ly thuyet tai chinh nguyen thi loan baitapchuong2 cuuduongthancong com

Bài tâp chương Bài Ông An gửi 100 triệu đồng vào Ngân hàng với lăi suất 10%/năm (lăi kép), năm sau ông gửi thêm 50 triệu Hỏi ông An nhận tiền vào: a) Cuối năm thứ 10 b) Cuối năm thứ 15 (339,9 ; 547,4) Bài Cơ Lan muốn có 100 triệu đồng sau năm để mở cửa hàng kinh doanh, hỏi cô phải gởi vào Ngân hàng tiền nếu: a) Lăi suất tiền gửi 1%/tháng, ghép lăi hàng tháng b) Lăi suất tiền gửi 3%/quí, ghép lăi hàng quí c) Lăi suất tiền gửi 12%/năm, ghép lăi hàng năm (62,03; 62,32; 63,6) Bài Tính giá trị tương lai chuỗi tiền cuối kỳ kỳ hạn, biết lăi suất 8% /kỳ, số tiền kỳ : 500 triệu đồng, chuỗi tiền đầu kỳ giá trị tương lai chuỗi bao nhiêu? (2.933,3 ; 3.167,96 ) Bài Tính giá trị tương lai chuỗi tiền cuối kỳ 10 kỳ hạn, biết số tiền kỳ kỳ đầu là: 200 triệu, kỳ cuối : 400 triệu, lăi suất : 9%/ kỳ (4.235,53) Bài Xác định giá trị chuỗi tiền cuối kỳ 10 hạn, số tiền kỳ : 400 triệu, lăi suất chiết khấu : 10%/ kỳ, chuỗi tiền đầu kỳ giá trị chuỗi bao nhiêu? (2.457,83 ; 2.703,61) Bài Xác định giá trị chuỗi tiền cuối kỳ 10 kỳ hạn, với số tiền kỳ kỳ đầu : 300 triệu, kỳ cuối : 600 triệu hạn, biết lăi suất chiết khấu 10%/ kỳ (2.549,5 ) Bài Công ty A cần 50 tỷ đồng sau 10 năm để hoàn trái cho trái chủ, hỏi năm thời điểm hồn trái, cơng ty phải gửi vào ngân hàng tiền, biết lần gửi năm sau thời điểm tại, lăi suất ngân hàng 8%/ năm, lăi nhập vốn theo năm (3,45) Bài Công ty ABC cần 100 tỷ sau 20 năm, hỏi năm công ty phải gửi vào ngân hàng tiền? biết lăi suất ngân hàng 9% / năm, lăi nhập vốn theo năm, kỳ gửi năm sau thời điểm tại, số tiền gửi năm 10 năm đầu gấp lần số tiền gửi năm 10 năm cuối (2,295 ; 1,1475) Bài Ông Hải đem 50 triệu đồng gởi vào Ngân hàng, năm sau tổng số tiền nhận 81,93 triệu đồng (gồm vốn gốc lăi), hỏi lăi suất hiệu dụng khoản tiền gửi %/quí ? Biết ngân hàng ghép lăi hàng quí (2,5%) Bài 10 Doanh thu bán hàng năm 2005 công ty B 3.000 tỷ đồng, năm 2000 : 1.500 tỷ, cho biết CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt tốc độ tăng trưở inh quân doanh thu cơng ty bao % / năm? Có người cho rằng:” Trong năm doanh thu tăng gấp đôi, nghĩa tăng 100% năm, chia 100% cho 5, ta tốc độ 20%/ năm” Theo anh ( chị) phát biểu hay sai? ( Sai , 14,87%) Bài 11 Tìm lăi suất; a) Công ty A vay ngân hàng B : 300 triệu đồng, năm sau phải trả ngân hàng 324 triệu, lăi suất khoản vay %/ năm? b) Công ty M vay ngân hàng 850 triệu, 10 năm sau phải trả cho ngân hàng 2.010 triệu, lăi suất khoản vay %/ năm, biết ngân hàng nhập lăi vào vốn theo năm c) Ông A vay ngân hàng 900 triệu đồng phải trả ngân hàng năm : 250 triệu đồng, liên tục năm, kỳ trả năm sau nhận tiền vay, lăi suất khoản vay bao nhiêu%/ năm (8%; 8,99% ;12%) Bài 12 Cơng ty Bình Minh hợp đồng th mua tài sản với công ty cho thuê tài chính, giá thị trường tài sản 800 triệu đồng, theo hợp đồng công ty phải trả số tiền cho năm, liên tục năm, lần trả năm sau nhận tài sản Hỏi: a) Số tiền phải trả hàng năm bao nhiêu, lăi suất cho thuê 9%/năm b) Lăi suất cho thuê bao %/ năm, số tiền phải trả hàng năm 184 triệu đồng (178,34 ; 10.3%) Bài 13 Công ty Thăng Long bán xe trả góp với phương thức tốn sau: Khi nhận xe khách hàng phải trả 18 triệu đồng, số cịn lại trả góp 12 tháng liên tiếp, tháng góp 1,5 triệu đồng, kỳ trả tháng sau nhận xe Hỏi: a) Lăi suất khoản mua trả góp %/tháng? biết giá xe trả 33 triệu đồng? b) Nếu người mua xe phải vay ngân hàng để có tiền trả góp hàng tháng cho Thăng Long với lăi suất 8%/ tháng (lăi kép) lăi suất hiệu dụng hợp đồng %/tháng? (2,93%, 5,48%) Bài 14 Ơng H có hợp đồng vay vốn Ngân hàng với điều khoản sau: Thời hạn vay năm Lăi suất 1,2%/tháng (lăi kép) Mỗi tháng trả góp 10 triệu đồng, kỳ trả tháng sau nhận tiền vay Hỏi: Số tiền ông H đă vay bao nhiêu? 10 * PVFA( 1,2% , 48) = Bài 15 Ngân hàng thương mại cổ phần Phương Nam cho vay trả góp tiểu thương, hợp đồng vay vốn có số liệu sau: Số tiền vay triệu đồng Lăi suất 1,5%/tháng Thời hạn vay tháng Phương thức trả nợ: Trả góp 103.000 đồng ngày Yêu cầu: ố tiền trả góp Ngân hàng đối tiểu thương b) Lăi suất mà tiểu thương phải trả thực tế %/tháng? 0,001162%/ ngày Bài 16 Một khoản vay 300 triệu đồng, thời hạn vay 12 tháng, lăi suất công bố: 12%/năm, tiền lăi vốn gốc trả dần với số tiền vào cuối tháng là: 28 triệu đồng, lần trả tháng sau nhận tiền vay Hỏi : a) Lăi suất hiệu dụng khoản vay bao nhiêu%/tháng? Bao nhiêu%/năm? b) Nếu lăi suất hiệu dụ ố tiền người vay phải trả tháng bao nhiêu? (1,796% ; 28,38 ) CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Bài 17 Ngân hàng nông nghiệp phát triển nông thôn chi nhánh Tp Hồ Chí Minh huy động vốn kỳ phiếu kỳ hạn năm, lăi suất :13,2%/2năm , tiền lăi trả trước mua kỳ phiếu Hỏi: a) Lăi suất hiệu dụng (lăi suất trả sau) kỳ phiếu bao nhiêu%/2năm? b) Muốn có số tiền 200 triệu đồng vào cuối năm thứ 2, người mua phải bỏ tiền để mua kỳ phiếu c) Nếu lăi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn năm 7%/năm (14%/2năm), trả lăi đáo hạn, Anh (Chị) có mua kỳ phiếu Ngân hàng hay không? Nêu rõ lý do? (15,2%; 173,6) Bài 18 Một khoản vay 200 triệu đồng, thời hạn năm, lăi suất công bố: 12%/năm, ghép lăi hàng tháng Hỏi lăi suất hiệu dụng khoản vay bao nhiêu%/2 năm? Thay ghép lăi hàng tháng Ngân hàng ghép lăi hàng quí, lăi suất quí để sau năm số tiền lăi không thay đổi? ( 26,97%; 3,03%) Bài 19 Công ty Thăng Long dự định thuê mua tài sản có giá thị trường 2.500 triệu đồng, công ty cho thuê tài yêu cầu phải trả số tiền 380 triệu đồng năm, liên tục 10 năm, lần trả năm sau nhận tài sản Hỏi: a) Lăi suất hợp đồng bao %/năm (lăi kép)? Nếu lăi suất vay Ngân hàng có kỳ hạn là: 7%/năm (lăi kép) cơng ty có nên chấp thuận hợp đồng thuê mua hay không? b) Công ty phải trả số tiền năm, liên tục 10 năm lăi suất hợp đồng thuê 7%/ năm? (8,45%; 355,94) Bài 20 Công ty Thăng Long thuê mua tài sản có giá thị trường là: 12 tỷ đồng, công ty cho thuê tài yêu cầu Thăng Long phải trả tiền thuê liên tục 15 năm, năm đầu phải trả năm: 1,5 tỷ đồng, năm năm: 1,2 tỷ đồng, năm cuối năm tỷ, kỳ trả năm sau nhận máy Yêu cầu: a) Cho biết lăi suất hợp đồng %/năm? b) Nếu lăi suất hợp đồ ì năm Thăng Long phải trả cho công ty cho thuê bao nhiêu? Biết số tiền phải trả năm năm đầu gấp 1,2 lần số tiền phải trả năm năm gấp 1,5 lần số tiền năm năm cuối c) Với liệu câu b, Thăng Long phải vay ngân hàng để trả tiền thuê năm cho công ty cho thuê tài với lăi suất 10% /năm (lăi kép), gốc lăi khoản vay trả lần vào năm 15 lăi suất hiệu dụng Thăng Long phải chịu %/năm? Bài 21 Công ty H vay ngân hàng : 450 triệu đồng, thời hạn năm, lăi suất công bố ngân hàng : 9%/năm, ghép lăi hàng tháng, cho biết lăi suất 9%/năm danh nghĩa hay hiệu dụng? Lăi suất hiệu dụng năm bao nhiêu? Thay ghép lăi hàng tháng Ngân hàng ghép lăi hàng quư, lăi suất 1quí để số tiền ngân hàng thu khơng thay đổi? Bài 22 Ơng H tìm ngân hàng để gửi tiền, ngân hàng A lăi suất cơng bố 8%/ năm, ghép lăi hàng q, ngân hàng B lăi suất công bố 7,5 %/năm, ghép lăi hàng tháng, vào lăi suất hiệu dụng bạn khuyên ông ta nên gửi tiền vào ngân hàng nào? Bài 23 Công ty Thăng Long vay Ngân hàng Đông Á 400 triệu đồng, thời hạn 12 tháng, lăi suất 10%/ năm, tiền lăi trả lần nhận tiền vay, vốn gốc trả đáo hạn Hỏi lăi suất hiệu dụng khoản vay %/ năm? (11,11%) Bài 24 Công ty Hồng Hà cần 180 triệu đồng để toán tiền mua nguyên vật liệu, Ngân hàng cho biết lăi suất khoản vay 12%/năm, tiền lăi vốn gốc toán lần đáo hạn, phải ký quỹ 10% số tiền vay để đảm bảo khả toán Hỏi lăi suất hiệu dụng khoản vay bao CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt nhiêu %/năm? Biết tiền ký quỹ không hưởng lăi, tiền ký quỹ hưởng lăi với lăi suất : 3%/ năm lăi suất hiệu dụng khoản vay %/ năm? (13,3% ; 13%) Bài 25 Một hợp đồng mua bán quy định thời hạn toán “ 2/10 net 45” Hỏi: a) Theo phương pháp lăi kép lăi suất khoản mua chịu %/ năm? b) Theo phương pháp lăi đơn, người mua trì hoăn việc tốn tới ngày thứ 50 lăi suất khoản mua chịu bao % /năm, biết việc trì hoăn tốn bị người bán phạt 0.2%/ ngày, tính số tiền chậm trả Bài 26 Bà Hoa gởi vào Ngân hàng 500 triệu đồng, lăi suất 1%/ tháng, ghép lăi hàng tháng, hỏi bà phải gửi tháng để tiền nhận 750 triệu đồng? Bài 27 Một người dự định gửi tiết kiệm để có 250 triệu đồng sau năm, lăi suất Ngân hàng 8%/năm, lăi nhập vốn theo năm năm, liên tục bảy năm ơng ta phải gửi vào Ngân hàng tiền? Biết số tiền gửi năm nhau, khoảng cách lần gửi năm, lần gửi năm sau thời điểm (25,94 ) Bài 28 bạn cần 30 triệu năm, khoảng thời gian năm để trang trải chi phí cho việc học tập, bạn rút 30 triệu lần năm sau thời điểm tại, hỏi bạn phải gửi vào ngân hàng tiền, biết lăi suất ngân hàng 8%/ năm, lăi nhập vốn theo năm? (99,363) Bài 29 Một doanh nghiệp dự định trích từ thu nhập hàng năm, vào cuối năm liên tục năm với số tiền là: 100; 110; 120; 150 200 triệu đồng Giả thiết khoản tiền có mức sinh lời là: 8%/năm, lăi nhập vố số tiền doanh nghiệp nhận vào cuối năm thứ bao nhiêu? Nếu số tiền tích lũy xếp ngược lạ số tiền nhận cuối năm thứ bao nhiêu? So sánh kết cho nhận xét Bài 30 Ơng B có khoản thu nhập vào cuối năm, liên tục 10 năm, năm 50 triệu đồng, ông gởi khoản tiền vào Ngân hàng nhận tổng số tiền 724,33 triệu đồng vào cuối năm thứ 10, hỏi lăi suất khoản tiền gửi %/năm? Biết Ngân hàng ghép lăi năm lần Bài 31 Công ty dệt Phong Phú dự định đầu tư dây chuyền nhuộm mới, có ba nhà cung cấp chào hàng với phương thức toán sau: - Nhà cung cấp A: Trả góp liên tục năm, năm trả 200 triệu đồng, kỳ trả năm sau nhận máy - Nhà cung cấp B: Thanh toán lần năm sau nhận máy, số tiền phải trả 900 triệu đồng - Nhà cung cấp C: Trả góp liên tục năm với số tiền là: 50; 100; 150 550 triệu đồng, kỳ trả năm sau nhận máy Hỏi: Công ty nên chọn nhà cung cấp nào, biết lăi suất chiết khấ òng tiền 10%/năm ( Giá trị dòng tiền A = 633,98; B =614,7 ; C = 616,5 chọn B) Bài 32 Trái phiếu công ty ABC phát hành vào năm ngoái, mệnh giá 100.000 đồng, kỳ hạn 15 năm, lãi suất 8%/, tiền lãi trả năm lần, cho biết giá thị trường trái phiếu lãi suất thị trường trái phiếu : a) 10% b) 8% c) 6% CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt (85.263 ; 100.000 ; 118.590) Bài 33 Trái phiếu cơng ty B có mệnh giá 100.000 đồng, hồn trái sau 15 năm ( tính từ ngày hơm nay) lãi suất : 9%/năm, trả lãi năm lần, hôm bạn mua trái phiếu với giá 85.000 đồng hỏi; a) Nếu bạn giữ trái phiếu tới đáo hạn cơng ty tốn đầy đủ tiền lãi vốn gốc tỷ suất sinh lời vốn đầu tư bạn bao nhiêu%/ năm? b) Nếu tiền lãi trái phiếu bạn tái đầu tư thu hồi vốn vào thời điểm hoàn trái trái phiếu B, tỷ suất sinh lời vốn đầu tư bạn bao nhiêu% / năm? Biết lãi suất tái đầu tư : 6% ; 9% ; 12% ( YTM = 11,1% ; Tỷ suât sinh lời : 9%; 10,2%; 11,5%) Bài 34 Một trái phiếu không trả lãi ( lãi suất = 0%), mệnh giá 100.000 đồng, đáo hạn sau 10 năm Hỏi: a) Giá thị trường trái phiếu tỷ lệ sinh lời cần thiết thị trường ( Lãi suất thị trường) : 12%/năm? b) Tỷ lệ sinh lời cần thiết trái phiếu thị giá 65.000 đồng? ( 32.197 ; 4,4%) Bài 35 Một trái phiếu công ty mệnh giá 100.000 đồng, đáo hạn sau 20 năm, lãi suất 8%/năm, tiền lãi toán năm lần vào cuối năm Hỏi: a) Thị giá trái phiếu lãi suất thị trường trái phiếu 10%/năm b) Nếu người chủ sở hữu bán trái phiếu sau giữ năm nhận lãi trái phiếu năm thu nhập từ lãi trái phiếu lãi vốn ông ta bao nhiêu? Tỷ suất sinh lời vốn bao nhiêu%/ năm? Biết lãi suất thị trường trái phiếu 8%/năm ( 82.970; 25.030; 30,2%) Bài 36 Trái phiếu ngân hàng nông nghiệp phát triển nông thôn Việt Nam mệnh giá 100.000 đồng, hoàn trái sau năm, lãi suất 9,8%/năm, tiền lãi trả năm hai lần (6 tháng trả lần) Yêu cầu: a) Cho biết giá thị trường trái phiếu tỷ lệ sinh lời cần thiết thị trường trái phiếu 11%/năm b) Giả sử quyền lợi thơng thường trái phiếu, trái chủ cịn quyền chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu (không bắt buộc) ngân hàng thực cổ phần hóa vào năm 2012 theo tỷ lệ 1:1, giá thị trường trái phiếu cao hay thấp kết tính tốn câu 1? ( 93.725; giá thị trường cao trái chủ hưởng lợi chuyển đổi) Bài 37 Có hai trái phiếu công ty A B giao dịch thị trường: - Trái phiếu công ty A mệnh giá: 100.000 đồng, đáo hạn sau 15 năm, lãi suất 12%/năm, tiền lãi toán năm lần, giá thị trường là: 82.459 đồng - Trái phiếu công ty B mệnh giá: 200.000 đồng, đáo hạn sau 15 năm, lãi suất 10%/năm, tiền lãi toán năm lần Yêu cầu: a) Xác định tỷ lệ sinh lời cần thiết thị trường trái phiếu A b) Xác định giá thị trường trái phiếu B, biết rủi ro cao nên tỉ lệ sinh lời cần thiết thị trường B cao điểm % so với trái phiếu A c) Giả sử năm sau, sau trả lãi cho trái chủ tỷ lệ sinh lời cần thiết thị trường trái phiếu A giảm mức 8% giá thị trường trái phiếu A bao nhiêu? ( 15%; 133.090; 132.980) CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Bài 38 trái phiếu A , B , C có mệnh giá : 100.000 đồng, lãi suất thị trường trái phiếu : 10%, lãi suất trái phiếu : 0%; 10%; 10%, trả lãi năm lần, trái phiếu A B 10 năm hồn trái, C cịn năm, cho biết : a) Giá thị trường trái phiếu b) Nếu lãi suất thị trường trái phiếu tăng lên tới 15% giá thị trường trái phiếu bao nhiêu? Trái phiếu có tỷ lệ giảm giá cao rủi ro lãi suất lớn nhất? ( A = 38.554; B= 100.000; C= 100.000; Tỷ lệ giảm giá A= -35,9%; B= -25,1%; C=- 4,4%) Bài 39 Hai trái phiếu A B có mệnh giá : 100.000 đồng, hồn trái sau 10 năm, lãi suất thị trường : 10 % Trái phiếu A trả lãi suất : 10%, trái phiếu B : 5%, tiền lãi trả năm lần, cho biết ; a) Giá thị trường trái phiếu bao nhiêu? b) Giá thị trường sau năm trái phiếu biết lãi suất thị trường trái phiếu : 10%, bạn mua trái phiếu giữ trái phiếu năm tỷ suất sinh lời vốn bạn %/ năm? c) Giả sử bạn mua trái phiếu giữ trái phiếu tới đáo hạn, tiền lãi trái phiếu tái đầu tư tỷ suất sinh lời vốn trái phiếu %/ năm : Lãi suất tái đầu tư : 10%/ năm Lãi suất tái đầu tư : 5%/ năm Bài 40 Trái phiếu công ty M, có mệnh giá 100.000 đồng, lãi suất 10%/ năm, tiền lãi trả năm lần, trái phiếu phát hành cách năm với giá phát hành 100.000 đồng, 10 tới thời điểm hồn trái, trái phiếu bị cơng ty phát hành mua lại năm sau thời điểm phát hành, với giá mua lại mệnh giá cộng năm tiền lãi, lãi suất thị trường trái phiếu 6% giữ mức nhiều năm tới, theo Anh( Chị) công ty phát hành có nên mua lại trái phiếu tái tài trợ phát hành trái phiếu khác hay không? Giá thị trường trái phiếu năm tới bao nhiêu? Nếu bạn mua trái phiếu với giá mua giá thị trường thời điểm phát hành trái phiếu bị mua lại vào năm tới tỷ suất sinh lời nhà đầu tư bao nhiêu%/ năm? Bài 41 Trái phiếu cơng ty Bạch Đằng có mệnh giá 100.000 đồng, hoàn trái sau 10 năm, lãi suất trái phiếu năm : 8%, năm lại lãi suất trái phiếu kho bạc năm cộng 4%, theo dự kiến nhà đầu tư lãi suất trái phiếu kho bạc từ năm thứ đến năm thứ : 5%, năm đến năm 10 : 6%, bạn cho tỷ lệ sinh lời cần thiết trái phiếu : 6% bạn mua trái phiếu với giá bao nhiêu? Bài 42 Một cổ phiếu có mức chia cổ tức kỳ vọng hàng năm 6.000 đồng, thị giá cổ phiếu lãi suất thị trường 15%/năm Bài 43 Một cổ phiếu có mức chia cổ tức năm vừa qua là: 12.000 đồng, tốc độ tăng trưởng cổ tức dự kiến tương lai 5%/năm, cho biết thị giá cổ phiếu tỷ lệ sinh lời cần thiết thị trường cổ phiếu 15%/năm Bài 44 Công ty AA kinh doanh nghành khai thác mỏ, mỏ khai thác bị cạn kiệt nên doanh thu cơng ty sụt giảm, chi phí khai thác tăng, theo dự kiến lợi nhuận cổ tức công ty bị giảm 5%/ năm, cổ tức năm vừa qua là: 5.000 đồng, tỷ suất sinh lời cần thiết cổ phiếu là:15% giá cổ phiếu công ty bao nhiêu? CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Bài 45 Một cổ phiếu có mức chia cổ tức dự kiến cho năm tới : 5.000 đồng, tốc độ tăng trưởng cổ tức :7%/ năm mãi, cho biết giá thị trường cổ phiếu sau năm bao nhiêu, tỷ lệ sinh lời cần thiết thị trường cổ phiếu : 12%? Bài 46 Cổ phiếu công ty Bạch Đằng có mức chi trả cổ tức năm vừa qua : 1.200 đồng, tỷ lệ tăng cổ tức tương lai dự kiến sau: năm đầu : 20%/ năm, năm lại mãi :5 %, tỷ suất sinh lời cần thiết thị trường : 10% Hỏi : a) Thời điểm kết thúc giai đoạn tăng trưởng nhanh nào? b) Giá thị trường cổ phiếu thời điểm kết thúc giai đoạn tăng trưởng nhanh bao nhiêu? c) Giá thị trường bao nhiêu? Bài 47 Công ty B giai đoạn tăng trưởng nhanh , toàn lợi nhuận sau thuế giữ lại để tái đầu tư, dự kiến năm tới công ty không trả cổ tức bắt đầu trả cổ tức vào năm thứ với mức trả : 10.000 đồng/ cổ phiếu, cổ tức tăng nhanh với tỷ lệ :50%/năm năm thứ 6, sau tỷ lệ tăng ổn định mức: 8%/ năm, cho biết giá thị trường cổ phiếu bao nhiêu, lãi suất thị trường cổ phiếu : 10% Bài 48 Công ty H giai đoạn tăng trưởng nhanh, dịng tiền tự (FCF) cơng ty năm tới ước tính sau: 3; 6; 10; 15 tỷ, sau dịng tiền tăng với tốc độ ổn định : 7%/ năm mãi, chi phí sử dụng vốn bình quân công ty (WACC) là:12%, giá trị nợ cổ phần ưu đãi : 60 tỷ, số lượng cổ phiếu lưu hành : 10 triệu Yêu cầu : a) Xác định giá trị dòng tiền tự năm tới b) Xác định giá trị công ty thời điểm kết thúc giai đoạn tăng trưởng nhanh c) Xác định giá trị công ty thời điểm d) Xác định giá trị cổ phiếu thường thời điểm Bài 49 Công ty Trường Sơn chuyên sản xuất đồ dùng văn phòng, chuyên gia phân tích tài dự báo dịng tiền tự công ty năm tới : - 2; tỷ đồng, sau tăng với tỷ lệ ổn định : 10%, cho biết : a) Giá trị vốn cổ phần cơng ty biết chi phí sử dụng vốn trung bình cơng ty : 13%, giá trị khoản nợ cổ phần ưu tiên : 10 tỷ đồng b) Giá trị cổ phiếu bao nhiêu, biết cơng ty có 10 triệu cổ phiếu lưu hành Bài 50 Cổ phiếu cơng ty cổ phần Thăng Long có mức chia cổ tức năm vừa qua: 20.000 đồng, tốc độ tăng trưởng cổ tức dự kiến tương lai sau: - năm đầu: 20%/năm - năm tiếp theo: 10%/năm - Các năm lại mãi: 5%/năm Yêu cầu: Xác định giá thị trường cổ phiếu trên, biết tỷ lệ sinh lời cần thiết thị trường 15%/năm Bài 51 Có hai loại cổ phiếu A B giao dịch thị trường: Cổ phiếu A có mức chia cổ tức năm vừa qua: 4.000 đồng, tốc độ tăng trưởng cổ tức tương lai dự kiến: 5% mãi, giá thị trường tại: 40.000 đồng Cổ phiếu B có mức chia cổ tức năm vừa qua: 6.000 đồng, tốc độ tăng trưởng cổ tức tương lai dự kiến sau: năm đầu: 10%/ năm, năm cịn lại mãi: 5%/năm, có mức rủi ro cao hơn, tỷ lệ sinh lời cần thiết thị trường cổ phiếu B cao 1,5 điểm % so với cổ phiếu A Yêu cầu: CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt a) Xác định tỷ lệ sinh lời cần thiết thị trường cổ phiếu A b) Xác định giá thị trường cổ phiếu B Bài 52 Một hộ cao cấp đem lại thu nhập ròng tiền từ việc cho thuê : 240 triệu/năm, liên tục 10 năm, bạn bán hộ với giá dự kiến : 5.000 triệu vào năm thứ 10 hỏi ; a) Ngay bây giờ, bạn mua hộ với giá 4.000 triệu tỷ suất sinh lời kỳ vọng dự án bao %/năm b) Nếu bạn cho tỷ suất sinh lời cần thiết đầu tư 15%/năm bạn mua hộ với giá bao nhiêu? Bài 53 Công ty ABC thẩm định dự án đầu tư có vốn đầu tư là: 575,9 triệu đồng, đời sống dự án năm, ngân lưu ròng hàng năm 200 triệu đồng Yêu cầu: a) Xác định giá trị ròng dự án (NPV) với lãi suất chiết khấu 10%/năm b) Xác định thời gian hoàn vốn chiết khấu không chiết khấu dự án c) Với lãi suất chiết khấu NPV Bài 54 Công ty Hồng Hà thẩm định dự án đầu tư với liệu sau: Vốn đầu tư 10 tỷ đồng, đời sống dự án 25 năm, ngân lưu ròng hàng năm dự án sau: năm đầu: 1,2 tỷ/năm; năm tiếp theo:1,5 tỷ/năm, 15 năm cuối: 1,8 tỷ/năm, chi phí sử dụng vốn dự án là: 10% (lãi suất chiết khấu) Yêu cầu : a) Xác định thời gian hoàn vốn chiết khấu dự án b) Xác định giá trị ròng (NPV) dự án c) Xác định tỷ suất hoàn vốn nội (IRR) tỷ suất hồn vốn nội điều chỉnh (MIRR) Bài 55 Cơng ty Bạch Đằng thẩm định để lựa chọn hai dự án A B Dự án A: Vốn đầu tư ban đầu: 10.000 triệu đồng, đời sống năm, ngân lưu ròng hai năm đầu: 4.000 triệu/ năm, ba năm cuối: 5.000 triệu/ năm, chi phí sử dụng vốn dự án:12% Dự án B: Vốn đầu tư ban đầu: 20.000 triệu đồng, đời sống 10 năm, ngân lưu ròng năm đầu: 3.000 triệu/năm, năm cuối: 5.000 triệu/ năm, chi phí sử dụng vốn dự án: 12% Theo tiêu chuẩn NPV công ty nên chọn dự án nào? Bài 56 Công ty ABC thẩm định để lựa chọn dự án loại trừ nhau, dự án A có vốn đầu tư ban đầu 400 triệu đồng, đời sổng 20 năm, ngân lưu ròng 64 triệu/ năm Dự án B sử dụng công nghệ thấp nên vốn đầu tư ban đầu cần 120 triệu đồng, đời sống 20 năm, công nghệ lạc hậu nên mức tiêu hao vật tư cao hơn, suất lao động thấp nên ngân lưu ròng hàng năm là: 27,2 triệu đồng/năm, chi phí sử dụng vốn dự án 10% Yêu cầu : Tính IRR NPV dự án Xác định lãi suất chiết khấu để NPV dự án nhau, vẽ đồ thị biểu diễn Tại có mâu thuẫn xếp hạng dự án theo NPV IRR người ta lại ưu tiên chọn theo tiêu chuẩn NPV Bài 57.Công ty Bạch Đằng buộc phải lắp đặt hệ thống xử lý nước thải khơng nhà máy phải đóng cửa Công ty nghiên cứu công nghệ xử lý, cơng nghệ A có vốn đầu tư ban đầu cao chi CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt phí hoạt động thấp, công nghệ B ngược lại vốn đầu tư thấp, chi phí hoạt động cao, Vốn đầu tư chí phí hoạt động cho công nghệ sau : Công nghệ A Công nghệ B Năm -600 -100 Năm -50 -175 Năm -50 -175 Năm -50 -175 Năm -50 -175 Năm -50 -175 Yêu cầu: a) Công ty nên sử dụng công nghệ nào, biết chi phí sử dụng vốn cơng ty 7% b) Nếu chi phí sử dụng vốn 15% cơng ty có thay đổi định hay khơng?Tại sao? Bài 58 Một dự án có ngân lưu rịng 10 năm đầu 750 triệu đồng/ năm, 10 năm cuối 1.000 triệu/ năm, IRR 10,98%,cho biết NPV chi phí sử dụng vốn dự án 9% Bài 59 Công ty Sông Hồng kinh doanh nghành khai thác mỏ, thẩm định dự án khai thác mỏ mới, Vốn đầu tư ban đầu : tỷ đồng, ngân lưu rịng năm 13 tỷ đồng , chi phí để khôi phục lại trạng ban đầu cho mỏ vào năm năm 5tỷ đồng năm u cầu a) Cơng ty có nên thực dự án hay khơng, chi phí sử vốn dự án 10% ; 20% b) Vẽ đồ thị biểu diễn NPV theo chi phí sử dung vốn c) Tính IRR dự án d) Tính MIRR chi phí sử vốn dự án 10%, 20% e) Theo Anh (Chị) lưa chọn dự án loại trừ nhau, có phải trường hợp tiêu chuẩn NPV MIRR đưa đến định? Bài 60 Cơng ty Thăng Long có danh mục dự án độc lập cho bảng sau: Dự án A B C D E F G H Vốn đầu tư 500 5.000 5.000 7.500 12.500 15.000 17.500 25.000 IRR 18% 25% 37% 20% 26% 28% 19% 15% NPV 50 6.500 5.500 5.000 500 21.000 7.500 6.000 PI 1,1 2,3 2,1 1,67 1,04 2,4 1,43 1,24 Cộng 88.000 52.050 Trong điều kiện tổng vốn đầu tư có 32.500 triệu đồng, cơng ty nên đầu tư vào dự án Bài 61 Một dự án có dịng tiền cho bảng sau: Năm Năm Năm Năm Năm Năm - 5000 2.020 ? 1.960 3.500 4.510 Với chi phí sử dụng vốn 10% MIRR dự án 14,14%, tính ngân lưu rịng năm thứ Bài 62 Công ty ABC sử dụng TSCĐ, nguyên giá 75 triệu đồng, thời gian sử dụng 15 năm, sử dụng 5năm, giá trị thu hồi lý : 0, khấu hao theo phương pháp khấu hao Công CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt ty dự định thay tài sản tài sản cố định có nguyên giá 100 triệu đồng, thời gian sử dụng 10 năm, việc thay nâng doanh thu hàng năm từ 100 lên 110 triệu đồng, giảm chi phí hàng năm (chưa kể khấu hao) từ 70 xuống 50 triệu đồng, TSCĐ sử dụng bán với giá 10 triệu đồng, thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp 28%, chi phí sử dụng vốn doanh nghiệp 10%/năm, TSCĐ khấu hao theo phương pháp khấu hao Hỏi theo tiêu chuẩn NPV cơng ty có nên thay TSCĐ cũ tài sản cố định hay không? Bài 63.Công ty thăng Long thẩm định dự án thay tài sản cũ lạc hậu tài sản đại hơn, tài sản cũ có nguyên giá: 8.000 triệu, thời gian sử dụng : 10 năm, tính tới thời điểm thay sử dụng năm, bán theo giá thị trường : 2.000 triệu Tài sản có nguyên giá : 12.000 triệu, thời gian sử dụng năm, giá thị trường sau năm sử dụng dự kiến : 1.200 triệu, việc thay làm tăng doanh thu năm : 1.500 triệu, chi phí năm (chưa tính khấu hao) tăng thêm : 200 triệu so với sử dụng tài sản cũ Yêu cầu : a) Xác định dòng tiền dự án, biết tài sản cũ khấu hao phương pháp khấu hao đều, theo thời gian sử dụng cho phép b) Xác định NPV dự án với chi phí sử dụng vốn : 12% Bai 64 Công ty ABC thẩm định dự án đầu tư với số liệu sau: Vốn đầu tư ban đầu vào tài sản cố định: 12.000 triệu đồng, vào vốn lưu động: 500 triệu đồng, đời sống dự án năm, doanh thu bán hàng từ tiêu thụ sản phẩm tạo từ dự án: năm đầu 6.000 triệu/năm, năm cuối: 8.000 triệu/năm, chi phí sản xuất kinh doanh hàng năm (chưa tính khấu hao TSCĐ) 60% doanh thu, doanh thu bán hàng tăng từ 6.000 triệu lên 8.000 triệu công ty phải bỏ thêm 167 triệu đồng vốn lưu động vào cuối năm thứ 2, tài sản cố định dự án khấu hao phương pháp khấu hao đều, kết thúc dự án toàn vốn lưu động bỏ thu hồi tài sản cố định bán lý theo giá thị trường dự kiến : 400 triệu đồng, thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp: 25% Yêu cầu: a) Xác định dòng tiền dự án b) Xác định giá trị rịng biết chi phí sử dụng vốn dự án: 15% c) Xác định tỷ suất hoàn vốn nội bộ(IRR) tỷ suất hoàn vốn nội điều chỉnh dự án(MIRR) Bài 65 Công ty ABC phát hành trái phiếu để huy động vốn, trái phiếu có mệnh giá 100.000, hồn trái sau 10 năm, lãi suất 0% , giá bán thời điểm phát hành : 45.000 đồng, chi phí phát hành 2% giá phát hành, hỏi chi phí trước thuế sau thuế trái phiếu bao nhiêu%? Biết thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp 25% Bài 66 Công ty Thăng Long cần 300 tỷ để đầu tư vào dự án , có phương án huy động vốn xem xét: Giữ lại 300 tỷ lợi nhuận sau thuế để đầu tư Phát hành cổ phần thường Phát hành cổ phần ưu tiên Cổ phần thường cơng ty có mức chia cổ tức năm vừa qua : 4.000 đồng, tỷ lệ tăng cổ tức dự kiến : 6% / năm mãi, giá thị trường cổ phiếu thường : 40.000, phát hành cổ phần thường chi phí phát hành 5% tính giá phát hành Cổ phiếu ưu tiên có tỷ lệ cổ tức : 12% tính mệnh giá : 1.000.000 đồng, giá phát hành dự kiến mệnh giá, chi phí phát hành 5% giá phát hành Anh (chị ) xác định chi phí sử dụng vốn nguồn tài trợ 10 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Bài 67 Trái phiếu lưu hành cơng ty A có lãi suất : 10% ( lãi suất coupon), tỷ suất sinh lời đáo hạn (YTM) 13%, công ty tin họ phát hành trái phiếu với mệnh giá YTM tương tự trái phiếu lưu hành, chi phí phát hành : 2.000 đồng/ trái phiếu, cho biết chi phí nợ sau thuế cơng ty bao nhiêu? Biết thuế suất thuế thu nhập 25% Bài 68 Cổ phiếu thường công ty AA giao dịch thị trường với giá 30.000 đồng, công ty dự kiến trả cổ tức năm tới 3.000 đồng, tỷ lệ tăng trưởng cổ tức 5% / năm mãi, cho biết : - Chi phí sử dụng vốn cổ phần thường cơng ty tồn vốn cổ phần tăng thêm huy động từ lợi nhuận giữ lại - Nếu công ty phát hành cổ phiếu với chi phí phát hành 10% giá phát hành chi phí sử dụng vốn cổ phần bao nhiêu? Bài 69 Cấu trúc vốn công ty AA gồm nợ cổ phiếu thường, công ty vay nợ mức lãi suất 12%, cổ phần thường cơng ty có mức chia cổ tức năm vừa qua 2.000 đồng, giá cổ phiếu công ty 24.750 đồng, tốc độ tăng trưởng cổ tức dự kiến 7%/ năm mãi, thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp 25%, chi phí sử dụng vốn trung bình (WACC) 14% Cho biết tỷ trọng nợ cấu trúc vốn công ty bao nhiêu%? Bài 70.Công ty Thăng Long sử dụng nợ vốn cổ phần thường, tỷ trọng nợ cấu trúc vốn tối ưu 45%, công ty vay khơng hạn chế mức lãi suất 10%, cổ tức chia năm qua 2.000 đồng/ cổ phiếu, tốc độ tăng cổ tức dự kiến 4%/ năm, giá thị trường 20.000/ cổ phiếu, thuế suất thuế thu nhập 25% Công ty thẩm định dự án, dự án A có IRR 13%, cịn dự án B 10%, dự án có mức rủi ro mức rủi ro tài sản hữu cơng ty Cho biết: a) Chi phí sử dụng vốn cổ phần thường bao nhiêu? Biết vốn cổ phần thường tăng thêm huy động từ lợi nhuận giữ lại b) Chi phí sử dụng vốn trung bình(WACC) cơng ty bao nhiêu? c) Cơng ty có nên chấp thuận đầu tư dự án hay không? Bài 71 Giá sổ sách cổ phiếu thường công ty AA 10.000 đồng, dài hạn tỷ suất sinh lời vốn cổ phần (ROE) 16%, tỷ lệ chia cổ dự kiến 25%, cho biết: Thu nhập cổ phần thường (EPS) cổ tức cổ phiếu (DPS)năm vừa qua bao nhiêu? EPS DPS năm tới bao nhiêu? Tốc độ tăng thu nhập, cổ tức %/năm? Nếu giá thị trường 30.000 / cổ phiếu, chi phí vốn cổ phần thường từ lợi nhuận giữ lại bao nhiêu? Bài 72 Trong dài hạn công ty A có ROE : 15%, tỷ lệ lợi nhuận giữ lại : 40%, cổ tức chia dự kiến năm tới 2.500 đồng/ cổ phiếu, giá thị trường 46.000/ cổ phần, tăng vốn cổ phần thường cách phát hành cổ phiếu mới, công ty bán cổ phiếu theo mức giá tại, chi phí phát hành 5% giá bán Cho biết chi phí sử dụng vốn cổ phần bao nhiêu? Bài 73 Công ty Cửu Long thẩm định dự án đầu tư với liệu sau: Vốn đầu tư ban đầu: 70 tỷ đồng, đời sống dự án 20 năm, ngân lưu ròng hàng năm dự án sau: năm đầu: tỷ/năm; 10 năm tiếp theo: 10 tỷ/ năm, năm cuối : 12tỷ/ năm Để tài trợ cho dự án công ty dự kiến phát hành thêm cổ phần thường, giá thị trường cổ phần thường 500.000 đồng, để đảm bảo khả cạnh tranh giá, cổ phần bán với giá 490.000 đồng, chi phí phát hành 5% tính giá phát hành, thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp: 25%, cổ tức chia năm vừa qua (năm 2008) là: 30.000 đồng, tốc độ tăng trưởng cổ tức tương lai dự kiến: 10%/năm 11 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Cơ cấu vốn mục tiêu doanh nghiệp gồm: 50% nợ, 5% cổ phần ưu đãi, 45% cổ phần thường, chi phí sử dụng vốn nguồn sau: chi phí nợ vay trước thuế 10%; cổ phần ưu đãi: 12% Do dự án có rủi ro cao rủi ro doanh nghiệp phí sử dụng vốn dự án cao chi phí sử dụng vốn bình qn doanh nghiệp điểm % Yêu cầu: b) a) Xác định chi phí cổ phần thường c) b) Xác định chi phí sử dụng vốn bình qn (WACC) doanh nghiệp d) c) Xác định giá trị ròng ( NPV) dự án e) d) Xác định tỷ suất hoàn vốn nội dự án (IRR) Bài 74 Công ty ABC thẩm định dự án đầu tư sản xuất nước với số liệu sau: Vốn đầu tư ban đầu vào tài sản cố định: 15.000 triệu đồng, vào vốn lưu động: 2.400 triệu đồng Đời sống dự án: năm, doanh thu từ tiêu thụ nước dự kiến năm 1: 6.000 triệu; năm 2: 7.000 triệu; năm lại năm: 8.000 triệu, qui mô hoạt động tăng công ty phải bỏ thêm vốn lưu động vào cuối năm 1: 400 triệu; cuối năm 2: 400 triệu đồng, vốn lưu động bỏ thu hồi toàn kết thúc dự án chi phí sản xuất kinh doanh chưa tính khấu hao tài sản cố định 40% doanh thu, thuế suất thu nhập doanh nghiệp: 25% Tài sản cố định khấu hao thời gian năm phương pháp khấu hao đều, giá trị thu hồi lý dự kiến là: 600 triệu đồng Cơ cấu vốn mục tiêu chi phí sử dụng vốn sau thuế công ty sau: a b c Nợ dài hạn Cổ phần ưu tiên Cổ phần thường Tỷ trọng (%) 45% 10% 45% Chi phí sau thuế (%) 7,5% 10% 12% Do có mức rủi ro cao rủi ro công ty, phí sử dụng vốn dự án cao chi phí sử dụng vốn trung bình cơng ty 1,025 điểm % Yêu cầu: Xác định dòng tiền dự án Xác định chi phí sử dụng vốn trung bình cơng ty (WACC) Xác định giá trị rịng dự án (NPV) Bài 75 Cơng ty Bình Minh thẩm định dự án đầu tư sản xuất nước với số liệu sau: Vốn đầu tư ban đầu vào tài sản cố định: 18.000 triệu đồng, vào vốn lưu động: 2.000 triệu đồng, đời sống dự án: năm, doanh thu tiêu thụ nước dự kiến năm 1: 8.000 triệu; năm 2: 9.000 triệu; năm lại năm: 10.000 triệu, qui mô hoạt động tăng công ty phải bỏ thêm vốn lưu động vào cuối năm 1: 250 triệu; cuối năm 2: 250 triệu đồng, vốn lưu động bỏ thu hồi toàn kết thúc dự án Chi phí sản xuất kinh doanh chưa tính khấu hao tài sản cố định 40% doanh thu, thuế suất thu nhập doanh nghiệp: 25%, tài sản cố định dự án khấu hao thời gian năm phương pháp khấu hao đều, giá bán lý vào cuối năm thứ dự kiến là: 500 triệu đồng Để tài trợ cho dự án công ty dự định giữ lại 10 tỷ đồng lợi nhuận năm trước phát hành trái phiếu Cổ phiếu cơng ty có giá thị trường là: 50.000 đồng, cổ tức vừa chia năm vừa qua: 4.000, tốc độ tăng trưởng cổ tức tương lai dự kiến: 5% Trái phiếu phát hành có mệnh giá 100.000 đồng, đáo hạn sau 10 năm, lãi suất: 10%/ năm, tiền lãi trả năm lần, giá phát hành dự 12 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt kiến: 96.000 đồng, chi phí phát hành 2% mệnh giá Cơ cấu vốn mục tiêu chi phí sử dụng vốn sau thuế công ty sau: Vốn thành phần - Nợ dài hạn - Cổ phần ưu tiên - Cổ phần thường Tỷ trọng (%) 40% 10% 50% Chi phí sau thuế(%) ? 10% ?% Do có mức rủi ro cao rủi ro tài sản cơng ty, phí sử dụng vốn dự án cao chi phí sử dụng vốn trung bình cơng ty điểm % u cầu: a) Xác định dòng tiền dự án b) Xác định giá trị ròng dự án c) Nếu tài sản cố định dự án khấu hao phương pháp tổng số thời gian năm,các liệu khác khơng thay đổi giá trị ròng (NPV) dự án cao hay thấp kết tính tốn câu 2? Bài 76 Có cơng ty giống mặt, ngoại trừ mức độ tự động hóa sản xuất Cơng ty A, tự động hóa mức cao, tổng định phí năm : 60.000 triệu, biến phí đơn vị sản phẩm : triệu , đơn giá sản phẩm : triệu Công ty B, tự động hóa mức thấp, tổng định phí năm : 20.000 triệu, biến phí đơn vị sản phẩm : 1,5 triệu đồng Sản lượng tiêu thụ dự kiến với khả sau: Tình trạng Kém Yếu Trung Tốt Mạnh kinh tế bình Sản lượng tiêu 40.000 100.000 160.000 200.000 thụ Xác suất 0,05 0.2 0,5 0,2 0,05 Yêu cầu: Xác định EBIT ROE kỳ vọng (dự kiến ) công ty Xác định phương sai, độ lệch chuẩn hệ số biến thiên EBIT ROE công ty qua nhận xét mức độ rủi ro kinh doanh công ty Biết : Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp : 25%, tổng tài sản công ty :200.000 triệu đồng, tài trợ hoàn toàn vốn chủ sở hữu Bài 77 Cơng ty B ( phân tích câu 1) nghiên cứu phương án tài trợ cho hoạt động kinh doanh: Phương án Sử dụng nợ tài trợ 20 % tổng tài sản - Tổng tài sản (V): 200.000 triệu - Tỷ lệ nợ (D/V): 20% - Tỷ lệ vốn chủ sở hữu (E/V) : 80% - Nợ (D): 40.000 - Vốn chủ sở hữu (E): 160.000 - Lãi suất tiền vay (Kd):8,3% - Số lượng cổ phiếu thường lưu hành : 800.000 Phương án Sử dụng nợ tài trợ 60% tổng tài sản - Tổng tài sản : 200.000 triệu 13 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt - Tỷ lệ nợ : 60% - Tỷ lệ vốn chủ sở hữu : 40% - Nợ : 120.000 - Vốn chủ sở hữu : 80.000 - Số lượng cổ phần thường : 400.000 Yêu cầu : 1.Xác định ROE EPS kỳ vọng phương án với mức EBIT kỳ vọng câu 2.Xác định phương sai, độ lệch chuẩn hệ số biến thiên phương án tài trợ , qua nhận xét mức rủi ro phương án Bài 78 Công ty B có tổng tài sản 200.000 triệu đồng, Tỷ suất sinh lời tài sản (EBIT/ TTS) kỳ vọng : 15%, thuế suất thuế thu nhập : 25%, mệnh giá cổ phần : 0,2 triệu, lãi suất nợ vay trước thuế ( chi phí nợ vay trước thuế- Kd) theo mức độ đòn cân nợ sau : Nợ vay Vốn chủ Tỷ số nợ Lãi suất (D) SH (E) (D/V) tiền vaytrước thuế (Kd) 200.000 0% 20.000 180.000 10% 8% 40.000 160.000 20% 8.3% 60.000 140.000 30% 9% 80.000 120.000 40% 10% 100.000 100.000 50% 12% 120.000 80.000 60% 15% Lợi nhuận hoạt động (EBIT) Lợi nhuận sau thuế (EAT) Thu nhập cổ phần(EPS) Tỷ suất sinh lời vốn chủ SH (ROE) Yêu cầu : Vẽ đồ thị biểu diễn chi phí nợ vay trước thuế theo mức độ đòn cân nợ Giải thích chi phí nợ vay tăng theo mức sử dụng địn cân nợ ? Tính tiêu EBIT, EAT, EPS, ROE để điền vào cột trống bảng, cho biết với cấu trúc vốn có tỷ số nợ % EPS ROE có giá trị cao nhất? có phải cấu trúc vốn tối ưu công ty hay không? Bài 79 Công ty ABC chuyên sản xuất loại sản phẩm với số liệu sau: - Sản lượng tại: 7200 - Tổng định phí năm: 18000 triệu đồng - Giá bán đơn vị sản phẩm: 4,5 triệu đồng - Biến phí đơn vị: 1,5 triệu đồng Yêu cầu: a ) Xác định sản lượng hòa vốn doanh thu hòa vốn, vẽ đồ thị b ) Hiện công ty lời hay lỗ? Lợi nhuận hoạt động bao nhiêu? c) Muốn đạt mức lợi nhuận 9000 triệu doanh nghiệp phải sản xuất tiêu thụ sản phẩm? d) Xác định độ nghiêng địn cân định phí (DOL) mức sản lượng tại, nói rõ ý nghĩa kinh tế tiêu e) Công ty xem xét phương án đầu tư 20000 triệu đồng để lắp đặt thiết bị tự động, nhờ thiết bị công ty giảm số lượng công nhân dây chuyền sản xuất, chi phí nhân cơng 14 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt cho đơn vị sản phẩm giảm 0,6 triệu đồng, thiết bị khấu hao 10 năm theo phương pháp khấu hao Hãy tính lại câu a, b, c, d, phương án chấp thuận Bài 80 Công ty Sông Hồng dự định sản xuất sản phẩm với số liệu sau: - Đơn giá sản phẩm: 4,5 triệu đồng - Biến phí đơn vị: 2,5 triệu đồng - Tổng định phí năm: 30000 triệu đồng - Dự kiến số lượng sản phẩm tiêu thụ với khả sau: Sản lượng 50000 10000 15000 20000 25000 30000 Xác suất 0.00 0.10 0.20 0.40 0.20 0.10 Yêu cầu: a ) Xác định sản lượng hòa vốn doanh thu hòa vốn, vẽ đồ thị b ) Xác định lợi nhuận kỳ vọng phương án c) Cơng ty có nên chấp thuận phương án hay không? Tại sao? Bài 81 Công ty B chuyên sản xuất tiêu thụ loại sản phẩm, kết kinh doanh năm 2004 sau: Chỉ tiêu Năm 2004 Doanh thu bán hàng 260000  Tổng biến phí 104000 Tổng số dư đảm phí 156000  Tổng định phí 120000 Lợi nhuận hoạt động (EBIT) 36000  Lãi vay phải trả (R) 16000 Lợi nhuận trước thuế(EBT) 20000  Thuế thu nhập phải nộp(T) 5600 Lợi nhuận sau thuế (EAT) 14400 Yêu cầu: a ) Xác định doanh thu hòa vốn, mức doanh thu an toàn tỷ lệ doanh thu an toàn b )Xác định độ nghiêng đòn cân nói rõ ý nghĩa kinh tế c )Giả sử năm tới (2005), doanh thu bán hàng tăng 15% so với mức doanh thu lợi nhuận sau thuế công ty bao nhiêu? d) Muốn đạt mức lợi nhuận sau thuế 16992 triệu, doanh thu bán hàng năm tới phải bao nhiêu? Bài 82 Có số liệu sản luợng lợi nhuận doanh nghiệp cho bảng sau: Sản lượng (chiếc) Lợi nhuận hoạt động Lợi nhuận sau thuế (triệu đồng) (triệu đồng) 10000 4000 1440 12000 6000 2880 14000 8000 4320 Yêu cầu: a )Xác định độ nghiêng đòn cân mức sản lượng 12000 b) Ở mức sản lượng 12000 chiếc, sản lượng tăng 12% lợi nhuận hoạt động lợi nhuận sau thuế bao nhiêu? d) Xác định tổng định phí lãi vay phải trả e) Xác định sản lượng hòa vốn f) Muốn đạt mức lợi nhuận hoạt động 7200 triệu doanh nghiệp phải sản xuất tiêu thụ sản phẩm 15 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt g) Xác định mức sản lượng mà lợi nhuận sau thuế Bài 83 Công ty ABC thẩm định phương án đại hóa thiết bị sản xuất, bảng dự tốn chi phí để sản xuất tiêu thụ 85000 sản phẩm sau: Hiện Phương án Phương án Chi phí nguyên vật liệu trực tiếp 5000 4200 3000 Chi phí nhân cơng trực tiếp 6950 5200 3000 Chi phí sản xuất chung - khấu hao thiết bị nhà xưởng 8900 11000 13950 - Lương phụ cấp lương NV phân xưởng 120 120 120 - Địên dùng để chạy máy 400 500 700 Chi phí bán hàng - Chi phí quảng cáo khuyến 800 800 800 - Chi phí vận chuyển, bốc dỡ hàng hóa 300 300 300 - Hoa hồng đại lý 340 340 340 - Lương phụ cấp lương trả theo doanh số cho nhân viên bán hàng 170 170 170 Chi phí quản lý hành 770 770 770 Mức tiêu thụ 85000 sản phẩm/năm, giá bán 0.4 triệu đồng/SP Yêu cầu: a) Xác định Sản lượng doanh thu hòa vốn theo trường hợp b) Xác định lợi nhuận hoạt động cho trường hợp mức sản lượng (tính theo sản lượng hịa vốn) c) Tính độ nghiêng địn cân định phí mức hoạt động cho trường hợp, từ cho biết phương án có mức rủi ro kinh doanh cao d) Giả sử cơng ty tăng sản lượng tiêu thụ đến mức: 120000 sp; 150000 sp; 200000 sp, lợi nhuận hoạt động cho trường hợp bao nhiêu? (tính theo DOL) Cấu trúc vốn tối ưu Bài 84 Rủi ro không hệ thống công ty ( rủi ro loại trừ đa hóa danh mục đầu tư) đo hệ số β ( Bê –ta), theo công thức Hamada hệ số xác địnhnhư sau: β = βu * [ 1+ ( 1- T) * D/E) - β : Rủi ro công ty - βu : Rủi ro cơng ty khơng sử dụng địn cân nợ - D : Nợ vay - E : Vốn chủ sở hữu - T : Thuế suất thuế thu nhập Với tỷ số nợ vốn (D/T) : 30% thuế suất thuế thu nhập 25% β cơng ty B : 1,8 xác định hệ số β công ty tỷ số nợ vốn : 0%, 10% ,20%, 40%, 50%, 60% Tại tỷ số nợ cao rủi ro cổ đơng cơng ty lớn? cơng ty loại trừ rủi ro việckhơngsửdụngđịncânnợhaykhơng? Bài 85.Theo mơ hình định giá tài sản vốn (CAPM) ( Capital Asset Pricing Model) Tỷ suất sinh lời cần thiết chứng khoán xác định sau: Ke = KRF + ( KRM– KRF) * β Với hệ số β tính câu xác định tỷ suất sinh lời cần thiết cho cổ phiếu công ty B theo mức độ đòn cân nợ, vẽ đồ thị biểu diễn biết : 16 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt KRF : Tỷ suất sinh lời phi rủi ro :6% KRM : Tỷ suất sinh lời cần thiết cổ phiếu có mức rủi ro trung bình ( tỷ suất sinh lời danh mục đầu tư thị trường) : 4% Bài 86.Với Kd, EPS Ke tính phần xác định chi phí sử dụng vốn bình quân (WACC) giá cổ phiếu công ty B theo cấp độ đòn cân nợ để điền vào bảng sau : Đòn cân Lãi suất Thu Rủi ro Chi phí Giá cổ Chỉ số giá Chi phí nợ tiền vay nhập hệ thống cổ phiếu thu sử dụng trước (β) phần (P0) nhập(P/E) vốn bình thuế cổ phần thường quân (Kd) thường (Ke) (WACC) (EPS) 0% 10% 8% 20% 8,3% 30% 9% 40% 10% 50% 12% 60% 15% Cho biết với cấu trúc vốn có tỷ số nợ bao nhiêu% chi phí sử dụng vốn bình quân (WACC) thấp , giá cổ phiếu cao ( tối ưu) biết cấu trúc vốn công ty bao gồm nợ vay vốn chủ sở hữu Các thuật ngữ : Giá trị ròng – Net Present Value (NPV) Tỷ suất hoàn vốn nội - Suất nội hoàn – The Internal Rate of Return (IRR) Chỉ số sinh lời – Profitability Index (PI) Thời gian hoàn vốn – Payback Period (PP) Tỷ suất sinh lời vốn- Return On Investment (ROI) Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu – Return On Equity (ROE) Thu nhập cổ phiếu thường – Earning Per Share( EPS) Độ nghiêng đòn cân định phí – Degree of Operating Leverage( DOL) Độ nghiêng đòn cân nợ - Degree of Financial Leverage (DFL) Độ nghiêng đòn bẩy tổng hợp – The Deree of Total Leverage (DTL) Lợi nhuận gộp – Gross Profit Lợi nhuận hoạt động – lợi nhuận trước thuế lãi vay – Earning Before Interest and Tax (EBIT) Lợi nhuận sau thuế - Earning After Tax (EAT) 17 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt ... tỷ lệ sinh lời cần thi? ??t thị trường cổ phiếu B cao 1,5 điểm % so với cổ phiếu A Yêu cầu: CuuDuongThanCong. com https://fb .com/ tailieudientucntt a) Xác định tỷ lệ sinh lời cần thi? ??t thị trường cổ... 20000 triệu đồng để lắp đặt thi? ??t bị tự động, nhờ thi? ??t bị công ty giảm số lượng công nhân dây chuyền sản xuất, chi phí nhân cơng 14 CuuDuongThanCong. com https://fb .com/ tailieudientucntt cho đơn... trái chủ tỷ lệ sinh lời cần thi? ??t thị trường trái phiếu A giảm mức 8% giá thị trường trái phiếu A bao nhiêu? ( 15%; 133.090; 132.980) CuuDuongThanCong. com https://fb .com/ tailieudientucntt Bài 38