Tác động tài sản vô hình đến giá trị doanh nghiệp

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH ∞0∞ VÕ KIM YẾN TÁC ĐỘNG TÀI SẢN VƠ HÌNH ĐẾN GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH-NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2021 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH ∞0∞ VÕ KIM YẾN TÁC ĐỘNG TÀI SẢN VƠ HÌNH ĐẾN GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP Chuyên ngành: Tài chính-Ngân hàng Mã số chuyên ngành: 34 02 01 LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH-NGÂN HÀNG Giảng viên hướng dẫn : TS VÕ MINH LONG TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2021 TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH KHOA ĐÀO TẠO SAU ĐẠI HỌC CỘNG HÒA XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM Độc lập – Tự – Hạnh phúc GIẤY XÁC NHẬN Tôi tên là: VÕ KIM YẾN Ngày sinh: 10/10/1985 Nơi sinh: Vĩnh Long Chuyên ngành: Tài ngân hàng Mã học viên: 1883402010025 Tơi đồng ý cung cấp tồn văn thông tin luận văn tốt nghiệp hợp lệ quyền cho Thư viện trường đại học Mở Thành phố Hồ Chí Minh Thư viện trường đại học Mở Thành phố Hồ Chí Minh kết nối tồn văn thơng tin luận văn tốt nghiệp vào hệ thống thông tin khoa học Sở Khoa học Công nghệ Thành phố Hồ Chí Minh TpHCM, ngày 24 tháng 12 năm 2021 Ký tên (Ghi rõ họ tên) VÕ KIM YẾN CỘNG HÒA XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM Độc lập – Tự – Hạnh phúc Ý KIẾN CHO PHÉP BẢO VỆ LUẬN VĂN THẠC SĨ CỦA GIẢNG VIÊN HƯỚNG DẪN Giảng viên hướng dẫn: TS VÕ MINH LONG Học viên thực hiện: VÕ KIM YẾN Lớp: MFB018A Ngày sinh: 10/10/1985 Nơi sinh: Vĩnh Long Tên đề tài: “Tác động tài sản vơ hình đến giá trị doanh nghiệp” Ý kiến giáo viên hướng dẫn việc cho phép học viên VÕ KIM YẾN bảo vệ luận văn trước Hội đồng: - Luận văn đáp ứng đầy đủ nội dung cần thiết luận văn thạc sỹ - Học viên Võ Kim Yến chấp hành nghiêm túc quy định giảng viên hướng dẫn Với nội dung trên, giảng viên hướng dẫn đề nghị khoa đào tạo sau đại học cho phép học viên Võ Kim Yến bảo vệ luận văn trước hội đồng hoàn thành nghĩa vụ khác theo quy định nhà trường Thành phố Hồ Chí Minh, ngày 04 tháng 10 năm 2021 Người nhận xét Võ Minh Long i LỜI CAM ĐOAN Tôi cam đoan luận văn “Tác động tài sản vơ hình đến giá trị doanh nghiệp” nghiên cứu độc lập tơi Ngoại trừ tài liệu tham khảo trích dẫn luận văn này, tơi cam đoan toàn phần hay phần nhỏ luận văn chưa công bố sử dụng để nhận cấp nơi khác Không có sản phẩm/nghiên cứu người khác sử dụng luận văn mà khơng trích dẫn theo quy định Luận văn chưa nộp để nhận cấp trường đại học sở đào tạo khác TP Hồ Chí Minh, năm 2021 Tác giả VÕ KIM YẾN ii LỜI CẢM ƠN Trước hết, xin gửi lời cám ơn chân thành sâu sắc đến TS Võ Minh Long - người trực tiếp hướng dẫn khoa học dành nhiều thời gian, công sức hướng dẫn tơi suốt q trình thực nghiên cứu Bên cạnh đó, tơi xin cám ơn Ban giám hiệu tồn thể thầy Khoa Đào Tạo Sau Đại Học - Trường Đại Học Mở Thành phố Hồ Chí Minh tận tình truyền đạt kiến thức quý báu, giúp đỡ trình học tập nghiên cứu Ngồi ra, tơi xin chân thành cám ơn bạn học viên, đồng nghiệp gia đình hỗ trợ giúp đỡ tơi nhiều trình thực luận văn Tuy thân tơi có nhiều cố gắng, q trình nghiên cứu khơng tránh khỏi thiếu sót Tơi kính mong q thầy cơ, chun gia, người quan tâm đến đề tài, tiếp tục có ý kiến đóng góp, giúp đỡ để đề tài hồn thiện Một lần tơi xin chân thành cám ơn! Tác giả VÕ KIM YẾN iii TÓM TẮT Nghiên cứu thực nhằm xem xét ảnh hưởng tài sản vơ hình đến giá trị công ty xây dựng niêm yết Việt Nam Nghiên cứu kiểm tra mơ hình với mẫu gồm 71 công ty xây dựng với 710 quan sát giai đoạn 20102019 Trong luận văn sử dụng ba mơ hình hồi quy để ước tính liệu bảng, cụ thể bình phương nhỏ gộp (Pooled OLS), mơ hình hiệu ứng cố định (FEM) mơ hình hiệu ứng ngẫu nhiên (REM) Giá trị doanh nghiệp đo lường cách sử dụng biến phụ thuộc thay thế, là: Tobin’s Q tỷ lệ giá trị thị trường giá trị sổ sách (PBV) Kết phân tích liệu sử dụng FEM ước lượng vững, cho thấy: Chỉ có hai yếu tố vi mơ ảnh hưởng đến giá trị công ty: Tài sản hữu hình (IA) tỷ lệ nợ tài sản (DAR), tất yếu tố vĩ mô ảnh hưởng đến giá trị công ty Từ khóa: Tài sản vơ hình; Giá trị doanh nghiệp; Tobin’s Q; PBV iv ABSTRACT This study was practiced to examine the effect of ingtangible assets on the value of Vietnam construction companies listed The study tests our model on a sample of 71 construction companies with 710 observations during the period 20102019 In the thesis, three regression models are used to estimate panel data, namely pooled least squares (Pooled OLS), fixed effects model (FEM) and random effects model (REM) Firm value is measured using two alternative dependent variables, namely: Tobin’s Q and market to book value ratio (PBV) The result of data analysis firm estimate FEM, show that: There are only two micro factors affecting the value of the firm: Ingtangible assets (IA) and debt-to-assests ratio (DAR), while all macro factors affect the value of the company Keywords: Ingtangible; Firm Value; Tobin’s Q; PBV v MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN ii TÓM TẮT iii ABSTRACT iv MỤC LỤC v DANH MỤC BẢNG viii DANH MỤC SƠ ĐỒ ix DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT x CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1.1 Lý nghiên cứu đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.2.1 Mục tiêu tổng quát 1.2.2 Mục tiêu cụ thể 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 1.4 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 1.4.1 Đối tượng nghiên cứu 1.4.2 Phạm vi nghiên cứu 1.5 Phương pháp nghiên cứu 1.6 Ý nghĩa khoa học thực tiễn luận văn 1.7 Bố cục luận văn Tóm tắt chương CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU LIÊN QUAN 2.1 Cơ sở lý thuyết 2.1.1 Khái niệm tài sản vô hình 2.1.2 Khái niệm giá trị doanh nghiệp 14 2.1.3 Ảnh hưởng tài sản vơ hình đến giá trị doanh nghiệp 16 2.2 Các nghiên cứu liên quan đến đề tài 19 2.2.1 Nghiên cứu nước 19 vi 2.2.2 Nghiên cứu nước 21 Tóm tắt chương 25 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 26 3.1 Mơ hình nghiên cứu 26 3.1.1 Mơ hình nghiên cứu đề xuất 26 3.1.2 Mô tả biến 28 3.2 Giả thuyết nghiên cứu 39 3.3 Dữ liệu nghiên cứu 40 3.3.1 Thiết kế mẫu nghiên cứu 40 3.3.2 Quy trình chọn mẫu 41 3.4 Phương pháp nghiên cứu 42 3.4.1 Thống kê mô tả 42 3.4.2 Kiểm tra ma trận tương quan tượng đa cộng tuyến 42 3.4.3 Hồi quy theo liệu bảng 43 3.4.4 Kiểm định phù hợp mơ hình khắc phục khuyết tật mơ hình 46 3.4.5 Phân tích kết hồi quy 49 Tóm tắt chương 49 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 50 4.1 Kết thống kê mô tả 50 4.2 Phân tích ma trận tương quan kiểm tra tượng đa cộng tuyến 54 4.2.1 Phân tích ma trận tương quan 54 4.2.2 Kiểm tra tượng đa cộng tuyến 55 4.3 Kết phân tích hồi quy 55 4.3.1 Kiểm định mơ hình tác động tài sản vơ hình đến giá trị doanh nghiệp theo biến TOBIN’S Q 56 4.3.2 Kiểm định mô hình tác động tài sản vơ hình đến giá trị doanh nghiệp theo biến PBV 58 4.4 Kết hồi quy theo mơ hình Tác động cố định FEM – ước lượng vững 60 4.5 Thảo luận kết nghiên cứu 65 Tác động tài sản vơ hình đến giá trị doanh nghiệp by Yen Vo Kim Submission date: 02-Oct-2021 11:45AM (UTC+0700) Submission ID: 1660342978 File name: LU_N-V_N-KIM-Y_N-b_n-_02.10-_n_i_dung_ch_nh.docx (276.62K) Word count: 28701 Character count: 111345 Tác động tài sản vơ hình đến giá trị doanh nghiệp ORIGINALITY REPORT 25 % SIMILARITY INDEX 23% INTERNET SOURCES 17% PUBLICATIONS 14% STUDENT PAPERS PRIMARY SOURCES Submitted to Ho Chi Minh City Open University 4% hvtc.edu.vn 3% ueh.edu.vn 2% Submitted to University of Economics Ho Chi Minh 2% img.vietnamfinance.vn 1% en.ueh.edu.vn 1% Submitted to National Economics University 1% thamdinhgiataisan.net 1% Banking Academy Student Paper Internet Source Internet Source Student Paper Internet Source Internet Source Student Paper Internet Source TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH KHOA ĐÀO TẠO SAU ĐẠI HỌC CỘNG HOÀ XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM Độc lập - Tự - Hạnh phúc Thành phố Hồ Chí Minh, ngày 13 tháng 10 năm 2021 BIÊN BẢN HỘI ĐỒNG CHẤM LUẬN VĂN THẠC SĨ CHUYÊN NGÀNH TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG Căn Quyết định số 1800/QĐ-ĐHM, ngày 16 tháng 09 năm 2021 Hiệu trưởng Trường Đại học Mở Thành phố Hồ Chí Minh việc thành lập Hội đồng đánh giá luận văn thạc sĩ chuyên ngành Tài Ngân hàng, Hội đồng tiến hành chấm luận văn thạc sĩ cho học viên vào ngày 13 tháng 10 năm 2021, Trường ĐH Mở TP.HCM, số 97 Võ Văn Tần, P.6, Q.3, TP HCM I Học viên: HỌ TÊN LUẬN VĂN GVHD KHÓA Võ Kim Yến Tác động tài sản vơ hình đến giá trị doanh nghiệp TS Võ Minh Long 2018 II Thành viên hội đồng chấm: thành viên - Chủ tịch Hội đồng: TS Phạm Hà - Phản biện 1: TS Vũ Hữu Thành - Phản biện 2: PGS.TS Lê Phan Thị Diệu Thảo - Ủy viên: PGS.TS Trầm Thị Xuân Hương - Thư ký: TS Nguyễn Thị Ánh Như Số thành viên có mặt: 5/5 Số thành viên vắng mặt: Kết thúc buổi bảo vệ luận văn ngày 13/10/2021, Sau tổng kết phiếu đánh giá luận văn thạc sĩ, Hội đồng thống kết đánh giá luận văn cho học viên cụ thể sau: III Kết đánh giá luận văn: Điểm trung bình số Điểm trung bình chữ 7.5 Bảy năm IV Ý Kiến hội đồng: - Lỗi trình bày định dạng - Câu hỏi nghiên cứu số liên quan đến giải pháp hàm ý, tác giả cần xem xét lượt bỏ khơng thấy nội dung giải câu hỏi nghiên cứu - Phần sở lý thuyết: nên nêu mối liên hệ, gắn kết lý thuyết nội dung nghiên cứu - Mơ hình nghiên cứu thực nghiệm: cần có lý luận giải thích lý lại đưa biến vĩ mơ vào mơ hình nghiên cứu thực nghiệm Vì mơ hình mà tác giả dựa vào để thiết kê mơ hình nghiên cứu thực nghiệm khơng có biến vĩ mơ - Dữ liệu phân tích kết quả: Tác giả cần nói rõ thành phần cấu thành nên tài sản vơ hình biến quan trọng mơ hình - Tác giả cần xem lại liệu book value, giá trị tác giả tính thấp, thơng thường số lớn Tác giả cần xem lại độ xác liệu - Tên đề tài nội dung: khơng thấy nói đến ngành xây dựng nội dung chọn doanh nghiệp xây dựng Tác giả cần giả thích rõ chọn doanh nghiệp xây dựng phải sửa tên đề tài cho phù hợp với nội dung V Thời hạn nộp luận văn chỉnh sửa theo yêu cầu HĐ: 01 tuần kể từ ngày bảo vệ luận văn Họ Tên: Chủ tịch: TS Phạm Hà Ký tên: Phản biện 1: TS Vũ Hữu Thành Phản biện 2: PGS.TS Lê Phan Thị Diệu Thảo Ủy viên: Hương PGS.TS Trầm Thị Xuân Thư ký: TS Nguyễn Thị Ánh Như *Cán kiểm tra đối chiếu phiếu điểm ký tên xác nhận TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH KHOA ĐÀO TẠO SAU ĐẠI HỌC CỘNG HOÀ XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM Độc lập - Tự - Hạnh phúc NHẬN XÉT PHẢN BIỆN LUẬN VĂN THẠC SĨ CHUYÊN NGÀNH TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG Học viên: Võ Kim Yến Lớp: 2018 Tên đề tài: Tác động tài sản vơ hình đến giá trị doanh nghiệp Giảng viên hướng dẫn: TS Võ Minh Long Người phản biện: TS Vũ Hữu Thành NỘI DUNG NHẬN XÉT I PHẦN NHẬN XÉT: Về tính cấp thiết, ý nghĩa khoa học thực tiễn đề tài: Đề tài có ý nghĩa thực tiễn việc giúp cho doanh nghiệp nhìn nhận tài sản vơ hình yếu tố góp phần làm gia tăng giá trị doanh nghiệp Về độ tin cậy phù hợp đề tài (trong nêu rõ không trùng lặp đề tài, phù hợp tên đề tài với nội dung, nội dung với chuyên ngành đào tạo;độ tin cậy tính đại phương pháp nghiên cứu…) Đề tài phù hợp với chuyên ngành đào tạo Ưu điểm nhược điểm nội dung, kết cấu hình thức luận văn 3.1 Ưu điểm Có kết cấu phù hợp với luận văn thạc sĩ theo hướng nghiên cứu 3.2 Hạn chế Tác giả cân nhắc số góp ý sau: (Lưu ý: không cần phải chỉnh sửa theo góp ý này) Mục tiêu nghiên cứu câu hỏi nghiên cứu: Mục tiêu câu hỏi sau thừa: - Đo lường mức độ chiều hướng tác động yếu tố khác tài sản vơ hình đến giá trị doanh nghiệp doanh nghiệp xây dựng niêm yết sở giao dịch chứng khoán Việt Nam - Tác động yếu tố khác ngồi tài sản vơ hình đến giá trị doanh nghiệp lĩnh vực xây dựng niêm yết ? Vì đề tài tập trung tìm hiểu tác động tài sản vơ hình đến giá trị doanh nghiệp Liên quan tới sở lý thuyết: (i) Mục 2.2.1.2 thừa khơng liên quan tới định nghĩa cách thức đo lường mà tác giả chọn Tương tự với mục 2.2.1.3 (không giúp cho tác giả đánh giá tài sản vơ hình khơng phải đánh giá tài sản vơ hình) (ii) Lý thuyết trình bày theo lối liệt kê mà khơng kết nối mối liên hệ Tài sản vơ hình đến giá trị doanh nghiệp Nói cách khác, khơng lý giải mối liên hệ nhân tài sản vơ hình giá trị doanh nghiệp Ví dụ cụ thể: Lý thuyết tín hiệu thị trường, lý thuyết giới hạn khả sản xuất tăng trưởng kinh tế Đặc biệt phần viết Lý thuyết đánh đổi cấu trúc vốn động sơ sài (iii) Các nghiên cứu thực nghiệm trước trình bày đơn giản theo lối liệt kê mà chưa có tổng hợp Một số nội dung đơn dịch phần tóm tắt (abstract) báo (ví dụ trường hợp Glova Mrazkova, 2018)) Liên quan tới giả thuyết nghiên cứu: Giả thuyết nghiên cứu phát biểu chưa thuyết phục Tác giả “lựa chọn” số nghiên cứu thực nghiệm có kết tác động âm để đưa giả thuyết tác động âm tài sản vơ hình tới giá trị doanh nghiệp Nhưng số lý thuyết mà tác giả đề cập tới Lý thuyết tín hiệu thị trường, lý thuyết giới hạn khả sản xuất tăng trưởng kinh tế hay lý thuyết đánh đổi cấu trúc vốn động lại ủng hộ góc nhìn tác động tích cực tài sản vơ hình tới giá trị doanh nghiệp Bên cạnh đó, tác giả khơng đề cập tới số nghiên cứu tác động tích cực của tài sản vơ hình tới giá trị doanh nghiệp Liên quan tới mơ hình nghiên cứu thực nghiệm Chưa đưa lý lẽ khoa học thuyết phục để lý giải lại đưa biến kiểm sốt vào mơ hình Đặc biệt biến vĩ mơ Mơ hình FEM gặp vấn đề với biến vĩ mơ Cần nói thêm: Khơng nên viết sau: “Kế thừa mơ hình nghiên cứu Gamayuni (2015)” Nên giải thích lại đưa biến số vào mơ hình Đặc biệt mơ hình Gamayuni (2015) khơng có yếu tố vĩ mơ Tác giả cần có lý giải lại đưa yếu tố kiểm sốt vào Ngồi ra, có tài sản vơ hình, vốn thành phần tổng tài sản, lại đưa thêm tổng tài sản vào mơ hình ước lượng? Tại có tổng tài sản lại đưa thêm địn bẩy tài chính? ROA có chịu tác động biến số độc lập khác khơng? Liên quan tới tính tốn biến số Tobin’Q, PB Tobin’Q hay PB hai số đo lường đại diện cho giá trị doanh nghiệp Ngay Tobin’Q khơng tính trực tiếp mà cần tính thơng qua số q-value Nghĩa ước lượng xấp xỉ Tobin’Q q-value Và ước lượng xấp xỉ Perfect Wiles (1994) phát triển, Oxelheim Randoy (2001) phát triển trích dẫn Liên quan tới liệu, thống kê mô tả kết ước lượng (i) Cần bổ sung thêm phần thống kê thành phần cấu thành nên tài sản vô hình Bên cạnh nên thống kê số Tài sản vơ hình/Tổng tài sản Nếu số thấp hàm ý quy mơ tài sản vơ hình thấp so với tổng tài sản vai trị đóng góp tài sản vơ hình khơng cao Trong bảng 4.1, số trung bình 73,03 (tỷ?) Trên thực tế, số nhỏ so với tổng tài sản trung bình doanh nghiệp sàn chứng khốn (ii) Trên thực tế, với doanh nghiệp xây dựng sàn, giá trị vốn hóa hay giá trị thị trường thường lớn, lớn nhiều so với vốn chủ sở hữu Ví dụ: TV2, có giá trị thị trường tính tới ngày 8/10/2021 2,052.9 (tỷ) vốn chủ sở hữu 1,204 (tỷ) Vì vậy, lấy (Giá trị thị trường + nợ vay) thường lớn so với giá trị sổ sách tài sản Nói cách khác, thực tiễn quan sát người phản biện, (i) giá trị cổ phiếu thường lớn so với giá trị sổ sách dẫn tới (ii) Tobin’s Q thường lớn PB lớn Tuy vậy, kết thống kê bảng 4.1 có hai số tính trung bình thấp 1, đặc biệt PBV Vì vậy, tác giả cần rà soát lại cách thu thập liệu (iii) Tại bảng thống kê 4.1 Min PBV mang giá trị âm (-0.41) vơ lý IA có độ lệch chuẩn gấp lần so với trung bình vấn đề lớn (iv) Đương nhiên yếu tố vĩ mơ hình Inflation, tăng trưởng GDP, lạm phát, tỷ giá, thất nghiệp có tương quan mạnh với Vì vậy, đưa vào mơ hình ước lượng khiến ước lượng bị chệch Đặc biệt mơ hình FEM tự động loại bỏ biến (v) Bảng hồi quy 4.4, kết mơ hình FEM cần xem xét lại (vi) Lưu ý: Biến IA âm có ý nghĩa thống kê mơ hình bị chệch nên kết chưa đáng tin cậy Ngồi ra, biến số có hệ số góc thấp (-0,65.10-14), gần 0, nên chưa thể kết luận vai trò quan trọng biến số việc tác động tới giá trị doanh nghiệp II PHẦN CẦU HỎI (Nếu có) Tại lại sử dụng biến số vĩ mô biến kiểm soát? Một doanh nghiệp xây dựng có phát triển bất động sản tăng tài sản vơ hình quyền sử dụng đất có làm cho giá trị cơng ty giảm hay không? Tại số lượng doanh nghiệp xây dựng hai sàn lên tới 71 doanh nghiệp? III KẾT LUẬN (cần khẳng định mức độ đáp ứng yêu cầu luận văn cao học; luận văn đưa Hội đồng chấm luận văn hay không) Đề tài đáp ứng yêu cầu luận văn cao học Thành phố Hồ Chí Minh, ngày 13 tháng 10 năm 2021 NGƯỜI NHẬN XÉT (ký ghi rõ họ tên) Vũ Hữu Thành TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH KHOA ĐÀO TẠO SAU ĐẠI HỌC CỘNG HOÀ XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM Độc lập - Tự - Hạnh phúc NHẬN XÉT PHẢN BIỆN LUẬN VĂN THẠC SĨ CHUYÊN NGÀNH TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG Học viên: VÕ KIM YẾN Lớp: MFB 2017 Tên đề tài: Tác động tài sản vô hình đến giá trị doanh nghiệp Giảng viên hướng dẫn: TS Võ Minh Long Người phản biện: PGS TS Lê Phan Thị Diệu Thảo NỘI DUNG NHẬN XÉT I PHẦN NHẬN XÉT Về tính cấp thiết, ý nghĩa khoa học thực tiễn đề tài Luận văn thể cần thiết nghiên cứu Luận văn cung cấp chứng thực nghiệm tác động tài sản vơ hình đến giá trị doanh nghiệp ngành xây dựng niêm yết Việt Nam Luận văn làm tài liệu tham khảo cho nhà quản trị bên liên quan nhằm nâng giá trị doanh nghiệp ngành xây dựng tương lai Về độ tin cậy phù hợp đề tài Luận văn xác định vấn đề, mục tiêu, câu hỏi nghiên cứu Nội dung luận văn đáp ứng mục tiêu nghiên cứu Nội dung luận văn không trùng lắp hồn tồn với nghiên cứu cơng bố Chủ đề nghiên cứu tác động tài sản vơ hình đến giá trị doanh nghiệp phù hợp với chuyên ngành đào tạo Tài – Ngân hàng Luận văn sử dụng phương pháp hồi quy để ước lượng mức độ tác động tài sản vơ hình đến giá trị doanh nghiệp ngành xây dựng dựa liệu tài 71 cơng ty ngành xây dựng niêm yết Việt Nam từ 2012 đến 2019 Ưu điểm nhược điểm nội dung, kết cấu hình thức luận văn 3.1 Ưu điểm • Luận văn hệ thống nghiên cứu lý thuyết thực nghiệm liên quan đến chủ đề nghiên cứu; giới thiệu mơ hình nghiên cứu, giả thuyết, liệu trình tự nghiên cứu • Kết nghiên cứu trình bày thảo luận rõ ràng Luận văn gợi ý số vấn đề cho bên liên quan Tác giả nhận thức hạn chế xác định hướng nghiên cứu 3.2 Hạn chế • Luận văn cần chỉnh sửa lỗi in ấn, hình thức, diễn đạt cho quy định Tác giả không nên sử dụng số La Mã đánh số thứ tự chương Tác giả cần bổ sung từ khóa vào phần tóm tắt luận văn • Chương 1, tác giả nên lược giảm câu hỏi nghiên cứu thứ mục tiêu nghiên cứu tác giả dựa vào kết nghiên cứu để gợi ý cho bên liên quan Ngoài ra, việc tác giả giới hạn phạm vi nghiên cứu doanh nghiệp ngành xây dựng gây khập khiểng với chủ đề nghiên cứu • Chương 2, là, Mục 2.1.1 2.1.2 nên thay từ “Lý thuyết” từ “Khái niệm” để phù hợp với nội dung nghiên cứu • Chương 3, hai biến Tobin’Q PBV đo lường giá trị doanh nghiệp theo giá thị trường Vì sử dụng đồng thời hai biến để nghiên cứu tác động tài sản vơ hình đến giá trị doanh nghiệp vừa cho kết trùng lắp vừa chưa toàn diện Bên cạnh cách tiếp cận theo giá thị trường, tác giả sử dụng thêm phương pháp khác để xác định giá trị doanh nghiệp (như EVA) giá trị khoa học luận văn gia tăng đáng kể Dữ liệu nghiên cứu nên cập nhật đến 2020 • Chương 4, tác giả cần thực đầy đủ kiểm định phương pháp hồi quy liệu bảng II PHẦN CẦU HỎI (Nếu có) ………………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………… III KẾT LUẬN Luận văn đáp ứng yêu cầu luận văn cao học Kính trình hội đồng đánh giá Tp Hồ Chí Minh, ngày 10 tháng 11 năm 2021 Người nhận xét PGS TS Lê Phan Thị Diệu Thảo ... cứu giá trị doanh nghiệp, đặc biệt vai trị của tài sản vơ hình việc hình thành giá trị doanh nghiệp, tác giả lựa chọn nghiên cứu ? ?Tác động tài sản vô hình đến giá trị doanh nghiệp? ?? làm đề tài. .. 4.3.1 Kiểm định mơ hình tác động tài sản vơ hình đến giá trị doanh nghiệp theo biến TOBIN’S Q 56 4.3.2 Kiểm định mơ hình tác động tài sản vơ hình đến giá trị doanh nghiệp theo biến... đề tài tiến hành trả lời câu hỏi nghiên cứu sau: - Tác động tài sản vô hình đến giá trị doanh nghiệp lĩnh vực xây dựng niêm yết nào? - Tác động yếu tố khác ngồi tài sản vơ hình đến giá trị doanh