ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ ĐÀ NẴNG BÀI TẬP NHÓM PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ THƢƠNG VỤ SCG (THÁI LAN) MUA 70% CỔ PHẦN CÔNG TY CỔ PHẦN NHỰA DUY TÂN GVHD T S NGUYỄN QUANG MINH NHI Nhóm thực h.
ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ ĐÀ NẴNG - - - - - - BÀI TẬP NHĨM PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ THƢƠNG VỤ SCG (THÁI LAN) MUA 70% CỔ PHẦN CÔNG TY CỔ PHẦN NHỰA DUY TÂN GVHD Nhóm thực Lớp : T.S NGUYỄN QUANG MINH NHI : Nguyễn Thế Phương Đặng Mai Ngọc Nguyễn Thị Hải Duyên Nguyễn Thị Hồng Vân : K45.KTO.DN Năm học 2022 - 2023 Tài cơng ty nâng cao GVHD: T.S Nguyễn Quang Minh Nhi MỤC LỤC I Các mốc thời gian thƣơng vụ, giá trị thƣơng vụ II Lợi ích bên III Hình thức tính chất thƣơng vụ IV Phân tích động thƣơng vụ V Tài liệu tham khảo Trang Tài cơng ty nâng cao GVHD: T.S Nguyễn Quang Minh Nhi Trong năm gần đây, kinh tế Việt Nam chứng kiến nhiều thương vụ mua bán, sáp nhập (M&A) lớn cơng ty nước ngồi mua lại cơng ty Việt Nam nhiều lĩnh vực, bất chấp đại dịch Covid gây tác động không nhỏ tới kinh tế Ngành nhựa khơng ngoại lệ vừa có thêm thương vụ M&A lớn Cơng ty CP Nhựa Duy Tân vừa ký thoả thuận bán cổ phần cho đối tác SCG Thái Lan I Các mốc thời gian thƣơng vụ, giá trị thƣơng vụ Trong văn gửi tới Sở giao dịch chứng khoán Thái Lan (SET) ngày 9/2, SCG Packaging (SCGP) thông báo việc ký thỏa thuận mua 70% cổ phần Công ty Sản xuất Nhựa Duy Tân Giao dịch thực thông qua công ty SCGP chi tiết cụ thể công bố năm 2021 Theo thoả thuận ký kết Duy Tân bán 70% số cổ phần tổng số 22 cơng ty thành viên cho SCG Trong đó, có hai cơng ty quan trọng tập đồn, chun nhựa bao bì nhựa gia dụng cơng ty cổ phần Sản xuất Nhựa Duy Tân Công ty cổ phần Duy Tân Long An Đến ngày 24/07/2021, Nhựa Duy Tân vừa cơng bố hồn thành thủ tục chuyển nhượng 70% cổ phần mảng bao bì nhựa gia dụng cho SCGP – công ty Tập đoàn SCG Thái Lan Đến nay, thủ tục sáp nhập nhựa Duy Tân SCGP hoàn tất Đại diện Duy Tân cho biết việc sáp nhập đem đến hội tiếp cận nguồn cung cấp nguyên liệu ổn định giá cạnh tranh, hỗ trợ mở rộng thị trường xuất nhựa Duy Tân thị trường khu vực giới Giá trị giao dịch không vượt 6.400 tỷ, tương đương 300 triệu USD (theo kết kinh doanh năm 2020 2021) II Lợi ích bên Nhựa Duy Tân SCGP giúp Nhựa Duy Tân mở rộng thị trường Tình hình kinh doanh từ đơn vị ngồi Thái Lan, tình hình xuất đạt tỷ lệ cao: Doanh thu năm 2020 SCG từ đơn vị kinh doanh khác Thái Lan, với doanh thu xuất từ Thái Lan đạt 5,39 triệu USD, chiếm 42% tổng doanh thu bán hàng, cao số 41% năm trước Nên việc SCGP đầu tư 70% vốn giúp Nhựa Duy Tân mở rộng Trang Tài cơng ty nâng cao GVHD: T.S Nguyễn Quang Minh Nhi thị trường xuất khẩu, đầu tư vào phân khúc cao cấp thương vụ "mua đứt bán đoạn" Đại diện SCGP nhấn mạnh thương vụ sáp nhập khẳng định cam kết doanh nghiệp việc đóng góp vào tăng trưởng kinh tế phát triển ngành nhựa Việt Nam Sử dụng hệ sinh thái sẵn có SCG đơn vị Việt Nam: SCG tập đồn đa ngành, có mặt Việt Nam từ 1992 Tính tới thời điểm tại, tập đồn có 20 cơng ty Việt Nam.Đặc biệt với mạnh nhà cung cấp nguyên liệu giải pháp bao bì, SCG đối tác thiện chí việc chia sẻ kinh nghiệm quản lý nguồn lực cách hiệu nhất, đồng thời tăng cường hiệu sản xuất để đáp ứng yêu cầu ngày cao đa dạng khách hàng giải pháp bao bì thị trường ASEAN Giao dịch đầu tư vào Duy Tân nhằm mở rộng quy mô kinh doanh bao bì nhựa cứng SCGP SCGP cung cấp cho khách hàng FMCG (hàng tiêu dùng nhanh) người tiêu dùng Việt Nam đầy đủ sản phẩm bao bì, bao gồm bao bì polyme bao bì giấy SCGP nhà cung cấp giải pháp đóng gói tích hợp tồn diện với quy mơ lớn Đông Nam Á Duy Tân hợp tác với đại gia Thái Cơng ty khai thác tảng, mạnh đóng góp hai bên chuỗi cung ứng Việc bán vốn 70% cho SCG, định hướng chiến lược lên kế hoạch từ lâu Duy Tân nhằm mục tiêu phát triển mảng bao bì nhựa cứng, sản phẩm nhựa gia dụng mở rộng thị trường xuất Nguồn lực từ việc bán cổ phần lần sử dụng vào phát triển mảng nhựa kỹ thuật cao nhà máy tái chế mà Duy Tân tập trung thực Phần lớn doanh thu Duy Tân đến từ nước, vài năm trở lại đây, doanh nghiệp nhựa gia dụng nước khó cạnh tranh với sản phẩm nhựa nhập Thái Lan, Trung Quốc sản phẩm nhựa khu vực Đối với SCG Khai thác uy tín, quy mơ thương hiệu Duy Tân thị trường Việt Nam: Nhựa Duy Tân thành lập năm 1987, doanh nghiệp chiếm thị phần lớn Việt Nam ngành sản xuất bao bì cứng Cơng ty Trang Tài cơng ty nâng cao GVHD: T.S Nguyễn Quang Minh Nhi sản xuất sản phẩm đồ gia dụng nhựa mang thương hiệu “Duy Tân” với công suất 116.000 tấn/năm với 16.000 điểm bán Với bề dày phát triển 34 năm qua lĩnh vực sản xuất bao bì nhựa sản phẩm nhựa gia dụng, với khách hàng thương hiệu lớn ngành FMCG ngành hàng tiêu dùng ngồi nước Tình hình kinh doanh ổn định, định hướng phát triển Duy Tân giống mục tiêu chiến lược SCGP: Hết năm 2020, nhựa Duy Tân đạt doanh thu 4.700 tỷ đồng, tăng trưởng gần 5% so với năm 2019, quy mô tổng tài sản 5.000 tỷ đồng Phần lớn doanh thu Duy Tân đến từ thị trường nước Số lượng sản phẩm xuất Mỹ nước công ty chiếm tỷ trọng 20% Việc sáp nhập đem đến hội tiếp cận nguồn cung cấp nguyên liệu ổn định giá cạnh tranh, hỗ trợ mở rộng thị trường xuất doanh nghiệp thị trường khu vực giới Trong chiến lược phát triển, Duy Tânln đặt mục tiêu phát triển bền vững, trì tăng trưởng hoạt động sản xuất kinh doanh song song với việc tập trung phát triển nguồn nhân lực sản phẩm thân thiện môi trường Ban lãnh đạo Nhựa Duy Tân tiếp tục hỗ trợ điều hành cơng ty với SCGP III Hình thức tính chất thƣơng vụ Xác định hình thức mua lại Hoạt động sáp nhập mua lại (M&A) phân loại theo hình thức: - Sáp nhập theo chiều ngang: cơng ty thâu tóm công ty mục tiêu vận hành mảng kinh doanh; - Sáp nhập theo chiều dọc: công ty thâu tóm cơng ty mục tiêu nhà cung cấp/ khách hàng nhau; - Sáp nhập đồng tâm (có liên quan): cơng ty thâu tóm cơng ty mục tiêu hoạt động lĩnh vực công nghiệp tổng thể không sản xuất sản phẩm tương tự, không khách hàng/ nhà cung cấp nhau; - Sáp nhập chéo: cơng ty thâu tóm cơng ty mục tiêu hoạt động lĩnh vực không liên quan đến Trang Tài cơng ty nâng cao GVHD: T.S Nguyễn Quang Minh Nhi Trước đây, SCG thông qua công ty Nawaplastic Industries (Saraburi) Co., Ltd, tiến hành mua 20,4% cổ phần CTCP Nhựa Bình Minh 23,84% cổ phần CTCP Nhựa Thiếu niên Tiền Phong Sau đó, tập đồn thối hết vốn Nhựa Tiền Phong đồng thời tăng sở hữu Nhựa Bình Minh lên 54% Tiếp đó, năm 2015, SCG tiếp tục mua lại 80% cổ phần Cơng ty cổ phần Bao bì nhựa Tín Thành (Batico) với giá 1,5 tỷ baht (khoảng 44,4 triệu USD) Với việc thâu tóm Batico, SCG sở hữu bốn nhà mày sản xuất bao bì nhựa mềm phức hợp, có hai nhà máy Việt Nam Năm 2020, SCG tiến hành mua Bao bì Biên Hịa (SOVI) Theo đó, TCG Solutions Pte Ltd (Singapore), cơng ty Tập SCG, thức nhận chuyển nhượng 12 triệu cổ phiếu SVI, tương đương 94,11% vốn Bao bì Biên Hịa Ngồi ra, SCG vừa mua lại Công ty TNHH Go-Pak (Go-Pak), nhà cung cấp giải pháp dịch vụ thực phẩm hàng đầu Anh, châu Âu Bắc Mỹ, với sở sản xuất miền Nam Việt Nam Những khoản đầu tư mở rộng tiềm tập đoàn lĩnh vực kinh doanh bao bì thực phẩm Thương vụ SCG tiến hành đầu năm 2021 tên tuổi lớn ngành nhựa Việt Nam Công ty nhựa Duy Tân Giao dịch thực thông qua công ty SCGP Liên tục mở rộng hoạt động Việt Nam với sách ưu tiên đầu tư vào Việt Nam mua lại nhằm đến với thị trường nhanh Qua thấy việc mua lại Nhựa Duy Tân thương vụ sáp nhập ngang thân tập đồn SCG có cơng ty kinh doanh mảng nhựa, khoản đầu tư vào nhựa Duy Tân nằm kế hoạch đầu tư 10 tỷ baht (tương đương 334 triệu USD), nhằm mở rộng lĩnh vực kinh doanh Việt Nam, thị trường có nhu cầu lớn tiếp tục gia tăng sản phẩm bao bì nhựa Xác định tính chất mua lại Căn vào tính chất thương vụ phân loại thành: M&A thân thiện M&A thù địch Được biết, Duy Tân SCGP ký kết hợp tác chiến lược hồi đầu tháng 2/2021 Đến tháng 7/2021, thủ tục sáp nhập nhựa Duy Tân SCGP hoàn tất Lý Duy Tân hợp tác với đại gia Thái Cơng ty khai thác Trang Tài cơng ty nâng cao GVHD: T.S Nguyễn Quang Minh Nhi tảng, mạnh đóng góp hai bên chuỗi cung ứng Việc bán vốn 70% cho SCG, theo khẳng định ông Lê Anh - Phó tổng giám đốc Nhựa Duy Tân, định hướng chiến lược lên kế hoạch từ lâu Duy Tân nhằm mục tiêu phát triển mảng bao bì nhựa cứng, sản phẩm nhựa gia dụng mở rộng thị trường xuất Nguồn lực từ việc bán cổ phần lần sử dụng vào phát triển mảng nhựa kỹ thuật cao nhà máy tái chế mà Duy Tân tập trung thực Mặt khác sau thời điểm sáp nhập, ban lãnh đạo CTCP Sản xuất nhựa Duy Tân khơng có thay đổi, thương vụ M&A xem thân thiện IV Phân tích động thƣơng vụ Sơ lƣợc hai bên mua/bán trƣớc diễn thƣơng vụ - Về nhựa Duy Tân Nhựa Duy Tân thành lập năm 1987, doanh nghiệp chiếm thị phần lớn Việt Nam ngành sản xuất bao bì cứng Công ty sản xuất sản phẩm đồ gia dụng nhựa mang thương hiệu “Duy Tân” với công suất 116.000 tấn/năm với 16.000 điểm bán gần 1.000 đơn vị hàng hóa Trước thỏa thuận hợp tác công bố đầu tháng 2, Nhựa Duy Tân tăng vốn điều lệ từ 600 tỷ lên 1.700 tỷ đồng vào tháng 11/2020 Nhựa Duy Tân doanh nghiệp dẫn đầu thị trường nhựa gia dụng với doanh thu năm 2020 đạt 4.700 tỷ đồng, tổng tài sản đến cuối năm đạt 5.000 tỷ đồng Khách hàng tên tuổi công ty đa quốc gia doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng nhanh (FMCG) nội địa, 80% sản phẩm Công ty bán Việt Nam, 20% xuất sang Mỹ thị trường khác Các thông tin lý khiến thương hiệu nhựa tồn thập kỷ Việt Nam Forbes Việt Nam xác định giá trị 20,4 triệu USD lọt vào “tầm ngắm” đại gia ngành công nghiệp Thái Lan – SCG Ngành nhựa ngành cơng nghiệp có tốc độ tăng trưởng tương đối nhanh so với kinh tế Việt Nam nói chung Tuy bước vào giai đoạn chững lại, ngành kỳ vọng trì đà tăng trưởng trung bình 6,5%/năm giai đoạn 2019 – 2023 Trang Tài cơng ty nâng cao GVHD: T.S Nguyễn Quang Minh Nhi Mặc dù vậy, thực tế, thời gian qua, nhựa gia dụng nƣớc khó cạnh tranh với sản phẩm nhập Thái Lan, Trung Quốc Nhiều doanh nghiệp nước phải bán lại cho đối tác ngoại - Về SCG Packing (SCGP) Trước đầu tư vào Nhựa Duy Tân, SCGP liên tiếp có động thái đầu tư vào công ty khác lĩnh vực bao bì, nhựa Batico, Cơng ty cổ phần Bao bì Biên Hịa, nắm cổ phần chi phối Nhựa Bình Minh; 100% vốn Cơng ty cổ phần Vật liệu Xây dựng Việt Nam; sở hữu lượng cổ phần lớn Prime Group, Liên doanh bao bì Việt - Thái Plastchem, Cơng ty Nhựa Hóa chất TPC Vina, Cơng ty Chemtech Công ty Vật liệu nhựa Minh Thái Đặc biệt, tháng 6/2018, SCG ký thỏa thuận mua lại 29% cổ phần Tập đồn Dầu khí quốc gia Việt Nam (Petro Vietnam) Dự án Tổ hợp Hóa dầu miền Nam (Dự án Long Sơn, có sản phẩm chủ yếu nhựa PP), tăng vốn sở hữu từ 71% lên 100%, với tổng vốn đầu tư 5,4 tỷ USD Tình hình chung: Thái Lan dẫn đầu việc thúc đẩy thương vụ mua bán - sáp nhập (M&A) Đông Nam Á kinh tế quốc gia chững lại bất ổn trị, nhu cầu nước bão hịa, cộng với sách tích cực Chính phủ Thái Lan nhằm thúc đẩy đầu tư trực tiếp nước Các đại gia Thái Lan sử dụng thƣơng vụ M&A để đối phó với thách thức Vì vậy, họ nhắm đến cơng ty Việt Nam Indonesia Động thƣơng vụ Phía Nhựa Duy Tân cho biết, theo thỏa thuận ký kết trực tuyến vào ngày 9/2/2021, Nhựa Duy Tân bán 70% số cổ phần tổng số 22 công ty thành viên cho SCG, đó, có cơng ty quan trọng Tập đồn, chuyên sản xuất nhựa bao bì nhựa gia dụng Công ty cổ phần Sản xuất nhựa Duy Tân Công ty cổ phần Duy Tân Long An SCG mua cổ phần công ty theo lộ trình năm, năm 2021 đạt mức cao 70% kết thúc lộ trình Cũng theo đại diện Duy Tân, dựa vào tình hình kết kinh doanh, nên trình mua cổ phần SCG kéo dài Trong thƣơng vụ này, mục đích bên tạo tảng, mạnh toàn chuỗi cung ứng Trang Tài cơng ty nâng cao GVHD: T.S Nguyễn Quang Minh Nhi - Đối với nhựa Duy Tân Theo đó, việc bán vốn cho SCG định hướng chiến lược lên kế hoạch từ lâu nhằm mục tiêu phát triển mảng bao bì nhựa cứng, sản phẩm nhựa gia dụng nhƣ mở rộng thị trƣờng xuất Nguồn lực từ việc bán cổ phần lần sử dụng vào phát triển mảng nhựa kỹ thuật cao nhà máy tái chế mà Công ty tập trung thực - Đối với SCGP Khoản đầu tư vào Nhựa Duy Tân giúp SCGP mở rộng hoạt động kinh doanh bao bì nhựa cứng tồn khu vực ASEAN, đặc biệt củng cố lực phục vụ nhà sản xuất FMCG người tiêu dùng Việt Nam Bên cạnh thương vụ đầu tư vào nhựa Duy Tân, đề cập ở, trước SCGP đầu tư vào cơng ty khác Việt Nam lính vực bao bì nhựa Các thương vụ góp phần mở rộng sở sản xuất sản phẩm thƣợng nguồn hạ nguồn ngành nhựa hoạt động SCGP Việt Nam, nhằm chi phí chuỗi giá trị ngành nhựa Trong đó: - Thƣợng nguồn ngành nhựa thuộc doanh nghiệp lọc hóa dầu, doanh nghiệp hóa chất với hoạt động biến đổi loại nguyên liệu hóa thạch thành loại hạt nhựa nguyên liệu - Hạ nguồn ngành nhựa giai đoạn nhà sản xuất biến đổi loại hạt nhựa nguyên liệu thành sản phẩm nhựa Hạ nguồn ngành nhựa, dựa vào sản phẩm chia làm mảng nhựa bao bì, nhựa xây dựng, nhựa dân dụng nhựa kỹ thuật Phân tích: Về thượng nguồn, SCG nắm giữ 100% số vốn cổ phần Tập đoàn Dầu khí quốc gia Việt Nam (Petro Vietnam), với tổng vốn đầu tư 5,4 tỷ USD Về hạ nguồn, đầu tư vào nhựa Duy Tân đầu tư vào ba bốn mảng lại ngành nhựa Khi nắm tay khoản đầu tư mảng nhựa bao bì nhựa xây dựng nhờ vào việc đầu tư vào cơng ty trước Batico, Bao bì Biên Hỏa, Nhựa Bình Minh, … đầu tư vào Nhựa Duy Tân (với lối khác biệt, tham gia hầu hết mảng, trừ nhựa xây dựng) thâu tóm mảng cịn lại ngành nhựa Nhựa Duy Tân chuyên cung cấp bao bì, chai nhựa, nắp chai cho loạt Trang Tài cơng ty nâng cao GVHD: T.S Nguyễn Quang Minh Nhi nhãn hàng Omo, Comfort, Sunlight, Lux, Romano, Lix, Lifebuoy, Biore, Enchanteur, Meiji, Nam Dương… Có thể thấy, nhu cầu sản phẩm đầu mảng nhựa bao bì nhựa dân dụng phụ thuộc vào quy mô dân số, thu nhập chi tiêu người dân Sản phẩm đầu mảng nhựa bao bì sản phẩm màng nhựa, chai nhựa sử dụng để đóng gói sản phẩm ngành công nghiệp chế biến đồ uống, thực phẩm Sản phẩm đầu mảng nhựa dân dụng sản phẩm phục vụ nhu cầu hộ gia đình nội thất nhựa, dụng cụ nhà bếp, hộp nhựa Vì vậy, quy mơ dân số tăng trưởng với thu nhập gia tăng khiến nhu cầu tiêu thụ sản phẩm nhựa bao bì nhựa dân dụng tăng theo Chính vậy, thấy, động thái rót vốn mua cổ phần công ty thƣợng nguồn hạ nguồn ngành nhựa Việt Nam SCG, có việc đầu tƣ vào Cơng ty nhựa Duy Tân, giúp SCG chi phối toàn thị trƣờng, đặc biệt nhựa bao bì nhựa xây dựng - mảng chiếm tỷ trọng lớn (khoảng 61% toàn thị trường) V Tài liệu tham khảo https://doanhnghiepthuonghieu.vn/tiem-luc-cua-dai-gia-thai-lan-vua-mua-lai70-co-phan-cua-nhua-duy-tan-p29443.html https://s.cafef.vn/duytanplastic-398410/khong-tiec-tien-ma-tap-doan-thai-scgda-so-huu-khoi-tai-san-5-ty-usd-tai-vn-voi-ca-loat-cong-ty-hang-dau-nganhhoa-dau-bao-bi-vat-lieu-xay-dung.chn https://doanhnghiepthuonghieu.vn/tiem-luc-cua-dai-gia-thai-lan-vua-mua-lai70-co-phan-cua-nhua-duy-tan-p29443.html https://s.cafef.vn/duytanplastic-398410/khong-tiec-tien-ma-tap-doan-thai-scgda-so-huu-khoi-tai-san-5-ty-usd-tai-vn-voi-ca-loat-cong-ty-hang-dau-nganhhoa-dau-bao-bi-vat-lieu-xay-dung.chn Trang ... https://doanhnghiepthuonghieu.vn/tiem-luc-cua-dai-gia-thai-lan-vua-mua-lai70-co-phan-cua -nhua- duy- tan- p29443.html https://s.cafef.vn/duytanplastic-398410/khong-tiec-tien -ma- tap-doan-thai-scgda-so-huu-khoi-tai-san-5-ty-usd-tai-vn-voi-ca-loat-cong-ty-hang-dau-nganhhoa-dau-bao-bi-vat-lieu-xay-dung.chn... https://doanhnghiepthuonghieu.vn/tiem-luc-cua-dai-gia-thai-lan-vua-mua-lai70-co-phan-cua -nhua- duy- tan- p29443.html https://s.cafef.vn/duytanplastic-398410/khong-tiec-tien -ma- tap-doan-thai-scgda-so-huu-khoi-tai-san-5-ty-usd-tai-vn-voi-ca-loat-cong-ty-hang-dau-nganhhoa-dau-bao-bi-vat-lieu-xay-dung.chn... nhượng 70% cổ phần mảng bao bì nhựa gia dụng cho SCGP – công ty Tập đoàn SCG Thái Lan Đến nay, thủ tục sáp nhập nhựa Duy Tân SCGP hoàn tất Đại diện Duy Tân cho biết việc sáp nhập đem đến hội tiếp