Các màn "phù phép" trong Báo cáo tài chính Các màn "phù phép" trong Báo cáo tài chính 17/08/2007 Có nhiều lý do khiến các bản báo cáo tài chính không minh bạch và một trong số đó là cổ phiếu bị đánh g[.]
Các màn "phù phép" Báo cáo tài chính 17/08/2007 Có nhiều lý khiến các bản báo cáo tài chính không minh bạch và một số đó là cổ phiếu bị đánh giá quá cao (overvaluation) Giá cổ phiếu cao đồng nghĩa với kỳ vọng cao của nhà đầu tư về khả sinh lợi của công ty, từ đó gây sức ép lên các nhà lãnh đạo buộc phải tạo mức lợi nhuận tương ứng nếu không muốn nhận phản ứng tiêu cực từ thị trường Mặt khác, các nhà lãnh đạo cũng nắm giữ một số lượng lớn cổ phiếu, nên bản thân họ không muốn giá cổ phiếu bị sụt giảm Những lý này khiến các nhà quản lý khó có lựa chọn nào khác là tìm những thủ thuật phù phép báo cáo tài chính Tuy nhiên, những thủ thuật này chỉ là biện pháp đối phó nhằm tạo ảo tưởng công ty làm ăn phát đạt Vì thế, một nhà đầu tư phát hiện doanh nghiệp thiếu minh bạch cung cấp thông tin, hậu quả sẽ khó lường Lấy Enron làm ví dụ, chính kỳ vọng quá lớn của thị trường đã đẩy các nhà lãnh đạo Enron tới hành vi gian lận tài chính Sau bị phanh phui, giá trị của Enron nhanh chóng bị tụt xuống dưới mức tỷ USD so với giá trị thực khoản 30 tỷ và kết cục sau cùng là phá sản Trong bài viết này, tác giả chỉ đề cập đến những thủ thuật hợp pháp, tuân thủ theo chuẩn mực kế toán, mà các doanh nghiệp Mỹ thường sủ dụng, song cũng không mấy xa lạ với doanh nghiệp Việt Nam Phù phép thông qua các ước tính kế toán Trong quá trình lập báo cáo tài chính, các công ty thường sử dụng rất nhiều các ước tính kế toán (Accrual earnings management) có ảnh hưởng trực tiếp tới lợi nhuận kỳ của công ty Vì không có một tiêu chuẩn chính xác về giá trị các ước tính này, nên nó được xem là một công cụ đắc lực để phù phép lợi nhuận Một số thủ thuật làm tăng mức lợi nhuận thường gặp giảm mức khấu hao, giảm mức dự phòng, giảm giá hàng tồn kho, giảm dự phòng nơ khó đói, không ghi nhận chi phí tài sản bị giảm giá xuấng dưới giá trị thuần, vốn hoá các khoản chi phí không đủ điều kiện Thủ thuật phù phép lợi nhuận dựa các ước tính kế toán thực chất không làm tăng lợi nhuận mà chỉ đơn thuần chuyển lợi nhuận của kỳ sau sang kỳ hiện tại Hậu quả tất yếu là lợi nhuận các năm sau sẽ bị giảm Để tiếp tục đáp ứng kỳ vọng ngày càng cao của thị trường, báo cáo tài chính các năm tiếp theo cũng phải được phù phép Tuy nhiên, càng về sau, mức lợi nhuận cần phù phép càng lớn khiến cho việc sử dụng các ước tính kế toán trở lên vô hiệu Đến “giấy không thể gói được lửa”, khủng hoảng là điều khó tránh khỏi Phù phép thông qua các giao dịch thực Ngoài phù phép thông qua các ước tính kế toán, doanh nghiệp còn có thể phù phép lợi nhuận thông qua việc giàn xếp một số giao dịch thực (Real earnings management) nhằm tăng lợi nhuận năm hiện tại, mặc dù các giao dịch đó có thể không có lợi cho công ty về lâu dài Ø Tăng doanh thu thông qua các chính sách giá và tín dụng Một biện pháp các doanh nghiệp thường sủ dụng để tăng lợi nhuận thấy có nguy không đạt kế hoạch đặt là giảm giá bán hoặc nới lỏng các điều kiện tín dụng nhằm tăng lượng hàng bán những tháng cuối năm tài chính Biện pháp thứ hai là công bố kế hoạch tăng giá bán đầu năm sau Ví dụ, để tăng lợi nhuận Quí IV/2007, một công ty sản xuất ôtô có thể công bố kế hoạch tăng giá bán từ Quí I/2008, lập tức doanh thu Quí IV/2007 sẽ tưng vọt Hai biện pháp này cho phép công ty tăng lợi nhuận năm hiện tại, sẽ bị giảm vào các năm sau, vì thực chất công ty đã chuyển lợi nhuận của năm sau sang năm hiện tại Mặt khác, tăng giá bán năm sau còn làm giảm khả cạnh tranh của công ty thị trường Ø Cắt giảm chi phí hữu ích Cắt giảm chi phí hữu ích chi phí nghiên cứu và phát triển (R&D), chi phí quảng cáo, chi phí tu, bảo dưỡng thiết bị cũng là cũng là một cách có thể làm tăng lợi nhuận Tuy nhiên, vì các chi phí này có vai trò cực kỳ quan trọng đối với sự phát triển của công ty về lâu dài, nên sử dụng giải pháp này cũng đồng nghĩa với việc hy sinh các khoản lợi nhuận tiềm tương lai Ø Trì hoãn lý tài sản không có nhu cầu sử dụng hoặc các khoản đầu tư không hiệu quả Đối với các tài sản doanh nghiệp không có nhu cầu sử dụng hoặc các khoản đầu tư không mang lại hiệu quả, giải pháp tối ưu là lý càng sớm càng tốt Tuy nhiên, lý tài sản thường đem lại một khoản lỗ cho công ty năm hiện tại Do đó, nếu lợi nhuận năm hiện tại có nguy không đạt được mức kỳ vọng của thị trường, lãnh đạo công ty có thể không muốn lý, mặc dù trì hoãn sẽ gây nhiều thiệt hại cho công ty làm phát sinh chi phí bảo quản, cản trở không gian sản xuất Với các tài sản và các khoản đầu tư không hiệu quả thì càng nắm giữ lâu, doanh nghiệp càng lỗ Ø Bán các khoản đầu tư hiệu quả Ngoài trì hoãn lý các khoản đầu tư không hiệu quả, công ty có thể bán các khoản đầu tư sinh lời nhằm tăng thêm lợi nhuận cho năm hiện tại Động thái này được ví “gặt lúa non” Vì thế, áp dụng biện pháp có nghĩa là công ty tự nguyện bỏ qua tiềm sinh lời lớn từ các khoản đầu tư này những năm tiếp theo Ø Sản xuất vượt mức công suất tối ưu Trong điều kiện thông thường, mỗi doanh nghiệp thường xác định một mức công suất tối ưu, tuỳ thuộc vào lực nội tại cũng điều kiện thị trường Tuy nhiên, trường hợp cần tăng lợi nhuận, công ty có thể quyết định sản xuất vượt mức công suất tối ưu Điều này cho phép công ty giảm giá thành đơn vị sản phẩm nhờ tận dụng chi phí cố định Mặt trái của biện pháp này là máy mó, thiết bị phải làm việc quá mức ảnh hưởng tiêu cự tới suất và độ bền Ngoài ra, sản phẩm làm nhiều, nếu không bán được, sẽ phát sinh chi phí bảo quản và hàng tồn kho lâu ngày sẽ bị giảm giá trị Cả hai biện pháp phù phép báo cáo tài chính (dựa các ước tính kế toán hay các giao dịch thực), về bản chất, chỉ là chuyển lợi nhuận của các năm sau sang năm hiện tại Điểm khác biệt là ở chỗ: sử dụng các ước tính kế toán không làm thay đổi khả sinh lời đích thực của doanh nghiệp, thì việc sử dụng các giao dịch thực để phù phép lợi nhuận sẽ gây những ảnh hưởng tiêu cực đến khả sinh lời của công ty dài hạn Xét về mặt này, làm tăng lợi nhuận thông qua các ước tính kế toán được ưa chuộng Tuy nhiên, nhiều trường hợp, sử dụng các ước tính kế toán không đủ sức giúp các doanh nghiệp đạt được mức lợi nhuận kỳ vọng và có thể sẽ gặp trở ngại từ phía kiểm toán viên Do đó, doanh nghiệp có thể phải dùng đến các giao dịch thực để tăng lợi nhuận Kiểm toán viên dù phát hiện các thủ thuật này vì nó tuân thủ các chuẩn mực kế toán, nên cũng không thể yêu cầu doanh nghiệp điều chỉnh lại Tóm lại, dù áp dụng biện pháp nào, về lâu dài đều không có lợi cho nhà đầu tư cũng cho chính công ty Xét phạm vi toàn xã hội, hậu quả còn nặng nề hơn, vì bê bối tài chính của một công ty không chỉ ảnh hưởng riêng đến công ty đó, mà còn làm xói mòn lòng tin của nhà đầu tư đối với thị trường Để ngăn chặc những tác động tiêu cực của “Overvaluation”, các doanh nghiệp cần có ý thức cung cấp thông tin đầy đủ và minh bạch cho nhà đầu tư Bên cạnh đó, các nhà đầu tư cũng cần tỉnh táo để không đẩy mọi việc quá xa vượt tầm kiểm soát Tuy nhiên, nhiều lợi ích ngắn hạn của “Overvaluation” quá hấp dẫn khiến các doanh nghiệp khó có thể cưỡng lại được Theo nhận xét của Giáo sư M.C Jensen, Giám đốc công ty Tư vấn Quản trị doanh nghiệp Monitor Group: “Overvaluation cũng giống một loại heroin Nó mang cho ta cảm giác lâng lâng lúc ban đầu, không lâu sau đó sẽ là những nối đau không cùng.■ Admin (Theo Nhịp cầu Đầu Tư ... Nam Phu? ? phép thông qua ca? ?c ước tính kế toán Trong quá trình lập báo ca? ?o tài chính, ca? ?c công ty thường sử dụng rất nhiều ca? ?c ước tính kế toán (Accrual earnings management)... nhuận ca? ?c năm sau sẽ bị giảm Để tiếp tục đáp ứng kỳ vọng ngày ca? ?ng cao của thị trường, báo ca? ?o tài chính ca? ?c năm tiếp theo cũng phải được phu? ? phép Tuy nhiên, ca? ?ng.. .Ca? ?c màn "phu? ? phép" Báo ca? ?o tài chính 17/08/2007 Có nhiều lý khiến ca? ?c bản báo ca? ?o tài chính không minh bạch và một số đó là cổ phiếu bị đánh giá quá cao (overvaluation)