Các biện pháp phòng ngừa rủi ro đối với các hợp đồng mua dầu cho dự án lọc hoá dầu nghi sơn

f'p ịế' M W »W — — — — M M m i i » ■ ■ '1 1 1III I S K - I - _ T y m r m n i M T i i m i i n i i r i i n i r i r B i i i i i n i i i i i i i i i i i i i i i IIIIIIIIIIIU H I— HỈÉ— ■ ■ ■ — M l— w w > ■ị 1R f f: U Ờ N G Đ Ạ I H Ọ C K IN H T Ế Q u ố c D Ầ N tj I rf Ị5 ỊỊI ị ■'' ậị II ’ p' • :•* '1 ĩơ R N G D Ũ N G ; ỊS »# ị Ị| ■ í| Ị CÁ< BI V : ' ? ( : l n : ổỉ í! ỉ I Ịl II Jị K C ID ụị ẳ s c IF I -Ọ( k ũ ị, í; K u t l i lịí' I; I 1ẵ ị?II >■¥ '1 ỉỄ : i Iớ li ' ã ẩô h -K ■ ]ế Ii ■ : a : I Vị f i !í j I| 12 •í l ỉ| ẫí% S ịl 5?! t* r:I I •I •ìí ỉ I*1 5'i ? Ịỉ > Hà 2007 TRUỒNG Đ Ạ I HỌC KINH TẾ QUỐC D Â N ĐẠI HỌC KTQD TT THƠNGTINTHƯVIỆN PHỊNGLUẬNÁN-TưLIỆU N G Ô TRƯNG D Ũ N G CÁC BIỆN PHÁP PHỊNG NGỪA RỦI RO ĐĨI VỚI CÁC HỢP ĐỊNG MUA DÀU CHO Dự ÁN LỌC HOÁ DÀU NGHI SƠN CHUYÊN NGÀNH: KHOA HỌC QUẢN LÝ LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học: TS BÙI ĐỨC THỌ Hà nội - 2007 T tl-S 3 H M ục lục D anh m ục chữ viết tắt D anh m ục bảng, biểu, sơ đồ, hình vẽ T óm tắt luận văn M đầu C hương C S Ở L Ỷ L U Ậ N C H U N G V È R Ủ I R O VÀ P H Ò N G N G Ừ A R Ủ I R O TR O N G C Á C H Ợ P Đ Ô N G M U A D Ầ U THÔ L ý luận chung rủi ro rủi ro h ọp đồn g m ua dầu thô K hái niệm rủi ro Phân loại rủi ro T heo nguyên nhân gây tác động T heo kết thu thay đổi Phân loại theo đối tượng chịu rủi ro H ợ p đ n g mua quốc tể K hái n iệm hợp đồng m ua bán quốc tế Các loại hợp đồng m ua dầu 10 Các loại rủi ro hợp đồng mua dầu thô 12 Q uy trình m ua dầu thơ 12 Các rủi ro thường gặp họp đồng m ua dầu thô 15 L ý luận chung p h ò n g ngừa rủi ro 34 K hái niệm p h ò n g ngừa rủi ro 34 Các biện p h p p h ò n g ngừa rủi ro 34 B ảo hiểm rủi ro 34 C hia sẻ rủi ro 35 C huyển rủi ro 35 N ghiệp vụ tự bảo hiểm phòng ngừa rủi ro (H edging) 36 Quy trình p h ị n g ngừa rủi ro 36 Chương TH Ụ C TRẠNG R Ủ I R O TRONG C Á C H Ọ P Đ Ô N G M U A D Â U THÔ VÀ D ự BÁO KHẢ NĂNG XẢY RA ĐỎI VỚI D ự ÁN LỌC HOÁ DẦU NGHI SƠN T in h h ìn h triể n k h a i d ự án lọ c h o d ầ u N g h i S n 39 1.1 C cấu tổ chức d ự án LH D N ghi Sơn 39 1.2 N h ữ n g thông tin d ự án LH D N ghỉ Sơn 44 C c lo i r ủ i ro tr o n g h ợ p đ n g m u a d ầ u v d ự b o k h ả 51 n ẳ n g x ả y đ ố i v i d ự án L ọ c h o d ầ u N g h ỉ S n 2.1 N h ũ n g rủi ro liên quan tới biến động luật p h p 52 sách 2.2 N h ũ n g rủi ro liên quan tới biến động giả dầu thô 52 2.3 N hữ ng rủi ro liên quan tới vận chuyển 61 2.4 R ủ i ro biến động tỷ giá hối đoái 63 2.5 65 R ủi ro toán quốc tế 2.6 Các loai rủi ro khác 2.7 D ự bảo khả xảy rủi ro đổi với d ự án Lọc hoá dầu 66 69 N ghi Son 3 Quy trình phịng ngừa rủi ro cho hợp đồng mua dầu thô X c định khối lượng, loại dầu thô tối ưu 75 75 3.2 X c định thời gian m ua dầu 77 3.3 Lựa chọn nhà thầu cung cấp dầu thô 77 3.4 X ác định giá m ua dầu 78 3.5 X c định quy trình tốn 78 Chương CÁC BIỆN PHÁP PHÒNG NGỪA VÀ HẠN CHÉ RỦI RO TRONG CÁC HỢP ĐỊNG MUA DẦU THƠ ĐỐI VỚI D ự ÁN LỌC HOÁ DẦU NGHI SƠN1 X â y d ự n g c h iế n lư ợ c q u ả n lý r ủ i ro tạ i d ự n 80 1 X c T ổ C h v c i t h l ậ p h ứ đ a b c o m ố i c b ộ c ắ c v ấ n ả m h n h ấ y o v c h q u ả n t đ ộ n g i ế n l ợ c r t r ị r ủ i r o l i ê n q u ủ go i r o go a n t i r ủ i r o , t r a o đ ổ i t h ô n g t i n 89 gọ Giám sát đánh giá Cảc bif n P hảP p h ò n g n g a r ủ i ro đ ố i v i c c h ợ p đ n g m u a 90 dầu d ự án L ọc hố dầu N gh i Sơn 2.1 P hịng ngừa rủi ro y ếu tổ luật p h p sách 2.2 P hịng ngừa giả dầu 90 2.3 P h ò n g ngừa rủi ro vận chuyển 94 2.4 R ui ro tốn qc tế tỷ giá 97 2.5 Các biện p h p p h ò n g ngừa rủi ro khác 101 rủi ro KÉTLUẬN VÀKIÊNNGHỊ ĐÔI VỚIDựẢN LHD NGHI SƠN 90 102 K ế t lu ậ n IQ2 K iế n n g h ị đ ố i v i D ự n L ọ c h o d ầ u N g h i S n 104 Ị06 10g T i liệ u th a m P h ụ lụ c khảo D a n h m ục c h ữ v iết tắ t API BB1 Brent C&F CIF CNY Dubai DWT EIA EPC FOB Forward Future Inconterm IRR L/C LHD Đơn vị đo tỷ trọng dầu thô Thùng Dầu thô Brent biển Bắc Giá bán cảng nhập không bao gồm chi phí vận chuyển Giá bán cảng nhập Đơng nhân dân tệ Trung Quốc Dâu thô Dubai tiểu Vương quốc Arập thống Tải trọng tầu Tổ chức lượng quốc tế Hợp đông thiết kế, mua săm xây dựng Giá bán cảng xuất, khơng bao gồm chi phí vân chuyển Kỳ hạn Tương lai Các điều khoản thương mại quốc tế Tỷ số hồn vốn nội Thư tín dụng Lọc hố dầu LP MBD MOPS Chương trình tun tính (liner Program) Nghìn thùng/ngày Mean o f Platt Singapore NCKT NM NPV NYMEX OECD OPEC Option Petrovietnam s Spot Swap UNESCO USD VND WB ws WTI WTO Nghiên cứu khả thi Nhà máy Giá trị ròng Thị trường chứng khốn Newyork Tơ chức nước kinh tế phát triển Tô chức nước xuất dầu lửa Quyền chọn Tập đồn dầu khí quốc gia Việt Nam Hàm lượng lưu huỳnh Giao Hốn đổi Tơ chức văn hố giáo dục Liên họp quốc Đô la Mỹ Đồng Việt Nam World Bank (Ngân hàng giới) Chi số giá chi phí vận chuyển (Worldscale) Dầu thơ WTI bang Texas Hoa Kỳ Tổ chức thương mại giới D a n h m ục b ả n g biểu đồ th ị B ảng H ìn h Nội d u n g T n g 1.1 Tong quan quy trình mua dầu thơ 14 1.2 Quy trình nhập dầu nhà mảy lọc dầu 15 1.3 Thị trường giao dịch dầu thô 17 1.4 Thơng kê biên động giả dầu thô từ 1990 - 2006 18 1.5 D ự báo giả dẩu thô giới theo kịch 21 Kẽt dự báo giá dâu thô ngắn hạn số tổ 1.1 22 chức tài 1.6 Môi liên hệ tuyên tỉnh giá xăng giả dầu thô Dubai 24 1.2 Tên trọng tải số loại tầu 25 1.3 Tinh hình vận chuyến dầu thô khu vực năm 2006 27 1.4 Hệ thông cảng xuất dầu thô khu vực Trung Đơng 27 1.7 Sổ lượng tầu đóng từ 1980 - 2002 28 1.8 Chi phí thuê tầu theo ngày 29 1.9 Chỉ sô Wordscale số hải trình loại tầu 30 1.10 Quy trình nhận dạng phịng ngừa rủi ro 37 2.1 Sơ tố chức Tập đồn Dầu khí Việt Nam 40 2.2 Sơ đổ tố chức Ban lọc hoả dầu Nghi Sơn 41 2.3 Cơ cấu tiêu thụ sản phẩm dầu khí năm 2005 46 Can băng cung câu sản phâm dâu khí khu vực thị trường dự án 47 Cân cung - cầu dầu thô giới 54 2.5 Môi quan hệ giá dầu thô nhu cầu 55 2.6 Các đôi tượng tham gia giao dịch thị trường NYM EX 58 2.4 2.1 Trang 1/2 2.2 Thống kê biến động giá dầu thô theo ngày 59 2.7 Đường vận động dầu thô khu vực 62 2.8 Tuyến đường vận chuyển dầu thô từ Trung Đơng tới quốc gia Đơng Bắc Ả 63 Các nguyên nhân điển hình dẫn đến rủi ro toán 2.3 66 L/C 2.9 2.10 Quy trình xác định nhu cầu tiêu thu dầu thơ Thời gian vận chuyển dầu thô từ Trung Đông tới khu vực 77 Đơng Ả 2.11 76 Quy trình tốn hợp đồng mua dầu 79 Số lượng nhà máy xây dựng khu vực 3.1 Châu Ả Thải Bình Dương 3.1 Thống kê sổ giá chi phỉ vốn đầu tư 3.2 Thống kê độ chênh lệch giá dầu nặng dầu nhẹ từ 81 83 1995 - 2/2006 3.3 80 Cân cung cầu sản phẩm lọc dầu khu vực Châu Á Thái 84 Bình Dương 3.4 Sở đồ tổ chức dự án Lọc hoả dầu Nghỉ Sơn 87 3.5 Sơ đồ máy quản trị rủi ro cho phịng mua dầu thơ 88 Trang 2/2 TRUỜNG Đ Ạ I HỌC KINH TẾ Quốc D Â N N G Ô TRUNG D Ũ N G CÁC BIỆN PHÁP PHỊNG NGỪA RỦI RO ĐĨI VỚI CÁC HỢP ĐỊNG MUA DẰU CHO D ự ÁN LỌC HỐ DẦU NGHI SON Chuyên ngành: KHOA HỌC QUẢN LÝ TÓM TẮT LUẬN VĂN THẠC SỸ Hà nội - 2007 C hương CO SỞ LÝ LUẬN CHUNG VẺ RỦI RO VÀ PHÒNG NGỪA RỦI RO TRONG CÁC HỢP ĐỘNG MUA DẦU THÔ L ý luận chung rủ i ro rủi ro hợp đằng m ua dầu Luận văn hệ thống hố định nghía rủi ro giới học giả V iệt Nam - K hái niệm rủi ro theo từ điển W ikepedia - Khái niệm PG S.TS Đoàn Thị H ồng Vân - K hái niệm T điển tiếng V iệt xuất năm 1995 - Khái niệm T điển O xford - Khái niệm rủi ro C.A rThur W illiam , Jr.M icheal, L.Sm ith - K hái niệm Frank K night, A llan W illett, Irving Preffer - K hái niệm rủi ro TS N guyễn A nh Tuấn quản trị rủi ro kinh doanh ngoại thương Từ nhữ ng quan điểm rủi ro trên, luận văn thống với tác rủi ro khơng chắn có liên quan tới xuất biến cố tương lai biến cố xảy gây thiệt hại cho doanh nghiệp giả trường phái trung hoà coi V iệc xảy rủi ro hẹyp đồng m ua dầu thường có ảnh hưởng lớn đến kết hoạt động doanh nghiệp Tuy nhiên với loại hợp đồng tác động rủi ro khác H iện tham gia vào thị trường giao dịch dầu thô, nhà thương m ại, công ty lọc dầu nhà đầu thường sử dụng loại hợp đồng sau: o H ợp đồng giao ngay: Là loại hợp đồng giao dịch hàng hoá giao ả tiền vào lúc ký họp đồng, o H ợp đồng kỳ hạn (Forw ard contracts): Là giao dịch giá ấn định vào lúc ký kết họp đồng việc giao hàng toán tiến hành sau m ột kỳ hạn định T rong hợp đồng m ua dầu thô, rủi ro thường gặp phải gồm có loại sau: o Rủi ro luật pháp: 94 bù trừ đối ứng mua bán khơng diễn thực tế cho phép doanh nghiệp xuất nhập phòng ngừa rủi ro biến động giá ■ Quỹ phòng ngừa rủi ro giá dầu (Oil fund) Đề phòng ngừa rủi ro giá dầu nhà nhập dầu thô lập quý phòng ngừa rủi ro giá dầu (oil fund) Quỹ lập từ lợi nhuận doanh nghiệp sở có chênh lệch giá mua giá bán Ví dụ doanh nghiệp mua dầu thơ với giá thấp lơ hàng doanh nghiệp lại bán giá cao doanh nghiệp lợi lớn doanh nghiệp trích khoảng 10% (tuỳ sách cơng ty) từ lợi nhuận lơ hàng đề lập quỹ oil fund Quỹ oil fund sử dụng để bù đắp tăng giá giá dầu thô giá sản phẩm không đổi Công cụ sử dụng cách tương đối hiệu doanh nghiệp kinh doanh nhà nước Đối với doanh nghiệp kinh doanh xăng dầu nước thường sử dụng cơng cụ để phịng ngừa giá dầu Chính phủ quy định giá trần bán lẻ Giá trần bán lẻ mà Chính phủ quy định nhiều thấp giá nhập trường họp doanh nghiệp phải có quỹ dự phòng để sử dụng, tránh cho doanh nghiệp sử dụng vào vốn 2.3 Phòng ngừa rủi ro vận chuyển Như đề cập rủi ro khâu vận chuyển chủ yếu doanh nghiệp mua theo điều khoản giao FOB (Incomterm 2000) Trong trường họp mua theo điều khoản giao CIF C&F phần lớn rủi ro doanh nghiệp chuyển cho nhà xuất chịu rủi ro cước phí vận chuyển Tuy nhiên, cước phí vận chuyển cho chuyến cao (khoảng triệu USD) bao gồm chi phí bảo hiểm cho lơ hàng nhập Do chi phí vận chuyển theo điều khoản CIF C&F tương đối cao nên doanh nghiệp thường chủ động việc thu xếp phương tiện vận chuyển riêng, 95 trường hợp đặc biệt phải sử dụng phương tiện chuyên chở nhà xuât Trong phạm vi báo cáo tơi xin trình bày biện pháp phòng ngừa rủi ro trường hợp doanh nghiệp mua theo điều khoản FOB Tiến hành đấu thầu quốc tế lựa chọn nhà cung cấp dịch vụ vận tải (do thị trường cạnh tranh, dễ tìm nhà cung cấp phù hợp) Khi đấu thầu quốc tế dịch vụ số điều khoản sau coi tiên hồ sơ mời thầu: Tuổi thọ tầu, tải ừọng tầu, số lóp vỏ tầu, chứng nhận an tồn biển cục hàng hải quốc tế chứng nhận đăng kiểm quốc tế Sau lựa chọn phương tiện vận chuyển thích họp, hai bên tiên hành đàm phán chi tiết cước phí vận chuyển phương thức vận chuyển Tuy nhiên, cước phí vận chuyển hình thức thấp cước phí vận chuyển ừong trường họp mua theo điều khoản CIF C&F Yêu cầu bên vận chuyển phải mua toàn bảo hiểm cho số hàng hoá vận chuyển tầu Chi phí thuê tầu bao gồm bảo hiểm tồn cho số hàng hố ừên tầu Trong trường họp có rủi ro q trình vận chuyển mắc cạn, cưóp biển, đắm tầu chủ tầu chịu trách nhiệm xử lý chịu thiệt hại Trong trường họp hàng bên thuê tầu bị hỏng hóc mát chủ tầu phải bồi thường, trường hợp số hàng mua bảo hiểm cơng ty bảo hiểm có nghĩa vụ phải tốn cho khoản chi phí Theo phương án công nghệ nghiên cứu, Liên họp Lọc hoá dầu Nghi Sơn sử dụng khoảng triệu dầu thô nhập từ Trung Đông năm Liên họp Lọc hoá dầu Nghi Sơn nhập triệu dầu thô Trung Đông năm Các loại dầu thô đưa vào nghiên cứu dầu thô A rập xê út dầu thô I ran Đây hai quốc gia có trữ lượng sản lượng khai thác hàng đầu giới, sản lượng xuất lớn tương đối ổn định Đe nhập dầu thơ từ Arabian thơng qua số cảng sau: Ras 96 Tanura, Juaymah, Ras A1 Khaji Yanbu Các tầu có tải trọng 300.000 DWT vào cảng cách dễ dàng, có cảng Juaymah tiếp nhận tầu 750.000 DWT Dầu thô vận chuyển từ Trung Đông tới Việt Nam hải trình vận chuyển dầu thô từ Trung Đông tới Nhật Bản Hàn Quốc Trung Quốc Trong hải trình quốc gia thường sử dụng tầu có tải trọng lớn để vận chuyển dầu thô Thị trường Châu Á thị trường tiêu thụ dầu thơ khu vực Trung Đông Do tuyến đường từ Trung Đông tới Nghi Sem tuyến đường dài nên việc vận chuyển tầu có trọng tải 200.000 DWT khơng kinh tế Do Nghi Som cảng đăng ký Quốc tế nên chưa có hải trinh đến Nghi Sơn tuyến vận tải quốc tế Vì vậy, để tính tốn thịi gian chi phí vận chuyển từ Trung Đơng Nghi Sơn ta tạm tính theo hải trình vận chuyển từ Saudi Arabia tới Nam Trung Quốc Hải trình vận chuyển từ Trung Đông tới Nghi Sơn qua ấn Độ dương sau qua Bangladesh qua eo Malaca Malaysia sau tới Việt Nam (đối vói tầu 250.000), cịn tầu 250.000 qua eo Lombok Indonesia Nếu vận chuyển dầu thô từ Trung Đơng qua eo Malaca khoảng 15 ngày khoảng cách 5030 miles (8100 km), qua eo Lombock Indonesia 17 ngày Do tuyến vận tải Trung Đông - Nghi Sơn chưa có danh sách hải trình quốc tế nên việc xác định hải trình cho tuyến tính tốn sở tuyến Trung Đơng - Nam Trung Quốc Theo cơng ty tư vấn Femley hải trình tính mức 9,5 USD/tấn với số Worldscale 100 Với số Worlscale trung bình thống kê từ 2001 - 2005 xác định chi phí vận chuyển cho loại tầu từ Trung Đông - Nghi Sơn sau: - Đ ổi với tầu VLCC (trung bình 250.000 DWT) 68,61 Chi phí vận chuyển = X 9,5 USD ■= 6,52 USD 97 100 Chi phí vận chuyển năm = 6,52 $ X 7.000.000 = 45,6 triệu $ - Đ ối với tầu Suezmax (trung bình 120.000 DWT) 110,68x9,5 $ Chi phí vận chuyển = =10,5$ 100 Chi phí vận chuyển năm = 10,5 $ X 7.000.000 = 73,5 triệu USD Nếu dùng tàu 250.000 DWT để vận chuyển triệu dầu Trung Đông hàng năm năm tiết kiệm khoảng 30 triệu USD so với tầu 120.000 DWT Vì vậy, thấy vận chuyển dầu thô từ Trung Đông - Nghi Son tầu VLCC có hiệu cao hon Một lý cần cân nhắc lựa chọn loại tàu vận chuyển dầu thô cho khu liên họp mức độ sẵn có loại tàu dầu tuyến đường Tuyến vận tải Nghi Son - Trung Đơng nằm ừên hải trình Trung Đơng Nhật Bản Theo số liệu nghiên cứu năm 2002 Cơng ty tư vấn Feamleys tổng số 218 triệu dầu thô Trung Đông vận chuyển Nhật Bản có tới 184 triệu (tương đương 84,4%) dầu thơ vận chuyển tàu VLCC có trọng tải 200.000 DWT Trong số 106 triệu dầu thô Trung Đông nhập vào khu vực Đông Nam Á có tới 75 triệu (tương đương 70%) vận chuyển tàu VLCC 200.000 DWT Cho nên Liên hợp Lọc hố dầu Nghi Sơn xem xét khả ghép hàng với nhà lọc dầu Nhật Bản nước khác khu vực để vận chuyển tàu tuyến đường Điều làm tăng thêm khả linh động ứong việc mua dầu thô cho dự án sau 2.4 Rủi ro toán quốc tế tỷ giả Như đề cập chương chương 2, việc mua dầu thơ tốn thường khơng tiến hành đồng thời Việc tốn họp 98 đồng thực ngoại tệ doanh thu từ việc bán sản phẩm lại đồng nội tệ Do thị trường tiền tệ liên tục biến động, tỷ giá toán đồng tiền liên tục thay đổi làm cho giá trị hợp đồng quy từ nội tệ ngoại tệ thay đổi theo Trong rủi ro toán quốc tế có hai phần, rủi ro tỷ giá hai rủi ro kỹ thuật toán Cả hai loại rủi ro xảy có ảnh hưởng định đến kết kinh doanh doanh nghiệp Đối với rủi ro nghiệp vụ toán quốc tế mang lại, để giảm thiểu rủi ro khâu doanh nghiệp nhập phải thực chun mơn hố đến phận phải kiểm tra thật kỹ lỗi kỹ thuật trước toán Với rủi ro biến động tỷ giá, nhà nhập nói chung nhập dầu thơ nói riêng thường sử dụng nghiệp vụ sau để phòng ngừa: ■ Sử dụng họp đồng xuất song hành Đây phương pháp tự bảo hiểm rủi ro tỷ giá đơn giản cách tiến hành song song lúc hai hợp đồng xuất nhập với giá trị thịi hạn tương đương Vói hình thức này, thị ừường đồng USD tăng giá so với đồng nội tệ cơng ty sử dụng phần lãi biến động tỷ giá từ họp đồng xuất để bù đắp phần tổn thất biến động tỷ giá hợp đồng nhập Ngược lại, đồng USD giảm giá cơng ty sử dụng phần lợi nhuận biến động tỷ giá từ họp đồng nhập để bù đắp thiệt hại biến động tỷ giá họp đồng xuất Kết dù USD có lên giá hay xuống giá rủi ro tỷ giá ln trung hồ Loại hợp đồng sử dụng hữu hiệu tốn Tuy nhiên khơng phải cơng ty sử dụng loại hợp đồng song hành nhiều cơng ty chun có xuất nhập mà khơng thực hai chức thời điểm Do phần lớn hợp đồng song hành công ty thương mại lớn nhà đầu sử dụng nhà nhập tuý (như nhà máy lọc dầu ) sử dụng 99 ■ Sử dụng quỹ dự phòng rủi ro tỷ giá Cũng giống quỹ dự phòng biến động giá dầu thơ (oil fund), quỹ dự phịng rủi ro tỷ giá thành lập để phòng ngừa cho họp đồng có tỷ giá biến động bất lợi so với lúc ký ban đầu Quỹ rủi ro tỷ giá trích từ phần lợi nhuận dơi thêm biến động tỷ giá thuận lợi, tỷ giá biến động bất lợi khiến công ty bị tổn thất, công ty sử dụng quỹ để bù đắp ■ Sử dụng họp đồng kỳ hạn Như đề cập chương 1, hợp đồng kỳ hạn công cụ bảo hiểm tỷ giá hữu hiệu Phần lớn họp đồng mua dầu mua kỳ hạn nên việc mua ngoại tệ kỳ hạn giúp cho doanh nghiệp phòng ngừa biến động tỷ giá Đối với hợp đồng nhập đến hạn tốn sau thịi gian định, rủi ro tỷ giá phát sinh ngoại tệ lên giá so với nội tệ Nhằm tránh rủi ro, công ty nhập tiến hành mua ngoại tệ kỳ hạn ưên thị trường liên ngân hàng với thòi hạn tương đương thời hạn hợp đông nhập Nhờ vậy, công ty nhập biết trước tỷ giá kỳ hạn Vì vậy, với tỷ giá cố định biết trước cơng ty chắn chi phí nhập quy đồng nội tệ đến hạn, bất chấp biến động tỷ giá giao thị trường lúc ■ Sử dụng hợp đồng hoán đổi (Swap conừact) Cũng hợp đồng kỳ hạn họp đồng giao sau, họp đồng hoán đổi tiên tệ sử dụng để phòng ngừa rủi ro hối đối Thơng qua họp đồng hốn đổi bên tham gia có ngoại tệ mong muốn tỷ mua bán thông qua ngân hàng nên tránh rủi ro biến động tỷ giá, chênh lệch giá mua giá bán Hợp đồng hoán đổi dạng họp đồng kết họp họp đồng giao họp đồng kỳ hạn hai thời điềm thoả thuận đáo hạn Do vậy, hợp đồng kỳ hạn sử dụng 100 công cụ ngừa rủi ro tỷ giá hợp đồng hốn đổi sử dụng công cụ ngừa rủi ro tỷ giá ■ Sử dụng họp đồng quyền chọn (Option contract) Trên thị trường ngoại hối nay, có hai loại họp đồng quyền chọn (Options) tham gia giao dịch: quyền chọn mua (call option) họp đồng quyên chọn bán (put option) Với quyền chọn mua, cho phép người mua có quyền khơng bắt buộc mua số lượng ngoại tệ theo tỷ giá cô định biêt trước thời hạn định Quyền chọn bán cho phép người sở hứu có quyền không bắt buộc bán số lượng ngoại tệ theo tỷ giá cố định biết trước thời hạn định Với tỷ giá cô định biê trước, nhà xuất khẩu, nhập biết trước doanh thu chi phí trước hợp đồng đến hạn toán, bất chấp tỷ giá giao thị trường lúc Vì giúp cho nhà xuất nhập kiểm sốt rủi ro tỷ giá khâu toán ■ Sử dụng thị trường tiền tệ Đây hình thức bảo hiểm rủi ro tỷ giá thông qua công cụ thị trường tiền tệ Các công cụ thị trường tiền tệ mà doanh nghiệp xuất nhập thường sử dụng kết họp giao dịch mua bán ngoại tệ thị trường ngoại hối với giao dịch vay cho vay thị trường tiền tệ để cố định khoản phải thu phải ừả cho chúng khỏi lệ thuộc vào biến động tỷ giá Tóm lại, việc sử dụng biện pháp để phịng ngừa rủi ro phụ thuộc vào sách chiến lược công ty Các công ty nhập kết hợp biện pháp sau: - Khơng phịng ngừa rủi ro (tiến hành mua bán theo thị trường giao ngay) - Phòng ngừa rủi ro toàn họp đồng kỳ hạn 101 - Phòng ngừa rủi ro phần - Phòng ngừa rủi ro họp đồng Options - Mua ngoại tệ ký họp đồng C c b iệ n p h p p h ò n g n g a r ủ i r o k h c Có nhiều yếu tố liên quan đến rủi ro dự án Chương trình bày, rủi ro xảy trinh xây dựng vận hành Mỗi loại rủi ro phải có biện pháp phịng ngừa thích hợp, phạm vi báo cáo rủi ro liên quan đến giai đoạn vận hành xem xét để phòng ngừa ■ Phịng ngừa u tơ liên quan đến yếu tố luật pháp Mỗi quốc gia có hệ thống pháp luật riêng biệt, việc tìm hiểu hệ thống pháp luật phải doanh nghiệp tìm hiểu kỹ trước tiêp xúc làm việc Các quốc gia Trung Đông, phần lớn theo đạo hồi nên họ có quy định ràng buộc định, làm việc với đối tác phải hiểu phong tục tập quán họ Để làm điều thân doanh nghiệp phải thuê chuyên gia tư vấn luật nước sở để họ tư vấn cho nên làm tránh làm Ngồi lâu dài doanh nghiệp phải có văn phịng đại diện bên nước sở để hiểu phong tục cách làm việc ■ Phòng ngừa yếu tố liên quan đến chất lượng dầu thô Chất lượng dầu thô lơ nhập khơng có khác nhiều, lô hàng nhập có khác biệt chất lượng dầu thơ lớn có ảnh hưởng lớn đến chất lượng sản phẩm Vì việc kiểm ừa chất lượng sản phẩm trước nhập việc làm hêt sức cân thiêt đơi vói doanh nghiệp Việc kiểm tra doanh nghiệp nên áp dụng tiêu chuẩn quốc tế ISO 9001 ISO 14000 102 Phong ngưa cac yeu to liên quan đên thị trường đâu sản phẩm Phần lớn sản phẩm doanh nghiệp tiêu thụ thị trường nọi đìa, thị trường nội địa có nhiều yếu tố rủi ro việc sản xuất sản phẩm không tiêu thụ hết, giá bán thấp hom giá thành Trong trường họp doanh nghiệp phải có chiến lược rõ ràng để phòng ngừa rủi ro cho trường họp cụ thể Đối với trường họp sản phẩm sản xuất khơng tiêu thụ hết doanh nghiệp nên tính đến phương án xuất coi phương án thường trực Với trường họp giá bán thấp giá thành quy định Chính phủ yêu cầu giá trần bán lẻ doanh nghiệp u cầu Chính phủ bù lỗ ■ Rủi ro ừong việc tự chuyển đổi ngoại tệ Sản phâm nhà máy tiêu thụ thị trường nội địa nguyên liệu đầu vào cho nhà máy lại phải nhập từ bên ngồi phải tốn băng ngoại tệ Việc thu lượng lớn tiền nội tệ chuyển ngoại tệ điều kiện thị trường khó Do xem yếu tố rủi ro lớn dự án xem xét yếu tố vai trị dự án, đề nghị Chính phủ phải bảo lãnh cho việc chuyển đổi ngoại tệ KÉ T LUẬN VÀ KIÊN NGHỊ ĐÓI VỚI D ự Ả N LHD NGHI SƠN ■ Kết luân • Việc mua dầu thơ nói chung cho dự án Lọc dầu Nghi Sơn nói riêng cơng việc khó khăn chứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Các yếu tố rủi ro mà họp đồng mua dầu mang lại cho dự án Lọc hoá dầu Nghi Sơn bao gồm yếu tố liên quan đến quyền mua dầu, giá mua dầu vận chuyển tỷ giá hối đối Dự án gặp phải rủi ro việc tìm nguồn mua dầu ổn định dài hạn 103 Giá dầu thô thường xuyên biến động có xu hướng tăng lên Với kinh nghiệp giao dịch mua bán quốc tế chưa có, việc đặt mua dầu thơ vào thời điểm giá cao bán sản phẩm vào thòi diêm giá thấp làm cho doanh nghiệp khó bù đắp khoản chênh lệch giá Rủi ro giá họp đồng mua dầu thô xem thường trực ngày công ty thương mại, chuyên mua bán dầu thô nhà máy lọc dầu có nhiều kinh nghiệm mua dầu quốc tế Trong tương lai dự án vào hoạt động, việc vận chuyển dầu thô từ khu vực Trung Đông Nghi Sơn đơn giản có tham gia số công ty vận tải nước mà trước vận chuyển sản phẩm Tuy nhiên, rủi ro khâu không lớn rủi ro giá xảy có tác hại lớn Khác với rủi ro giá, q trình vận chuyển dầu thơ có xảy cố chủ tầu cơng ty bảo hiểm phải chịu thay bên thuê vận chuyển phải chịu bên thuê vận chuyển phải trả phí vận chuyển phí bảo hiểm Tuy nhiên, cố xảy ra, dầu không vận chuyển tới nhà máy tiến độ dự án phải mua dầu giao với giá cao để bù đắp cho khoản dầu thơ Hiện nay, ngân hàng Nhà nước Việt Nam có chế quy định tỷ giá giao dịch đồng Việt Nam với ngoại tệ khác Vì dự án có họp đồng giao dịch giai đoạn bị chịu tác động vê tỷ giá Tuy nhiên, dự án lại thể có họp đồng mua dâu sớm nhât vào năm 2013, chế quản lý tỷ giá đồng Việt Nam vê thả giới Như tỷ giá đông Việt Nam ngoại tệ khác thường xuyên biến động, chọn thời điểm mua bán khơng có nguy rủi ro cao Khi rủi ro biến động tỷ giá tương đương vói rủi ro biến động giá dầu 104 ■ Kiến nghị dự án Lọc hoá dầu Nghi Sơn Dự án Lọc hoá dầu Nghi Sơn giai đoạn chuẩn bị đầu tư nên rủi ro xuất ừong giai đoạn chưa nhiều giai đoạn xây dựng vận hành xuất yếu tố rủi ro nhiều xảy mức độ thiệt hại lớn Những rủi ro yếu tố tiêm ân xảy lúc gây thiệt hại cho dự án Với phạm vi nghiên cứu đề tài này, xin phép kiến nghị số biện pháp nhằm giảm thiểu (hạn chế ) rủi ro hợp đồng mua dầu thô phục vụ cho dự án lọc dầu Nghi Sơn Những kiến nghị chưa phù họp giai đoạn chuẩn bị đầu tư dự án cần thiết giai đoạn vận hành Cụ thể kiến nghị là: ■ Đê nghị Tập đồn Dầu khí Việt Nam đạo, tập trung nguồn lực để đưa dự án vào hoạt động tiến độ (2013) ■ Trong giai đoạn xây dựng, phải xây dựng hệ thống phịng ban chun mơn hố vừa đáp ứng giai đoạn xây dựng giai đoạn vận hành ■ Liên quan đến rủi ro việc tìm nguồn cung cấp dầu thơ ổn định dài hạn, kiến nghị Chính phủ Tập đồn Dầu khí Việt Nam thơng qua quan hệ ngoại giao để ký với nhà cung cấp dầu thô dài hạn ổn định cho dự án ■ Liên quan đến rủi ro giá: o Dự án nên tổ chức đào tạo từ giai đoạn ban đầu cho cán chịu trách nhiệm việc mua dầu dự án vào hoạt động Việc đào tạo cần có kết họp đào tạo với thực tế cán bắt tay vào cơng việc thực tế dự án vào hoạt đông Việc đào tạo nên thực trung tâm giao dịch lớn Singapore, London Newyork o Áp dụng đồng biện pháp phòng ngừa rủi ro đề cập như: mua kỳ hạn, sử dụng bảo hiểm giá hedge 105 sử dụng chiến lược bảo hiểm toàn giá trị lơ hàng, bảo hiểm 50% lơ hàng khơng cần bảo hiểm ■ Liên quan đến rủi ro vận chuyển dầu thô: o Đào tạo cán có chun mơn vận chuyển thuê tầu, xác định chi phí thuê tầu xử lý tình rủi ro xảy biển o Liên hệ với nhà cung cấp vận chuyển nước PVTrans để ký họp đồng thuê tầu dài hạn o Mua bảo hiểm cho tồn lơ hàng vận chuyển tầu ■ Liên quan đến rủi ro tỷ giá toán quốc tế o Ký đối tác chiến lược với ngân hàng lớn để mua ngoại tệ với khối lượng lớn o Đào tạo đội ngũ nhân viên có trình độ chun mơn kinh doanh ngoại tệ o Vận dụng biện pháp phòng ngừa trình bày mục 2.3 Chương cách linh hoạt ■ Kiến nghị Chính phủ cho phép doanh nghiệp tự chuyển đổi ngoại tệ để mua dầu thô ■ Giá bán sản phẩm xăng dầu thị trường giới điều tiết, trường họp Nhà nước quy định giá trần bán lẻ xăng dầu mà giá thấp giá thị trường kiến nghị Chính phủ trợ giá cho phần chênh lệch bán giá thấp giá thị trường 106 Tài liệu tham khảo T i ế n g V i ệ t Triệu Hồng cẩm, PhD (2006), q u ố c tế , NXB văn hố sài gịn, thành phố Hồ Chí Minh Nguyễn Hồng Đàm, PGS, TS (2003), n g o i th n g , V ậ n tả i q u ố c t ế v B ả o h iể m v ậ n tả i V ậ n tả i v g i a o n h ậ n tr o n g NXB Giao Thông Vận Tải, thành phố Hà nội Nguyễn Văn Kiều, TS (2006), T h a n h to n q u ố c tế , NXB Thống kê, Hà nội Nguyễn Bách Khoa, PGS,TS (1999), C h iế n l ợ c k i n h d o a n h q u ố c tế, NXB Giáo dục, Hà nội Lê Văn Tâm, PGS,TS (2000), G iá o tr ìn h q u ả n t r ị c h i ế n lư ợ c , NXB Thống kê, Hà nội Nguyễn Văn Tiến, PGS (1999), hang, Q u ả n tr ị r ủ i ro tr o n g k in h d o a n h n g â n NXB Thống kê, Hà nội Nguyễn Văn Tuấn, TS (2006), Quản trị kinh doanh kinh doanh ngoại thương, NXB Lao Động - Xã hội, Hà nội Vũ Hữu Tửu, PGS (2006), K ỹ t h u ậ t n g h iệ p v ụ g i a o d ịc h N g o i t h n g , NXB kinh tế quốc dân, Hà nội Đoàn Thị Hồng Vân, PGS, TS (2002), Q u ả n tr ị r ủ i ro k h ủ n g h o ả n g , NXB thống kê, Hà nội 10 Bộ kế hoạc đầu tư (2006), Báo cáo tình hình thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước FDI 11 Ban quản lý dự án nhà máy lọc hoá dầu Nghi Sơn (2005), Báo cáo nghiên cứu chế giá chế ưu đãi đầu tư 12 Ban Quản lý khu kinh tế Nghi Sơn (2005), Báo cáo quy hoạch phát triển khu kinh tế nghi Sơn 13 Tập đồn dầu khí quốc gia Việt Nam (2006), Báo cáo nghiên cứu chiến lược phát triển ngành dầu tới 2020 14 Tập đồn dầu khí quốc gia việt Nam (2005), Báo cáo nghiên cứu khả thi dự án lọc hố dầu Nghi Sơn 107 15 Tổng cơng ty dịch vụ kỹ thuật dầu khí (PTSC), Báo cáo nghiên cứu đội tầu năm 2003 16 Trung tâm Thông tin thương mại (2006), Báo cáo khối lượng xuất nhập xăng dầu 17 Viện Chiến lược (2006), Báo cáo nghiên cứu thị trường xăng dầu Việt Nam 18 Worldbank (2001), Báo cáo nghiên cứu thị trường xăng dầu Việt Nam Tiếng Anh 19 c.ArThur William and Jr Micheál, Risk management and insurance 20 Edward Kraapels and Micheál Pratt (2005), Crude oil hedging by McGraw Hill 21 Mark Hester, world oil trade (2006), Published by Blackwell Energy Research 22 Steven Errera and Stewart L.Brown, Fundamentals o f frading energy futures & options 23 JEEJ (2001), Crude oil Procurement by Japanese oil companies 24 EIA reports_Feb 2007 25 Economic instutute o f Japan, Refinery cost index report (2006) 26 Fuelprice 2003, published by GTZ 27 Oil and tanker market (2000), Published by Feamreseach, Norway 28 Monthly oil report, published by OPEC 29 Price forecast by Nexant Chemsystem and Reuters (2006) 30 Daily price report of Platts and Argus 31 Các trang web: www.opec.org, www.platts.com, www.argusonline.com, www.upstreamonline.com, www.eia.gov 108 Phụ lục 1: s ố liệu thống kê giá dầu thô giá xăng Năm Xăng (USD/thùng) Dầu thô Dubai (USD/thùng) 1980 39,7 32,7 1981 40,4 34,1 1982 37,4 30,9 1983 35,5 28,2 1984 32,6 27,5 1985 32 26,5 1986 18,8 13 1987 22 17 1988 18,5 13,3 1989 22,2 15,9 1990 30,9 20,4 1991 27,1 16,7 1992 25,2 17,2 1993 22,7 15 1994 19,6 14,7 1995 20,5 16,1 1996 22,4 18,5 1997 23,9 18,1 1998 16,3 12,2 1999 20 17,2 2000 31 26,2 2001 25 22,8 2002 27,98 24,8 2003 33,82 26,9 2004 46,73 33,6 2005 61,07 49,3 2006 72,22 61,5 N guồn: O P E C report ... chung rủi ro phòng ngừa rủi ro ừong hợp đồng mua dầu thô Chương II: Thực trạng rủi ro họp đồng mua dầu thô dự báo khả xảy dự án Lọc hoá dầu Nghi Sơn Chương ĨII: Các biện pháp phòng ngừa hạn chế rủi. .. Chương CÁC BIỆN PHÁP PHÒNG NGỪA VÀ HẠN CHẾ RỦI RO TRONG CÁC HỢP ĐỒNG MUA DẰU THÔ ĐỐI VỚI D ự ÁN LỌC HOÁ DẦU NGHI SON Trên sở phân tích loại rủi ro trên, để phòng ngừa giảm thiểu rui ro rủi ro phát... Việc mua dầu thơ nói chung cho dự án Lọc dầu Nghi Son nói riêng cơng việc khó khăn chứa đựng nhiều yếu tố rủi ro Các yếu tố rủi ro mà họp đồng mua dầu mang lại cho dự án Lọc hoá dầu Nghi Sơn bao