(TIỂU LUẬN) TIỂU LUẬN đề tài phân tích khả năng sinh lợi AAM

TIỂU LUẬN Đề tài: Phân tích khả sinh lợi AAM Nhóm thực : 03 Lớp Trang Tieu luan : DH11NH PHẦN A: GIỚI THIỆU I VỊ TRÍ VÀ VAI TRÒ CỦA NGÀNH THUỶ SẢN TRONG NỀN KINH TẾ QUỐC DÂN Ngành thuỷ sản giữ vai trò an ninh lương thực quốc gia, tạo việc làm góp phần xố đói giảm nghèo nhiều nước Thuỷ sản đánh giá nguồn cung cấp đạm động vật cho người dân Việt Nam  Năm 2001, mức tiêu thụ trung bình mặt hàng thuỷ sản người dân Việt Nam 19,4 kg, cao mức tiêu thụ trung bình sản phẩm thịt heo (17,1 kg/người) thịt gia cầm (3,9 kg/người)  Số lao động ngành thuỷ sản tăng liên tục từ 3,12triệu người (năm 1996) lên khoảng 3,8 triệu người năm 2001 (kể lao động thời vụ), vậy, năm tăng thêm 100 nghìn người  Đặc biệt, hoạt động nuôi trồng thủy sản chủ yếu qui mô hộ gia đình nên ngành trở thành nguồn thu hút lượng lớn lực lượng lao động, tạo nên nguồn thu nhập quan trọng, góp phần xóa đói giảm nghèo Các hoạt động phục vụ vá lưới, cung cấp thực phẩm, tiêu thụ sản phẩm chủ yếu lao động nữ thực tạo thu nhập đáng kể, cải thiện vị kinh tế người phụ nữ, đặc biệt vùng nông thôn, miền núi Riêng hoạt động bán lẻthủy sản, nữ giới chiếm tỉ lệ đến 90%  Các công ty thuỷ sản phần lớn phát triển vùng đồng sông Cửu Long, tiêu biểu Công ty Cổ phẩn Thuỷ sản MeKong (AAM), Cơng ty Cổ phần Tập đồn Thủy hải sản Minh Phú, Công ty Cổ phần Xuất nhập thủy sản Cửu Long An Giang,… II SƠ LƯỢC VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN THUỶ SẢN MEKONG (AAM) TĨM TẮT Q TRÌNH HÌNH THÀNH Tháng 04 năm 1979: UBND tỉnh Hậu Giang ký định thành lập Xí Nghiệp Rau Quả Đông Lạnh Xuất Khẩu Hậu Giang Từ năm 1979 đến 1990: Xí nghiệp chế biến rau quả (Khóm đông lạnh) xuất sang Liên Xô nước Đông Âu (cũ) Trang Tieu luan Từ năm 1991 đến năm 1996: Xí nghiệp chuyển sang chế biến thủy sản xuất khẩu (chủ yếu thủy sản) Từ năm 1997 đến cuối năm 2001: Đổi tên thành Xí nghiệp Chế biến Nơng sản Thực phẩm Cần Thơ trực thuộc Công ty Nông sản Thực phẩm Xuất Cần Thơ Ngày 26/02/2002: UBND tỉnh Cần Thơ định số 592/QDD-CT.UB thành lập Công Ty Cổ Phần Thủy Sản Mekong hoạt động có hiệu ngày cao.Vốn điều lệ ban đầu 20 tỷ đồng tăng dần lên 30 tỷ, đến đầu năm 2008 là 81 tỷ đồng  MEKONG FISH doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực kinh doanh, chế biến, xuất nhập nông sản, thủy sản khu vực Đồng sông Cửu Long, khu vực mạnh ni trồng chế biến thủy sản nước  Tên đầy đủ: CÔNG TY CỔ PHẦN THỦY SẢN MEKONG  Tên tiếng anh: MEKONG FISHERIES JOINT STOCK COMPANY  Tên viết tắt: AAM Tên giao dịch: MEKONGFISH CO  MST: 1800448811  Địa chỉ: Lơ 24 Khu Cơng Nghiệp Trà Nóc, Quận Bình Thủy, TP Cần Thơ  Điện Thoại: 071 841294 - 841990 - 842027 - 841560  Fax: 071 841192 - 843236  Email:mkf@hcm.vnn.vn            salemekongfish@vnn.vn             mkfmekonscomvn@hcm.vnn.vn  Website: www.mekongfish.vn     Quyết định thành lập số: 592/QĐ-CT.UB ngày 26 tháng 02 năm 2002 Ủy Ban Nhân Dân tỉnh Cần Thơ (nay TP Cần Thơ)  Giấy phép đăng ký kinh doanh số: 5703000016  Lĩnh vực hoạt động, ngành nghề kinh doanh:Sản xuất, kinh doanh xuất nhập mặt hàng nông sản, thủy sản xuất Nhập nguyên liệu nơng sản, thủy sản, hóa chất phụ liệu khác phục vụ cho ngành chế biến nông, thủy sản  Các sản phẩm, dịch vụ chính: Cá tra fillet đông lạnh xuất khẩu.  Trang Tieu luan Bạch tuộc đông lạnh xuất khẩu.  Mực, cá đuối đông lạnh xuất khẩu.  Thủy sản khác xuất khẩu.  Dịch vụ chính: Kinh doanh xuất  Nhãn hiệu: MEKONGFISH                    EU CODE DL 183  Cơ cấu vốn đến ngày 01/12/2009:Vốn điều lệ 113.398.640.000 đồng, trong vốn nhà nước 0 đồng  Cơng ty cổ phần thuỷ sản Mekong (AAM) có mối quan hệ mua bán với 30 nước khu vực Năm 2009 Công ty nằm 10 doanh nghiệp phép xuất cá tra sang thị trường Nga, thị trường lớn, ổn định cho phát triển bền vững công ty Công ty nằm vùng nguyên liệu cá tra (trong bán kính 30km) nên thuận lợi việc thu mua nguyên liệu, nuôi trồng thủy hải sản xuất hàng hóa  Trong giai đoạn năm 2009 – 2010: công ty tăng cường đầu tư để mở rộng vùng nuôi cá ổn định, đồng thời mở rộng nhà máy để nâng công suất từ 130 lên 150 nguyên liệu/ngày Lúc đó, vị công ty nâng cao phấn đấu nằm nhóm 10 doanh nghiệp xuất cá tra hàng đầu Việt Nam  Để hiểu rõ tình hình tài cụ thể khả sinh lời AAM, nhóm chúng tơi định sử dụng phương pháp Dupont số tài có liên quan để phân tích khả sinh lời công ty giai đoạn năm 2009 – 2011 Trang Tieu luan PHẦN B: PHÂN TÍCH KHẢ NĂNG SINH LỢI CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN THỦY SẢN MEKONG (AAM)  BẢNG SỐ LIỆU TỔNG HỢP BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TỐN CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN THỦY SẢN MEKONG (AAM) (Đơn vị tính: Triệu đồng) CHỈ TIÊU TÀI SẢN TÀI SẢN NGẮN HẠN Tiền khoản tương đương tiền Các khoản đầu tư tài ngắn hạn Khoản phải thu khách hàng Hàng tồn kho Tài sản ngắn hạn khác TÀI SẢN DÀI HẠN Tài sản cố định Tài sản cố định vơ hình Tài sản cố định hữu hình       - Nguyên giá       - Giá trị hao mòn luỹ kế Đầu tư dài hạn NGUỒN VỐN NỢ PHẢI TRẢ Nợ ngắn hạn Nợ dài hạn VỐN CHỦ SỞ HỮU Vốn chủ sở hữu Nguồn kinh phí quỹ khác (Nguồn: http://www.maybank-kimeng.com.vn) 2009 363.935 279.227 128.443 78.883 52.216 19.685 84.708 83.148 45.865 37.283 75.581 -38.298 1.560 363.935 49.727 40.609 9.118 314.208 304.333 9.875 Trang Tieu luan 2010 331.336 249.309 76.365 2.225 113.858 48.729 8.132 82.027 76.347 34.180 42.167 73.177 -31.010 5.680 331.336 39.675 32.460 7.215 291.661 291.661 2011 329.977 249.859 49.648 2.274 96.875 87.173 13.888 80.118 69.433 27.641 41.792 65.625 -23.833 10.685 329.977 42.824 35.871 6.953 287.153 287.153 BẢNG BÁO CÁO KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN THỦY SẢN MEKONG (AAM) Đơn vị tính: Triệu đồng   Năm 2009 Doanh thu bán hàng 463.376 368.758 Giá vốn hàng bán 94.618 Lợi nhuận gộp bán hàng 19.366 Chi phí tài 184 Trong đó: Chi phí Lãi vay 47.720 Chi phí bán hàng 8.774 Chi phí quản lý doanh nghiệp 18.758 Lợi nhuận từ kinh doanh Lợi nhuận khác 310 19.068 Lợi nhuận trước thuế Thuế thu nhập doanh nghiệp 4.767 14.301 Lợi nhuận sau thuế EPS 5.220 (Nguồn: http://www.maybank-kimeng.com.vn) Trang Tieu luan Năm 2010 500.403 406.563 93.840 12.784 752 46.729 11.129 23.198 392 23.590 5.898 17.693 4.028 Năm 2011 639.296 526.645 112.651 5.139 1.014 40.979 14.424 52.109 620 52.729 13.182 39.547 6.530 CÁC TỶ SỐ TÀI CHÍNH CỦA MEKONG GIAI ĐOẠN 2009 – 2011 STT Các tỷ số ĐVT 2009 2010 2011 01 Thanh khoản thời Lần 6,88 7,68 6,97 02 Thanh khoản nhanh Lần 5,59 6,18 4,54 03 Tỷ số nợ % 13,66% 11,97% 12,98% 04 Khả trả lãi vay Lần 104,63 32,37 53,00 05 Vòng quay khoản phải thu Vòng 6,87 6,32 8,38 06 Kỳ thu tiền bình qn Ngày 52 57 43 07 Vịng quay hàng tồn kho Vòng 7,06 8,34 6,04 08 Hiệu suất sử dụng TSCĐ Lần 12,43 11,87 15,30 09 Vòng quay tài sản Vòng 1,27 1,51 1,94 10 Tỷ lệ lợi nhuận doanh thu (ROS) % 3,09% 3,54% 6,19% 11 Tỷ lệ lợi nhuận tài sản (ROA) % 3,93% 5,35% 12,01% 12 Tỷ lệ lợi nhuận vốn CSH (ROE) % 4,55% 6,07% 13,77% (Nguồn: Bảng cân đối kế toán báo cáo kết hoạt động kinh doanh) CÁC TỶ SỐ TÀI CHÍNH CỦA CỬU LONG – ĐỐI THỦ MỤC TIÊU CỦA MEKONG GIAI ĐOẠN 2009 – 2011 ST T 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 Tỷ lệ Thanh khoản thời Thanh khoản nhanh Tỷ số nợ Khả trả lãi vay Vịng quay khoản phải thu Kỳ thu tiền bình qn Vòng quay hàng tồn kho Hiệu suất sử dụng TSCĐ Vòng quay tài sản Tỷ lệ lợi nhuận doanh thu (ROS) Tỷ lệ lợi nhuận tài sản (ROA) Tỷ lệ lợi nhuận vốn CSH (ROE) ĐVT 2009 2010 2011 lần lần % lần vòng ngày vòng lần vòng % % % 1,10 0,82 71% 4,09 3,54 102 5,30 4,38 1,17 4,83% 5,67% 19,57% 1,10 0,64 69% 1,15 4,49 80 4,15 5,48 1,49 1,61% 2,40% 7,63% 1,20 0,67 62% 2,93 4,59 78 4,04 6,05 1,62 4,96% 8,06% 21,44% Trang Tieu luan (Nguồn: http://www.maybank-kimeng.com.vn) CÁC TỶ SỐ TÀI CHÍNH CỦA MINH PHÚ – CƠNG TY DẪN ĐẦU NGÀNH GIAI ĐOẠN 2009 – 2011 ST ĐV Tỷ lệ T 01 Thanh khoản thời 02 Thanh khoản nhanh 03 Tỷ số nợ 04 Khả trả lãi vay 05 Vịng quay khoản phải thu 06 Kỳ thu tiền bình quân 07 Vòng quay hàng tồn kho 08 Hiệu suất sử dụng TSCĐ 09 Vòng quay tài sản 10 Tỷ lệ lợi nhuận doanh thu (ROS) 11 Tỷ lệ lợi nhuận tài sản (ROA) 12 Tỷ lệ lợi nhuận vốn CSH (ROE) (Nguồn: http://www.maybank-kimeng.com.vn) T lần lần % lần vòng ngày vòng lần vòng % % % 2009 2010 2011 136,77 0,77 48,95% 3,02 17,95 20 3,52 10,60 1,41 4,19% 5,89% 12,04% 118,74 0,81 63,92% 3,42 13,11 27 3,40 14,04 1,27 5,30% 6,71% 19,52% 1,20 0,77 74,43% 4,43 15,69 23 3,91 43,12 1,12 3,00% 3,36% 13,80% CÁC TỶ SỐ TÀI CHÍNH CỦA NGÀNH THỦY SẢN GIAI ĐOẠN 2009 – 2011 ST T 01 02 03 04 05 06 Chỉ số ĐVT 2009 2010 2011 Thanh khoản thời Thanh khoản nhanh Tỷ số nợ Khả trả lãi vay Vòng quay khoản phải thu Kỳ thu tiền bình qn lần lần % lần vịng ngày 1,37 0,89 54% 10,23 5,21 80 1,31 0,76 58% 10,68 3,07 76 1,26 0,70 62% 10,21 2,86 56 Trang Tieu luan 07 Vòng quay hàng tồn kho 08 Hiệu suất sử dụng TSCĐ 09 Vòng quay tổng TS 10 Tỷ lệ lợi nhuận doanh thu (ROS) 11 Tỷ lệ lợi nhuận tài sản (ROA) 12 Tỷ lệ lợi nhuận vốn CSH (ROE) (Nguồn: http://www.maybank-kimeng.com.vn) vòng lần vòng % % % 5,21 10,22 1,33 4,08% 6,58% 13,25% 4,52 18,89 1,35 3,55% 7,50% 16,59% 3,96 23,69 1,46 6,52% 11,62% 21,00% I TỶ SỐ KHẢ NĂNG SINH LỢI  Đối với cơng ty có Mekong mục đích cuối hoạt động kinh doanh lợi nhuận Lợi nhuận tiêu tài phản ánh tổng hợp hiệu q trình đầu tư sản xuất  Phân tích khả sinh lời quan tâm đến tổng mức lợi nhuận mà phải đặt lợi nhuận mối quan hệ với doanh thu, vốn chủ sở hữu toàn tài sản mà doanh nghiệp sử dụng để tạo lợi nhuận  Khả sinh lời doanh nghiệp thể qua tỷ số như: lợi nhuận doanh thu (ROS), lợi nhuận tài sản (ROA) lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE)  Vì vậy, phân tích khả sinh lời doanh nghiệp phân tích khả tạo lợi nhuận thơng qua tỷ số tài BẢNG TÓM TẮT CÁC TỶ SỐ KHẢ NĂNG SINH LỢI MEKONG 2009 2010 2011 Tỷ số lợi nhuận doanh thu (ROS) 3,09% 3,54% 6,19% Tỷ số lợi nhuận tài sản (ROA) Tỷ số lợi nhuận vốn CSH (ROE) 3,93% 4,55% 5,35% 6,07% 12,01% 13,77% II PHÂN TÍCH KHẢ NĂNG SINH LỢI BẰNG PHƯƠNG PHÁP DUPONT  Phân tích Dupont: kĩ thuật phân tích cách tách tỷ số tổng hợp phản ánh mức sinh lời doanh nghiệp như: ROA ROE thành tích số chuỗi tỷ số có mối quan hệ nhân với từ phân tích ảnh hưởng, đánh giá tác động yếu tố lên kết cuối  Phân tích Dupont: thường sử dụng để có nhìn cụ thể, tìm nguyên nhân trạng tài để định xem nên cải thiện tình hình tài công ty Trang Tieu luan cách nào.Mục đích việc sử dụng phương pháp nhằm cách sử dụng vốn chủ sở hữu cho hiệu sinh lời nhiều PHÂN TÍCH DUPONT Đơn vị tính: triệu đồng Các khoản mục Giá vốn hàng bán khơng gồm khấu hao Chi phí bán hàng khơng gồm khấu hao Chi phí quản lý khơng gồm khấu hao Khấu hao Chi phí tài Thuế thu nhập doanh nghiệp Trừ lợi nhuận khác Tiền khoản tương đương tiền Khoản phải thu khách hàng Hàng tồn kho Tài sản cố định Đầu tư dài hạn Tài sản khác 2009 2010 2011 368.758 47.720 8.774 19.366 4.767 310 128.443 78.883 52.216 83.148 1.560 19.685 406.563 46.729 11.129 12.784 5.898 392 76.365 113.858 48.729 76.347 5.680 8.132 526.645 40.979 14.424 5.139 13.182 620 49.648 96.875 87.173 69.433 10.685 13.888  Ta có sơ đồ phân tích Dupont sau: T A O R E R O S Sơ đồ 1: Lợi nhuận vốn chủ sở hữu Qua sơ đồ ta thấy: tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE) chịu ảnh hưởng nhân tố lợi nhuận tài sản (ROA) tỷ số nợ (DR) mà ROA chịu tác động nhân tố tỷ số lợi nhuận doanh thu (ROS) vòng quay tài sản (AT) Do đó, yếu tố tác động đến ROE gồm: ROS, AT DR ROE = ROA 1−DR ROS = Trang 10 Tieu luan Lợ i nhu ậ n sau thu ế Doanh thuthu ầ n ROA = ROS x AT Lợi nhuận sau thuế = Doanh thuthuần – Tổng chi phí thuế Trang 11 Tieu luan T G C n ố v i h p t ế u u h í T T D l r g ổ n a o ợ i h b g n ả u p ậ h L q K i ợ ấ h ý l n g ậ u u u gồ g n ô ậ u h h k c t p i m n í h t u g h n a o s k d m g ế K h H o a K ầ u m p ệ i g c h h n k v t H H n ế u L i ã R O S v y a  PHÂN TÍCHTỶ SUẤT SINH LỢI TRÊN DOANH THU (ROS) Sơ đồ 2: Lợi nhuận doanh thu  So sánh tỷ số lợi nhuận doanh thu  Trong năm 2009, tỷ số lợi nhuận doanh thu đạt 3,09% có xu hướng tăng dần lên năm Đến năm 2010, tăng lên 3,54%, qua năm 2011 tăng lên 6,19% Mức phát triển tốt, nhiên đặt bối cảnh tình hình chungcủa ngành, tỷ số lợi nhuận doanh thu cuả Mekong xem tốt hết  Trong năm 2011, tỷ số lợi nhuận doanh thu Mekong đạt 6,19% lớn so với trung bình ngành 3,00% so với đối thủ cạnh tranh Cửu Long 4,96%  Năng lực kinh doanh Mekong mạnh mẽ Trong bình diện năm (2009 – 2011), ROS tồn ngành có xu hướng giảm ROS Mekong lại tăng liên tục điều phản ánh lợi nhuận đồng doanhthu Mekong tạo ngày tăng cao lực kinh doanh Mekong ngày vượt trội NHẬN XÉT Trang 12 Tieu luan  Doanh Thu Thuần  Doanh thu hoạt động bán hàng cung cấp dịch vụ tăng dần qua năm 2010 2011, cụ thể:  Năm 2010: doanhthu đạt 500.403 triệu đồng Đến năm 2011, doanh thu tăng năm trước đạt 639.296 triệu đồng, tăng 138.893 triệu đồng, chiếm tỷ lệ 27,76%  Doanh thu tăng dấu hiệu tốt cho biết tình hình sản xuất tiêu thụ sản phẩm công ty thuận lợi mặt khác nhà máy chế biến gần với khu nuôi cá nên công ty thuận lợi mua cá, nguyên vụ cho sản xuất Bên cạnh đó, cơng ty nằm việc thu Mekon Năm 2009 2010 2011 g 3,09% 3,54% 6,19% Ngành 4,19% 5,30% 3,00% Minh Phú 8.69% 5.78% 3.57% Cửu Long 4,83% 1,61% 4,96% liệu phục xuất từtháng 4/2009, top 10 doanh nghiệp xuất cá tra sang thị trường Nga, thị trường lớn, ổn định cho phát triển bền vững cơng ty  Tổng Chi Phí Và Thuế Giá vốn hàng bán năm 2011 đạt 526.645, tăng 120.082 triệu đồng, chiếm tỷ lệ 29,54%, so với năm 2010 đạt 406.563 triệu đồng  Giá vốn tăng năm 2011, giá thức ăn chăn nuôi tăng 15%, giá thành sản xuất liên tục tăng cao, năm sau cao năm trước, giá bán cá không ổn định, lên xuống bất thường, tỷ lệ nông dân nuôi cá tra bỏ ao ngày nhiều, dẫn đến thiếu hụt nguồn nguyên liệu  Chi phí giá vốn hàng bán chiếm tỷ lệ cao tổng chi phí loại chi phí khó kiểm sốt giá vốn hàng bán chịu chi phối nhà cung cấp  Chi phí bán hàng cơng ty năm 2011 đạt 40.979 triệu đồng, giảm 5.750 triệu đồng, chiếm tỷ lệ 12,31% so với năm 2010 đạt 46.729 triệu đồng  Điều chứng tỏ doanh nghiệp có sách quản lý, kiểm sốt chi phí có hiệu Trang 13 Tieu luan  Cơng ty có biện pháp đắn việc tổ chức quảng cáo, tiếp thị…tiết kiệm chi phí, giúp cho lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh tăng lên  Chi phí quản lý doanh nghiệp tăng từ 11.129 triệu đồng (năm 2010) lên 14.424 triệu đồng vào năm 2011, tăng 3.295 triệu đồng, chiếm tỷ lệ 29,61%  Với doanh nghiệp, chi phí quản lý doanh nghiệp tăng phần doanh nghiệp đầu tư thêm máy móc, thiết bị chuyên dùng, xây dựng thêm nhà xưởng Trong năm 2011, công ty đầu tư băng chuyền IQF đại làm tăng thêm chi phí quản lý doanh nghiệp  Dấu hiệu tốt thể doanh nghiệp mở rộng qui mô sản xuất, có khả tạo lợi nhuận lớn tương lai  Chi phí tài khoản chi phí cơng ty kiểm sốt tốt Qua số liệu, ta thấy chi phí giảm qua năm Điều chứng tỏ cơng ty kiểm sốt tốt chi phí cần trì năm tới  PHÂN TÍCH VỊNG QUAY TÀI SẢN (AT) AT = Doanhthuthu ầ n T ài sả n Sơ đồ 3: Vịng quay tài sản  Bảng số liệu (trích từ bảng tỷ số tài Mekong) MEKONG Vòng quay tài sản ĐVT 2009 2010 2011 Vòng 1,27 1,51 1,94  NHẬN XÉT Vòng quay tài sản tăng liên tục năm chứng tỏ đồng vốn doanh nghiệp sử dụng có hiệu cao Trang 14 Tieu luan Nếu muốn tiếp tục gia tăng vòng quay tài sản phụ thuộc vào yếu tố doanhthu tài sản  Về doanhthu:qua năm doanh thu tăng liên tục tình hình kinh doanh công ty ngày tốt  Về tài sản lưu động:  Khoản mục tiền khoản tương đương tiền công ty giảm liên tục qua năm tỷ số toán nhanh cơng ty thấp có xu hướng giảm công ty nên ý nâng dần khoản mục vốn tiền nhằm hạn chế rủi ro toán  Hàng tồn kho tăng mạnh năm 2010 2011 vịng quay hàng tồn kho giảm Bên cạnh đó, tốc độ tăng doanhthu thấp tốc độ tăng hàng tồn kho nên năm tới, công ty nên giảm bớt lượng hàng tồn kho nhằm giảm bớt gánh nặng chi phí  PHÂN TÍCH TỶ SUẤT SINH LỢI TRÊN TÀI SẢN (ROA)  Bảng tỷ số lợi nhuận tài sản NĂM 2009 2010 2011 MEKONG 3.93% 5,35% 12,01% NGÀNH 6,58% 7,50% 11,62% MINH PHÚ 5,89% 6,71% 3,36% CỬU LONG 5,67% 2,40% 8,06%  NHẬN XÉT  So với công ty ngànhvào năm 2011: với đồng tài sản công ty sử dụng tạo nhiều đồng lợi nhuận sau thuế hơn, thể qua ROA cao đạt 12,01%, cơng ty cịn lại Minh Phú đạt 3,36%, Cửu Long đạt 8,06% trung bình ngành đạt 11,62%  Dựa vào bảng số liệu ta thấy:  Trong năm 2009: ROA 3,93% tức 100 đồng đầu tư vào tài sản đem lại cho cơng ty 3,93 đồng lợi nhuận  Sang năm 2010: với 100 đồng đầu tư vào tài sản đem lại 5,35 đồng lợi nhuận, tăng 1,42 đồng so với năm 2009 Tỷ suất sinh lợi tài sản (ROA) năm 2011 có xu hướng tăng lên, đạt 12,01% tăng 6,66% so với năm 2010 (5,35%).Điềunày cho thấy 100 đồng tài sản mà công ty đầu tư vào năm 2011 làm tăng 6,66 đồng lợi nhuận  hiệu đầu tư vốn cơng ty vào năm 2011 có hiệu nhiều so với năm 2010  Sự biến động ROA chịu ảnh hưởng nhân tố: lợi nhuận doanh thu doanh thu tài sản.Vì vậy, muốn nâng cao ROA, cơng ty cần kết hợp đồng Trang 15 Tieu luan nâng cao nhân tố cách tiết kiệm chi phí tiết kiệm vốn cho đạt hiệu cao Về hiệu tiết kiệm chi phí cơng ty  Bảng số liệu (trích từ bảng tỷ số tài Mekong) ROS 2009 3.09% 2010 3,54% 2011 6,19% Qua bảng số liệu ta thấy:  Năm 2010: tỷ suất lợi nhuận doanh thu đạt 3,54% nghĩa 100 đồng doanh thu tạo 3,54 đồng lợi nhuận So với năm 2009 tỷ suất lợi nhuận doanh thu tăng 0,45%  Trong năm 2011, tỷ suất lợi nhuận doanh thu công ty đạt 6,19% tăng 2,65% so với năm 2010.Điều cho thấy, năm 2011 cơng ty kiểm sốt, quản lý chi phí tốt so với năm 2010 Góp phần làm tăng lợi nhuận doanh thu công ty 2,65 đồng 100 đồng doanh thu  Giả sử vịng quay tổng vốn khơng đổi tức 100 đồng vốn đầu tư doanh nghiệp tạo 151 đồng doanhthu năm 2010 Khi lợi nhuận tăng 2,65 đồng tính 100 đồng doanh thu vào năm 2011thì với 151 đồng doanh thu, lợi nhuận doanh thu tăng: (2,65 x 151)/100 = đồng  Hiệu tiết kiệm chi phí năm 2011 so với năm 2010 4% tương đương ROA tăng 4%  Về hiệu tiết kiệm vốn  Bảng số liệu (trích từ bảng tỷ số tài Mekong) (AT)  Theo bảng số liệu: 2009 1,27 vòng 2010 1,51 vịng 2011 1,94 vịng Vịng quay tài sản cơng ty năm 2011 1,94 vòng tăng 0,43 vòng so với năm 2010 tức đồng tài sản mà doanh nghiệp đầu tư vào tạo doanh thu tăng 0,43 đồng Vậy năm 2011, với 100 đồng tài sản mà cơng ty đầu tư doanh thu tăng thêm 43 đồng Mặt khác, 100 đồng doanh thu tạo 6,19 đồng lợi nhuận năm 2011, doanh thu tăng thêm 43 đồng lợi nhuận doanh thu tăng: (43 x 6,19)/100 = 2,66 đồng 100 đồng doanh thu 6,19 đồng lợi nhuận Tăng 43 đồng doanh thu Tăng ? đồng lợi nhuận Vậy ROA tăng 2,66% vào năm 2011 Trang 16 Tieu luan Như vậy, nguyên nhân làm cho tỷ suất sinh lợi tài sản công ty vào năm 2011 tăng 6,66% so với năm 2010 lực kinh doanh doanh nghiệp tốt, hiệu suất sử dụng tài sản khả quản lý tài sản có hiệu cao, kiểm sốt chi phí tốt, tiết kiệm chi phí Ngồi ra, cịn doanh nghiệp tăng tốc độ quay vốn nên làm ROA tăng so với năm 2010.Vậy cơng ty đầu tư sản xuất kinh doanh có hiệu tốt PHÂN TÍCH TỶ SỐ NỢ (DR) Năm 2009 2010 2011 MEKONG 13,66% 11,97% 12,98% NGÀNH 54% 58% 62% MINH PHÚ 48,95% 63,92% 74,43% CỬU LONG 71% 69% 62% NHẬN XÉT  Qua bảng số liệu ta thấy: Về tính an tồn:  Năm 2011:tỷ số nợ MEKONG 12,98%, tức 100 đồng tài sản doanh nghiệp có 12,98 đồng tài sản tài trợ nợ So với ngành đối thủ, tỷ số nợ MEKONG năm 2011 thấp nhất, đó, tỷ số nợ đánh giá tốt khả an toàn.Vốn vay chiếm tỷ trọng cấu nguồn vốn MEKONG Nhìn chung, đặc trưng toàn ngành tỷ số nợ cao (tỷ số nợ ngành năm 2011 62%)  So sánh qua năm: tỷ số nợ công ty có xu hướng xấu, tốt tình hình chung ngành: tỷ số nợ có xu hướng tăng liên tục (rất xấu), xấu đối thủ Cửu Long: tỷ số nợ có xu hướng giảm liên tục (rất tốt) Đánh giá tình hình sử dụng nợ EBIT Tổng tài sản (A) EBIT/A Lãi suất cho vay ngân hàng Năm 2009 19.252 363.935 5,29% 10% Năm 2010 24.342 331.336 7,35% 13,5% Năm 2011 53.742 329.977 16,28% 20% Với mức lãi suất cao, nhìn chung việc vay vốn MeKong để giải khó khăn đề đầu tư phát triển Công ty chưa có hiệu việc sử dụng nợ để sinh lời, chưa tận dụng nguồn vốn  PHÂN TÍCH TỶ SUẤT SINH LỢI TRÊN VỐN CHỦ SỞ HỮU (ROE) Trang 17 Tieu luan Năm 2009 2010 2011 MEKONG 4,55% 6,07% 13,77% NGÀNH 13,25% 16,59% 21,00% MINH PHÚ 12,04% 19,52% 13,80% CỬU LONG 19,57% 7,63% 21,44% NHẬN XÉT  Trong năm 2011, ROE MEKONG đạt 13,77% thấp so với trung bình ngành đối thủ cạnh tranh Minh Phú Cửu Long, nhìn chung xấu Tuy nhiên, xét giai đoạn năm (2009 – 2011) ROE MEKONG có xu hướng tăng mạnh liên tục từ 4,55%  6,07% 13,77%  ROE năm 2010 đạt 6,07% tức 100 đồng vốn đầu tư chủ sở hữu vào công ty năm 2010 đem lại 6,07 đồng lợi nhuận sau thuế Đến năm 2011, ROE tăng 7,70% so với năm 2010 Điều cho thấy 100 đồng vốn đầu tư chủ sở hữu năm 2011 mang lại lợi nhuận cao năm 2010 7,70 đồng Vậy khả tạo lợi nhuận vốn chủ sở hữu ngày tăng  ROE năm 2011 tăng 7,70% so với năm 2010 tác động yếu tố: tỷ suất lợi nhuận tài sản (ROA) tỷ số nợ (DR) Tác động ROA 2010 2011 Chênh lệch ROA 5,35% 12,01% 6,66% Theo bảng số liệu ta thấy: ROA năm 2011đạt 12,01% tăng 6,66% so với năm 2010 (5,35%) chứng tỏ hoạt động cơng ty năm 2011 có hiệu nhiều so với năm 2010 ROE tăng 6,66% Tác động tỷ số nợ (DR) Theo bảng số liệu trên: Trong năm 2010:  ROA công ty đạt 5,35% nghĩa 100 đồng tài sản đầu tư tạo 5,35 đồng lợi nhuận sau thuế  Giả sử cơng ty khơng sử dụng nợ ROE công ty đạt 5,35% thực tế năm 2010, ROE cơng ty 6,07% Điều chứng tỏ việc sử dụng nợ công ty năm 2010 có tác động tích cực làm ROE tăng 0,72% Trong năm 2011:  ROA công ty đạt 12,01% nghĩa 100 đồng tài sản đầu tư lợi nhuận đạt 12,01 đồng Trang 18 Tieu luan  Giả sử công ty không sử dụng nợ ROE 12,01% theo số liệu ROE năm 2011 đạt 13,77% chứng tỏ cơng ty sử dụng nợ có hiệu làm ROE tăng 1,76% Do đó, năm 2011, việc sử dụng nợ cơng ty có hiệu nhiều so với năm 2010  Vậy mức độ tác động nợ đến ROE làm ROE tăng 1,76% – 0,72% = 1,04% Từ cho thấy rằng: Tác động ROA làm cho ROE tăng 6,66%  Tác động DR làm cho ROE tăng 1,04% Như vậy, tác động tổng hợp nhân tố làm ROE năm 2011 tăng 7,70% so với năm 2010, tác động ROA đáng kể KẾT LUẬN Từ phân tích trên, kết luận khả sinh lời công ty MeKong sau: Tỷ suất sinh lợitrên vốn chủ sở hữu (ROE) có xu hướng tốt qua năm (2009 – 2011) ROE tăng do: Thứ nhất, quy mô thị trường gia tăng (thể qua gia tăng doanh thu thuần),các khoản chi phí sử dụng hợp lý.Đồng thời nhờ việc tạo dựng nguồn nguyên vật liệu ổn định (đây số doanh nghiệp thuỷ sản làm điền này), công ty miễn giảm thuế 50%, lợi tạo cho công ty MeKong chủ động việc kiểm soát chi phí, ổn định kinh doanh, qua tăng cường lợi nhuận hạn chế rủi ro liên quan đến thị trường đầu vào Thứ hai, vòng quay tài sản tăng liên tục chứng tỏ tài sản công ty sử dụng ngày hiệu Hoạt động đầu tư trang thiết bị ngày tăng cường, đặc biệt gia tăng đầu tư Trang 19 Tieu luan tài sản cố định, mở rộng quy mô sản xuất (doanh nghiệp đầu tư thiết bị, máy móc nhà xưởng năm 2011), cơng ty có kế hoạch xây dựng vùng nuôi cá riêng tương lại tự đáp ứng 40% nguyên liệu đầu vào Điều hứa hẹn tăng trưởng nhảy vọt tương lai gần Tuy nhiên, so với tình hình chung tồn ngành, tỷ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu năm 2011 xấu Điều hợp lý bối cảnh kinh tế khó khăn, ngành thủy sản ngày hấp dẫn, lực cạnh tranh giảm sút nhiều, nhiều doanh nghiệp có nguy đóng cửa Vì doanh nghiệp cần có biện pháp thích hợp để cải thiện ROE Một số biện pháp cải thiện ROE: Dựa tác động ba nhân tố ảnh hưởng đến ROE ROS, AT DR, doanh nghiệp áp dụng số biện pháp sau để làm tăng ROE: Gia tăng doanh thu cắt giảm chi phí khơng hợp lý Từ gia tăng lợi nhuận - Doanh thu hoạt động bán hàng cung cấp dịch vụcủa công ty qua cácnăm (2009 - 2011) tăng liên tục Doanh thu năm 2011 tăng 27,76% so với năm 2010 Doanh nghiệp cần phát huy lợi sẵn có nguồn nguyên liệu, nhân cơng, dây chuyền cơng nghệ, uy tín Đồng thời nâng cao khả cạnh tranh, mở rộng thị trường tiêu thụ, nâng cao chất lượng sản phẩm doanh thu dự báo tương lai tiếp tục tăng - Các khoản chi phí: + Giá vốn hàng bán: tăng liên tục qua năm (2009 - 2011) Giá vốn hàng bán năm 2011 tăng 29,54%so với năm 2010 song tốc độ tăng doanh thu nhanh tốc độ tăng giá vốn hàng bán đủ để bù đắp phần chi phí tăng thêm Nguyên nhân tănggiá vốn hàng bán chi phí nguyên vật liệu đầu vào (chiếm khoảng 80-82% giá thành) thường xuyên biến độngvà thường theo chu kỳ năm trước giá cao năm sau giá giảm xuống Vì nguyên liệu đầu vào tăng giá tức cá bán giá người dân đổ xơ vào ni cá nhiều dẫn đến tình trạng nguồn cung cao so với nhu cầu Điều làm cho giá nguyên vật liệu đầu vào giảm xuống ngược lại Trước tình hình giá nguyên vật liệu thường xuyên biến động giá bán sản phẩm công ty điều chỉnh liên tục tức thời được, công ty nên áp dụng biện pháp cấp bách quản lý chặt mức tiêu hao nguyên vật liệu, chọn lựa nhà cung cấp ổn định uy tín để đảm bảo nguồn nguyên liệu đạt chuẩn chất lượng tốt để không ảnh hưởng đến chất lượng sản phẩm Với biện pháp kịp thời đem đến cho cơng ty kết tốt giá vốn hàng bán tăng lợi nhuận gộp tăng Trang 20 Tieu luan + Chi phí bán hàng giảm liên tục qua năm (2009 - 2011), năm 2011 giảm12,31% so với năm 2010, cơng ty có biện pháp đắn chi phí hoa hồng, quảng cáo tiếp thị, Công ty biết tiết giảm chi phí khơng hợp lý + Chi phí quản lý doanh nghiệp tăng liên tục qua năm (2009 - 2011), năm 2011 tăng29,61%so với năm 2010,là công ty đầu tư mở rộng quy mô sản xuất, hứa hẹn đem mức lợi nhuận cao Trong tương lai, công ty cần lập kế hoạch cụ thể cho khoản chi thời kỳ kinh doanh, loại trừ hoạt động hiệu nhân viên Sâu xa hơn, cần xây dựng ý thức tinh thần tiết kiệm tồn thể nhân viên + Chi phí tài giảm liên tục qua năm (2009 - 2011),năm 2011 giảm 60% so với năm 2010,trong riêng khoản lỗ đầu tư chứng khoángiảm 74% Rõ ràng, nhận thức hậu việc chạy đua đầu tư trái ngành, công ty dần rút khỏi lĩnh vực tập trung vào ngành nghề kinh doanh Vay nợ, tăng vốn đầu tư Tỷ số nợ qua năm (2009 – 2011) có xu hướng xấu, thấp so với trung bình ngành đối thủ mục tiêu Điều thể tính an tồn cấu tài doanh nghiệp Tuy nhiên, công ty lại chưa tận dụng sức mạnh đồng nợ để tạo lợi nhuận cho Việc sử dụng nợ công ty chủ yếu để trang trải khó khăn Chi phí lãi vay có xu hướng tăng cao năm tới nên công ty nên tận dụng gói lãi suất ưu đãi, mạnh dạn vay nợ để tăng thêm vốn đầu tư tận dụng đồng nợ cách triệt để, hiệu Đồng thời, công ty cần đẩy mạnh tăng khoản phải thu khách hàng, tiếp tục giảm áp lực từ nợ ngắn hạn Nhờ vậy, hiệu kinh doanh nâng cao Tăng hiệu suất sử dụng tài sản: Vòng quay tài sản tăng liên tục năm (2009 - 2011) chứng tỏ đồng vốn doanh nghiệp sử dụng có hiệu cao Sắp tới, công ty cần đẩy mạnh việc tiêu thụ hàng tồn kho, chuyển tài sản thành tiền mặt để nâng cao khả tốn Từ đó, đem tiền trang trải nợ vay mua cổ phiếu ngân quỹ Đồng thời, công ty cần lựa chọn đắn việc đầu tư thêm tài sản để tránh lãng phí, giảm bớt tài sản khơng cịn dùng, lý tài sản thừa Bên cạnh đó, nâng cao ý thức nhân viên việc sử dụng bảo quản tài sản, tiến hành sửa chữa kịp thời tài sản Từ đó, doanh nghiệp tạo nhiều doanh thu từ tài sản sẵn có Một số hạn chế nhóm q trình phân tích: Trang 21 Tieu luan Quá trình phân tich chưa thu thập đầy đủ thơng tin có liên quan đến thơng tin tài làm, ý kiến đề xuất cịn mang tính chủ quan nhóm Vì báo chưa thực thuyết phục tin cậy Trang 22 Tieu luan ... (ROS), lợi nhuận tài sản (ROA) lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE)  Vì vậy, phân tích khả sinh lời doanh nghiệp phân tích khả tạo lợi nhuận thơng qua tỷ số tài BẢNG TĨM TẮT CÁC TỶ SỐ KHẢ NĂNG SINH LỢI... tài cụ thể khả sinh lời AAM, nhóm chúng tơi định sử dụng phương pháp Dupont số tài có liên quan để phân tích khả sinh lời cơng ty giai đoạn năm 2009 – 2011 Trang Tieu luan PHẦN B: PHÂN TÍCH KHẢ... 21,00% I TỶ SỐ KHẢ NĂNG SINH LỢI  Đối với công ty có Mekong mục đích cuối hoạt động kinh doanh lợi nhuận Lợi nhuận tiêu tài phản ánh tổng hợp hiệu trình đầu tư sản xuất  Phân tích khả sinh lời khơng