1 BÀI TẬP MÔN TTTC & ĐCTC Hướng dẫn Vũ Thị Anh Thư CHƯƠNG 2 THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ 1 1 1 Các công cụ sau đây công cụ nào là công cụ chiết khấu/ công cụ mang lãi suất? Một tín phiếu kho bạc Mỹ mệnh giá 100[.]
BÀI TẬP MÔN TTTC & ĐCTC Hướng dẫn: Vũ Thị Anh Thư CHƯƠNG 2: THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ 1 Các công cụ sau công cụ công cụ chiết khấu/ công cụ mang lãi suất? - Một tín phiếu kho bạc Mỹ mệnh giá 100 $, kỳ hạn 26 tuần Giá bán (giá phát hành tín phiếu) 99,927$ - Ngân hàng VPB bán tạm thời 1.000.000 tín phiếu Kho Bạc mệnh giá 100.000 VND, kỳ hạn 273 ngày, thời hạn lại 91 ngày qua hợp đồng mua lại kỳ hạn tháng (30 ngày) với Công ty chứngVCBS VCBS chấp nhận mua tín phiếu mức lãi suất chiết khấu tín phiếu 2,5% (bank discount yield) lãi suất repo 5,5% năm 1.2 Cho biết a/ Giá bán TPKB giao dịch b/ Giá trị giao dịch lần HĐML c/ Giá trị giao dịch lần HĐML a/Cho biết lợi suất đầu tư & lợi suất chiết khấu tín phiếu kho bạc sau: b/Hãy cho biết khác biệt lãi suất chiết khấu lãi suất phát hành loại tín phiếu kho bạc sau - Một tín phiếu kho bạc Mỹ mệnh giá 100 $, kỳ hạn 26 tuần, phát hành mức chiết khấu (discount rate on face value – lãi suất chiết khấu) 0,144% Giá bán (giá phát hành tín phiếu) 99,927$ Tín phiếu Kho bạc Việt Nam, mệnh giá 100000 đồng, phát hành ngày 20/1/2013, kỳ hạn 52 tuần, lãi suất phát hành 7,9%/năm Giá bán (Giá phát hành tín phiếu) 92.696 đồng Ngân hàng VPB bán tạm thời 1.000.000 tín phiếu Kho Bạc mệnh giá 100.000 VND, kỳ hạn 273 ngày, thời hạn lại 91 ngày qua hợp đồng mua lại kỳ hạn tháng (30 ngày) với Công ty chứngVCBS VCBS chấp nhận mua tín phiếu mức lãi suất chiết khấu tín phiếu 2,5% (bank discount rate; 360 ngày) lãi suất repo 5,5% năm (Ở Việt Nam repo cơng cụ nợ Chính phủ tính 365 ngày) Hãy xác định: - Giá trị giao dịch lần lần Cho biết ý nghĩa việc mua tạm thời TPKB thông qua hợp đồng mua lại VCBS? Ngân hàng VCB sở hữu 1.000.000 tín phiếu Kho Bạc mệnh giá 100.000 VND, kỳ hạn 273 ngày, thời hạn lại 30 ngày VCB ký kết hợp đồng mua lại kỳ hạn ngày với Cơng ty chứng FPTS FPTS chấp nhận mua tín phiếu mức lãi suất chiết khấu tín phiếu 4,5% (bank discount rate) lãi suất repo 6,5% năm Hãy xác định 1) Đảm bảo an toàn (tỷ lệ phòng vệ rủi ro) theo thỏa thuận hai bên; 2) Giá bán TPKB giao dịch 3) Giá trị giao dịch lần lần hợp đồng mua lại 4) Cho biết ý nghĩa lãi suất hợp đồng mua lại FPTS? Một ngân hàng Mỹ phát hành chứng tiền gửi chuyển nhượng được, mệnh giá 1.000.000 USD, lãi suất 9,8%/năm kỳ hạn 180 ngày Cho biết số tiền nhà đầu tư nhận mua & nắm chứng tiền gửi đến đáo hạn? Biết lãi trả ngày đáo hạn lãi không nhập gốc Ngân hàng Nhà nước thơng báo mua 30.000.000 tín phiếu kho bạc mệnh giá 100.000 đồng, kỳ hạn 91 ngày thời hạn cịn lại 30 ngày Tổng hợp tình hình đặt thầu sau: Tổ chức ICB BIDV VBARD Hình thức đấu thầu Đấu thầu CTLS VBARD Đấu thầu CTLS ICB Đấu thầu CTLS ICB BIDV Đấu thầu CTLS Khối lượng đặt thầu (Tỷ đồng) 950 1550 100 550 155 670 100 Lãi suất đặt thầu (%/năm) 4,50 5,05 5,25 5,75 Yêu cầu: Hãy xác định lãi suất trúng thầu, khối lượng trúng thầu giá bán tín phiếu cho tổ chức tham gia đấu thầu Biết q trình đấu thầu tín phiếu kho bạc NHNN tuân thủ theo quy định hành thị trường mở Xét thầu hình thức sau đây: a/ Đơn giá b/ Đa giá Công ty Bảo Hiểm Prudential sở hữu 1.000.000 tín phiếu Kho Bạc mệnh giá 100.000 VND, kỳ hạn 273 ngày, thời hạn cịn lại 91 ngày Tín phiếu yết giá mức chiết khấu mệnh giá 3,25% năm Công ty Bảo Hiểm Prudential ký kết hợp đồng mua lại (repo) kỳ hạn tháng (30 ngày) với Công ty chứng Ngân hàng Ngoại Thương (VCBS) VCBS chấp nhận mua tín phiếu mức lãi suất chiết khấu tín phiếu 5,00% lãi suất repo 8,25% năm Hãy tính: Tỷ lệ phịng vệ rủi ro H theo thỏa thuận bên Tính giá trị giao dịch lần lần repo Một đợt phát hành tín phiếu kho bạc Việt Nam, mệnh giá 100.000 đồng, kỳ hạn 13 tuần, lãi suất phát hành 4,5%/năm Hãy cho biết giá phát hành tín phiếu? Một đợt phát hành tín phiếu kho bạc Việt Nam, mệnh giá 100.000 đồng, lãi suất phát hành 4,5%/năm giá bán 98.890 đồng Hãy cho biết tín phiếu có thời hạn ngày? 10 Một đợt phát hành tín phiếu kho bạc Việt Nam, kỳ hạn 13 tuần, lãi suất phát hành 4,5%/ năm giá bán 98.890 đồng Hãy cho biết nhà đầu tư nhận tiền cho việc nắm giữ tín phiếu đến ngày đáo hạn? 11 Tín phiếu kho bạc Mỹ mệnh giá triệu USD , phát hành với kỳ hạn 91 ngày, lãi suất chiết khấu (bank discount rate) 6,5%/năm Hãy tính số tiền chiết khấu giá tốn tín phiếu? 12 Có thơng tin sau phiên đấu thầu tín phiếu kho bạc nhà nước: - Khối lượng phát hành : 5.000 tỷ - Phương thức đấu thầu : kết hợp cạnh tranh lãi suất & không cạnh tranh - Mệnh giá : 100.000 VNĐ - Kỳ hạn : 91 ngày - Các thành viên tham gia đấu thầu : Tổ chức Khối lượng (tỷ đồng) Lãi suất (%/năm) A 1.500 5.50 C 1.000 6.50 E 550 B D F 955 1.100 150 6.00 7.50 Không cạnh tranh Không cạnh tranh Yêu cầu: Hãy cho biết mức lãi suất trúng thầu Kho Bạc xác định, khối lượng trúng thầu số tiền phải toán tổ chức Ngân Hàng Nhà Nước thông báo Biết lãi suất đạo Bộ Tài Chính 6,0% xét thầu trường hợp: a/ Đơn giá b/ Đa giá 13 Có thơng tin sau phiên đấu thầu tín phiếu kho bạc nhà nước: - Khối lượng phát hành : 5.000 tỷ - Phương thức đấu thầu : cạnh tranh lãi suất - Mệnh giá : 100.000 VNĐ - Kỳ hạn : 182 ngày - Các thành viên tham gia đấu thầu : Tổ chức Khối lượng (tỷ đồng) Lãi suất (%/năm) A 1.500 4.00 D 1.100 6.50 B C E F 900 1.000 500 100 5.00 5.50 7.50 8.00 Yêu cầu: Hãy cho biết mức lãi suất trúng thầu Kho Bạc xác định, khối lượng trúng thầu số tiền phải toán tổ chức Ngân Hàng Nhà Nước thông báo Biết lãi suất đạo Bộ Tài Chính 5,5% xét thầu đa giá 14 Bạn vừa mua CD với thời gian đáo hạn lại tháng, mệnh giá $1.000.000 kỳ hạn tháng, lãi 5,5% năm, trả CD đáo hạn lãi không nhập gốc Cho biết lợi suất đầu tư mua CD với giá $980.000? CHƯƠNG 3: THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU Trái phiếu có mệnh giá 100.000 VND, thời gian đáo hạn lại năm Một nhà đầu tư mua trái phiếu với giá 95.500 VND Hỏi lợi suất đầu tư nhà đầu tư giá trị mệnh giá toàn khoản tiền nhà đầu tư nhận sau năm nắm giữ? Một công ty phát hành trái phiếu kỳ hạn 15 năm, mệnh giá trái phiếu triệu đồng, lãi suất danh nghĩa 7%/năm, trả lãi tháng giá phát hành 950.000 đồng Hãy tính: Tổng số tiền lãi coupon trái phiếu Tính số tiền lãi tái đầu tư Một năm trước, ông A mua loại trái phiếu có mệnh giá 1.000.000 đồng, lãi suất trái phiếu trả hàng năm 11% thời gian đáo hạn 10 năm Vào thời điểm mua trái phiếu YTM kỳ vọng 9,97% Nếu sau năm ông A bán trái phiếu với giá 1.060.490 đồng tỷ suất lợi nhuận đầu tư ông năm bao nhiêu? Nếu biết ông A nhận trái tức năm Sở Giao Dịch Chứng Khoán Hà Nội thơng báo đấu thầu Trái phiếu Chính phủ sau: - Khối lượng trái phiếu gọi thầu: 4.000.000.000.000 đồng - Mệnh giá: 100.000 đồng - Kỳ hạn trái phiếu: năm - Lãi suất danh nghĩa: 5,5%/năm, trả lãi hàng năm - Hình thức đấu thầu trái phiếu: Kết hợp cạnh tranh lãi suất không cạnh tranh lãi suất Theo quy định, khối lượng trái phiếu đấu thầu không cạnh tranh lãi suất không vượt 30% tổng khối lượng trái phiếu gọi thầu - Phương thức xác định kết đấu thầu: Đấu thầu đơn giá - Khung lãi suất Bộ tài quy định 6,5%/năm Kết đợt đấu thầu cho thấy nhà đầu tư đặt thầu tham gia đấu thầu không cạnh tranh lãi suất Thông tin nhà đầu tư tham gia đấu thầu cạnh tranh lãi suất sau: Khối lượng dự thầu (Tỷ STT Nhà đầu tư Lãi suất dự thầu (%/năm) đồng) A 5,2 850 C 5,55 1400 B D E 5,30 6,50 6,70 1550 250 250 Xác định: a Kết đấu thầu nhà đầu tư (Khối lượng trúng thầu, lãi suất trúng thầu) b Giá mua trái phiếu nhà đầu tư thời điểm phát hành c Giả sử sau năm kể từ thời điểm phát hành, nhà đầu tư có nhu cầu bán lại thị trường, xác định giá bán lại nhà đầu tư A giả sử lãi suất thị trường trái phiếu thời điểm 7,0%/năm d Giả sử xét thầu đa giá: cho biết kết trúng thầu về: khối lượng trúng thầu, lãi suất trúng thầu giá mua trái phiếu tổ chức trúng thầu Để huy động vốn dài hạn vào dự án quan trọng, doanh nghiệp XYZ ngày 20/09/N phát hành trái phiếu có đặc điểm sau đây: • Thời gian đáo hạn (maturity) : 12 năm • Lãi suất danh nghĩa (coupon interest rate) : 9%/ năm Trả lãi cuối năm • Giá phát hánh (issue price) : 96 000 đồng • Mệnh giá: 100 000 đồng u cầu: Tính tỷ suất lợi nhuận đến kỳ đáo hạn (yield-to-maturity) trái phiếu So sánh kết với lãi suất danh nghĩa nhận xét Một doanh nghiệp đấu giá phát hành trái phiếu để xác định lãi suất danh nghĩa giá phát hành, biết rằng: - Khối lượng trái phiếu chào bán theo mệnh giá trái phiếu: 6.000 tỷ đồng - Mệnh giá: 100.000 đồng - Kỳ hạn trái phiếu: năm trả lãi cuối năm theo mức lãi suất trúng thầu từ kết đấu thầu đơn giá - Hình thức đấu thầu trái phiếu: Cạnh tranh lãi suất - Phương thức xác định kết đấu thầu: Đấu thầu đơn giá - Doanh nghiệp không quy định mức lãi suất trần Thông tin nhà đầu tư tham gia đấu thầu cạnh tranh lãi suất Lãi suất dự thầu Khối lượng dự thầu STT Nhà đầu tư (%/năm) (Tỷ đồng) A 5,20 850 C 5,5 1400 B D E 5,30 6,50 6,70 1550 1250 2250 Xác định: a Lãi suất danh nghĩa giá bán trái phiếu b Khối lượng trúng số tiền phải tốn c Xác định tỷ lệ chào bán thành cơng doanh nghiệp Trái phiếu Zero Coupon Kho bạc phát hành, mệnh giá 1000 USD thời hạn lại 10 năm giao dịch mức giá 859 USD, Trái phiếu zero coupon mệnh giá 1.000 USD cơng ty A có xếp hạng tín nhiệm S&P AAA phát hành, thời hạn lại 10 năm giao dịch mức giá 750 USD Mức bù rủi ro (Risk Premium) trái phiếu A bao nhiêu? Trái phiếu Ngân hàng Phát triển VN - Mã trái phiếu: BVDB13237 - Loại trái phiếu: Trái phiếu CPBL - Mệnh giá: 100.000 VND - Kỳ hạn: năm - Ngày phát hành: 29/10/2013 - Ngày đáo hạn: 29/10/2016 -Lãi suất: 8,6%/năm - Ngày đăng ký cuối để nhận trái tức năm 2014 : 21/10/2014 - Chu kỳ toán T+1 a Cho biết ngày giao dịch không hưởng quyền nhận trái tức năm 2014 ngày nào? b Nếu nhà đầu tư A mua trái phiếu vào ngày đăng ký cuối cùng, có nhận tồn trái tức năm 2014 đợt tốn từ tổ chức phát hành khơng? c Cho biết số tiền lãi tích lũy từ ngày chốt danh sách đến ngày 29/10/2014 nhận cụ thể bao nhiêu? d Giá toán nhà đầu tư A ngày 21/10/2014 trái phiếu yết với giá 110.000 đồng? e Cho biết số tiền A phải toán A mua trái phiếu vào ngày 20/10/2014; trái phiếu yết với giá 110.000 đồng? (các giả thiết khác không đổi) Chương 4: Thị trường cổ phiếu Một công ty cổ phần có lợi nhuận sau thuế dành cho cổ đông phổ thông 80 tỷ đồng Tỷ lệ chi trả cổ tức 40% Số cổ phiếu phổ thông lưu hành bình qn 10 triệu Hãy tính tỷ lệ cổ tức Tỷ suất sinh lời năm chưa tính thuế mua vào cổ phiếu SSI với giá 24.000 VND, nhận cổ tức tỷ lệ 20% bán SSI với giá 30.000 VND? Ngày 18/10/2016, Cơng ty TNHH MTV Cấp nước Tuyên Quang bán đấu giá cổ phần lần đầu công chúng Thông tin chi tiết sau: - Vốn điều lệ công ty (VĐL): 80.000.000.000 đồng (Mệnh giá: 10.000 đồng / cổ phần) - Số cổ phần chào bán: 1.838.800 Giá khởi điểm: 10.000 đồng/cổ phần Giá trị tiền cọc: 10% giá trị cổ phần đăng ký mua tính theo giá khởi điểm Thơng tin nhà đầu tư bên tham gia mua cổ phần sau: STT NHÀ ĐẦU TƯ KHỐI LƯỢNG ĐẶT GIÁ ĐẶT (cổ phần) (đồng/cổ phần) A 40.800 13.500 C 40.000 13.200 B D E F G Xác định: 338.000 100.600 919.400 760.000 40.000 13.400 13.000 12.000 10.000 10.000 a) Kết đấu giá đợt phát hành này? Xác định giá trúng thầu cao nhất, giá trúng thầu thấp giá trúng bình quân 10 b) Số tiền lại nhà đầu tư phải tốn cho cơng ty? c) Xác định phần vốn góp tăng thêm thặng dư vốn cổ phần tăng thêm? Sắp tới nhà nước thực việc thối Cơng ty CCC việc bán bớt phần vốn sở hữu thông qua việc bán đấu giá sở giao dịch chứng khốn Thơng tin đợt bán đấu giá sau: Vốn điều lệ công ty CCC: 450,000,000,000 đồng (450 tỷ đồng) Số lượng cổ phiếu phát hành: 45,000,000 cổ phiếu Số lượng cổ phiếu quỹ: 2,500,000 cổ phiếu Được biết nhà nước sở hữu 60% vốn điều lệ công ty giảm tỷ lệ sở hữu xuống cịn 40% thơng quan việc bán đấu giá cổ phần lần Giá bán khởi điểm: 21,000 đồng/Cổ phiếu Khối lượng đặt mua: bội số 100, khối lượng đặt mua tối thiểu 100CP Bước giá theo quy định: 100 đồng Mỗi nhà đầu tư đưa tối đa mức giá Danh sách nhà đầu tư tham gia đấu giá: Nhà Giá mua KL Đăng kí mua STT đầu (nghìn (cổ phiếu) tư đồng) 800,000 A 21,000 250,000 B 21,300 1,760,000 C 24,000 2,450,000 D 22,600 1,400,000 E 28,000 1,370,000 F 29,000 2,350,000 G 22,600 4.1 Xác định khối lượng cổ phiếu tối đa mà nhà nước chào bán? Việc chào bán có ảnh hưởng đến vốn điều lệ, thặng dư vốn cổ phần, vốn CSH công ty CCC nào? Khối lượng cổ phiếu lưu hành CCC sau nhà nước bán cổ phần? 4.2 Kết trúng thầu nhà đầu tư (Khối lượng giá trúng thầu) 4.3 Số tiền kí quỹ ban đầu số tiền nhà đầu tư cần nộp bổ sung 11 Chương 5: Thị trường công cụ tài phái sinh Cơng ty cổ phần ABC phát hành cổ phiếu cho cổ đông hữu theo phương thức phát hành quyền mua, tỷ lệ 5:1 Giá bán cho cổ đông hữu 10.000 đồng a/ Hãy tính giá trị lý thuyết quyền mua biết giá thị trường cổ phiếu trước ngày giao dịch không hưởng quyền mua 16.000 đồng b/ Giá ngày giao dịch khơng có quyền bao nhiêu? c/ Nhà đầu tư C muốn mua quyền cổ đông để mua cổ phiếu Anh ta phải bỏ tiền để mua cổ phiếu mới? Chứng quyền có đảm bảo có kỳ hạn tháng, tài sản sở cổ phiếu XYZ, loại chứng quyền mua, kiểu Mỹ, có tỷ lệ chuyển đổi 3:1, giá thực 10 USD; phí chứng quyền 0,5 USD Bên mua lời chứng quyền mua, giá cổ phiếu XYZ sau tháng 16 USD? Ngày 11/10/2006 ngày giao dịch không hưởng quyền phát hành thêm 5.650.720 cổ phiếu REE theo tỉ lệ 5:1 nhà đầu tư sở hữu cổ phiếu mua thêm cổ phiếu với giá 75% giá đóng cửa ngày giao dịch liền trước Tính giá cổ phiếu REE vào ngày 11/10/2006 giá trị quyền mua Biết ngày 10/10/2006, giá đóng cửa 94.000 đồng/cổ phiếu Ngày 01/08/2011, SGDCK Chicago chào bán quyền chọn mua 100 cổ phiếu Microsoft, có ngày đáo hạn 16/09/2011: Giá thực cổ phiếu Microsoft: $27,50; Giá quyền chọn: $0,125 Anh/ Chị cho biết lời lỗ vị thế? Các bên tham gia giao dịch hợp đồng tương lai có bắt buộc phải nắm giữ đến ngày đáo hạn thực hợp đồng hay khơng? Chương 6: Các định chế tài Quỹ đầu tư đóng ABC, thời điểm 31/12/201X có thông tin sau: - Tiền tương đương tiển: 10 Tỷ - Danh mục đầu tư: 12 Cổ phiếu ACB Giá mua (01/01/2018) (Nghìn đồng) 20,0 Thị giá (31/12/2018) (Nghìn đồng) 23,5 VNM 110,0 126,0 DHG 80,0 75,0 FPT 45,0 40,0 Số lượng cổ phiếu sở hữu (1 cổ phiếu) 500.000 24.000 300.000 120.000 - Các khoản nợ vay: tỷ - Phí quản lí phải trả: 0,8 tỷ - Số lượng chứng quỹ lưu hành: 50.000.000 chứng quỹ Yêu cầu: 1.1 Cho biết mức vốn điều lệ Quỹ ABC 1.2 Xác định: giá trị danh mục đầu tư Quỹ ABC thời điểm 31/12/2018; tỷ suất lợi nhuận cổ phiếu danh mục 1.3 Xác định: giá trị tài sản ròng quỹ (Net Asset Value - NAV); NAV chứng quỹ (NAV per share) 13