Học Viện Tài Chính Bộ Môn TCDN An ĐÁNH GIÁ VÀ LỰA CHỌN DỰ ÁN ĐẦU TƯ TRONG THỰC TIỄN Chương 8 10/8/16 1 Nội dung 8 1 Đánh giá và lựa chọn dự án đầu tư trong điều kiện giới hạn vốn đầu tư 8 2 Đánh giá v[.]
Chương ĐÁNH GIÁ VÀ LỰA CHỌN DỰ ÁN ĐẦU TƯ TRONG THỰC TIỄN Học Viện Tài Chính Bộ Mơn TCDN 10/8/16 An Nội dung 8.1 Đánh giá lựa chọn dự án đầu tư điều kiện giới hạn vốn đầu tư 8.2 Đánh giá lựa chọn dự án đầu tư điều kiện đầu tư thay 8.3 Đánh giá lựa chọn dự án đầu tư điều kiện thuê hay mua 8.4 Đánh giá lựa chọn dự án đầu tư xung khắcc tuổi thọ dự án không 8.5 Đánh giá lựa chọn dự án đầu tư xảy mâu thuẫn hai phương pháp NPV IRR 8.6 Đánh giá lựa chọn dự án đầu tư điều kiện rủi ro 10/8/16 8.1 Trường hợp giới hạn vốn đầu tư - Trong trường hợp giới hạn VĐT tiến hành sau: 1- Tính tốn số PI cho tất dự án 2- Sắp xếp dự án theo thứ tự PI từ cao đến thấp 3- lựa chọn dự án có PI từ cao đến thấp cho sử dụng hết toàn NS VĐT - Trường hợp NS VĐT dùng chưa hết VĐT dự án lớn NS đầu tư cịn lại, xử lý sau: 10/8/16 8.1 Trường hợp giới hạn vốn đầu tư Tìm tổ hợp dự án cho sử dụng hết NS đầu tư có NPV cao Cố gắng nới lỏng ràng buộc nguồn vốn để có đủ VĐT thực dự án Sử dụng vốn đầu tư thừa để đầu tư chứng khoán ngắn hạn giai đoạn tiếp theo, sử dụng vốn thừa để trả nợ, giảm cổ phiếu thường lưu hành 10/8/16 8.2 Trường hợp đầu tư thay B1: Xác định khoản tiền đầu tư Khoản đầu tư DA (VĐT thuần) dự án thay thiết bị cũn thiết bị Số tiền đầu tư mua thiết bị = Số VLĐTX tăng thêm + ĐT thiết bị (nếu có) Thu nhập nhượng bán thiết bị cũ - Thuế TNĐN phải nộp + nhượng bán thiết bị cũ (nếu có) B2: Xác định dòng tiền tăng thêm hàng năm đầu tư thiết bị đem lại Dòng tiền Thay đổi lợi nhuận tăng thêm năm t sau thuế năm t = 10/8/16 Thay đổi khấu + hao năm t Dòng tiền thu hồi Thay đổi vốn + đầu từ năm t + kết thúc dự án 8.2 Trường hợp đầu tư thay B3: Xác định giá trị (NPV) dự án thay thiết bị lựa chọn DA + NPV > => Việc thay chấp nhận + NPV < => Việc thay chấp nhận 10/8/16 8.3 Trường hợp định thuê hay mua - Thuê tài sản - hợp đồng thoả thuận bên: bên cho thuê (bên sở hữu tài sản) bên thuê; đó, bên cho thuê đồng ý cho bên thuê quyền sử dụng tài sản khoảng thời gian định phải trả cho bên cho thuê số tiền định tương ứng với thời hạn thuê tài sản theo thoả thuận bên theo kỳ hạn định trước - Theo tính chất, chia thuê tài sản thành loại: + Thuê hoạt động (ngắn hạn) operating lease + Thuê tài (dài hạn, thuê vốn) financial lease; Capital lease 10/8/16 Thuê hoạt động (vận hành) Là hình thức thuê TS ngắn hạn Đặc trưng: + Thời hạn thuê ngắn + Người cho thuê chịu trách nhiệm bảo trì, bảo hiểm, nộp thuế chịu rủi ro TS cho thuê + Người thuê có quyền huỷ ngang hợp đồng + Số tiền thuê lần nhỏ so với giá trị TS thuê + Kết thúc thời hạn cho thuê, chủ TS toàn quyền định sử dụng TS 10/8/16 Th tài - Finance lease - Là phương thức tín dụng trung dài hạn huỷ ngang - Đặc trưng: + Thời hạn thuê dài + Người thuê chịu trách nhiệm bảo dưỡng sửa chữa, bảo hành TS thuê + Người thuê không huỷ ngang hợp đồng trước thời hạn + Tổng số tiền thuê mà người thuê phải trả cho người cho thuê thường đủ bù đắp giá trị gốc TS thuê + Kết thúc thời hạn thuê, bên thuê quyền sở hữu, mua lại tiếp tục thuê TS theo thoả thuận HĐ thuê 10/8/16 10 ... 8.1 Đánh giá lựa chọn dự án đầu tư điều kiện giới hạn vốn đầu tư 8.2 Đánh giá lựa chọn dự án đầu tư điều kiện đầu tư thay 8.3 Đánh giá lựa chọn dự án đầu tư điều kiện thuê hay mua 8.4 Đánh giá lựa. .. mua 8.4 Đánh giá lựa chọn dự án đầu tư xung khắcc tuổi thọ dự án không 8.5 Đánh giá lựa chọn dự án đầu tư xảy mâu thuẫn hai phương pháp NPV IRR 8.6 Đánh giá lựa chọn dự án đầu tư điều kiện rủi ro... dự án lớn NS đầu tư lại, xử lý sau: 10/8/16 8.1 Trường hợp giới hạn vốn đầu tư Tìm tổ hợp dự án cho sử dụng hết NS đầu tư có NPV cao Cố gắng nới lỏng ràng buộc nguồn vốn để có đủ VĐT thực dự