TH� TRƯ�NG CH�NG KHOÁN 1 ỦY BAN NHÂN DÂN TỈNH AN GIANG TRƢỜNG CAO ĐẲNG NGHỀ AN GIANG GIÁO TRÌNH Thị Trƣờng Chứng Khoán NGHỀ KẾ TOÁN DOANH NGHIỆP TRÌNH ĐỘ CAO ĐẲNG NGHỀ (Ban hành theo Quyết định số /QĐ[.]
ỦY BAN NHÂN DÂN TỈNH AN GIANG TRƢỜNG CAO ĐẲNG NGHỀ AN GIANG GIÁO TRÌNH Thị Trƣờng Chứng Khốn NGHỀ KẾ TỐN DOANH NGHIỆP TRÌNH ĐỘ CAO ĐẲNG NGHỀ (Ban hành theo Quyết định số: /QĐ-CĐN ngày tháng năm 20 Hiệu trưởng trường Cao đẳng nghề An Giang) Tên tác giả : Trần Chí Thành Năm ban hành: 2018 LỜI GIỚI THIỆU Để góp phần phong phú thêm nguồn tài liệu phục vụ trình học tập nghiên cứu lĩnh vực chứng khốn nói chung kinh tế đàu tư, kinh doanh chứng khốn nói riêng, tác giả xin giới thiệu bạn giáo trình “ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN” Giáo trình tài liệu giúp học viên hình thành tư nghiên cứu, học tập vận dụng vào thực tiễn kiến thức có giá trị từ tổng quan đến cụ thể Tài liệu có dung lượng 65 trang, bao gồm chương, chương mang tính kế thừa kiến thức môn khoa học kinh tế tài liệu tham khảo có giá trị tác giả có nhiều kinh nghiệm Ngoài tài liệu chúng tơi cịn cập nhật bổ sung kiến thức phù hợp với tiến phát triển Thị trường chứng khoán Việt Nam, phù hợp với đối tượng học tập Tác giả chân thành cảm ơn tổ chức có liên quan cung cấp thơng tin khoa học thực tiễn cho tác giả hồn thành tài liệu này./ An Giang, ngày 01 tháng 03 năm 2018 Tham gia biên soạn Trần Chí Thành Trần Đức Hòa MỤC LỤC ĐỀ MỤC TRANG Lời giới thiệu Mục lục Chƣơng I: TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN I Sơ lƣợc lịch sử hình thành phát triển thị trƣờng chứng khoán II Bản chất chức thị trƣờng chứng khoán Bản chất thị trƣờng chứng khoán Chức thị trƣờng chứng khoán III Các chủ thể tham gia thị trƣởng chứng khoán Nhà phát hành Nhà đầu tƣ Các tổ chức kinh doanh thị trƣờng chứng khoán Các tổ chức liên quan đến thị trƣờng chứng khoán IV Các nguyên tắc hoạt động thị trƣờng chứng khoán 10 Nguyên tắc công khai 10 Nguyên tắc trung gian 10 Nguyên tắc đấu giá 10 V Cấu trúc phân loại thị trƣờng chứng khoán 11 Căn vào luân chuyển nguồn vôn, thị trƣờng chứng khoán đƣợc chia thành thị trƣờng sơ cấp thị trƣờng thứ cấp 11 Căn vào phƣơng thức hoạt động thị trƣờng, thị trƣờng chứng khoán đƣợc phân thành thị trƣờng tập trung (sở giao dịch chứng khoán) phi tập trung (thị trƣờng OTC) 12 Căn vào hàng hóa thị trƣờng, thị trƣờng chứng khốn đƣợc phân thành thị trƣờng: thị trƣờng cổ phiếu, thị trƣờng trái phiếu, thị trƣờng công cụ chứng khoản phái sinh 12 Chƣơng II: HÀNG HÓA CHỨNG KHOÁN 13 I CỔ PHIẾU 13 Khái niệm: 13 Phân loại cổ phiếu 13 Lợi tức cổ phiếu 14 Rủi ro cổ phiếu 15 II TRÁI PHIẾU 15 Khái niệm: 15 Đặc điểm trái phiếu 15 Phân loại trái phiếu 17 Những nguồn lợi tức tiềm trái phiếu 17 III CHỨNG CHỈ QUỸ 18 Quỹ đầu tƣ chứng khoán 18 Ƣu điểm lợi tức tiềm chứng - cổ phần quỹ đầu tƣ 18 Phân loại quỹ 19 Chứng khốn chuyển đổi 19 Chƣơng III: PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN 21 I CÁC CHỦ THỂ PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN 21 Chính phủ 21 Các doanh nghiệp 21 Quỹ dầu tƣ 21 II CÁC PHƢƠNG THỨC PHÁT HÀNH CHƢNG KHOÁN VÀ QUẢN LÝ NHÀ NƢỚC ĐỐI VỚI VIỆC PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÃN 22 Phƣơng thức phát hành chứng khoán 22 Quản lý nhà nƣớc việc phát hành chứng khoán 23 III PHÁT HÀNH CHỨNG KHỐN LẦN ĐẦU RA CƠNG CHÚNG (IPO) 23 Điệu kiện phát hành chứng khoán lần đầu công chúng 23 Thủ tục phát hành lần đầu 25 Bảo lãnh phát hành 26 Chƣơng IV: SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN VÀ THỊ TRƢỜNG PHI T P TRUNG 29 I SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN 29 Khái niệm chức sở giao dịch chứng khoán 29 Tổ chức hoạt động sở giao dịch 30 Thành viên sở giao dịch 32 Niêm yết chứng khoán 33 Phân loại niêm yết chứng khoán 34 Tiêu chuẩn niêm yết 35 Thủ tục niêm yết 36 Quản lý niêm yết 37 Ngừng giao dịch 38 10 Phí niêm yết 39 11 Mơ hình thị trƣờng 39 12 Một số quy định chung 39 II THỊ TRƢỜNG OTC 42 Khái quát hình thành phát triển thị trƣờng OTC 42 Đặc điểm thị trƣờng OTC 43 Chƣơng V: CƠNG TY CHỨNG KHỐN VÀ QUỸ ĐẦU TƢ CHỨNG KHOÁN 44 I NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ CƠNG TY CHỨNG KHỐN 44 Những vấn đề chung 44 Vai trị cơng ty chứng khốn 44 Mơ hình tổ chức cơng ty chứng khốn 45 Hoạt động cơng ty chứng khốn 46 II NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ QUỸ ĐẦU TƢ CHỨNG KHOÁN 48 Khái niệm 48 Các lợi ích 49 Các loại hình quỹ đầu tƣ 49 Chƣơng VI: PHÂN TÍCH VÀ ĐỊNH GIÁ CHỨNG KHOÁN 51 I DOANH LỢI VÀ RỦI RO TRONG ĐẦU TƢ CHỨNG KHOÁN 51 Doanh lợi đầu tƣ chứng khoán 51 Rủi ro đo lƣờng rủi ro đầu tƣ chứng khốn 52 II Phân tích đầu tƣ chứng khoán 53 Phân tích kinh tế vĩ mô TTCK 53 Phân tích ngành 54 3.Phân tích doanh nghiệp 54 Phân tích tiêu tài chính: 55 III Định giá chứng khoán 60 Định giá trái phiếu 60 Định giá cổ phiếu 63 GIÁO TRÌNH MƠN HỌC Tên mơn học: Thị trƣờng chứng khốn Mã mơn học: MH23 Vị trí, tính chất, ý nghĩa vai trị mơn học: -Vị trí: Thị trường chứng khoán phận cấu thành quan trọng hệ thống huy động vốn đầu tư kinh tế, học sau môn học ngành: kinh tế vi mô, kinh tế vĩ mô, lý thuyết tiền tệ tín dụng, tài doanh nghiệp -Tính chất: Học phần trang bị cho sinh viên phương pháp tính hệ thống lienquan đến chứng khốn đầu tư chứng khốn Đánh giá xác thực cơng ty, chứng khoán, lựa chọn đầu tư hiệu Mục tiêu môn học/mô đun: -Về Kiến thức: + Biết lịch sử hình thành phát triển thị trường chứngkhoán giới thị trường chứng khoán Việt Nam + Liệt kê loại hàng hóa thị trường chứng khốn + Biết quy định chung hoạt động giao dịch sở giao dịch chứng khốn + Trình bày cơng thức để định giá chứng khoán + Nêu khái niệm sở giao dịch, thị trường OTC -Về kỹ năng: + Phân biệt giống khác loại hàng hóa giao dịch thị trường chứng khoán + Vận dụng kiến thức để dịnh giá chứng khoán + Tham gia mua bán thị trường chứng khốn, + Đảm trách cơng việc nhân viên cơng ty chứng khốn -Về lực tự chủ trách nhiệm: + Có ý thức tích cực, chủ động sáng tạo tác phong cơng nghiệp + Tn thủ chế độ tài Nhà nước ban hành + Tích cực tham gia giao dịchmua bán, góp phần làm cho thị trường hoạt động hiệu Chƣơng I TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHỐN Mục tiêu: - Trình bày lịch sử hình thành phát triển thị trường chứng khoán - Nêu khái niệm chứng khoán thị trường chứng khoán - Liệt kê thành phần tham gia thị trường chứng khoán - Giải thích chất chức thị trường chứng khốn - Phân tích ngun tắc hoạt động thị trường chứng khoán I Sơ lƣợc lịch sử hình thành phát triển thị trƣờng chứng khoán Thị trường chứng khoán ban đầu phát triển cách tự phát sơ khai, xuất phát từ nhu cầu đơn lẻ từ buổi ban đầu Vào kỷ XV thành phố trung tâm buôn bán phương Tây, thương gia thường tụ tập quán cà phê để trao đổi mua bán vật phẩm hàng hoá lúc đầu nhóm nhỏ, sau tăng dần hình thành khu chợ riêng Cuối kỷ XV, để thuận tiện cho việc làm ăn, khu chợ trở thành “thị trường” với việc thống quy ước quy ước sửa đổi hồn chỉnh thành quy tắc có giá trị bắt buộc chung cho thành viên tham gia “thị trường” Phiên chợ riêng diễn vào năm 1453 lữ điếm gia đình Vanber Bruges (Bỉ), có bảng hiệu hình ba túi da với từ tiếng Pháp "Bourse" tức "Mậu dịch thị trường" hay gọi "Sở giao dịch" Vào năm 1547, thành phố Bruges (Bỉ) phồn thịnh chuyển qua thị trấn Auvers (Bỉ), thị trường phát triển nhanh kỷ XVI quan chức đại thần Anh quốc đến quan sát thiết lập mậu dịch thị trường London (Anh), nơi mà sau gọi Sở Giao dịch chứng khoán London Các mậu dịch thị trường khác thành lập Pháp, Đức, Bắc Âu Sự phát triển thị trường ngày mạnh lượng chất với số thành viên tham gia đông đảo nhiều nội dung khác Các phương thức giao dịch ban đầu diễn trời với ký hiệu giao dịch tay có thư ký nhận lệnh khách hàng Cho đến năm 1921, Mỹ, khu chợ trời chuyển vào nhà, Sở giao dịch chứng khốn thức thành lập Ngày nay, với phát triển công nghệ, khoa học kỹ thuật, phương thức giao dịch sở giao dịch chứng khoán cải tiến theo tốc độ khối lượng yêu cầu nhằm đem lại hiệu chất lượng cho giao dịch Lịch sử phát triển thị trường chứng khoán giới trải qua phát triển thăng trầm lúc lên, lúc xuống Vào năm 1875 - 1913, thị trường chứng khoán giới phát triển huy hoàng với tăng trưởng kinh tế giới lúc đó, đến “ngày thứ Ba đen tối”, tức ngày 29- 10- 1929, thị trường chứng khoán Tây Âu, Bắc Âu Nhật Bản khủng hoảng Mãi chiến tranh giới thứ hai kết thúc, thị trường dần phục hồi phát triển mạnh năm 1987, lần thị trường chứng khoán giới điên đảo với "ngày thứ Hai đen tối" hệ thống tốn cỏi khơng đảm đương yêu cầu giao dịch, sụt giá chứng khoán mạnh, gây lòng tin phản ứng dây chuyền mà hậu cịn nặng khủng hoảng năm 1929 Cho đến nay, nước giới có khoảng 160 sở giao dịch chứng khốn phân tán khắp châu lục, Q trình hình thành phát triển thị trường chứng khốn giới cho thấy giai đoạn đầu thị trường phát triển cách tự phát với tham gia nhà đầu Dần dần sau có tham gia công chúng đầu tư Khi phát triển đến mức độ định, thị trường bắt đầu phát sinh trục trặc dẫn đến phải thành lập quan quản lý nhà nước hình thành hệ thống pháp lý để điều chỉnh hoạt động thị trường Tuy nhiên, nay, thị trường chứng khốn phát triển mức nói khơng thể thiếu đời sống kinh tế nước theo chế thị trường nước phát triển dang cần thu hút luồng vốn dài hạn cho kinh tế quốc dân II Bản chất chức thị trƣờng chứng khoán Bản chất thị trƣờng chứng khoán - Thị trường chứng khoán nơi diễn hoạt động trao đổi, mua bán, chuyển nhượng loại chứng khoán, qua thay đổi chủ thể nắm giữ chứng khốn kiệm - Thị trường chứng khoán nơi tập trung phân phối nguồn vốn tiết - Thị trường chứng khốn định chế tài trực tiếp: chủ thể cung cầu vốn tham gia vào thị trường cách trực tiếp - Thị trường chứng khốn thực chất q trình vận động tư tiền tệ Có thể nói, thị trường chứng khốn nơi mua bán quyền sở hữu tư bản, hình thức phát triển cao sản xuất hàng hoá - Thị trường chứng khoán gắn với loại hình tài ngắn hạn Những người có chứng khốn mua bán chứng khốn thời điểm thị trường chứng khoán, nên chứng khoán trung dài hạn trở thành đối tượng đầu tư ngắn hạn Chức thị trƣờng chứng khoán - Huy động vốn đầu tư cho kinh tế - Cung cấp môi trường đầu tư cho cơng chúng - Tạo tính khoản cho chứng khoán - Đánh giá hoạt động doanh nghiệp - Tạo mơi trường giúp phủ thực sách kinh tê vĩ mơ III Các chủ thể tham gia thị trƣởng chứng khoán Các tổ chức cá nhân tham gia thị trường chứng khoán chia thành nhóm sau: nhà phát hành, nhà đầu tư tổ chức có liên quan đến chứng khoán Nhà phát hành Nhà phát hành tổ chức thực huy động vốn thơng qua thị trường chứng khốn Nhà phát hành người cung cấp chứng khoán - hàng hoá - Chính phủ quyền địa phương nhà phát hành trái phiếu phủ trái phiếu địa phương - Công ty nhà phát hành cổ phiếu trái phiếu công ty - Các tổ chức tài nhà phát hành cơng cụ tài trái phiếu, chứng thụ hưởng phục vụ cho hoạt động họ Nhà đầu tƣ - Các nhà đầu tư cá nhân: Nhà đầu tư cá nhân người có vốn nhàn rỗi tạm thời, tham gia mua bán thị trường chứng khốn với mục đích tìm kiếm lợi nhuận Tuy nhiên, đầu tư lợi nhuận lại ln gắn với rủi ro, lợi nhuận cao rủi ro lớn ngược lại Chính nhà đầu tư cá nhân ln phải lựa chọn hình thức đầu tư phù hợp với khả mức độ chấp nhận rủi ro - Các nhà đầu tư tổ chức: Nhà đầu tư có tổ chức, hay gọi định chế đầu tư, thường xuyên mua bán chứng khoán với số lượng lớn thị trường Các tổ chức thường có phận chức bao gồm nhiều chuyên gia có kinh nghiệm để nghiên cứu thị trường đưa định đầu tư Một số nhà đầu tư chun nghiệp thị trường chứng khốn công ty đầu tư, công ty bảo hiểm, quỹ lương hưu quỹ bảo hiểm xã hội khác Một phận quan trọng tổ chức đầu tư cơng ty tài Các cơng ty tài dược phép kinh doanh chứng khốn, sử dụng nguồn vốn để đầu tư vào chứng khốn nhằm mục đích thu lợi Các tổ chức kinh doanh thị trƣờng chứng khoán - Cơng ty chứng khốn: Cơng ty chứng khốn cơng ty hoạt động lĩnh vực chứng khốn, đảm nhận nhiều số nghiệp vụ bảo lãnh phát hành, mơi giới, tự doanh, quản lý quỹ đầu tư tư vấn đầu tư chứng khoán - Các ngân hàng thương mại: Tại số nước, ngân hàng thương mại sử dụng vốn tự có để tăng đa dạng hố lợi nhuận thơng qua đầu tư vào chứng khoán Tuy nhiên ngân hàng đầu tư vào chứng khoán giới hạn định để bảo vệ ngân hàng trước biến động giá chứng khoán Một số nước cho phép ngân hàng thương mại thành lập công ty độc lập để kinh doanh chứng khoán thực hiên nghiệp vụ bảo lãnh phát hành Các tổ chức liên quan đến thị trƣờng chứng khoán - Cơ quan quản lý nhà nước: quan quản lý giám sát thị trường chứng khốn nhằm mục đích bảo vệ lợi ích người đầu tư bảo đảm cho thị trường chứng khốn hoạt động lành mạnh, sn sẻ phát triển vững - Sở giao dịch chứng khoán: Sở giao dịch chứng khoán thực vận hành thị trường thông qua máy tổ chức bao gồm nhiều phận khác phục vụ hoạt động sở giao dịch Ngoài ra, sở giao dịch ban hành quy định điều chỉnh hoạt động giao dịch chứng khoán sở, phù hợp với quy định luật pháp uỷ ban chứng khoán - Hiệp hội nhà kinh doanh chứng khoán: Hiệp hội nhà kinh doanh chứng khoán tổ chức cơng ty chứng khốn số thành viên khác hoạt động ngành chứng khoán, thành lập với mục đích bảo vệ lợi ích cho cơng ty thành viên - Tổ chức lưu ký toán bù trừ chứng khoán: Là tổ chức nhận lưu giữ chứng khoán tiến hành nghiệp vụ toán bù trừ cho giao dịch chứng khoán - Cơng ty dịch vụ máy tính chứng khốn: Là tổ chức phụ trợ, phục vụ cho giao dịch chứng khốn Cơng ty cung cấp hệ thống máy tính với chương trình để thơng qua thực lệnh giao dịch cách xác, nhanh chóng - Các tổ chức tài trợ chứng khoán: Là tổ chức thành lập với mục đích khuyến khích mở rộng tăng trưởng thị trường chứng khốn thơng qua hoạt động cho vay tiền để mua cổ phiếu, cho vay chứng khoán để bán giao dịch bảo chứng - Công ty đánh giá hệ sơ tín nhiệm: Cơng ty đánh giá hệ số tín nhiệm cơng ty chun cung cấp dịch vụ đánh giá lực toán khoản vốn gốc lãi thời hạn theo điều khoản cam kết công ty phát hành đợt phát hành cụ thể IV Các nguyên tắc hoạt động thị trƣờng chứng khốn Ngun tắc cơng khai Chứng khốn hàng hố trừu tượng, người đầu tư khơng thể kiểm tra trực tiếp chứng khoán hàng hố thơng thường mà phải dựa sở thơng tin có liên quan cầu: Việc cơng khai thơng tin thị trường chứng khốn phải thoả mãn u - Chính xác: thơng tin cơng khai khơng xác thực khơng tin cậy dẫn tới định đầu tư sai lầm nhà đầu tư, ảnh hưởng 10 ... hóa thị trường, thị trường chứng khốn phân thành thị trường: thị trường cổ phiếu, thị trường trái phiếu, thị trường công cụ chứng khoản phái sinh Thị trường cổ phiếu: thị trường cổ phiếu thị trường. .. gia thị trường chứng khoán - Giải thích chất chức thị trường chứng khốn - Phân tích ngun tắc hoạt động thị trường chứng khoán I Sơ lƣợc lịch sử hình thành phát triển thị trƣờng chứng khoán Thị trường. .. thị trường hoạt động hiệu Chƣơng I TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHỐN Mục tiêu: - Trình bày lịch sử hình thành phát triển thị trường chứng khoán - Nêu khái niệm chứng khoán thị trường chứng khoán