TẠP CHÍ PHÁT TRIỂN KH & CN, TẬP 19, SỐ Q4 2016 Trang 143 Tác động của đặc trưng doanh nghiệp đến tính kịp thời của công bố thông tin báo cáo tài chính Nghiên cứu thực nghiệm trên thị trường chứng khoá[.]
TẠP CHÍ PHÁT TRIỂN KH & CN, TẬP 19, SỐ Q4 - 2016 Tác động đặc trưng doanh nghiệp đến tính kịp thời cơng bố thơng tin báo cáo tài chính: Nghiên cứu thực nghiệm thị trường chứng khoán Việt Nam Nguyễn Thị Xuân Vy Nguyễn Vĩnh Khƣơng Trường Đại học Nguyễn Tất Thành - Email: khuongnguyenktkt@gmail.com (Bài nhận ngày 13 tháng năm 2016, hoàn chỉnh sửa chữa ngày 14 tháng năm 2016) TĨM TẮT Sự xác, kịp thời thơng tin báo cáo tài giúp cho nhà đầu tư có định kịp thời hiệu Nghiên cứu thực nhằm cung cấp chứng mối quan hệ tính kịp thời việc cơng bố thơng tin tài đặc trưng doanh nghiệp công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam (TTCK VN) Dựa vào liệu 100 cơng ty niêm yết có cơng bố báo cáo tài giai đoạn 2012 - 2014, phương pháp định lượng, nhóm tác giả đưa đến kết luận rằng: số lượng cơng ty con, tính phức tạp hoạt động (đại diện cho đặc trưng cấu trúc), biến đổi khả sinh lời hàng năm (đại diện cho đặc trưng tài chính) ý kiến kiểm tốn biến có ảnh hưởng đến tính kịp thời việc cơng bố báo cáo tài Từ khóa: tính kịp thời, cơng bố thơng tin, đặc trưng doanh nghiệp GIỚI THIỆU Báo cáo tài công ty đại chúng tài liệu vô cần thiết nhà đầu tư, thông qua thông tin báo cáo này, nhà đầu tư phân tích xem xét định đầu tư phù hợp Do đó, xác, kịp thời thông tin báo cáo tài giúp cho nhà đầu tư có định kịp thời hiệu Chính vậy, việc công khai, minh bạch kịp thời thông tin có thơng tin tài nhân tố quan trọng giúp thị trường chứng khoán phát triển bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư Tại Việt Nam, khung pháp lý điều chỉnh hoạt động công bố thông tin trọng hồn thiện từ thị trường chứng khốn hình thành Tuy nhiên, tồn số bất cập việc công bố thông tin thị trường chứng khốn Việt Nam làm cho tính minh bạch cơng khai thơng tin tài bị giảm sút Trong đó, chậm cơng bố thơng tin báo cáo tài vi phạm phổ biến cơng ty đại chúng, tổ chức kinh doanh chứng khốn Ngồi ra, ý thức tự giác doanh nghiệp công bố thông tin chưa cao, dẫn đến việc công bố thơng tin cịn nặng đối phó, chất lượng cơng bố thơng tin cịn thấp Mặc dù doanh nghiệp công bố thông tin Trang 143 SCIENCE & TECHNOLOGY DEVELOPMENT, Vol 19, No Q4 - 2016 thời hạn quy định, nhiên lỗi phổ biến chậm nộp báo cáo định kỳ, báo cáo tài Các cơng ty đại chúng cịn tượng chưa kịp thời cơng bố đơn vị kiểm toán, kết điều chỉnh hồi tố báo cáo tài Vì thế, nhiều nghiên cứu thực nghiệm tiến hành để xác định nhân tố ảnh hưởng đến tính kịp thời việc cơng bố thơng tin báo cáo tài Chẳng hạn nghiên cứu Khalid Alkhatib Qais Marji (2012), Robert H Ashton cộng (1989), Stephen Owusu-Anahsa Stergios Leventis (2006), Amr Ezat Ahmed El-Masry (2008), Hussein Ali Khasharmeh Khaled Aljifri (2010), Ziyad Mustafa M Al-Shwiyat (2013) nhiều nghiên cứu khác nước Như vậy, nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến tính kịp thời cơng bố thơng tin tài thực nhiều giới Tuy nhiên Việt Nam, có cơng trình nghiên cứu tác giả Đặng Đình Tân cơng bố Tạp chí cơng nghệ ngân hàng (tháng 3/2013) Bài nghiên cứu đưa kết luận ảnh hưởng nhân tố “loại BCTC hợp nhất”, “loại kiểm toán viên” “thời gian kiểm toán” đến tính kịp thời việc cơng bố thơng tin báo cáo tài hai năm 2010 2011 Vì vậy, nhóm tác giả sử dụng thước đo khác tính kịp thời bổ sung thêm nhân tố ảnh hưởng đến tính kịp thời khác so với nghiên cứu trước Việt Nam nhằm đưa cung cấp chứng thực nghiệm mối quan hệ tính kịp thời việc cơng bố thơng tin tài đặc trưng doanh nghiệp giai đoạn từ 2012 – 2014 CƠ SỞ LÝ THUYẾT 2.1 Khái niệm tính kịp thời thơng tin tài Theo FASB IASB, kịp thời Trang 144 đặc tính nâng cao chất lượng thơng tin Kịp thời có nghĩa việc cung cấp thơng tin cho người định kịp thời có khả ảnh hưởng đến định họ Nói chung thơng tin lỗi thời mức độ hữu dụng bị giảm (FASB, 2010) Hay phương tiện kịp thời với thơng tin có sẵn giúp người sử dụng thông tin định tương lai, thơng tin khơng kịp thời ảnh hưởng đến định người sử dụng thơng tin Nói chung, thông tin cũ làm giảm tính hữu ích thơng tin (IASB, 2010) Ngồi ra, theo chuẩn mực kế tốn Việt Nam, kịp thời hiểu thông tin số liệu kế toán phải ghi chép báo cáo kịp thời, trước thời hạn quy định, không chậm trễ Như vậy, thơng tin tài cần cung cấp thời điểm quy định thời điểm người sử dụng có nhu cầu, tính pháp lý việc công bố thông tin nên luận văn tính kịp thời xem xét góc độ tuân thủ quy định công bố thông tin, nghĩa thời điểm bắt buộc phải nộp báo cáo tài 2.2 Lý thuyết tảng 2.2.1 Lý thuyết thơng tin hữu ích Theo lý thuyết thơng tin hữu ích, thông tin tài xây dựng dựa giả thuyết (Godfrey cộng sự, 2003): Luôn tồn cân đối mặt thông tin người lập báo cáo tài người sử dụng thông tin Nhu cầu người sử dụng thông tin kế tốn khơng xác định trước cần xác định thông qua dẫn chứng thực tế Việc đáp ứng thông tin người sử dụng thực thơng qua bên có lợi ích liên quan đến tình hình tài doanh nghiệp Tính hữu ích thơng tin cần đánh giá TẠP CHÍ PHÁT TRIỂN KH & CN, TẬP 19, SỐ Q4 - 2016 mối tương quan lợi ích - chi phí thực cơng việc kế tốn Do đặc điểm cân đối mặt thông tin đối tượng bên bên doanh nghiệp, đối tượng bên ngồi ln có xu hướng dựa vào thơng tin kế toán tài liệu quan trọng cho việc định kinh tế Trên sở đó, đặc điểm chất lượng báo cáo tài xác định Trước hết báo cáo tài cần bao gồm thơng tin thích hợp, nghĩa thơng tin giúp người sử dụng đánh giá khứ, dự đoán tương lai doanh nghiệp thông tin cần thể trung thực, chất tình hình kinh tế - tài doanh nghiệp Ngồi cịn có u cầu khác thơng tin kế tốn trình bày dễ hiểu, khả so sánh, khả kiểm tra tính kịp thời phải đáp ứng Lý thuyết thơng tin hữu ích yêu cầu báo cáo tài phải cung cấp thơng tin tình trạng tài chính, kết hoạt động, dòng tiền doanh nghiệp thơng tin khác cách xác kịp thời cho việc định kinh tế người sử dụng thông tin, đặc biệt nhà đầu tư, chủ nợ cổ đông 2.2.2 Lý thuyết ủy nhiệm Theo Charles W L Hill Thomas M Jones (1992), lý thuyết ủy nhiệm xuất bối cảnh việc quản trị kinh doanh gắn liền với nghiên cứu hành vi người chủ người làm thuê thông qua hợp đồng Mối quan hệ ủy nhiệm mối quan hệ bên ủy nhiệm (một người nhiều người) bên khác gọi bên ủy nhiệm để quản lý doanh nghiệp thực số công việc ủy nhiệm Lý thuyết ủy nhiệm giả định hai bên (bên ủy nhiệm bên ủy nhiệm) muốn tối đa hóa lợi ích Khi bên ủy nhiệm hành động lợi ích riêng họ mà gây bất lợi cho bên ủy nhiệm bên ủy nhiệm đưa biện pháp để giới hạn lại lợi ích riêng bên ủy nhiệm Do làm phát sinh chi phí ủy nhiệm (Agency cost) Chi phí ủy nhiệm chi phí trả cho xung đột lợi ích hai bên bao gồm chi phí giám sát (Monitoring cost), chi phí liên kết (bonding cost) chi phí khác (Residual cost) Theo lý thuyết ủy nhiệm, mâu thuẫn bên ủy nhiệm bên ủy nhiệm đáng kể thường người điều hành doanh nghiệp sở hữu phần nhỏ cổ phần doanh nghiệp Vì vậy, để hạn chế chi phí ủy nhiệm đạt cân lợi ích hai bên, người điều hành phải công bố thông tin nhiều đến cổ đơng Do đó, lý thuyết ủy nhiệm giải thích ảnh hưởng đặc trưng doanh nghiệp quy mô công ty, lợi nhuận kinh doanh, khả sinh lời đến việc công bố thông tin báo cáo tài kịp thời Nguyên nhân cơng ty có lợi nhuận cao nhà quản lý muốn công bố thông tin nhiều để thể khả quản lý 2.2.3 Lý thuyết thông tin bất cân xứng Lý thuyết thông tin bất cân xứng (Asymmetric Information) lần xuất vào năm 1970 đến năm 2001, nhà khoa học nghiên cứu lý thuyết George Akerlof, Michael Spence Jose Stiglitz nhận giải Nobel kinh tế cho nỗ lực nghiên cứu lý thuyết thơng tin bất cân xứng Ngồi ra, nghiên cứu học giả kinh tế tiếng giới lý thuyết thông tin bất cân xứng đưa khái niệm thông tin bất cân xứng sau: “Thông tin bất cân xứng TTCK xảy nhiều nhà đầu tư sở hữu thơng tin riêng có nhiều thơng tin công bố công ty so với nhà đầu tư cịn lại” (Kyle,1985) Nói cách khác, “thông tin bất cân xứng xuất người mua người bán có thơng tin khác nhau” Trong trình phát triển kinh tế, người ta gặp phải hàng loạt vấn đề cần lý giải Trang 145 SCIENCE & TECHNOLOGY DEVELOPMENT, Vol 19, No Q4 - 2016 số quốc gia, ngân hàng lại áp dụng lãi suất cho vay lại cao gấp đến lần mức bình thường số doanh nghiệp? Tại công ty lại chấp nhận bỏ hàng tỷ đồng vào chiến dịch quảng cáo? câu hỏi thuộc lĩnh vực khác phản ảnh tượng phổ biến mà Akerlof viết có tựa đề “thị trường trái chanh” (Akerlof, 1970), ơng lý luận rằng: hai bên tham gia giao dịch, bên thường có nhiều thơng tin bên Đó tượng thơng tin bất cân xứng (asymmetric information) Từ nội dung lý thuyết thơng tin bất cân xứng, thấy, thơng tin bất cân xứng tình trạng mà bên tham gia giao dịch khơng có thơng tin nhau, bên tham gia giao dịch thị trường (ban điều hành công ty, cổ đông lớn) có nhiều thơng tin hơn, có thơng tin sớm tiếp cận thông tin dễ dàng so với bên lại (các nhà đầu tư nhỏ lẻ) Thơng tin bất cân xứng tình trạng thơng tin không đầy đủ, không kịp thời, không tin cậy, khơng xác khơng tạo điều kiện để tiếp cận dễ dàng nhà đầu tư lại thị trường 2.3 Cách thức đo lƣờng Theo Asli Turel (2010), Khasharmeh and Aljifri (2010), Alkhatib and Marji (2012), Owusu-Ansah and Leventis (2006), có nhiều cách đo lường tính kịp thời, nhiên thơng thường tính kịp thời đo khoảng thời gian, cơng thức tính sử dụng bao gồm: Tính kịp thời = Khoảng thời gian từ có nhu cầu đến nhận thơng tin Hoặc: Tính kịp thời = Khoảng thời gian từ kết thúc kỳ báo cáo đến thời điểm cơng bố báo cáo tài Hoặc: Tính kịp thời = Khoảng thời gian từ công bố báo cáo tài so với hạn cuối nộp báo cáo tài Trang 146 TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU Khalid Alkhatib Qais Marji (2012)[6] tập trung nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến tính kịp thời báo cáo kiểm tốn 137 cơng ty niêm yết thị trường chứng khoán Jordan năm 2010 Nghiên cứu kết luận tỷ số sinh lời, loại cơng ty kiểm tốn quy mơ cơng ty cơng ty dịch vụ khơng có liên quan đến tính kịp thời kiểm tốn địn bẩy tài lại có mối quan hệ có ý nghĩa quan trọng với tính kịp thời kiểm tốn Ngồi ra, kết cịn cho thấy cơng ty lĩnh vực cơng nghiệp tỷ số sinh lời, loại cơng ty kiểm tốn, quy mơ cơng ty địn bẩy tài khơng ảnh hưởng đến tính kịp thời báo cáo kiểm toán Nghiên cứu Robert H Ashton cộng (1989)[7] thực dựa 465 công ty niêm yết thị trường chứng khoán Canada từ năm 1977 – 1982 Kết cho thấy biến có mối quan hệ quán với tiến độ hồn tất báo cáo kiểm tốn năm loại kiểm toán viên, lĩnh vực hoạt động, xuất kiện đặc biệt dấu hiệu thu nhập ròng Stephen Owusu-Anahsa Stergios Leventis (2006)[8] tiến hành nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến tính kịp thời việc cơng bố báo cáo tài 95 cơng ty phi tài niêm yết thị trường chứng khốn Hy Lạp Kết phân tích hồi quy cho thấy doanh nghiệp có quy mơ lớn, cơng ty dịch vụ cơng ty kiểm tốn cơng ty kiểm tốn thuộc Big có thời gian cơng bố báo cáo tài ngắn Ngồi ra, nghiên cứu cung cấp chứng thực nghiệm công ty thuộc lĩnh vực xây dựng với ý kiến kiểm tốn khơng phải ý kiến chấp nhận tồn phần doanh nghiệp có cổ phần nắm giữ trực tiếp gián tiếp người doanh nghiệp khơng cơng bố báo cáo tài hạn Nghiên cứu Amr Ezat Ahmed El- TẠP CHÍ PHÁT TRIỂN KH & CN, TẬP 19, SỐ Q4 - 2016 Masry (2008)[1] tập trung nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến tính kịp thời việc công bố thông tin báo cáo tài qua mạng (corporate internet reporting) 50 doanh nghiệp niêm yết Ai Cập năm 2006 Kết nghiên cứu cho thấy có mối quan hệ tính kịp thời việc cơng bố thơng tin qua mạng quy mô công ty, lĩnh vực hoạt động, tính khoản, cấu cổ đơng, thành phần ban quản trị quy mô quản trị Cụ thể là, doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực dịch vụ có quy mơ lớn, tỷ lệ khoản cao, thành phần hội đông quản trị độc lập với doanh nghiệp cao số lượng thành viên hội đồng quản trị nhiều cơng bố thơng tin báo cáo tài qua mạng kịp thời Nghiên cứu Hussein Ali Khasharmeh Khaled Aljifri (2010)[4] thực mẫu 83 công ty niêm yết năm 2004 Kết phân tích cho thấy khả sinh lời, tỷ số nợ, loại hình doanh nghiệp tỷ số chi trả cổ tức có ảnh hưởng mạnh đến tính kịp thời việc cơng bố thơng tin mối quan hệ loại cơng ty kiểm tốn, quy mơ cơng ty, tỷ số giá thu nhập cổ phần việc công bố thông tin tài kịp thời lại yếu khơng có mối quan hệ với Mơ hình nghiên cứu Ziyad Mustafa M Al-Shwiyat (2013)[12] thực mẫu bao gồm 120 công ty niêm yết thị trường chứng khoán Jordan năm 2012 Các tác giả kết luận theo thời hạn công bố báo cáo tài 111 ngày kể từ ngày kết thúc niên độ tài doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực công nghiệp nhiều thời gian để cơng bố báo cáo tài doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực ngân hàng công bố thông tin nhanh so với lĩnh vực khác Ngồi ra, kết phân tích hồi quy cịn cho thấy quy mơ cơng ty, tuổi thọ doanh nghiệp, tỷ suất nợ tính kịp thời việc cơng bố thơng tin báo cáo tài mặt thống kê có tương quan thuận với Trong đó, nhân tố thu nhập cổ phiếu (EPS) tính kịp thời thơng tin tài khơng có mối quan hệ với Qua sở lý thuyết tổng quan nghiên cứu trước cho thấy nghiên cứu Việt Nam chưa nghiên cứu đầy đủ nhân tố ảnh hưởng đến tính kịp thời, bên cạnh việc đo lường tính kịp thời chưa đo lường theo cách xác định PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU VÀ DỮ LIỆU 4.1 Phƣơng pháp nghiên cứu Các nghiên cứu trước Hussein Ali Khasharmeh Khaled Aljifri (2010)[4], Ziyad Mustafa M Al-Shwiyat (2013)[12] sử dụng phương pháp định lượng cụ thể phân tích hồi quy tuyến tính theo liệu bảng để đo lường ảnh hưởng đến tính kịp thời việc cơng bố báo cáo tài Vì vậy, tác giả sử dụng phương pháp để đo lường ảnh hưởng đặc trưng doanh nghiệp đến tính kịp thời việc cơng bố báo cáo tài TTCK Việt Nam 4.2 Mơ hình nghiên cứu Tác giả sử dụng mơ hình hồi quy tuyến tính để phân tích mối quan hệ đặc trưng cấu trúc, tài kiểm tốn doanh nghiệp với tính kịp thời thơng tin tài cơng ty niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam Mơ hình nghiên cứu đề xuất sau: Mơ hình 1: TIME1it = β0 + β1 OPERAit + β2 SUBsit + β3 EPSit + β4 PROFit + β5 OPINIONit + ε Trong đó: TIME1it: Biến phụ thuộc tính kịp thời thơng tin báo cáo tài cơng ty thứ i năm t TIME1it tính khoảng thời gian từ ngày kết thúc niên độ đến ngày ký báo cáo kiểm toán; β0 số; β1 đến β5: Các hệ số hồi quy; SUBsit: Số lượng Trang 147 SCIENCE & TECHNOLOGY DEVELOPMENT, Vol 19, No Q4 - 2016 công ty công ty thứ i năm t Biến xác định số lượng công ty cơng ty đó; OPERAit: Tính phức tạp hoạt động công ty thứ i năm t Biến nhận giá trị năm quan sát công ty hoạt động nhiều lĩnh vực ngược lại nhận giá trị 0; EPSit: Thu nhập cổ phiếu công ty thứ i năm t Biến xác định cách lấy tiêu EPS báo cáo kết kinh doanh; PROFit: Biến đổi khả sinh lời năm công ty thứ i năm t Biến xác định cách lấy lợi nhuận trước thuế lãi vay chia cho vốn chủ sở hữu; OPINIONit: Ý kiến báo cáo kiểm tốn cơng ty kiểm toán thứ i năm t Biến nhận giá trị ý kiến chấp nhận toàn phần, ý kiến ngoại trừ lại nhận giá trị Mơ hình 2: TIME2it = β0 + β1 OPERAit + β2 SUBsit + β3 EPSit + β4 PROFit + β5 OPINIONit + ε Trong đó: TIME2it: Biến phụ thuộc tính kịp thời thơng tin báo cáo tài cơng ty thứ i năm t Biến TIME2it xác định khoảng thời gian từ ngày ký báo cáo kiểm tốn đến ngày quy định cơng bố thông tin 4.3 Giả thuyết nghiên cứu Số lượng công ty Số lượng công ty biến thuộc đặc trưng cấu trúc doanh nghiệp Các công ty công ty đa quốc gia gần bắt đầu hoàn tất kiểm tốn báo cáo tài nhanh doanh nghiệp nước cơng ty phải lập báo cáo tài sau ngày kết thúc niên độ sớm tốt để phục vụ cho mục đích hợp báo cáo tài Ngồi ra, cơng ty đa quốc gia có động lực muốn cổ phiếu trở thành “blue chip”, có động lực để cơng bố báo Trang 148 cáo tài thị trường vốn nhanh so với doanh nghiệp nước Vì doanh nghiệp có cơng ty nhiều cơng bố báo cáo tài sớm (Hossain Taylor, 2013) Tuy nhiên, Ashton cộng (1987), Owusu - Anasah (2000)[8] cho doanh nghiệp có số lượng cơng ty hay chi nhánh nhiều việc lập báo cáo tài hợp nhiều thời gian hoàn tất báo cáo kiểm tốn lâu hơn, dẫn đến tính kịp thời việc cơng bố báo cáo tài bị giảm Đồng tình với quan điểm Ashton cộng (1987), Owusu-Anasah (2000)[8] dựa sở lý thuyết ủy nhiệm, giả thuyết đưa sau: H1: Số lượng công ty nhiều thời gian cơng bố thơng tin báo cáo tài nhiều Tính phức tạp hoạt động Ashton cộng (1987), Owusu-Anasah (2000)[8] cho tính phức tạp hoạt động doanh nghiệp (complexity of company’s operation) tác động đến tính kịp thời báo cáo kiểm toán Mức độ phức tạp hoạt động doanh nghiệp dựa đa dạng hóa sản phẩm sản phẩm thị trường Mức độ phức tạp hoạt động doanh nghiệp nhiều kiểm tốn viên tốn nhiều thời gian đưa báo cáo kiểm tốn, việc cơng bố thơng tin báo cáo tài tính kịp thời Theo đó, tác giả mong đợi tính kịp thời bị ảnh hưởng tính phức tạp hoạt động doanh nghiệp Tính phức tạp hoạt động dựa lĩnh vực hoạt động doanh nghiệp Doanh nghiệp có nhiều lĩnh vực hay đa dạng lĩnh vực việc đưa báo cáo kiểm tốn hay việc cơng bố báo cáo tài chậm công ty hoạt động lĩnh vực hay lĩnh vực TẠP CHÍ PHÁT TRIỂN KH & CN, TẬP 19, SỐ Q4 - 2016 Vì vậy, giả thuyết đưa sau: H2: Lĩnh vực hoạt động cơng ty nhiều thời gian cơng bố thơng tin báo cáo tài dài Thu nhập cổ phần Thu nhập cổ phiếu (EPS) nhân tố thuộc đặc trưng tài doanh nghiệp Thật vậy, EPS số tổng hợp phản ánh kết hoạt động kinh doanh doanh nghiệp giúp nhà đầu tư cá nhân thể chế nhà phân tích dễ dàng hiểu so sánh loại cổ phiếu Chuẩn mực IAS 33 EPS quy định tất cơng ty có cổ phiếu giao dịch cơng khai (hoặc q trình niêm yết) phải báo cáo tỉ số EPS báo cáo thu nhập toàn diện Theo kết nghiên cứu Ziyad Mustafa (2013)[10], thu nhập cổ phần (EPS) nhân tố tác động đến tính kịp thời việc cơng bố báo cáo tài Như vậy, tác giả kỳ vọng thu nhập cổ phiếu doanh nghiệp tăng doanh nghiệp cơng bố báo cáo tài sớm Đồng thời, dựa kết nghiên cứu Ziyad Mustafa (2013)[12], giả thuyết đặt sau: H3: Thu nhập cổ phiếu doanh nghiệp tăng thời gian cơng bố thơng tin báo cáo tài rút ngắn Biến đổi khả sinh lời năm Theo Leventis Weetman (2012)[10], Owusu-Ansah (2000)[8] thay đổi khả sinh lời có ảnh hưởng đến việc cơng bố thơng tin báo cáo tài kịp thời Trong đó, thay đổi khả sinh lời tính lợi nhuận trước thuế lãi vay vốn chủ sở hữu Dựa kết nghiên cứu Leventis Weetman (2012)[10] Owusu-Ansah (2000)[8], giả thuyết đưa sau: H4: Khả sinh lời biến đổi theo hướng tích cực thời gian cơng bố thơng tin báo cáo tài sớm Ý kiến kiểm toán Theo VSA 700 705, ý kiến kiểm tốn có dạng: ý kiến chấp nhận tồn phần ý kiến kiểm tốn khơng phải dạng ý kiến chấp nhận toàn phần (ý kiến kiểm toán ngoại trừ, ý kiến kiểm toán trái ngược từ chối đưa ý kiến) Ý kiến kiểm tốn khơng phải ý kiến chấp nhận tồn phần thường xem tin xấu doanh nghiệp kiểm tốn, làm giảm tính kịp thời việc cơng bố thơng tin Hay nói cách khác, doanh nghiệp nhận ý kiến kiểm toán khơng phải ý kiến chấp nhận tồn phần thường cơng bố thơng tin tài chậm trễ doanh nghiệp nhận ý kiến chấp nhận toàn phần (Asli Turel, 2010[2]; Bengu Vuran Burcu Adiloglu, 2013) Dựa tảng lý thuyết theo quan điểm Asli Turel (2010) [2] Bengu Vuran Burcu Adiloglu (2013), giả thuyết đặt sau: H5: Các doanh nghiệp có ý kiến kiểm tốn chấp nhận tồn phần thời gian cơng bố thơng tin báo cáo tài sớm Trang 149 SCIENCE & TECHNOLOGY DEVELOPMENT, Vol 19, No Q4 - 2016 Bảng Các giả thuyết nghiên cứu mối quan hệ với lý thuyết tảng có liên quan Giả thuyết H1 H2 H3 H4 H5 Nội dung giả thuyết Số lượng cơng ty nhiều thời gian cơng bố thơng tin báo cáo tài nhiều Lĩnh vực hoạt động cơng ty nhiều thời gian cơng bố thơng tin báo cáo tài dài Thu nhập cổ phiếu doanh nghiệp tăng thời gian cơng bố thơng tin báo cáo tài rút ngắn Khả sinh lời biến đổi theo hướng tích cực thời gian cơng bố thơng tin báo cáo tài sớm Các doanh nghiệp có ý kiến kiểm tốn chấp nhận tồn phần thời gian cơng bố thơng tin báo cáo tài sớm KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 5.1 Mô tả mẫu nghiên cứu Mẫu khảo sát báo cáo tài chính, báo cáo thường niên cơng ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2012 – 2014 thu thập từ website Lý thuyết liên quan Kỳ vọng - Lý thuyết ủy nhiệm + - Lý thuyết ủy nhiệm + - Lý thuyết ủy nhiệm - Lý thuyết thông tin bất cân xứng - Lý thuyết ủy nhiệm - Lý thuyết thông tin bất cân xứng - Lý thuyết ủy nhiệm - Lý thuyết thơng tin hữu ích - - - www.finance.vietstock.vn fpts.com.vn) Số lượng mẫu: 100 công ty niêm thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2012 – 2014 công bố đầy đủ BCTC hợp trang website liên quan 5.2 Thống kê mô tả Bảng Trình bày thống kê mơ tả biến đƣợc thu thập nghiên cứu Variable Obs Mean Std Vev Min Max TIME1 300 75,14 15,43658 10 107 TIME2 300 14,92 15,43138 -17 80 SUBs 300 2,173333 5,337752 55 EPS 300 1932,433 2561,764 -5505 12647 PROF 300 0,18 0,2013682 -1,58 0,77 Biến Time1 có mức trung bình 75,14; độ lệch chuẩn 15,43658; mức thấp 10 Điều có nghĩa trung bình ngày nộp báo cáo tài tính từ ngày kết thúc niên độ đến ngày ký báo cáo kiểm toán 75 ngày, doanh nghiệp nộp sớm 10 ngày (công ty cổ phần đầu tư phát triển điện Miền Trung, năm 2012) nộp BCTC trễ sau 107 ngày (Công ty cổ phần VINCEM Vật liệu Xây dựng Đà Nẵng, năm Trang 150 2012), thời hạn nộp báo cáo tài theo thơng tư 52 90 ngày Tương tự, biến Time2 có mức trung bình 14,92; độ lệch chuẩn 15,43138; mức thấp 17 (DXV, năm 2012) mức cao 80 Theo đó, trung bình số ngày nộp báo cáo tài 15 ngày kể từ ngày ký báo cáo kiểm tốn đến ngày nộp báo cáo tài theo quy định 90 TẠP CHÍ PHÁT TRIỂN KH & CN, TẬP 19, SỐ Q4 - 2016 ngày Trong đó, doanh nghiệp nộp báo cáo trễ 17 ngày so với quy định Công ty cổ phần VINCEM Vật liệu Xây dựng Đà Nẵng, năm nộp trễ năm 2012 doanh nghiệp nộp sớm công ty cổ phần đầu tư phát triển điện Miền Trung (năm 2012) có 80 ngày để nộp báo cáo tài theo quy định kể từ ngày ký báo cáo kiểm tốn Bảng Thống kê mơ tả biến ý kiến kiểm toán (OPERA OPINION) OPINION OPERA Total 0 40 42 33 50 175 258 Total 33 52 215 300 OPINION ý kiến kiểm toán Ý kiến kiểm toán chấp nhận tồn phần (opnion 3) có 215 ý kiến mẫu 300, tương ứng với tỷ lệ 71,67% ; ý kiến kiểm tốn ngoại trừ (opinion 2) có 52 ý kiến, tương ứng với tỷ lệ 17,33% Các ý kiến lại ý kiến trái ngược từ chối đưa ý kiến (opinion 1) có 33 ý kiến, tương ứng với tỷ lệ 11% mẫu OPERA biến đại diện cho tính đa dạng lĩnh vực hoạt động Số lượng doanh nghiệp hoạt động đa lĩnh vực bao gồm 258 doanh nghiệp (chiếm 86%), có 175 ý kiến thuộc loại ý kiến chấp nhận toàn phần, 50 ý kiến ngoại trừ 33 ý kiến trái ngược từ chối đưa ý kiến 42 doanh nghiệp cịn lại (chiếm 14%) khơng hoạt động đa lĩnh vực, có 40 doanh nghiệp có ý kiến kiểm tốn thuộc loại ý kiến chấp nhận toàn phần ý kiến ngoại trừ 5.3 Phân tích tƣơng quan Bảng Ma trận hệ số tƣơng quan biến mơ hình TIME1 SUBs OPERA EPS PROF TIME1 1.0000 SUBs 0,1255 1.0000 OPERA 0,1520 0,1159 1,0000 EPS -0,1490 0,0474 0,0690 1,0000 PROF -0,1904 0,0548 0,0855 0,6102 1,0000 OPINION -0,2918 0,0801 -0,2027 0,2581 0,3004 Bảng cho thấy hệ số tương quan tính kịp thời việc cơng bố thơng tin báo cáo tài (biến TIME1) biến độc lập dao động từ -0,1255 đến 0,2918 Cụ thể, số biến độc lập biến OPINION có mức tương quan cao với biến phụ thuộc Tuy nhiên, mức tương quan biến độc lập nhỏ, điều OPINION 1,0000 cho thấy độ mạnh tương quan tuyến tính biến phụ thuộc biến độc lập yếu Hệ số tương quan cặp biến độc lập không vượt 0,8; tượng đa cộng tuyến xảy q trình chạy mơ hình hồi quy Trang 151 SCIENCE & TECHNOLOGY DEVELOPMENT, Vol 19, No Q4 - 2016 Bảng Ma trận hệ số tƣơng quan biến mơ hình TIME2 SUBs OPERA EPS PROF Time2 1.0000 SUBs -0,1259 1,0000 OPERA -0,1542 0,1159 1,0000 EPS 0,1502 0,0474 0,0690 1,0000 PROF 0,1904 0,0548 0,0855 0,6102 1,0000 OPINION 0,2881 0,0801 -0,2027 0,2581 0,3004 Bảng cho thấy hệ số tương quan tính kịp thời báo cáo tài (biến TIME2) biến độc lập dao động từ -0,1259 đến 0,2881 Cụ thể, số biến độc lập biến OPINION có mức tương quan cao với biến phụ thuộc Tuy nhiên, mức tương quan biến độc lập nhỏ, điều cho thấy độ mạnh tương quan tuyến tính biến phụ thuộc biến độc OPINION 1,0000 lập cịn yếu Ngồi ra, hệ số tương quan cặp biến độc lập không vượt 0,8; tượng đa cộng tuyến xảy q trình chạy mơ hình hồi quy 5.4 Kết phân tích hồi quy Mơ hình Bảng Kết hồi quy nhân tố tác động theo Pooled OLS, FEM, REM mơ hình Pooled OLS FEM REM Biến độc lập Hệ số hồi quy Mức ý nghĩa Hệ số hồi quy Mức ý nghĩa Hệ số hồi quy Mức ý nghĩa SUBs 0,408** 0,012 0,465*** 0,000 0,385** 0,038 OPERA 4,392* 0,066 5,313** 0,046 EPS -0,000178 0,688 -0,000733 0,242 PROF -8,891* 0,056 -0,0285 0,994 -8,760* 0,082 OPINION -5,440*** 0,000 -0,254 0,844 -2,984** 0,013 CONS 86,62*** 0,000 76,21*** 0,000 79,10*** 0,000 Số quan sát 300 300 300 R-squared 12,94% 5,4% 17,52% Kiểm định Hausman *, ** *** : có ý nghĩa mức 10%, 5%, 1% Trang 152 Chi2 (4) = 8,69 Prob>chi2 : 0,0694 TẠP CHÍ PHÁT TRIỂN KH & CN, TẬP 19, SỐ Q4 - 2016 hình Bảng Kết hồi quy nhân tố tác động theo Pooled OLS, FEM, REM mơ hình Pooled OLS FEM REM Biến độc lập Hệ số hồi quy Mức ý nghĩa Hệ số hồi quy Mức ý nghĩa Hệ số hồi quy Mức ý nghĩa SUBs -0,407** 0,011 -0,464*** 0,000 -0,385** 0,037 OPERA -4,547* 0,057 -5,443** 0,042 EPS 0,000193 0,662 0,000728 0,244 PROF 8,935* 0,055 0,0664 0,986 8,811* 0,080 OPINION 5,319*** 0,000 0,225 0,863 2,908** 0,016 CONS 3,850 0,332 13,92*** 0,000 11,26*** 0,006 Số quan sát 300 300 300 R-squared 12,84% 5,38% 17,31% Kiểm định Hausman Chi2 (4) = 8,41 Prob>chi2 : 0,0778 *, ** *** : có ý nghĩa mức 10%, 5%, 1% Tác giả sử dụng mô hình với biến phụ thuộc TIME1 làm mơ hình đại diện để trình bày R2 cao mơ hình Mơ hình Pooled OLS giải thích 12,94% thay đổi biến độc lập đến tính kịp thời Tất biến độc lập có ý nghĩa thống kê trừ biến EPS Tác giả sử dụng kiểm định Fisher để kiểm định xem có tồn tác động cố định công ty niêm yết mơ hình hay khơng Kết cho thấy mơ hình Pooled OLS khơng thích hợp tồn tác động cố định công ty (F(4;99) = 6,46, P-value = 0,0001) Tuy nhiên chưa khẳng định mơ hình FEM mơ hình Vì vậy, nghiên cứu sử dụng kiểm định Hausman để lựa chọn FEM REM Kết cho thấy mơ hình nhân tố tác động ngẫu nhiên (REM) mơ hình phù hợp cho nghiên cứu Prob>Chi2 = 0,0694> 0,05 Dựa mơ hình nghiên cứu chọn mơ hình REM, nghiên cứu ước lượng tham số hồi quy Hệ số hồi quy (Coef.) hệ số tác động biến độc lập lên biến phụ thuộc P>|t| cho biết ý nghĩa thống kê biến độc lập Khi giá trị thấp biến độc lập đưa vào mơ hình an toàn, đặc biệt 5% Kết từ Bảng cho thấy biến độc lập OPINION có có mức ý nghĩa thống kê mức 1%, tất biến độc lập cịn lại có mức ý nghĩa thống kê mức 5%, 10% Như vậy, dựa vào kết mơ hình (Bảng 6), ta thấy nhân tố số lượng cơng ty tính đa dạng lĩnh vực hoạt động (đại diện cho đặc trưng cấu trúc doanh nghiệp) có mối quan hệ thuận chiều với tính kịp thời thơng tin báo cáo tài Trong đó, nhân tố biến đổi khả sinh lời năm (đại diện cho đặc trưng tài doanh nghiệp) ý kiến kiểm toán (đại diện cho đặc trưng kiểm toán) có tác động nghịch chiều với tính kịp thời việc cơng bố báo cáo tài Kết hoàn toàn quán, phù hợp với giả thuyết đặt ban đầu mơ hình nghiên cứu đề xuất nêu phần Hàm hồi quy với tác động ngẫu nhiên sau: TIME1it = 79,10 + 5,313 OPERAit + 0,385 SUBsit – 8,760 PROFit - 2,984 OPINIONit + εi,t Trang 153 SCIENCE & TECHNOLOGY DEVELOPMENT, Vol 19, No Q4 - 2016 So sánh kết với nghiên cứu trƣớc Theo kết phân tích trên, số lượng cơng ty (SUBs), tính phức tạp hoạt động (OPERA), biến đổi khả sinh lời hàng năm (PROF) ý kiến kiểm tốn (OPINION) ảnh hưởng đến tính kịp thời việc công bố thông tin báo cáo tài Dựa theo bảng kết mơ hình 1, số lượng cơng ty con, tính đa dạng lĩnh vực hoạt động ảnh hưởng đến thời gian kiểm toán viên hồn thành kiểm tốn, từ ảnh hưởng đến thời gian doanh nghiệp công bố thông tin báo cáo tài Cụ thể, số lượng cơng ty nhiều doanh nghiệp phải tốn nhiều thời gian để hợp báo cáo tài mà kiểm toán viên nhiều thời gian để kiểm tốn báo cáo tài doanh nghiệp Hơn nữa, lĩnh vực hoạt động doanh nghiệp nhiều, chứng tỏ độ phức tạp lĩnh vực hoạt động doanh nghiệp cao, kiểm tốn viên phải nhiều thời gian để đưa ý kiến kiểm tốn Vì vậy, việc cơng bố báo cáo tài tốn nhiều thời gian Mối tương quan nhân tố số lượng cơng ty con, tính đa dạng hoạt động tính kịp thời báo cáo tài nghiên cứu hồn tồn quán với kết nghiên cứu Ashton cộng (1987) Owusu-Anasah (2000)[8] Cũng theo bảng mơ hình 1, biến đổi khả sinh lời năm tác động nghịch với tính kịp thời báo cáo tài Kết luận hồn tồn qn với nghiên cứu Leventis Weetman (2004)[10] Theo đó, biến đổi khả sinh lời tăng lên đồng nghĩa với việc doanh nghiệp có thơng tin tốt kết kinh doanh, doanh nghiệp ln muốn cơng bố thơng tin báo cáo tài sớm tốt Ngược lại, doanh nghiệp có thơng tin lợi nhuận khơng tốt doanh nghiệp trì hỗn việc Trang 154 cơng bố báo cáo tài Ý kiến kiểm toán viên nhân tố ảnh hưởng đến tính kịp thời báo cáo tài Trong số nhân tố có tác động đến tính kịp thời, ý kiến kiểm tốn viên có ảnh hưởng nhiều Theo kết phân tích, doanh nghiệp nhận ý kiến kiểm tốn chấp nhận tồn phần tương đồng với việc doanh nghiệp có thơng tin tốt từ phía kiểm tốn độc lập, doanh nghiệp mong muốn cơng bố báo cáo tài sớm doanh nghiệp nhận ý kiến kiểm toán trái ngược từ chối đưa ý kiến Nhận định quán với kết nghiên cứu Asli Turel (2010) [2] Bengu Vuran Burcu Adiloglu (2013) KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 6.1 Nhận xét kết nghiên cứu Dựa vào kết nghiên cứu, kết luận đưa có biến có ý nghĩa thống kê “Số lượng cơng ty con”, “Đa dạng hoạt động”, “Biến đổi khả sinh lời” “Ý kiến kiểm toán” Cả bốn nhân tố có ảnh hưởng đến tính kịp thời thơng tin báo cáo tài Theo đó, doanh nghiệp có số lượng cơng ty nhiều có lĩnh vực hoạt động doanh nghiệp đa dạng doanh nghiệp tốn nhiều thời gian cơng bố báo cáo tài hay báo cáo tài doanh nghiệp khơng đáp ứng tính kịp thời Trong đó, doanh nghiệp có “Biến đổi khả sinh lời” theo chiều hướng tốt ý kiến kiểm tốn ý kiến chấp nhận tồn phần doanh nghiệp cơng bố báo cáo tài sớm Ngồi ra, tác giả sử dụng hệ số hồi quy nhằm xếp hạng ảnh hưởng biến độc lập với tính kịp thời việc cơng bố thơng tin báo cáo tài (biến phụ thuộc) Các hệ số hồi quy chuyển đổi thành dạng phần trăm sau: TẠP CHÍ PHÁT TRIỂN KH & CN, TẬP 19, SỐ Q4 - 2016 Bảng Xếp hạng vị trí ảnh hƣởng biến độc lập Biến độc lập Giá trị tuyệt đối hệ số hồi quy Thứ tự hƣởng Tỷ trọng (%) ảnh PROF 8,760385 50,23% OPERA 5,312569 30,46% OPINION 2,983686 17,11% SUBs 0,3852783 2,2% Tổng 17,4419183 100% Như vậy, thơng qua kiểm định, khẳng định mức độ ảnh hưởng đặc trưng cấu trúc cơng ty, tài (biến độc lập) kiểm tốn tính kịp thời thơng tin báo cáo tài (biến phụ thuộc) theo thứ tự tầm quan trọng PROF, OPERA, OPINION SUBs 6.2 Kiến nghị Đối với doanh nghiệp có số lượng công ty nhiều đa ngành nghề Thống thời gian quy trình lập báo cáo tài hợp đơn vị tập đoàn hay nội doanh nghiệp Cụ thể, để hoàn thành BCTC hợp sớm thuận tiện cho việc kiểm tốn cơng bố thơng tin sau kiểm tốn, doanh nghiệp cần quy định thời gian hồn tất báo cáo tài riêng cơng ty báo cáo tài riêng bị trễ dẫn đến hợp báo cáo tài trễ, kiểm tốn khơng kịp tiến độ, báo cáo tài hợp cơng bố không kịp thời Quy định thời gian nộp báo cáo tài doanh nghiệp có thơng tin xấu tài Để làm tăng tính kịp thời thơng tin tài nói chung, nhà quản lý thị trường chứng khốn nên có quy định thời gian, tạo áp lực buộc doanh nghiệp có thơng tin xấu vừa nêu phải nộp báo cáo tài sớm thời hạn quy định Điều giúp cho nhà đầu tư tiếp cận, nắm bắt thông tin cần thiết để sớm đưa định kinh tế phù hợp, mà giúp nhà quản lý thị trường chứng khoán dễ dàng kiểm soát, theo dõi doanh nghiệp có thơng tin bất lợi Hồn thiện phương tiện công bố thông tin Tại Việt Nam, công ty đại chúng thực chế công bố thông tin trực tiếp thông qua website Tuy nhiên, hạ tầng công nghệ Việt Nam chưa thực đại chưa có Trung tâm liệu lưu trữ thơng tin cơng bố Do đó, cần có giải pháp để liên thơng hệ thống để doanh nghiệp cần gửi báo cáo lần, đảm bảo cho SGDCK UBCKNN có thơng tin; có phương án thống định dạng, mẫu biểu tài liệu giúp cho doanh nghiệp thuận lợi thực nghĩa vụ báo cáo cho quan quản lý Trang 155 SCIENCE & TECHNOLOGY DEVELOPMENT, Vol 19, No Q4 - 2016 The impact of firm characteristics on timeliness of financial information: Evidence from listed firms in Vietnam Nguyen Thi Xuan Vy Nguyen Vinh Khuong Nguyen Tat Thanh University - Email: khuongnguyenktkt@gmail.com ABSTRACT The accuracy and timeliness of information in financial statements help investors make prompt and effective decisions This study is conducted to provide an empirical evidence for a relationship between the timeliness of financial reporting and characteristics of 100 companies listed on the Vietnam Stock Exchange in the period 2012 2014 The findings show that the number of subsidiaries and the complexity of activities (representing the structural characteristics), change in annual profitability (representing financial characteristics) and audit opinion affect the timeliness of financial reporting Key words: Timeliness, financial disclosure, firm characteristics TÀI LIỆU THAM KHẢO [1] Amr Ezat and Ahmed El-Masry, The impact of corporate governance on the timeliness of corporate internet reporting by Egyptian listed company Managerial Finance, Vol 34, No 12, pp 848-867 (2008) [2] Asli Turel, Timeliness of financial reporting in emerging capital markets: Evidence from Turkey Istanbul University Journal of the School of Business Administration, Vol 2, No 39, pp 227-240 (2010) [3] Đinh Phi Hổ, Phương Pháp Nghiên Cứu Kinh Tế Và Viết Luận Văn Thạc Sĩ, Nhà xuất Phương Đông (2014) [4] Hussein Ali Khasharmeh and Khaled Aljifri, The Timeliness of Annual Reports in Bahrain and The United Arab Emirates: An Empirical Comparative Study The International Journal of Business and Finance Research, Vol 4, No 1, pages Trang 156 51-71 (2010) [5] Jayne Godfrey, Allan Hodgson, Scott Holmes, Accounting theory, John Wiley & Sons Australia (2003) [6] Khalid Alkhatib and Qais Marji, Audit reports timeliness: Empirical evidence from Jordan Procedia - Social and Behavioral Sciences, Vol 62, pages 13421349 (2012) [7] Robert H Ashton, Paul R Graul, James D Newton, Audit delay and the timeliness of corporate reporting Contemporary Accounting Research (Spring), Vol 5, Issue 2, pages 657-673 (1989) [8] Stephen Owusu-Ansah and Stergios Leventis, Timeliness of Corporate Annual Financial Reporting in Greece European Accounting Review, Vol 15, No 2, pages 273–287 (2006) TẠP CHÍ PHÁT TRIỂN KH & CN, TẬP 19, SỐ Q4 - 2016 [9] Stephen Owusu-Ansah, Timeliness of corporate financial reporting in emerging capital markets: empirical evidence from the Zimbabwe Stock Exchange Accounting and Business Research, Vol 30, No 3, pp 241-254 (2000) Between Financial Reporting Timeliness And Attributes Of Companies Listed On Egyptian Stock Exchange “An Empirical Study” Internal Auditing & Risk Management, Vol 23, No 3, pp 83-103 (2011) [10] Stergios Leventis and Pauline Weetman, Timeliness of financial reporting: applicability of disclosure theories in an emerging capital market Accounting and Business Research, Vol 34, No 1, pp 4356 (2004) [12] Ziyad Mustafa M AL- Shwiyat, Affecting Factors On The Timing Of The Issuance Of Annual Financial Reports “Empirical Study On The Jordanian Public Shareholding Companies” European Scientific Journal, Vol 9, No 22, ISSN: 1857-7881 (2013) [11] Younes H AKLE, The Relationship Trang 157 ... thơng tin báo cáo tài tính kịp thời Theo đó, tác giả mong đợi tính kịp thời bị ảnh hưởng tính phức tạp hoạt động doanh nghiệp Tính phức tạp hoạt động dựa lĩnh vực hoạt động doanh nghiệp Doanh nghiệp. .. nhiều cách đo lường tính kịp thời, nhiên thơng thường tính kịp thời đo khoảng thời gian, cơng thức tính sử dụng bao gồm: Tính kịp thời = Khoảng thời gian từ có nhu cầu đến nhận thơng tin Hoặc: Tính. .. tuyến tính theo liệu bảng để đo lường ảnh hưởng đến tính kịp thời việc cơng bố báo cáo tài Vì vậy, tác giả sử dụng phương pháp để đo lường ảnh hưởng đặc trưng doanh nghiệp đến tính kịp thời việc