Nguyên tắc giá gốc và nguyên tắc thận trọng

MÔN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH MÔN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH MỤC LỤC MỤC LỤC 1 LỜI CẢM ƠN 3 1 Khái niệm, mục tiêu và phương pháp nghiên cứu 4 1 1 Khái niệm 4 1 2 Mục tiêu 4 1 3 Phương pháp 4 1 3 1 Nguyên tắc giá g[.]

MƠN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH MỤC LỤC MỤC LỤC .1 LỜI CẢM ƠN .3 Khái niệm, mục tiêu phương pháp nghiên cứu 1.1 Khái niệm .4 1.2 Mục tiêu .4 1.3 Phương pháp 1.3.1 Nguyên tắc giá gốc 1.3.2 Nguyên tắc thận trọng Nội dung nghiên cứu 2.1 Những khó khăn xác định tài sản 2.1.1 Quyền sở hữu nguồn lực không chắn 2.1.2 Lợi ích kinh tế khơng chắn hay khó để đo lường 2.1.3 Thay đổi lợi ích kinh tế 13 2.1.4 Định giá cơng cụ tài 15 2.2 Những quan niệm sai lầm thường thấy kế toán tài sản 17 2.2.1 Nguồn lực công ty trả tiền phải tài sản .17 2.2.2 Nguồn lực loại trừ khơng thể tài sản .18 2.2.3 Nguồn lực mua tài sản, phát triển nguồn lực khơng phải tài sản 18 2.2.4 Giá trị thị trường có liên quan tài sản dự định bán 18 2.3 Phân tích cấu vốn 19 2.3.1 Phân tích cấu bảng cân đối 19 2.3.2 Phân tích cấu báo cáo kết kinh doanh 20 2.4 Phân tích tỷ số tài .20 2.4.1 Tỷ số toán: đo lường khả tốn cơng ty 20 2.4.2 Tỷ số hoạt động: đo lường mức độ hoạt động lien quan đế tài sản công ty 21 2.4.3 Tỷ số địn bẩy tài chính: 22 2.4.4 Tỷ số sinh lợi 23 2.4.5 Tỷ số giá trị thị trường .24 Kết luận 25 PHẦN 2: PHÂN TÍCH CHI PHÍ 26 Mục tiêu phương pháp nghiên cứu 26 1.1 Khái niệm chi phí 26 1.2 Các tiêu chuẩn ghi nhận chi phí và những khó khăn việc ghi nhận chi phí .26 1.3 Mục tiêu nghiên cứu 28 1.4 Phương pháp nghiên cứu 28 Nội dung nghiên cứu 28 2.1 Nhóm chi phí nguồn lực tạo lợi ích nhiều thời kỳ 28 2.1.1 Khấu hao tài sản cố định 29 2.1.2 Ghi nhận tài sản thương hiệu 30 2.1.3 Chi phí nghiên cứu và phát triển 31 2.1.4 Chi phí quảng cáo 32 2.2 Nhóm chi phí nguồn lực có thời gian tổng số chi trả khơng xác định 34 Lớp: Tài Chính Doanh Nghiệp 01 Khóa: K13 Nhóm:03 MƠN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 2.2.1 Lương hưu và các khoản trợ cấp .34 2.2.2 Chi phí môi trường 35 2.3 Nhóm chi phí nguồn lực có giá trị khó xác định 35 2.3.1 Chi phí kinh doanh 35 2.3.2 Quyền chọn mua cổ phần cho Ban quản trị .37 2.4 Nhóm chi phí nguồn lực chưa sử dụng bị giảm giá 37 2.4.1 Giảm giá tài sản hoạt động 38 2.4.2 Thay đổi giá trị của các công cụ tài chính .38 2.5 Một số lưu ý khác phân tích chi phí .39 2.5.1 Đối với giá vốn hàng bán 39 2.5.2 Đối với chi phí bán hàng 39 2.5.3 Đối với chi phí quản lý doanh nghiệp .40 2.5.4 Đối với lãi vay 40 Kết luận 40 PHẦN 3: PHÂN TÍCH DỰ PHÓNG 42 Mục tiêu phương pháp nghiên cứu 42 1.1 Khái niệm 42 1.2 Mục tiêu: 42 1.3 Phương pháp nghiên cứu: 43 1.3.1 Đi tìm mối liên hệ dự phóng phân tích khác: 43 1.3.2 Kỹ thuật dự phóng: 43 1.3.3 Khởi đầu: điểm xuất phát 44 1.3.3.1 Hành vi tăng trưởng doanh số: .44 1.3.3.2 Hành vi thu nhập 45 1.3.3.3 Hành vi thu nhập cổ phần 46 1.3.3.4 Hành vi nhân tố ROE .47 Nội dung nghiên cứu 49 2.1 Dự phóng doanh thu 49 2.2 Dự phóng chi phí thu nhập 51 2.3 Dự phóng bảng cân đối kế tốn 52 2.4 Dự phóng lưu chuyển tiền tệ .55 2.5 Phân tích độ nhạy cảm .56 KẾT LUẬN 60 Lớp: Tài Chính Doanh Nghiệp 01 Khóa: K13 Nhóm:03 MƠN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH LỜI CẢM ƠN Trước tiên, thay mặt nhóm 03 em xin gửi lời cảm ơn tới cô hướng dẫn đề tài nghiên cứu nhóm, Tiến sĩ Nguyễn Thị Uyên Uyên, đă tạo điều kiện, động viên giúp đỡ nhóm hồn thành tốt đề tài nghiên cứu này, Sự hiểu biết sâu sắc Kinh Tế, kinh nghiệm tiền đề giúp nhóm đạt thành tựu kinh nghiệm quý báu Tôi xin chân thành cảm ơn bạn trường đại học ngoại ngữ giúp dịch số từ khó chỉnh câu cho phù hợp,cuối xin cảm ơn bạn nhóm phối hợp giúp đỡ lẫn để đến kết cuối hoàn thành nghiên cứu Xin chân thành cảm ơn! Lớp: Tài Chính Doanh Nghiệp 01 Khóa: K13 Nhóm:03 MƠN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH PHẦN 1: PHÂN TÍCH TÀI SẢN Khái niệm, mục tiêu phương pháp nghiên cứu 1.1 Khái niệm Tài sản nguồn lực thuộc sở hữu cơng ty có khả mang lại lới ích kinh tế tương lai, đồng thời có giá trị xác định cách đáng tin cậy Tài sản biểu nhiều dạng bao gồm: tiền mặt, chứng khoán thị trường, khoản thu khách hàng, hàng tồn kho, tài sản cố định, khoản đầu tư dài hạn vào cơng ty khác, tài sản vơ hình 1.2 Mục tiêu Mục tiêu thứ việc phân tích tài sản xác định kinh phí bỏ cần ghi nhận tài sản báo cáo tài cơng ty hay nên báo cáo khoản chi phí Mục tiêu thứ hai việc phân tích tài sản đánh giá giá trị tài sản báo cáo báo cáo tài chính, địi hỏi phải có đánh giá khấu hao, dự phịng xóa sổ Để thực hai mục tiêu địi hỏi nhà phân tích tìm hiểu người có quyền sở hữu nguồn lực đó, liệu có tạo lợi ích tương lai, liệu lợi ích có đo lường cách chắn hợp lý hay không 1.3 Phương pháp Bài nghiên cứu đề cập đến hai phương pháp nghiên cứu là: Nguyên tắc giá gốc Nguyên tắc thận trọng 1.3.1 Nguyên tắc giá gốc Nguyên tắc giá gốc phân tích dựa bảng cân đối kế tốn, bảng cân đối kế tốn cung cấp thông tin giá trị nguồn lực nhà quản lý mua lại phát triển Hầu hết quốc gia tài sản báo cáo bảng cân đối kế tốn có giá trị ngun giá Nguyên giá giá trị hợp lý, giá trị thay thế, giá trị sử dụng, sử dụng để ghi lại tài sản chúng thường kiểm tra dễ dàng Lớp: Tài Chính Doanh Nghiệp 01 Khóa: K13 Nhóm:03 MƠN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Quan điểm phân tích dựa vào giá gốc nhà đầu tư quan trọng nhà quảng lý có động để đưa cách nhìn triển vọng việc quản lý nguồn tài nguyên công ty Bằng cách yêu cầu giao dịch ghi nhận với ngun giá, kế tốn hạn chế khả nhà quản lý việc phóng đại giá trị tài sản mà họ mua nâng cấp Tuy nhiên, nguyên tắc giá gốc hạn chế thông tin hữu cho nhà đầu tư biết tiềm tài sản cơng ty, giá trao đổi thường khác từ giá trị hợp lý: thể số tiền mà bên (a) có hiểu biết tài sản trao đổi, (b) có mong muốn trao đổi, (c) trao đổi giao dịch bình thường bên bình thường giá trị sử dụng 1.3.2 Nguyên tắc thận trọng Phương pháp nguyên tắc thận trọng đưa ngoại lệ cho việc sử dụng giá trị theo nguyên giá Phương pháp đòi hỏi nhà quản lý phải điều chỉnh giá trị tài sản giá trị hợp lý, tức giá bị suy giảm so với ban đầu Chi phí thấp quy tắc thị trường dùng để định giá hàng tồn kho, việc lập dự toán thiệt hại dự kiến từ khoản nợ khó địi, việc điều chỉnh giảm giá trị tài sản hoạt động không dự kiến phục hồi chi phí tất trường hợp ứng dụng nguyên tắc Do đó, nguyên tắc thận trọng đảm bảo cho nhà đầu tư ước tính nhà quản lý giá trị nguồn lực cơng ty khơng phải phóng đại Kết là, giá trị tài sản báo cáo bảng cân đối kế tốn coi thấp giá trị lợi ích tương lai mang lại từ chiến lược quản lý kinh doanh Nội dung nghiên cứu Các tiêu chí chủ yếu để ghi nhận tài sản Lớp: Tài Chính Doanh Nghiệp 01 Khóa: K13 Nhóm:03 MƠN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Tiêu chuẩn Tài nguyên thuộc sở hữu công ty Tiêu chuẩn thứ hai Tài nguyên dự kiến ​sẽ cung cấp lợi ích kinh tế tương lai đủ để phục hồi chi phí họ Tiêu chuẩn thứ ba Lợi ích kinh tế tương lai phải đo lường với mức độ chắn hợp lý Ghi nhận tài sản Những khó khăn giao dịch 1.Quyền sở hữu tài nguyên khơng chắn 2.Những lợi ích tương lai từ việc chi tiêu khơng chắn khó đo lường 3.Giá trị nguồn lực thay đổi 2.1 Những khó khăn xác định tài sản 2.1.1 Quyền sở hữu nguồn lực không chắn Đối với hầu hết nguồn lực sử dụng cơng ty quyền sở hữu xác định cách rõ ràng: cơng ty sử dụng nguồn lực sở hữu tài sản Tuy nhiên, vài giao dịch( nghiệp vụ kinh tế), khó thấy chủ sở hữu nguồn lực Chúng thảo luận hai trường hợp ví dụ cho khó khăn việc xác định quyền sở hữu  Trường hợp thứ nhất: nguồn lực thuê Ai người sở hữu thực tài sản – người cho thuê hay người thuê tài sản?  Trường hợp thứ hai: việc huấn luyện nhân viên Ai thực có lợi ích từ việc – cơng ty tổ chức huấn luyện hay nhân viên Lớp: Tài Chính Doanh Nghiệp 01 Khóa: K13 Nhóm:03 MƠN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Ví dụ 1: Nguồn lực thuê Vào ngày 31/12/1998, hãng hàng không American Airlines báo cáo 42% tổng số máy bay công ty (273 chiếc) tài sản thuê với thời hạn khoảng 10 đến 25 năm American Airline cho biết cơng ty có nghĩa vụ với hợp đồng thuê tài sản tỷ USD cho năm năm năm đầu 13.4 tỷ USD cho khoảng thời gian Trong báo cáo hàng năm, công ty lưu ý “các hợp đồng thuê máy bay thơng thường gia hạn theo tỷ lệ dựa giá thị trường vào cuối thời hạn thuê 1-5 năm Hầu hết hợp đồng thuể máy bay có lựa chọn cho mua lại vào gần thời điểm kết thúc thời hạn thuê theo giá trị thị trường, thường không vượt tỷ lệ phần trăm chi phí máy bay bên cho thuê ấn định số tiền cố định xác định trước.” Chủ sở hữu thực máy bay ai? Liệu American Airlines có thực mua chúng cách sử dụng nguồn tài cung cấp bên cho thuê, hay thực tế cam kết vay mượn? Đánh giá liệu thỏa thuận cho thuê tương đương với hợp đồng mua hàng hay thuê mượn chủ đích Nó phụ thuộc vào việc bên th liệu thực chấp nhận rủi ro việc sở hữu tài sản, chẳng hạn lỗi thời hao mịn tự nhiên Với nỗ lực chuẩn hóa báo cáo giao dịch thuê tài sản, chuẩn mực kế tốn đưa tiêu chí rõ ràng để phân biệt hai dạng Theo SFAS 13, giao dịch cho thuê tương đương để mua tài sản thỏa điều kiện sau đây: (1) quyền sở hữu tài sản chuyển giao cho bên thuê kết thúc thời hạn thuê, (2) bên thuê có lựa chọn để mua tài sản với mức giá thỏa thuận vào cuối thời hạn thuê, (3) thời hạn thuê từ 75% trở lên thời gian sử dụng hữu ích ước tính tài sản, (4) giá trị khoảngthanh toán cho thuê từ 90% trở lên giá trị hợp lý tài sản Như nói trên, American Airlines có lựa chọn mua lại máy bay với giá thị trường ước tính Ngồi ra, cơng ty báo cáo thời gian sử dụng ước tính cho máy bay mà sở hữu 25 năm Những hợp đồng thuê tài sản đáp ứng tiêu chí giao dịch mua bán thực ghi nhận hợp đồng thuê vốn giá trị khoảngthanh toán cho thuê Số tiền xem tương tự khoản nợ phải trả, để phản ánh việc tài trợ mua tài sản Trong giai đoạn tiếp theo, thiết bị thuê khấu hao dần suốt thời hạn hợp đồng thuê tài sản, khoản toán tiền thuê coi khoản toán nợ tiền lãi Trong năm Lớp: Tài Chính Doanh Nghiệp 01 Khóa: K13 Nhóm:03 MƠN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 1998, American Airlines vốn hóa cho hợp đồng thuê 187 máy bay ghi nhận khoản nợ phải trả cho việc thuê máy bay với số tiền 1.671 triệu USD Những hợp đồng thuê không đủ điều kiện xem giao dịch mua bán có hiệu lực cho mục đích kế toán gọi thuê hoạt động Bên thuê sau báo cáo chi phí cho th suốt thời hạn hợp đồng American Airlines cho biết công ty có 86 thỏa thuận thuê tài sản thuê hoạt động vào năm 1998 Tất nhiên, tiêu chí để báo cáo hoạt động thuê tài sản khách quan, chúng tạo hội cho ban quản lý phá vỡ đặc trưng khác biệt hợp đồng thuê tài thuê hoạt động Ví dụ, quản lý hãng hàng khơng American Airline viết điều khoản hợp đồng thuê tài sản theo giao dịch đáp ứng định nghĩa tài sản thuê hoạt động hay tài sản th tài Ngồi ra, thực tiêu chuẩn báo cáo việc thuê tài sản yêu cầu nhà quản lý dự báo khoảng thời gian sử dụng hữu ích giá trị hợp lý máy bay mà họ thuê Bằng cách so sánh khoản nợ phải trả từ thuê tài (1.671 triệu USD) với tổng khoản toán cho nghĩa vụ tất hợp đồng thuê công ty từ 1999 đến 2003, nhà phân tích thấy cơng ty có nhiều hợp đồng thuê tài hợp đồng thuê hoạt động, hãng hàng không Mỹ dùng hợp đồng thuê hoạt động cho thiết bị đắt tiền công ty Đây có phải chiến lược điều hành có chủ đích cơng ty, cơng ty tìm cách để giữ cho khoản nợ phải trả cho việc tài trợ cho máy bay đắt họ khỏi bảng cân đối kế tốn? Ví dụ 2: Nguồn nhân lực Các công ty chi tiêu lượng đáng kể cho phát triển chuyên môn đào tạo cho nhân viên họ Công tác đào tạo nhân viên thức cơng ty Hoa Kỳ ước tính chi phí từ 30 đến 148 tỷ USD năm Nếu nhân tố không thức, chi phí cho cơng việc đào tạo chỗ gia tăng 2-3 lần nhân tố Các chương trình đào tạo bao gồm từ mục đích củng cố cho tăng trưởng công ty – đào tạo kỹ cụ thể mà không chuyển giao cho công việc khác, đào tạo nâng cấp kỹ nói chung nhân viên sử dụng kỹ cho công việc khác Các công ty sẵn sàng tổ chức đào tạo nhân viên cam kết Lớp: Tài Chính Doanh Nghiệp 01 Khóa: K13 Nhóm:03 MƠN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH lại cơng ty khoảng thời gian sau hồn thành khóa đào tạo Đây loại cam kết điển hình cho cơng ty phải trả chi phí cho nhân viên tham dự chương trình Thạc sỹ Quản trị Kinh doanh (MBA) Các công ty dành nhiều nguồn lực cho đào tạo quy thường làm với dự đốn họ có lợi ích lâu dài cho công ty thông qua tăng suất / sản phẩm chất lượng dịch vụ Các chi phí nên ghi lại nào? Chúng có nên xem tài sản hoàn lại dần khoảng thời gian dự kiến mà nhân viên làm việc công ty? Hoặc có chúng nên ghi nhận chi phí lập tức? Kế tốn lập luận kỹ tạo thông qua đào tạo không thuộc sở hữu công ty sở hữu nhân viên cơng ty Vì vậy, nhân viên rời bỏ cơng ty có vị trí khác mà khơng có chấp thuận người sử dụng lao động thời Nó khó khăn để đánh giá ảnh hưởng công tác đào tạo lên hiệu suất tương lai Kết là, chuẩn mực kế toán Mỹ nơi khác yêu cầu chi phí đào tạo ghi nhận phí tổn Với cách xử lý kế tốn chi phí đào tạo, phân tích tài tăng thêm giá trị cách phân biệt công ty thành công thất bại việc tạo giá trị thông qua đào tạo nhân viên Điều yếu tố quan trọng cho công ty nơi mà người vốn nguồn lực quan trọng Đó trường hợp cơng ty chun nghiệp Đào tạo tạo tài sản có giá trị cho cơng ty dựa vào đội ngũ nhân viên bán hàng với kiến thức chuyên môn chi tiết kỹ thuật sản phẩm mà công ty bán Công tác đào tạo dạng cơng ty quan trọng việc tạo giá trị cho khách hàng mang lại danh tiếng cho công ty thị trường sản phẩm họ 2.1.2 Lợi ích kinh tế khơng chắn hay khó để đo lường Thách thức thứ hai: việc định xem liệu khoản chi phí bỏ có đủ tiêu chuẩn để ghi nhận tài sản hay không phát sinh lợi ích kinh tế tương lai ước tính mang lại từ khoản chi phí khó đo lường khơng chắn Gần ln khó dự báo xác lợi ích tương lai liên quan đến kinh phí bỏ giới không chắn Một công ty liệu đối thủ cạnh tranh có tung sản phẩm hay dịch vụ khiến sản phẩm Lớp: Tài Chính Doanh Nghiệp 01 Khóa: K13 Nhóm:03 MƠN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH họ bị lỗi thời hay khơng Họ liệu sản phẩm sản xuất nhà máy có phải loại khách hàng muốn mua Họ khơng biết liệu thay đổi giá dầu làm có làm thiết bị khoan dầu giảm giá trị Khi kế tốn viên nhận thấy điều khơng thể đoán trước vấn đề đo lường giá trị đủ để ghi nhận khoản kinh phí có lợi ích nhiều gia đoạn phí tổn? Khi khoản chi phí vốn hóa? Giá trị kinh tế hầu hết nguồn lực dựa ước tính lợi ích kinh tế tương lai khơng chắn Chẳng hạn như, giá trị khoản phải thu khoản rịng sau trừ khoản khơng thu hồi được, tài sản sở hữu tài sản thuê có giá trị cịn lại tương lai, kinh phí tiếp thị R&D tạo giá trị cho thương hiệu Bên thảo luận báo cáo cho ba loại kinh phí để biết kế tốn viên xem xét không chắn ghi nhận tài sản nào: tín nhiệm, nhãn hiệu, tài sản thuế hỗn lại Ví dụ 1: Lợi thương mại Vào ngày 9/2/1996, Công ty Walt Disney mua lại công ty Capital Cities / ABC với 10.1 tỉ USD tiền mặt 155 triệu cổ phần Disney trị giá 8.8 tỷ USD dựa giá cổ phiếu ngày giao dịch công bố Cap Cities sở hữu điều hành mạng Truyền hình ABC, đài truyền hình, mạng rađiơ ABC 21 đài phát thanh, 80 phần trăm cơng ty ESPN, cung cấp chương trình cho truyền hình cáp Cơng ty phát hành nhật báo tuần báo, hướng dẫn mua sắm, nhiều tạp chí chuyên sâu tạp chí kinh doanh xuất định kỳ, sách kế tốn Phần lớn tài sản tài sản vơ hình Vào năm 1994, trước bị mua lại, Cap Cities ước tính khoảng 85% tổng thu nhập phát sóng (5.3 tỷ USD) 70 % tổng thu nhập xuất (1.1 tỷ USD) đến từ hoạt động cung cấp quảng cáo, sản phẩm hữu hình dịch vụ khác Disney ước tính trị giá thực tế tài sản hữu hình ABC 4.0 tỷ USD (1.5 tỷ USD dạng tiền mặt) khoản nợ 4.3 tỷ USD Việc mua lại ghi nhận sổ sách kế toán Disney nào? Sự khác biệt 18.9 tỷ USD giá mua 0.3 tỷ USD khoản nợ có nên ghi nhận tài sản vơ hình sổ sách kế tốn Disney? Nếu vậy, lợi ích Disney mong nhận từ hoạt động mua lại gì? Cịn khơng thì, khác biệt 19.2 tỷ USD có nên ghi nhận bút tốn xóa sổ? Lớp: Tài Chính Doanh Nghiệp 01 Khóa: K13 Nhóm:03 10