BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH TRẦN ĐẶNG VĨNH HẢO SỰ ĐA DẠNG GIỚI TÍNH TRONG HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ DOANH NGHIỆP VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA DOANH NGHIỆP – BẰNG CHỨNG TỪ VIỆT NA[.]
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH TRẦN ĐẶNG VĨNH HẢO SỰ ĐA DẠNG GIỚI TÍNH TRONG HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ DOANH NGHIỆP VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA DOANH NGHIỆP – BẰNG CHỨNG TỪ VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Tp Hồ Chí Minh – Năm 2014 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH TRẦN ĐẶNG VĨNH HẢO SỰ ĐA DẠNG GIỚI TÍNH TRONG HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ DOANH NGHIỆP VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA DOANH NGHIỆP – BẰNG CHỨNG TỪ VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: GS.TS TRẦN NGỌC THƠ Tp Hồ Chí Minh – Năm 2014 LỜI CAM ĐOAN Học viên xin cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng học viên với hướng dẫn giúp đỡ GS.TS Trần Ngọc Thơ Những số liệu thống kê lấy từ nguồn đáng tin cậy Nội dung kết nghiên cứu luận văn chưa cơng bố cơng trình nghiên cứu Tp Hồ Chí Minh, ngày 15 tháng 05 năm 2015 Tác giả Trần Đặng Vĩnh Hảo MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG CHƯƠNG GIỚI THIỆU 1.1 Lý nghiên cứu 1.2 Mục tiêu nghiên cứu vấn đề nghiên cứu 1.3 Phương pháp nghiên cứu 1.4 Ý nghĩa nghiên cứu 1.5 Bố cục nghiên cứu CHƯƠNG 2.1 LÝ THUYẾT VÀ BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM Khái quát đa dạng giới tính HĐQT giá trị doanh nghiệp 2.1.1 Quản trị doanh nghiệp hiệu hoạt động doanh nghiệp 2.1.2 Nhận định mối quan hệ đa dạng giới tính HĐQT hiệu hoạt động doanh nghiệp 16 2.2 Các chứng thực nghiệm mối quan hệ đa dạng giới tính HĐQT giá trị doanh nghiệp 18 2.2.1 Các chứng mang kết tích cực có tác động đáng kể 18 2.2.2 Các chứng mang kết khơng có tác động 22 2.2.3 Lý dẫn đến ý kiến trái chiều nghiên cứu trước 23 CHƯƠNG 3.1 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 24 Dữ liệu mô tả biến 24 3.1.1 Nguồn liệu 24 3.1.2 Mô tả biến 24 3.2 Mơ hình định lượng 27 3.2.1 Phương trình ước lượng 27 3.2.2 Phương pháp định lượng 28 CHƯƠNG 4.1 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 32 Hồi quy cho toàn mẫu 32 4.1.1 Thống kê mô tả biến cho toàn mẫu 32 4.1.2 Tương quan biến cho toàn mẫu 34 4.1.3 Kết hồi quy cho toàn mẫu 36 4.2 Tóm tắt 60 CHƯƠNG KẾT LUẬN 62 5.1 Kết luận mối quan hệ đa dạng giới tính HĐQT Việt Nam 62 5.2 Giải thích nguyên nhân cho kết thực nghiệm 63 5.3 Đóng góp nghiên cứu 64 5.4 Thảo luận thêm 65 TÀI LIỆU THAM KHẢO DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT Từ viết Từ gốc tắt HĐQT Hội đồng quản trị Ý nghĩa Bộ phận điều hành doanh nghiệp, có vị trí cao nhất, định hoạt động kinh doanh doanh nghiệp OECD The Organization for Economic Cooperation and Tổ chức Hợp tác Phát triển Kinh tế Development CEO Chief Executive Officer Giám đốc điều hành WTO World Trade Organization Tổ chức Thương mại Thế giới FTSE Financial Times Stock FTSE số cơng ty có giá Exchange trị vốn hóa lớn niêm yết LSE (chỉ số FTSE 100) Hồng Kơng Stock Sở giao dịch chứng khốn Hồng Exchange Kông LSE London Stock Exchange Sở giao dịch chứng khoán London UNIDO United Nations Industrial Tổ chức Phát triển Công nghiệp Liên HKEx Development Organization Hợp Quốc WB World Bank Ngân hàng Thế giới ADB Asian Development Bank Ngân hàng Phát triển Châu Á GMM General Method of Phương pháp hồi quy/ước lượng để Moments xác định thông số mơ hình ROA Return On Assets Tỷ lệ lợi nhuận tài sản ROI Return On Investments Tỷ lệ lợi nhuận đầu tư ROE Return On Equity Tỷ lệ lợi nhuận vốn chủ sở hữu ROS Return On Sales Tỷ lệ lợi nhuận doanh thu ROIC Return On Invested Capital Tỷ lệ lợi nhuận vốn đầu tư DANH MỤC BẢNG Bảng 3.1 Mô tả biến 26 Bảng 4.1 Thống kê mô tả biến 32 Bảng 4.2 Tương quan biến toàn mẫu 35 Bảng 4.3 Hồi quy mơ hình biến DWOMAN 37 Bảng 4.4 Hồi quy mô hình biến DWOMAN 41 Bảng 4.5 Hồi quy mơ hình biến PWOMEN 44 Bảng 4.6 Hồi quy mơ hình biến PWOMEN 47 Bảng 4.7 Hồi quy mơ hình biến BLAU 49 Bảng 4.8 Hồi quy mơ hình biến BLAU 53 Bảng 4.9 Hồi quy mơ hình biến SHANNON 55 Bảng 4.10 Hồi quy mơ hình biến SHANNON 58 CHƯƠNG GIỚI THIỆU 1.1 Lý nghiên cứu Một doanh nghiệp hoạt động có thật hiệu quả, sách đưa có hợp lý chịu tác động nhiều yếu tố Các yếu tố xem xét nhiều góc độ: Dưới góc độ hoạt động kinh doanh doanh nghiệp tiêu doanh thu, chi phí, sách sáp nhập – mua lại (M&A), marketing hay quản lý doanh nghiệp ; góc độ quản trị chiến lược, lại nhận định phát triển tương lai, định đầu tư ngắn hạn dài hạn, chiến lược tài trợ ; góc độ ngành, yếu tố sách đối thủ ngành, nhu cầu khách hàng hay khả tiếp cận thị trường… Khi xem xét thành viên HĐQT, kết hoạt động doanh nghiệp chịu ảnh hưởng yếu tố tính cách, tuổi tác, trình độ học vấn, kinh nghiệm làm việc, giới tính… Xét giới tính, cụ thể nhà quản trị nam nhà quản trị nữ có trình độ học vấn, số năm kinh nghiệm làm việc, độ tuổi trước vấn đề đưa cách nhìn nhận giải hoàn toàn khác Ngoài ra, giới có nhiều nghiên cứu xem xét tác động đa dạng giới tính HĐQT đến giá trị doanh nghiệp chưa tìm nghiên cứu phù hợp cho Việt Nam, số nghiên cứu Việt Nam với mẫu liệu hạn chế, chưa đại diện cho tổng thể doanh nghiệp bối cảnh nghiên cứu có khác biệt so với Bài nghiên cứu kỳ vọng việc có thêm nhiều nghiên cứu để đưa kết luận xác cho vấn đề đa dạng giới tính HĐQT doanh nghiệp Việt Nam ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp Bên cạnh nghiên cứu trước cịn bỏ sót số biến có khả đại diện cho đa dạng giới tính chưa giải vấn đề nội sinh mơ hình Cuối cùng, nghiên cứu mong muốn tìm hiểu liệu nhân tố doanh nghiệp làm tăng số lượng thành viên nữ HĐQT quy mô doanh nghiệp, giá trị doanh nghiệp… Từ lý thúc đẩy nghiên cứu nghiên cứu đề tài “Sự đa dạng giới tính HĐQT doanh nghiệp hiệu hoạt động doanh nghiệp – Bằng chứng từ Việt Nam” với kỳ vọng giải vấn đề lý thuyết thực nghiệm nêu 1.2 Mục tiêu nghiên cứu vấn đề nghiên cứu Xuất phát từ lý nghiên cứu, mục tiêu viết nhằm tìm hiểu mối quan hệ nhân đa dạng giới tính HĐQT hiệu hoạt động doanh nghiệp cách trả lời hai câu hỏi: Câu hỏi thứ nhất: Các vấn đề liên quan đến đa dạng giới tính HĐQT như: Sự tham gia thành viên nữ HĐQT, số lượng thành viên nữ… có tác động đến giá trị doanh nghiệp? Câu hỏi thứ hai: Có hay không ảnh hưởng giá trị doanh nghiệp đến tham gia thành viên nữ HĐQT doanh nghiệp? Nếu giá trị doanh nghiệp không ảnh hưởng lên diện thành viên nữ HĐQT yếu tố doanh nghiệp tác động đến vấn đề này? 1.3 Phương pháp nghiên cứu Nghiên cứu cung cấp chứng mối quan hệ đa dạng giới tính HĐQT hiệu hoạt động doanh nghiệp tình hình tài doanh nghiệp, mở rộng nghiên cứu trước số khía cạnh quan trọng liên quan đến phương pháp thực nghiệm, bao gồm việc giải vấn đề nội sinh mối quan hệ Như trình bày, nghiên cứu tiến hành 281 doanh nghiệp, với 1.124 quan sát từ năm 2010 – 2013 với tất biến bao gồm biến đại diện cho đa dạng giới tính, biến kiểm sốt biến giá trị doanh nghiệp Tobin’s Q Bài nghiên cứu xem xét tác động lẫn Tobin’s Q biến đại diện giới tính, bên cạnh đồng thời nhìn nhận liệu doanh nghiệp có quy mơ lớn, số lượng thành viên HĐQT nhiều… có ảnh hưởng đến diện số lượng thành viên nữ HĐQT 3 Bốn biến đại diện cho đa dạng giới tính xem phương pháp tính tốn thay phương trình Một biến giả đại diện cho diện thành viên nữ HĐQT; hai tỷ lệ thành viên nữ tổng số thành viên HĐQT; biến thứ ba thứ tư số đa dạng giới tính BLAU (Blau Index) SHANNON (Shannon Index) Mơ hình nghiên cứu sử dụng liệu bảng (panel data) hồi quy theo cách: Phương pháp bình phương nhỏ (Panel Least Squares), hiệu ứng cố định (Fixed Effect) hiệu ứng ngẫu nhiên (Random Effect) Sau đó, nhằm tìm hiểu xem phương pháp hồi quy phù hợp phương pháp trên, nghiên cứu thực kiểm định Kiểm định Lagrange Multiplier hay LM Test (Breusch Pagan, 1980) Kiểm định Hausman hay Hausman Test (Hausman, 1978) Đầu tiên để giải câu hỏi thứ nhất, nghiên cứu hồi quy phương trình giá trị doanh nghiệp cho toàn mẫu để xem xét tác động đa dạng giới tính HĐQT đến hiệu hoạt động doanh nghiệp doanh nghiệp niêm yết sàn chứng khoán Việt Nam Sau câu hỏi thứ hai, phương trình ngược lại thiết lập với biến phụ thuộc biến thay đại diện cho đa dạng giới tính HĐQT xem xét tác động Tobin’s Q lên biến Từ kết hồi quy phương trình đó, ta đưa câu trả lời cho câu hỏi nêu phần Để giải vấn đề nội sinh liên quan đến mối quan hệ đa dạng giới tính giá trị doanh nghiệp, nghiên cứu tiếp cận biến công cụ (ROA, số lượng thành viên HĐQT), sử dụng phương pháp 2SLS 1.4 Ý nghĩa nghiên cứu Bài nghiên cứu cho thấy đa dạng giới tính HĐQT doanh nghiệp khơng có tác động đáng kể đến giá trị doanh nghiệp, mà thay vào biến quy mơ doanh nghiệp, ROA có tác động đáng kể đến giá trị doanh nghiệp Trong chiều ngược lại, điều thu hút nhà quản trị nữ làm việc doanh nghiệp giá trị doanh nghiệp định mà chịu ảnh hưởng từ số lượng thành viên HĐQT, quy mô doanh nghiệp… Từ kết thực nghiệm đạt được, nghiên cứu lý giải nguyên nhân vấn đề có liên quan hỗ trợ cho kết nghiên cứu Sau đưa kết luận trên, nghiên cứu đề xuất số biện pháp để làm tăng giá trị doanh nghiệp cân giới tính HĐQT doanh nghiệp… Ngồi ra, khía cạnh rộng hơn, vĩ mơ xem xét sách, quy định doanh nghiệp hay quốc gia vấn đề 1.5 Bố cục nghiên cứu Bố cục nghiên cứu gồm chương: Chương 1: GIỚI THIỆU Phần trình bày lý nghiên cứu, mục tiêu vấn đề nghiên cứu, phương pháp nghiên cứu biến sử dụng, tóm tắt sơ lược kết nghiên cứu nêu ý nghĩa Chương 2: LÝ THUYẾT VÀ BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM Trong phần này, nghiên cứu trình bày tảng lý thuyết vai trò đa dạng giới tính doanh nghiệp theo dẫn chứng số quốc gia giới; tiếp đến giới thiệu vài nghiên cứu có đóng góp đáng kể cho đề tài nghiên cứu đa dạng giới tính doanh nghiệp; sau phân tích hướng nghiên cứu Việt Nam dự đoán kết cho phân tích định lượng từ doanh nghiệp Việt Nam Chương 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU Trong phần này, tất biến mơ tả giải thích cụ thể; sau nghiên cứu trình bày phương trình mơ hình định lượng giới thiệu phương pháp 2SLS giải vấn đề nội sinh Chương 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU Phần trình bày kết kiểm định hồi quy, từ thảo luận mối quan hệ đa dạng giới tính HĐQT giá trị doanh nghiệp Đây phần quan trọng cung cấp chứng thực nghiệm cho mục tiêu nghiên cứu Chương 5: KẾT LUẬN Ở phần cuối nghiên cứu tóm tắt lại tồn kết nghiên cứu lý thuyết lẫn thực nghiệm, giải thích ngắn gọn nguyên nhân, đồng thời nêu lên số hạn chế nghiên cứu hướng nghiên cứu tương lai cho đề tài 6 CHƯƠNG LÝ THUYẾT VÀ BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM 2.1 Khái quát đa dạng giới tính HĐQT giá trị doanh nghiệp 2.1.1 Quản trị doanh nghiệp hiệu hoạt động doanh nghiệp Quan niệm nội dung quản trị doanh nghiệp quốc gia khác Điều khác nguồn gốc thể chế luật pháp, đặc tính quốc gia, văn hóa trình độ phát triển Vì vậy, có nhiều định nghĩa quản trị doanh nghiệp Theo Cadbury (1992) quản trị doanh nghiệp hệ thống doanh nghiệp quản lý kiểm sốt Ngồi ra, quản trị doanh nghiệp tập hợp chế kiểm sốt bên bên ngồi thiết kế để cổ đông thực việc giám sát cơng ty nhằm tối đa hóa giá trị cơng ty đảm bảo công ty tạo lợi nhuận dựa cổ phần đóng góp cổ đơng (Berle & Means, 1932; Tirole, 2001; Williamson, 1984) Bên cạnh quản trị doanh nghiệp hệ thống ngun tắc thơng lệ dựa vào để tổ chức quản lý doanh nghiệp với mục đích trì nhu cầu dài hạn cổ đơng theo cách thức tốt Các viết quản trị doanh nghiệp chứng minh quản trị doanh nghiệp hiệu có đóng góp vào việc tạo giá trị dài hạn cho chủ sở hữu cổ đơng đa số khác Vì thế, quản trị doanh nghiệp hiệu cần thiết xem kết tối ưu hóa mối liên kết chủ sở hữu, nhà quản lý HĐQT Quản trị doanh nghiệp xem khái niệm mẻ Việt Nam Một tài liệu đầy đủ giải thích quản trị doanh nghiệp “Các nguyên tắc quản trị công ty” (OECD Principles of Corporate Governance) xuất OECD năm 1999 chỉnh sửa năm 2004 Tài liệu trình bày chi tiết tiêu chuẩn quốc tế để đánh giá hiệu quản trị doanh nghiệp Khái niệm quản trị doanh nghiệp theo OECD tóm tắt sau: “Quản trị công ty biện pháp nội để điều hành kiểm sốt cơng ty, liên quan tới mối quan hệ ban giám đốc, HĐQT cổ đông công ty với bên có quyền lợi liên quan Quản trị công ty tạo cấu để đề mục tiêu công ty, xác định phương tiện để đạt mục tiêu đó, để giám sát kết hoạt động công ty Quản trị công ty cho có hiệu khích lệ ban giám đốc HĐQT theo đuổi mục tiêu lợi ích công ty cổ đông, phải tạo điều kiện thuận lợi cho việc giám sát hoạt động công ty cách hiệu quả, từ khuyến khích cơng ty sử dụng nguồn lực cách tốt hơn” Trên thực tế có nhiều cách tiếp cận để giải thích cho quản trị doanh nghiệp dựa trường hợp đặc thù Từ cách lý giải có phần giống nhau, suy nhân tố tiêu chuẩn khái niệm quản trị doanh nghiệp: Quản trị doanh nghiệp cấu trúc (hay phương pháp) mà thơng qua xác định mục tiêu doanh nghiệp đạt quản lý có chu kỳ Quản trị doanh nghiệp quản lý quy tắc hoạt động doanh nghiệp bên liên quan, tối đa hóa mục tiêu việc giảm xung đột lợi ích người chủ người đại diện Cuối cùng, lý thuyết quản trị doanh nghiệp áp dụng quốc gia kết hệ thống luật pháp, tiêu chuẩn, đạo đức, truyền thống thủ tục phức tạp hoàn toàn khác Nhiều nghiên cứu trước tìm hiểu ảnh hưởng quản trị doanh nghiệp đến hiệu hoạt động doanh nghiệp Theo đó, ảnh hưởng quản trị doanh nghiệp đo lường xem xét qua yếu tố: i Quy mô HĐQT doanh nghiệp Ảnh hưởng quy mô HĐQT đến hiệu hoạt động doanh nghiệp đúc kết thành trường phái Trường phái cho quy mô HĐQT nhỏ dẫn dắt doanh nghiệp đến thành công (Lipton Lorch, 1992; Jensen, 1993; Yermack, 1996) Trường phái thứ hai lại chứng minh quy mơ HĐQT lớn nâng cao hiệu hoạt động doanh nghiệp (Pfeffer, 1972; Klein, 1998; Coles, 2008) Những nghiên cứu HĐQT lớn cung cấp quản lý hiệu phức tạp môi trường kinh doanh văn hóa tổ chức (Klein, 1998) ii Thành viên nữ HĐQT Vấn đề thành viên nữ HĐQT đề cập thường xuyên nghiên cứu thực nghiệm Thành viên nữ HĐQT tạo đa dạng cho HĐQT (Dutta Bose, 2006) Bên cạnh đó, Smith cộng (2006) cho tầm quan trọng phụ nữ HĐQT thể lý khác nhau: (1) quản trị nữ hiểu thị trường tốt so sánh với quản trị nam; (2) thành viên nữ tạo dựng hình ảnh tốt nhận thức cộng đồng doanh nghiệp điều có tác động tích cực đến hiệu hoạt động; (3) thành viên khác HĐQT tăng cường hiểu biết môi trường kinh doanh thành viên nữ bổ nhiệm iii Chủ tịch Hội đồng quản trị kiêm CEO Mặc dù nghiên cứu thực nghiệm chưa thể cung cấp nhìn quán ảnh hưởng vấn đề kiêm nhiệm chủ tịch Hội đồng quản trị CEO đến hiệu hoạt động doanh nghiệp dường có đồng tình hồn tồn cổ đơng, tổ chức đầu tư nhà hoạch định sách chủ tịch Hội đồng quản trị CEO không nên Trong nghiên cứu vào năm 2009, Heidrick Struggles thấy quốc gia tiên tiến, 84% doanh nghiệp có phân chia rõ ràng vai trò chủ tịch Hội đồng quản trị CEO Theo nghiên cứu Hewa-Wellalage Locke Sri Lanka (2011), quy tắc vận hành tốt hệ thống quản trị doanh nghiệp Sri Lanka nhấn mạnh cân quyền lực doanh nghiệp, tối thiểu hóa tầm ảnh hưởng cá nhân đến trình định Điều đồng nghĩa xảy vấn đề kiêm nhiệm vị trí chủ tịch Hội đồng quản trị CEO giám đốc độc lập doanh nghiệp phải chiếm đa số để tạo lại cân nâng cao hiệu hoạt động HĐQT 9 Tại Việt Nam, Bộ Tài (2012) quy định: “Chủ tịch Hội đồng quản trị nên giữ chức vụ giám đốc điều hành doanh nghiệp điều nhận chấp thuận Đại hội cổ đông thường niên” Bên cạnh đó, Fana Jensen (1983) kết luận việc kiêm nhiệm hạn chế chuyên nghiệp HĐQT vận hành doanh nghiệp, làm tăng chi phí đại diện iv Trình độ học vấn thành viên HĐQT Vai trò HĐQT hệ thống điều hành nội doanh nghiệp vận hành hoạt động kinh doanh (theo Fama Jensen, 1983) Một HĐQT có định quản lý tốt với cách giải vấn đề hiệu nâng cao hiệu hoạt động doanh nghiệp Vì u cầu đặt địi hỏi thành viên quản trị phải trang bị kiến thức nhà quản lý tài chính, kế tốn, marketing, hệ thống thơng tin, vấn đề luật pháp lĩnh vực liên quan khác để phục vụ cho tiến trình định Chất lượng quản lý thành viên đóng góp quan trọng trực tiếp vào định quản trị, đồng nghĩa tác động đến hiệu hoạt động doanh nghiệp v Kinh nghiệm làm việc thành viên HĐQT Có tranh luận cho thành viên HĐQT có tuổi nghề cao kinh nghiệm phong phú thành viên nhỏ tuổi Kinh nghiệm cho trực tiếp đóng góp vào hiệu hoạt động tốt doanh nghiệp Tuy nhiên, thành viên lớn tuổi lại xuất xu hướng bảo thủ độc tài định Tính cách xem rủi ro việc định, làm suy yếu hiệu hoạt động doanh nghiệp (theo Carlson Karlsson, 1970) Thêm vào đó, HĐQT có tuổi đời trung bình cao thường chịu áp lực hạn chế điều cản trở việc thực thi định mang tính chiến lược (theo Child, 1975) Mặc dù nhiều ý kiến đối lập ảnh hưởng kinh nghiệm HĐQT đến hoạt động doanh nghiệp HĐQT với thành viên giàu kinh nghiệm 10 đối mặt tốt môi trường kinh doanh họ làm việc hiệu tập thể, điều có tác động tích cực quan trọng đến hiệu hoạt động doanh nghiệp (theo Wegge cộng sự, 2008) vi Giám đốc bên doanh nghiệp Nhiều nghiên cứu đề cao vai trò giám đốc độc lập bên ngồi đến thành cơng doanh nghiệp Chẳng hạn, Elloumi Gueyíe (2001) kết luận doanh nghiệp với tỷ lệ giám đốc độc lập bên cao hạn chế đối mặt áp lực tài Thêm vào đó, mơi trường kinh doanh có chiều hướng xấu, doanh nghiệp có nhiều giám đốc độc lập bên ngồi có khả vỡ nợ (theo Daily cộng sự, 2003) vii Chế độ lương thưởng đãi ngộ HĐQT Một mục tiêu quan trọng quản trị doanh nghiệp đại đối mặt với vấn đề đại diện (theo Jensen Meckling, 1976) Lý thuyết đại diện cho mục tiêu nhà quản lý chủ sở hữu thơng thường khác Vì vậy, cổ đơng nên gán lợi ích tài vào chế độ lương thưởng đãi ngộ cho nhà quản lý doanh nghiệp Một hành vi nhà quản lý không rõ ràng, chế độ lương thưởng đãi ngộ chế quản trị doanh nghiệp nhằm khuyến khích nhà quản lý vận hành doanh nghiệp theo hướng tạo lợi ích mà cổ đông mong đợi Điều giảm bớt chi phí đại diện có tác động tốt đến hiệu hoạt động doanh nghiệp (theo Jensen Murphy, 1990; Mehran, 1995) viii Quyền sở hữu doanh nghiệp HĐQT Brickly cộng (1998) cho quyền sở hữu doanh nghiệp HĐQT khuyến khích thành viên HĐQT Sự khuyến khích làm tăng hiệu quản lý thành viên Điều kiểm chứng nghiên cứu Jensen Murphy (1990), Chung Pruitt (1996) kết luận quyền sở hữu doanh nghiệp HĐQT góp phần cải thiện hiệu hoạt động doanh 11 nghiệp Tuy nhiên nghiên cứu mình, Fama Jensen (1983) lại tranh luận quyền sở hữu doanh nghiệp HĐQT dao hai lưỡi ix Các chủ sở hữu doanh nghiệp Các nghiên cứu thực nghiệm chủ sở hữu doanh nghiệp (những cổ đơng có tầm ảnh hưởng quan trọng đến định doanh nghiệp nắm giữ lượng cổ phần lớn doanh nghiệp) Shleifer Vishny (1997) kết luận chủ sở hữu người giám sát toàn hoạt động quản lý doanh nghiệp Mặt khác, tồn chủ sở hữu doanh nghiệp làm phát sinh chi phí đại diện Thứ nhất, cổ đông nhỏ chịu hậu nghiêm trọng từ chủ sở hữu họ lạm dụng quyền lực để vận hành kinh doanh theo ý Thứ hai quản lý nghiêm ngặt người chủ sở hữu làm hạn chế hiệu hoạt động doanh nghiệp giảm linh hoạt quản lý doanh nghiệp Tiến trình định khơng cịn mang tính chủ động kết làm giảm hiệu hoạt động doanh nghiệp (theo Burkart, 1997 Myers, 2000) Mặc dù có nhiều ý kiến tranh luận trái chiều nhiều nghiên cứu thực nghiệm nhận thức tầm quan trọng chủ sở hữu doanh nghiệp Cụ thể, chủ sở hữu doanh nghiệp đóng vai trị quan trọng hệ thống quản trị doanh nghiệp họ có kỹ cần thiết, thời gian quan tâm đến hiệu hoạt động doanh nghiệp 2.1.1.1 Những hình thức khác phong cách quản trị nam nữ Sự đa dạng giới tính HĐQT chủ đề trở thành mối quan tâm nỗ lực cải cách quản trị doanh nghiệp toàn giới với việc doanh nghiệp liên tục khuyến khích bổ nhiệm phụ nữ vào vị trí HĐQT doanh nghiệp (theo Adams Ferreira, 2009) Tác động ngày tăng lên phụ nữ đến môi trường làm việc thực tế ngày có nhiều phụ nữ đứng cương vị lãnh đạo – vị trí mà khứ hoàn toàn sở hữu nam giới đưa vấn đề phong cách lãnh đạo phụ nữ thành chủ đề xuất 12 mục lục nhiều nghiên cứu Trong năm qua, nhiều nhà nghiên cứu nhà khoa học xã hội tìm hiểu khả xảy hành vi quản lý xuất phát từ giới tính khác nhau, câu hỏi đặt liệu nam giới phụ nữ có cách ứng xử khác cương vị lãnh đạo hay không vấn đề gây tranh cãi Một thật nam giới nữ giới có xu hướng quản trị khác Điều hành vi ứng xử xã hội họ mà đặc biệt thể qua cách họ suy nghĩ mong muốn xã hội Những mong muốn góp phần thiết lập vai trị giới tính Theo lý thuyết vai trò xã hội, nhà xã hội học kết luận có mối liên hệ dạng hoạt động người tham gia vào khuynh hướng cảm xúc bên (Eagly cộng sự, 2000) Những khía cạnh vai trị giới tính liên quan đến xem xét khác biệt giới tính lãnh đạo gắn liền với tính cách “Communal” “Agentic” Tính cách Communal liên quan đến nữ giới nhiều nam giới, bao gồm thân thiện, dễ dàng chia sẻ, cảm thông, nhạy cảm hiền lành Trong vấn đề chuyên môn, hành vi Communal thể qua việc nói khơng dứt khốt, khơng tập trung vào ai, chịu điều khiển từ người khác, nhận giúp đỡ từ người khác cố gắng tìm hướng giải cho vấn đề liên quan vấn đề cá nhân Tính cách Agentic lại phù hợp với nam giới, thể khuynh hướng đoán, tự tin kiểm soát việc Nét đặc trưng Agentic bao gồm quyết, tham vọng, thống trị, mạnh mẽ, độc lập, tự tin luôn đề cao cạnh tranh Trong vấn đề chuyên môn, hành vi Agentic biểu nói dứt khốt, đốn, gây ảnh hưởng đến người khác, hồn tồn tập trung đưa vấn đề tập trung vào giải (Eagly Johansen-Schmidt, 2001) Con người vị trí lãnh đạo nắm giữ vai trị điều hành, quản trị xác định vị họ tổ chức, họ chịu áp lực từ vai trò lãnh đạo Chính thế, dường chắn nữ giới nam giới sở hữu vai trò ... DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH TRẦN ĐẶNG VĨNH HẢO SỰ ĐA DẠNG GIỚI TÍNH TRONG HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ DOANH NGHIỆP VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA DOANH NGHIỆP – BẰNG CHỨNG TỪ VIỆT NAM. .. THUYẾT VÀ BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM Khái quát đa dạng giới tính HĐQT giá trị doanh nghiệp 2.1.1 Quản trị doanh nghiệp hiệu hoạt động doanh nghiệp 2.1.2 Nhận định mối quan hệ đa dạng giới tính HĐQT... LÝ THUYẾT VÀ BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM 2.1 Khái quát đa dạng giới tính HĐQT giá trị doanh nghiệp 2.1.1 Quản trị doanh nghiệp hiệu hoạt động doanh nghiệp Quan niệm nội dung quản trị doanh nghiệp quốc