Phát triển dịch vụ quản lý danh mục đầu tư tại công ty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khoán an bình

MỤC LỤC Danh mục chữ viết tắt Danh mục bảng, biểu, sơ đồ, hình vẽ Tóm tắt luận văn LỜI MỞ ĐẦU Chương NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ DỊCH VỤ QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN .4 1.1 Danh mục đầu tư chứng khoán 1.1.1 Chứng khoán .4 1.1.2 Danh mục đầu tư .7 1.1.3 Danh mục đầu tư chứng khoán 1.2 Lợi nhuận rủi ro đầu tư chứng khoán 1.2.1 Lợi nhuận rủi ro 1.2.2 Thái độ rủi ro 1.2.3 Đo lường lợi nhuận kỳ vọng rủi ro .12 1.2.4 Lợi nhuận rủi ro danh mục đầu tư 13 1.2.5 Phân loại rủi ro 14 1.3 Quản lý danh mục đầu tư chứng khốn 18 1.3.1 Mục đích quản lý danh mục đầu tư 18 1.3.2 Nội dung quản lý danh mục đầu tư 20 1.3.3 Các kiểu danh mục đầu tư .21 1.3.4 Các chiến lược quản lý danh mục đầu tư 22 1.4 Dịch vụ quản lý danh mục đầu tư chứng khoán 26 1.4.1 Dịch vụ quản lý danh mục đầu tư chứng khốn 26 1.4.2 Mơ hình dịch vụ quản lý danh mục đầu tư chứng khoán 26 1.4.3 Quy trình dịch vụ quản lý danh mục đầu tư chứng khoán 27 1.4.4 Các tổ chức liên quan 30 1.4.5 Đạo đức nghề nghiệp kinh doanh chứng khoán 31 Chương THỰC TRẠNG DỊCH VỤ QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẦU TƯ TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN QUẢN LÝ QUỸ ĐẦU TƯ CHỨNG KHỐN AN BÌNH 33 2.1 Tổng quan thị trường chứng khoán Việt Nam 33 2.1.1 Sự đời thị trường chứng khoán Việt Nam 33 2.1.2 Thị trường tập trung 34 2.1.3 Thị trường phi tập trung (OTC market) 38 2.1.4 Thị trường tự (Grey market) .38 2.1.5 Rủi ro lợi nhuận thị trường chứng khoán 39 2.1.6 Các tổ chức kinh doanh chứng khoán .46 2.1.7 Khuôn khổ pháp lý 48 2.1.8 Đạo đức nghề nghiệp thị trường chứng khoán Việt Nam .48 2.1.9 Định hướng phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam 50 2.2 Thực trạng dịch vụ quản lý danh mục đầu tư Công ty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khốn An Bình .51 2.2.1 Giới thiệu Công ty Cổ phần Quản lý Quỹ đầu tư Chứng khốn An Bình 51 2.2.2 Quá trình hình thành phát triển Công ty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khốn An Bình 52 2.2.3 Ngành nghề kinh doanh 52 2.2.4 Cơ cấu tổ chức máy quản lý 53 2.2.5 Dịch vụ quản lý danh mục đầu tư Công ty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khốn An Bình 55 2.3 Kết hoạt động kinh doanh .58 2.4 Đánh giá hoạt động quản lý danh mục đầu tư Công ty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khốn An Bình .59 2.4.1 Những thuận lợi khó khăn hoạt động quản lý danh mục đầu tư Công ty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khốn An Bình59 2.4.2 Đánh giá hoạt động quản lý danh mục đầu tư Công ty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khốn An Bình 61 2.4.3 Nguyên nhân 62 Chương GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN DỊCH VỤ QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẦU TƯ TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN QUẢN LÝ QUỸ ĐẦU TƯ CHỨNG KHỐN AN BÌNH 64 3.1 Định hướng phát triển dịch vụ quản lý danh mục đầu tư Công ty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khoán An Bình 64 3.1.1 Định hướng 64 3.1.2 Lộ trình phát triển 65 3.2 Giải pháp phát triển dịch vụ quản lý danh mục đầu tư Công ty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khoán An Bình 66 3.2.1 Tăng cường lực cán chuyên môn .66 3.2.2 Hồn thiện máy hoạt động cơng tác quản trị 68 3.2.3 Xây dựng hoàn thiện quy trình hoạt động 69 3.2.4 Phát triển gói dịch vụ 70 3.2.5 Tăng cường lực tài 71 3.2.6 Phát triển khách hàng 71 3.2.7 Chiến lược quản lý danh mục 72 3.2.8 Kỹ thuật tính tốn 72 3.3 Kiến nghị .73 3.3.1 Kiến nghị quan quản lý nhà nước 73 3.3.2 Kiến nghị Công ty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khốn An Bình 76 KẾT LUẬN 79 TÀI LIỆU THAM KHẢO .81 DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT HaSTC Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội HOSE Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh TTCK Thị trường chứng khoán DANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU, SƠ ĐỒ, HÌNH VẼ Bảng 2.1 Quy mơ niêm yết HOSE 34 Bảng 2.2 Quy mô niêm yết HaSTC .37 Bảng 2.3 Số lượng Ngân hàng lưu ký 47 Biểu đồ 2.1 Biểu đồ số lượng cổ phiếu niêm yết HOSE 35 Biểu đồ 2.2 Biểu đồ số lượng cổ phiếu niêm yết HaSTC 37 Biểu đồ 2.3 Biểu đồ số VN Index 40 Biểu đồ 2.4 Biểu đồ số HASTC Index 42 Biểu đồ 2.5 Biểu đồ số lượng cơng ty chứng khốn .46 Biểu đồ 2.6 Biểu đồ số lượng công ty quản lý quỹ .47 Biểu đồ 2.7 Số vốn nhận quản lý đầu tư Cơng ty quản lý qũy An Bình 58 Hình 1.2 Rủi ro hệ thống rủi ro phi hệ thống 18 Hình 1.3 Kết hợp hai chứng khoán A B để giảm rủi ro 19 Hình 2.1 Tỷ lệ lợi nhuận rủi ro HOSE 41 Hình 2.2 Tỷ lệ lợi nhuận rủi ro HaSTC .43 Sơ đồ 1.1 Mơ hình dịch vụ quản lý danh mục đầu tư chứng khoán 26 Sơ đồ 1.2 Quy trình dịch vụ quản lý danh mục đầu tư chứng khốn 28 Sơ đồ 2.2 Mơ hình dịch vụ quản lý danh mục đầu tư chứng khoán Cơng ty quản lý quỹ An Bình .55 LỜI MỞ ĐẦU Hiện nay, thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển mạnh mẽ số VNIndex coi số phản ánh phát triển thị trường Chỉ số VNIndex đã tăng từ 100 điểm ngày 28/07/2000 đến 1.103,88 điểm đóng cửa ngày 16/10/2007 sau năm Tuy nhiên, năm đó chỉ số VNIndex tăng trưởng không thật sự ổn định, mà dao đợng lên x́ng rất mạnh Qua đó, có thể thấy tiềm tăng trưởng của thị trường chứng khoán Việt Nam rất cao cũng tiềm ẩn rất nhiều rủi ro Trong những năm qua, thị trường chứng khoán Việt Nam, phần lớn các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức đều chủ yếu tự mình tham gia đầu tư Những nhà đầu tư phần lớn không đào tạo chứng khốn Do đó, dẫn đến tượng đầu tư theo phong trào, đẩy giá chứng khốn tăng nóng, sau lại rơi nhanh dẫn đến thua lỗ niềm tin nhiều nhà đầu tư đồng thời có tác động khơng tốt tới phát triển bền vững thị trường Để đảm bảo phát triển bền vững thị trường chứng khoán, Luật chứng khốn đời có hiệu lực từ 01/01/2007 Sau đó, Quy chế tổ chức hoạt động công ty quản lý quỹ ban hành kèm theo định số 35/2007/QĐ-BTC ngày 15/05/2007 Bộ Tài Theo quy chế này, Cơng ty quản lý quỹ phép thực nghiệp vụ Quản lý danh mục đầu tư Công ty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khốn An Bình thành lập vào cuối năm 2006 Hiện nay, Công ty Ủy ban chứng khoán nhà nước cho phép thực nghiệp vụ quản lý quỹ đầu tư quản lý danh mục đầu tư Trong đó, quản lý danh mục đầu tư việc công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán thực quản lý theo uỷ thác nhà đầu tư mua, bán, nắm giữ chứng khoán Nhu cầu thị trường có, sở pháp lý cho dịch vụ quản lý danh mục đầu tư bước đầu thiết lập Vì vậy, Cơng ty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khốn An Bình cần phải phát triển dịch vụ Quản lý danh mục đầu tư cách bản, chun nghiệp để tối đa hóa lợi ích sở giảm thiểu rủi ro cho khách hàng Lý chọn đề tài Tôi lựa chọn đề tài “Phát triển dịch vụ Quản lý danh mục đầu tư Công ty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khốn An Bình” làm đề tài luận văn thạc sĩ với lý sau: Xuất phát từ tính cấp thiết đề tài, dịch vụ quản lý danh mục đầu tư cần thiết phát triển thị trường chứng khốn nói chung Công ty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khốn An Bình nói riêng Với kiến thức trang bị trình học cao học Trường đại học Kinh tế quốc dân, tơi mong muốn ứng dụng lý thuyết nghiên cứu vào thực tế thị trường chứng khoán Việt Nam Mục đích nghiên cứu Nghiên cứu nội dung lý thuyết quản lý danh mục đầu tư dịch vụ quản lý danh mục đầu tư Tìm hiểu thực tế thị trường chứng khoán Việt Nam dịch vụ quản lý danh mục đầu tư Công ty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khoán An Bình Đề xuất số giải pháp kiến nghị phát triển dịch vụ Quản lý danh mục đầu tư Công ty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khốn An Bình 3 Đối tượng phạm vi nghiên cứu Dịch vụ quản lý danh mục đầu tư chứng khốn Cơng ty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khốn An Bình từ thành lập đến Ý nghĩa khoa học thực tiễn đề tài Đề tài vào nghiên cứu nội dung quản lý danh mục đầu tư dịch vụ quản lý danh mục đầu tư Đây nội dung không nước ngồi cịn mẻ Việt Nam Đề tài vấn đề bản, cốt lõi lý thuyết quản lý danh mục đầu tư đại Đề tài phân tích thực trạng hoạt động dịch vụ quản lý danh mục đầu tư Công ty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khốn An Bình Từ đánh giá thuận lợi, khó khăn mà Cơng ty gặp phải Đồng thời đề tài phân tích thực trạng thị trường chứng khốn Việt nam Do đề tài đưa số giải pháp kiến nghị để phát triển dịch vụ quản lý danh mục đầu tư Công ty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khốn An Bình sát với thực tế Đây giải pháp kiến nghị mang tính thực tiễn cao áp dụng vào hoạt động Công ty Chương NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ DỊCH VỤ QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN 1.1 Danh mục đầu tư chứng khốn 1.1.1 Chứng khốn Chứng khốn hàng hóa thị trường chứng khốn, tài sản tài mang lại thu nhập cần người sở hữu bán để thu tiền Chứng khốn loại giấy tờ có giá mua bán thị trường, gọi thị trường chứng khốn, chứng khốn hàng hóa thị trường Dùng từ Security, nghĩa gốc an tồn, để gọi tên chứng khốn xuất phát từ việc coi nắm giữ chứng khoán việc sở hữu an toàn thuận tiện tài sản Theo phát triển thị trường, chứng khốn ngày phong phú, đa dạng Nói chung người ta phân chia chứng khốn thành nhóm cổ phiếu, trái phiếu, công cụ chuyển đổi, công cụ phái sinh Cổ phiếu loại chứng khoán phát hành dạng chứng bút toán ghị sổ, xác nhận quyền sở hữu lợi ích hợp pháp người sở hữu cổ phiếu tài sản vốn công ty cổ phần Khi sở hữu cổ phiếu, người trở thành cổ đơng cơng ty, có quyền lợi sau:  Nhận cổ tức Cổ tức phần lợi nhuận kinh doanh công ty mà cổ đông chia tùy theo tỷ lệ góp vốn Mức chi trả hình thức chi trả cổ tức phụ thuộc vào kết hoạt động sản xuất kinh doanh công ty Hội đồng Quản trị Đại hội đồng cổ đông định 94 Chương NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ DỊCH VỤ QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẦU TƯ CHỨNG KHỐN 4.1 Danh mục đầu tư chứng khốn Chứng khốn Chứng khốn hàng hóa thị trường chứng khốn, tài sản tài mang lại thu nhập cần người sở hữu bán để thu tiền Chứng khốn loại giấy tờ có giá mua bán thị trường, gọi thị trường chứng khoán, chứng khốn hàng hóa thị trường Danh mục đầu tư Theo Từ điển thuật ngữ thị trường chứng khoán: “Danh mục đầu tư kết hợp sở hữu từ hai trở lên đầu tư chứng khốn, trái phiếu, hàng hóa, bất động sản, cơng cụ tương đương tiền mặt, hay tài sản khác cá nhân hay nhà đầu tư thuộc tổ chức Mục đích danh mục đầu tư làm giảm rủi ro cách đa dạng hóa đầu tư” Danh mục đầu tư chứng khoán Như vậy, kết hợp hai khái niệm “chứng khoán” “danh mục đầu tư” hiểu Danh mục đầu tư chứng khoán kết hợp sở hữu từ hai trở lên đầu tư chứng khoán cá nhân hay nhà đầu tư thuộc tổ chức 4.2 Lợi nhuận rủi ro đầu tư chứng khoán Lợi nhuận rủi ro Lợi nhuận Lợi nhuận (return) thu nhập có từ khoản đầu tư, thường biểu thị tỷ lệ phần trăm1 thu nhập giá trị khoản đầu tư bỏ Ví dụ bạn bỏ 100$ để mua cổ phiếu, hưởng cổ tức 7$ 95 năm sau năm giá thị trường cổ phiếu 106$ Lợi nhuận bạn có đầu tư cổ phiếu là: (7$ + 6$)/100 = 13% Rủi ro Rủi ro định nghĩa sai biệt lợi nhuận thực tế so với lợi nhuận kỳ vọng Giả sử bạn mua trái phiếu kho bạc để có lợi nhuận 8% Nếu bạn giữ trái phiếu đến cuối năm bạn lợi nhuận 8% khoản đầu tư Nếu bạn khơng mua trái phiếu mà dùng số tiền để mua cổ phiếu giữ đến hết năm, bạn có khơng có cổ tức kỳ vọng Thái độ rủi ro Để minh họa phân biệt thái độ nhà đầu tư rủi ro, xem xét trị chơi có tên Let’s Make a Deal Monty Hall điều khiển chương trình sau: Monty Hall giải thích bạn phép giữ lấy thứ bạn tìm thấy mở cửa số số Đằng sau hai cửa 10.000$ cửa lại đống vỏ xe sử dụng có giá trị thị trường Đo lường lợi nhuận kỳ vọng rủi ro Có nhiều quan niệm cách thức đo lường rủi ro Một cách đo lường rủi ro phổ biến phương sai, độ lệch chuẩn lợi nhuận kỳ vọng Một cách khác đo lường rủi ro biên độ dao động lợi nhuận kỳ vọng Biên độ dao động lớn rủi ro lớn Lợi nhuận rủi ro danh mục đầu tư Lợi nhuận danh mục đầu tư Lợi nhuận kỳ vọng danh mục đầu tư đơn giản trung bình có trọng số lợi nhuận kỳ vọng chứng khoán danh mục đầu tư Trọng số tỷ trọng loại chứng khoán danh mục đầu tư 96 Rủi ro danh mục đầu tư Rủi ro danh mục đầu tư đo lường độ lệch chuẩn danh mục đầu tư Không giống lợi nhuận, việc xác định độ lệch chuẩn danh mục đầu tư phức tạp ảnh hưởng yếu tố hiệp phương sai (covariance), tức mức độ quan hệ rủi ro chứng khoán danh mục đầu tư Phân loại rủi ro Rủi ro hệ thống (Systematic risk) Trong đầu tư, rủi ro yếu tố nằm ngồi cơng ty, khơng kiểm sốt có ảnh hưởng rộng rãi đến thị trường tất loại chứng khoán gọi rủi ro hệ thống rủi ro không phân tán Rủi ro hệ thống rủi ro từ bên ngồi ngành cơng nghiệp hay doanh nghiệp, chẳng hạn chiến tranh, lạm phát, kiện kinh tế trị Rủi ro phi hệ thống (Unsystematic risk) Rủi ro phi hệ thống rủi ro yếu tố nội gây ra, kiểm sốt tác động đến ngành, công ty, chứng khoán Rủi ro phi hệ thống yếu tố khả quản lý điều hành, đình cơng hay yếu tố khác gắn với thay đổi công ty gây 4.3 Quản lý danh mục đầu tư chứng khốn Mục đích quản lý danh mục đầu tư Đa dạng hoá danh mục đầu tư nhu cầu người đầu tư, có trường hợp giá chứng khoán định giá chứng khoán chứa đựng rủi ro rủi ro san sẻ thơng qua việc đa dạng hố danh mục đầu tư 97 Nội dung quản lý danh mục đầu tư Quản lý danh mục đầu tư việc xây dựng danh mục đầu tư đáp ứng tốt mục tiêu nhà đầu tư sau thực theo dõi, giám sát điều chỉnh danh mục đầu tư nhằm đạt tốt mục tiêu đầu tư đề Các kiểu danh mục đầu tư Dựa tính chất rủi ro lợi nhuận kỳ vọng loại chứng khốn khác kết hợp loại chứng khoán thành kiểu danh mục đầu tư khác Kiểu danh mục đầu tư thiên tăng trưởng có tỷ trọng cổ phiếu lớn Kiểu danh mục đầu tư thiên thu nhập có tỷ trọng trái phiếu lớn Các chiến lược quản lý danh mục đầu tư Chiến lược đầu tư chủ động Đầu tư chủ động chiến lược quản lý danh mục đầu tư nhà đầu tư tiến hành việc đầu tư với mục tiêu đạt kết tốt số chuẩn mực thị trường Chiến lược đầu tư thụ động Chiến lược đầu tư thụ động chiến lược đầu tư nhà quản lý quĩ cố gắng đưa định đầu tư tốt để giảm thiểu chi phí giao dịch, bao gồm thuế thu nhập tài 4.4 Dịch vụ quản lý danh mục đầu tư chứng khoán Dịch vụ quản lý danh mục đầu tư chứng khoán Theo Mục 26, Điều Luật Chứng khoán Quốc hội ban hành thức có hiệu lực từ ngày 01 tháng 01 năm 2007: “Quản lý danh mục đầu tư chứng khốn việc cơng ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán thực quản lý theo uỷ thác nhà đầu tư mua, bán, nắm giữ chứng khốn” Mơ hình dịch vụ quản lý danh mục đầu tư chứng khoán Quản lý danh mục đầu tư việc Công ty quản lý thực quản lý đầu tư cho nhiều khách hàng riêng lẻ, khách hàng có tài khoản tách biệt có mục tiêu đầu tư khác Việc mua, bán chứng khoán tập 98 trung lệnh để giảm chi phí giao dịch, sau Công ty quản lý phân bổ tài sản, tiền cho tài khoản Nhà đầu tư cách phù hợp với mục tiêu đầu tư Nhà đầu tư Quy trình dịch vụ quản lý danh mục đầu tư chứng khoán Để thấy triết lý đầu tư khác phù hợp với hoạt động đầu tư, bắt đầu nhìn vào trình tạo danh mục đầu tư Chú ý trình mà tất tuân theo - kể đầu tư chuyên hay không chuyên - việc xây dựng danh mục đầu tư cho cá nhân đơn giản nhà quản lý quỹ với khách hàng hay thay đổi có nhiều yêu cầu Bước 1: Tìm hiểu khách hàng (Understanding the Client) Bước 2: Xây dựng danh mục đầu tư (Portfolio Construction) Bước 3: Đánh giá hiệu danh mục đầu tư (Evaluate portfolio performance) Các tổ chức liên quan Các tổ chức liên quan trực tiếp mật thiết với dịch vụ quản lý danh mục đầu tư Cơng ty chứng khốn, Ngân hàng lưu ký Tổ chức định giá Đạo đức nghề nghiệp kinh doanh chứng khoán Bản chất đạo đức tất nghề nghiệp tính tin cậy, cá nhân nào, ngành nghề thực phải dựa nguyên tắc có nghiệp vụ chun mơn cao có quyền hạn định xuất phát từ tính chất nghề nghiệp mang lại 99 Chương THỰC TRẠNG DỊCH VỤ QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẦU TƯ TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN QUẢN LÝ QUỸ ĐẦU TƯ CHỨNG KHỐN AN BÌNH 5.1 Tổng quan thị trường chứng khoán Việt Nam Sự đời thị trường chứng khoán Việt Nam Để thực mục tiêu đến năm 2020 phấn đấu đưa Việt Nam trở thành nước cơng nghiệp phát triển địi hỏi nước phải có nguồn vốn lớn để đáp ứng nhu cầu ngày cao kinh tế Vì vậy, Việt Nam cần phải có sách huy động tối đa nguồn lực tài nước để chuyển nguồn vốn nhàn rỗi kinh tế thành nguồn vốn đầu tư thị trường chứng khốn tất yếu đời giữ vai trị quan trọng việc huy động vốn trung dài hạn cho hoạt động kinh tế Thị trường tập trung Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) Ngày 20/07/2000, TTGDCK Tp.HCM thức khai trương vào vận hành, thực phiên giao dịch vào ngày 28/07/2000 với 02 loại cổ phiếu niêm yết Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội (HaSTC) Ngày 11 tháng 07 năm 1998, Chính phủ Quyết định số 127/1998/QÐ-TTg thành lập hai Trung tâm giao dịch chứng khoán trực thuộc Uỷ ban chứng khốn Nhà nước Theo đó, Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội, đơn vị nghiệp có thu, có tư cách pháp nhân, có trụ sở, dấu tài khoản riêng, kinh phí hoạt động ngân sách Nhà nước cấp Biên chế Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Hà Nội thuộc biên chế Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước 100 Thị trường phi tập trung (OTC market) Ở Việt Nam có ngộ nhận nhiều người xã hội, kể người quan quản lý số phương tiện thông tin đại chúng, thị trường OTC đề cập đến giao dịch mua bán cổ phiếu bên sàn giao dịch chứng khốn thức thị trường mà nhiều người gán cho tên OTC thực chất gọi theo quốc tế thị trường xám, “grey market”, thị trường tự - nơi mua bán cổ phiếu trao tay Thị trường tự (Grey market) Hiếm có thị trường chứng khốn ràng giới lại có thị trường cổ phiếu khơng thức hoạt động thoải mái thiếu kiểm soát Việt Nam Rủi ro lợi nhuận thị trường chứng khoán Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE): Biến động giá cổ phiếu phản ánh rõ nét qua biến động số VN INDEX Bắt đầu từ 100 điểm năm 2000, trải qua năm, VN Index có lúc tăng mạnh đạt tới 1.000 điểm sau lại rơi mạnh xuống quanh 400 điểm Các tổ chức kinh doanh chứng khoán Trước tăng trưởng TTCK, số lượng công ty chứng khốn thành viên SGDCK TP.HCM khơng ngừng tăng số lượng, quy mô chất lượng dịch vụ Tính đến hết ngày 23/10/2008, tồn thị trường có 99 cơng ty chứng khốn đăng ký làm thành viên Sở với tổng số vốn đăng ký tỷ đồng Các thành viên hầu hết cấp giấy phép hoạt động kinh doanh với nghiệp vụ gồm: môi giới, tự doanh, bảo lãnh phát hành tư vấn đầu tư Khuôn khổ pháp lý Đối với thị trường tập trung, văn pháp lý có bước tiến rõ nét so với năm trước 101 Các văn pháp luật có liên quan tới hoạt động quản lý danh mục đầu tư: Đạo đức nghề nghiệp thị trường chứng khoán Việt Nam Khi kinh tế Việt Nam bước sang vận hành theo chế thị trường, câu nói phá bỏ tư tưởng bao cấp "xin - cho" nhiều người cho đổi triệt để, câu: "Khách hàng thượng đế" Từ TTCK Việt Nam đời vào năm 2000, hoạt động kinh doanh chứng khoán coi nghề, lúc đầu mẻ, trở nên phổ biến phận tri thức trẻ Định hướng phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam Mục tiêu phát triển TTCK Việt Nam thời gian tới là:  Tập trung đẩy mạnh phát triển thị trường quy mô chất lượng hoạt động để TTCK thật đóng vai trị kênh huy động vốn trung dài hạn cho kinh tế, phấn đấu đưa tổng giá trị vốn hoá thị trường cổ phiếu niêm yết đạt khoảng 40-50% GDP vào cuối năm 2010  Gắn việc phát triển TTCK với thúc đẩy chuyển đổi, xếp lại doanh nghiệp nhà nước chuyển doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngồi thành cơng ty cổ phần Hành nghề kinh doanh  Lập Quản lý quỹ đầu tư chứng khoán  Quản lý danh mục đầu tư chứng khoán  Các dịch vụ khác theo quy định pháp luật Dịch vụ quản lý danh mục đầu tư Công ty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khoán An Bình Mơ hình dịch vụ: Sơ đồ sau mơ tả dịch vụ quản lý danh mục đầu tư Công ty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khốn An Bình nay: 102 Danh sách khách hàng nay: Hiện nay, Công ty quản lý quỹ An Bình quản lý danh mục đầu tư cho khách hàng tổ chức nước: Tháng 8/2007 Công ty quản lý quỹ An Bình ký Hợp đồng quản lý danh mục đầu tư với khách hàng Tới Cơng ty có khách hàng tổ chức với số vốn ủy thác lên tới 66 tỷ đồng 5.2 Kết hoạt động kinh doanh Do Cơng ty quản lý quỹ đầu tư chứng khốn An Bình thành lập gần năm Hiện Cơng ty có khách hàng tổ chức với số vốn quản lý 66 tỷ đồng chưa gây quỹ thành cơng Trong chi phí đầu tư ban đầu trì máy phải trả đặn Do đó, năm qua, Công ty bị lỗ từ hoạt động kinh doanh Theo số liệu kiểm tốn báo cáo tài năm 2007 Cơng ty lỗ 1,5 tỷ đồng 5.3 Đánh giá hoạt động quản lý danh mục đầu tư Công ty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khốn An Bình Những thuận lợi khó khăn hoạt động quản lý danh mục đầu tư Công ty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khốn An Bình Đánh giá hoạt động quản lý danh mục đầu tư Công ty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khốn An Bình Qua phân tích tình hình dịch vụ quản lý danh mục đầu tư thuận lợi, khó khăn Cơng ty quản lý quỹ đầu tư chứng khốn An Bình trên, rút đánh giá hoạt động Công ty thời gian qua sau: Nguyên nhân Những hạn chế, khó khăn việc phát triển dịch vụ quản lý danh mục đầu tư Công ty quản lý quỹ An Binh xuất phát từ nhiều nguyên nhân, nguyên nhân chủ yếu bao gồm: 103 Chương GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN DỊCH VỤ QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẦU TƯ TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN QUẢN LÝ QUỸ ĐẦU TƯ CHỨNG KHỐN AN BÌNH 6.1 Định hướng phát triển dịch vụ quản lý danh mục đầu tư Công ty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khốn An Bình Định hướng Thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn sơ khai, điều kiện để phát triển dịch vụ quản lý danh mục đầu tư cịn nhiều hạn chế Chính phủ có định hướng phát triển thị trường chứng khốn nói chung, có đề cập đến phát triển tổ chức tài chun nghiệp cơng ty quản lý quỹ Lộ trình phát triển Trên sở định hướng trên, lộ trình phát triển dịch vụ quản lý danh mục đầu tư Công ty quản lý quỹ An Bình sau: 6.2 Giải pháp phát triển dịch vụ quản lý danh mục đầu tư Công ty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khoán An Bình Tăng cường lực cán chun mơn Dịch vụ quản lý danh mục đầu tư dịch vụ phức tạp lĩnh vực tài Do đó, giải pháp trước mắt mang tính cấp thiết đào tạo nhân cho Công ty lĩnh vực quản lý danh mục đầu tư Kinh nghiệm thực tế cho thấy hoạt động tổ chức lĩnh vực tài yếu tố người quan trọng nhất, góp phần định vào việc thành công hoạt động cơng ty 104 Hồn thiện máy hoạt động công tác quản trị Bên cạnh việc tăng cường lực, chất lượng cho đội ngũ cán bộ, Công ty quản lý quỹ An Bình cần tập trung hồn thiện khâu tổ chức máy nhằm nâng cao hiệu hoạt động toàn hệ thống cá nhân Xây dựng hoàn thiện quy trình hoạt động Hoạt động quản lý danh mục đầu tư nghiệp vụ phức tạp, liên quan nhiều khâu tác nghiệp, nhiều phận liên quan nên cần phải có hệ thống quy trình cụ thể để liên kết hiệu luồng công việc Phát triển gói dịch vụ Để phát triển nhanh khách hàng, giảm thời gian tùy biến sản phẩm, Công ty cần chuẩn hóa dịch vụ quản lý quản lý danh mục đầu tư thành gói dịch vụ tùy thuộc vào mức độ chịu đựng rủi ro lợi nhuận kỳ vọng nhà đầu tư Tăng cường lực tài Năng lực tài ln nhân tố quan trọng doanh nghiệp, thời điểm Hiện nay, số vốn điều lệ Công ty 30 (ba mươi) tỷ đồng Phát triển khách hàng Như phân tích Chương 2, Cơng ty quản lý quỹ An Bình mạnh cổ đơng đối tác liên quan Trong giai đoạn trước mắt, Công ty cần tập trung khai thác sức mạnh cổ đơng, đối tác Cơng ty thuyết phục để quản lý danh mục đầu tư cho đối tượng khách hàng Chiến lược quản lý danh mục Như phân tích Chương 2, thị trường chứng khốn Việt Nam năm qua dự báo thời gian tới rủi ro, bên cạnh tính hiệu thị trường mức thấp 105 Kỹ thuật tính tốn Hiện nay, liệu chứng khoán sàn chứng khoán tập trung (HOSE HaSTC) chưa phải nhiều khó quản lý hiệu phần mềm thông dụng Excel 6.3 Kiến nghị Kiến nghị quan quản lý nhà nước  Hồn thiện khung pháp lý, thể chế sách: Đẩy mạnh triển khai thực thi Luật Chứng khoán thông qua việc ban hành văn hướng dẫn; xây dựng văn quản lý phát hành riêng lẻ công ty đại chúng  Tăng cường số lượng chất lượng cung - cầu TTCK  Tái cấu trúc Thị trường chứng khoán  Nâng cao lực hoạt động tổ chức trung gian  Nâng cao lực công ty chứng khốn, cơng ty quản lý quỹ theo tiêu chí (quy mô vốn; quản trị công ty; nhân lực; công nghệ; mạng lưới dịch vụ) để đáp ứng yêu cầu giai đoạn phát triển  Đồng thời phát triển tổ chức Ngân hàng lưu ký, tổ chức định giá, tổ chức đánh giá hệ số tín nhiệm … Kiến nghị Cơng ty cổ phần quản quỹ An Bình  Tuyển dụng thêm liên tục đào tạo người  Tuyển dụng cán có khả chun mơn sâu lĩnh vực đầu tư tài chính, đặc biệt ưu tiên người tổ chức hành nghể quốc tế thừa nhận CFA, ACCA, CPA  Liên tục đào tạo cán theo sát chương trình quản lý danh mục đầu tư, hàng năm cập nhật kiến thức pháp luật Ủy ban chứng khoán tổ chức 106  Đặc biệt ý nâng cao ý thức nhà quản lý danh mục đạo đức nghề nghiệp  Xây dựng quy trình nghiệp vụ chi tiết  Xây dựng tìm hiểu khách hàng cách chi tiết, liên tục cập nhật thơng tin tình hình tài khách hàng Đây sở định để tiến hành xây dựng danh mục đầu tư phù hợp cho khách hàng  Xây dựng hoàn thiện quy trình nghiệp vụ, đặc biệt phân tích, đầu tư phân bổ tài sản  Xây dựng hồn thiện quy trình kiểm sốt nội  Theo đuổi chiến lược quản lý danh mục chủ động, tìm kiếm cổ phiếu có khả sinh lợi cao so với tiêu chuẩn đề  Tìm hiểu ký kết hợp đồng dịch vụ hệ thống liệu chứng khoán với nhà cung cấp dịch vụ Đó sở để Cơng ty quản lý quỹ đầu tư chứng khốn An Bình tập trung vào nghiệp vụ phân tích quản lý  Ứng dụng kỹ thuật quản lý đại vào quản lý 107 KẾT LUẬN Đảng Nhà nước ta vạch đường lối, chiến lược phát triển kinh tế đạt thành tựu định Trong năm qua Việt Nam tổ chức giới thừa nhận nước phát triển kinh tế thành công, coi điểm đến hấp dẫn cho nhà đầu tư, nhà đầu tư trực tiếp gián tiếp Việc phát triển thị trường chứng khoán ổn định, lành mạnh hoạt động hiệu thiếu vai trò nhà đầu tư chuyên nghiệp, nhà đầu tư tổ chức, đặc biệt cơng ty quản lý quỹ đầu tư Với vai trị nhà quản lý đầu tư, Công ty quản lý quỹ có vai trị thu hút nguồn vốn từ nhà đầu tư có thời gian, kiến thức để tham gia trực tiếp vào thị trường chứng khoán Xuất phát từ tình cấp thiết đó, phạm vi nghiên cứu đề tài tập trung vào nghiên cứu lý thuyết quản lý danh mục đầu tư chứng khốn Sau đề tài phân tích thực trạng dịch vụ quản lý danh mục đầu tư Công ty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khốn An Bình Từ đưa giải pháp kiến nghị để phát triển dịch vụ Các giải pháp, kiến nghị xuất phát từ phân tích, đánh giá chủ quan tác giả dựa lý thuyết mà tác giả tiếp thu trình học tập Do vấn đề mà đề tài đề cập tới phức tạp chưa ứng dụng nhiều Việt Nam nên đề tài không tránh khỏi sai sót, hạn chế Vì vậy, nội dung cần liên tục nghiên cứu cập nhật để dịch vụ ngày hoàn thiện 108 ... trường chứng khoán Việt Nam dịch vụ quản lý danh mục đầu tư Công ty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khốn An Bình Đề xuất số giải pháp kiến nghị phát triển dịch vụ Quản lý danh mục đầu tư Công ty cổ. .. nghiệp vụ quản lý quỹ đầu tư quản lý danh mục đầu tư Trong đó, quản lý danh mục đầu tư việc công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán thực quản lý theo uỷ thác nhà đầu tư mua, bán, nắm giữ chứng. .. quản lý danh mục đầu tư Công ty cổ phần quản lý quỹ đầu tư chứng khốn An Bình 61 2.4.3 Nguyên nhân 62 Chương GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN DỊCH VỤ QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẦU TƯ TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN