Ảnh hưởng của chương trình thưởng cổ phiếu cho nhân viên (esop) lên hiệu quả kinh doanh của các ngân hàng tại việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG LUẬN VĂN THẠC SĨ ẢNH HƯỞNG CỦA CHƯƠNG TRÌNH THƯỞNG CỔ PHIẾU CHO NHÂN VIÊN (ESOP) LÊN HIỆU QUẢ KINH DOANH CỦA CÁC NGÂN HÀNG TẠI VIỆT NAM Ngành: Tài – Ngân hàng NGUYỄN THỊ THANH HỊA Hà Nội – 2020 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG LUẬN VĂN THẠC SĨ ẢNH HƯỞNG CỦA CHƯƠNG TRÌNH THƯỞNG CỔ PHIẾU CHO NHÂN VIÊN (ESOP) LÊN HIỆU QUẢ KINH DOANH CỦA CÁC NGÂN HÀNG TẠI VIỆT NAM Ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 8340201 Họ tên học viên : Nguyễn Thị Thanh Hòa Người hướng dẫn khoa học : TS Lê Phương Lan Hà Nội – 2020 i LỜI CAM ĐOAN Tôi cam đoan cơng trình nghiên cứu "Ảnh hưởng chương trình thưởng cổ phiếu cho nhân viên (ESOP) lên hiệu kinh doanh Ngân hàng Việt Nam" riêng hướng dẫn khoa học TS Lê Phương Lan Các số liệu trích dẫn, kết nghiên cứu trình bày luận văn hồn tồn trung thực có nguồn gốc rõ ràng Hà Nội, ngày … tháng … năm 2020 Học viên Nguyễn Thị Thanh Hòa ii LỜI CÁM ƠN Trong trình nghiên cứu đề tài: "Ảnh hưởng chương trình thưởng cổ phiếu cho nhân viên (ESOP) lên hiệu kinh doanh Ngân hàng Việt Nam", có chút khó khăn, song nhờ giúp đỡ nhiệt tình thầy, giáo, ban lãnh đạo đồng nghiệp công ty nên hồn thiện luận văn Trước tiên, tơi xin trân trọng cảm ơn Ban giám hiệu Trường Đại học Ngoại thương, Khoa Sau Đại học, Khoa Tài – Ngân hàng tạo điều kiện tốt nhất, trang bị kiến thức quan trọng cho suốt trình học tập trường suốt thời gian thực nghiên cứu đề tài Đặc biệt, xin gửi lời cảm ơn chân thành sâu sắc tới TS Lê Phương Lan trực tiếp hướng dẫn, dạy tơi suốt q trình lên ý tưởng, xây dựng đề cương hoàn thiện đề tài Cuối cùng, xin gửi lời cảm ơn tới đồng nghiệp Ngân hàng TMCP Quân Đội, gia đình bạn bè ln hỗ trợ tơi khuyến khích liên tục suốt thời gian học tập chương trình Thạc sĩ Do thời gian nghiên cứu, kiến thức liệu hạn chế, luận văn cịn thiếu sót khó tránh khỏi, tơi mong nhận đóng góp thầy cô bạn Xin chân thành cảm ơn! Hà Nội, ngày … tháng … năm 2020 Học viên Nguyễn Thị Thanh Hòa iii MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CÁM ƠN ii DANH MỤC HÌNH, BẢNG, BIỂU v DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT vi TÓM TẮT KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU viii MỞ ĐẦU CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN VÀ THỰC TRẠNG CHƯƠNG TRÌNH PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU ESOP TẠI VIỆT NAM 1.1 Cơ sở lý luận ESOP hiệu kinh doanh Ngân hàng Chương trình thưởng cổ phiếu cho nhân viên (ESOP) Hiệu kinh doanh Ngân hàng thương mại 14 Tác động việc phát hành ESOP tới hiệu kinh doanh Ngân hàng thương mại 21 1.2 Thực trạng chương trình phát hành cổ phiếu ESOP Việt Nam .22 Bối cảnh nghiên cứu 22 Thực trạng hoạt động phát hành cổ phiếu ESOP cho người lao động Ngân hàng TMCP Việt Nam 27 CHƯƠNG MƠ HÌNH XÁC ĐỊNH ẢNH HƯỞNG CỦA CHƯƠNG TRÌNH ESOP TỚI HIỆU QUẢ KINH DOANH CỦA NGÂN HÀNG 36 2.1 Phương pháp nghiên cứu 36 Phương pháp luận nghiên cứu 36 Các phương pháp nghiên cứu cụ thể 36 2.2 Mơ hình định lượng giả thuyết kiểm định 37 Mơ hình hàm sản xuất Cobb – Douglas 37 iv Mơ hình phân tích hồi quy 40 2.3 Dữ liệu 42 Mẫu 42 Nguồn liệu 45 Xử lý phân tích liệu 46 2.4 Kết mơ hình 48 Kết ước lượng mơ hình hàm sản xuất Cobb-Douglas 48 Kết hồi quy với ROA, ROE, NIM 52 CHƯƠNG CÁC GIẢI PHÁP TĂNG CƯỜNG HQKD CỦA NGÂN HÀNG THÔNG QUA PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU ESOP 58 3.1 Định hướng phát triển hệ thống ngân hàng Việt Nam đến năm 2030 59 3.2 Giải pháp giúp ngân hàng nâng cao hiệu hoạt động phát hành ESOP 61 Xác định mục tiêu phát triển Ngân hàng thời kỳ 61 Tăng cường quản lý việc phát hành cổ phiếu ESOP .62 Hạn chế ảnh hưởng tiêu cực việc phát hành cổ phiếu ESOP 64 Nâng cao kiến thức chứng khoán 65 3.3 Kiến nghị Nhà nước quan chức 66 Hoàn thiện khung pháp lý quản lý ESOP 66 Hoàn thiện thị trường chứng khoán 67 Đẩy nhanh tiến trình cổ phần hóa niêm yết thị trường chứng khoán 68 KẾT LUẬN 70 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 71 PHỤ LỤC 76 v DANH MỤC HÌNH, BẢNG, BIỂU Danh mục hình Hình 1.1: Mối liên kết từ ESOP, tác động đến nhân viên kết cơng ty 10 Hình 1.2 Quy trình phát hành cổ phiếu theo chương trình lựa chọn cho người lao động Việt Nam 25 Hình 2.1: Mơ hình nghiên cứu tác động việc phát hành ESOP tới HQKD NH TMCP 40 Danh mục bảng Bảng 1.1 Các tiêu đo lường hiệu kinh doanh Ngân hàng 18 Bảng 1.2: Danh sách Ngân hàng TMCP phát hành ESOP 29 Bảng 1.3: Số lượng NH TMCP thông báo phát hành ESOP 31 Bảng 1.4 Một số tiêu tài Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam 33 Bảng 1.5: Một số tiêu Ngân hàng TMCP Quân đội 34 Bảng 2.1: Danh sách ngân hàng TMCP niêm yết Việt Nam 43 Bảng 2.2 Bảng tổng hợp liệu nghiên cứu dấu kỳ vọng 45 Bảng 2.3: Thống kê mơ tả biến mơ hình hàm sản xuất Cobb-Douglas .48 Bảng 2.4: Ma trận hệ số tương quan biến 49 Bảng 2.5: Kết chạy mơ hình hàm sản xuất Cobb-Douglas 50 Bảng 2.6: Kết chạy mơ hình hàm sản xuất Cobb-Douglas (biến trễ) 51 Bảng 2.7: Bảng tổng hợp kiểm định mơ hình 52 Bảng 2.8: Kết hồi quy ROA 53 Bảng 2.9: Kết hồi quy ROA (bỏ biến TETA) 53 Bảng 2.10: Kết hồi quy ROE 54 Bảng 2.11: Kết hồi quy ROE (bỏ biến TETA) 55 Bảng 2.12: Kết hồi quy NIM 56 Danh mục biểu đồ Biểu 1.1: Khối lượng CP NHTM niêm yết sàn chứng khoán 30 vi DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT - Tiếng Việt: Từ viết tắt Nghĩa tiếng Việt Agribank Ngân hàng Nông nghiệp Phát triển Nông thôn Việt Nam BCTC Báo cáo tài BIDV Ngân hàng Thương mại cổ phẩn Đầu tư Phát triển Việt Nam BKS Ban Kiểm sốt CK Chứng khốn CTCP Cơng ty cổ phần ĐHĐCĐ Đại hội đồng cổ đông HĐQT Hội đồng quản trị HQKD Hiệu kinh doanh MB Ngân hàng Thương mại cổ phẩn Quân đội NHNN Ngân hàng Nhà nước NHTM Ngân hàng thương mại NHTW Ngân hàng Trung ương NLĐ Người lao động SeABank Ngân hàng TMCP Đông Nam Á SGDCK Sở giao dịch chứng khốn TCTD Tổ chức tín dụng Techcombank Ngân hàng Thương mại cổ phẩn Kỹ thương Việt Nam UBCKNN Ủy ban Chứng khoán Nhà nước VIB Ngân hàng Thương mại cổ phẩn Quốc tế Việt Nam Vietcombank Ngân hàng Thương mại cổ phẩn Ngoại thương Việt Nam Vietinbank Ngân hàng Thương mại cổ phẩn Công Thương Việt Nam VPBank Ngân hàng Thương mại cổ phẩn Việt Nam Thịnh Vượng vii - Tiếng Anh: Từ viết tắt Tên tiếng Anh Nghĩa tiếng Việt CAR Capital Adequacy Ratio Hệ số an toàn vốn EAT Earnings After Taxes Lợi nhuận sau thuế EBT Earnings Before Taxes Lợi nhuận trước thuế ESOP Employee Stock Ownership Plan Chương trình người lao động sở hữu cổ phần EPS Earning per share Thu nhập cổ phần IPO Initial Public Offering Phát hành cổ phiếu lần đầu công chúng NIM Net Interest Margin Tỷ lệ thu nhập lãi cận biên NPL Nonperforming Loan Tỷ lệ nợ xấu OLS Ordinary least squares Hồi quy bình phương nhỏ ROA Return on Assets Tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản ROE Return on Equity Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu viii TÓM TẮT KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU Dựa kết kinh doanh 18 Ngân hàng Thương mại cổ phần Việt Nam từ năm 2015 đến năm năm 2019, có Ngân hàng thực phát hành cổ phiếu theo chương trình lựa chọn người lao động, tác đã tìm thấy chứng ảnh hưởng tích cực lên hiệu kinh doanh Ngân hàng TMCP thực phát hành ESOP Tác giả hệ thống hóa lý thuyết ESOP giới thực tế áp dụng Việt Nam mà cụ thể hệ thống ngân hàng TMCP Từ nhận thấy hạn chế chung toàn doanh nghiệp thực ESOP như: đối tượng hưởng ESOP chưa rõ ràng, minh bạch; không hạn chế chuyển nhượng gây biến dạng mục đích ban đầu ESOP,… Các ngân hàng chưa thực quan tâm tới ESOP có chiến lược lâu dài việc quản lý, phát huy hiệu chương trình này,… Bằng việc mơ hình hóa dựa tiêu tài bản, tác giả tìm mối quan hệ yếu tố đầu vào phát hành ESOP với đầu hiệu kinh doanh Ngân hàng giá trị gia tăng, ROA, ROE, NIM Từ đưa số đề xuất, kiến nghị để chương trình ESOP thực đem lại hiệu cho người lao động, ngân hàng cổ đông