ĐẦU tư THEO CHU kỳ KINH tế

ĐẦU TƯ THEO CHU KỲ KINH TẾ Một chu kỳ là một chuỗi các sự kiện lặp lại theo thời gian Kết quả có thể không giống nhau mỗi lần nhưng có các đặc điểm khá giống nhau Lấy ví dụ thời tiết bốn mùa Mỗi năm c.

ĐẦU TƯ THEO CHU KỲ KINH TẾ Một chu kỳ chuỗi kiện lặp lại theo thời gian Kết khơng giống lần có đặc điểm giống Lấy ví dụ thời tiết bốn mùa Mỗi năm có mùa xuân, mùa hè, mùa thu mùa đông Sau mùa đơng, lại có mùa xn chu kỳ thời tiết lại bắt đầu Tuy nhiên, mùa hè năm không giống mùa hè năm ngối nhiệt độ có thay đổi hàng năm Các kiện vòng đời chu kỳ thị trường không đơn kiện nối tiếp nhau, mà quan trọng nhiều, kiện nguyên nhân kiện Hiểu chu kỳ dài hạn thị trường chứng khoán giúp bạn xác định xu hướng thị trường chung chu kỳ ngắn hạn, nhờ giúp bạn xác định thời điểm để nhảy vào thoát khỏi thị trường chứng khốn Nhà đầu tư đạt hiệu suất đầu tư tốt nhờ nắm bắt họ giai đoạn chu kỳ thị trường, chiến lược đầu tư kiểu gọi đầu tư theo chu kỳ Hình Thời điểm tốt để đầu tư theo lĩnh vực Biểu đồ TRONG HÌNH SỐ thể đỉnh thị trường sau suy giảm giai đoạn năm 2007 đến 2008 thị trường tài sụt giảm mạnh suy thoái kinh tế xảy (ND-biểu đồ cho thấy thị trường tạo đáy kinh tế tiếp tục suy thoái, thị trường đạt đỉnh kinh tế lên) Dưới thảo luận cách sử dụng biểu đồ chu kỳ kinh tế chu kỳ thị trường, cách vận dụng để đầu tư vào 11 lĩnh vực kinh tế Hãy nhớ thảo luận chu kỳ dựa lý thuyết, khơng lặp lại xác 100%, có nhiều điểm tương đồng tham khảo cho chu kỳ Xin lưu ý: Phân tích chủ yếu dựa vào vĩ mơ Nghĩa phân tích phù hợp để đầu tư với mục tiêu trung hạn (trên tháng) dài hạn (trên 365 ngày) Mặc dù phân tích khơng phù hợp với nhà giao dịch theo ngày, nghĩ nắm bắt viễn cảnh vĩ mơ hữu ích cho chiến lược giao dịch swing theo ngày Ngoài ra, ngày ngân hàng trung ương phủ có xu hướng phản ứng ngày nhanh hỗ trợ kinh tế sách tiền tệ, tài khoá kinh tế suy thoái, điều làm cho giai đoạn giảm chậm kéo dài giai đoạn suy thoái diễn nhanh trước GIAI ĐOẠN TRONG MỘT CHU KỲ THỊ TRƯỜNG Thị trường chứng khốn theo mơ hình chung gồm thị trường bị tót thị trường gấu Thị trường bị tót nghĩa đa số cổ phiếu thị trường thường tăng giá Thị trường gấu nghĩa đa số cổ phiếu thường giảm giá Khi nhìn vào số thị trường chung, chẳng hạn DJIA, NASDAQ, VNINDEX… thấy tổng thể giai đoạn thị trường tương ứng Chu kỳ thị trường chứng khốn chia nhỏ thành giai đoạn với hiệu suất ngành khác giai đoạn: Đầu thị trường bò tót– Early Bull Giữa thị trường bị tót – Mid Bull Cuối thị trường bị tót – Late Bull Đỉnh thị trường – Top Đầu thị trường gấu – Early Bear Giữa thị trường gấu – Mid Bear Cuối thị trường gấu – Late Bear Đáy thị trường – Bottom GIAI ĐOẠN TRONG MỘT CHU KỲ KINH TẾ Chu kỳ kinh tế đơn giản vòng lặp lại chu kỳ phục hồi suy thoái kinh tế Trong giai đoạn phục hồi người tiêu dùng tăng chi tiêu doanh nghiệp tăng cường nỗ lực đáp ứng nhu cầu người tiêu dùng Trong giai đoạn suy thoái, người tiêu dùng chi tiêu doanh nghiệp giảm công suất dư thừa Chu kỳ kinh tế có giai đoạn, bao gồm: Đầu giai đoạn phục hồi/đáy chu kỳ kinh tế – Early recovery/trough Giữa giai đoạn phục hồi – Mid recovery, Giai đoạn cuối hồi phục – Late recovery, Đầu giai đoạn suy thoái/Đỉnh chu kỳ kinh tế – Early recession / peak, Giữa suy thoái – Mid recession, Cuối suy thoái – Late recession ĐỒNG HỒ ĐẦU TƯ TÀI SẢN TÀI CHÍNH THEO CHU KỲ KINH TẾ Hầu hết biểu đồ chu kỳ kinh tế chu kỳ thị trường cho thấy chu kỳ thị trường trước chu kỳ kinh tế Nguyên nhân là chuyên gia tài nhà đầu tư nhìn thấy dấu hiệu chu kỳ kinh tế trước báo cáo thực tế giai đoạn kinh tế đưa ra, thị trường chứng khốn ln trước báo kinh tế Đồng hồ thị trường hình cho thấy thời điểm tốt để mua cổ phiếu suy thoái kết thúc phục hồi bắt đầu Các tín hiệu kinh tế khác xuất quanh đồng hồ báo để hỗ trợ cho việc xác định chu kỳ kinh tế Dưới trình bày Các lĩnh vực chiếm ưu – lĩnh vực mà cổ phiếu tăng giá tốt phần cịn lại – giai đoạn chu kỳ kinh tế Trong trang thống kê nhanh loại tài sản tài chính, giai đoạn thị trường thể đầu tiên, giai đoạn kinh tế thể thứ hai, dấu hiệu giai đoạn kinh tế thứ ba Hàng tiêu dùng không theo chu kỳ: đầu thị trường gấu, tương ứng Cuối giai đoạn kinh tế phục hồi; Các dấu hiệu: dự trữ ngoại hối tăng, cổ phiếu vốn hóa lớn tăng, giá loại hàng hóa tăng Hàng tiêu dùng theo chu kỳ (lâu bền không lâu bền): cuối thị trường gấu, tương ứng giai đoạn đỉnh chu kỳ kinh tế (đầu suy thoái kinh tế); Các dấu hiệu: lãi suất tăng trái phiếu phủ ngắn hạn tăng Chăm sóc sức khỏe (y tế, dược phẩm): tăng giá đầu thị trường gấu tương ứng giai đoạn cuối phục hồi kinh tế; Các dấu hiệu: dự trữ ngoại hối tăng, Các cổ phiếu vốn hóa lớn tăng, loại hàng hóa tăng Các cổ phiếu tài chính: tăng giá hai thời điểm (1) cuối thị trường gấu, tương ứng đỉnh chu kỳ kinh tế (cũng giai đoạn đầu suy thoái kinh tế); Các dấu hiệu: thất nghiệp vượt lên trái phiếu doanh nghiệp vượt lên (2) đầu thị trường bị tót, tương ứng giai đoạn cuối suy thoái kinh tế; Các dấu hiệu: lãi suất ngân hàng vượt lên trái phiếu phủ kỳ hạn ngắn vượt lên Cổ phiếu cơng nghệ: tăng đoạn đầu thị trường bị tót thị trường bị tót, tương ứng giai đoạn đầu phục hồi kinh tế; dấu hiệu: bất động sản rớt, trái phiếu lãi suất cao (trái phiếu rác, uy tín thấp) vượt lên, cổ phiếu vốn hóa nhỏ vượt lên Cơng nghiệp (hay cơng nghiệp nặng): Cuối thị trường bị tót, tương ứng trước tới giai đoạn giữ kinh tế hồi phục; Các dấu hiệu: lãi suất giảm mạnh (falling) cổ phiếu vượt lên Các cổ phiếu tư liệu sản xuất (Capital goods): Từ thị trường bị tót đến cuối thị trường bị tót, tương ứng từ đầu giai đoạn kinh tế hồi phục đến giai đoạn kinh tế hồi phục; dấu hiệu: lãi suất rớt cổ phiếu vượt lên Cổ phiếu vận tải: đầu thị trường bị tót, tương ứng cuối giai đoạn suy thối; Tín hiệu: tăng (rising) thất nghiệp trái phiếu doanh nghiệp tăng (rising corporate bonds) Năng lượng: đỉnh thị trường bị tót, tương ứng giai đoạn kinh tế hồi phục; Tín hiêu: tài nguyên lên giá (rising resources), cổ phiếu giá trị lên giá (rising value stocks), trái phiếu liên kết lạm phát lên giá (rising inflation linked bonds) 10 Tiện ích: khoảng từ đầu đến thị trường gấu (between early and mid bear), tương ứng cuối giai đoạn kinh tế hồi phục; Tín hiệu: bất động sản lên giá 11 Các kim loại quý: đỉnh thị trường bị tót, tương ứng giai đoạn kinh tế phục hồi; tín hiệu: tài nguyên lên giá, cổ phiếu giá trị lên giá, trái phiếu liên kết lạm phát lên giá Ngành hàng tiêu dùng không theo chu kỳ (Consumer non-Cyclicals) (1): Hay gọi cổ phiếu phịng thủ, hoạt động tốt suy thối kinh tế nhu cầu sản phẩm dịch vụ nhóm tiếp diễn kinh tế Cổ phiếu không theo chu kỳ đại diện cho mặt hàng dịch vụ mà người tiêu dùng doanh nghiệp khơng thể khơng có Nếu kinh tế đột ngột lao dốc, người cần vật dụng thiết yếu Khi kinh tế tăng trưởng, cổ phiếu có xu hướng bị tụt lại phía sau Tuy nhiên, thời kỳ suy thoái kinh tế, mức tăng ổn định chúng cần thiết cho nhà đầu tư Đây hàng hóa thiết yếu coi chiến thuật phịng thủ nhà đầu tư tạo lợi nhuận thời kỳ kinh tế đáy suy thoái Ngành hàng tiêu dùng theo chu kì (Consumer cyclicals) (2): Bao gồm ngành sản xuất ô tô, nhà đất, giải trí, bán lẻ Những ngành chia thành hai nhóm hàng tiêu dùng lâu bền hàng tiêu dùng không lâu bền Hàng tiêu dùng theo chu kì lâu bền bao gồm tài sản vật chất dụng cụ hay xe cộ, cịn hàng tiêu dùng theo chu kì khơng lâu bền sản phẩm mà người tiêu thụ nhanh quần áo hay thức ăn Hiệu hoạt động ngành hàng tiêu dùng theo chu kì liên quan mật thiết đến tình trạng kinh tế Nó đại diện cho hàng hóa dịch vụ khơng cần thiết mua tùy theo sở thích Trong giai đoạn kinh tế thu hẹp hay suy thoái, người dân thường khơng có thu nhập dư dả để mua sắm hàng tiêu dùng theo chu kì Còn kinh tế mở rộng hay bùng nổ, doanh thu sản phẩm tăng chi tiêu dành cho nhu cầu tăng Các công ty sản xuất hàng tiêu dùng theo chu kì phải chịu ảnh hưởng trực tiếp từ biến động chi tiêu tiêu dùng Chi tiêu tiêu dùng bị tác động yếu tố kinh tế lãi suất, lạm phát, tỉ lệ thất nghiệp mức tăng trưởng thu nhập Khi tình hình kinh tế chuẩn bị xấu người tiêu dùng sẵn sàng để chi tiền cho sản phẩm không thiết yếu ti vi hình phẳng, du lịch hay quần áo mới, xe Công nghiệp (hay công nghiệp nặng) – Basic industry (6): Lĩnh vực công nghiệp hay vật liệu loại cổ phiếu công ty tham gia vào việc phát hiện, phát triển xử lý nguyên liệu thô Lĩnh vực bao gồm khai thác tinh chế kim loại, sản phẩm hóa học lâm sản Lĩnh vực vật liệu nhạy cảm với thay đổi chu kỳ kinh doanh Bởi cơng ty lĩnh vực cung cấp vật liệu cho xây dựng, chúng phụ thuộc vào kinh tế mạnh Tư liệu sản xuất (capital goods) (7): Tư liệu sản xuất tài sản hữu hình mà doanh nghiệp sản xuất sau doanh nghiệp thứ hai sử dụng để sản xuất hàng hóa dịch vụ tiêu dùng Tư liệu sản xuất bao gồm tài sản hữu hình, tịa nhà, máy móc, thiết bị, phương tiện công cụ mà tổ chức sử dụng để sản xuất hàng hóa dịch vụ Cổ phiếu tư liệu sản xuất nhóm cổ phiếu sản xuất kinh doanh tư liệu sản xuất Các lĩnh vực nhóm đa dạng, bao gồm cơng ty sản xuất máy móc dùng để tạo tư liệu sản xuất, thiết bị điện, hàng không vũ trụ quốc phòng, kỹ thuật dự án xây dựng Hiệu suất lĩnh vực Tư liệu sản xuất nhạy cảm với biến động chu kỳ kinh tế Bởi phụ thuộc nhiều vào sản xuất, lĩnh vực hoạt động tốt kinh tế bùng nổ mở rộng Khi điều kiện kinh tế trở nên tệ hơn, nhu cầu tư liệu sản xuất giảm xuống, thường làm giảm giá cổ phiếu ngành Ngành lượng (energy sector) (9): Là nhóm cổ phiếu có liên quan đến hoạt động sản xuất cung cấp lượng Ngành lượng gồm công ty tham gia vào việc khảo sát phát triển trữ lượng dầu khí, khoan lắp dầu khí lọc dầu Ngành lượng bao gồm cơng ty điện tích hợp lượng tái tạo than đá Năng lượng khái niệm lớn bao trùm, dùng để diễn tả mạng lưới phức tạp tương quan công ty trực tiếp gián tiếp tham gia vào hoạt động sản xuất phân phối lượng cần thiết cho kinh tế, tạo điều kiện thuận lợi cho việc sản xuất vận chuyển Các cơng ty ngành lượng có liên quan đến nhiều loại lượng khác Phần lớn công ty lượng thường phân loại dựa nguồn dạng lượng mà họ sản xuất; thường rơi vào hai nhóm sau: – Năng lượng khơng tái tạo: – Dầu mỏ – Khí tự nhiên – Xăng – Dầu diesel – Dầu đốt – Hạt nhân – Năng lượng tái tạo: – Thủy điện – Nhiên liệu sinh học (vd ethanol) – Năng lượng gió – Năng lượng mặt trời Cơng ty sản xuất dầu khí thường hoạt động tốt giai đoạn giá dầu khí leo thang Tuy nhiên, cơng ty lượng thường bị giảm thu nhập giá hàng hóa lượng giảm Ngược lại, cơng ty lọc dầu hưởng lợi từ việc giảm thiểu chi phí nguyên liệu để sản xuất thành phẩm dầu (như xăng, diezen) giá dầu thơ giảm Ngồi ra, ngành lượng nhạy cảm với kiện trị mà khứ nhiều lần dẫn đến biến động lớn giá dầu Mỗi loại công ty ngành lượng có vai trị riêng việc mang lượng đến doanh nghiệp người tiêu dùng Một số loại công ty ngành lượng bao gồm: Khoan lắp sản xuất dầu khí, bọc ống lọc dầu, dịch vụ công cộng điện khí tự nhiên, cơng ty khai thác, lượng tái tạo, hóa chất Ngành tiện ích (Utilities sector) (10): Là tập hợp công ty cung cấp tiện nghi điện, nước, khí tự nhiên, dịch vụ chất thải đập ngăn nước Nhà đầu tư thường xem ngành tiện ích khoản nắm giữ dài hạn sử dụng chúng để vun đắp thêm dòng thu nhập cố định cho danh mục đầu tư họ Ngành tiện tích thường cho nhà đầu tư khoản cổ tức ổn định, với mức dao động giá tương đối thấp thị trường cổ phiếu chung Vì lí này, ngành tiện ích thường hoạt động tốt giai đoạn suy thoái Trái lại, cổ phiếu tiện ích thường khơng thị trường ưa chuộng thời kì kinh tế tăng trưởng Có nhiều loại hình cơng ty tiện ích điện, khí tự nhiên, cấp nước Một số doanh nghiệp tiện ích khác hoạt động dựa nguồn lượng lượng tái tạo tua bin gió pin mặt trời để sản xuất điện Nhìn chung nhóm ngành phân thành bốn mảng cung ứng là: – Công ty phát điện: Hoạt động tạo lượng điện – Công ty vận hành mạng lượng: Là công ty vận hành đường dây, mạng lưới địa phương mạng lưới phân phối, bán quyền truy cập vào mạng lưới họ cho công ty bán lẻ dịch vụ – Công ty tiếp thị giao dịch lượng: Bằng cách mua bán hợp đồng tương lai lượng, công cụ phái sinh tạo “sản phẩm cấu” phức tạp; công ty hỗ trợ bảo đảm cho doanh nghiệp tiện ích sử dụng nhiều lượng nguồn cung điện ổn định có mức giá báo trước – Cơng ty cung cấp bán lẻ lượng TÌM HIỂU THÊM VỀ GIAI ĐOẠN TRONG MỘT CHU KỲ KINH TẾ Giai đoạn suy thoái giai đoạn xảy sụt giảm GDP thực tế xảy hai nhiều q Suy thối tự ni sống thân Nhận biết giai đoạn suy thối giúp bạn lên sẵn kế hoạch cho trận đánh lớn kinh tế chưa chạm tới đáy thị trường chứng khoán bắt đầu đảo chiều tăng trở lại kinh tế chạm đáy Một số đặc điểm thường gặp suy thoái là: • Tiêu dùng giảm mạnh, hàng tồn kho loại hàng hóa lâu bền doanh nghiệp tăng lên dự kiến Việc dẫn đến nhà sản xuất cắt giảm sản lượng kéo theo đầu tư vào trang thiết bị, nhà xưởng giảm kết GDP thực tế giảm sút • Cầu lao động giảm, số ngày làm việc người lao động giảm xuống tượng cắt giảm nhân công tỷ lệ thất nghiệp tăng cao • Khi sản lượng giảm lạm phát chậm lại giá đầu vào sản xuất giảm nguyên nhân cầu sút Giá dịch vụ khó giảm tăng khơng nhanh giai đoạn kinh tế suy thối • Lợi nhuận doanh nghiệp giảm mạnh giá chứng khoán thường giảm theo nhà đầu tư cảm nhận pha xuống chu kỳ kinh doanh Cầu vốn giảm làm cho lãi suất giảm xuống thời kỳ suy thoái Điểm đáy chu kỳ kinh tế (Low Point), hay khủng hoảng kinh tế (Depression) trạng thái kinh tế có tỷ lệ thất nghiệp lớn, thu nhập hàng năm tuột giảm sản xuất dư thừa Đây thời điểm mà GDP thực tế dừng tuột giảm bắt đầu mở rộng; điểm thấp chu kỳ kinh tế Sớm hay muộn, suy thoái kinh tế chạm đáy chu kỳ kinh tế Chu kỳ trì điểm thấp từ vài tuần đến nhiều tháng Trong số lần suy thoái, chẳng hạn năm 1930, điểm thấp chu kỳ kéo dài nhiều năm Đáy chu kỳ kéo dài tuỳ thuộc vào yếu tố hỗ trợ từ sách tiền tệ tài khố phủ, chu kỳ nhân học, chu kỳ thay đổi công nghệ… Mở rộng phục hồi kinh tế • Đây thời kỳ GDP thực tế tăng trưởng; phục hồi sau suy thoái Khi doanh nghiệp bắt đầu cải thiện chút, cơng ty th thêm số cơng nhân tăng đơn đặt hàng nguyên liệu từ nhà cung cấp Đơn đặt hàng tăng dẫn đến công ty khác tăng sản xuất phục hồi số lượng công nhân Việc làm nhiều dẫn đến chi tiêu tiêu dùng nhiều hơn, hoạt động kinh doanh phát triển kéo theo việc làm tiếp tục tăng thêm Các nhà kinh tế mô tả lên chu kỳ kinh doanh giai đoạn mở rộng phục hồi Đỉnh chu kỳ kinh tế • Là điểm mà GDP thực tế ngừng tăng bắt đầu giảm; điểm cao chu kỳ kinh tế Ở đỉnh, hay đỉnh cao chu kỳ kinh tế, việc leo thang mở rộng kinh doanh kết thúc Việc làm, chi tiêu tiêu dùng sản xuất đạt mức cao Một đỉnh chu kỳ kinh tế, giống đáy suy thoái, kéo dài khoảng thời gian ngắn dài Khi đỉnh chu kỳ kinh tế kéo dài thời gian dài, thời kỳ thịnh vượng • Thơng thường, người ta nhận hai điểm đáy đỉnh chu kỳ kinh tế kinh tế sang pha tiếp sau điểm ngoặt với dấu hiệu tốc độ tăng trưởng GDP thực tế đổi chiều mức âm mức dương Trong thực tế, nhà kinh tế học cố tìm cách nhận biết dấu hiệu suy thối tác động tiêu cực đến mặt kinh tế, xã hội • Trước đây, chu kỳ kinh tế thường cho có bốn pha suy thoái, khủng hoảng, phục hồi hưng thịnh Ở Việt Nam, số sách kinh tế nước tư chủ nghĩa, nói chu kỳ kinh tế thường gọi tên bốn pha khủng hoảng, tiêu điều, phục hồi hưng thịnh Tuy nhiên, kinh tế đại, khủng hoảng theo nghĩa kinh tế trở nên tiêu điều, thất nghiệp tràn lan, nhà máy đóng cửa hàng loạt, v.v… xảy biện pháp can thiệp phủ để giảm nhẹ hậu Vì thế, số lý thuyết nói pha suy thối-phục hồi-hưng thịnh Tồn giai đoạn GDP giảm đi, tức giai đoạn kinh tế thu hẹp lại, gọi suy thoái KHÚC NGỌC TUYÊN https://nhadaututhanhcong.com.vn/dau-tu-theo-chu-ky-kinh-te/ 10 ... kinh tế chu kỳ thị trường cho thấy chu kỳ thị trường trước chu kỳ kinh tế Nguyên nhân là chuyên gia tài nhà đầu tư nhìn thấy dấu hiệu chu kỳ kinh tế trước báo cáo thực tế giai đoạn kinh tế đưa ra,... thoái/Đỉnh chu kỳ kinh tế – Early recession / peak, Giữa suy thoái – Mid recession, Cuối suy thoái – Late recession ĐỒNG HỒ ĐẦU TƯ TÀI SẢN TÀI CHÍNH THEO CHU KỲ KINH TẾ Hầu hết biểu đồ chu kỳ kinh tế chu. .. tạo đáy kinh tế tiếp tục suy thoái, thị trường đạt đỉnh kinh tế lên) Dưới thảo luận cách sử dụng biểu đồ chu kỳ kinh tế chu kỳ thị trường, cách vận dụng để đầu tư vào 11 lĩnh vực kinh tế Hãy nhớ