VIỆC PHÁT HUY VAI TRÒ của THỊ TRƯỜNG kỳ hạn TRONG HOẠT ĐỘNG KINH DOANH của NGÂN HÀNG THƯƠNG mại
Thị trường kỳ hạn: Tổ chức quản trị giao dịch Đề tài:VIỆC PHÁT HUY VAI TRÒ CỦA THỊ TRƯỜNG KỲ HẠN TRONG HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI Phần 1: VAI TRÒ CÁC SẢN PHẨM PHÁI SINH TRÊN THỊ TRƯỜNG KÌ HẠN TRONG CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI 1.Thị trường kỳ hạn 1.1 Khái niệm - Thị trường tài phái sinh nơi diễn hoạt động trao đổi, mua bán quyền sử dụng cơng cụ tài phái sinh thơng qua phương thức định - Thị trường kỳ hạn nơi tiến hành giao dịch hàng hóa có tính kỳ hạn 1.2 Vai trị - Quản trị rủi ro Thị trường sản phẩm phái sinh cho phép người muốn làm giảm rủi ro chuyển giao rủi ro cho người sẵn sàng chấp nhận nó, nhà đầu Vì vậy, thị trường có hiệu việc phân phối lại rủi ro nhà đầu tư, khơng có cần phải chấp nhận mức rủi ro không phù hợp với thân Và mà họ sẵn sàng cung cấp nhiều vốn cho thị trường tài chính, điều tạo điều kiện cho kinh tế phát triển, phát huy khả huy động vốn giảm chi phí sử dụng vốn Bên cạnh đó, thị trường sản phẩm phái sinh công cụ hiệu cho hoạt động đầu Bởi người muốn phịng ngừa rủi ro phải tìm người khác có nhu cầu đối lập hồn tồn với mình, tức rủi ro người muốn phịng ngừa rủi ro phải hấp thụ nhà đầu Tại giao dịch lại thực hiện, mà thực tế rõ ràng bên có lợi tất yếu bên cịn lại khơng thể tránh khỏi thiệt hại? Bởi nhà đầu tư có “khẩu vị rủi ro” khác nhau, khả chấp nhận rủi ro khác Tuy nhiên, có mong muốn giữ cho khoản đầu tư mức rủi ro chấp nhận Và họ gặp tiến hành việc chuyển giao phần rủi ro cho đối tác Khơng giống người ta thường nghĩ, thị trường phái sinh không dẫn vốn kinh tế vào âm mưu đầu khủng khiếp Những nhà đầu tay cờ bạc Chỉ đơn giản thay giao dịch cổ phiếu, họ giao dịch sản phẩm Nhóm Lớp 1103BKSC0521 Thị trường kỳ hạn: Tổ chức quản trị giao dịch phái sinh việc đầu tư vào cơng cụ tài phái sinh lại tạo điều kiện cho việc phịng ngừa rủi ro tốn hiệu Bởi cần khẳng định chắn rằng, thị trường phái sinh không tạo mà chẳng thể phá huỷ tài sản, chúng phương tiện chuyển giao rủi ro thị trường, rủi ro sẵn có cuả thị trường tài sản, chuyển khoản rủi ro từ khơng đủ khả chấp nhận sang người sẵn sàng tiếp nhận nó, nhà đầu Khơng có thêm rủi ro sinh thị trường Và lợi ích từ thị trường khơng bó hẹp lợi ích nhà đầu mà lan toả tồn xã hội - Thơng tin hiệu hình thành giá Các thị trường kỳ hạn tương lai nguồn thông tin quan trọng giá Đặc biệt, thị trường tương lai xem công cụ chủ yếu để xác định giá giao tài sản Điều khơng bất bình thường, có nhiều hàng hoá giao dịch thị trường tương lai thị trường giao rộng lớn phân tán nên khó xác định giá giao chúng Ở đây, thường giá tương lai giao dịch sớm xác định giá giao Thêm nữa, thị trường giao sau, giới thường nhộn nhịp nên thơng tin cung cấp có tính tin cậy cao Những thông tin cung cấp thị trường phái sinh dù trực tiếp hay gián tiếp góp phần hình thành giá giao tương lai cách có hiệu mà người tham gia thị trường chốt lại giới hạn chấp nhận - Các lợi hoạt động tính hiệu Thứ nhất, chi phí giao dịch thấp Điều làm cho việc chuyển hướng từ giao dịch giao sang phái sinh ngày dễ dàng hấp dẫn Thứ hai, tính khoản cao hẳn so với thị trường giao Trước hết yêu cầu mức vốn để tham gia thị trường tương đối thấp Thêm nữa, tỷ suất sinh lời rủi ro điều chỉnh mức độ mong muốn Thứ ba, Các giao dịch bán khống thực dễ dàng Ngoài ra, nhà đầu tư tìm kiếm khoản lợi nhuận đáng kể từ chênh lệch giá, chênh lệch lãi suất Tất chủ thể tham gia thị trường tìm thấy lợi nhuận Thị trường phái sinh giúp tín hiệu thị trường khó bị bóp méo Vì thế, nhà đầu với ý định thao túng thị trường có khó khăn định Chính thế, đặt bên cạnh thị trường giao ngay, hiệu thị trường phái sinh giúp nâng cao tính lành mạnh cho thị trường Nhóm Lớp 1103BKSC0521 Thị trường kỳ hạn: Tổ chức quản trị giao dịch - Đầu rủi ro: việc nhà đầu tư đưa dự đoán biến động tương lai thị trường đánh cược với dự đốn Các hợp đồng phái sinh cơng cụ hữu hiệu để thực việc đầu việ trì trạng thái “trường” “đoản” gốc phái sinh phù hợp Ví dụ nhà đầu tư tin giá cổ phiếu tăng, họ thực mua hợp đồng cổ phiếu có kỳ mua quyền chọn mua cổ phiếu Ngược lại, nhà đầu tư tin giá cổ phiếu giảm, họ thực bán hợp đồng cổ phiếu có kỳ hạn mua quyền chọn bán cổ phiếu Vai trị cơng cụ tài phái sinh thị trường kỳ hạn ngân hàng thương mại Kinh doanh nghiệp vụ phái sinh mang lại cho ngân hàng nhiều lợi ích Thứ nhất, hoạt động kinh doanh ngân hàng có nhiều rủi ro, kinh doanh nghiệp vụ phái sinh giúp ngân hàng bù đắp rủi ro thơng qua hoạt động bù trừ giao dịch Thứ hai, kinh doanh nghiệp vụ phái sinh làm sản phẩm kinh doanh ngân hàng thêm đa dạng, phong phú, từ làm tăng hiệu hoạt động kinh doanh ngân hàng Thứ ba, kinh doanh nghiệp vụ phái sinh địi hỏi ngân hàng phải có đội ngũ nhân viên giỏi, có hệ thống cơng nghệ đại, nâng cao uy tín, thương hiệu ngân hàng không nước mà nước Các nghiệp vụ phái sinh sản phẩm tất yếu thị trường tài đại Đó thực chất hợp đồng tài mà giá trị phụ thuộc vào hợp đồng mua bán sở Các nghiệp vụ tài phái sinh bao gồm: giao dịch kỳ hạn (Forward), tương lai (Futures), quyền chọn (Options) hốn đổi (Swaps) Trong đó, giao dịch kỳ hạn, hoán đổi thực thị trường OTC (thị trường phi tập trung); giao dịch tương lai thực thị trường tập trung; giao dịch quyền chọn thực hai thị trường 2.1 Hợp đồng kỳ hạn 2.1.1 Hợp đồng kỳ hạn ngoại tệ Trong hoạt động ngoại thương, thời điểm ký kết hợp đồng thời điểm tốn thường có độ lệch thời gian định, đó, nhà kinh doanh xuất nhập phải đối mặt với rủi ro tỷ giá Tuy nhiên nhà nhập xuất chuyên gia thương mại quốc tế, họ không kỳ vọng lãi từ chênh lệch tỷ họ kỳ vọng Nhóm Lớp 1103BKSC0521 Thị trường kỳ hạn: Tổ chức quản trị giao dịch vào lãi từ chênh lệch giá mua giá bán hàng hóa Chính họ thường mong muốn tỷ giá ổn định cố định từ trước, để tập trung vào việc kinh doanh đồng thời hạch tốn lỗ lãi cách chắn thương vụ Đáp ứng nhu cầu NHTM cung cấp sản phẩm phái sinh, sản phẩm phái sinh hợp đồng kỳ hạn ngoại tệ Vậy loại hợp đồng cung cấp phương tiện phòng ngừa rủi ro hối đoái cho chủ thể tham gia thị trường, tức rủi ro phát sinh biến động bất thường tỷ giá gây Với tư cách cơng cụ phịng ngừa rủi ro, hợp đồng có kỳ hạn sử dụng để cố định khoản thu nhập hay chi trả theo tỷ giá cố định biết trước, bất chấp biến động tỷ giá thị trường Một ứng dụng hợp đồng kỳ hạn ngoại tệ nhà đầu tư quốc tế cần mua ngoại tệ để đầu tư Họ cần bán ngoại tệ từ nguồn thu nhập cổ tức, lãi suất thu hồi vốn 2.1.2 Hợp đồng kỳ hạn lãi suất Nhà đầu tư mua hợp đồng kì hạn lãi suất toán lãi suất cố định đồng thời nhận lãi suất tham chiếu tính cho khoản vay tham chiếu kì hạn định trước Ngược lại, nhà đầu tư bán hợp đồng kì hạn lãi suất nhận lãi suất cố định toán lãi suất tham chiếu Hợp đồng kì hạn lãi suất sử dụng cơng cụ giảm thiểu rủi ro biến động lãi suất cho mục đích đầu biến động lãi suất Nhà đầu tư sử dụng hợp đồng kì hạn lãi suất nhằm - Cố định thu nhập khoản đầu tư hay chi phí khoản vay - Bảo hiểm giá trị danh mục đầu tư - Lấp khe hở kì hạn danh mục đầu tư - Đầu xu hướng biến động lãi suất Nhưng Việt Nam áp dụng Những vai trò riêng loại hợp đồng kỳ hạn lãi suất: +Hợp đồng kì hạn trái phiếu Giữa thị giá trái phiếu với mức lãi suất thị trường có mối quan hệ nghịch biến, nên nhà quản trị NH sử dụng quy tắc để phòng ngừa rủi ro lãi suất trái phiếu Chẳng hạn, lãi suất thị trường dự báo tăng (nghiã giá trái phiếu giảm), nhà quản trị NH bán kì hạn trái phiếu theo giá Khi hợp đồng kì hạn đến hạn lãi suất tăng lên dự báo, nhà quản trị thực việc bán trái phiếu cho người mua theo giá thỏa thuận cố định hợp đồng, tránh thiệt hại giá trái phiếu giảm Ngược lại, NH dự báo lãi suất thị trường giảm, nhà quản trị kí kết hợp đồng mua kì hạn trái phiếu để phòng ngừa rủi ro lãi suất Nhóm Lớp 1103BKSC0521 Thị trường kỳ hạn: Tổ chức quản trị giao dịch + Hợp đồng kì hạn tiền gửi Như biết đặc trưng kinh doanh NH huy động tiền gửi có thời hạn ngắn để tài trợ cho khoản cho vay có thời hạn dài Nếu khoản cho vay có lãi suất cố định, đó, theo dự báo NH lãi suất thị trường lại có xu hướng tăng lên tương lai Tình đặt NH đứng trước rủi ro lãi suất Để tránh rủi ro lãi suất, NH tiến hành kí hợp đồng kì hạn tiền gửi (Forward – Forwars Deposit – FFD) với đối tác khác, với nội dung mơ tả theo ví dụ sau: - Hơm nay, NH kí hợp đồng tín dụng với khách hàng có mức lãi suất cố định, - thời hạn từ to đến t2 Hiện tại, NH huy động nguồn vốn có thời hạn từ t0 đến t1 Để phòng ngừa rủi ro lãi suất tăng thời điểm t (trong đó; to