Tiểu luận: Phân tích dòng tiền

Đề tài Phân tích dòng tiền nêu Dòng tiền (cash flows) được hiểu là dòng thu nhập hoặc chi phí làm thay đổi tài khoản tiền mặt của một doanh nghiệp trong một thời kỳ nhất định. Dòng tiền có thể được sử dụng như một dấu hiệu của sức mạnh tài chính của một công ty.

1 TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM KHOA: TÀI CHÍNH DOANH NGIỆP *** BÀI TIỂU LUẬN MÔN PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH ĐỀ TÀI PHÂN TÍCH DÒNG TIỀN Giảng viên hướng dẫn: PGS, TS Lê Thị Lanh Lớp: Tài chính doanh nghiệp ngày 2 Khóa: 21 – Cao học Nhóm: 3 Thành phố Hồ Chí Minh, tháng 05 năm 201 i MỤC LỤC Trang I. DÒNG TIỀN 1. Định nghĩa dòng tiền 2. Vai trò của dòng tiền đối với doanh nghiệp II. BÁO CÁO LƯU CHUYỂN TIỀN TỆ 1. Phân chia các dòng tiền trong bảng lưu chuyển tiền tệ 1.1. Dòng tiền từ hoạt động sản xuất, kinh doanh 1.2. Dòng tiền từ hoạt động đầu tư 1.3. Dòng tiền từ hoạt động tài chính 2. Phương pháp lập 2.1. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh 2.2. Dòng tiền từ hoạt động đầu tư 2.3. Dòng tiền từ hoạt động tài chính III. PHÂN TÍCH DÒNG TIỀN 1. Ý nghĩa của phân tích dòng tiền 2. Kết quả của phân tích dòng tiền 3. Vai trò của phân tích dòng tiền IV. CÁC TIÊU CHUẨN PHÂN TÍCH DÒNG TIỀN 1. Cơ cấu dòng tiền 2. Các suy luận từ dòng tiền 3. Xác định tình trạng thanh khoản của công ty 4. Dòng tiền tự do 5. Các tỷ số dòng tiền chuyên biệt 5.1. Tỷ số đảm bảo dòng tiền 5.2. Tỷ số tái đầu tư tiền mặt V. THỰC HÀNH PHÂN TÍCH DÒNG TIỀN CỦA CÔNG TY VINAMILK GIAI ĐOẠN 2011- 2012 ii 1. Dòng tiền hoạt động kinh doanh 2. Dòng tiền đầu tư 3. Dòng tiền tài chính KẾT LUẬN TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC: CÁC CHỈ SỐ TRONG PHÂN TÍCH DÒNG TIỀN I. Khả năng thanh toán ngắn hạn bằng tiền mặt 1. Hệ số dòng tiền từ hoạt động kinh doanh (Operating Cash Flow Ratio) 2. Hệ số tiền mặt (Cash ratio) 3. Hệ số năng lực trả nợ bằng tiền mặt (Cash Debt Coverage Ratio) 4. Hệ số khả năng thanh toán lãi vay bằng tiền mặt (Cash Interest Coverage) II. Khả năng thanh toán dài hạn bằng tiền mặt 1. Hệ số khả năng thanh toán nợ dài hạn bằng tiền mặt (Cash Flow to Long Term Debts) 2. Hệ số khả năng thanh toán cổ tức bằng tiền mặt (Cash Dividend Coverage Ratio) 3. Tỷ suất sinh lời tiền mặt của vốn chủ sở hữu (Cash Return to Shareholders) 4. Cash Flow per Share III. Hiệu suất hoạt động 1. Tỷ suất sinh lời tiền mặt của tài sản (Cash Return on Assets) 2. Tỷ suất sinh lời tiền mặt tài sản cố định (Cash Return on Fixed Assets) 3. Hệ số tái đầu tư tiền mặt (Cash Reinvestment Ratio) 4. Vòng quay tiền mặt (Cash Turnover) 5. Số ngày dư tiền mặt (Cash Balance or Days Cash Balance) IV. Khả năng sinh lời 1. Earnings Quality 2. Cash Flow from Sales to Sales 3. Cash flow margin V. Những chỉ số dòng tiền tự do 1. Hệ số bao quát dòng tiền mặt (Total Free Cash ratio - TFC) 2. Hệ số đảm bảo dòng tiền (cash flow adequacy ratio) iii I. DÒNG TIỀN 1. Định nghĩa dòng tiền Dòng tiền (cash flows) được hiểu là dòng thu nhập hoặc chi phí làm thay đổi tài khoản tiền mặt của một doanh nghiệp trong một thời kỳ nhất định.  Dòng tiền vào doanh nghiệp (cash inflows) thường phát sinh từ một trong ba hoạt động – hoạt động tài trợ, hoạt động kinh doanh hoặc hoạt động đầu tư. Đôi khi, dòng tiền vào còn là kết quả của việc biếu tặng, trợ giúp trong trường hợp liên quan đến tài chính cá nhân.  Dòng tiền ra doanh nghiệp (cash outflows) là kết quả của các khoản chi tiêu, chi phí phát sinh bằng tiền, hoặc đầu tư. Khái niệm này đúng với cả tài chính doanh nghiệp và tài chính tư nhân cá thể 2. Vai trò của dòng tiền đối với doanh nghiệp Dòng tiền có thể được sử dụng như một dấu hiệu của sức mạnh tài chính của một công ty. Nó đóng vai trò quan trọng đối với doanh nghiệp, thể hiện qua một số khía cạnh như sau:  Dòng tiền đảm bảo khả năng thanh toán kịp thời: trong tài chính, dòng tiền có vai trò tối quan trọng quyết định khả năng thanh toán và sự tồn tại của một doanh nghiệp. Có đủ tiền mặt trong tay, doanh nghiệp sẽ đảm bảo được việc chi trả, thanh toán đúng hạn cho các trái chủ, cán bộ công nhân viên và các đối tượng khác. Từ đó, tạo ra uy tín cho doanh nghiệp và nâng cao xếp hạng tín nhiệm.  Giúp doanh nghiệp hạn chế nợ: dòng tiền kịp thời sẽ giữ cho doanh nghiệp tránh tình trạng vay mượn các khoản nợ nhỏ lẻ không cần thiết.  Tiết kiệm chi phí không cần thiết: khi doanh nghiệp có đủ dòng tiền để thanh toán kịp thời các khoản nợ sẽ giúp doanh nghiệp tiết kiệm các không phí không cần thiết liên quan đến trễ hạn thanh toán nợ như lãi chồng lãi, phí phạt trễ hạn nợ. iv  Đầu tư kịp thời: khi doanh nghiệp có đủ dòng tiền trong tay sẽ giúp doanh nghiệp đầu tư kịp thời vào các cơ hội đầu tư, giúp nâng cao hiệu quả hoạt động cho doanh nghiệp. II. BÁO CÁO LƯU CHUYỂN TIỀN TỆ Báo cáo lưu chuyển tiền tệ cho biết khả năng tạo tiền, tình hình quản lí các tài sản và trách nhiệm pháp lý ngoài vốn hiện thời, chi tiết các khoản đầu tư vào tài sản sản suất và các khoản đầu tư tài chính của doanh nghiệp. Nó cho phép cả các nhà quản lí cũng như các nhà nghiên cứu trả lời được những vấn đề quan trọng liên quan đến tiền như:  Liệu doanh nghiệp có đủ tiền để chi trả cho các khoản nợ ngắn hạn cho nhà cung cấp và những chủ nợ khác mà không phải đi vay không?  Doanh nghiệp có thể quản lí được các tài khoản phải thu, bảng kiểm kê, …  Doanh nghiệp có những khoản đầu tư hiệu quả cao không?  Doanh nghiệp có thể tự tạo ra được dòng tiền tệ để tài trợ cho các khoản đầu tư cần thiết mà không phụ thuộc vào vốn từ bên ngoài không?  Doanh nghiệp có đang thay đổi cơ cấu nợ không? Báo cáo lưu chuyển tiền tệ (SCF) cung cấp thông tin liên quan ba hoạt động chính tạo ra và sử dụng tiền là: hoạt động sản xuất - kinh doanh, hoạt động đầu tư và hoạt động tài chính. Báo cáo lưu chuyển tiền tệ có liên quan mật thiết với Bảng Cân đối Kế toán và Báo cáo Kết quả Hoạt động Kinh doanh của doanh nghiệp. Nó cần các dữ liệu từ:  Bảng CĐKT dùng để thu thập dòng tiền từ tất cả các hoạt động. Để quá trình này được dễ dàng nên tính toán thay đổi từ thời điểm đầu kì đến thời điểm cuối kì của mỗi khoản.  Báo cáo kết quả hoạt động SXKD để thu thập các dòng tiền từ hoạt động SXKD.  Các chi tiết phụ khác liên quan đến một số tài khoản phản ánh vài loại giao dịch và vấn đề khác nhau. Việc nghiên cứu các tài khoản riêng biệt là cần v thiết bởi thường tổng số thay đổi của cân bằng TK trong năm không chỉ ra được bản chất thực của dòng tiền. 1. Phân chia các dòng tiền trong bảng lưu chuyển tiền tệ Về cơ bản, bảng lưu chuyển tiền tệ giải thích sự vận động tiền tệ từ cân bằng tiền đầu kì đến mức cân bằng cuối kỳ (tiền tệ bao gồm tiền và các khoản tương đương tiền như đầu tư ngắn hạn, các khoản đầu tư có độ thanh khoản cao, thông thường là các khoản đầu tư đáo hạn dưới ba tháng). Các dòng tiền trong bảng lưu chuyển tiền tệ được chia thành 3 loại: 1.1. Dòng tiền từ hoạt động sản xuất, kinh doanh Là các dòng tiền ra và vào trực tiếp liên quan đến thu nhập từ hoạt động sản xuất kinh doanh được ghi nhận trên bảng thu nhập. Có hai phương pháp trình bày hoạt động sản xuất được sử dụng là:  Phương pháp trực tiếp: Báo cáo các dòng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh được liệt kê theo từng khoản thu và chi trả. Dòng tiền vào:  Tiền thu bán hàng  Tiền thu từ các khoản nợ phải thu  Tiền thu từ các khoản thu khác Dòng tiền ra:  Tiền đã trả cho người bán  Tiền đã trả cho công nhân viên  Tiền đã nộp thuế và các khoản kác cho Nhà nước  Tiền đã trả cho các khoản nợ phải trả khác  Tiền đã trả cho các khoản khác Chênh lệch giữa dòng tiên vào và dòng tiền ra được gọi là lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động sản xuất kinh doanh.  Phương pháp gián tiếp: vi Điều chỉnh thu nhập ròng bằng việc giảm thiểu các khoản mục phi tiền tệ để tính toán dòng tiền vào (ra) ròng từ hoạt động sản xuất kinh doanh. Cần chú ý giữa thu nhập và dòng tiền có sự khác nhau, kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh được ghi nhận tích luỹ, cả doanh thu và chi phí đều được ghi nhận khi có nghiệp vụ phát sinh, không quan tâm đến thời điểm phát sinh dòng tiền. 1.2. Dòng tiền từ hoạt động đầu tư Là các dòng tiền vào ra liên quan đến việc mua và thanh lí các tài sản sản xuất kinh doanh do công ty sử dụng hoặc đầu tư vào các chứng khoán của công ty khác. Dòng tiền ra phản ánh các khoản đầu tư tiền mặt toàn bộ để có được các tài sản này. dòng tiền vào chỉ được ghi nhận khi nhận được tiền từ việc thanh lí các tài sản đầu tư trước. Các dòng tiền từ hoạt động đầu tư gồm: Dòng tiền vào: Tiền thu từ:  Các khoản đầu tư vào đơn vị khác  Lãi các khoản đầu tư vào đơn vị khác  Bán tài sản cố định Dòng tiền ra: Tiền trả cho:  Đầu tư vào các đơn vị khác  Mua tài sản cố định Chênh lệch giữa dòng tiền ra và vào gọi là lưu chuyển thuần từ hoạt động đầu tư. 1.3. Dòng tiền từ hoạt động tài chính Bao gồm dòng tiền ra và vào liên quan đến các nghiệp vụ tiền tệ với các chủ thể ngoài doanh nghiệp ( từ các chủ sở hữu và chủ nợ ) tài trợ cho doanh nghiệp và các hoạt động của doanh nghiệp. Dòng tiền vào ghi nhận các hoạt động tài chính nhận tiền từ chủ sở hữu vốn và chủ nợ. Dòng tiền ra ngược lại. Các hoạt động đó gồm: Dòng tiền vào: Tiền thu: vii  Do đi vay  Do các chủ sở hữu góp vốn  Từ lãi tiền gửi Dòng tiền ra: Tiền thanh toán cho các khoản:  Tiền đã trả nợ vay  Tiền đã hoàn vốn cho các chủ sở hữu  Tiền lãi đã trả cho các nhà đầu tư vao doanh nghiệp Chênh lệch dòng tiền ra và vào gọi là lưu chuyển thuần từ hoạt động tài chính. 2. Phương pháp lập Gồm 2 phương pháp lập : phương pháp trực tiếp,và gián tiếp: 2 phương pháp chỉ khác ở cách lập hoạt động kinh doanh còn hoạt động đầu tư, tài chính đều giống nhau tức là sử dụng phương pháp trực tiếp. 2.1. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh  Phương pháp gián tiếp : (dựa vào bảng CĐKT,và BC thu nhập) Những khoản không thực chất chi ra bằng tiền phải loại trừ ra khỏi khi lên báo cáo. Chỉ là dịch chuyển ra khỏi hoạt động kinh doanh khi lên BC LCTT. Bắt đầu từ lợi nhuận ròng, điều chỉnh các khoản thu chi không bằng tiền mặt( như khấu hao,dự phòng,chênh lệch tỉ giá…), tiếp tục điều chỉnh các khoản lãi lỗ hoạt động đầu tư, điều chỉnh thay đổi TSLĐ, tính ra lưu chuyển tiền ròng từ hoạt động kinh doanh… Thu nhập trước thuế (+) Các khoản chi phí nhưng không phát sinh bằng tiền (ví dụ : chi phí khấu hao, chi phí dự phòng…) (+) Lỗ (lãi) do tỷ giá chưa thực hiện (+) Lỗ (lãi) do bán tài sản (+) Tăng (giảm) tiền mặt được tạo ra (sử dụng) từ các khoản mục thuộc vốn luân chuyển ngoài khoản mục tiền mặt ( ví dụ: hàng tồn kho, khoản phải thu, phải trả người bán…) viii (-) Thu nhập thuế hiện hành. Ưu điểm: Thể hiện rõ ràng sự khác biệt giữa thu nhập và dòng tiền hoạt động. Phương pháp này tương đối dễ thực hiện. Chỉ cần ước tính lợi nhuận trước thuế của doanh nghiệp, điều chỉnh lợi nhuận trước thuế này cho các khoản thu (chi) khác không phát sinh bằng tiền và sau đó điều chỉnh cho những khoản mục của vốn luân chuyển mà có chênh lệch giữa thu nhập và dòng tiền (mua, bán trả chậm, ứng trước…) Nhược điểm: Thực hiện phải tính toán để loại những khoản không phải tiền, hoặc chưa thu ra khỏi quá trình thực hiện, khá tốn thời gian và công sức.  Phương pháp trực tiếp : (dựa vào bảng CĐKT và BC thu nhập) theo thực thu, thực chi bằng suy diễn hay dòng tiền vào- dòng tiền ra. Tiền thu từ doanh thu (vì trong thực tế khi bán hàng, tiền thu về không đồng nhất với doanh thu nên phải điều chỉnh khoản thực thu tiền thu từ doanh thu) = Doanh thu - Chênh lệch nợ phải thu (nếu cuối kỳ > đầu kỳ) (hoặc) = Doanh thu + Chênh lệch nợ phải thu (nếu cuối kỳ < đầu kỳ) Chi phí mua hàng (vì trong thực tế khi mua hàng, tiền trả không đồng nhất với tiền mua nên phải điều chỉnh chi phí mua tiền chi mua hàng hoá) = Giá vốn hàng hoá (+) Chênh lệch trong hàng tồn kho (nếu cuối kỳ > đầu kỳ,tăng hàng tồn kho, giảm hàng bán ra) (hoặc) ( - ) chênh lệch trong hàng tồn kho (nếu cuối kỳ < đầu kỳ,giảm hàng tồn kho, tăng hàng bán ra) ) ( - ) chênh lệch trong khoản phải trả người bán (nếu cuối kỳ > đầu kỳ) (hoặc) ( + ) chênh lệch trong khoản phải trả người bán (nếu cuối kỳ < đầu kỳ) ) Chi phí kinh doanh (tiền chi cho chi phí kinh doanh) = Chi phí bán hàng + Chi phí quản lý + Chi phí lãi vay (không tính chi phí khấu hao, nếu có thu nhập lãi vay thì trừ khoản này ra khi tính ) Tiền chi trả thuế = Tiền thuế TNDN (+) Chênh lệch trong khoản thuế trả trước ix ( - ) Chênh lệch trong khoản thuế phải trả (cuối kỳ > đầu kỳ) Tiền chi trả lương, chi khác = (-)chênh lệch trong khoản lương phải trả (cuối kỳ > đầu kỳ) Tiền chi TSLĐ khác, chi khác = (+) chênh lệch trong khoản chi TSLĐ khác (CK>Đk) CF hoạt động kinh doanh = Tiền thu từ doanh thu – Chi phí mua hàng – Chi phí kinh doanh – Tiền chi trả thuế - Tiền chi trả lương, chi khác – Tiền chi Tài sản lưu động khác, chi khác Ưu điểm: Phương pháp này báo cáo toàn bộ dòng tiền mặt vào và ra đối với hoạt động công ty nên giúp cho các nhà phân tích đánh giá đúng đắn số tiền mặt vào ra. Các biến động trong dòng tiền từ hoạt động kinh doanh gây rủi ro lớn hơn cho nhà cho vay so với biến động trong lợi nhuận sau thuế -> họ ưu tiên dung phương pháp này. Nhược điểm: Tốn kém nhiều chi phí khi thực hiện. Lưu ý: khi công ty dung phương pháp trực tiếp thì các công ty sẽ giải trình sự chuyển đổi báo cáo thu nhập thành báo cáo LCTT trong một biểu riêng. 2.2. Dòng tiền từ hoạt động đầu tư: = (+) các khoản đầu tư vào đơn vị khác (+) lãi các khoản đầu tư vào đơn vị khác (+) bán tài sản cố định (-) đầu tư vào các đơn vị khác (-) mua tài sản cố định 2.3. Dòng tiền từ hoạt động tài chính = (+) Khoản vay (+) Các chủ sở hữu góp vốn (+) Lãi tiền gửi (-) Tiền đã trả nợ vay (-) Tiền đã hoàn vốn cho các chủ sở hữu [...]... chuyển tiền từ hoạt động tài chính = Số dư tiền mặt cuối kỳ - Số dư tiền mặt đầu kỳ III PHÂN TÍCH DÒNG TIỀN 1 Ý nghĩa của phân tích dòng tiền Thứ nhất, phân tích dòng tiền giúp cho công ty không những biết được dòng tiền đến từ đâu mà còn biết được nó là bao nhiêu Cụ thể, phân tích dòng tiền giúp phân biệt hoạt động nào tạo ra thu nhập cần thiết Ví dụ, dòng tiền có thể được tạo thành từ các khoản thanh... thái giúp cho công ty có nhiều tiền mặt trong tay hơn, hạn chế bị chiếm dụng vốn Thứ ba, phân tích dòng tiền giúp xác đinh điều gì xảy ra đối với dòng tiền toàn bộ dòng tiền của công ty mỗi khi có thay đổi trong dòng tiền từ một nguồn nào đó Một công ty thông thường sẽ cố gắng kết hợp ngày thu tiền với ngày phải thanh toán các nghĩa vụ x nợ Điều này bắt nguồn từ ý tưởng dòng tiền vào đúng thời điểm để... các dòng tiền giúp cho công ty có thể sử dụng tiền một cách hiệu quả trong việc cải tiến, đầu tư bổ sung… chứ không phải là vay tiền để thanh toán cho các khoản chi tiêu này 2 Kết quả của phân tích dòng tiền Phân tích dòng tiền giúp đánh giá hiệu quả trong quá khứ, định hướng cho các dự án trong tương lai của công ty, tính thanh khoản và khả năng đáp ứng các khoản vay khi đến hạn Kết quả của phân tích. .. phân tích dòng tiền cung cấp những thông tin quan trọng trong ba vấn đề: quyết định đầu tư, tài trợ và phân phối Phân tích dòng tiền giúp cho nhà quản lý biết được cơ cấu, tình trạng dòng tiền của công ty từ đó đưa ra những quyết định như có sử dụng tài trợ từ bên ngoài để tài trợ cho hoạt động sản xuất kinh doanh hay không Phân tích dòng tiền còn giúp nhà quản lý đưa ra những quyết định phân phối... bên liên quan IV CÁC TIÊU CHUẨN PHÂN TÍCH DÒNG TIỀN Báo cáo dòng tiền thể hiện gần như toàn bộ đặc điểm của doanh nghiệp nên để có được một tiêu chuẩn chung trong việc đánh giá dòng tiền là việc gần như không thể Tuy nhiên vẫn có một số tiêu chí phổ biến có thể được xem như tiêu chuẩn để đánh giá dòng tiền của một doanh nghiệp 1 Cơ cấu dòng tiền Chúng ta có 3 loại dòng tiền trong hoạt động của doanh... việc phân loại mỗi nguồn tiền riêng, chúng ta có thể để xác định xem các khoản đầu tư có đang đem đến số tiền đủ lớn so với kỳ vọng hay khoản đầu tư nào đang được ưu tiên Thứ hai, phân tích dòng tiền không chỉ quan tâm đến tiền đến từ đâu mà còn phản ánh mức độ thường xuyên xuất hiện của dòng tiền Một phần trong quá trình phân tích cho ta biết được các khoản phải thu từ khách hàng được chuyển thành tiền. .. đặc điểm ngành cũng khiến cho phân tích dòng tiền đối với chủ nợ lại càng quan trọng Những ngành đòi hỏi đầu tư dài hạn như bất động sản, thủy điện, công nghiệp nặng sẽ có kết quả phân tích khác biệt so với những ngành như hàng tiêu dùng… Chính vì thế, phân tích dòng tiền còn là cơ sở để chủ nợ đưa ra các sản phẩm cho vay phù hợp Đối với nhà đầu tư, phân tích dòng tiền giúp họ hiểu được những vấn đề... quả phân tích dòng tiền được sử dụng để:  Đối với lĩnh vực hoạt động: Xác định tính đầy đủ của dòng tiền từ hoạt động kinh doanh  Đối với lĩnh vực tài trợ: Xác định khả năng nhận được tài trợ trong các thị trường tiền tệ và vốn cũng như khả năng đáp ứng các nghĩa vụ  Đối với lĩnh vực đầu tư: Xác định hoạt động đầu tư vào các công ty khác 3 Vai trò của phân tích dòng tiền Đối với nhà quản lý, phân tích. .. TIỀN CỦA CÔNG TY VINAMILK GIAI ĐOẠN 2011-2012 xiv Nhìn vào cơ cấu các dòng tiền trong tổng lưu chuyển tiền của doanh nghiệp, ta nhận thấy như sau: 2012 2011 5.294 2.411 Dòng tiền từ hoạt động đầu tư -4.974 6 Dòng tiền từ hoạt động tài chính -2.225 126 Lưu chuyển tiền thuần trong kỳ -1.904 2.543 Dòng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh Lưu chuyển tiền thuần trong năm 2012 âm, cùng với tình trạng dòng. .. trăm của các dòng tiền từ hoạt động trên tổng doanh thu Dòng tiền càng cao, công ty có khả năng chuyển đối doanh thu sang tiền mặt Dữ liệu sẽ đến từ các báo cáo lưu chuyển tiền tệ và báo cáo kết quả kinh doanh Dòng tiền từ hoạt động Tổng doanh thu bán hàng V Chỉ số dòng tiền tự do Hệ số bao quát dòng tiền mặt (Total Free Cash rati o - TFC) Lợi nhuận ròng + Chi phí lãi vay được vốn hóa và tích lũy + khấu . 2 011 -2 012 xv Nhìn vào cơ cấu các dòng tiền trong tổng lưu chuyển tiền của doanh nghiệp, ta nhận thấy như sau: 2 012 2 011 Dòng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh 5.294 2. 411 . Vinamilk trong năm 2 012 tăng khoảng 2000 tỷ so với năm 2 011 nhờ trong năm 2 012 công ty cho ra đời rất nhiều các sản phẩm mới như:  Sữa bột cho trẻ em Dielac Optimum Step 1 / Step 2 / 12 3;  Sản phẩm. kho như của năm 2 011 giảm mạnh trong năm 2 012 . Việc này có thể xem như một dấu hiệu thể hiện sự ổn định trong kinh doanh của doanh nghiệp nếu ta xét đến năm 2 011 cũng như 2 010 đều có sự gia