CHƯƠNG II HÀNG HÓA CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN I Cổ phiếu II Trái phiếu III Chứng chỉ quỹ đầu tư IV Chứng khoán phái sinh (các công cụ có nguồn gốc chứng khoán) 1 CHƯƠNG II HÀNG HÓA CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨN[.]
CHƯƠNG II HÀNG HĨA CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN I Cổ phiếu II Trái phiếu III Chứng quỹ đầu tư IV Chứng khốn phái sinh (các cơng cụ có nguồn gốc chứng khốn) CHƯƠNG II HÀNG HĨA CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Mục tiêu học xong chương 2: - Hiểu khái niệm, đặc điểm hàng hóa thị trường chứng khoán - Phân biệt điểm giống khác loại hàng hóa - Nhận dạng đặc điểm, lợi ích, rủi ro loại hàng hóa từ làm sở cho việc lựa chọn chứng khoán để đầu tư Biên soạn: ThS Đỗ Văn Quý I Cổ phiếu 1.1 Khái niệm, đặc điểm 1.2 Phân loại cổ phiếu Biên soạn: ThS Đỗ Văn Quý I Cổ phiếu 1.1 Khái niệm, đặc điểm * Khái niệm Cổ phiếu loại chứng khốn xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu phần vốn cổ phần tổ chức phát hành (Luật chứng khoán 2019) Theo khoản Điều 121 Luật Doanh nghiệp 2020: “Cổ phiếu chứng công ty cổ phần phát hành, bút toán ghi sổ liệu điện tử xác nhận quyền sở hữu cổ phần cơng ty đó.” Biên soạn: ThS Đỗ Văn Quý I Cổ phiếu 1.1 Khái niệm, đặc điểm * Đặc điểm - Là loại chứng khốn vốn - Cổ phiếu khơng có thời hạn cụ thể - Cổ phiếu mang lại cho người sở hữu quyền lợi ích định Biên soạn: ThS Đỗ Văn Quý I Cổ phiếu 1.2 Phân loại cổ phiếu 1) Phân loại dựa hình thức cổ phiếu 2) Phân loại dựa quyền lợi mà cổ phiếu đem lại cho cổ đông 3) Khác Biên soạn: ThS Đỗ Văn Quý 1.2 Phân loại cổ phiếu 1) Phân loại dựa hình thức cổ phiếu * Cổ phiếu ghi danh * Cổ phiếu vô danh Biên soạn: ThS Đỗ Văn Quý 1.2 Phân loại cổ phiếu 2) Phân loại dựa quyền lợi mà cổ phiếu đem lại cho cổ đông * Cổ phiếu thường (cổ phiếu phổ thông) * Cổ phiếu ưu đãi Biên soạn: ThS Đỗ Văn Quý 1.2 Phân loại cổ phiếu 2) Phân loại dựa quyền lợi mà cổ phiếu đem lại cho cổ đông * Cổ phiếu thường (cổ phiếu phổ thông) - Khái niệm Là chứng xác nhận quyền sở hữu cổ đông công ty xác nhận cho phép cổ đông hưởng quyền lợi thông thường công ty Biên soạn: ThS Đỗ Văn Quý 1.2 Phân loại cổ phiếu 2) Phân loại dựa quyền lợi mà cổ phiếu đem lại cho cổ đông * Cổ phiếu thường (cổ phiếu phổ thông) - Đặc điểm + Cổ tức cổ phiếu thường không cố định phụ thuộc vào lợi nhuận sau thuế sách chia lợi tức cổ phần của công ty + Cổ phiếu thường của cơng ty khơng có thời hạn hồn trả Biên soạn: ThS Đỗ Văn Quý 10 IV Chứng khoán phái sinh 4.3 Hợp đồng tương lai * Khái niệm Hợp đồng tương lai loại chứng khoán phái sinh niêm yết, xác nhận cam kết bên để thực giao dịch sau đây: a) Mua bán số lượng tài sản sở định theo mức giá xác định vào ngày xác định tương lai; b) Thanh toán khoản chênh lệch giá trị tài sản sở xác định thời điểm giao kết hợp đồng giá trị tài sản sở vào ngày xác định Biên soạn: ThS Đỗ Văn Quý 56 tương lai IV Chứng khoán phái sinh 4.3 Hợp đồng tương lai * Lưu ý - Hợp đồng tương lai giao dịch sàn giao dịch - Hợp đồng tương lai rủi ro - Hợp đồng tương lai hợp đồng tiêu chuẩn hóa có giá thỏa thuận, hợp đồng quy định số lượng hàng hóa định, ngày giao dịch nơi giao hàng ấn định cụ thể thị trường khơng có đàm phán bên tham gia hợp đồng - Hợp đồng tương lai đánh giá lại hàng ngày - Các bên chấm dứt vị cách dễ dàng Biên soạn: ThS Đỗ Văn Quý 57 IV Chứng khoán phái sinh 4.3 Hợp đồng tương lai Việt Nam, thị trường chứng khốn có sản phẩm phái sinh là: - Hợp đồng tương lai số VN30 - Hợp đồng tương lai trái phiếu phủ Biên soạn: ThS Đỗ Văn Quý 58 IV Chứng khoán phái sinh 4.4 Hợp đồng quyền chọn * Khái niệm Hợp đồng quyền chọn loại chứng khoán phái sinh, xác nhận quyền người mua nghĩa vụ người bán để thực giao dịch sau đây: a) Mua bán số lượng tài sản sở định theo mức giá thực xác định thời điểm trước vào ngày xác định tương lai; b) Thanh toán khoản chênh lệch giá trị tài sản sở xác định thời điểm giao kết hợp đồng giá trị tài sản sở thời điểm trước vào ngày xác định tương lai Biên soạn: ThS Đỗ Văn Quý 59 IV Chứng khoán phái sinh 4.4 Hợp đồng quyền chọn * Đặc điểm + Người mua có quyề n chọ n thự c hiệ n hay khơng thực hiện qùn, cịn người bán phải có nghĩa vụ thực hiện quyền bên mua yêu cầu + Ngày thực hiện quyền người mua quyền quyết định ở kỳ hạn + Người mua quyề n phải trả cho người bán quyền một khoản tiền cược được xem giá của quyền chọn Biên soạn: ThS Đỗ Văn Quý 60 IV Chứng khoán phái sinh 4.4 Hợp đồng quyền chọn * Phân loại quyền chọn - Quyền chọn mua - Quyền chọn bán Biên soạn: ThS Đỗ Văn Quý 61 4.4 Quyền chọn Ví dụ: Vị thực Sử dụng quyền chọn mua Ngày 6/2/ 2022 Ngày 6/2/ 2022 Nhà đầu tư A mua quyền chọn mua 10.000 cp ABC giá 50.000 đ/cp Phí: 2.500 đ/quyền Thời hạn: 6/8/2022 Cổ phiếu ABC giá: 50.000 đ/cp Ngày 6/8/2022 giá Cp ABC 75.000 đ/cp Hỏi: Nhà đầu tư A có nên thực quyền hay khơng? Hạch toán lãi, lỗ Biên soạn: ThS Đỗ Văn Quý 62 4.4 Quyền chọn Ví dụ: Vị thực Ngày 2/6/ 2022 Cổ phiếu XYZ giá: 100.000 đ/cp Sử dụng quyền chọn bán Ngày 2/6/ 2022 Nhà đầu tư B mua quyền chọn bán 100.000 cp XYZ giá 100.000 đ/cp Phí: 2.500 đ/quyền Thời hạn: 2/8/2022 Ngày 2/8/2022 giá Cp XYZ 100.000 đ/cp Hỏi: Nhà đầu tư B có nên thực quyền hay khơng? Hạch tốn lãi, lỗ Biên soạn: ThS Đỗ Văn Quý 63 IV Chứng khoán phái sinh 4.5 Hợp đồng hoán đổi - Khái niệm: Hợp đồng Hốn đổi: thỏa thuận pháp lý hai bên cam kết hốn đổi dịng tiền cơng cụ tài bên với dịng tiền cơng cụ tài bên cịn lại khoảng thời gian định Biên soạn: ThS Đỗ Văn Quý 64 IV Chứng khoán phái sinh 4.5 Hợp đồng hốn đổi Loại hốn đổi thơng dụng hốn đổi lãi suất Plain Vanilla hay gọi hợp đồng hoán đổi lãi suất thả - cố định Với hợp đồng hoán đổi này, bên đồng ý trả luồng tiền mức lãi suất cố định định trước mức vốn danh nghĩa số năm Để đổi lại, bên đối tác trả mức lãi suất thả mức vốn danh nghĩa cho thời kỳ Biên soạn: ThS Đỗ Văn Quý 65 IV Chứng khoán phái sinh 4.5 Hợp đồng hoán đổi - Phân loại: Hợp đồng hoán đổi bao gồm số loại sau đây: + Hợp đồng hoán đổi lãi suất (Interest rate swap) + Hợp đồng Hoán đổi tiền tệ (Currency swap) + Hợp đồng Hốn đổi tín dụng (Credit swap) + Hợp đồng Hốn đổi hàng hóa (Commodity swap) + Hợp đồng Hốn đối chứng khoán vốn (Equity swap) Biên soạn: ThS Đỗ Văn Quý 66 IV Chứng khoán phái sinh 4.5 Hợp đồng hốn đổi Ví dụ: Cơng ty Microsoft có Trái phiếu trả định kỳ lãi suất Coupon là: lãi suất LIBOR (lãi suất liên ngân hàng London) Vào ngày 01/03/2020, Công ty Microsoft ký kết HĐKĐ lãi suất Trái phiếu với Citibank quy định: Citibank trả lãi suất thả (floating rate) Trái phiếu cho Microsoft, Microsoft trả lãi suất cố định: 5% cho Citibank Giá trị tài sản 100 triệu USD Biên soạn: ThS Đỗ Văn Quý 67 Ngày Lãi suất Libor Khoản tiền Microsoft phải trả Khoản tiền Microsoft nhận từ Citibank 01/03/2020 4,2% 01/03/2021 5,3% 5% x 100= 4,2% x 100= 4,2 triệu USD triệu USD - 0,8 tr USD 01/03/2022 4,8% 5% x 100= 5,3% x 100= 5,3 triệu USD triệu USD + 0,3 tr USD Biên soạn: ThS Đỗ Văn Quý Lãi/Lỗ Microsoft 68 69 70