Đang tải... (xem toàn văn)
Đánh giá sự phù hợp của hệ thống phân ngành GICS và TRBC Nghiên cứu thực nghiệm tại Sở Giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh Assessment of the suitability of the GICS and TRBC industry classific[.]
Lê Khoa Huân cộng Tạp chí Khoa học Đại học Mở Thành phố Hồ Chí Minh, 15(2), 121-130 Đánh giá phù hợp hệ thống phân ngành GICS TRBC: Nghiên cứu thực nghiệm Sở Giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh Assessment of the suitability of the GICS and TRBC industry classification schemes: A study at Ho Chi Minh stock exchange Lê Khoa Huân1*, Trần Thị Ngọc Quỳnh2, Lê Đình Nghi3 1,2,3 Trường Đại học Sài Gòn, Việt Nam Tác giả liên hệ, Email: lekhoahuan@sgu.edu.vn * THƠNG TIN TĨM TẮT DOI:10.46223/HCMCOUJS econ.vi.15.2.243.2020 Nghiên cứu nhằm đánh giá phù hợp hai hệ thống phân ngành GICS (Global Industry Classification Standard) TRBC (Thomson Reuters Business Classification - TRBC) TTCK Thành phố Hồ Chí Minh dựa phân tích tương quan SSL Ngày nhận: 20/01/2020 cổ phiếu ngành khác ngành Sử dụng liệu SSL từ Ngày nhận lại: 02/03/2020 01/01/2014 đến 31/12/2017, SSL theo tháng, kết nghiên cứu hai hệ thống phân ngành GICS TRBC, khác Duyệt đăng: 05/03/2020 biệt tương quan suất sinh lợi (SSL) trung bình cổ phiếu ngành khác ngành có ý nghĩa thống Từ khóa: kê Như vậy, xét dựa tiêu chí phân chia cổ phiếu nhóm đồng nhất, phân ngành, ngành thành nhóm đồng nhất, hai hệ thống phân ngành suất sinh lợi TRBC GICS phù hợp TTCK Thành phố Hồ Chí Minh ABSTRACT Keywords: homogeneous group, industry classification, return This study aims to assess the suitability of two industry classification schemes, GICS (Global Industry Classification Standard) and TRBC (Thomson Reuters Business Classification TRBC,) in Ho Chi Minh City Stock Exchange, based on the analysis of average return correlations between within-industry and outsideindustry stocks Using monthly data from Jan 01, 2014 to Dec 31, 2017, in both GICS and TRBC classification schemes, the results show that there are significant differences between within- industry and outside-industry correlations Therefore, both GICS and TRBC are suitable to use in Ho Chi Minh City Stock Exchange Giới thiệu Với xu hội nhập Việt Nam vào kinh tế giới, ngày 25 tháng 01 năm 2015, Sở Giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) chọn chuẩn phân ngành toàn cầu GICS (Global Industry Classification Standard) làm chuẩn phân ngành cho công ty niêm yết HOSE (Vuong & Tran, 2017) Mặc dù áp dụng Việt Nam, nhiên, nhóm tác giả tìm nghiên cứu đánh giá phù hợp hệ thống phân ngành GICS TTCK Việt Nam Một phương pháp đánh giá phù hợp hệ thống phân ngành TTCK xác định nhóm đồng (homogeneous groups), cụ thể phân tích khác biệt tương quan trung bình SSL cổ phiếu công ty ngành khác ngành Phương pháp ứng dụng số nghiên cứu (Chan, Lakonishok, & Swaminathan, 2007; Bhojraj, Lee, & Oler, 2003),… số TTCK giới Tuy nhiên, Việt Nam, nhóm tác giả tìm thấy nghiên cứu Vuong Tran (2017) đánh giá phù hợp hệ thống phân ngành toàn cầu (GICS) TTCK TP.HCM Kết nghiên cứu chưa đủ sở để chứng minh tính phù hợp hệ thống phân ngành GICS áp dụng HOSE Hiện nay, có nhiều hệ thống phân ngành sử dụng giới SIC (Standard Industry Code), NAICS (North American Industry Classification System), FF (Fama and French), GICS (Global Industry Classification Standard) TRBC (Thomson Reuters Business Classification) Từ đó, nhiều nghiên cứu khác sử dụng để đánh giá phù hợp hệ thống phân ngành nhiều thị trường khác giới Chan cộng (2007), Phillips Ormsby (2016), Bhojraj cộng (2003) Tuy nhiên, nghiên cứu Vuong Tran (2017) hệ thống phân ngành GICS chưa thực phù hợp Việt Nam, nhóm tác giả chưa tìm thấy nghiên cứu đánh giá phù hợp hệ thống phân ngành khác TTCK Việt Nam Ngoài ra, GICS bổ sung thêm ngành thứ 11 ngành bất động sản (real estate) từ tháng 9/2016 (MSCI, 2016) Như vậy, việc đánh giá lại mức độ phù hợp chuẩn phân ngành GICS (sau bổ sung ngành bất động sản) với số liệu cập nhật so sánh với hệ thống phân ngành khác cần thiết Vì vậy, nghiên cứu thực đánh giá phù hợp hai hệ thống phân ngành phổ biến GICS TRBC Cơ sở lý thuyết GICS phát triển tổ chức Morgan Stanley Capital International (MSCI) Standard & Poor’s (S&P) vào năm 1999 GICS đưa nhằm thiết lập tiêu chuẩn chung cho việc phân loại cơng ty vào ngành nhóm ngành có liên quan với Chuẩn phân ngành GICS chia làm cấp độ GICS gồm 11 Lĩnh vực (sectors), cấp gồm 24 Nhóm ngành (industry groups), cấp gồm 69 Ngành (industries) cấp gồm 158 Tiểu ngành (sub-industries) (MSCI, 2018) Phân ngành kinh doanh theo Thomson Reuters (Thomson Reuters Business Classification -TRBC) hệ thống phân ngành sở hữu điều hành Thomson Reuters Chuẩn phân ngành theo TRBC chia làm cấp độ: cấp độ gồm 10 Lĩnh vực kinh tế (Economic sector), cấp độ gồm 28 Lĩnh vực kinh doanh (Business sector), cấp độ gồm 54 Nhóm ngành công nghiệp (industry groups), cấp độ gồm 136 Ngành công nghiệp (industries) cấp độ gồm 837 Hoạt động (activities) (Refinitiv, 2019) Một phương pháp xác định phù hợp hệ thống phân ngành xác định nhóm đồng Cụ thể hơn, với thông tin xuất TTCK, công ty ngành có phản ứng tương tự nhau, điều khơng xảy với công ty khác ngành Điều dẫn đến tương quan SSL trung bình cơng ty ngành lớn tương quan SSL trung bình cơng ty với cơng ty thuộc ngành khác Như vậy, hệ thống phân ngành xem phù hợp chúng phân loại công ty TTCK thành nhóm đồng nhất, nghĩa tương quan SSL trung bình cơng ty ngành lớn tương quan SSL trung bình nhóm ngành với ngành khác có ý nghĩa thống kê Phương pháp sử dụng nhiều nghiên cứu trước nhiều TTCK khác giới Cụ thể Bhojraj cộng (2003) so sánh tiêu chuẩn phân ngành phổ biến Standard Industrial Classification (SIC), North American Industry Classification System (NAICS), Fama-French (FF) Global Industry Classification Standard (GICS) Sử dụng liệu 1500 công ty(S&P 1500) giai đoạn từ 1994 đến 1999, kết nghiên cứu tiêu chuẩn GICS phân loại doanh nghiệp tốt dựa tiêu chí nhóm ngành tương quan chặt chẽ với (nhóm đồng nhất) Chan cộng (2007) sử dụng liệu suất sinh lợi tất công ty niêm yết Mỹ giai đoạn từ năm 1975 đến 2004 để tính tốn tương quan ngành ngồi ngành ứng với hệ thống phân ngành GICS FF Kết nghiên cứu tương quan suất sinh lợi cổ phiếu ngành lớn tương quan ngành hai hệ thống phân loại ngành Tương tự, Hrazdil, Trottier, Zhang (2013) so sánh bốn hệ thống phân loại ngành GICS, S&P, NAICS FF thị trường chứng khoán Mỹ Sử dụng liệu từ tất cổ phiếu thị trường NYSE NASDAQ thời gian từ 1990 đến 2009, kết nghiên cứu hệ thống GICS có nhiều ưu điểm phù hợp hệ thống phân loại ngành xem xét Dựa vào nghiên cứu trước, để đánh giá phù hợp hai hệ thống phân ngành GICS TRBC, nghiên cứu kiểm định giả thuyết nghiên cứu sau: H1: Trong hệ thống phân ngành GICS, khơng có khác biệt trung bình tương quan SSL ngành ngồi ngành H2: Trong hệ thống phân ngành TRBC, khơng có khác biệt trung bình tương quan SSL ngành ngành Dữ liệu phương pháp nghiên cứu Dữ liệu nghiên cứu bao gồm giá liệu phân ngành theo hai tiêu chuẩn GICS TRBC tất công ty niêm yết HOSE từ 01/01/2014 đến 31/12/2017, liệu lấy từ nguồn liệu Datastream Các cổ phiếu khơng có liệu giá suốt giai đoạn nghiên cứu thiếu liệu phân ngành bị loại khỏi mẫu nghiên cứu Các công ty mẫu phân chia vào ngành tương ứng theo hệ thống phân ngành GICS TRBC Để tăng độ tin cậy cho kết quả, ngành phải có cơng ty Nếu ngành khơng có đủ cơng ty khơng thực tính tốn trung bình tương quan SSL Nghiên cứu tập trung phân tích phân ngành cấp hệ thống phân ngành Dựa phương pháp nghiên cứu Chan cộng (2007), nghiên cứu thực bước sau: Tính tốn tương quan ngành ngồi ngành: Đặt K số cổ phiếu mẫu Dựa vào chuẩn phân ngành GICS TRBC, nhóm tác giả thực phân loại công ty vào ngành I theo chuẩn phân ngành Giả sử ngành chứa công ty i bao gồm N công ty, tương quan bình quân SSL theo cặp cổ phiếu i cổ phiếu khác ngành tính sau: �� = ��𝑗 ∑𝑗∈𝐼,𝑗≠� 𝑁−1 (1) với ��𝑗 tương quan SSL cổ phiếu i j, cổ phiếu i j thuộc ngành I Tương tự, tương quan bình quân SSL theo cặp cổ phiếu i thuộc ngành I với tất cổ phiếu khơng thuộc ngành I tính sau: ∅� = (2) ∑𝑗∉𝐼 ��𝑗 𝐾−𝑁 Tương quan bình quân SSL tất cổ phiếu ngành I tính sau: �𝐼 = (3) 𝑁 ∑ �= � � 𝑁 với �� tương quan bình quân suất sinh lợi theo cặp cổ phiếu i thuộc ngành I, N số cổ phiếu ngành I Tương quan bình quân SSL cổ phiếu ngành I cổ phiếu khác khơng thuộc ngành I tính sau: ∅𝐼 = 𝑁 ∑ �= ∅ (4) � 𝑁 Tương quan bình quân suất sinh lợi ngành tất cổ phiếu mẫu xác định sau: �� = 𝐾 ∑ �= � � (5) 𝐾 Tương quan bình quân suất sinh lợi cổ phiếu mẫu cổ phiếu không ngành xác định sau: 𝐾 ∅� ∑ ∅ = �=1 𝐾 � (6) Ta thấy �� trung bình có trọng số (trọng số số cơng ty ngành) tương quan bình quân SSL tất cổ phiếu ngành (�𝐼 ) ∅� trung bình có trọng số (trọng số số cổ phiếu ngành) tương quan bình quân SSL cổ phiếu ngành cổ phiếu khác không thuộc ngành ( ∅𝐼) Nghiên cứu đánh giá phù hợp hệ thống phân ngành thông qua kiểm định khác biệt tương quan trung bình công ty ngành (giá trị ��) tương quan trung bình cơng ty khác ngành (giá trị ∅� ) Kết nghiên cứu Nghiên cứu thực phân nhóm cơng ty theo tiêu chuẩn phân ngành GICS TRBC Sau đó, nghiên cứu thực tính tốn trung bình tương quan SSL cổ phiếu ngành trung bình tương quan SSL cổ phiếu khác ngành ứng với phân ngành cấp hai hệ thống phân ngành GICS TRBC Các bước thực thơng qua lập trình phần mềm Matlab 2016, kết nghiên cứu trình bày bảng sau: Bảng Tương quan SSL theo ngày ngành ngành hệ thống phân ngành GICS Phân ngành theo GICS Trong ngành Ngoài ngành Khác biệt Năng lượng (10) Nguyên vật liệu (15) Công nghiệp (20) HTD khơng thiết yếu (25) HTD thiết yếu (30) Chăm sóc sức khoẻ (35) Tài (40) Cơng nghệ thơng tin (45) Dịch vụ tiện ích (55) Bất động sản (60) Trung bình đơn giản Trung bình có trọng số t-statistic p-value 0.207 0.074 0.088 0.048 0.057 0.085 0.235 0.050 0.062 0.140 0.104 0.096 0.118 0.078 0.084 0.062 0.068 0.069 0.122 0.069 0.067 0.100 0.084 0.083 0.089 -0.005 0.003 -0.014 -0.011 0.016 0.113 -0.019 -0.005 0.040 0.021 0.013 1.427 0.187 Số Công ty (Tổng =276) 46 76 29 30 19 18 34 Nguồn: Tính tốn nhóm tác giả dựa Matlab 2016 Kết nghiên cứu cho hệ thống phân ngành GICS TTCK Thành phố Hồ Chí Minh, tổng số 276 cơng ty xem xét, công ty tập trung nhiều vào ngành công nghiệp (76 công ty), ngun vật liệu (46 cơng ty) ngành có số cơng ty cơng nghệ thơng tin (6 cơng ty), chăm sóc sức khỏe (9 cơng ty) lượng (9 cơng ty) Ngồi ra, kết nghiên cứu tương quan SSL cơng ty ngành ngồi ngành tương đối nhỏ có khác biệt khơng đáng kể Ngoại trừ ngành lượng, bất động sản tài chính, hầu hết ngành có tương quan ngành ngành nhỏ 0.1 Điều làm cho kết kiểm định khác biệt trung bình tương quan SSL cơng ty ngành trung bình tương quan SSL cơng ty khác ngành khơng có ý nghĩa thống kê Như vậy, xét theo tiêu chí nhóm đồng nhất, hệ thống phân ngành GICS chưa thực phù hợp TTCK Thành phố Hồ Chí Minh Mặc dù có khác biệt với nghiên cứu trước giới Chan cộng (2007), Bhojraj cộng (2003), kết nghiên cứu có tương đồng với nghiên cứu Vuong Tran (2017) cho TTCK Thành phố Hồ Chí Minh Như vậy, dù với số liệu cập nhật hơn, chuẩn phân ngành GICS có thay đổi (bổ sung thêm ngành bất động sản), kết nghiên cứu cho thấy hệ thống phân ngành GICS chưa thực phù hợp áp dụng HOSE Vì vậy, nghiên cứu tiếp tục thực với hệ thống phân ngành TRBC Kết nghiên cứu hệ thống phân ngành TRBC trình bày bảng sau: Bảng Tương quan suất sinh lợi theo ngày ngành ngành hệ thống phân ngành TRBC Trong ngành Ngoài ngành Khác biệt Số Công ty (Tổng = 276) Năng lượng (50) 0.120 0.093 0.026 16 Nguyên vật liệu (51) 0.091 0.086 0.005 45 Công nghiệp (52) HTD theo chu kỳ (53) 0.068 0.066 0.077 0.073 -0.009 -0.007 55 40 HTD không theo chu kỳ (54) 0.054 0.067 -0.013 32 Tài (55) Chăm sóc sức khoẻ (56) Cơng nghệ (57) Dịch vụ viễn thông (58) Dịch vụ tiện ích (59) Trung bình đơn giản Trung bình có trọng số t-statistic p-value 0.168 0.099 0.063 0.102 0.072 0.081 0.066 0.027 -0.017 55 8 0.062 0.088 0.093 0.066 0.080 0.082 -0.004 0.007 0.011 0.914 0.388 17 Phân ngành theo TRBC Nguồn: Tính tốn nhóm tác giả dựa Matlab 2016 Kết nghiên cứu cho hệ thống phân ngành TRBC TTCK Thành phố Hồ Chí Minh, tổng số 276 công ty xem xét, công ty tập trung nhiều vào ngành tài (55 cơng ty) cơng nghiệp (55 cơng ty), nguyên vật liệu (45 công ty) ngành có số cơng ty dịch vụ viễn thông (0 công ty), chăm sóc sức khỏe (8 cơng ty) cơng nghệ (8 cơng ty) Ngồi ra, kết nghiên cứu trung bình tương quan SSL cơng ty ngành ngành tương đối nhỏ có khác biệt khơng đáng kể Tương tự hệ thống phân ngành GICS, ngoại trừ ngành lượng tài chính, hầu hết ngành có tương quan ngành ngành nhỏ 0.1 Điều làm cho kết kiểm định khác biệt trung bình tương quan SSL cơng ty ngành trung bình tương quan SSL cơng ty khác ngành khơng có ý nghĩa thống kê Như vậy, xét theo tiêu chí nhóm đồng nhất, hệ thống phân ngành TRBC chưa thực phù hợp TTCK Thành phố Hồ Chí Minh Tiếp theo, nghiên cứu thực phân tích với liệu tuần Các kết phân tích với hệ thống phân ngành GICS TRBC trình bày Bảng Bảng Với liệu SSL theo tuần, mức tương quan trung bình cổ phiếu ngành ngành hệ thống phân ngành GICS TRBC có tăng nhẹ, khác biệt tương quan ngành ngồi ngành có xu hướng tăng Tuy nhiên, mức ý nghĩa 5%, khác biệt tương quan SSL trung bình ngành ngồi ngành chưa có ý nghĩa thống kê Như vậy, kết có cải thiện so với trường hợp phân tích với liệu SSL theo ngày, phân tích với liệu tuần chưa cho thấy tính phù hợp hai hệ thống phân ngành GICS TRBC cổ phiếu HOSE Bảng Tương quan SSL theo tuần ngành ngành hệ thống phân ngành GICS Năng lượng (10) Nguyên vật liệu (15) Công nghiệp (20) HTD không thiết yếu (25) HTD thiết yếu (30) Chăm sóc sức khoẻ (35) Tài (40) Cơng nghệ thơng tin (45) Dịch vụ tiện ích (55) Bất động sản (60) Trung bình đơn giản Trung bình có trọng số t-statistic p-value Trong ngành 0.283 0.089 0.110 0.056 0.077 0.093 0.261 0.092 0.081 0.172 0.132 0.118 Ngoài ngành 0.142 0.089 0.100 0.068 0.087 0.074 0.132 0.081 0.082 0.116 0.097 0.096 Khác biệt 0.142 -0.001 0.010 -0.012 -0.010 0.019 0.130 0.011 0.000 0.056 0.034 0.022 1.922 0.087 Số Công ty 46 76 29 30 19 18 34 Nguồn: Tính tốn nhóm tác giả dựa Matlab 2016 Bảng Tương quan SSL theo tuần ngành ngành hệ thống phân ngành TRBC Phân ngành theo TRBC Năng lượng (50) Nguyên vật liệu (51) Công nghiệp (52) HTD theo chu kỳ (53) HTD không theo chu kỳ (54) Tài (55) Chăm sóc sức khoẻ (56) Cơng nghệ (57) Dịch vụ viễn thông (58) Dịch vụ tiện ích (59) Trung bình đơn giản Trung bình có trọng số Trong ngành 0.154 0.103 0.089 0.067 0.073 0.200 0.116 0.081 Ngoài ngành 0.115 0.099 0.093 0.078 0.085 0.116 0.076 0.093 0.090 0.108 0.113 0.081 0.093 0.095 Khác biệt 0.039 0.005 -0.004 -0.010 -0.011 0.085 0.040 -0.012 0.000 0.009 0.014 0.018 Số Công ty 16 45 55 40 32 55 8 17 Phân ngành theo TRBC t-statistic p-value Trong ngành Ngồi ngành Khác biệt 1.408 0.197 Số Cơng ty Nguồn: Tính tốn nhóm tác giả dựa Matlab 2016 Từ phân tích với liệu tuần cho thấy kết có cải thiện so với liệu ngày, nghiên cứu tiếp tục thực phân tích với liệu SSL theo tháng, cho hai hệ thống phân ngành GICS TRBC Kết nghiên cứu trình bày Bảng Bảng Với liệu SSL theo tháng, hầu hết giá trị tăng lên so với trường hợp tính tốn cho SSL theo ngày Điều làm cho khác biệt trung bình tương quan SSL theo tháng cơng ty ngành khác ngành có khác biệt mặt thống kê mức ý nghĩa 5% Như vậy, hệ thống phân ngành GICS TRBC phân cơng ty HOSE thành nhóm đồng Nói cách khác, xem xét liệu SSL theo tháng, dựa tiêu chí này, hệ thống phân ngành GICS TRBC phù hợp để áp dụng phân ngành HOSE Như vậy, hai hệ thống phân ngành GICS TRBC chưa chứng tỏ phù hợp phân tích liệu theo ngày theo tuần, phân tích liệu tháng, kết hệ thống phù hợp cho HOSE Như vậy, nghiên cứu bổ sung kết nghiên cứu Vuong Tran (2017), nghĩa tiêu chí khơng phù hợp phân tích liệu ngắn hạn (theo ngày), phù hợp phân tích liệu dài hạn (theo tháng) Nguyên nhân giải thích cho tượng xem xét ngắn hạn (theo ngày), số lượng tin tức liên quan đến ngành không nhiều, làm biến động giá cơng ty mang tính ngẫu nhiên cung cầu nhiều tin tức theo ngày ngành Ngoài ra, giới hạn biên độ dao động giá HOSE góp phần giải thích nguyên nhân cho khác biệt phân tích với SSL theo ngày theo tháng Giới hạn giá làm cho giá cổ phiếu khó biến động mạnh, làm cho SSL cổ phiếu theo ngày bị giới hạn biên độ quy định, phân tích liệu theo tháng, vai trị biên độ giá khơng đáng kể Điều góp phần làm tương quan cổ phiếu phân tích liệu theo tháng có xu hướng lớn phân tích liệu theo ngày Bảng Tương quan SSL theo tháng ngành ngành hệ thống phân ngành GICS Phân ngành GICS Năng lượng (10) Nguyên vật liệu (15) Công nghiệp (20) HTD không thiết yếu (25) HTD thiết yếu (30) Chăm sóc sức khoẻ (35) Tài (40) Cơng nghệ thơng tin (45) Dịch vụ tiện ích (55) Trong ngành 0.344 0.105 0.115 0.100 0.074 0.189 0.285 0.157 0.150 Ngoài ngành 0.163 0.101 0.110 0.095 0.094 0.095 0.141 0.115 0.107 Khác biệt 0.181 0.004 0.005 0.005 -0.019 0.094 0.144 0.043 0.043 Số Công ty 46 76 29 30 19 18 Phân ngành GICS Bất động sản (60) Trung bình đơn giản Trung bình có trọng số t-statistic p-value Trong ngành 0.175 0.169 0.140 Ngoài ngành 0.118 0.114 0.109 Khác biệt 0.057 0.056 0.030 2.682 0.025 Số Cơng ty 34 Nguồn: Tính tốn nhóm tác giả dựa Matlab 2016 Bảng Tương quan suất sinh lợi theo tháng ngành ngành hệ thống phân ngành TRBC Phân ngành theo TRBC Năng lượng (50) Nguyên vật liệu (51) Công nghiệp (52) HTD theo chu kỳ (53) HTD khơng theo chu kỳ (54) Tài (55) Chăm sóc sức khoẻ (56) Cơng nghệ (57) Dịch vụ viễn thơng (58) Dịch vụ tiện ích (59) Trung bình đơn giản Trung bình có trọng số t-statistic p-value Trong ngành 0.237 0.106 0.108 0.087 0.071 0.211 0.229 0.170 Ngoài ngành 0.144 0.107 0.106 0.093 0.091 0.119 0.104 0.123 Khác biệt 0.092 -0.001 0.002 -0.006 -0.020 0.092 0.125 0.047 0.170 0.154 0.137 0.107 0.110 0.108 0.062 0.039 0.030 2.505 0.037 Số Công ty 16 45 55 40 32 55 8 17 Nguồn: Tính tốn nhóm tác giả dựa Matlab 2016 Tóm lại, kết nghiên cứu hệ thống phân ngành GICS TRBC phù hợp cho HOSE phân tích liệu theo tháng Nghiên cứu góp phần bổ sung đáng kể cho nghiên cứu trước (Vuong & Tran, 2017) Như vậy, HOSE, GICS TRBC chưa phân cổ phiếu thành nhóm đồng tốt thị trường giới, hai hệ thống phân ngành sử dụng HOSE Kết luận Nghiên cứu tính tốn tương quan bình qn SSL ngành ngành cấp cho tất cổ phiếu niêm yết HOSE giai đoạn từ năm 2014 đến năm 2017, ứng với hệ thống phân loại ngành GICS TRBC Trong hai hệ thống phân ngành, kết nghiên cứu chưa cho thấy khác biệt có ý nghĩa mặt thống kê SSL cơng ty ngành ngồi ngành liệu theo ngày tuần, kết nghiên cứu với SSL theo tháng cho thấy khác biệt có ý nghĩa thống kê Như vậy, với liệu SSL theo tháng, nghiên cứu cho thấy GICS TRBC phù hợp với HOSE theo tiêu chí phân chia cơng ty niêm yết thành nhóm đồng Kết nghiên cứu bổ sung nghiên cứu trước Vuong Tran (2017) Tóm lại, bối cảnh chưa nhiều nghiên cứu đánh giá phù hợp hệ thống phân ngành TTCK Việt Nam, nghiên cứu góp phần phù hợp hệ thống GICS TRBC HOSE LỜI CẢM ƠN Nghiên cứu phần kết nghiên cứu Khoa học cấp sở (Trường Đại học Sài Gịn), thực nhóm tác giả Trần Thị Ngọc Quỳnh (chủ nhiệm đề tài), Lê Đình Nghi, Lê Khoa Huân, theo Hợp đồng nghiên cứu Khoa học số 875/HĐ-ĐHSG Bên A Trường Đại học Sài Gòn Bên B Trần Thị Ngọc Quỳnh Tài liệu tham khảo Bhojraj, S., Lee, C M C., & Oler, D K (2003) What’s my line? A comparison of industry classification schemes for capital market research Journal of Accounting Research, 41(5), 745-774 Chan, L K C., Lakonishok, J., & Swaminathan, B (2007) Industry return classifications and comovement Financial Analysts Journal, 63(6), 56-70 Hrazdil, K., Trottier, K., & Zhang, R (2013) A comparison of industry classification schemes: A large sample study Economics Letters, 118(1), 77-80 doi:10.1016/j.econlet.2012.09.022 MSCI (2016) S&P Dow Jones Indices and MSCI announce August 2016 creation of a real estate sector in the Global Industry Classification Standard ( GICS ® ) structure Retrieved October 10, 2019, from https://www.msci.com/documents/10199/248121/Revisions+to+GICS+Structure+in+20 16/cfded0bf-18bc-46d9-9053-ce22ef287481 MSCI (2018) The global industry classification standard Retrieved October 20, 2019, from https://www.msci.com/gics Phillips, R L., & Ormsby, R (2016) Industry classification schemes: An analysis and review Journal of Business and Finance Librarianship, 21(1), 1-25 doi:10.1080/08963568.2015.1110229 Refinitiv (2019) Thomson Reuters business classification Retrieved September 20, 2019, from https://www.refinitiv.com/en/financial-data/indices/trbc-businessclassification Vuong, Q D H., & Tran, Q T N (2017) Phải hệ thống phân ngành toàn cầu phù hợp cho Sở Giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh [Is the global subsector system suitable for the Ho Chi Minh Stock Exchange] Tạp Chí Kinh Tế & Phát Triển, 240, 66-76 ... (2017) đánh giá phù hợp hệ thống phân ngành toàn cầu (GICS) TTCK TP. HCM Kết nghiên cứu chưa đủ sở để chứng minh tính phù hợp hệ thống phân ngành GICS áp dụng HOSE Hiện nay, có nhiều hệ thống phân ngành. .. điểm phù hợp hệ thống phân loại ngành xem xét Dựa vào nghiên cứu trước, để đánh giá phù hợp hai hệ thống phân ngành GICS TRBC, nghiên cứu kiểm định giả thuyết nghiên cứu sau: H1: Trong hệ thống phân. .. chưa nhiều nghiên cứu đánh giá phù hợp hệ thống phân ngành TTCK Việt Nam, nghiên cứu góp phần phù hợp hệ thống GICS TRBC HOSE LỜI CẢM ƠN Nghiên cứu phần kết nghiên cứu Khoa học cấp sở (Trường