1. Trang chủ
  2. » Tài Chính - Ngân Hàng

Chương 5: Phân tích P.A theo tỷ số lợi ích - chi phí B/C docx

35 349 1

Đang tải... (xem toàn văn)

Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống

THÔNG TIN TÀI LIỆU

Thông tin cơ bản

Định dạng
Số trang 35
Dung lượng 1,93 MB

Nội dung

Ph m Ti n Minh N I DUNG CHÍNH T s B/C So sánh PA theo B/C So sánh PW, IRR B/C Phân tích i m hịa v n Th i gian hồn v n T s L i ích - Chi phí (B/C = Benefit/Cost): T s c a Giá tr tương ương l i ích / Giá tr tương ương chi phí Các giá tr tương ương ó có th PW, AW, FW T s B/C thư ng B/C = PW ( B ) PW ( CR + O + M ) Ho c B B/C = CR + O + M T s B/C s a B/C = i PW  B − ( O + M )    PW ( CR ) Ho c B − (O + M ) B/C = CR T s L i ích - Chi phí (B/C = Benefit/Cost): Trong ó (t t c B = L i ích u d ng AW): u hàng năm (Benefit) CR = CP u hàng năm tương ương v n u tư ban u O = CP v n hành M = CP b o trì hồn l i u hàng năm (Operating cost) u hàng năm (Maintenance Cost) Nguyên t c ánh giá: V i B≥0 C ≥0 PA giá B/C ≥ 1.0 Lưu ý: Luôn m c nh B/C s a i n u khơng ghi rõ Ví d minh h a S li u ban u ( VT: tri u u tư ban u Chi phí h ng năm Thu nh p h ng năm Giá tr l i Tu i th - TT (năm) MARR Xác nh A ng) 10 2,2 5 8% B/C? áp án: CR = (P - SV) (A/P, i%, N) + SV(i%) CR = (10 - 2)*(A/P, 8%, 5) + 2*(0,08) = 2,163 tri u B/C thư ng = B/C s a i= Vì B/C > 1,0 nên PA = = u tư giá = 1,146 = 1,294 N I DUNG CHÍNH T s B/C So sánh PA theo B/C So sánh PW, IRR B/C Phân tích i m hịa v n Th i gian hoàn v n SO SÁNH CÁC P.A THEO B/C X p h ng: Có th x p h ng d án lo i tr b ng tiêu chí B/C khơng? Tương t IRR N D án A D án B -$1.000 -$5.000 $2.000 $7.000 B/C (10%) 1,82 PW (10%) $818 1,27 $1.364 Theo B/C: D án A x p B Theo PW: D án A x p dư i B Ch n d án nào? Ch n A? Ch n B? SO SÁNH CÁC P.A THEO B/C L a ch n: D án B PW giá tr t i (b ng ti n) có th so sánh tr c ti p ch n ch n Max(PW) B/C giá tr tương i (t s ) L i nhu n ròng th c t s khác theo quy mô d án Không th so sánh tr c ti p B/C ch n PA Bi n pháp: S d ng phương pháp gia s (gi ng IRR) SO SÁNH CÁC P.A THEO B/C Nguyên t c phương pháp gia s (∆): ∆ So sánh PA có v n u tư ban u l n v i PA có v n u tư ban u nh ch PA có u tư nh giá (có B/C ≥ 1) Ch n PA có v n u tư ban u l n n u gia s v n u tư giá (B/C(∆) ≥ 1) ∆ SO SÁNH PHƯƠNG PHÁP Tiêu chu n Giá tr tương ương PW,AW,FW Su t thu l i n i t i IRR T s B/C giá ≥0 ≥ MARR ≥1 giá nh t C c i PW, AW, FW PP so sánh theo gia s ∆ PP so sánh theo gia s ∆ Là giá tr l i nhu n ròng quy v th i i m ó, ph thu c vào i% Là su t thu l i (i%) mà t i ó l i nhu n rịng quy v th i i m ó b ng Là t s gi a thu nh p chi phí quy v th i i m ó theo i% B n ch t N I DUNG CHÍNH T s B/C So sánh PA theo B/C So sánh PW, IRR B/C Phân tích i m hịa v n Th i gian hoàn v n i m hoà v n (Break-even Point): T i ó, t ng tích lũy chi phí = t ng tích lũy thu nh p (khơng chi t tính theo th i gian) Có th là: S n lư ng c n s n xu t, S gi c n v n hành m t năm c a m t thi t b , … V i: r = giá bán, Q = s n lư ng FC = chi phí c nh, v = chi phí bi n T ng thu nh p: TR = r.Q T ng chi phí: TC = FC + v.Q i m hòa v n: TR = TC Q* = FC/(r-v) i ơn v i m hòa v n: TR = TC Q* = FC/(r-v) TR TC,TR ($/năm) C c i l i nhu n TR TC L o Q*BE TC Lãi L Q o QBE1 Lãi Qo o L QBE2 Q Ví d 1: M t DN s n xu t nón có s li u năm sau: - Chi phí thuê m t b ng: $3.000 - Chi phí qu n lý: $1.500 - Chi phí bi n i ơn v : $5/sp - Giá bán: $10/sp Xác nh s n lư ng hòa v n c a doanh nghi p? áp án: i m hòa v n: TR = TC Q* = FC/(r-v) Q* = (3.000+1.500) / (10-5) Q* = 900 So sánh PA theo i m hoà v n: TC TC(I) Hòa v n TC(II) FC(II) FC(I) Q* Q < Q*: TC(I) < TC (II) Ch n PA (I) Q > Q*: TC(I) > TC (II) Ch n PA (II) Ví d 2: M t DN ang xem xét phương án A & B sau: TC(A) = 150 + 5.Q; TC(B) = 200 +3.Q N u DN có m c SX 50 nên ch n PA nào? TC(A) TC áp án: Vì Q = 50 > Q* = 25 TC* = 275 Hòa v n TC(B) TC (A) > TC(B) 200 (B) Ch n phương án B 150 (A) Q* = 25 N I DUNG CHÍNH T s B/C So sánh PA theo B/C So sánh PW, IRR B/C Phân tích i m hịa v n Th i gian hoàn v n Th i gian hoàn v n (the Payback Period - Tp): Th i gian c n thi t t ng thu nh p rịng có th hoàn l i v n u tư ban u (năm) Tp = −P + ∑ CF t t =1 V i: P = v n u tư ban u, CFt = dòng ti n th i i m t N u: CFt th i o n gi ng = CF: P Tp = CF Ví d 1: Tính Tp c a d án sau Năm CFt c a PA (tri u ) A B C -1.000 -1.000 -1.000 250 500 900 250 500 500 100 1.000 0 2.000 100 100 áp án: PA A B C Tp (năm) 3 B t t nh t H n ch : B qua giá tr (1) theo th i gian c a ti n t (i%=0) Th i gian hoàn v n - Tp Tp = − P + ∑ CFt t =1 Tp = P CF B qua vai trò c a thu nh p sau th i kỳ Tp (2) “Tp” không bi u th hi u qu kinh t c a d án Không k t lu n v i PW, IRR, B/C Xem “Tiêu chu n ph ” Cơ s s d ng Tp : o g n úng Su t thu l i trung bình i v i v n u tư ban u (= 1/Tp) Tp: Tiêu chu n ph Quan i m “thu h i v n u tư nhanh t t hơn” - Ph m vi v n hành phương án h n ch - Tài s n: Giá th trư ng < giá tr th c s d ng Thu h i v n nhanh t t Tp c i ti n kh c ph c h n ch (1): Th i gian c n thi t thu nh p rịng CFt hồn l i v n u tư ban u v i m c thu l i i% ó Tp = − P + ∑ CFt ( P / F , i %, t ) t =1 N u: CFt th i o n u = A: = − P + A ( P / A, i %, Tp ) V n chưa xét n l i ích sau th i kỳ Tp V n “Tiêu chu n ph ” b sung phân tích TĨM T T Nh ng v n c n n m chưng T s B/C So sánh PA theo B/C So sánh PW, IRR B/C Phân tích i m hồ v n Th i gian hoàn v n TÀI LI U THAM KH O Ph m Ph (2007) Kinh t k thu t – Phân tích l a ch n d án u tư, Chương NXB Th ng kê V n d ng th c hành BT cu i chương 5! ... +50 (chi phí) +200 (chi phí) +50 (chi phí) +200 (chi phí) N u CR < 0: D +100 +100 -1 00 -1 00 -2 00 (ti -5 0 (ti -5 0 (ti -2 00 (ti -5 0 (ti t ki t ki t ki t ki t ki m) m) m) m) m) ánh giá án giá B/C. .. s B/C So sánh PA theo B/C So sánh PW, IRR B/C Phân tích i m hịa v n Th i gian hoàn v n T s L i ích - Chi phí (B/C = Benefit/Cost): T s c a Giá tr tương ương l i ích / Giá tr tương ương chi phí. .. theo i% B n ch t N I DUNG CHÍNH T s B/C So sánh PA theo B/C So sánh PW, IRR B/C Phân tích i m hịa v n Th i gian hoàn v n i m hoà v n (Break-even Point): T i ó, t ng tích lũy chi phí = t ng tích

Ngày đăng: 25/03/2014, 12:20

TỪ KHÓA LIÊN QUAN

TÀI LIỆU CÙNG NGƯỜI DÙNG

TÀI LIỆU LIÊN QUAN