1 NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM HỌC VIỆN NGÂN HÀNG PHÂN VIỆN PHÚ YÊN BÀI TIỂU LUẬN Đề tài Phá giá tiền tệ có cải thiện được cán cân thương mại ? Một cuộc phá giá thành công cần những điều kiện gì?[.]
NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM HỌC VIỆN NGÂN HÀNG PHÂN VIỆN PHÚ YÊN - - BÀI TIỂU LUẬN Đề tài: Phá giá tiền tệ có cải thiện cán cân thương mại ? Một phá giá thành cơng cần điều kiện gì? Bộ mơn: Tài Chính Quốc tế Lớp : CD3/26 Nhóm sinh viên thực hiện: Tháng 5/2011 Nội dung Cơ sở lý luận phá giá tiền tệ: a/ Tác động phá giá tiền tệ b/ Tại phủ phải phá giá tiền tệ? Cán cân thương mại Các yếu tố ảnh hưởng tới cán cân thương mại Ảnh hưởng phá giá tiền tệ với cán cân thương mại a/ Cán cân thương mại tính nội tệ b/ Cán cân thương mại tính USD c/ Một số nhân tố ảnh hưởng đến thời gian tác động lên cán cân thương mại sau phá giá bao gồm: Hiệu ứng tuyến j Điều kiện cải thiện cán cân thương mại a/ điều kiện cán cân thương mại: b/ Điều kiện Marshall-Lerner c/ Để phá giá thành cơng cần có điều kiện ? Phá giá tiền tệ điều kiện kinh tế Việt Nam số nước a/ Ảnh hưởng phá giá đến cán cân thương mại Việt Nam b/ Công phá giá tiền tệ số nước giới 1.Cơ sở lý luận phá giá tiền tệ: Xét mặt lý thuyết, biện pháp phá giá tiền tệ thường thực để tăng sức cạnh tranh hàng hóa nội địa nhằm cải thiện cán cân toán vãng lai Tuy nhiên, điểm yếu phá giá làm tăng giá hàng hóa nước, ảnh hưởng lên lạm phát Do đó, để hạn chế lạm phát, biện pháp thường sử dụng đồng thời phải giảm thâm hụt ngân sách thực sách tiền tệ thắt chặt Phá giá tiền tệ việc giảm giátrị đồng nội tệ so vói ngoại tệ so với mức mà phủ cam kết trì chế đọ tỷ giá hối đoái cố định Việc phá giá VND nghĩa giảm giá trị với ngoại tệ khác USD, EUR a, Tác động việc phá giá tiền tệ -Trong ngắn hạn: Khi giá tiền lương tương đối cứng nhắc việc phá giá tiền tệ làm cho tỷ giá hối đoái thực tế thay đổi theo, nâng cao sức cạnh tranh quốc gia có xu hướng làm tăng xuất rịng hàng xuất rẻ cách tương đối thị trường quốc tế hàng nhập đắt lên tương đối thị trường nội địa Tuy có yếu tố làm cho xu hướng khơng phát huy tức thì: hợp đồng thoả thuận sở tỷ giá cũ, người mua cần có thời gian để điều chỉnh hành vi trước mức giá quan trọng việc dồn nguồn lực vào tổ chức sản xuất khơng thể tiến hành nhanh chóng Như ngắn hạn số lượng hàng xuất khơng tăng mạnh số lượng hàng nhập không giảm mạnh Nếu giá hàng xuất nước cứng nhắc kim ngạch xuất tăng khơng nhiều đồng thời giá hàng nhập tính theo nội tệ tăng lên tỷ giá thay đổi dẫn đến cán cân tốn vãng lai xấu -Trong trung hạn: GDP tổng cầu gồm thành tố chi cho tiêu dùng dân cư, chi cho đầu tư, chi cho mua hàng phủ xuất rịng Việc phá giá làm tăng cầu xuất ròng tổng cung điều chỉnh sau: -Nếu kinh tế mức sản lượng tiềm nguồn lực nhàn rỗi huy động làm tăng tổng cung -Nếu kinh tế mức sản lượng tiềm nguồn lực khơng thể huy động thêm nhiều tổng cung tăng lên dẫn đến việc tăng tổng cầu kéo theo giá cả, tiền lương tăng theo triệt tiêu lợi cạnh tranh việc phá giá Vì trường hợp này, muốn trì lợi cạnh tranh đạt mục tiêu tăng xuất rịng phủ phải sử dụng sách tài thắt chặt (tăng thuế giảm mua hàng phủ) để tổng cầu khơng tăng nhằm ngăn chặn tăng lên giá nước - Trong dài hạn: Nếu trung hạn, phá giá tiền tệ kèm theo sách tài thắt chặt triệt tiêu áp lực tăng giá nước dài hạn yếu tố từ phía cung tạo áp lực tăng giá Hàng nhập trở nên đắt tương đối doanh nghiệp sử dụng đầu vào nhập có chi phí sản xuất tăng lên dẫn đến phải tăng giá; người dân tiêu dùng hàng nhập với giá cao yêu cầu tăng lương gây áp lực làm cho tiền lương tăng Cuối việc tăng giá tiền lương nước triệt tiêu lợi cạnh tranh phá giá Các nghiên cứu thực nghiệm cho thấy lợi cạnh tranh phá giá bị triệt tiêu vòng từ đến năm b Tại phủ phá giá tiền tệ? Chính phủ sử dụng biện pháp phá giá tiền tệ để nâng cao lực cạnh tranh cách nhanh chóng hiệu so với chế để kinh tế tự điều chỉnh theo hướng suy thối (vì khả cạnh tranh nên cầu xuất ròng giảm dẫn đến tổng cầu giảm) kèm với mức lạm phát thấp kéo dài lực cạnh tranh tăng lên (do tiền lương, giá giảm xuống đến mức có khả cạnh tranh) Chính phủ nước thường sử dụng sách phá giá tiền tệ có cú sốc mạnh kéo dài cán cân thương mại Trong trường cầu nội tệ giảm phủ phải dùng ngoại tệ trữ để mua nội tệ vào nhằm trì tỷ giá hối đối đến ngoại tệ dự trữ cạn kiệt khơng cịn cách khác, phủ phải phá giá tiền tệ Mục tiêu phá giá tiền tệ làm tăng sức cạnh tranh hàng hóa nội địa từ cải thiện cán cân toán vãng lai Khi đồng nội tệ giảm giá làm tăng tỷ giá danh nghĩa, kéo theo tỷ giá thực tăng kích thích xuất hạn chế nhập khẩu, cải thiện cán cân thương mại Khi tỷ giá tăng (phá giá), giá xuất rẻ tính ngoại tệ, giá nhập tính theo đồng nội tệ tăng gọi hiệu ứng giá Khi tỷ giá giảm làm giá hàng xuất rẻ làm tăng khối lượng xuất hạn chế khối lượng nhập Hiện tượng gọi hiệu ứng khối lượng Cán cân thương mại Là mục tài khoản vãng lai cán cân toán quốc tế Cán cân thương mại ghi lại thay đổi xuất nhập quốc gia khoảng thời gian định (quý năm) mức chênh lệch (xuất trừ nhập khẩu) chúng Khi mức chênh lệch lớn 0, cán cân thương mại có thặng dư Ngược lại, mức chênh lệch nhỏ 0, cán cân thương mại có thâm hụt Khi mức chênh lệch 0, cán cân thương mại trạng thái cân Cán cân thương mại gọi xuất ròng thặng dư thương mại Khi cán cân thương mại có thặng dư, xuất rịng/thặng dư thương mại mang giá trị dương Khi cán cân thương mại có thâm hụt, xuất ròng/thặng dư thương mại mang giá trị âm Lúc cịn gọi thâm hụt thương mại Tuy nhiên, cần lưu ý khái niệm xuất khẩu, nhập khẩu, xuất ròng, thặng dư/thâm hụt thương mại lý luận thương mại quốc tế rộng cách xây dựng bảng biểu cán cân toán quốc tế lẽ chúng bao gồm hàng hóa lẫn dịch vụ Các yếu tố ảnh hưởng đến cán cân thương mại Nhập khẩu: có xu hướng tăng GDP tăng chí cịn tăng nhanh Sự gia tăng nhập GDP tăng phụ thuộc xu hướng nhập biên (MPZ) MPZ phần GDP có thêm mà người dân muốn chi cho nhập Ví dụ, MPZ 0,2 nghĩa đồng GDP có thêm người dân có xu hướng dùng 0,2 đồng cho nhập Ngoài ra, nhập phụ thuộc giá tương đối hàng hóa sản xuất nước hàng hóa sản xuất nước ngồi Nếu giá nước tăng tương đối so với giá thị trường quốc tế nhập tăng lên ngược lại Ví dụ: giá xa đạp sản xuất Việt Nam tăng tương đối so với giá xe đạp Nhật Bản người dân có xu hướng tiêu thụ nhiều xe đạp Nhật Bản dẫn đến nhập mặt hàng tăng Xuất khẩu: chủ yếu phụ thuộc vào diễn biến quốc gia khác xuất nước nhập nước khác Do chủ yếu phụ thuộc vào sản lượng thu nhập quốc gia bạn hàng Chính mơ hình kinh tế người ta thường coi xuất yếu tố tự định Tỷ giá hối đoái: nhân tố quan trọng quốc gia ảnh hưởng đến giá tương đối hàng hóa sản xuất nước với hàng hóa thị trường quốc tế Khi tỷ giá đồng tiền quốc gia tăng lên giá hàng hóa nhập trở nên rẻ giá hàng xuất lại trở nên đắt đỏ người nước ngồi Vì việc tỷ giá đồng nội tệ tăng lên gây bất lợi cho xuất thuận lợi cho nhập dẫn đến kết xuất ròng giảm Ngược lại, tỷ giá đồng nội tệ giảm xuống, xuất có lợi nhập gặp bất lợi xuất rịng tăng lên Ví dụ, ấm chén sứ Hải Dương có giá 70.000 VND ấm chén tương đương Trung Quốc có giá 33 CNY (Nhân dân tệ) Với tỷ giá hối đối 2.000 VND = CNY ấm chén Trung Quốc bán mức giá 66.000 VND ấm chén tương đương Việt Nam 70.000 VND Trong trường hợp ấm chén nhập từ Trung Quốc có lợi cạnh tranh Nếu VND già tỷ giá hối đối thay đổi thành 2.300 VND = CNY lúc ấm chén Trung Quốc bán với giá 75.900 VND lợi cạnh tranh so với ấm chén sản xuất Việt Nam Ảnh hưởng phá giá tiền tệ với cán cân thương mại Do giá hàng hóa khơng co giãn ngắn hạn, nên phá giá tiền tệ làm cho tỷ giá thực tăng; tỷ giá thực tăng kích thích tăng khối lượng xuất hạn chế khối lượng nhập khẩu, tức cải thiện sức cạnh tranh thương mại quốc tế Căn vào điều nhiều người nhầm tưởng cho rằng, cán cân thương mại cải thiện khia phá giá tiền tệ Thực không thiết phải vậy! Để thấy ảnh hưởng phá giá lên csns cân thương mại nào, sử dụng phương pháp tiếp cận Marshall-Lerner Trước hết, cần thấy cán cân thương mại biểu thị giá trị hàng hóa xuất nhập giá trị hàng hóa xuất lớn giá trị nhập cán cân thương mại thặng dư ngược lại a/ Cán cân thương mại tính nội tệ: TB = P.QX - E.P*.QM (1) Trong : P : giá hàng hóa xk tính bàng nội tệ Qx : khối lượng XK E : tỷ giá P* : giá hàng hóa NK tính ngoại tệ QM: Khối lượng nhập Gọi giá trị xuất tính nội tệ X, ta có: X = P.Q X ; giá trị nhập tính ngoại tệ M, ta có: M = P *.QM Phương trình (1) viết lại sau: TB = X - E.M (2) Lấy đạo hàm cấp hai vế phương trình (2), ta được: DTB = dX - E.dM - M.dE (3) Chia hai vế phương trình (3) cho mức thay đổi tỷ giá dE: (4) Chúng ta định nghĩa: - Hệ số co dãn xuất x : biểu diễn tỷ lệ % thay đổi giá trị xuất tỷ giá thay đổi 1% Nghĩa : x = dX = x (5) -hệ số co dãn xuất M : biểu diễn tỷ lệ % thay đổi giá trị nhập tỷ giá thay đổi 1% Nghĩa là: M = dM = - M (6) Thay giá trị phương trình (5) (6) vào (4) : (7) Giả sử trạng thái ban đầu cán cân thương mại cân bằng, tức là: TB = X- E.M = 0, hay X/E.M = Phương trình (7) viết lại sau: (8) Phương trình (8) cho thấy: Nếu trạng thái ban đầu cán cân thương mại cân bằng, theo Marshall-Lerner phá giá nội tệ làm cho: cải thiện cán cân thương mại, tức dTB/dE > 0, tổng số " hệ số co dãn xuất " " hệ số co dãn nhập " lớn ơn nghĩa khi: ( x + M ) >1 thâm hụt cán cân thương mại, tức dTB/dE < ( x+ M)