Ổn định kinh tế vĩ mô và hiệu quả của các chính sách quản lý tổng cầu

LỜI CAM ĐOAN Tôi đọc hiểu hành vi vi phạm trung thực học thuật Tôi cam kết danh dự cá nhân nghiên cứu tự thực không vi phạm yêu cầu trung thực học thuật Tác giả luận văn Đào Quốc Cƣờng LỜI CẢM ƠN Để hồn thành luận văn này, tác giả xin gửi lời cảm ơn sâu sắc đến PGS.TS Phạm Thế Anh, người định hướng cho tác giả đề lựa chọn đề tài nghiên cứu, đồng thời, nhiệt tình hướng dẫn, tận tâm bảo, giúp đỡ, động viên tác giả suốt thời gian thực hoàn thành luận văn Tác giả xin gửi lời cảm ơn đến Viện Đào tạo Sau đại học, Khoa Kinh tế học, quý Thầy, Cô nhà trường quan tâm giúp đỡ tác giả thời gian học tập nghiên cứu vừa qua Tác giả xin chân thành cảm ơn! Tác giả luận văn Đào Quốc Cƣờng MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN LỜI CẢM ƠN MỤC LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG BIỂU DANH MỤC HÌNH VẼ TÓM TẮT LUẬN VĂN I LỜI GIỚI THIỆU CHƢƠNG CÁC LÝ THUYẾT VỀ CHU KÌ KINH TẾ VÀ ỔN ĐỊNH KINH TẾ VĨ MÔ 1.1 CÁC LÝ THUYếT Về CHU KÌ KINH Tế (NGUYÊN NHÂN GÂY RA CHU KÌ KINH Tế – BUSINESS CYCLE) 1.1.1 Chu kì kinh tế 1.1.2 Các lý thuyết chu kì kinh tế 10 1.1.3 Đánh giá ổn định kinh tế vĩ mô 17 1.2 CHÍNH SÁCH ổN ĐịNH KINH Tế VĨ MÔ (STABILIZATION POLICY) 18 1.2.1 Chính sách tài khóa cơng cụ sách tài khóa 19 1.2.2 Chính sách tiền tệ cơng cụ sách tiền tệ 26 1.2.3 Đánh giá hiệu sách ổn định kinh tế vĩ mơ cảnh báo bất ổn kinh tế vĩ mô 36 1.3 TổNG QUAN TÀI LIệU 36 CHƢƠNG BIẾN ĐỘNG KINH TẾ VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2011 – 2016 40 2.1 TĂNG TRƢởNG KINH Tế VIệT NAM GIAI ĐOạN 2011 - 2016 40 2.2 LạM PHÁT VIệT NAM GIAI ĐOạN 2011 – 2016 49 2.3 CHÍNH SÁCH ổN ĐịNH VĨ MÔ VIệT NAM GIAI ĐOạN 2011 – 2016 54 2.3.1 Chính sách tài khóa Việt Nam giai đoạn 2011 – 2016 55 2.3.2 Chính sách tiền tệ Việt Nam giai đoạn 2011 – 2016 63 CHƢƠNG MƠ HÌNH TÁC ĐỘNG CỦA LẠM PHÁT VÀ MỨC ĐỘ ỔN ĐỊNH CỦA TỔNG CẦU TỚI HIỆU QUẢ CỦA CÁC CHÍNH SÁCH ỔN ĐỊNH KINH TẾ 72 3.1 MƠ HÌNH NGHIÊN CứU 72 3.2 Số LIệU Sử DụNG 74 3.3 ƢớC LƢợNG VÀ KếT QUả 75 3.4 KếT LUậN 78 CHƢƠNG KẾT LUẬN CHUNG 80 TÀI LIỆU THAM KHẢO 82 PHỤ LỤC 84 DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT CSTK Chính sách tài khóa CSTT Chính sách tiền tệ IMF Quỹ Tiền tệ Quốc tế NHNN Ngân hàng nhà nước NHTM Ngân hàng thương mại TCTD Tổ chức tín dụng USD Đôla Mỹ VNĐ Việt Nam Đồng DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 2.1: Tăng trưởng cấu trúc tăng trưởng theo ngành kinh tế 41 Bảng 2.2: Tăng trưởng cấu trúc tăng trưởng xét theo khu vực kinh tế 42 Bảng 2.3: Năng suất lao động Việt Nam giai đoạn 2006 – 2015 46 Bảng 2.4: Trung bình( ), độ lệch chuẩn( ) lạm phát( ) tăng trưởng( ) giai đoạn 2005 – 2015 (%) 51 Bảng 2.5: Quyền số tính số hàng tiêu dùng (%) 52 Bảng 2.6: Mục tiêu thực sách tiền tệ 2010 – 2015 64 Bảng 2.7: Các bước điều chỉnh tỷ giá USD/VND qua hai giai đoạn 68 Bảng 3.1: Kết ước lượng 76 DANH MỤC HÌNH VẼ Hình 1.1: Chu kì kinh tế Việt Nam giai đoạn 2001-2016 Hình 2.1: Tốc độ tăng trưởng GDP Việt Nam giai đoạn 2010 – 2016 (%) 40 Hình 2.2: Tỷ lệ VA/GO ngành cơng nghiệp 45 giai đoạn 2010 – 2015 (%) 45 Hình 2.3: Tỷ lệ lạm phát giai đoạn 2011 – 2015 (%) 50 Hình 2.4: Tỷ lệ lạm phát Việt Nam năm 2016 (%) 53 Hình 2.5: Đóng góp vào lạm phát nhóm mặt hàng năm 2016 (%) 54 Hình 2.6: Một số tiêu vĩ mô ngân sách nhà nước 56 giai đoạn 2010 – 2015 56 Hình 2.7: So sánh cấu chi ngân sách nhà nước giai đoạn 2011 – 2015 (%) 60 Hình 2.8: Chênh lệch dự tốn – tốn ngân sách nhà nước giai đoạn 2011 – 2014 (tỷ đồng) 62 Hình 2.9: Lượng tiền sở mức tăng trưởng cung tiền từ 2011 – 2015 70 i TÓM TẮT LUẬN VĂN Chương 1: Các lý thuyết chu kỳ kinh tế ổn định kinh tế vĩ mô Chu kỳ kinh tế hay chu kỳ kinh doanh định nghĩa dao động hoạt động kinh tế nước khoảng thời gian định hay Việt Nam thay đổi, biến động giá trị tổng sản phẩm nội địa – GDP GDP thước đo, phản ánh lại hoạt động kinh tế nước Được tính tổng giá trị thị trường tất hàng hóa dịch vụ cuối sản xuất lãnh thổ quốc gia thời kì định GDP thường quốc gia đo hai loại giá, GDP đo theo giá hành (còn gọi GDP danh nghĩa) GDP đo theo giá cố định (hay giá so sánh gọi GDP thực tế), khác loại GDP nằm giá Ngoài ra, số quốc gia tiên tiến đưa thêm dạng thước đo vào thống kê GDP thước đo chain-weighted GDP Được tạo nên biến động khơng có quy luật, chưa có chu kì kinh tế mà hồn tồn trùng lặp có biến động nhau, điều khiến cho chu kì kinh tế khó để dự báo Hiện chưa có cơng thức xác định hay phương pháp dự báo đưa phán đốn xác thời gian, phương hướng xảy biến động chu kì kinh tế Việc bị động biến động này, khiến cho hầu hết chủ thể kinh tế vĩ mô, khu vực tư khu vực công gặp nhiều khó khăn, hạn chế, kinh tế rơi vào thời kì suy thối Lúc này, kinh tế rơi vào thời kì suy thối, tổng sản lượng sản xuất nước sụt giảm nhanh chóng, nhiều người khơng có việc làm, tỷ lệ thất nghiệp nước tăng lên, tất thị trường từ thị trường hàng hóa, bất động sản, dịch vụ… thị trường vốn, ngoại tệ… thu hẹp lại Điều nnh hưởng trực tiếp đến kinh tế vĩ mô, xã hội theo chiều hướng xấu ii Mỗi trường phái kinh tế riêng có cách nhận định đối phó riêng chu kì kinh tế Lý thuyết cổ điển dẫn dắt mơ hình thơng tin khơng hồn hảo Lucas (1973) Mơ hình khơng tin khơng hồn hảo Lucas mơ hình thể mối quan hệ cung tiền, giá biến động sản lượng, xét kinh tế đơn giản với giả thuyết kỳ vọng hợp lý Mơ hình đưa cách giải thích khác từ đường cong Phillips mối quan hệ thất nghiệp lạm phát Về trường phái Keynes mới, nghiên cứu năm 1988 Ball, Mankiw Romer gọi tắt BMR (1988) xây dựng mô hình hồi quy động theo trường phái Keynes mới, mơ hình doanh nghiệp cá thể hồn tồn kiểm sốt giá sản phẩm họ thị trường cạnh tranh khơng hoàn hảo, lý thuyết xây dựng nhằm thay cho lý thuyết Lucas Chi phí điều chỉnh giá (hay cịn gọi chi phí thực đơn) khiến cho doanh nghiệp cá nhân tham gia thị trường thực việc thay đổi giá bán họ với khoảng thời gian giãn cách định thực điều liên tục Tốc độ điều chỉnh giá xử lý nội sinh, tức phụ thuộc vào tần suất điều chỉnh giá doanh nghiệp cá nhân riêng lẻ, tần suất xác định dựa ngun tắc tối đa hóa lợi nhận Chính khoảng thời gian giãn cách lần thay đổi giá làm cho cú sốc tổng cầu danh nghĩa có hiệu ứng thực sản lượng Một dự đốn mơ hình tác động thực đến sản lượng cú sốc tổng cầu phụ thuộc vào lạm phát trung bình, lạm phát trung bình lớn tác động cú sốc tổng cầu nhỏ Hiệu ứng phụ thuộc vào khoảng thời gian giãn cách lần thay đổi giá, lạm phát trung bình cao làm cho doanh nghiệp cá nhân tham giá tren thị trường thực việc điều giá tiền lương thường xuyên làm giảm hiệu cú sốc cầu hay sách kích cầu phủ iii Ngồi cịn có trường phái kinh tế học khác, trường phái kinh tế học cung có lý thuyết ngược lại so với trường phải Keynes, nhà kinh tế học cho giá thị trường linh hoạt giá dẫn dắt kinh tế hoạt động mức sản lượng tiềm kinh tế mà khơng cần quản lý phủ Những tác động, can thiệp phủ vào nhằm giảm biến động thị trường gây chu kỳ kinh tế làm tồi tệ thêm làm tình hình thị trường tốt lên Hay Lý thuyết tiền tệ: cho chu kì kinh tế mở rộng hay thắt chặt sách tiền tệ tín dụng Mơ hình gia tốc - số nhân: Paul Samuelson đưa ra, mơ hình cho biến động ngoại sinh lan truyền theo chế số nhân kết hợp với gia tốc đầu tư tạo dao động có tính chu kì GDP Lý thuyết trị: quy cho trị gia nguyên nhân gây chu kì kinh tế họ hướng sách tài khóa tiền tệ để thắng cử Lý thuyết chu kì kinh doanh cân bằng: phát biểu nhận thức sai lầm vận động giá cả, tiền lương khiến cho cung lao động nhiều dẫn đến chu kì sản lượng việc làm Lý thuyết chu kì kinh doanh thực tế: lập luận biến động tích cực hay tiêu cực suất lao động khu vực lan tỏa kinh tế gây dao động có tính chu kì Tuy vậy, cho dù lý thuyết có tính thực, khơng có lý thuyết tỏ đắn lúc, nơi Phần chương đưa lý thuyết Chinh sách Chính phủ, gồm có Chính sách tài khóa Chính sách tiền tệ Chính sách tài khóa (fical policy) hệ thống sách nhà nước quan lập pháp, hành pháp hoạch định thực với hai cơng cụ thu chi ngân sách nhà nước cho hàng hóa dịch vụ cơng cộng, cho thực nhiệm vụ nhà nước nhằm đạt mục tiêu phát triển kinh tế - xã hội giai đoạn định Chính sách tài khố cơng cụ quan trọng giúp Nhà Nước thực mục tiêu ổn định kinh 73 Tham số quan tâm Nó đo lường mức độ phản ứng sản lượng thực tế thay đổi GDP danh nghĩa – biến đại diện cho cú sốc tổng cầu – hiểu hệ số đánh đổi (trade – off parameter) – hay độ dốc đường Phillips – sản lượng lạm phát Nếu tồn gia tổng cầu danh nghĩa biến thành gia tăng GDP thực tế tồn gia tăng tổng cầu danh nghĩa biến thành Còn gia tăng giá Bằng biểu kết dạng sơ đồ phân tán nghiên cứu BMR (1988) chứng minh nhỏ nước có biến động lớn tổng cầu, mơ hình lý thuyết Lucas(1973) cho thấy điều tương tự Mơ hình BMR (1988) cịn dự đốn thêm mối quan hệ ngược chiều với tỷ lệ lạm phát trung bình Do vậy, bước thứ hai họ sử dụng số liệu chéo nước để ước lượng mối quan hệ với biến động tổng cầu tỷ lệ lạm phát trung bình Mơ hình ước lượng bước hai có dạng sau: đó: :là tỉ lệ lạm phát trung bình; :là độ lệch chuẩn thay đổi tổng cầu Các biến bình phương tương ứng đưa vào để tính đến mối quan hệ phi tuyến có Tuy nhiên, phương pháp ước lượng bị Akerlof, Rose, Yellen (1988) phê phán hàm ý đường Phillips (1) nước có hệ số đánh đổi khơng đổi theo thời gian Ngồi ra, mơ hình hồi quy chéo nước (2), phương pháp giả định biến động tổng cầu lạm phát trung bình cố định theo thời gian nước Chính lý này, nghiên cứu áp dụng phương pháp hồi quy thích hợp cho Việt Nam thực TS Phạm Thế Anh (2009) Phương pháp chất áp dụng mơ hình lý thuyết BMR (1988) 74 tính đến thay đổi độ lệch chuẩn tổng cầu lạm phát trung bình theo thời gian Theo nghiên cứu TS Phạm Thế Anh (2009), hệ số đánh đổi sản lượng lạm phát, , tính hàm độ lệch chuẩn tổng cầu tỷ lệ lạm phát trung bình, có dạng: Như vậy, thay vào phương trình (1), mơ hình lý thuyết có dạng: Với đặc tính số liệu thống kê theo quý Việt Nam, nghiên cứu tính tốn lạm phát trung bình dựa phương pháp trung bình trượt quý lạm phát trung bình trung bình lạm phát khứ (2 quý trước), tương lai (2 quý tiếp theo) để phán ảnh ảnh hưởng lạm phát khứ lạm phát kì vọng Biến độ lệch chuẩn tổng cầu tính tốn tương tự năm quý lần Lý thuyết trường phái Keynes kiểm định theo số liệu thực tế Việt Nam dựa vào việc khảo sát dấu ý nghĩa thống kê tham số ước lượng phương trình (3) Các kiểm định sau hồi quy thực để đảm bảo tính hợp lý mơ hình 3.2 Số liệu sử dụng Trong bài, sử dụng số liệu cung cấp Tổng cục Thống kê Tổng sản phẩm quốc nội Việt Nam, GDP thực tế GDP danh nghĩa Các chuỗi số liệu lấy trang liệu Tổng cục Thống kê, từ thời điểm quý năm 2004 có tần suất theo quý Lạm phát theo quý nghiên cứu tính trung bình lạm phát tháng quý, lạm phát tốc độ thay đổi Chỉ số giá tiêu dùng – CPI theo mùa vụ công bố hàng tháng mục Số liệu chuyên đề Tổng cục Thống kê Việc lựa chọn CPI thay cho số điều chỉnh GDP để tính lạm phát tính cập nhật xác việc đo lường CPI theo tần suất quý so với số điều chỉnh GDP Mặc dù số điều chỉnh GDP 75 phản ảnh đầy đủ mức biến động giá kinh tế, nhiên tính tổng hợp nên đo lường hàng quý mức độ tin cậy hạn chế, ngồi hai số phản ảnh mức giá chung có hệ số tương quan cao tiêu dùng chiếm tỉ lệ lớn GDP, nên sử dụng CPI để đo lường lạm phát nghiên cứu Giá dầu giới lấy từ số liệu Quỹ tiền tệ giới (IMF), giá trị tính đơn vị USD/thùng trung bình giá dầu ba khu vực Dated Brent, West Texas Intermediate, Dubai Fateh 3.3 Ƣớc lƣợng kết Ta viết lại phương trình (3) dạng phi tuyến bậc hai sau: Sau đó, thay phương trình vào phương trình (4) Để loại bỏ tính xu hướng theo thời gian , sử dụng phương pháp lọc Hodrick-Prescott tạo Hodrick Prescott (1980, 1997), loại bỏ xu hướng mua vụ phương pháp Census X12, sử dụng phương pháp hồi quy với biến thời gian thơng qua phương trình để loại bỏ tính xu hướng theo thời gian cho kết tương tự Các độ trễ cần thiết phương trình (3) đưa vào để đảm bảo sai số ước lượng khơng có tự tương quan Phương trình ước lượng cuối có dạng tổng quát sau: đó: :là log GDP thực tế sau loại bỏ xu hướng; :là trễ bậc i biến log GDP thực tế sau loại bỏ xu hướng; 76 Δx :là thay đổi log GDP danh nghĩa; :là hệ số phản ánh tác động tương tác tốc độ tăng trưởng tổng cầu danh nghĩa với lạm phát trung bình; :là hệ số phản ánh tác động tương tác tốc độ tăng trưởng tổng cầu danh nghĩa với lạm phát trung bình bình phương; :là hệ số phản ánh tác động tương tác tốc độ tăng trưởng tổng cầu danh nghĩa với độ lệch chuẩn nó; :là hệ số phản ánh tác động tương tác tốc độ tăng trưởng tổng cầu danh nghĩa với độ lệch chuẩn bình phương :là giá dầu giới thời kỳ t-i; :là hệ số phản ánh tác động giá dầu giới thời kỳ t-i Lý thuyết Keynes dự đoán hệ số ước lượng mang dấu âm (-) có ý nghĩa Tức là, tỉ lệ lạm phát trung bình độ lệch chuẩn tốc độ tăng tổng cầu lớn tác động cú sốc cầu danh nghĩa GDP thực tế kinh tế nhỏ Bảng 3.1: Kết ƣớc lƣợng Biến giải thích oil Tham số 0.153028 10.353301 -11.139242 1.774136 0.003832 -0.000533 0.000014 0.020522 -0.111826 0.000005 Adjusted R-squared Sai số chuẩn Giá trị p 0.011267 0.0000 0.100885 0.0000 0.136243 0.0000 0.037983 0.0000 0.001117 0.0018 0.000128 0.0002 0.000005 0.0092 0.026242 0.4403 0.259779 0.6699 0.000001 0.0004 1.000000 Nguồn: Tính tốn tác giả 77 Các kết kiểm định dạng hàm Ramsey RESET Test, kiểm định tự tương quan Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test kiểm định phương sai sai số thay đổi Heteroskedasticity White No Cross Term thực cho thấy mơ hình ổn định sử dụng (các kết kiểm định trình bày phần Phụ Lục nghiên cứu) Bảng trình bày kết ước lượng tham số từ mơ hình hồi quy Mơ hình phù hợp với số liệu thực tế hệ số adjusted R2 có giá trị Kiểm định tự tương quan (Breusch-Godfrey serial correlation LM test) với độ trễ cho thấy khơng có vấn đề tự tương quan sai số ước lượng phương trình (6) mức ý nghĩa 5% Kiểm định dạng mơ hình (Ramsey RESET test) cho thấy mơ hình có dạng khơng thiếu biến phương trình (6) mức ý nghĩa 5% Quay lại Bảng 3.1, đây, ta tâm đến tham số phản ánh tác động lạm phát trung bình biến động tổng cầu đánh đổi sản lượng – lạm phát Từ kết ước lượng cho thấy tham số phản ánh tác động tương tác tốc độ tăng trưởng tổng cầu danh nghĩa với lạm phát trung bình có giá trị (< 0), giả thuyết bị bác bỏ với mức ý nghĩa 1% (Giá trị p = 0.0002) Kết từ mơ hình ước lượng cho thấy ủng hộ với lý thuyết trường phái Keynes cho rằng: lạm phát cao khiến doanh nghiệp điều chỉnh giá tiền lương thường xuyên hay nói cách khác khoảng thời gian lần liều chỉnh giá doanh nghiệp ngắn Do hiệu cú sốc cầu GDP thực tế kinh tế giảm Tham số phản ánh mối quan hệ hiệu ứng thực cú sốc tổng cầu với biến động tổng cầu có giá trị , nhiên lại khơng có ý nghĩa mặt thống kê (Giá trị p = 0.4403) Kết cho thấy Việt Nam việc tổng cầu danh nghĩa biến động mạnh hay yếu khơng có ảnh hưởng tới hiệu cú sốc cầu GDP thực tế Ngoài ra, ta xét tham số tham số thể mối quan hệ phi tuyến tính hiệu sách điều tiết tổng cầu với biến lạm phát trung bình biến động tổng cầu Giá trị mang dấu dương đạt giá trị 78 có ý nghĩa thống kê mức 1% Giá trị khơng có ý nghĩa thống kê Như vậy, có lạm phát trung bình có mối quan hệ phi tuyến với hiệu sách điều tiết tổng cầu, dạng mơ hình mối quan hệ có hình chữ U Điều hàm ý lạm phát trung bình có tác động xấu đến hiệu cú sốc cầu, nhiên tác động xấu giảm dần lạm phát trung bình tăng lên, tương tự biến độ lệch chuẩn tổng cầu Ở mối quan hệ phi tuyến tính lạm phát trung bình GDP thực tế, hàm bậc hai có điểm cực tiểu đạt giá trị lớn đáng kể so với giá trị lạm phát trung bình giai đoạn nghiên cứu 2004 – 2017(Q1) , chưa có lý thuyết kinh tế ủng hộ mối quan hệ ngược chiều lạm phát tăng lại làm tăng hiệu cú sốc tổng cầu Vì vậy, mối quan hệ phi tuyến tính lạm phát trung bình GDP thực tế khơng phù hợp với tình hình kinh tế Việt Nam giai đoạn nay, kết đến từ việc sử dụng CPI thay cho số điều chỉnh GDP Biến giá dầu đưa vào mơ hình chứng minh giá dầu có ảnh hưởng đến GDP thực tế tham số đạt giá trị có ý nghĩa thống kê mức ý nghĩa 1% (Giá trị p = 0.0004) Như giá dầu có tác động dương đến mức GDP thực tế, hay nói cách khác giá dầu tăng lên kéo theo tăng trưởng GDP Điều phù hợp với tình trạng tại, tăng trưởng kinh tế phụ thuộc nhiều vào mức độ tăng trưởng ngành cơng nghiệp khai khống 3.4 Kết luận Như chương 3, lý thuyết mơ hình nghiên cứu thực nghiệm phát triển Lucas (1973) BMR (1988) áp dụng trường hợp Việt Nam giai đoạn 2004 – 2017(Q1) Các chuối số liệu thời gian Việt Nam sử dụng để xác định tính tốn ảnh hưởng lạm phát trung bình biến động tổng cầu xem xét hiệu sách quản lý tổng cầu nhằm mục tiêu ổn định vĩ mô 79 Các kết từ mơ hình nghiên cứu cho thấy ủng hộ lý thuyết Lucas (1973) BMR (1988), phân tích thực nghiệm Việt Nam phù hợp với dự báo lý thuyết cổ điển lý thuyết Keynes Kết luận cuối từ mô hình cho thấy thay đổi GDP thực tế cú sốc tổng cầu danh nghĩa ngược chiều với mức thay đổi lạm phát trung bình khơng phụ thuộc độ lệch chuẩn cú sống tổng cầu Cụ thể, kinh tế mơi trường có lạm phát cao hiệu sách ổn định tổng cầu thấp đi, phần lớn gia tăng tổng cầu danh nghĩa chuyển thành gia tăng chuyển thành gia tăng sản lượng 80 CHƢƠNG KẾT LUẬN CHUNG Với mục tiêu tổng quát kế hoạch phát triển kinh tế xã hội năm 2017 rộng nhằm vừa ổn định kinh tế vĩ mô vừa đạt mức tăng trưởng cao – lạm phát thấp, thực tốt ba đột phá chiến lược, cấu lại kinh tế, đổi mơ hình tăng trưởng, tạo mơi trường kinh doanh hiệu cạnh tranh điều kiện khó khăn nhân lực nước lẫn mơi trường kinh tế tồn cầu Điều khiến việc có sách kinh tế vĩ mơ đắn, kịp thời trở nên quan trọng hết Để tạo mơi trường kinh doanh lành mạnh thực hiệu cho doanh nghiệp tư nhân nay, bắt kịp áp dụng xu hướng đại giới cách mạng 4.0, việc giữ kinh tế vĩ mô ổn định tạo nhiều điều kiện thuận lợi cho cá thể tham gia vào hoạt động sản xuất kinh doanh Nhiều phân tích nhà kinh tế gần cho Việt Nam tồn nhiều hạn chế việc vận hành triển khai sách Về nghiên cứu củng cố thêm vài hàm ý sách quản lý tổng cầu Thứ nhất, sách nhằm mục tiêu kích cầu có hiệu tốt tác động đến sản lượng thực lạm phát trung bình thấp Điều nghĩa Chính phủ nên có lựa chọn tốt việc đánh đổi tăng trưởng kinh tế giá chung Trong trường hợp lạm phát trung bình mức cao, Chính phủ muốn tác động đến giá gây tác động đến sản lượng, trường hợp lạm phát trung bình mức độ thấp Chính phủ muốn tác động đến giá gây ảnh hưởng đến sản lượng hay tăng trưởng nhiều Thứ hai, sách quản lý tổng cầu có tác động ngắn hạn sản lượng tương ứng việc làm kinh tế Trong dài hạn sản lượng trở mức sản lượng tiềm năng, biến động làm gia tăng yếu tố khác kinh tế vĩ mô không tương ứng với mức độ tăng trưởng sản lượng gây hậu khó dự đốn, sách 81 quản lý tổng cầu nên nhắm đến mục tiêu ổn định kinh tế vĩ mô ngắn hạn Thứ ba, việc tăng trưởng kinh tế cịn phụ thuộc vào giá dầu cho thấy tăng trưởng kinh tế Việt Nam chưa có thay đổi chất phụ thuộc vào khai thác khoảng sản Cho dù nước ta đặt mục tiêu giảm khai khoáng với mục tiêu đẩy mạnh chất lượng kinh tế, số liệu cho thấy, giảm khai khống tăng trưởng GDP giảm Nhìn dài hạn, mục tiêu Chính phủ nên tập trung cho việc giữ vững ổn định cho kinh tế tăng trưởng nhanh chóng Những sách giữ cho kinh tế cân tạo nhiều điều kiện thuận lợi cho cá thể tham gia kinh tế Khi gặp môi trường kinh doanh thuận lợi ổn định, khơng cịn lo ngại biến động kinh tế bất ngờ, chắn mang đến khoản đầu tư dài cho kinh tế TÀI LIỆU THAM KHẢO Tài liệu tham khảo tiếng Việt Bùi Nhật Tân (2014), “Thách thức sách tài khóa giải pháp thúc đẩy phát triển kinh tế”, Tạp chí tài kế tốn, số 04 (2014) Bùi Nhật Tân (2014), “Chính sách tài khóa tác động đến kinh tế”, Tạp chí tài kế tốn, số 08 (2014) Hạ Thị Thiều Dao (2013), Bất ổn kinh tế vĩ mô Việt Nam, Nhà xuất Kinh tế, Hà Nội Nguyễn Anh Phong (2017), Tăng trưởng kinh tế ngưỡng lạm phát tối ưu [Trực tuyến] Địa chỉ: http://tapchitaichinh.vn/kinh-te-vi-mo/kinh-te-dau-tu/tangtruong-kinh-te-va-nguong-lam-phat-toi-uu-114130.html [Truy cập: 03/05/2017] Ngơ Thắng Lợi, Phí Thị Hồng Linh, Bùi Thị Thanh Huyền, Ngô Quốc Dũng (2015), “Tăng trưởng kinh tế việt nam 2011 – 2015 khuyến nghị cho giai đoạn 2016 – 2020”, Kinh tế & Phát triển, số 211 (2015) Phạm Thế Anh (2013), Kinh Tế Lượng Ứng Dụng Phân Tích Chuỗi Thời Gian, Nhà xuất Lao động, Hà Nội Phạm Thế Anh (2008), “Chính sách tiền tệ lạm phát: Cần lộ trình kiên qn”, Tạp chí Tài chính, số (2008) Phạm Thế Anh (2010), Báo Cáo Lạm Phát Và Chính Sách Tiền Tệ [Trực tuyến] Địa chỉ: https://sites.google.com/site/theanh982/InflationandMonetaryPolicyReport2009.pdf [Truy cập: 02/05/2017] Vũ Kim Dũng, Nguyễn Văn Cơng (2013), Giáo trình Kinh tế học tập II, Nhà xuất Đại học Kinh tế Quốc dân, Hà Nội Tài liệu tham khảo tiếng Anh 10 Akerlof, G.A., Rose, A and Yellen, J (1988), “The New Keynesian Economics and the Output-Inflation Trade-off: Comments and Discussion”, Brookings Papers on Economic Activity, vol 1: 66-75 11 Ball L., Mankiw N G (1988); and Romer D; “The New Keynesian Economics and Inflation-Output Trade-off”, Brookings Papers on Economic Activity, Vol (1988): 1-65 12 John M Roberts Journal of Money (1995), “New Keynesian Economics and the Phillips Curve”, Credit and Banking, Vol 27 (Nov 1995) 13 Lucas, R.E (1972), “Expectations and the Neutrality of Money”, Journal of Economic Theory, vol (April 1972): 103-24 14 Lucas, R.E (1973), “Some International Evidence on Output-Inflation Tradeoffs”, American Economic Review, vol 63 (June 1973): 326-34 15 Mankiw, N.G (1985), “Small Menu Costs and Large Business Cycles: A Macroeconomic Model of Monopoly”, Quarterly Journal of Economics, vol 100 (May 1985): 529-37 PHỤ LỤC Phụ lục 01: Mơ hình hồi quy Dependent Variable: YGAP_SA Method: Least Squares Date: 08/04/17 Time: 12:16 Sample (adjusted): 2007Q2 2017Q1 Included observations: 40 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C 0.153028 0.011267 13.58162 0.0000 YGAP_SA(-5) 10.35330 0.100885 102.6244 0.0000 YGAP_SA(-6) -11.13924 0.136243 -81.75990 0.0000 YGAP_SA(-9) 1.774136 0.037983 46.70807 0.0000 DSLNGDP_SA 0.003832 0.001117 3.431368 0.0018 DN_INF -0.000533 0.000128 -4.162823 0.0002 DN_INF2 1.35E-05 4.84E-06 2.783547 0.0092 DN_SE 0.020522 0.026242 0.782022 0.4403 DN_SE2 -0.111826 0.259779 -0.430467 0.6699 OIL 5.13E-06 1.28E-06 3.995860 0.0004 R-squared 1.000000 Mean dependent var 11.89584 Adjusted R-squared 1.000000 S.D dependent var 0.165630 S.E of regression 9.17E-05 Akaike info criterion -15.54450 Sum squared resid 2.52E-07 Schwarz criterion -15.12228 Log likelihood 320.8900 Hannan-Quinn criter -15.39184 F-statistic 14147228 Durbin-Watson stat Prob(F-statistic) 0.000000 1.305986 Phụ lục 02: Kiểm định Ramsey RESET Test Ramsey RESET Test Equation: ES Specification: YGAP_SA C YGAP_SA(-5) YGAP_SA(-6) YGAP_SA(-9) DSLNGDP_SA DN_INF DN_INF2 DN_SE DN_SE2 OIL Omitted Variables: Squares of fitted values Value df Probability t-statistic 0.183657 29 0.8556 F-statistic 0.033730 (1, 29) 0.8556 Likelihood ratio 0.046497 0.8293 Sum of Sq df Mean Squares Test SSR 2.93E-10 2.93E-10 Restricted SSR 2.52E-07 30 8.40E-09 Unrestricted SSR 2.52E-07 29 8.68E-09 Value df Restricted LogL 320.8900 30 Unrestricted LogL 320.9132 29 F-test summary: LR test summary: Phụ lục 03: Kiểm định Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic Obs*R-squared 1.891977 9.018026 Prob F(4,26) Prob Chi-Square(4) 0.1419 0.0607 Test Equation: Dependent Variable: RESID Method: Least Squares Date: 08/04/17 Time: 13:10 Sample: 2007Q2 2017Q1 Included observations: 40 Presample missing value lagged residuals set to zero Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C YGAP_SA(-5) YGAP_SA(-6) YGAP_SA(-9) DSLNGDP_SA DN_INF DN_INF2 DN_SE DN_SE2 OIL RESID(-1) RESID(-2) RESID(-3) RESID(-4) 0.013028 0.020630 -0.047858 0.026223 -0.001318 -4.66E-06 1.90E-06 0.028979 -0.337114 -1.52E-06 0.500298 0.220871 -0.300411 -0.417733 0.014833 0.097749 0.135502 0.041535 0.001196 0.000125 4.96E-06 0.028965 0.290779 1.42E-06 0.226677 0.227732 0.263666 0.271489 0.878281 0.211045 -0.353193 0.631359 -1.101288 -0.037270 0.382448 1.000470 -1.159349 -1.072690 2.207101 0.969872 -1.139363 -1.538676 0.3878 0.8345 0.7268 0.5333 0.2809 0.9706 0.7052 0.3263 0.2569 0.2933 0.0363 0.3410 0.2649 0.1360 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.225451 -0.161824 8.67E-05 1.95E-07 325.9995 0.582147 0.846114 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -1.06E-14 8.04E-05 -15.59997 -15.00887 -15.38625 2.052562 Phụ lục 04: Kiểm định Heteroskedasticity Test: White Heteroskedasticity Test: White F-statistic Obs*R-squared Scaled explained SS 1.251753 10.92022 4.134295 Prob F(9,30) Prob Chi-Square(9) Prob Chi-Square(9) 0.3026 0.2812 0.9024 Test Equation: Dependent Variable: RESID^2 Method: Least Squares Date: 08/04/17 Time: 13:11 Sample: 2007Q2 2017Q1 Included observations: 40 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C YGAP_SA(-5)^2 YGAP_SA(-6)^2 YGAP_SA(-9)^2 DSLNGDP_SA^2 DN_INF^2 DN_INF2^2 DN_SE^2 DN_SE2^2 OIL^2 -5.31E-07 8.54E-08 -5.34E-08 -2.86E-08 8.48E-08 5.34E-11 -7.69E-13 4.06E-05 -0.003839 -1.28E-14 4.25E-07 3.15E-07 4.31E-07 1.25E-07 1.66E-07 1.02E-09 2.19E-12 6.44E-05 0.009405 6.39E-13 -1.251153 0.271400 -0.123906 -0.229342 0.509705 0.052161 -0.351955 0.630702 -0.408201 -0.020000 0.2205 0.7879 0.9022 0.8202 0.6140 0.9587 0.7273 0.5330 0.6860 0.9842 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.273005 0.054907 7.20E-09 1.55E-15 698.9700 1.251753 0.302601 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 6.30E-09 7.40E-09 -34.44850 -34.02628 -34.29584 2.161699 ... thiết thực sách ổn định vĩ mô cho phù hợp Trước thực tế này, đề tài ? ?Ổn định kinh tế vĩ mơ hiệu sách quản lý tổng cầu? ?? chọn làm đề tài nghiên cứu Mục tiêu nghiên cứu Tổng hợp hệ thống lý luận nghiên... lệch chuẩn tổng cầu hiệu sách quản lý tổng cầu Đối tƣợng phƣơng pháp nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu: Ảnh hưởng biến lạm phát trung bình độ lệch chuẩn tổng cầu hiệu sách quản lý tổng cầu Phạm vi... Xác định ảnh hưởng biến lạm phát trung bình độ lệch chuẩn tổng cầu hiệu sách quản lý tổng cầu Kết cấu đề tài Đề tài gồm 04 chương, là: Chương 1: Các lý thuyết chu kỳ kinh tế ổn định kinh tế vĩ mô