Tiểu luận hoạt động sản xuất kinh doanh thông qua phân tích tình hình tài chính của công ty cổ phần thép Dana Ý

Tiểu luận hoạt động sản xuất kinh doanh thông qua phân tích tình hình tài chính của công ty cổ phần thép Dana Ý

LỜI NÓI ĐẦU

Phân tích tình hình công ty và đánh giá sự iến động cổ phiếu từ đó đưa ranhững dự đoán và quyết định đầu tư là một bộ phận quan trọng của doanh nghiệp vànhà đầu tư Tất cả các hoạt động kinh doanh đều ảnh hưởng tới tình hình tài chính,ngược lại tình hình tài chính tốt hay xấu lại có tác động thúc đẩy hoặc kìm hãm quátrình kinh doanh của doanh nghiệp từ đó ảnh hưởng đến thu nhập của nhà đầu tư.Thông qua việc tính toán, phân tích tài chính cho ta biết những điểm mạnh và yếu vềhoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp cũng như những tiềm năng cần pháthuy, và những nhược điểm cần khắc phục Qua đó các nhà phân tích có thể xác địnhđược nguyên nhân gây ra và đưa ra những dự đoán và quết định đầu tư đúng dắn

Xuất phát từ đó, em đã tìm hiểu hoạt động sản xuất kinh doanh thông qua phântích tình hình tài chính Công ty Cổ phần Thép Dana Ý, tìm hiểu các thông tin về cổphiếu của công ty nhằm mục đích góp phần đưa ra những dự đoán cho giá cổ phiếucông ty giai đoạn tới

Với kiến thức còn nhiều hạn chế, bài tiểu luận không thể tránh khỏi nhữngthiếu sót nhất định Rất mong nhận được sự đóng góp ý kiến của cô, để bài tiểu luậncủa em được hoàn thiện hơn

CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU CHUNG VỀ CÔNG TY1.Tổng quan về công ty

 Tên công ty : CÔNG TY CỔ PHẨN THÉP DANA – Ý

Tên giao dịch : DANA – Y STEEL JOINT STOCK COMPANY

Tên viết tắt : DNY

 Địa chỉ trụ sở chính : Đường số 11B, Khu công nghiệp Thanh Vinh, Quận Liên

NƠI ĐĂNG KÝ HỘ KHẨU THƯỜNG TRÚ ĐỐI VỚI CÁ NHÂN HOẶC TRỤ SỞ CHÍNH ĐỐI VỚI TỔ CHỨC

PHAN THỊ THẢO SƯƠNG

(ĐẠI DIỆN VỐN GÓP CÔNG

Với đội ngũ trên 400 cán bộ công nhân và bề dày kinh nghiệm 20 năm trong ngành thépcùng với mô hình quản lý tinh gọn, hiện đại, vận hành theo hệ thống quản lý chất lượng

ISO 9001-2008, thép DANA-Ý luôn đáp ứng các yêu cầu của khách hàng Hiện nay sản

phẩm DANA-Ý có mặt trên mọi miền đất nước và được thị trường tín nhiệm cao

Với phương châm “ Vì lợi ích của khách hàng” Công ty CP thép DANA-Ý mãi mãi là

người đồng hành tận tụy của mọi công trình 12

MỖI CÔNG TRÌNH, MỘT NIỀM TIN

2 Ngành nghề kinh doanh:

- Sản xuất thép xây dựng

- Kinh doanh sắt thép

- Gia công Cơ khí

- Kinh doanh vật tư Thiết bị phục vụ sản xuất công nghiệp

3 Công nghệ sản xuất:

Dây chuyền công nghệ DANA-Ý được thiết kế động bộ liên tục từ khâu luyện kim đến khâu cán thép Đặc điểm của công nghệ Đúc - Cán liên tục là: Bảo đảm môi trường, tiết kiệm vật tư, năng lượng, chi phí sản xuất luôn thấp hơn dây chuyền thông thường khác tốithiểu 10% Chất lượng sản phẩm phù hợp tiêu chuẩn Châu Âu và quốc tế

Công ty thép DANA-Ý được thành lập ngày 27/02/2008 trên cơ sở nối tiếp truyền thốngsản xuất kinh doanh 20 năm của Công ty thép Thành Lợi Ra đời trong hoàn cảnh cực kỳ khó khăn do thị trường đột ngột giảm sút dưới sức ép của khủng hoảng kinh tế toàn cầu, vừa tập trung huy động nguồn nhân lực hoàn thành công tác đầu tư, vừa tổ chức tuyển dụng đào tạo nhân lực xây dựng đội ngũ chuẩn bị vận hành dây chuyền sản xuất và bằng các giải pháp thiết thực, cụ thể DANA-Ý từng bước vượt qua các khó khăn để rồi cho ra

lò mẻ thép đầu tiên vào tháng 06 năm 2008 đánh dấu sự xuất hiện một thương hiệu mới - thương hiệu DANA-Ý

Với quyết tâm trở thành một nhà sản xuất chuyên nghiệp, chỉ trong một thời gian ngắn DANA-Ý xây dựng thành công bộ máy tổ chức theo phương châm tinh-gọn-đầy đủ, thực hiện công tác quản lý, điều hành doanh nghiệp một cách có hiệu quả, hệ thống quản lý chất lượng cùng với các trang thiết bị kiểm tra chất lượng hiện đại luôn đảm bảo sản phẩm của công ty đạt chất lượng cao nhất và tháng 04 năm 2009 được tổ chức quốc tế

BSI cấp chứng chỉ công nhận đạt ISO 9001- 2008 đánh dấu một bước trưởng thành mới

trên con đường phát triển và hội nhập của DANA-Ý

Bước sang năm 2009, DANA-Ý vững vàng tham gia thị trường cạnh tranh khốc liệt, bằng lòng tin vào đội ngũ, bằng sự cải cách và sáng tạo không ngừng, những ý tưởng mớiđột phá trong quản lý, công nghệ, đầu tư tạo nên sức mạnh tổng hợp giúp DANA-Ý đạt được kết quả toàn diện:

Lợi nhuận sau thuế : 68.820.325.428 đồng

+ Dự kiến năm đạt 50% trên tổng NV trong năm 2009

Tạm ứng cổ tức đợt 1 : 10% bằng tiền mặt

Tạm ứng cổ tức đợt 2 : 20% bằng tiền mặt

Kế hoạch chia cổ tức năm 2009 : 30% bằng tiền mặt

-Về đầu tư :

Mở rộng khuôn viên công ty tư 7 ha lên 15 ha

Triển khai đầu tư dây chuyền cán 250.000 tấn/năm ( đang tiến hành lắp đặt thiết bị )Triển khai đầu tư dây chuyền luyện 250.000 tấn/năm

Dự kiến cuối năm 2010 đưa tổng công xuất toàn công ty lên 400.000tấn/năm

CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH KINH TẾ VĨ MÔ1.Ảnh hưởng của nền kinh tế toàn cầu.

Kinh tế thế giới năm 2011 tiếp tục diễn biến phức tạp theo chiều hướng xấu Hàng loạt các khu vực kinh tế chủ chốt như Mỹ, Châu Âu, Nhật Bản, Trung Quốc đều tăng trưởng chậm và nảy sinh niều vấn đề cần giải quyết khủng hoảng nợ công Châu Âu chưa có lỗi thoát Các tổ chức lớn trên thế giới lần lượt hạ dự báo tăng trưởng kinh tế ở các khu vực

và các nước có nền kinh tế lớn

Năm 2012 là một năm đầy những sự kiện của nền kinh tế thế giới trong đó đặc biệt nhất

là sự kiện Mỹ tung ra gói QE3 được dự báo sẽ ảnh hưởng lớn đến nền kinh tế thế giới cũng như ở Việt Nam Theo nội dung của gói QE3, mỗi tháng, Cục dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ dành 40 tỷ USD để mua trái phiếu đảm bảo bằng thế chấp Fed tuyên bố chương trình mua trái phiếu này là không có giới hạn, nghĩa là, Fed sẽ tiếp tục mua trái phiếu chính phủ cho đến khi các điều kiện kinh tế, đặc biệt là thị trường lao động được cải thiện

Ngoài ra, Fed cũng duy trì chương trình hoán đổi trái phiếu ngắn hạn sang dài hạn (Operation Twist), cụ thể Fed sẽ tăng lượng trái phiếu dài hạn lên 85 tỷ USD mỗi tháng., Fed cũng gia hạn việc giữ nguyên lãi suất siêu thấp 0% đến 0,25% từ cuối năm 2014 đến giữa 2015

Đợt mua trái phiếu này đánh dấu lần đầu tiên sau hơn 2 năm Fed tăng lượng nắm giữ trái phiếu đảm bảo bằng thế chấp Quyết định này phản ánh quan điểm của Fed rằng thị trường lao động nước này vẫn chưa thể phục hồi, trong khi thị trường bất động sản vẫn cần trợ giúp

Tuy QE3 chỉ là một hành động nghiệp vụ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED), nhưng

có thể tác động tới toàn cầu, trong đó có Việt Nam Tác động đầu tiên của QE3 đối vớicác nền kinh tế khác là có thể làm tăng áp lực lạm phát Với triển vọng lạm phát Mỹ sẽtăng lên do QE3, giá cả hàng hóa toàn cầu (tính theo USD) sẽ chịu áp lực tăng lên, làmtăng áp lực lạm phát ở những nền kinh tế có mức độ phụ thuộc vào nhập khẩu lớn như

Việt Nam Tuy nhiên, tác động này chỉ xảy ra khi tình hình tại các nền kinh tế lớn kháctrên thế giới không xấu hơn so với hiện tại

Nếu khả năng trên xảy ra, và khi đó, nếu Ngân hàng Nhà nước (NHNN) tăng lãi suấttiền đồng để giảm áp lực lạm phát, thì sức cạnh tranh của hàng xuất khẩu giảm, tức làmgiảm tốc độ tăng trưởng Đây có thể là tác động thứ hai của QE3 đối với Việt Nam Tuynhiên, nếu NHNN thấy rằng, việc tăng lãi suất hơn nữa trong bối cảnh các doanh nghiệpđồng thanh than khó vì lãi suất cao như hiện nay là phải tránh, thì lãi suất có thể được duytrì ở mức hiện tại nhằm hỗ trợ tăng trưởng, thông qua việc giữ nguyên hoặc nới lỏngchính sách tiền tệ Lúc đó, áp lực lạm phát không chỉ đến từ áp lực tăng giá hàng hóaquốc tế, mà còn đến từ chính sách tiền tệ không thắt chặt của NHNN

QE3 có thể còn gây ra tác động thứ ba và là tác động trực tiếp lên nền kinh tế Việt Namthông qua ảnh hưởng tới tỷ giá và xuất khẩu Cụ thể, với việc tăng cung USD, lạm phát ở

Mỹ có khả năng sẽ tăng thêm 3%, theo kỳ vọng của FED Việc tăng cung USD của Mỹ,đặt trong bối cảnh NHNN muốn duy trì ổn định tỷ giá danh nghĩa cùng với chính sáchtiền tệ nới lỏng (ít nhất là không thắt chặt), thì giá trị thực của USD sẽ tăng so với VND(vì chênh lệch lạm phát giữa hai nước thu hẹp lại, trong khi tỷ giá danh nghĩa ít biếnđộng) Điều này sẽ có tác dụng tương đương như việc NHNN chủ động phá giá VND mộtvài điểm phần trăm so với USD, nhằm tăng tính cạnh tranh cho hàng xuất khẩu

Cũng có thể hình dung thêm một tác động nữa của QE3 đối với Việt Nam Đó là, với lãisuất USD và lợi tức trái phiếu chính phủ Mỹ thấp, các ngân hàng, doanh nghiệp, cá nhântrong nước sẽ bớt nhu cầu đầu tư vào trái phiếu chính phủ Mỹ và USD Thay vào đó, nhucầu về vàng và bất động sản sẽ tăng lên Nhờ vậy, thị trường bất động sản có thể ấm lạinhanh hơn và giá vàng trong nước có thể tiếp tục xu hướng tăng trong thời gian tới

Tóm lại, ảnh hưởng của QE3 đối với Việt Nam trước tiên sẽ phụ thuộc vào diễn biến ởphần còn lại của nền kinh tế thế giới Nếu các nền kinh tế lớn trên thế giới sẽ thoát racuộc khủng hoảng hiện thời trong năm sau, thì QE3 có thể sẽ làm lạm phát của Việt Nam

và thế giới nói chung gia tăng trong năm tới Trước áp lực duy trì và phục hồi tăngtrưởng, NHNN có thể sẽ phải chấp nhận “sống chung” với lạm phát để cố gắng hạ hoặc ítnhất là duy trì lãi suất như hiện tại, tiền đồng vì thế cũng có khả năng bị phá giá ở mức độ

nhẹ theo sát với mức lạm phát ở Mỹ để đảm bảo tính cạnh tranh của xuất khẩu Như vậy,vàng, bất động sản sẽ là những kênh hút vốn đầu tư thời gian tới.

Tại nền kinh tế khu vực, việc tham gia nhiều hơn của khu vực vào các thị trường tráiphiếu bằng đồng nội tệ của các nền kinh tế Đông Á mới nổi và sự hợp tác chặt chẽ hơn là những điều cần thiết để đối phó lại sự bất ổn do những cú sốc từ bên ngoài và

để củng cố các cơ chế bảo hiểm tài chính khu vực Một phần đặc biệt trong báo cáo

Theo dõi trái phiếu châu Á đánh giá kết quả hoạt động của các thị trường trái phiếu

bằng đồng nội tệ của Trung Quốc, Hàn Quốc, Malaysia, Philippines và Thái Lan đã cho thấy rằng sự sụp đổ của Lehman Brothers và cuộc khủng hoảng đang diễn ra tại khu vực đồng euro đã có tác động đáng kể đối với nhiều thị trường và tác động này cóthể vẫn còn tiếp tục Những tác động lan tỏa này không chỉ thể hiện trên các thị

trường trái phiếu mà còn cả trên các thị trường tài chính khác của khu vực, bao gồm

cả những tác động thông qua tỷ giá hối đoái

Báo cáo Theo dõi trái phiếu châu Á ghi nhận rằng mặc dù có những bất ổn và biến

động tại các thị trường tài chính toàn cầu, các thị trường trái phiếu trong khu vực vẫn tiếp tục phát triển, đạt tổng giá trị 5,9 nghìn tỉ đô-la Mỹ nợ phải thu tính đến thời điểmcuối tháng 6, tăng 1,9% so với thời điểm cuối tháng 3 và tăng 8,6% so với thời điểm cuối tháng 6 năm 2011 Nhìn chung, tốc độ tăng trưởng của thị trường trái phiếu công

ty vẫn lớn hơn tốc độ tăng trưởng của các thị trường trái phiếu chính phủ Tính đến cuối tháng 6, giá trị nợ phải thu của các trái phiếu công ty đạt 2 nghìn tỉ đô-la Mỹ, tăng 15,2% so với cùng kỳ năm trước, trong khi thị trường trái phiếu chính phủ chỉ tăng 5,5% so với cùng kỳ, đạt giá trị 3,9 nghìn tỉ đô-la Mỹ

Lợi tức trái phiếu của nhiều thị trường như Trung Quốc, Indonesia và Việt Nam đã bắt đầu đến mức cận biên vào tháng 7 và tháng 8 sau khi đã giảm trong nửa đầu năm, phản ánh sự bất ổn đang tăng lên của nền kinh tế toàn cầu Những rủi ro đối với các thị trường đang tiếp tục phát triển Những rủi ro này bao gồm tâm lý của các nhà đầu

tư trước bối cảnh triển vọng kinh tế toàn cầu xấu đi, các dòng vốn biến động và việc chào bán quá mức trái phiếu chính phủ để tài trợ cho các biện pháp kích thích kinh tế

Báo cáo Theo dõi Trái phiếu châu Á được phát hành hàng quý, đánh giá các thị trường

trái phiếu của Trung Quốc, Hồng Công, Indonesia, Hàn Quốc, Malaysia, Philippines, Singapore, Thái Lan và Việt Nam.

Trung Quốc vẫn là thị trường trái phiếu lớn nhất trong các nền kinh tế Đông Á mới nổi với giá trị trái phiếu phải thu đạt 3,5 nghìn tỉ đô-la Mỹ tại thời điểm cuối tháng 6, tăng 1,5% so với ba tháng trước và 6,9% so với cùng kỳ năm trước Nếu so sánh với quý trước, các thị trường có mức tăng trưởng nhanh nhất trong khu vực là Việt Nam, Thái Lan và Indonesia với tốc độ tăng lần lượt là 10,5%, 4,1% và 3,6% Tổng giá trị phát hành trái phiếu của khu vực trong quý 2 năm nay đạt 875 tỉ đô-la Mỹ, tăng 12%

so với quý 1, chủ yếu là do tăng lượng phát hành trái phiếu chính phủ, tiếp sau là lượng phát hành của ngân hàng trung ương Trung Quốc là nền kinh tế đóng góp lớn nhất cho giá trị tăng trưởng này Trung Quốc đã bán 200 tỉ đô-la Mỹ trái phiếu kho bạc trong quý 2, tăng 70,3% so với quý trước và 27% so với cùng kỳ năm trước.Việt Nam là thị trường trái phiếu có tốc độ tăng trưởng cao nhất trong quý 2 năm

2012 Tại thời điểm cuối tháng 6, tổng giá trị trái phiếu phải thu tính bằng tiền đồng đạt 455,9 nghìn tỉ đồng, tương đương 21,8 tỉ đô-la Mỹ, tăng 10,5% so với thời điểm cuối tháng 3 và tăng 28,5% so với thời điểm cuối tháng 6 năm 2011 Thái Lan,

Singapore và Malaysia là những thị trường đứng tiếp theo xét về tốc độ tăng trưởng hàng năm, với tốc độ tăng trưởng lần lượt là 17,7%, 15,8% và 15,0% Sự tăng trưởng của thị trường Việt Nam là do giá trị trái phiếu kho bạc phải thu tăng 42% và sự tái phát hành tín phiếu của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam vào tháng 3 Sự tăng trưởng này giảm bớt một phần do giá trị trái phiếu của các doanh nghiệp nhà nước giảm 4,4%

so với cùng kỳ năm ngoái và trái phiếu phải thu của các doanh nghiệp giảm 8,7% Hoạt động tăng cường phát hành trái phiếu của chính phủ trong quý I và quý II năm

2012 được thực hiện trong bối cảnh lượng phát hành của 3 tháng cuối năm 2011 giảm mạnh do chính phủ cắt giảm đầu tư, nâng lãi suất và thực hiện các biện pháp khác nhằm kiềm chế tỷ lệ lạm phát cao

2.Ảnh hưởng của kinh tế vĩ mô nội địa.

2.1 Tổng sản phẩm nội địa (GDP)

Tổng sản phẩm quốc dân (GDP) là một trong những chỉ dẫn chủ yếu để đo lường sức khỏe của nền kinh tế của một quốc gia Nếu chỉ số này tăng sẽ làm tăng khả năng tiêu thụ hàng hóa của thị trường từ đó tăng khả năng phát triển cho doanh nghiệp và ngược lại GDP của Việt Nam năm 2009 là 99.33 tỷ USD Năm 2010 GDP của Việt Nam là 104.6 tỷUSD tăng 6.78% và 6.2% so với năm 2009 Năm 2011, GDP của Việt Nam là 122 tỷ USD tăng 5.89% tăng 11.3% so với năm 2010 Đến năm 2012 các con số này được dự đoán lần lượt là 136 tỷ USD và 1540USD/năm Qua 3 năm các con số này nói lên sự phát triển khá ổn định của nền kinh tế vĩ mô nội địa, tạo điều kiện cho các doanh nghiệp phát triển.

2.2 Lạm phát

Lạm phát là sự mất đi sức mua hay giá trị nội tại của đồng tiền Sự thay đổi không mong đợi của tỷ lệ lạm phát sẽ gây khó khăn cho doanh nghiệp trong việc lập kế hoạch, ngăn cản sự tăng trưởng và đổi mới của doanh nghiệp

Ngay từ các tháng đầu năm 2011, lạm phát đã ở các mức rất cao trung bình trên

2%/tháng, đặc biệt tháng 4 đã lên tới 3,32% so với tháng trước đó Đến hết tháng 9/2011, lạm phát cả nước đã tăng tới 16,63% so với cuối năm 2010 Giá xăng dầu tăng mạnh tới trên 17% cùng với việc tăng giá điện 15,2% đã đẩy chi phí vận chuyển cũng như yếu tố đầu vào của nhiều mặt hàng tăng cao, nhất là giá cước vận tải Bên cạnh đó cũng phải

nhắc đến yếu tố tác động của việc NHNN tăng tỷ giá USD/VND lên 9,3% vào ngày 11/2/2011 cũng như xu hướng tăng giá của nhiều mặt hàng thiết yếu như nhóm hàng thực phẩm, dịch vụ ăn uống, vật liệu xây dựng.

tệ, lãi suất cho vay tăng mạnh trở lại, các doanh nghiệp lại một lần nữa lâm vào tình trạng khó khăn, dẫn tới hiện trạng phá sản hàng loạt Tại thời điểm hiện nay, lãi suất cho vay vẫn còn đang ở mức 16-17%/năm, tức là vẫn còn cao hơn mức 14% hơn 200 điểm phần trăm Doanh nghiệp sẽ tiếp tục ở trong tình trạng lạm phát trước đó

Biến động của lãi suất trên thị trường tiền tệ tuy có tác động gián tiếp nhưng rất nhạy cảm đến thị trường chứng khoán Lãi suất tăng sẽ thu hút nhu cầu gửi tiền vào hệ thống ngân hàng vì mức sinh lời khi gửi tiền tăng, khiến cho dòng tiền đổ vào thị trường chứng khoán bị ảnh hưởng Lãi suất tăng cũng khiến cho lợi suất kỳ vọng trên thị trường chứng khoán phải tăng (nhà đầu tư đòi hỏi lợi suất đầu tư chứng khoán cao hơn) Trong bối cảnhnày, giá thị trường của trái phiếu sẽ bị sụt giảm

Mặt khác, lãi suất trong nước tăng cũng có tác dụng thu hút luồng ngoại tệ đổ vào, gián tiếp giúp đồng nội tệ tăng giá và do vậy tác động làm giảm tỷ giá hối đoái Các doanh nghiệp xuất khẩu trong bối cảnh này sẽ gặp phải khó khăn do hàng hóa xuất khẩu bị đắt lên, đồng thời trước đó đã chịu thêm chi phí vốn vay do lãi suất tăng Hệ quả là doanh thucủa các doanh nghiệp này bị ảnh hưởng, dẫn đến kỳ vọng vào lợi nhuận tương lai của doanh nghiệp bị ảnh hưởng, làm giá cổ phiếu doanh nghiệp trên thị trường sa sút

Tuy nhiên, đối với nhóm doanh nghiệp phải nhập khẩu phần lớn nguyên vật liệu đầu vào cho sản xuất kinh doanh, thì bối cảnh trên lại là lợi thế cho họ Tuy nhiên do ảnh hưởng của chi phí vốn vay tăng lên, phần lợi thế này có nguy cơ bị triệt tiêu

3.Ảnh hưởng của chính sách của Chính phủ

Về lý thuyết, TTCK luôn luôn chịu tác động từ chính sách tiền tệ Điều này không chỉ đúng với TTCK Việt Nam mà còn đúng với tất cả các TTCK trên thế giới Tuy nhiên, Việt Nam có những đặc thù riêng khiến TTCK chịu biến động rất mạnh từ chính sách tiềntệ

Trong bối cảnh phải đối mặt với hàng loạt khó khăn và thách thức, chính sách tiền tệ (CSTT) thắt chặt đã được áp dụng kể từ ngày 5/11/2010 và được tăng cường với Nghị quyết 11 ngày 24/2/2011 Có thể nói, CSTT thắt chặt với các giải pháp hành chính hỗ trợ

là một lựa chọn hợp lý trước các bất ổn gia tăng trong nền kinh tế

Sau khi tăng lãi suất (LS) cơ bản tháng 11/2010, điều chỉnh giảm giá VND (giảm 9,3% giá trị VND so với USD) và thu hẹp biên độ giao động (từ +- 3% xuống +-1%) vào ngày 11/2/2011, Nghị quyết 11 ngày 24/2/2011 tiếp tục siết chặt CSTT, đồng thời

áp dụng một loạt giải pháp hành chính hỗ trợ, cụ thể như: kiểm soát tốc độ tăng

trưởng tín dụng năm 2011 dưới 20%, tổng PTTT khoảng 15-16%; tập trung ưu tiên vốn tín dụng phục vụ phát triển sản xuất kinh doanh, nông nghiệp, nông thôn, xuất khẩu, công nghiệp hỗ trợ, doanh nghiệp nhỏ và vừa; giảm tốc độ và tỷ trọng vay vốn tín dụng của khu vực phi sản xuất; qui định các tổ chức, cá nhân, đặc biệt là các tập đoàn kinh tế, tổng công ty nhà nước bán ngoại tệ cho ngân hàng khi có nguồn thu và được mua khi có nhu cầu hợp lý; Kiểm soát chặt chẽ hoạt động kinh doanh vàng; Tăng cường kiểm tra, giám sát việc tuân thủ các quy định về thu đổi ngoại tệ, kinh doanh vàng;

Tuy nhiên, những bất ổn trên thế giới, kéo theo sự leo thang của giá vàng, giá NVL thế giới và giá vàng, giá tiêu dùng trong nước, cộng với việc siết chặt tiền tệ tín dụng khá đột ngột (các ngân hàng thương mại (NHTM) đã tăng trưởng nóng trong giai đoạndài trước đó), đã đặt hệ thống ngân hàng vào một cuộc rượt đuổi đầy rủi ro, làm tăng

giá cả tiền tệ và mức độ bất ổn cho hệ thống Nền kinh tế cũng chịu các tác động nặngnề.

CHƯƠNG 3: PHÂN TÍCH NGÀNH1.Tổng quan ngành thép

1.1 Vai trò

Ngành thép là ngành Công nghiệp nặng cơ sở của mỗi quốc gia Nền Công nghiệp gangthép mạnh là sự đảm bảo ổn định và đi lên của nền kinh tế một cách chủ động, vững chắc Sản phẩm thép là vật tư, nguyên liệu chủ yếu, là “lương thực” của nhiều ngành kinh tế quan trọng như ngành cơ khí, ngành xây dựng; nó có vai trò quyết định tới sự nghiệp Công nghiệp hoá, hiện đại hoá đất nước

Đa số các nước thành công về phát triển kinh tế đều xác định ngành thép là ngành kinh

tế mũi nhọn, hàng đầu và tập trung đầu tư cho nó phát triển

Trước những năm 90, chỉ có các doanh nghiệp Nhà nước tham gia sản xuất thép như Công ty Gang thép Thái Nguyên, Công ty Gang thép Miền Nam… nhưng sau đó, khi chính sách đổi mới của Đảng trong phát triển kinh tế ra đời, ngành thép đã không ngừng phát triển, dẫn chứng đó là sự ra đời 5 liên doanh cán thép, 2 công ty cán thép 100% vốn nước ngoài và sau năm 2000, đã có thêm hàng loạt các công ty sản xuất thép của tư nhân, các công ty thép cổ phần và các công ty thép thuộc các đơn vị khác ngoài bộCông nghiệp, đưa số lượng của các đơn vị lên gần 50 đơn vị

Trong những năm gần đây, tốc độ phát triển xây dựng ở Việt Nam ngày một gia tăng, thị trường thép từ đó cũng được mở rộng Tính bình quân, tốc độ tăng trưởng ngành thép trong thời kì 1991-2001 là 25% và về cơ bản đã đáp ứng được nhu cầu thép xây dựng đất nước (đã 5 năm nay, gần như không phải nhập khẩu thép thanh và thép cuốn cho xây dựng) Theo thống kê của Hiệp hội thép Việt Nam, tính tới năm 2002, công suất thiết kế của tất cả doanh nghiệp sản xuất thép ở Việt Nam đã đạt trên 4 triệu tấn/năm, nhưng do nhu cầu thị trường và một số nhà máy mới đi vào sản xuất chưa đạt công suất thiết kế…nên sản lượng thép cán của năm 2002 chỉ đạt 2,4 triệu tấn

Có thể nói thép là một ngành công nghiệp còn non trẻ của đất nước ta nhưng lại đóng

một vai trò quan trọng trong công cuộc CNH-HĐH, xây dựng CNXH hiện nay của đất nước Tuy nhiên, trong điều kiện nền kinh tế mở cửa và yêu cầu của quá trình hội nhập khu vực và thế giới thì việc nâng cao khả năng cạnh tranh của ngành thép là hết sức cấp bách và cần thiết.

1.2 Đặc điểm ngành

Sau 10 năm đổi mới và tăng trưởng, ngành thép Việt Nam đã đạt một số chỉ tiêu nhưsau:

- Luyện thép lò điện đạt 500 ngàn tấn/năm

- Công suất cán thép đạt 2,6 triệu tấn/năm (kể cả các đơn vị ngoài Tổng công ty Thép Việt Nam)

- Riêng Tổng công ty Thép Việt Nam đã đạt công suất cao và giữ vai trò quan trọng trong ngành thép Việt Nam

- Luyện cán thép đạt 470 ngàn tấn/năm

- Cán thép đạt 760 ngàn tấn/năm

- Sản phẩm thép thô (phôi và thỏi) huy động được 78% công suất thiết kế

- Thép cán dài (thép tròn, thép thanh, thép hình nhỏ và vừa) đạt tỷ lệ huy động 50% công suất

- Sản phẩm gia công sau cán (ống hàn, tôn mạ các loại) huy động 90% công suất.Tuy nhiên, ngành thép Việt Nam hiện vẫn trong tình trạng kém phát triển so với một sốnước trong khu vực và trình độ chung của thế giới Sự yếu kém này thể hiện qua các mặt sau:

- Năng lực sản xuất phôi thép (thép thô) quá nhỏ bé, chưa sử dụng có hiệu quả các nguồn quặng sắt sẵn có trong nước để sản xuất phôi Do đó các nhà máy cán thép và các

cơ sở gia công sau cán còn phụ thuộc chủ yếu vào phôi thép nhập khẩu và bán thành phẩm gia công khác, nên sản xuất thiếu ổn định Chi phí sản xuất lớn, năng suất lao độngthấp, mức tiêu hao nguyên liệu, năng lượng cao, chất lượng sản phẩm chưa ổn định Điều

đó dẫn tới khả năng cạnh tranh thấp, khả năng xuất khẩu hạn chế

Hiệu quả sản xuất kinh doanh chưa cao, còn dựa vào sự bảo hộ của Nhà nước.Trang thiết bị của Tổng công ty Thép Việt Nam phần lớn thuộc thế hệ cũ, trình độ công nghệ

ở mức độ thấp hoặc trung bình, lại thiếu đồng bộ, hiện đại mức độ tự động hoá thấp, quy mô sản xuất nhỏ Chỉ có một số ít cơ sở mới xây dựng (chủ yếu các cơ sở liên doanhhoặc 100% vốn nước ngoài) đạt trình độ trang bị và công nghệ tương đối hiện đại.

Cơ cấu mặt hàng mất cân đối, mới chỉ tập trung sản xuất các sản phẩm dài (thanh và dây) phục vụ chủ yếu cho xây dựng thông thường, chưa sản xuất được các sản phẩm dẹt (tấm, lá) cán nóng, cán nguội Sản phẩm gia công sau cán mới có ống hàn đen, mạ kẽm, tôn mạ kẽm, mạ mầu Hiện tại ngành thép chưa sản xuất được thép hợp kim, thép đặc phục vụ cho cơ khí quốc phòng.Nguồn nhân lực của ngành thép hiện chỉ chiếm 2,8% tổng lực lượng lao động của ngành công nghiệp Nói cách khác mới thu hút được 0,8% lao động của cả nước

Như vậy, nhìn chung ngành thép Việt Nam vẫn ở tình trạng sản xuất nhỏ, phân tán, thiếu bền vững, phụ thuộc vào lượng phôi thép và bán thành phẩm nhập khẩu Chưa có các nhà máy hiện đại như khu liên hợp luyện kim làm trụ cột, chủ động sản xuất phôi nên ngành thép Việt Nam chưa đủ sức chi phối và điều tiết thị trường trong nước khi

có biến động lớn về giá phôi thép hoặc sản phẩm thép cán trên thị trường khu vự và thế giới.Nhiều năm qua, nhu cầu thép của Việt Nam đều tăng ở mức hai con số mỗi năm

2 Sự nhạy cảm của chu kì kinh doanh

2.1 Sự nhạy cảm của doanh thu

Đặc tính nổi bật của ngành là nhạy cảm với chu kỳ kinh doanh của nền kinh tế vĩ mô Khi nền kinh tế tăng trưởng, doanh số và lợi nhuận của các công ty trong ngành sẽ tăng cao Sở dĩ như vậy vì ngành thép nói riêng và ngành vật liệu xây dựng nói chung là đầu vào của các ngành khác

Chẳng hạn thép là đầu vào cho các công trình như cầu cống, nhà cửa, cao ốc của ngành xây dựng Khi ngành xây dựng làm ăn phát đạt thì ngành thép cũng có cơ hội để tăng trưởng

Ngược lại, tình hình sẽ tồi tệ khi nền kinh tế suy thoái, các công trình xây dựng sẽ bị trì trệ vì người dân không còn bỏ nhiều tiền ra để xây dựng nhà cửa, chính phủ không mở rộng đầu tư vào các công trình cơ sở hạ tầng như cầu cống, sân bay, bến cảng, trường học, bệnh viện Điều này làm cho doanh số, lợi nhuận của các công ty trong ngành thép

Đứng trên giác độ của người sử dụng khi mua vật liệu xây dựng đặc biệt là thép, đa số

họ có tâm lý quan tâm nhiều đến giá cả Bởi lẽ, họ thường mua với khối lượng lớn, nhất

là đối với các công trình xây dựng như bến cảng, nhà xưởng, cầu cống hay các cao ốc Dovậy, một biến động nhỏ về giá cả có thể làm cho chi phí mua của khách hàng thay đổi đáng kể

Tất nhiên, cũng phải nói rằng, thương hiệu, chất lượng và mẫu mã cũng có ảnh hưởng đến quyết định mua của người tiêu thụ Nhưng sự sai khác về chất lượng, mẫu mã của cácsản phẩm trong ngành này là không nhiều Chính vì thế, nhu cầu hay khách hàng trong ngành này rất nhạy cảm với các biến động giá cả

3 Chu kì sống.

Giai đoạn khởi điểm (từ 1976 đến 1989): Ngành thép gặp rất nhiều khó khăn do kinh tế

đất nước lâm vào khủng hoảng, ngành thép không phát triển được và chỉ duy trì mức sản lượng từ 40 ngàn đến 85 ngàn tấn thép/năm

Giai đoạn củng cố (từ 1989 đến 1995): Thực hiện chủ trương đổi mới, mở cửa của

Đảng và Nhà nước, ngành thép bắt đầu có tăng trưởng, sản lượng thép trong nước đã vượt mức trên 100 ngàn tấn/năm

Giai đoạn chín muồi (thời kỳ 1996 – 2010): Ngành thép vẫn giữ được mức độ tăng

trưởng khá cao, tiếp tục được đầu tư đổi mới và đầu tư chiều sâu: Đã đưa vào hoạt động 13 liên doanh, trong đó có 12 liên doanh cán thép và gia công, chế biến sau cán Sản lượng thép cán của cả nước đã đạt 1,57 triệu tấn, gấp 3 lần so với năm 1995 và gấp 14 lần so với năm 1990 Đây là giai đoạn có tốc độ tăng trưởng cao nhất Hiện nay thành phần tham gia sản xuất và gia công, chế biến thép ở trong nước rất đa dạng, bao gồm nhiều thành phần kinh tế cùng tham gia Ngoài Tổng công ty Thép Việt Nam và các cơ sở quốc doanh thuộc địa phương và các ngành, còn có các liên doanh, các công ty cổ phần, công ty 100% vốn nước ngoài và các công ty tư nhân Tính đến năm 2002, Việt Nam có khoảng 50 doanh nghiệp sản xuất thép xây dựng (chỉ tính các cơ sở có công suất lớn hơn 5.000 tấn/năm), trong đó có 12 dây chuyền cán, côngsuất từ 100 ngàn đến 300 ngàn tấn/năm

4.Mô hình Michael Porter

4.1 Đối thủ cạnh tranh tiềm ẩn

Ngành thép đang được sự bảo hộ của nhà nước bằng hàng rào thuế quan và phi thuế quan do đó các doanh nghiệp trong nước có được lợi thế cạnh tranh trên sân nhà Đồng thời nhà nước cũng tạo ra môi trường cạnh tranh lành mạnh giữa các doanh nghiệp trong nước, thúc đẩy sự phát triển chung của các ngành công nghiệp nói chung và ngành thép nói riêng

Hiện nay, các doanh nghiệp sản xuất thép tại Việt Nam phụ thuộc vào lượng phôi thép nhập khẩu rất lớn (chiếm khoảng 60%), tuy các doanh nghiệp sẽ phải chịu rủi ro tỷ giá rất lớn, nhưng các doanh nghiệp mới và các doanh nghiệp liên doanh lại có cơ hội tiếp cận nguồn phôi thép từ phía đối tác nước ngoài dễ dàng

Bên cạnh đó, chính phủ đang có nhiều dự án cũng như chính sách ưu tiên cho các doanh nghiệp trong nước tiếp cận được với nguồn vốn ưu đãi để tham gia luyện phôi để hạn chế sự khan hiếm phôi và sự phụ thuộc vào giá phôi thế giới

Tuy có những ưu đãi từ chính sách nhà nước, nhưng các dự án sản xuất thép đòi hỏi lượng vốn lớn để đầu tư cho công nghệ do đó sẽ ra đời nhiều doanh nghiệp liên doanh với nước ngoài

Nhu cầu về thép rất khó dự đoán, phụ thuộc vào sức khỏe nền kinh tế và thị trường xâydựng Với sự tham gia của nhiều doanh nghiệp mới và các nhà đầu tư nước ngoài nên rất dễ xảy ra tình trạng dư thừa thép.

Hoạt động trong ngành thép đòi hỏi lượng vốn lớn, trình độ kỹ thuật cao Đây chính

là rào cản gia nhập đối với các doanh nghiệp không có nguồn lực mạnh; Cũng như rào cản gia nhập ngành, rào cản rút lui đối với ngành thép là khá lớn bởi vốn đầu tư lớn, các hợp đồng nguyên liệu đầu vào thường được ký dài hạn Do đó, thời gian tới, sự gia nhập thị trường của các công ty mới sẽ rất hạn chế

Gần đây ngành thép gặp một khó khăn lớn đó là việc thép nhập khẩu từ Trung Quốc với giá rẻ và khối lượng lớn trở thành nỗi ám ảnh của các doanh nghiệp trong nước

4.2 Nhà cung cấp

Có rất nhiều nhà cung cấp nguyên liệu ( phôi thép, than đá ) cho ngành thép đồng thời nhà nước có nhiều chính sách bảo hộ do đó các nhà cung cấp khó có thể liên kết nâng giá phôi thép và giá than cho ngành thép Tuy nhiên giá thép trong nước lại phụ thuộc rất nhiều vào giá phôi thép trên thế giới do lượng phôi thép nhập khẩu chiếm hơn 60% lượng phôi dùng trong sản xuất thép

Nguyên liệu cho quá trình sản xuất thép chủ yếu là than, quặng sắt, dầu khí đang trong tình trạng giá cả tăng nhanh và tương lai sẽ xảy ra khan hiếm dẫn đến giá thép trong nước sẽ phụ thuộc rất nhiều vào giá nguyên vật liệu trên thế giới Đồng thời giá điện đang tăng sẽ làm tăng chi phí cho ngành

4.3 Khách hàng

Sản phẩm của ngành là thép do đó đối tượng dịch vụ của ngành thép khá đa dạng Đồng thời sản phẩm của ngành đóng vai trò thiết yếu cho sự phát triển của các ngành khác nên khách hàng buộc phải mua khi có nhu cầu

Khách hàng của ngành phân tán lớn, do đó các đại lý phân phối dễ dàng tăng giá bán trong trường hợp khan hiếm thép và giá nguyên liệu thế giới tăng

4.4 Đối thủ cạnh tranh trực tiếp

Nền kinh tế trong nước đang tăng trưởng mạnh do đó tốc độ phát triển của ngành cao, hứa hẹn mang lại nhiều lợi nhuận cho nhà đầu tư

Được sự bảo hộ của nhà nước nên rào cản thoát ra khỏi ngành cao, nên nhiều doanh nghiệp tuy hiệu quả sản xuất thấp nhưng vẫn tồn tại.

Là ngành mới đồng thời sự phân tán cao nên sẽ xảy ra tình trạng cạnh tranh mạnh

mẽ giữa các doanh nghiệp trong ngành Thị phần tiêu thụ sẽ dễ bị mất trong tay các đối thủ trong ngành

4.5 Sản phẩm thay thế

Với đặc tính chịu lực, chịu nhiệt cao, kết cấu bền vững nên sắt thép ngày càng được ưa chuộng trên thị trường do đó các nguyên liệu thay thế khác như gỗ, nhựa sẽ khó thay thế được cho thép

5 Sự biến động ngành giai đoạn 6 tháng đầu năm 2012

Thị trường bất động sản đóng băng kéo dài, ngành cơ khí chế tạo, đóng tầu đều suy giảm đã khiến các lĩnh vực sản xuất vật liệu xây dựng, sắt, thép ngưng trệ theo với lượng tồn đọng sản phẩm khá lớn

Tình trạng này khiến nhiều nhà máy thép gặp khó khăn, chỉ chạy cầm chừng ở mức 50-60% công suất Trong khi đó, giá nguyên vật liệu, điện, xăng dầu … đều tăng cao

đã đẩy chi phí sản xuất tăng, buộc các doanh nghiệp ngành thép phải giữ giá thành phẩm ở mức cao Giá bán thép trong những tháng qua không có biến động nhiều, dao động ở mức 16 triệu đến 17 triệu đồng mỗi tấn tùy đơn vị

Lý giải cho việc giữ giá bán thép ở mức cao, các DN sản xuất thép còn cho rằng mặc dù lượng tồn kho lớn, tiêu thụ chậm, nhưng không thể giảm giá bán do hiện nay các nhà máy vẫn còn sử dụng nguồn nguyên liệu nhập khẩu trước đó với giá cao, nếu giảm giá bán sẽ bị lỗ nặng

Còn các công ty thương mại cho rằng, sở dĩ các hãng thép chưa chịu giảm giá là do sức tiêu thụ đang quá thấp, nếu giảm lúc này rất dễ tác động đến tâm lý khách hàng, muốn chờ giá xuống nữa mới mua, lúc đó sẽ gây bất lợi cho nhà sản xuất

Do chênh lệch giá phôi thép nội địa và nước ngoài khá cao nên các đại lý đã tranh thủ nhập hàng về và bán với mức giá 15,000 đ/kg (đã bao gồm VAT) khiến cho lượngtồn mặt hàng này tăng lên nhanh chóng

Sau nhiều tháng giữ ổn định, giữa tháng 6, một số nhà sản xuất thép ở phía Bắc đã tăng giá bán thêm 100 ngàn đồng/tấn Với sản phẩm thép tròn cuộn, giá bán ở khu vựcphía Bắc cũng tăng 50-100 ngàn đồng/tấn và thép cây thông dụng tăng 50-200 ngàn đồng/tấn.

Trung tuần tháng 6, giá thép công nghiệp giao dịch với mức từ 14,300 – 14,700 đ/kgcòn thép xây dựng cũng chỉ nhỉnh hơn chút đỉnh ở mức 15,000 đ/kg (chưa VAT) Giá thép phi 6 cuộn của Pomina có giá là 16.970 đồng/kg ( đã tính thuế VAT), tăng 970 đ/

kg so với một tháng trước đó song giảm 1.500 đ/kg so với cuối tháng 12/2011 Giá thép cây phi 10 gân 11,7 m có giá là 118.800 đ/cây, tăng 1.800 đ/cây so với cuối tháng 5/2012 song giảm 6.200 đ/cây so với cuối tháng 12/2011

Song tới cuối tháng 6, nhiều doanh nghiệp thép lớn đã bắt đầu thông báo giảm 200.000-300.000 đồng/tấn từ ngày 12/6 nhằm tăng lượng tiêu thụ, giải phóng tồn kho,tránh tình trạng sản xuất bị gián đoạn hư thời gian qua

Để giữ giá thép, nhiều nhà sản xuất đã thực hiện giảm phần chiết khấu bán hàng của đại lý Tiêu thụ thép trong nước giảm mạnh, các DN cũng đã tìm hướng đẩy mạnh xuất khẩu Tháng 5/2012, lượng thép xuất khẩu của cả nước đã đạt mức 500 ngàn tấn, tăng đến 46% so với tháng trước

Thị trường thép trong 6 tháng đầu năm nay chứng kiến sự sụt giảm mạnh của lượng sản xuất, tiêu thụ và kim ngạch nhập khẩu Tồn kho giảm song vẫn cao hơn mức bình thường Các doanh nghiệp đang tăng cường xuất khẩu trong tháng 5 nhằm hạn chế lượng tồn kho.

CHƯƠNG 4: PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH

BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN

IV Tài sản ngắn hạn khác 608,992,145 1,731,411,531 40,206,982,613

I.Tài sản cố định 305,557,356,329 566,796,195,184 817,383,678,946II.Các khoản đầu tư tài chính dài hạn 1,600,000,000 1,600,000,000 1,600,000,000III Tài sản dài hạn khác 1,495,750,576 1,659,641,440 647,666,863

NGUỒN VỐN

I.Nợ ngắn hạn 137,830,661,081 256,908,275,734 842,759,439,890II.Nợ dài hạn 136,750,278,553 174,673,703,435 364,617,485,592

I.Vốn chủ sở hữu 179,912,005,966 338,125,951,454 349,529,003,610