công ty dịch vụ phát triển Thatte (2007) 45 Bảng 3.1 Yếu tố LTCT CTCK Việt Nam phân loại theo góc nhìn 61 Bảng 3.2 Phân loại yếu tố LTCT theo đặc điểm biến, phương pháp đo lường sở đo lường 62 Bảng 3.3 Cơ sở phân tích ảnh hưởng đến HLKH (CS) .69 Bảng 3.4 Một số yếu tố ảnh hưởng đến TTKH (CL) 70 Bảng 3.5 Cơ sở đề xuất câu hỏi Phiếu khảo sát khách hàng 78 Bảng 3.6 Thống kê mô tả đối tượng nghiên cứu khách hàng 80 Bảng 3.7 Cơ sở đề xuất câu hỏi Phiếu khảo sát nhân viên .80 Bảng 3.8 Thống kê mô tả đối tượng nghiên cứu nhân viên 82 Bảng 3.9 Ký hiệu biến, giải thích thuật ngữ, phương pháp tính tốn quan hệ mong đợi 82 Bảng 3.10 Thống kê thành viên ban lãnh đạo CTCK Việt Nam tham gia vấn .83 Bảng 4.1 Kết trung bình ROA, ROE MS giai đoạn 2016 – 2020 CTCK Việt Nam .87 Bảng 4.2 Thực trạng mức độ HLCV TTNV .89 Bảng 4.3 Thực trạng mức độ HLKH TTKH .90 Bảng 4.4 Phương pháp đo lường LTCT CTCK Việt Nam 92 Bảng 4.5 Kết đo lường LTCT yếu tố tài đo lường 92 Bảng 4.6 Kết đo lường LTCT yếu tố phi tài chính/tiềm ẩn từ khảo sát KH .94 Bảng 4.7 Kết đo lường LTCT yếu tố phi tài chính/tiềm ẩn từ khảo sát NV .96 Bảng 4.8 Thống kê mô tả liệu tác giả sử dụng mơ hình nghiên cứu 98 Bảng 4.9 Tương quan biến độc lập 98 Bảng 4.10 Hệ số khuếch đại phương sai (VIF) 99 Bảng 4.11 Hồi quy theo phương pháp OLS biến phụ thuộc ROA 100 Bảng 4.12 Kết đánh giá FEM 100 Bảng 4.13 Kết đánh giá REM 101 Bảng 4.14 Kiểm định Hausman .101 viii Bảng 4.15 Hồi quy theo mơ hình GLS 102 Bảng 4.16 Hồi quy theo phương pháp OLS biến phụ thuộc ROE 102 Bảng 4.17 Kết đánh giá FEM 103 Bảng 4.18 Kết đánh giá REM 103 Bảng 4.19 Kiểm định lựa chọn mơ hình 104 Bảng 4.20 Hồi quy theo mơ hình GLS 104 Bảng 4.21 Hồi quy theo phương pháp OLS biến phụ thuộc Thị phần 105 Bảng 4.22 Kết đánh giá FEM 106 Bảng 4.23 Kết đánh giá REM 106 Bảng 4.24 Kiểm định Hausman .107 Bảng 4.25 Hồi quy theo mơ hình GLS 107 Bảng 4.26 Tác động LTCT đến KQKD CTCK Việt Nam theo mô hình .108 Bảng 4.27 Kết tải trọng bên ngồi Mơ hình SEM 110 Bảng 4.28 Mức độ tin cậy giá trị cấu trúc mơ hình 111 Bảng 4.29 Giá trị phân biệt Mơ hình SEM 113 Bảng 4.30 Tỷ lệ Heterotrait-Monotrait (HTMT) 113 Bảng 4.31 Giá trị VIF bên Mơ hình SEM 115 Bảng 4.32 Quan hệ biến tiềm ẩn 115 Bảng 4.33 Mức độ giải thích mơ hình .116 Bảng 4.34 Kết tác động LTCT đến KQKD CTCK Việt Nam theo mơ hình 117 Bảng 4.35 Kết tải trọng bên Mơ hình SEM 119 Bảng 4.36 Mức độ tin cậy giá trị cấu trúc mơ hình 120 Bảng 4.37 Giá trị phân biệt Mơ hình SEM 121 Bảng 4.38 Tỷ lệ Heterotrait-Monotrait (HTMT) 122 Bảng 4.39 Giá trị VIF bên Mơ hình SEM 123 Bảng 4.40 Quan hệ biến tiềm ẩn 124 Bảng 4.41 Mức độ giải thích mơ hình .125 Bảng 4.42 Tổng hợp kết tác động LTCT đến KQKD CTCK Việt Nam theo Mô hình 125 Bảng 4.43 Tổng hợp tác động LTCT đến KQKD CTCK Việt Nam 126 Bảng 4.44 Tổng hợp quan hệ số yếu tố LTCT CTCK Việt Nam 127 Bảng 4.45 Tác động số yếu tố khác đến HLCV 127 PL2 PHỤ LỤC LTCT DN phân loại dựa góc nhìn TT 10 11 12 LTCT Công nghệ thông tin, NNL Nghiên cứu Lim & cộng (2012) Phân loại RBV Hiệu kinh tế theo phạm vi, Christensen (2001) Hiệu kinh tế theo quy mô Nguồn lực thông tin, Hệ thống Breznik (2012), Pilinkiene & cộng thông tin (2013) RBV Lịch sử phát triển, Danh tiếng Suddaby cộng (2010) RBV Danh tiếng/Thương hiệu, Cơng nghệ thơng tin Văn hóa tổ chức, Sự hợp tác bên tổ chức Công nghệ thông tin, Hệ sinh thái ngành Hệ thống quản lý tri thức, Nguồn lực tài Tài sản hữu hình, Tài sản vơ hình, NNL Ruzzier (2002), Smithson cộng (2011), Cantele & Zardini (2018) Barney (1986), Della-Corte & Sciarelli (2012) RBV Hoffman & cộng (2014) RBV Adams & Lamont (2003) RBV Fahy (2002) RBV Wright & cộng (1994), Harrigan NNL/Quản lý NNL/ Chính sách & Dalmia (1991), Dyer (1996), NNL/ Bồi dưỡng phát triển Kamukama (2013), Hatch & Dyer (2004) Lãnh đạo quản lý, NNL/Bồi Barney & Zajac (1994), Memon dưỡng phát triển, Nguồn lực cộng (2009) thông tin Văn hóa tổ chức, NNL, Lãnh đạo quản lý, Bồi dưỡng phát Wang & cộng (2011) triển Trách nhiệm xã hội, Lãnh đạo Walsh & Dodds (2017) Quản lý, Thương hiệu/Danh tiếng Trách nhiệm xã hội DN/Công Haseeb & cộng (2019) nghệ RBV RBV RBV, CBV RBV, CBV RBV, CBV 15 Tài sản vơ hình, Nguồn lực tài Khan & cộng (2019) chính, Trách nhiệm xã hội DN RBV, CBV RBV, CBV RBV, CBV 16 Công nghệ, Quản lý tri thức, Đổi Sheng & cộng (2013), Forsman sáng tạo (2013) RBV, CBV 17 Danh tiếng, Lãnh đạo Quản lý, Kim cộng (2011) Chiến lược Marketing RBV, CBV 18 NNL, Công nghệ thông tin, Quản Broderick & Boudreau (1992); lý hệ thống thông tin, Công nghệ Zhang & Lado (2001) RBV, CBV 13 14 PL3 TT 19 20 21 22 23 LTCT Cơng nghệ thơng tin, Tài sản hữu hình, Lãnh đạo quản lý, Quản lý quan hệ với bên liên quan Chất lượng dịch vụ, sách giá cả, lãnh đạo quản lý Chính sách giá, Chiến lược marketing Đổi sáng tạo, Lãnh đạo Quản lý, Chiến lược Marketing Hệ thống đánh giá NNL Nghiên cứu Malik (2019) Phân loại RNBV, RBV, CBV Chen & cộng (2005) CBV Hinterhuber & Liozu (2017), Hunt & Arnett (2004) CBV Kuncoro & Suriani (2018) CBV Huselid & Barnes (2003) CBV Khả đáp ứng nhanh chóng Stalk (1988) nhu cầu khách hàng Nghiên cứu phát triển, Quản lý Oh & Rhee (2010) chuỗi cung ứng CBV 26 NNL, Nguồn lực tài CBV 27 Quản lý chất lượng toàn diện 24 25 Bobillo & cộng (2010) CBV Reed cộng (2000), AddaeKorankye (2013) Quản lý chuỗi cung ứng, Lãnh Trent (2007); Vargas & cộng đạo quản lý, Quản lý NNL (2018) Quản lý chuỗi cung ứng, Quản lý Lin & Chen (2008) NNL, Đổi sáng tạo CBV 30 Quản lý rủi ro Elahi (2013) CBV 31 Sự linh hoạt sản xuất/sản lượng Fiegenbaum & Karnani (1991) CBV 32 Quản lý chi phí Shank & cộng (1993), Beheshti (2004) Ibhagui & Olokoyo (2018), Bui (2020) Hazen & Byrd (2012), Gunasekaran & cộng (2017) CBV 28 29 33 34 Năng lực nguồn vốn tài trợ từ bên ngồi Cơng nghệ thông tin, Quản lý chuỗi cung ứng, vận chuyển CBV CBV CBV RBV, CBV 35 Liên minh chiến lược Preble & cộng (2000), Ireland & cộng (2002), DiMatteo (2010), Lew & Sinkovics (2013) 36 Mạng lưới/nguồn lực xã hội Laere (2003) RNBV 37 Quan hệ/Quan hệ với bên liên quan/ Stone & Mason (1997), Koch & Windsperger (2017) RNBV 38 Nước xuất xứ Baker & Ballington (2002) BEV 39 Năng suất lao động Chikan (2008) BEV RNBV PL4 PHỤ LỤC Số lượng thành viên ban lãnh đạo đối tượng vấn Số lượng thành viên TT Mã cổ phiếu ban lãnh đạo Tên công ty Đối tượng vấn Năm Năm Năm Năm Năm 2016 2017 2018 2019 2020 AGR CTCP CK Agribank 11 11 12 13 13 APG CTCP CK APG 7 7 APS CTCP CK Châu Á Thái Bình Dương 11 11 12 ART CTCP CK BOS 11 10 11 BMS CTCP CK Bảo Minh 12 12 13 BSI CTCP CK Ngân hàng BIDV 11 10 10 12 BVS CTCP CK Bảo Việt 11 10 11 10 CTS CTCP CK Ngân hàng VietinBank 11 13 12 13 13 DSC CTCP CK DSC 11 10 11 10 EVS CTCP CK Everest 10 11 12 10 11 FTS CTCP CK FPT 9 11 10 12 HAC CTCP CK Hải Phòng 11 10 10 10 13 HBS CTCP CK Hịa Bình 11 11 9 10 14 HCM CTCP CK Thành phố HCM 18 14 14 13 22 15 IVS CTCP CK Guotai Junan (Việt Nam) 15 14 13 12 12 16 MBS CTCP CK MB 12 12 13 11 12 17 ORS CTCP CK Tiên Phong 11 10 10 11 Thành viên Ban Kiểm soát Thành viên Hội đồng Quản trị Thành viên Hội đồng Quản trị Ban Giám đốc Thành viên Hội đồng Quản trị Phụ trách Tài chính/Kế tốn Thành viên Ban Kiểm sốt Thành viên Ban Giám đốc Thành viên Ban Giám đốc Thành viên Ban Kiểm soát Thành viên Hội đồng Quản trị Thành viên Ban Kiểm soát Thành viên Hội đồng Quản trị Thành viên Hội đồng Quản trị Thành viên Ban Kiểm soát Ban Giám đốc Thành viên Hội đồng Quản trị PL5 Số lượng thành viên TT Mã cổ phiếu ban lãnh đạo Tên công ty Đối tượng vấn Năm Năm Năm Năm Năm 2016 2017 2018 2019 2020 18 PHS CTCP CK Phú Hưng 11 10 10 10 12 19 PSI CTCP CK Dầu khí 12 11 10 10 14 20 SBS CTCP CK Ngân hàng Sacombank 7 21 SHS CTCP CK Sài Gòn - Hà Nội 10 10 11 10 11 22 SSI CTCP CK SSI 11 10 11 11 11 23 TCI CTCP CK Thành Công 11 10 10 10 24 TVB CTCP CK Trí Việt 11 10 12 13 11 25 TVS CTCP CK Thiên Việt 11 11 12 11 11 26 VCI CTCP CK Bản Việt 12 11 11 11 13 27 VDS CTCP CK Rồng Việt 14 14 14 14 21 28 VIG CTCP CK Thương mại Công nghiệp Việt Nam 9 7 29 VIX CTCP CK VIX 10 11 11 11 11 30 VND CTCP CK VNDirect 9 12 11 11 31 WSS CTCP CK Phố Wall 11 10 12 11 10 Nguồn: Tác giả luận án Thành viên Hội đồng Quản trị Thành viên Ban Kiểm sốt Phụ trách Tài chính/Kế toán Thành viên Hội đồng Quản trị Phụ trách Tài chính/Kế tốn Phụ trách Tài chính/Kế tốn Thành viên Hội đồng Quản trị Thành viên Ban Kiểm soát Thành viên Ban Kiểm soát Thành viên Hội đồng Quản trị Phụ trách Tài chính/Kế tốn Thành viên Ban Kiểm sốt Thành viên Hội đồng Quản trị Thành viên Hội đồng Quản trị PL6 PHỤ LỤC Số lượng lao động số lượng phiếu trả lời khảo sát hợp lệ từ đối tượng nghiên cứu TT Mã cổ Tên công ty phiếu SLLĐ Số lượng phiếu khảo sát hợp lệ từ khách hàng AGR CTCP CK Agribank 109 1,573 APG CTCP CK APG 20 461 APS CTCP CK Châu Á Thái Bình Dương 39 734 ART CTCP CK BOS 42 933 BMS CTCP CK Bảo Minh 29 629 BSI CTCP CK Ngân hàng BIDV 241 1,831 BVS CTCP CK Bảo Việt 564 1,921 CTS CTCP CK Ngân hàng VietinBank 168 2,144 DSC CTCP CK DSC 21 472 10 EVS CTCP CK Everest 97 1,781 11 FTS CTCP CK FPT 386 3,095 12 HAC CTCP CK Hải Phòng 45 1,344 13 HBS CTCP CK Hịa Bình 21 475 14 HCM CTCP CK Thành phố HCM 594 2,419 15 IVS CTCP CK Guotai Junan (Việt Nam) 43 844 16 MBS CTCP CK MB 605 2,011 17 ORS CTCP CK Tiên Phong 123 1,398 18 PHS CTCP CK Phú Hưng 236 1,908 19 PSI CTCP CK Dầu khí 144 1,361 20 SBS CTCP CK Ngân hàng Sacombank 60 1,484 21 SHS CTCP CK Sài Gòn - Hà Nội 222 1781 22 SSI CTCP CK SSI 909 3,110 23 TCI CTCP CK Thành Công 31 701 24 TVB CTCP CK Trí Việt 85 1,678 25 TVS CTCP CK Thiên Việt 56 1,148 26 VCI CTCP CK Bản Việt 228 2,527 27 VDS CTCP CK Rồng Việt 266 2,138 28 VIG CTCP CK Thương mại Công nghiệp VN 32 712 29 VIX CTCP CK VIX 53 1413 30 VND CTCP CK VNDirect 931 2471 31 WSS CTCP CK Phố Wall 42 921 6,442 47,418 Tổng cộng Nguồn: Tác giả luận án PL7 PHỤ LỤC Số lượng lao động (SLLĐ) số lượng phiếu trả lời khảo sát hợp lệ từ đối tượng nghiên cứu TT Mã cổ phiếu SLLĐ Số lượng sát hợp lệ từ nhân viên AGR CTCP CK Agribank 109 76 APG CTCP CK APG 20 14 APS CTCP CK Châu Á Thái Bình Dương 39 27 ART CTCP CK BOS 42 29 BMS CTCP CK Bảo Minh 29 20 BSI CTCP CK Ngân hàng BIDV 241 168 BVS CTCP CK Bảo Việt 564 320 CTS CTCP CK Ngân hàng VietinBank 168 117 DSC CTCP CK DSC 21 15 10 EVS CTCP CK Everest 97 68 11 FTS CTCP CK FPT 386 295 12 HAC CTCP CK Hải Phòng 45 30 13 HBS CTCP CK Hịa Bình 21 14 14 HCM CTCP CK Thành phố HCM 594 341 Tên công ty 15 IVS CTCP CK Guotai Junan (Việt Nam) 43 30 16 MBS CTCP CK MB 605 349 17 ORS CTCP CK Tiên Phong 123 86 18 PHS CTCP CK Phú Hưng 236 166 19 PSI CTCP CK Dầu khí 144 101 20 SBS CTCP CK Ngân hàng Sacombank 60 42 21 SHS CTCP CK Sài Gòn - Hà Nội 222 155 22 SSI CTCP CK SSI 909 549 23 TCI CTCP CK Thành Cơng 31 21 24 TVB CTCP CK Trí Việt 85 59 25 TVS CTCP CK Thiên Việt 56 39 26 VCI CTCP CK Bản Việt 228 159 27 VDS CTCP CK Rồng Việt 266 186 28 VIG CTCP CK Thương mại Công nghiệp Việt Nam 32 22 29 VIX CTCP CK VIX 53 36 30 VND CTCP CK VNDirect 931 563 31 WSS CTCP CK Phố Wall 42 28 6,442 4,125 Tổng cộng Nguồn: Tác giả luận án PL8 PHỤ LỤC Quy trình nội dung vấn thành viên ban lãnh đạo CTCK Việt Nam - Hình thức vấn: Theo hình thức trực tuyến Phần Chuẩn bị trước vấn: - Sắp xếp hẹn lịch vấn, gửi địa Zoom/link Zoom đến đối tượng vấn - Chuẩn bị đủ điều điện kỹ thuật, đảm bảo đường truyền Internet hoạt động tốt - Trong trình vấn cần đảm bảo đủ dung lượng để hoạt động Record diễn thông suốt Phần Tiến hành vấn - Bước 1: Làm quen với người vấn, yêu cầu người vấn giới thiệu thân - Bước 2: Nêu mục tiêu vấn nguyên tắc bảo mật, cụ thể: - “Dữ liệu tất vấn khơng nhằm mục khác ngồi mục đích nghiên cứu khoa học Ơng Kim Mạnh Tuấn – nghiên cứu sinh trường Đại học Ngoại thương với đề tài: “Nghiên cứu tác động LTCT đến KQKD CTCK Việt Nam” - “Tất thông tin cá nhân người tham gia vấn giữ kín tuyệt đối” - “Dữ liệu vấn Ông Kim Mạnh Tuấn chịu trách nhiệm hoàn toàn bảo mật theo hợp đồng ký với Vietstock” - Bước 3: Tiến hành vấn Trước vấn lần xin phép đối tượng vấn ghi âm nội dung vấn Lưu ý: “Các câu hỏi mang tính chất gợi ý, mục tiêu quan trọng xác định yếu tố mà thành viên thuộc ban lãnh đạo CTCK Việt Nam cho LTCT CTCK Việt Nam” Thưa Ông/Bà, Ông/Bà vui lịng cho biết yếu tố LTCT cơng ty mà Ơng/Bà cơng tác CTCK Việt Nam khác ? Những yếu tố tác động đến KQKD cơng ty mà Ơng/Bà công tác CTCK Việt Nam khác dài hạn ? PL9 Thưa Ông/Bà, yếu tố định lượng Ơng Bà vừa liệt kê, liệu cịn có yếu tố khác LTCT cơng ty mà Ơng/Bà cơng tác CTCK Việt Nam khác hay không ? Thưa Ơng/Bà, yếu tố định tính Ơng Bà vừa liệt kê, liệu cịn có yếu tố khác LTCT cơng ty mà Ơng/Bà cơng tác CTCK Việt Nam khác hay khơng ? Ơng/Bà cịn vui lịng liệt kê yếu tố khác LTCT cơng ty mà Ơng/Bà cơng tác CTCK Việt Nam khác ? Trong yếu tố mà Ông Bà vừa nêu, theo Ông Bà yếu tố LTCT quan trọng nhất? Xin xếp theo thứ tự giảm dần mức độ quan trọng yếu tố ? Theo Ông/Bà yếu tố nên đo lường ? Theo Ơng/Bà: “Sự hài lịng TTKH (CL)” “Sự hài lòng trung thành nhân viên” có liên quan đến KQKD cơng ty mà Ơng/Bà cơng tác nói riêng CTCK Việt Nam nói chung ? Một lần trân trọng cảm ơn quý Ông Bà tham gia vấn ! Bước 4: Kết thúc vấn: Kiểm tra tập hợp liệu vấn thu thập PL10 PHỤ LỤC Phiếu khảo sát khách hàng CTCK Việt Nam PHIẾU KHẢO SÁT Dành cho khách hàng CTCK Việt Nam Phiếu khảo sát sử dụng cho khách hàng CTCK Việt Nam Dữ liệu phiếu khảo sát không nhằm mục khác ngồi mục đích nghiên cứu khoa học Ông Kim Mạnh Tuấn – nghiên cứu sinh trường Đại học Ngoại thương với đề tài: “Nghiên cứu tác động LTCT đến KQKD CTCK Việt Nam” Đây phiếu không bắt buộc cung cấp thông tin cá nhân Toàn liệu phiếu khảo sát không cung cấp cho bên thứ ba khác mà ơng có đồng ý, cho phép quý Ông/Bà Dữ liệu phiếu khảo sát Ông Kim Mạnh Tuấn chịu trách nhiệm hoàn toàn bảo mật theo hợp đồng ký với Vietstock I NỘI DUNG KHẢO SÁT Vui lịng khoanh trịn ý kiến Ơng/Bà nhận định sau: (Trong đó: (1) Hồn tồn khơng đồng ý, (2) Không đồng ý, (3) Trung lập, (4) Đồng ý, (5) Hoàn toàn đồng ý) TT Code I BI BI1 BI2 BI3 BI4 II TQ TQ1 TQ2 TQ3 III PQ PQ1 PQ2 NỘI DUNG KHẢO SÁT Hình ảnh thương hiệu/Brand Image Danh tiếng công ty yếu tố then chốt đối việc lựa chọn sử dụng dịch vụ công ty so sánh với công ty khác Thương hiệu công ty mà giao dịch/sử dụng dịch vụ đại diện cho chất lượng cao so sánh với cơng ty khác Tơi có niềm tin vào thương hiệu công ty so sánh với công ty khác Tôi trung thành với thương hiệu công ty so sánh với công ty khác Chất lượng công nghệ/Technology Quality Công nghệ công ty dễ sử dụng dễ sử dụng so sánh với CTCK khác Cơng nghệ cơng ty hữu ích hữu ích so sánh với CTCK khác Công nghệ công ty đáng tin cậy đáng tin cậy so sánh với CTCK khác Chất lượng dịch vụ/Nhận thức chất lượng/Perceived Quality Dịch vụ công ty mà nhân viên họ cung cấp có chất lượng cao so sánh với CTCK khác Chất lượng dịch vụ công ty trì so với CTCK khác Mức độ 5 5 5 5 PL11 TT Code 10 PQ3 11 PQ4 IV 12 PP PP1 13 PP2 14 PP3 15 PP4 V IQ 16 IQ1 17 IQ2 18 IQ3 19 IQ4 20 IQ5 VI TA 21 TA1 22 TA2 23 TA3 24 TA4 VII 25 26 CL CL1 CL2 27 CL3 VIII 28 CS CS NỘI DUNG KHẢO SÁT Tơi có ln có cảm tình với chất lượng công ty so với CTCK khác Dịch vụ công ty hỗ trợ nhiều trình định đầu tư so với CTCK khác Chính sách giá/Price Policy Chính sách giá cơng ty ưa thích so với CTCK khác Chính sách giá công ty dựa chiến lược định giá theo giá trị khách hàng Chính sách giá cơng ty hỗ trợ định đầu tư so sánh với CTCK khác Tôi cảm thấy thay đổi sách giá cơng ty hợp lý so với CTCK khác Chất lượng thông tin/Information Quality Tơi nhận thơng tin mà cần từ dịch vụ công ty so với CTCK khác Thông tin mà công ty cung cấp hữu ích hữu ích so với CTCK khác Thông tin mà công ty cung cấp đáng tin cậy tin cậy so với CTCK khác Công ty cung cấp thông tin kịp thời kịp thời so với CTCK khác Thông tin mà công ty cung cấp hỗ trợ nhiều việc định đầu tư CTCK khác Thuộc tính hữu hình/Tangible Attributes Các tịa nhà /văn phòng/cơ sở vật chất hấp dẫn mặt hình ảnh (bắt mắt) so với CTCK khác Cơng ty có đủ số lượng diện tích văn phòng phù hợp với nhu cầu phát triển so với CTCK khác Trang thiết bị công ty đẹp đại so với CTCK khác Các tịa nhà /văn phịng cơng ty vị trí đẹp, thuận tiện so với CTCK khác Sự TTKH (CL)/Customer Loyalty Tôi dự định tiếp tục sử dụng dịch vụ công ty Tôi giới thiệu công ty cho người khác Trong năm tới, chắn trung thành sử dụng dịch vụ cơng ty Sự HLKH (CS)/Customer Satisfaction Nhìn chung, tơi hài lịng với dịch vụ cơng ty Mức độ 5 5 5 5 5 5 5 1 2 3 4 5 5 29 Số năm sử dụng dịch vụ công ty: Dưới năm Từ đến năm Trên năm 30 Giới tính Nữ Nam II THƠNG TIN CÁ NHÂN (KHÔNG BẮT BUỘC) Họ tên: Ngày tháng năm sinh: Đơn vị công tác: Thu nhập: PL12 PHỤ LỤC Phiếu khảo sát nhân viên CTCK Việt Nam PHIẾU KHẢO SÁT Dành cho nhân viên CTCK Việt Nam Phiếu khảo sát sử dụng cho nhân viên CTCK Việt Nam Dữ liệu phiếu khảo sát khơng nhằm mục khác ngồi mục đích nghiên cứu khoa học Ơng Kim Mạnh Tuấn – nghiên cứu sinh trường Đại học Ngoại thương với đề tài: “Nghiên cứu tác động LTCT đến KQKD CTCK Việt Nam” Đây phiếu không bắt buộc cung cấp thông tin cá nhân Toàn liệu phiếu khảo sát không cung cấp cho bên thứ ba khác mà ơng có đồng ý, cho phép quý Ông/Bà Dữ liệu phiếu khảo sát Ơng Kim Mạnh Tuấn chịu trách nhiệm hồn toàn bảo mật theo hợp đồng ký với Vietstock I NỘI DUNG KHẢO SÁT Vui lòng khoanh trịn ý kiến Ơng/Bà nhận định sau: (Trong đó: (1) Hồn tồn khơng đồng ý, (2) Không đồng ý, (3) Trung lập, (4) Đồng ý, (5) Hoàn toàn đồng ý) Nội dung khảo sát Mức độ TT Code I WC WC1 Nơi làm việc an toàn thoải mái WC2 Công ty trang bị đầy đủ dụng cụ/thiết bị làm việc WC3 Thời gian làm việc phù hợp với WC4 Tơi có tồn quyền tiếp cận thông tin nguồn lực cần thiết khác làm việc II IL IL1 Thu nhập từ công ty đáp ứng nhu cầu IL2 Thu nhập từ công ty xứng đáng công cho nỗ lực IL3 Tơi hài lịng với thu nhập lợi ích tài tài khác công ty IL4 Thu nhập mà nhận từ công ty cao so với đối thủ cạnh tranh khác ngành III LAM LAM1 Nhà quản lý có đủ lực tầm nhìn tốt 10 LAM2 Tôi nhận hỗ trợ, hướng dẫn kịp thời từ nhà quản lý 11 LAM3 Người quản lý tôn trọng ý kiến nhân viên Điều kiện làm việc/Working Conditions Mức thu nhập/Income Level Lãnh đạo quản lý/Leadership and Management PL13 TT Code Nội dung khảo sát Mức độ 12 LAM4 Người quản lý tôn trọng, quan tâm đến quyền lợi ích nhân viên động viên cần thiết 13 LAM5 Các nhà quản lý công với nhân viên cung cấp hội thăng tiến/phát triển IV OC 14 OC1 Văn hóa cơng ty có nhiều giá trị mà tơi trân trọng 15 OC2 Văn hóa cơng ty nâng cao suất tổ chức 16 OC3 Văn hóa cơng ty giúp tơi hài lịng trung thành với cơng ty 17 OC4 The company culture promote healthy competition among staffs V TAD 18 TAD1 Công ty tạo điều kiện để phát triển chuyên môn nghiệp vụ 19 TAD2 Cơng ty có đào tạo kịp thời cần 20 TAD3 Tơi cảm thấy phát triển có nhiều kinh nghiệm quý báu làm việc công ty VI EL 21 EL1 Tôi tự tin với phát triển công ty tương lai 22 EL2 Tơi tự hào làm việc cho cơng ty 23 EL3 Tôi tiếp tục làm việc cho công ty 24 EL4 Chắc chắn làm việc lâu dài cho công ty VII JS 25 JS Văn hóa tổ chức/Organizational Culture Bồi dưỡng phát triển/Training and Development Sự TTNV (EL)/Employee Loyalty Sự HLCV (JS) nhân viên/Job Satisfaction Nhìn chung, tơi hài lịng cơng ty 26 Số năm làm việc công ty: Dưới năm Từ đến năm Trên năm 27 Giới tính Nữ Nam II THÔNG TIN CÁ NHÂN (KHÔNG BẮT BUỘC) Họ tên: Ngày tháng năm sinh: Thu nhập: PL14 PHỤ LỤC Kết trung bình số ROA xếp theo giá trị giảm dần CTCK Việt Nam giai đoạn 2006 - 2020 TT Mã CK FTS Tên công ty Quy mô ROA CTCP CK FPT Vừa 10.58 VCI CTCP CK Bản Việt Lớn 10.49 VIX CTCP CK VIX Vừa 9.42 ART CTCP CK BOS Vừa 8.31 HCM CTCP CK Thành phố HCM Lớn 7.92 DSC CTCP CK DSC Nhỏ 7.85 TVB CTCP CK Trí Việt Nhỏ 7.39 BSI CTCP CK Ngân hàng BIDV Vừa 7.11 SHS CTCP CK Sài Gòn - Hà Nội Lớn 6.8 10 TVS CTCP CK Thiên Việt Vừa 6.04 11 BMS CTCP CK Bảo Minh Vừa 5.57 12 BVS CTCP CK Bảo Việt Vừa 5.18 13 SSI CTCP CK SSI Lớn 5.03 14 CTS CTCP CK Ngân hàng VietinBank Vừa 4.95 15 VND CTCP CK VNDirect Lớn 4.19 16 VDS CTCP CK Rồng Việt Vừa 4.01 17 APG CTCP CK APG Nhỏ 3.49 18 MBS CTCP CK MB Vừa 2.88 19 HAC CTCP CK Hải Phòng Nhỏ 2.63 20 TCI CTCP CK Thành Công Nhỏ 1.92 21 PHS CTCP CK Phú Hưng Vừa 1.67 22 APS CTCP CK Châu Á Thái Bình Dương Vừa 1.61 23 EVS CTCP CK Everest Vừa 1.48 24 PSI CTCP CK Dầu khí Vừa 1.12 25 HBS CTCP CK Hịa Bình Nhỏ 0.99 26 ORS CTCP CK Tiên Phong Vừa 0.43 27 WSS CTCP CK Phố Wall Nhỏ -0.37 28 SBS CTCP CK Ngân hàng Sacombank Nhỏ -0.41 29 IVS CTCP CK Guotai Junan (Việt Nam) Nhỏ -1.39 30 AGR CTCP CK Agribank Vừa -1.95 31 VIG CTCP CK Thương mại Công nghiệp Việt Nam Nhỏ -4.48 Nguồn: Tác giả luận án PL15 PHỤ LỤC 10 Kết trung bình số ROE xếp theo giá trị giảm dần CTCK Việt Nam giai đoạn 2006 - 2020 TT Mã CK VCI Tên công ty Quy mô ROE CTCP CK Bản Việt Lớn 20.97 SHS CTCP CK Sài Gòn - Hà Nội Lớn 17 TVS CTCP CK Thiên Việt Vừa 15.73 HCM CTCP CK Thành phố HCM Lớn 15.33 VND CTCP CK VNDirect Lớn 14.16 FTS CTCP CK FPT Vừa 12.89 SSI CTCP CK SSI Lớn 12.46 VIX CTCP CK VIX Vừa 12.36 BSI CTCP CK Ngân hàng BIDV Vừa 11.27 10 TVB CTCP CK Trí Việt Nhỏ 10.83 11 CTS CTCP CK Ngân hàng VietinBank Vừa 9.25 12 ART CTCP CK BOS Vừa 8.93 13 MBS CTCP CK MB Vừa 8.41 14 DSC CTCP CK DSC Nhỏ 8.11 15 VDS CTCP CK Rồng Việt Vừa 7.9 16 BMS CTCP CK Bảo Minh Vừa 7.39 17 BVS CTCP CK Bảo Việt Vừa 6.98 18 APG CTCP CK APG Nhỏ 3.61 19 PHS CTCP CK Phú Hưng Vừa 3.52 20 TCI CTCP CK Thành Cơng Nhỏ 2.91 21 HAC CTCP CK Hải Phịng Nhỏ 2.72 22 EVS CTCP CK Everest Vừa 2.07 23 APS CTCP CK Châu Á Thái Bình Dương Vừa 1.63 24 PSI CTCP CK Dầu khí Vừa 1.35 25 HBS CTCP CK Hịa Bình Nhỏ 26 WSS CTCP CK Phố Wall Nhỏ -0.45 27 SBS CTCP CK Ngân hàng Sacombank Nhỏ -0.68 28 IVS CTCP CK Guotai Junan (Việt Nam) Nhỏ -1.4 29 AGR CTCP CK Agribank Vừa -1.84 30 ORS CTCP CK Tiên Phong Vừa -2.53 31 VIG CTCP CK Thương mại Công nghiệp Việt Nam Nhỏ -4.9 Nguồn: Tác giả luận án PL16 PHỤ LỤC 11 Kết trung bình số MS xếp theo giá trị giảm dần CTCK Việt Nam TT Mã CK SSI Tên công ty Quy mô MS CTCP CK SSI Lớn 16.08 HCM CTCP CK Thành phố HCM Lớn 8.09 VCI CTCP CK Bản Việt Lớn 7.33 VND CTCP CK VNDirect Lớn 6.93 SHS CTCP CK Sài Gòn - Hà Nội Lớn 5.54 MBS CTCP CK MB Vừa 4.34 BSI CTCP CK Ngân hàng BIDV Vừa 3.6 BVS CTCP CK Bảo Việt Vừa 2.36 CTS CTCP CK Ngân hàng VietinBank Vừa 2.2 10 VIX CTCP CK VIX Vừa 2.1 11 TVS CTCP CK Thiên Việt Vừa 2.03 12 FTS CTCP CK FPT Vừa 13 VDS CTCP CK Rồng Việt Vừa 1.74 14 BMS CTCP CK Bảo Minh Vừa 1.12 15 AGR CTCP CK Agribank Vừa 0.93 17 EVS CTCP CK Everest Vừa 0.81 16 PHS CTCP CK Phú Hưng Vừa 0.81 18 ART CTCP CK BOS Vừa 0.67 19 ORS CTCP CK Tiên Phong Vừa 0.6 20 PSI CTCP CK Dầu khí Vừa 0.55 21 APS CTCP CK Châu Á Thái Bình Dương Vừa 0.47 22 SBS CTCP CK Ngân hàng Sacombank Nhỏ 0.45 23 TCI CTCP CK Thành Công Nhỏ 0.37 24 APG CTCP CK APG Nhỏ 0.34 25 TVB CTCP CK Trí Việt Nhỏ 0.3 26 WSS CTCP CK Phố Wall Nhỏ 0.24 27 HAC CTCP CK Hải Phòng Nhỏ 0.23 28 IVS CTCP CK Guotai Junan (Việt Nam) Nhỏ 0.13 29 DSC CTCP CK DSC Nhỏ 0.07 30 HBS CTCP CK Hịa Bình Nhỏ 0.06 31 VIG CTCP CK Thương mại Công nghiệp Việt Nam Nhỏ 0.04 Nguồn: Tác giả luận án