Tác động của vốn trí tuệ đến hiệu quả tài chính tại các ngân hàng thương mại việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH TRẦN THỊ KHÁNH LINH TÁC ĐỘNG CỦA VỐN TRÍ TUỆ ĐẾN HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH TẠI CÁC NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ Thành phố Hồ Chí Minh - Năm 2022 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH TRẦN THỊ KHÁNH LINH TÁC ĐỘNG CỦA VỐN TRÍ TUỆ ĐẾN HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH TẠI CÁC NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài ngân hàng Mã số: 8340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: TS NGUYỄN THỊ HẰNG NGA Thành phố Hồ Chí Minh - Năm 2022 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn thạc sĩ với đề tài “Tác động vốn trí tuệ đến hiệu tài ngân hàng thƣơng mại Việt Nam” công trình nghiên cứu khoa học riêng tác giả dƣới hƣớng dẫn TS Nguyễn Thị Hằng Nga Các số liệu nội dung luận văn hoàn tồn trung thực, trích dẫn đƣợc ghi rõ nguồn gốc kết luận văn chƣa đƣợc cơng bố cơng trình nghiên cứu khoa học trƣớc Tp HCM, ngày 20 tháng 11 năm 2022 Ngƣời thực luận văn TRẦN THỊ KHÁNH LINH i LỜI CẢM ƠN Đầu tiên, xin bày tỏ lịng kính trọng tri ân đến TS Nguyễn Thị Hằng Nga – giảng viên trực tiếp hƣớng dẫn tận tình giúp đỡ tơi suốt q trình thực luận văn Tơi chân thành gửi lời cảm ơn đến Quý Thầy Cô Trƣờng Đại học Ngân hàng Thành phố Hồ Chí Minh truyền đạt cho kiến thức quý báu Tôi xin trân trọng cảm ơn Khoa Sau đại học - Trƣờng Đại học Ngân hàng Thành phố Hồ Chí Minh tạo điều kiện giúp đỡ thời gian học tập trƣờng Cuối cùng, xin đặc biệt cảm ơn đến gia đình, bạn bè đồng nghiệp hỗ trợ, ủng hộ động viên tơi suốt q trình học tập thực luận văn Trân trọng cảm ơn! ii TÓM TẮT LUẬN VĂN Sự chuyển đổi từ kinh tế dựa tài nguyên vật chất sang kinh tế dựa tri thức khiến nhà hoạch định sách phải xem xét lại mức độ đầu tƣ họ vào nguồn lực trí tuệ Thập kỷ qua chứng kiến số lƣợng ngày nhiều nghiên cứu liên kết hiệu vốn trí tuệ với hiệu tài ngân hàng Tuy nhiên, nghiên cứu báo cáo kết khác nhau, điều không khiến việc công bố thông tin vốn trí tuệ bị hạn chế mà cịn khiến nhà quản lý thiếu đoán khoản đầu tƣ họ vào vốn trí tuệ Nghiên cứu cố gắng khám phá tác động vốn tri thức hoạt động tài ngân hàng thƣơng mại cổ phần Việt Nam Để tiến hành nghiên cứu, luận văn sử dụng liệu 27 ngân hàng thƣơng mại cổ phần Việt Nam khoảng thời gian từ năm 2010 đến năm 2021 phƣơng pháp Hệ số giá trị gia tăng trí tuệ (VAIC) đƣợc sử dụng để đo lƣờng khía cạnh vơ hình ngân hàng Kết cho thấy VAIC có mối liên hệ đáng kể với ROA, ROE Trong số thành phần VAIC HCE, CEE RCE tác động thuận chiều tới ROA, ROE, riêng SCE tác động ngƣợc chiều với ROA ROE Nghiên cứu cho thấy khơng có khác biệt tác động vốn trí tuệ đến hiệu tài ngân hàng thƣơng mại giai đoạn kinh tế không bị bị ảnh hƣởng đại dịch Covid-19 Từ khóa: vốn trí tuệ, hiệu tài chính, VAIC, ngân hàng, Covid-19 iii ABSTRACT The transformation from physical resource-based to knowledge-based economies has led policy makers to rethink their investment levels in intellectual resources The past decade has witnessed an increasing number of studies linking intellectual capital efficiency with financial performance of bank These studies, however, have reported divergent results, which not only make intellectual capital disclosure limited but also left the managers indecisive about their investments in intellectual capital This study tries to explore the impact of intellectual capital on the financial performance of bank in Vietnam To conduct the research, this study uses the data of 27 joint stock commercial banks in Vietnam in the period from 2010 to 2021 and the Value Added Intelligence Coefficient (VAIC) method to measure the intangible aspects of banks The results show that VAIC has a significant relationship with ROA, ROE Among the components of VAIC, HCE, CEE and RCE effect positive on ROA and ROE, but SCE effect negative on ROA and ROE The study also showed that there was no difference in the impact of intellectual capital on the financial performance of commercial banks during the period when the economy was not or was affected by the Covid-19 pandemic Keywords: Intellectual capital, Financial performance, VAIC, Banks, Covid19 iv DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT VÀ KÝ HIỆU DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT TIẾNG VIỆT Từ viết tắt Cụm từ tiếng Việt NHTM Ngân hàng Thƣơng mại NHTMCP Ngân hàng Thƣơng mại Cổ phần DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT TIẾNG ANH Từ viết tắt Cụm từ tiếng Anh Cụm từ tiếng Việt CAP Capital Vốn chủ sở hữu CEE Capital Employed Effciency Hệ số hiệu vốn vật chất D Depreciation Khấu hao DEP Deposit Tiền gửi HCE Human Capital Effciency Hiệu sử dụng vốn ngƣời ICE Intellectual Capital Effciency Hiệu sử dụng vốn trí tuệ LC Labour Cost Chi phí nhân viên LOAN Loan Cho vay OP Operation Lợi nhuận hoạt động RCE Relational Capital Effciency Hiệu sử dụng vốn quan hệ R&D Research and Development Nghiên cứu phát triển ROA Return on Assets Tỉ suất sinh lợi tổng tài sản v Từ viết tắt Cụm từ tiếng Anh Cụm từ tiếng Việt ROE Return on Equity Tỉ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu SCE Structural Capital Effciency Hiệu sử dụng vốn cấu trúc SIZE Size Quy mô VA Value Added Giá trị gia tăng VAIC Value Added Intelectual Hệ số giá trị gia tăng trí tuệ Coefficient vi MỤC LỤC DANH MỤC BẢNG BIỂU x DANH MỤC CÁC SƠ ĐỒ, ĐỒ THỊ, BIỂU ĐỒ, HÌNH VẼ xi CHƢƠNG PHẦN MỞ ĐẦU 1.1 Lý chọn đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.2.1 Mục tiêu tổng quát 1.2.2 Mục tiêu cụ thể 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 1.4 Phƣơng pháp nghiên cứu 1.5 Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu 1.5.1 Đối tƣợng nghiên cứu 1.5.2 Phạm vi nghiên cứu 1.6 Đóng góp luận văn 1.6.1 Về mặt lý thuyết 1.6.2 Về mặt thực tiễn 1.7 Kết cấu luận văn CHƢƠNG TỔNG QUAN VỀ NGHIÊN CỨU TÁC ĐỘNG CỦA VỐN TRÍ TUỆ ĐẾN HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH TẠI CÁC NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI VIỆT NAM 2.1 Vốn trí tuệ 2.1.1 Định nghĩa vốn trí tuệ 2.1.2 Các lý thuyết liên quan đến vốn trí tuệ 2.1.3 Các thành phần vốn trí tuệ 11 2.1.3.1 Vốn ngƣời 11 2.1.3.2 Vốn cấu trúc 12 vii 2.1.3.3 Vốn quan hệ 12 2.2 Hiệu tài ngân hàng thƣơng mại Việt Nam 13 2.2.1 Khái niệm hiệu tài 13 2.2.2 Các tiêu đo lƣờng hiệu tài NHTM 14 2.3 Tác động vốn trí tuệ đến hiệu tài ngân hàng 15 2.4 Tác động vốn trí tuệ đến hiệu tài thời kỳ Covid-19 24 2.5 Đo lƣờng vốn trí tuệ 27 2.5.1 Tổng quan đo lƣờng vốn trí tuệ 27 2.5.2 Mơ hình VAIC 28 2.6 Tổng quan nghiên cứu thực nghiệm trƣớc liên quan đến đề tài 30 2.6.1 Các nghiên cứu liên quan nƣớc 31 2.6.2 Các nghiên cứu liên quan nƣớc 33 2.6.3 Khoảng trống nghiên cứu 33 CHƢƠNG PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 36 3.1 Quy trình nghiên cứu 36 3.2 Dữ liệu 38 3.3 Phƣơng pháp ƣớc lƣợng 39 3.4 Tính tốn VAIC 41 3.5 Các biến nghiên cứu 43 3.6 Mơ hình nghiên cứu 46 CHƢƠNG NỘI DUNG VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 50 4.1 Thống kê mô tả 50 4.2 Kết nghiên cứu 52 4.3 Thảo luận kết nghiên cứu 69 CHƢƠNG HÀM Ý QUẢN TRỊ 78 5.1 Hàm ý quản trị 78 viii REM xtreg ROE VAIC NAM,re Random-effects GLS regression Group variable: COMP1 Number of obs Number of groups = = 324 27 R-sq: within = 0.5453 between = 0.6131 overall = 0.5677 Obs per group: = avg = max = 12 12.0 12 corr(u_i, X) Wald chi2(2) Prob > chi2 = (assumed) ROE Coef Std Err z P>|z| VAIC NAM _cons 0210848 -.0063805 -.0576111 0011223 0076442 0103592 sigma_u sigma_e rho 02998775 04787261 28180837 (fraction of variance due to u_i) 18.79 -0.83 -5.56 0.000 0.404 0.000 = = 393.40 0.0000 [95% Conf Interval] 0188852 -.0213628 -.0779148 0232844 0086019 -.0373074 Hausman hausman fem10 rem10 Coefficients (b) (B) fem10 rem10 VAIC NAM 0208275 -.0057494 0210848 -.0063805 (b-B) Difference sqrt(diag(V_b-V_B)) S.E -.0002573 0006311 0003531 0009075 b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(2) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 0.53 Prob>chi2 = 0.7669 xxxvi Mơ hình (3’) ROA – VAIC, SIZE, CAP, DEP, LOAN, NAM Pool OLS reg ROA VAIC SIZE CAP DEP LOAN NAM Source SS df MS Model Residual 014711529 007720135 317 002451921 000024354 Total 022431664 323 000069448 ROA Coef VAIC SIZE CAP DEP LOAN NAM _cons 0020354 0003964 0476806 -.0064269 0015097 -.0011244 -.0148473 Std Err .000126 0003985 0100284 0030556 0030678 0007914 0072155 t 16.16 0.99 4.75 -2.10 0.49 -1.42 -2.06 Number of obs F(6, 317) Prob > F R-squared Adj R-squared Root MSE P>|t| 0.000 0.321 0.000 0.036 0.623 0.156 0.040 = = = = = = 324 100.68 0.0000 0.6558 0.6493 00493 [95% Conf Interval] 0017875 -.0003876 0279499 -.0124387 -.0045262 -.0026815 -.0290436 0022832 0011803 0674113 -.0004151 0075456 0004327 -.000651 FEM xtreg ROA VAIC SIZE CAP DEP LOAN NAM,fe Fixed-effects (within) regression Group variable: COMP1 Number of obs Number of groups = = 324 27 R-sq: within = 0.6759 between = 0.5727 overall = 0.6355 Obs per group: = avg = max = 12 12.0 12 corr(u_i, Xb) F(6,291) Prob > F = -0.2413 Std Err t ROA Coef VAIC SIZE CAP DEP LOAN NAM _cons 0020453 0013931 047314 -.0126019 0086984 -.0023038 -.0331953 0001232 0007823 0108252 0032877 0038484 0008273 0139686 sigma_u sigma_e rho 00308221 00430144 33925739 (fraction of variance due to u_i) 16.60 1.78 4.37 -3.83 2.26 -2.78 -2.38 F test that all u_i=0: F(26, 291) = 4.86 xxxvii P>|t| = = 0.000 0.076 0.000 0.000 0.025 0.006 0.018 101.17 0.0000 [95% Conf Interval] 0018028 -.0001466 0260085 -.0190725 0011243 -.0039321 -.0606876 0022877 0029327 0686196 -.0061313 0162725 -.0006756 -.005703 Prob > F = 0.0000 REM xtreg ROA VAIC SIZE CAP DEP LOAN NAM,re Random-effects GLS regression Group variable: COMP1 Number of obs Number of groups = = 324 27 R-sq: within = 0.6741 between = 0.6060 overall = 0.6502 Obs per group: = avg = max = 12 12.0 12 corr(u_i, X) Wald chi2(6) Prob > chi2 = (assumed) ROA Coef Std Err z P>|z| VAIC SIZE CAP DEP LOAN NAM _cons 002042 0006742 045218 -.0108859 0073477 -.0016742 -.0200962 0001204 0005307 010096 0031353 0034023 0007461 0095778 sigma_u sigma_e rho 00245748 00430144 24608061 (fraction of variance due to u_i) 16.96 1.27 4.48 -3.47 2.16 -2.24 -2.10 0.000 0.204 0.000 0.001 0.031 0.025 0.036 = = 636.05 0.0000 [95% Conf Interval] 001806 -.0003659 0254301 -.0170309 0006793 -.0031365 -.0388683 0022779 0017144 0650058 -.0047409 0140161 -.000212 -.001324 HAUSMAN hausman fem11 rem11 Coefficients (b) (B) fem11 rem11 VAIC SIZE CAP DEP LOAN NAM 0020453 0013931 047314 -.0126019 0086984 -.0023038 002042 0006742 045218 -.0108859 0073477 -.0016742 (b-B) Difference sqrt(diag(V_b-V_B)) S.E 3.28e-06 0007188 0020961 -.001716 0013507 -.0006296 0000261 0005748 0039057 0009893 0017984 0003575 b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(6) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 8.43 Prob>chi2 = 0.2079 (V_b-V_B is not positive definite) xxxviii Mơ hình (4’) ROE – VAIC, SIZE, CAP, DEP, LOAN, NAM Pool OLS reg ROE VAIC SIZE CAP DEP LOAN NAM Source SS df MS Model Residual 1.43863408 893600532 317 239772347 002818929 Total 2.33223461 323 007220541 ROE Coef VAIC SIZE CAP DEP LOAN NAM _cons 0203061 0084589 -.2919392 -.0880315 0602644 -.016325 -.1569002 Std Err .0013552 004287 1078927 0328742 0330059 0085145 0776291 t 14.98 1.97 -2.71 -2.68 1.83 -1.92 -2.02 Number of obs F(6, 317) Prob > F R-squared Adj R-squared Root MSE P>|t| 0.000 0.049 0.007 0.008 0.069 0.056 0.044 = = = = = = 324 85.06 0.0000 0.6168 0.6096 05309 [95% Conf Interval] 0176399 0000243 -.5042155 -.1527107 -.0046739 -.033077 -.3096336 0229724 0168935 -.0796628 -.0233523 1252027 000427 -.0041668 FEM xtreg ROE VAIC SIZE CAP DEP LOAN NAM,fe Fixed-effects (within) regression Group variable: COMP1 Number of obs Number of groups = = 324 27 R-sq: within = 0.5997 between = 0.6292 overall = 0.6093 Obs per group: = avg = max = 12 12.0 12 corr(u_i, Xb) F(6,291) Prob > F = -0.0760 Std Err t ROE Coef VAIC SIZE CAP DEP LOAN NAM _cons 0201371 0056858 -.3939633 -.1338287 144713 -.0193757 -.1113462 0012951 008225 113815 0345663 0404614 0086984 1468648 sigma_u sigma_e rho 03192239 04522509 33254674 (fraction of variance due to u_i) 15.55 0.69 -3.46 -3.87 3.58 -2.23 -0.76 F test that all u_i=0: F(26, 291) = 5.61 xxxix P>|t| = = 0.000 0.490 0.001 0.000 0.000 0.027 0.449 72.66 0.0000 [95% Conf Interval] 0175881 -.0105021 -.6179684 -.2018603 065079 -.0364954 -.4003981 0226861 0218738 -.1699583 -.0657972 2243471 -.0022559 1777058 Prob > F = 0.0000 REM xtreg ROE VAIC SIZE CAP DEP LOAN NAM,re Random-effects GLS regression Group variable: COMP1 Number of obs Number of groups = = 324 27 R-sq: within = 0.5993 between = 0.6392 overall = 0.6127 Obs per group: = avg = max = 12 12.0 12 corr(u_i, X) Wald chi2(6) Prob > chi2 = (assumed) ROE Coef Std Err z VAIC SIZE CAP DEP LOAN NAM _cons 020155 0068111 -.3692671 -.1234546 1225253 -.0188078 -.129182 0012636 0058675 1066408 0330809 0362684 007886 1057698 sigma_u sigma_e rho 03019358 04522509 30830711 (fraction of variance due to u_i) 15.95 1.16 -3.46 -3.73 3.38 -2.38 -1.22 P>|z| 0.000 0.246 0.001 0.000 0.001 0.017 0.222 = = 479.83 0.0000 [95% Conf Interval] 0176785 -.004689 -.5782792 -.188292 0514405 -.034264 -.336487 0226315 0183112 -.160255 -.0586172 19361 -.0033515 078123 Hausman hausman fem12 rem12 Coefficients (b) (B) fem12 rem12 VAIC SIZE CAP DEP LOAN NAM 0201371 0056858 -.3939633 -.1338287 144713 -.0193757 020155 0068111 -.3692671 -.1234546 1225253 -.0188078 (b-B) Difference sqrt(diag(V_b-V_B)) S.E -.0000179 -.0011252 -.0246962 -.0103742 0221878 -.0005679 0002842 0057639 0397695 0100239 0179368 0036706 b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(6) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 2.94 Prob>chi2 = 0.8163 xl Mơ hình (5’) ROA – HCE, SCE, CEE, RCE, NAM Pool OLS xtreg ROA HCE SCE CEE RCE NAM,fe Fixed-effects (within) regression Group variable: COMP1 Number of obs Number of groups = = 324 27 R-sq: within = 0.6859 between = 0.5764 overall = 0.6540 Obs per group: = avg = max = 12 12.0 12 corr(u_i, Xb) F(5,292) Prob > F = -0.1132 Std Err t ROA Coef HCE SCE CEE RCE NAM _cons 0038357 -.0099868 0086957 0013827 -.001443 -.0041544 0002673 0031102 0025831 0002671 0007463 0017877 sigma_u sigma_e rho 002874 00422726 31611238 (fraction of variance due to u_i) 14.35 -3.21 3.37 5.18 -1.93 -2.32 P>|t| = = 0.000 0.001 0.001 0.000 0.054 0.021 127.56 0.0000 [95% Conf Interval] 0033096 -.016108 0036119 000857 -.0029119 -.0076727 F test that all u_i=0: F(26, 292) = 5.46 0043618 -.0038656 0137795 0019084 0000258 -.0006361 Prob > F = 0.0000 FEM xtreg ROA HCE SCE CEE RCE NAM,re Random-effects GLS regression Group variable: COMP1 Number of obs Number of groups = = 324 27 R-sq: within = 0.6859 between = 0.5758 overall = 0.6541 Obs per group: = avg = max = 12 12.0 12 corr(u_i, X) Wald chi2(5) Prob > chi2 = (assumed) ROA Coef Std Err z HCE SCE CEE RCE NAM _cons 0038253 -.0102101 008331 0013731 -.0013712 -.003833 0002606 0029809 0023672 0002568 0007311 0017567 sigma_u sigma_e rho 00278233 00422726 30226636 (fraction of variance due to u_i) 14.68 -3.43 3.52 5.35 -1.88 -2.18 xli P>|z| 0.000 0.001 0.000 0.000 0.061 0.029 = = 673.11 0.0000 [95% Conf Interval] 0033144 -.0160524 0036913 0008697 -.0028041 -.007276 0043361 -.0043677 0129707 0018764 0000618 -.00039 Hausman hausman fem13 rem13 Coefficients (b) (B) fem13 rem13 HCE SCE CEE RCE NAM 0038357 -.0099868 0086957 0013827 -.001443 0038253 -.0102101 008331 0013731 -.0013712 (b-B) Difference sqrt(diag(V_b-V_B)) S.E .0000104 0002233 0003647 9.64e-06 -.0000719 0000594 0008875 0010337 0000734 00015 b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(5) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 0.92 Prob>chi2 = 0.9689 xlii Mơ hình (6’) ROE – HCE, SCE, CEE, RCE, NAM Pool OLS reg ROE HCE SCE CEE RCE NAM Source SS df MS Model Residual 1.81384019 51839442 318 362768038 001630171 Total 2.33223461 323 007220541 ROE Coef HCE SCE CEE RCE NAM _cons 0249989 -.0773393 3086154 0036249 -.005228 -.0402345 Std Err t 0023207 024885 017385 0021221 0066964 0130986 10.77 -3.11 17.75 1.71 -0.78 -3.07 Number of obs F(5, 318) Prob > F R-squared Adj R-squared Root MSE P>|t| 0.000 0.002 0.000 0.089 0.436 0.002 = = = = = = 324 222.53 0.0000 0.7777 0.7742 04038 [95% Conf Interval] 0204331 -.1262994 2744112 -.0005502 -.0184028 -.0660054 0295647 -.0283792 3428195 0077999 0079469 -.0144636 FEM xtreg ROE HCE SCE CEE RCE NAM,fe Fixed-effects (within) regression Group variable: COMP1 Number of obs Number of groups = = 324 27 R-sq: within = 0.7679 between = 0.7946 overall = 0.7768 Obs per group: = avg = max = 12 12.0 12 corr(u_i, Xb) F(5,292) Prob > F = -0.0805 Std Err t ROE Coef HCE SCE CEE RCE NAM _cons 0272946 -.105918 313384 0039315 -.0063948 -.031191 0021739 0252936 021007 0021722 0060696 0145382 sigma_u sigma_e rho 02378458 03437829 32370962 (fraction of variance due to u_i) 12.56 -4.19 14.92 1.81 -1.05 -2.15 F test that all u_i=0: F(26, 292) = 5.64 xliii P>|t| = = 0.000 0.000 0.000 0.071 0.293 0.033 193.20 0.0000 [95% Conf Interval] 0230161 -.1556988 2720396 -.0003436 -.0183406 -.0598039 0315732 -.0561372 3547284 0082066 005551 -.0025781 Prob > F = 0.0000 REM xtreg ROE HCE SCE CEE RCE NAM,re Random-effects GLS regression Group variable: COMP1 Number of obs Number of groups = = 324 27 R-sq: within = 0.7679 between = 0.7957 overall = 0.7771 Obs per group: = avg = max = 12 12.0 12 corr(u_i, X) Wald chi2(5) Prob > chi2 = (assumed) ROE Coef Std Err z HCE SCE CEE RCE NAM _cons 026884 -.1001431 3121802 0038425 -.0061053 -.0330315 0021253 0242794 0192268 002092 005964 0142388 sigma_u sigma_e rho 02169198 03437829 28476117 (fraction of variance due to u_i) 12.65 -4.12 16.24 1.84 -1.02 -2.32 P>|z| 0.000 0.000 0.000 0.066 0.306 0.020 = = 1064.89 0.0000 [95% Conf Interval] 0227184 -.1477298 2744963 -.0002577 -.0177945 -.0609391 0310496 -.0525564 3498641 0079426 0055839 -.0051239 Hausman hausman fem14 rem14 Coefficients (b) (B) fem14 rem14 HCE SCE CEE RCE NAM 0272946 -.105918 313384 0039315 -.0063948 026884 -.1001431 3121802 0038425 -.0061053 (b-B) Difference sqrt(diag(V_b-V_B)) S.E .0004106 -.0057749 0012038 000089 -.0002895 0004571 0070906 0084631 0005849 0011275 b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(5) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 3.63 Prob>chi2 = 0.6044 xliv Mơ hình (7’) ROA– HCE, SCE, CEE, RCE, SIZE, CAP, DEP, LOAN, NAM Pool OLS reg ROA HCE SCE CEE RCE SIZE CAP DEP LOAN NAM Source SS df MS Model Residual 017394747 005036918 314 00193275 000016041 Total 022431664 323 000069448 ROA Coef HCE SCE CEE RCE SIZE CAP DEP LOAN NAM _cons 0030845 -.0152017 0234299 0005244 0002627 0800288 -.0089093 -.0033251 0003178 -.0052661 Std Err t 000238 002595 0023033 0002349 0003468 0085654 0025678 0026733 0006748 0063029 12.96 -5.86 10.17 2.23 0.76 9.34 -3.47 -1.24 0.47 -0.84 Number of obs F(9, 314) Prob > F R-squared Adj R-squared Root MSE P>|t| 0.000 0.000 0.000 0.026 0.449 0.000 0.001 0.215 0.638 0.404 = = = = = = 324 120.49 0.0000 0.7755 0.7690 00401 [95% Conf Interval] 0026163 -.0203075 0188981 0000622 -.0004197 0631761 -.0139616 -.008585 -.0010099 -.0176673 0035528 -.0100958 0279618 0009867 0009451 0968816 -.0038569 0019348 0016454 0071351 FEM xtreg ROA HCE SCE CEE RCE SIZE CAP DEP LOAN NAM,fe Fixed-effects (within) regression Group variable: COMP1 Number of obs Number of groups = = 324 27 R-sq: within = 0.7827 between = 0.7017 overall = 0.7596 Obs per group: = avg = max = 12 12.0 12 corr(u_i, Xb) F(9,288) Prob > F = -0.1026 Std Err t ROA Coef HCE SCE CEE RCE SIZE CAP DEP LOAN NAM _cons 0032643 -.0161897 0188474 0005525 0012054 0732388 -.016456 0037966 -.0003861 -.0196441 0002378 0027384 0027713 0002403 0006603 0096026 0027946 0034466 0007065 0121052 sigma_u sigma_e rho 0024029 00354028 31538531 (fraction of variance due to u_i) 13.73 -5.91 6.80 2.30 1.83 7.63 -5.89 1.10 -0.55 -1.62 F test that all u_i=0: F(26, 288) = 4.38 xlv P>|t| = = 0.000 0.000 0.000 0.022 0.069 0.000 0.000 0.272 0.585 0.106 115.29 0.0000 [95% Conf Interval] 0027964 -.0215796 0133929 0000797 -.0000942 0543386 -.0219563 -.0029872 -.0017766 -.04347 0037323 -.0107999 0243018 0010254 002505 092139 -.0109557 0105803 0010044 0041818 Prob > F = 0.0000 REM xtreg ROA HCE SCE CEE RCE SIZE CAP DEP LOAN NAM,re Random-effects GLS regression Group variable: COMP1 Number of obs Number of groups = = 324 27 R-sq: within = 0.7814 between = 0.7411 overall = 0.7705 Obs per group: = avg = max = 12 12.0 12 corr(u_i, X) Wald chi2(9) Prob > chi2 = (assumed) ROA Coef Std Err z P>|z| HCE SCE CEE RCE SIZE CAP DEP LOAN NAM _cons 0032047 -.0163047 0204625 0005584 0006375 0747854 -.0141841 0018965 6.14e-06 -.0099969 0002303 0025952 0025432 0002311 0004434 0088331 0026513 0030191 000642 0081152 sigma_u sigma_e rho 00191015 00354028 22547382 (fraction of variance due to u_i) 13.92 -6.28 8.05 2.42 1.44 8.47 -5.35 0.63 0.01 -1.23 0.000 0.000 0.000 0.016 0.150 0.000 0.000 0.530 0.992 0.218 = = 1102.45 0.0000 [95% Conf Interval] 0027533 -.0213912 0154778 0001055 -.0002315 0574728 -.0193807 -.0040208 -.0012522 -.0259024 0036561 -.0112182 0254471 0010113 0015066 092098 -.0089876 0078137 0012645 0059086 Hausman hausman fem16 rem16 Coefficients (b) (B) fem16 rem16 HCE SCE CEE RCE SIZE CAP DEP LOAN NAM 0032643 -.0161897 0188474 0005525 0012054 0732388 -.016456 0037966 -.0003861 0032047 -.0163047 0204625 0005584 0006375 0747854 -.0141841 0018965 6.14e-06 (b-B) Difference sqrt(diag(V_b-V_B)) S.E .0000597 000115 -.0016151 -5.83e-06 0005679 -.0015466 -.0022719 0019001 -.0003922 0000591 000874 0011008 0000658 0004893 0037665 0008831 0016627 0002947 b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(9) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 12.03 Prob>chi2 = 0.2118 (V_b-V_B is not positive definite) xlvi Kiểm tra phƣơng sai mơ hình REM kiểm định Breusch and Pagan Lagrangian Multiplie xttest0 Breusch and Pagan Lagrangian multiplier test for random effects ROA[COMP1,t] = Xb + u[COMP1] + e[COMP1,t] Estimated results: Var ROA e u Test: sd = sqrt(Var) 0000694 0000125 3.65e-06 0083335 0035403 0019102 Var(u) = chibar2(01) = Prob > chibar2 = 61.50 0.0000 Kiểm tra tƣợng tự tƣơng quan Kiểm định Wooldridge xtserial ROA HCE SCE CEE RCE SIZE CAP DEP LOAN NAM Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 26) = 82.584 Prob > F = 0.0000 Kết hồi quy mơ hình ƣớc lƣợng GLS mơ hình (7’) xtgls ROA HCE SCE CEE RCE SIZE CAP DEP LOAN NAM, corr(ar1) Cross-sectional time-series FGLS regression Coefficients: Panels: Correlation: generalized least squares homoskedastic common AR(1) coefficient for all panels Estimated covariances = Estimated autocorrelations = Estimated coefficients = ROA Coef HCE SCE CEE RCE SIZE CAP DEP LOAN NAM _cons 002958 -.015217 020032 0007391 0001032 0649998 -.0090181 -.0029858 -.0001193 -.0000686 1 10 Std Err .0001946 002369 0026576 0002173 0004344 0097028 0027604 0032394 0006425 0080118 (0.5329) Number of obs Number of groups Time periods Wald chi2(9) Prob > chi2 z 15.20 -6.42 7.54 3.40 0.24 6.70 -3.27 -0.92 -0.19 -0.01 xlvii P>|z| 0.000 0.000 0.000 0.001 0.812 0.000 0.001 0.357 0.853 0.993 = = = = = 324 27 12 1089.34 0.0000 [95% Conf Interval] 0025765 -.0198602 0148231 0003132 -.0007482 0459826 -.0144283 -.0093348 -.0013787 -.0157714 0033394 -.0105737 0252409 001165 0009546 084017 -.0036078 0033633 00114 0156342 Mơ hình (8’) ROE – HCE, SCE, CEE, RCE, SIZE, CAP, DEP, LOAN, NAM Pool OLS reg ROE HCE SCE CEE RCE SIZE CAP DEP LOAN NAM Source SS df MS Model Residual 1.8712723 460962308 314 207919145 001468033 Total 2.33223461 323 007220541 ROE Coef HCE SCE CEE RCE SIZE CAP DEP LOAN NAM _cons 0229392 -.1187977 3623626 002707 0003348 1401869 -.0844182 -.0369733 0001274 0333281 Std Err .0022768 0248252 0220342 0022475 0033178 0819401 0245651 0255743 0064552 0602959 t 10.08 -4.79 16.45 1.20 0.10 1.71 -3.44 -1.45 0.02 0.55 Number of obs F(9, 314) Prob > F R-squared Adj R-squared Root MSE P>|t| 0.000 0.000 0.000 0.229 0.920 0.088 0.001 0.149 0.984 0.581 = = = = = = 324 141.63 0.0000 0.8024 0.7967 03831 [95% Conf Interval] 0184595 -.1676425 3190093 -.0017151 -.0061932 -.0210342 -.1327512 -.087292 -.0125735 -.085307 0274189 -.0699529 4057159 007129 0068628 301408 -.0360851 0133454 0128283 1519632 FEM xtreg ROE HCE SCE CEE RCE SIZE CAP DEP LOAN NAM,fe Fixed-effects (within) regression Group variable: COMP1 Number of obs Number of groups = = 324 27 R-sq: within = 0.8042 between = 0.7798 overall = 0.7953 Obs per group: = avg = max = 12 12.0 12 corr(u_i, Xb) F(9,288) Prob > F = 0.0003 Std Err t ROE Coef HCE SCE CEE RCE SIZE CAP DEP LOAN NAM _cons 0251144 -.1572334 3574033 0013517 -.0014673 0794952 -.1474531 0152595 0028502 1079501 0021354 0245953 0248902 0021578 0059304 0862466 0250995 030956 0063451 108724 sigma_u sigma_e rho 02442529 03179732 37109409 (fraction of variance due to u_i) 11.76 -6.39 14.36 0.63 -0.25 0.92 -5.87 0.49 0.45 0.99 F test that all u_i=0: F(26, 288) = 6.46 xlviii P>|t| = = 0.000 0.000 0.000 0.532 0.805 0.357 0.000 0.622 0.654 0.322 131.39 0.0000 [95% Conf Interval] 0209115 -.2056428 3084134 -.0028955 -.0131397 -.0902585 -.1968549 -.0456693 -.0096385 -.1060443 0293174 -.108824 4063932 0055988 0102051 2492489 -.0980514 0761882 0153388 3219445 Prob > F = 0.0000 REM xtreg ROE HCE SCE CEE RCE SIZE CAP DEP LOAN NAM,re Random-effects GLS regression Group variable: COMP1 Number of obs Number of groups = = 324 27 R-sq: within = 0.8038 between = 0.7901 overall = 0.7987 Obs per group: = avg = max = 12 12.0 12 corr(u_i, X) Wald chi2(9) Prob > chi2 = (assumed) Std Err z ROE Coef HCE SCE CEE RCE SIZE CAP DEP LOAN NAM _cons 0247219 -.1489851 3594781 0015125 0003884 1036637 -.1345492 0014258 0014653 0654851 0020824 023585 023427 0020928 0043648 0808798 0241563 0280539 0058547 080004 sigma_u sigma_e rho 02267064 03179732 33701551 (fraction of variance due to u_i) 11.87 -6.32 15.34 0.72 0.09 1.28 -5.57 0.05 0.25 0.82 P>|z| = = 0.000 0.000 0.000 0.470 0.929 0.200 0.000 0.959 0.802 0.413 1278.11 0.0000 [95% Conf Interval] 0206405 -.1952109 313562 -.0025893 -.0081665 -.0548578 -.1818946 -.0535588 -.0100096 -.0913198 0288033 -.1027592 4053941 0056142 0089433 2621852 -.0872038 0564104 0129403 22229 Hausman hausman fem15 rem15 Coefficients (b) (B) fem15 rem15 HCE SCE CEE RCE SIZE CAP DEP LOAN NAM 0251144 -.1572334 3574033 0013517 -.0014673 0794952 -.1474531 0152595 0028502 0247219 -.1489851 3594781 0015125 0003884 1036637 -.1345492 0014258 0014653 (b-B) Difference sqrt(diag(V_b-V_B)) S.E .0003925 -.0082483 -.0020748 -.0001608 -.0018557 -.0241685 -.012904 0138337 0013848 000473 0069768 0084084 0005259 0040147 029949 0068162 0130865 002446 b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(9) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 6.67 Prob>chi2 = 0.6716 xlix Kiểm tra phƣơng sai mô hình REM kiểm định Breusch and Pagan Lagrangian Multiplie xttest0 Breusch and Pagan Lagrangian multiplier test for random effects ROE[COMP1,t] = Xb + u[COMP1] + e[COMP1,t] Estimated results: Var ROE e u Test: sd = sqrt(Var) 0072205 0010111 000514 0849738 0317973 0226706 Var(u) = chibar2(01) = Prob > chibar2 = 149.95 0.0000 Kiểm tra tƣợng tự tƣơng quan Kiểm định Wooldridge xtserial ROE HCE SCE CEE RCE SIZE CAP DEP LOAN NAM Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 26) = 90.305 Prob > F = 0.0000 Kết hồi quy mơ hình ƣớc lƣợng GLS mơ hình (8’) xtgls ROE HCE SCE CEE RCE SIZE CAP DEP LOAN NAM, corr(ar1) Cross-sectional time-series FGLS regression Coefficients: Panels: Correlation: generalized least squares homoskedastic common AR(1) coefficient for all panels Estimated covariances = Estimated autocorrelations = Estimated coefficients = ROE Coef HCE SCE CEE RCE SIZE CAP DEP LOAN NAM _cons 0229414 -.1432295 354559 0025401 0019573 1521691 -.0765912 -.0496233 -.0023079 0253279 1 10 Number of obs Number of groups Time periods Wald chi2(9) Prob > chi2 Std Err .0017566 0214432 0245099 0019726 0040846 0897844 0252832 0300883 0058448 0754767 (0.5689) z 13.06 -6.68 14.47 1.29 0.48 1.69 -3.03 -1.65 -0.39 0.34 l P>|z| 0.000 0.000 0.000 0.198 0.632 0.090 0.002 0.099 0.693 0.737 = = = = = 324 27 12 1250.20 0.0000 [95% Conf Interval] 0194984 -.1852575 3065205 -.0013261 -.0060483 -.0238052 -.1261454 -.1085952 -.0137634 -.1226037 0263844 -.1012015 4025976 0064062 0099629 3281434 -.0270371 0093486 0091477 1732596