MỤC LỤC MỤC LỤC DANH MỤC SƠ ĐỒ BẢNG BIỂU LỜI NÓI ĐẦU 1 NỘI DUNG 3 Phần I Lý thuyết về chế độ tỷ giá và phá giá tiền tệ 3 1 Chế độ tỷ giá hối đoái 3 1 1 Khái niệm chế độ tỷ giá 3 1 2 Các chế độ tỷ giá[.]
MỤC LỤC MỤC LỤC DANH MỤC SƠ ĐỒ BẢNG BIỂU LỜI NÓI ĐẦU NỘI DUNG Phần I Lý thuyết chế độ tỷ giá phá giá tiền tệ .3 Chế độ tỷ giá hối đoái: .3 1.1 Khái niệm chế độ tỷ giá: 1.2 Các chế độ tỷ giá: 1.2.1 Chế độ tỷ giá cố định 1.2.2 Chế độ tỷ giá thả .4 1.2.3 Chế độ tỷ giá đơn 1.2.4 Chế độ tỷ giá kép: Chính sách điều hành tỷ giá hối đối (Chính sách tỷ giá): 2.1 Khái niệm, ý nghĩa: 2.1.1 Khái niệm .5 2.1.2 Ý nghĩa sách tỷ giá: 2.2 Mục tiêu sách tỷ giá: 2.3 Nội dung sách tỷ giá: .6 Phá giá đồng tiền .6 3.1 Khái niệm 3.2 Tại phủ phải phá giá tiền tệ: .9 3.3 Tác động việc phá giá tiền tệ: 3.3.1.Trong ngắn hạn 3.3.2.Trong trung hạn: 3.3.3 Trong dài hạn: .10 Phần II Tác động sách đồng nhân dân tệ yếu Trung Quốc .11 Thực tiễn điều hành sách tỷ giá Trung Quốc 11 Những thành tựu đạt .21 Phần III Bài học kinh nghiệm cho Việt Nam .25 Bài học kinh nghiệm từ thành cơng sách đồng nhân tệ yếu Trung Quốc: 25 Việt Nam áp dụng sách đồng nhân tệ yếu Trung Quốc không? 27 Phần IV – Tổng kết .30 TÀI LIỆU THAM KHẢO .31 DANH MỤC SƠ ĐỒ BẢNG BIỂU Biểu đồ: tốc độ tăng trưởng GDP Trung Quốc Biểu đồ: Tốc độ tăng trưởng xuất Trung Quốc Hình 1: Sự biến thiên cán cân thương mại (đường cong J) quốc gia phá giá với điều kiện M arshall-Lenner thỏa .9 Bảng 1: Diễn biến tỷ giá hối đoái đồng nhân dân tệ đồng đô la thời kỳ 1978 - 1990 (NDT/USD) 12 Bảng : Một số số phát triển kinh tế Trung Quốc thời kỳ 1980 - 1990 13 Bảng 3: Biến động tỷ giá danh nghĩa NDT/USD đầu năm 1990 13 Bảng : Tình hình kinh tế Trung Quốc năm 1994 - 1997 15 Bảng 5: Tình hình diễn biến sách tiền tệ giai đoạn 1990 – 1997 17 Bảng 6: Tình hình tỷ giá đầu tư nước Trung Quốc năm 1994 – 1997 .22 Bảng 7: Tình hình lạm phát Mỹ Trung Quốc 1994 – 1997 22 Bảng 8: Tình hình kinh tế Trung Quốc sau xảy khủng hoảng .22 LỜI NĨI ĐẦU Năm 2015, Trung Quốc đã thức can thiệp vào tỷ giá USD/CNY để hỗ trợ đồng nhân dân tệ Liên tiếp ngày 11,12 13/8, giá trị đồng nhân dân tệ theo tỷ giá thức giảm 1,9% 1,6% 1,1% Nhân dân tệ có phiên giảm mạnh thập kỷ Trong bối cảnh kinh tế Trung Quốc có dấu hiệu chững lại với mức tăng trưởng GDP thấp năm xuất đà suy giảm điều chỉnh hợp lý Biểu đồ: tốc độ tăng trưởng GDP Trung Quốc Biểu đồ: Tốc độ tăng trưởng xuất Trung Quốc Sự kiện nhận quan tâm lớn từ dư luận giới xuất ý kiến trái chiều Một số cho bước đắn cần thiết Chính phủ Trung Quốc để hỗ trợ kinh tế, số lại cho hành động Trung Quốc mạo hiểm với kinh tế tác động tiêu cực đến kinh tế tồn cầu Song năm trơi qua, dường kinh tế lớn thứ giới cho thấy đắn định sách tỷ giá ổn định – vững vàng Bài viết câu chuyện lịch sử sách tỷ giá Trung Quốc góp phần lột tả phần cách xây dựng điều hành kinh tế nước thơng qua sách tiền tệ Bên cạnh đó, đặt vấn đề: Việt Nam - đất nước có nhiều đặc điểm kinh tế, văn hố giống Trung Quốc có nên áp dụng sách tỷ không? NỘI DUNG Phần I Lý thuyết chế độ tỷ giá phá giá tiền tệ Chế độ tỷ giá hối đoái: Trong giai đọan nay, tỷ giá hối đối có vai trò quan trọng quốc gia việc xóa bỏ biên giới quốc gia tiền tệ, góp phần thúc đẩy giao lưu kinh tế nước; điều chỉnh kinh tế vi mô hoạt động kinh tế vĩ mơ Nhà nước Ngồi ra, tỷ giá hối đối cịn phản ánh quan hệ cung cầu ngoại tệ quốc gia có vai trò to lớn việc tăng cường sức cạnh tranh cho hàng hóa, thu hút vốn đầu tư nước ngoài, tham gia vào thị trường vốn, tiền tệ quốc gia Do đó, việc lựa chọn chế độ tỷ giá thích hợp có ý nghĩa to lớn cho quốc gia muốn hoàn thành mục tiêu chiến lược Vậy chế độ tỷ giá có chế độ tỷ giá cho gia lựa chọn? 1.1 Khái niệm chế độ tỷ giá: Chế độ tỷ giá lọai hình tỷ giá quốc gia lựa chọn áp dụng, bao gồm quy tắc xác định, phương thức mua bán, trao đổi thể nhân pháp nhân thị trường ngoại hối 1.2 Các chế độ tỷ giá: 1.2.1 Chế độ tỷ giá cố định Chế độ tỷ giá cố định chế độ tỷ giá giữ cố định thời gian dài với biên độ dao động nhỏ cho phép Thông thường, đồng nội tệ xác lập tỷ giá với đồng ngoại tệ mạnh hay vàng giữ cố định khoảng thời gian dài Để giữ tỷ giá ổn định phải có can thiệp thường xuyên ngân hang trung ương (NHTW) cách: Khi tỷ giá tăng, NHTW bán ngoại tệ thị trường Ngược lại, tỷ giá giảm, NHTW mua ngoại tệ vào để kéo giá ngoại tệ lên Chế độ tỷ giá có nhiều ưu điểm Nếu đất nước lựa chọn chế độ tỷ giá cố định ổn định tỷ giá, ổn định thị trường ổn định kinh tế vĩ mơ Tỷ giá ổn định cịn phương tiện tốt thúc đẩy thương mại đầu tư quốc tế, chế độ tỷ giá cố định tạo kỷ luật cho sách kinh tế vĩ mơ, thúc đẩy hợp tác quốc tế Tuy nhiên, chế độ tỷ giá thường tạo chênh lệch tỷ giá danh nghĩa với tỷ giá thực tế đồng tiền, làm sai lệch tính tốn, quan hệ kinh tế, tạo tỷ giá “chợ đen” Ngồi ra, chế độ tỷ giá cố định cịn địi hỏi NHTW phải có dự trữ ngoại tệ lớn, có theo dõi can thiệp thường xuyên, đặc biệt tỷ giá dao động mạnh có biến động kinh tế - trị giới 1.2.2 Chế độ tỷ giá thả Chế độ tỷ giá thả (tỷ giá linh hoạt) chế độ tỷ giá xác lập theo yếu tố thị trường, có khơng có can thiệp Nhà nước vào hình thành tỷ giá Thơng thường có hai lọai tỷ giá thả tỷ giá thả hoàn toàn tỷ giá thả có quản lý Nhà nước Tỷ giá thả hoàn toàn: Là chế độ tỷ giá hình thành hồn tồn quan hệ cung cầu thị trường định, khơng có can thiệp Nhà nước Chế độ tỷ giá có ưu điểm phản ánh tình hình cung - cầu thị trường ngoại tệ, biến động thị trường Từ đó, chế độ tỳ giá thả hoàn toàn bảo đảm tự điều tiết thị trường ngọai tệ, bảo vệ thị trường nước trước biến động thị trường bên ngồi, góp phần bảo vệ kinh tế ổn định tăng trưởng Đồng thời, chế độ tỷ giá giúp tiết kiệm ngoại tệ cho ngân sách Nhà nước Nhưng chế độ tỷ giá thả hoàn toàn gây biến động thường xuyên, khó lường, gây khó khăn cho việc họach định sách kinh tế vĩ mơ Nhà nước tính tốn nhà đầu tư Tỷ giá thả có quản lý Nhà nước: Là chế độ tỷ giá hình thành theo quan hệ cung cầu ngoại tệ thị trường, Nhà nước có theo dõi, quản lý can thiệp cần thiết nhằm tránh cú sốc tỷ giá, hạn chế biến động mức thị trường Thông thường, Nhà nước đề biên độ dao động cho phép tỷ giá, tỷ giá biến động vượt biên động đó, Nàh nước can thiệp Chế độ tỷ giá thả có quản lý Nhà nước có ưu điểm dù tỷ giá thay đổi linh hoạt theo cung cầu thị trường tương đối ổn định Hầu hết ưu điểm tỷ giá thả hoàn toàn tận dụng, khắc phục nhược điểm Tuy nhiên, theo đuổi chế độ tỷ giá thả có quản lý Nhà nước, Nhà nước phải thường xuyên theo dõi thị trường sẵn sang dự trữ ngoại tệ để can thiệp, gây tốn cho ngân sách Nhà nước 1.2.3 Chế độ tỷ giá đơn Chế độ tỷ giá đơn chế độ tỷ giá áp dụng loại hình tỷ giá, chế độ tỷ giá cố định áp dụng chế độ tỷ giá thả Sử dụng chế độ tỷ giá đảm bảo tính cơng giao dịch tiền tệ, đặc biệt tỷ giá phản ánh sát tình hình thị trường tính cơng cao 1.2.4 Chế độ tỷ giá kép: Chế độ tỷ giá kép chế độ tỷ giá lúc tồn từ hai lạoi hình tỷ giá trở lên Chế độ tỷ giá thường tồn nước sử dụng chế độ tỷ giá hối đối cố định, xuất nhiều lạoi hình tỷ giá, đặc biệt có tỷ giá “chợ đen” Chế độ tỷ giá hịan tồn chủ quan lựa chọn Chính phủ nước Hiện nay, giới có nước sử dụng chế độ tỷ giá hối đóai cố định, nước sử dụng chế độ tỷ giá hối đoái thả hàon tồn chế độ tỷ giá hối đối thả có quản lý Nhà nước Chính sách điều hành tỷ giá hối đối (Chính sách tỷ giá): 2.1 Khái niệm, ý nghĩa: 2.1.1 Khái niệm Chính sách điều hành tỷ giá định hướng giải pháp Nhà nước nhằm đảm bảo ổn định tỷ giá thị trường ngoại hối, thực sách ổn định tiền tệ nhằm đạt mục tiêu kinh tế - xã hội dự định 2.1.2 Ý nghĩa sách tỷ giá: Chính sách tỷ giá phận hữu sách tiền tệ, lien quan tới ngoại tệ ngọai hối nói chung Do đó, sách tỷ giá có ảnh hưởng quan trọng đến mục tiêu kinh tế vĩ mô như: xuất nhập khẩu, thu hút vốn đầu tư, vay trả nợ, lợi suất tái chiết khấu nên ảnh hưởng lớn tới lưu thong tiền tệ Chính sách tỷ ía cịn tác động đến khả cạnh tranh hàng nội địa thị trường quốc tế, bảo bảo vệ ngành sản xuất nước Cuối cùng, sách tỷ giá có tác động lớn đến sách dịng chảy ngoại tệ quốc gia thu hút kiều hối ngoại tệ, ảnh hưởng lớn tới dự trữ quốc gia 2.2 Mục tiêu sách tỷ giá: Chính sách tỷ giá quốc gia nhằm hướng tới mục tiêu trực tiếp mục tiêu chiến lược lâu dài Mục tiêu trực tiếp sách tỷ giá giữ ổn định tỷ giá tiền tệ, đặc biệt tỷ giá với đồng tiền mạnh nhằm đảm bảo phát triển ổn định vững kinh tế quốc dân Bên cạnh đó, sách tỷ giá nhằm thu hụt ngoại tệ, tăng dự trữ ngoại hối quốc gia, cải thiện cán cân tốn Mục tiêu trực tiếp sách tỷ giá nhằm vào việc tăng sức cạnh tranh hang hóa, mở rộng hoạt động tài quốc tế quốc gia thong qua hoạt động thu hút đầu tư quốc tế, tín dụng quốc tế Khơng dừng lại mục tiêu trực tiếp Chính sách tỷ giá hướng tới mục tiêu chiến lược lâu dài giữ vững chủ quyền tiền tệ quốc gia, đẩy mạnh trình hội nhập kinh tế quốc tế, chống tượng ngoại tệ hóa, đặc biệt dollar hóa giao dịch thị trường nâng dần vị nội tệ, tiến tới chuyển đổi hoàn toàn đồng nội tệ 2.3 Nội dung sách tỷ giá: Nội dung sách tỷ giá gắn liền với nội dung sách sách tiền tệ nói chung sách hối đối nói riêng Do đó, giới hạn đề tài, nêu khái quát định hướng hoạt động thực thi sách Trước hết, sách ổn định tỷ giá, Chính phủ cố gắng trì tỷ giá hối đối ổn định Tùy vào thời điểm, Chính phủ điều chỉnh tỷ giá thay đổi phù hợp với nhiệm vụ phát triển kinh tế - xã hội điều kiện, hồn cảnh cụ thể định Ngồi ra, Chính phủ hoạch định chiến lược tỷ giá với đồng tiền mạnh USD, EUR, JPY Để đạt mục tiêu trực tiếp, mục tiêu chiến lược lâu dài theo định hướng sách tỷ giá đất nước, Chính phủ cần đưa biện pháp nhằm đảm bảo tỷ giá ổn định tương đối, tránh cú sốc tỷ giá thông qua công cụ sử dụng linh họat quỹ dự trữ ngoại tệ, sách lãi suất, khuyến khích hay hạn chế xuất nhập khẩu, tăng cường thu hút vốn đầu tư tài trợ nước ngoài… Phá giá đồng tiền Theo thống kê Quỹ tiền tệ quốc tế IM F, hầu hết trường hợp nước phát triển, cân tỷ giá hối đoái xảy dạng lên giá thực đồng nội tệ làm khả cạnh tranh quốc tế thể việc tăng giá hang xuất giảm giá hang nhập khẩu, dẫn đến thâm hụt ngày lớn cán cân toán vãng lai Kết cân ngoại tệ xảy Việc trở lại mục tiêu cân ngoại tiến hành điều chỉnh tương quan giá hang hóa xuất nhập thông qua biện pháp phá giá đồng tiền 3.1 Khái niệm Phá giá việc nâng cao hay giảm thấp sức mua đồng tiền ngoại tệ xem điều chỉnh tỷ giá mạnh, cực đoan Việc khác với điều chỉnh tỷ giá bình thường điểm điều chỉnh tỷ giá bình thường việc làm thường xuyên với mức độ nhỏ thay đổi tỷ giá, không gây biến động lớn cho phát triển kinh tế - xã hội Ta hiểu phá giá đồng tiền tình hình ngang giá đồng tiền ấn định lại mức thấp Phá giá hành động thức phủ làm tỷ giá giảm giá đáng kể thường sau đêm Khái niệm phá giá giảm giá Giảm giá tình hình đồng tiền sụt xuống giá trị Giảm giá việc giảm giá từ từ, thường sau vài ngày hay vài tuần tác động cung cầu thị trường Phá giá đồng tiền khơng phải thả đồng tiền thả nổ đồng tiền tỷ giá đồng tiền so với loại ngoại tệ mạnh xác lập theo yếu tố thị trường, có khơng có can thiệp Nhà nước vào hình thành tỷ giá Về nguyên lý, mục đích phá giá để tăng cường khả cạnh tranh quốc tế cải thiện tình hình cán cân thương mại tài khoản vãng lai Lập luận nêu phá giá giúp tăng giá hang nhập giảm giá hang xuất Tuy nhiên, để thực việc phá giá thành cơng cần phải có hàng loạt điều kiện kèm Thứ điều kiện Marshall-Lenner Theo lý thuyết M arshall – Lenner khơng việc phá giá làm tăng xuất khẩu, làm giảm nhập cải thiện cán cân vãng lai Điều kiện mà độ co giãn đường cầu xuất cộng với độ co giãn đường nhập lớn phá giá giúp cải thiện cán cân thương mại Điều kiện Marshall-Lenner hàm việc chọn thời điểm phá giá quan trọng Nếu giá hang nhập thấp có xu hướng hạ, phá giá có lợi hang nhập khơng tăng giá lên nhiều, nhờ hạn chế tăng giá thành sản xuất nội địa với đầu vào nhập khẩu, ... cứu thực nghiệm cho thấy lợi cạnh tranh phá giá bị triệt tiêu vòng từ bốn đến năm năm 10 Phần II Tác động sách đồng nhân dân tệ yếu Trung Quốc Thực tiễn điều hành sách tỷ giá Trung Quốc Về sách. .. nước phát triển (vừa bán hàng cho Trung Quốc lại vừa mua hàng Trung Quốc) mực đòi Trung Quốc phải thả đồng Nhân dân tệ 16 Chính sách giảm giá tiền tệ Trung Quốc tác động đến cán cân tài khoản vốn,...1 Bài học kinh nghiệm từ thành công sách đồng nhân tệ yếu Trung Quốc: 25 Việt Nam áp dụng sách đồng nhân tệ yếu Trung Quốc không? 27 Phần IV – Tổng kết