BÁO CÁO KINH TẾ VĨ MÔ VIỆT NAM Quý 2 và sáu tháng đầu năm 2020

BÁO CÁO KINH TẾ VĨ MÔ VIỆT NAM Quý sáu tháng đầu năm 2020 Báo cáo thực với hỗ trợ của: Văn phòng đại diện Viện Konrad Adenauer Việt Nam TÓM TẮT  Tăng trưởng kinh tế suy giảm nhiều kinh tế Quý 1/2020 ảnh hưởng từ dịch bệnh Thỏa thuận cắt giảm sản lượng nước xuất dầu vào tháng Tư phần giúp hồi phục giá dầu  Dịch Covid-19 bùng phát toàn cầu khiến hầu hết kinh tế lớn buộc phải đóng cửa biên giới gây đình trệ chuỗi cung ứng sản xuất toàn giới  Kinh tế Trung Quốc Quý /2020 bắt đầu hồi phục tăng trưởng mức 3,2%, sau sụt giảm mạnh vào Quý mức âm 6,8% Tính đến tháng Năm, PBoC ba lần cắt giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc ngân hàng thương mại, đồng thời cung cấp khoảng 1.800 tỷ CNY cho ngân hàng thương mại để đảm bảo khả cung cấp vốn cho kinh tế  Fed tiếp tục giữ lãi suất mức - 0,25%, đồng thời tiếp tục mua trái phiếu kho bạc chứng khốn có đảm bảo tài sản chấp nỗ lực điều tiết thị trường  Tại Châu Âu, ECB giữ nguyên lãi suất chi thêm 120 tỷ EUR vào gói thu mua tài sản (APP) cuối năm chi thêm 600 tỷ EUR cho PEPP, nâng tổng trị giá chương trình lên mức 1.350 tỷ EUR  Trước ảnh hưởng nghiêm trọng COVID-19 lên kinh tế toàn cầu, Việt Nam số quốc gia giới có mức tăng trưởng kinh tế dương Quý 2/2020, đạt 0,36% (yoy) Tính chung sáu tháng đầu năm, GDP tăng 1,81% (yoy)  Trong sáu tháng đầu năm, số doanh nghiệp đăng ký thành lập giảm 7,3%, tổng vốn đăng ký giảm 19% tổng số lao động đăng ký giảm 21,8% so với sáu tháng đầu năm 2019 Số doanh nghiệp tạm ngừng kinh doanh có thời hạn tăng 38,2% so với kỳ năm trước  Chỉ số giá tiêu dùng tháng Sáu tăng 3,17% (yoy), lạm phát bình quân sáu tháng đầu năm 2020 mức 4,19% giá lương thực, thực phẩm tăng  Tỷ giá trung tâm gần ngang suốt Quý 2/2020 Trong đó, NHTM, tỷ giá có xu hướng giảm Tỷ giá giữ mức thấp đến hết năm đồng USD có xu hướng suy yếu  Nhìn chung, giá vàng nước theo sát bước tiến giá vàng giới Với triển vọng kinh tế toàn cầu ảm đạm, dự báo quý tới giá vàng nước mức cao 2020 BÁO CÁO KINH TẾ VIỆT NAM QUÝ SUMMARY  Economic growth in many countries declined in Q1/2020 due to the impacts of COVID-19 The agreement to cut production between oil-exporting countries in April partly helped recover oil prices  In the first half of the year, outbreaks of Covid-19 pandemic across the world have forced many countries to close their borders, including largest economies, causing production supply chains to stall, heavily impacting the global welfare  China's economy recorded a growth rate of 3,2% in Q2, after a sharp drop of -6.8% in Q1 As of May, PBoC has cut the reserve requirement ratio at commercial banks three times, while providing about 1,8 trillion CNY for commercial banks to ensure the ability to provide capital for the economy  The Fed keeps interest rate at - 0.25%, while continuing to buy treasury bonds and mortgaged securities in efforts to adjust the market  The ECB kept interest rates unchanged and spent an additional 120 billion EUR on the asset purchase package (APP) until the end of the year, and spent additional 600 billion EUR on PEPP, bringing the total value of this program to 1350 billion EUR  While the impact of COVID-19 on the global economy is serious, Vietnam is one of the few countries with positive economic growth in Q2/2020, reaching 0.36% (yoy) For the 6-month figure, GDP increased by 1.81% (yoy)  In the first six months of the year, the number of newly registered enterprises decreased by 7.3% (yoy), the total newly registered capital decreased by 19%(yoy) and the total number of registered labor decreased by 21.8%(yoy) compared to the first six months of 2019 The number of enterprises temporarily suspending business for increased by 38.2% (yoy)  Consumer price index in June increased by 3.17% (yoy), average inflation in the first six months of 2020 was at 4.19% due to the rise in grain food and foodstuffs  The exchange rate at central bank remained stable throughout Q2/2020 Meanwhile, at commercial banks, exchange rates tended to decrease The exchange rate may be kept low until the end of the year because of the strong likelihood of USD being weakened  In general, the domestic gold price is closely following the global gold price With the gloomy global economic outlook, the gold price is expected to remain high in the next quarter 2020 BÁO CÁO KINH TẾ VIỆT NAM QUÝ KINH TẾ THẾ GIỚI Tăng trưởng kinh tế Mỹ Kinh tế Mỹ tăng trưởng âm Só liẹ u ước tính là n thứ ba củ a Cụ c Phân tích Kinh té Mỹ (BEA) cho thá y GDP Mỹ Quý 1/2020 thu hẹp 5% (qoq) 0,3% (yoy), so với mức tăng trưởng kì năm trước (2,1% 2,33%) Tăng trưởng GDP âm Quý 1/2020 bắt nguồn tác động từ đại dịch COVID-19 biện pháp giãn cách xã hội tháng Ba Điều hàm ý rằng, Quý 2/2020, dù chưa có số thống kê thức, GDP nước bị thu hẹp nhiều Lạm phát Mỹ giảm xuống 0,12% tháng Năm, lạm phát lõi đạt 1,22% Lo ngại với tình hình dịch bệnh bùng phát toàn nước Mỹ, Fed hạ lãi suất xuống mức 01/4% vào tháng giữ mức lãi suất suốt tháng đầu năm, đồng thời tiếp tục mua trái phiếu kho bạc chứng khốn có đảm bảo tài sản chấp nỗ lực bơm thêm tiền thị trường Đồng thời, loạt gói hỗ trợ tài khóa Lạm phát thất nghiệp Mỹ (%, yoy) Nguồn: BLS Nguồn: BEA, OECD tung ra, ước tính làm hụt thu ngân sách khoảng nghìn tỷ USD năm tài khóa 2020 Các sách theo dự kiến cung cấp 740 tỷ USD cho hỗ trợ trực tiếp hộ gia đình; 760 tỷ USD cho khoản vay doanh nghiệp nhỏ; 420 tỷ USD cho khoản cứu trợ doanh nghiệp khác; 260 tỷ USD cho chi tiêu trực tiếp phủ hỗ trợ cho phủ cấp địa phương Chỉ số NMI sụt giảm mạnh vào tháng Tư tháng Năm, mức 41,8 45,4 Nền sản Chỉ số phi sản xuất Mỹ Nguồn: ISM 2020 BÁO CÁO KINH TẾ VIỆT NAM QUÝ xuất có dấu hiệu hồi phục tháng Sáu NMI đạt 57,1; NMI hoạt động kinh doanh đạt 66 NMI đơn hàng hồi phục lên mức 61 Đại dịch gần làm tê liệt hoàn toàn hoạt động sản xuất kinh doanh nước Mỹ tháng Tư Việc chưa thấy có dấu hiệu suy giảm đại dịch nước mùa thu tới, cho thấy tương lai ảm đạm cho năm 2020 Trong tháng Sáu, tỷ lệ thất nghiệp (đã điều chỉnh mùa vụ) giảm xuống mức 11,1%, sau đạt đỉnh mức 14,7% vào tháng Tư, tổng số việc làm tăng 4,8 triệu việc làm việc mở cửa lại kinh tế dẫn đến hồi phục ngành dịch vụ, du lịch, xây Tăng trưởng kinh tế số kinh tế phát triển (%, yoy) Nguồn: OECD dựng, giáo dục bán lẻ So với mức sụt giảm 20,7 triệu việc làm vào tháng 4, hồi phục không khả quan Kinh tế châu Âu tiếp tục suy giảm Kinh tế châu Âu tiếp tục đà suy yếu vốn kiện khoản thuận lợi mức độ tồn từ trước đại dịch Cụ thể, khu vực phong phú tiền tệ EU27 EA19 suy giảm mức âm Tình hình việc làm EU27 suy giảm 2,6% (yoy) âm 3,1% (yoy) Quý 1/2020 nửa đầu năm 2020 Tỷ lệ thất nghiệp mức 6,7% tháng Năm Lạm phát đứng Trước bùng phát COVID-19, vào tháng Tư, Ngân hàng Trung ương châu Âu Tỷ giá đồng EUR USD so với GBP (ECB) bổ sung thêm 120 tỷ EUR vào chương trình mua tài sản (APP) đến cuối năm 2020 đồng thời bổ sung thêm chương trình mua khẩn cấp đại dịch (PEPP) trị giá 750 tỷ EUR Bước sang tháng Sáu, ECB chi thêm 600 tỷ EUR, nâng tổng trị giá PEPP lên mức 1350 tỷ EUR ECB định giữ nguyên mức lãi suất (từ âm 0,5% đến 0%) ECB tiếp tục tái đầu tư khoản toán gốc từ chứng khoán đáo hạn mua theo APP để trì điều Nguồn: BoE (2019) 2020 BÁO CÁO KINH TẾ VIỆT NAM QUÝ mức 0,5% vào cuối tháng Năm, Lạm phát việc làm Nhật Bản lạm phát lõi 1,2% Đồng USD EUR có xu hướng giảm vào cuối Quý 2/2020, kết thúc 1,24 USD/GBP 1,11 EUR/GBP Sự gián đoạn chuỗi cung ứng cản trở lĩnh vực sản xuất, đợt bùng phát lần thứ hai COVID-19 dẫn đến tái phong tỏa giãn cách xã hội Ngồi ra, yếu tố địa trị, chủ nghĩa bảo hộ gia tăng lỗ hổng bảo mật thị trường khiến triển vọng tăng trưởng khu vực Nguồn: Statistics Bureau of Japan đồng tiền chung Euro tiếp tục giảm lây lan COVID-19, Ngân hàng Trung Kinh tế Anh suy giảm Quý 1/2020, ương Anh (BoE) cắt giảm lãi suất xuống mức âm 1,6% dịch bệnh dẫn đến sụt mức 0,1%, đồng thời đưa vào hoạt động giảm hoạt động kinh doanh tiêu chương trình hỗ trợ vốn cho doanh nghiệp dùng, khiến triển vọng kinh tế trở nên bấp vừa nhỏ (TFSME), mua trái phiếu bênh hoạt động đầu tư kinh doanh co phủ Anh trái phiếu doanh nghiệp cấp đầu hẹp Nhằm ứng phó với gián đoạn tư phi tài trị giá 645 tỷ GBP nghiêm trọng kinh tế tài Kinh tế Nhật Bản chịu ảnh hưởng nặng nề thêm từ đại dịch Sau ảnh hưởng nặng nề từ nửa cuối Chỉ số bán lẻ sản xuất công nghiệp Nhật Bản (điều chỉnh mùa vụ) năm 2019 chiến thương mại MỹTrung, kinh tế Nhật Bản Quý 1/2020 tăng trưởng âm 1,9% (yoy) ảnh hưởng bất lợi COVID-19 Toàn kinh tế Nhật Bản Quý 2/2020 suy giảm Chỉ số bán lẻ bắt đầu hồi phục vào tháng Năm, đạt mức 90,6 sau chạm đáy 88,7 tháng Tư Chỉ số sản xuất công nghiệp mức 79,1 tháng Năm Trên thị trường lao động, tỷ lệ tổng số việc làm cần tuyển số ứng viên xin việc giảm xuống 1,2 tháng Năm Trong Nguồn: Japan Macro Advisors 2020 BÁO CÁO KINH TẾ VIỆT NAM QUÝ đó, lạm phát giảm mạnh Quý Lạm Tiền lương thiếu hụt lao động Nhật Bản (điều chỉnh mùa vụ) phát tồn phần giảm xuống cịn 0,1% tháng Năm, lạm phát lõi mức 0,1% Ngân hàng Trung ương Nhật Bản giữ sách nới lỏng tiền tệ thông qua việc đặt lãi suất ngắn hạn mức âm 0,1% lãi suất dài hạn (10 năm) mức khoảng 0%, với mục đích đạt mục tiêu lạm phát 2% Để hỗ trợ kinh tế vượt qua khó khăn trước mắt, BoJ thực mua thêm tài sản bao gồm trái phiếu phủ; mua ETF JREIT trị giá 12 nghìn tỷ JPY 180 tỷ JPY; Nguồn: Japan Macro Advisors mua thêm 3,2 nghìn tỷ JPY thương phiếu 4,2 nghìn tỷ JPY trái phiếu doanh nghiệp cuối tháng Chín Kinh tế Trung Quốc nỗ lực tái phục hồi, triển vọng nhiều bất trắc Kinh tế Trung Quốc Quý /2020 bắt tháng Hai Chỉ số phi sản xuất NMI suy đầu hồi phục tăng trưởng mức 3,2%, sau giảm mạnh Quý có dấu hiệu sụt giảm mạnh vào quý mức âm hồi phục Quý 2, đạt 54,4 điểm vào 6,8% Tuy nhiên, số PMI giữ mức tháng Năm Mặc dù hai số sản xuất 50 tháng Ba, đạt mức 50,9 tăng hồi phục kinh tế tháng Sáu, hồi phục từ mức 35,7 điểm Trung Quốc đánh giá chậm so Tỷ giá dự trữ ngoại hối Trung Quốc Nguồn: FRED, PboC 2020 BÁO CÁO KINH TẾ VIỆT NAM QUÝ PMI & NMI Trung Quốc Nguồn: AASTOCKS với kỳ vọng Dịch bệnh làm tăng đáng kể tỷ Tăng trưởng đầu tư CN (%, yoy,) lệ thất nghiệp thành thị lẫn nông thôn lên mức xấp xỉ 6% Trước tình hình kinh tế tồn cầu bị ảnh hưởng nặng nề từ dịch COVID-19 khiến nhu cầu hàng hố sụt giảm mạnh ngồi nước, cộng với việc quan hệ Trung Quốc nhiều quốc gia khác ngày xấu lũ lụt nghiêm trọng xảy số địa phương, sản xuất Trung Quốc đứng trước nguy bị thu hẹp thời gian tới Đồng nhân dận tệ liên tục yếu Quý Nguồn: NBS 1, có lúc đạt đỉnh 7,16 CNY/USD vào cuối khả cung cấp vốn cho kinh tế Nhà tháng Năm Trong bốn tháng đầu năm, Trung Quốc chi khoảng 16,4 tỷ USD dạng gói kích thích kinh tế với 112,5 tỷ USD hình thức cắt giảm thuế, phí để vực dậy kinh tế Tính đến tháng chức trách Trung Quốc có thái độ ngờ vực với nới lỏng tiền tệ gói kích thích có giá trị lớn, sau học từ khủng hoảng tài 2008 -09 gói kích thích trị giá nghìn tỷ CNY nước dẫn đến lãng phí Năm, PBoC ba lần cắt giảm tỷ lệ dự trữ tăng nợ xấu Thay vào đó, Trung Quốc bắt buộc ngân hàng thương mại, đồng thời cung cấp khoảng 1,8 nghìn tỷ CNY cho ngân hàng thương mại để đảm bảo không đặt mục tiêu tăng trưởng cho năm 2020 giữ sách tiền tệ trạng thái bình thường Các nước BRICS tiếp tục tăng trưởng thấp Kinh tế nước BRICS chứng kiến tăng Tăng trưởng kinh tế nước BRICS (%, yoy) trưởng kinh tế thấp Quý 1/2020 Tăng trưởng Ấn Độ suy giảm 3,3% (yoy), kinh tế Nam Phi suy giảm, âm 0,3% (yoy) Brazil có mức tăng trưởng âm 0,2% Trong Quý 1/2020, tương tự quốc gia khác bị ảnh hưởng COVID-19, tốc độ tăng trưởng Ấn Độ sụt giảm, 3,3% (yoy) Tuy vậy, sụt giảm tăng trưởng Ấn Độ đến từ nguyên nhân khác sụt giảm đầu tư, Nguồn: OECD 2020 BÁO CÁO KINH TẾ VIỆT NAM QUÝ sách gây tranh cãi phủ xuống mức 3% Ước tính biện pháp hỗ nước từ trước đại dịch Chi tiêu cơng trợ khoản giải phóng xấp xỉ 63 tăng cao năm gần với tỷ USD vào kinh tế thâm hụt ngân sách khiến cho khả Kinh tế Nam Phi tiếp tục lao dốc Quý phủ việc phịng chống đại dịch khơi phục kinh tế gặp nhiều trở ngại Tính đến hết tháng Sáu, Ấn Độ quốc gia có số ca nhiễm COVID-19 lớn Châu Á Đợt bùng phát thứ hai sau chuỗi thời gian dài đóng cửa nhanh chóng làm kiệt quệ kinh tế nước Để đối phó với dịch COVID-19 ảnh hưởng dịch bệnh lên kinh tế, vào tháng Ba, phủ Ấn Độ tung gói cứu trợ trị giá 2,1 tỷ USD cho khu vực y tế; công bố kế hoạch chi tiêu trị giá 22,5 tỷ USD để giúp người nghèo đối phó với dịch bệnh; gia hạn thời hạn đóng thuế thu nhập, thuế hàng hóa dịch vụ (GST) năm 2019 30/6 cho doanh nghiệp Cùng với đó, Ngân hàng dự trữ Ấn Độ định cắt giảm lãi suất repo cho ngân hàng thương mại xuống 4,4%, giảm lãi xuất reverse repo xuống 4% ngân hàng thương mại gửi tiền vào Ngân hàng dự trữ Ấn Độ, cho phép giãn nợ ba tháng ngân hàng thương mại, đồng thời giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc ngân hàng thương mại 1/2020 sụt giảm 21,5% ngành khai khống ngành cơng nghiệp chế tạo suy giảm 8,5% Các bất đồng nảy sinh việc tái cấu trúc tập đoàn thuộc sở hữu nhà nước công ty điện lực Eskom hay hãng hàng không Nam Phi khiến việc cải thiện thâm hụt ngân sách quốc gia gặp khó khăn, tương lai gần COVID-19 bùng phát, nhu cầu với biện pháp hỗ trợ kinh tế làm tăng áp lực thu ngân sách Ngân hàng Trung ương Nam Phi (SARB) hạ lãi suất điều hành ba lần sáu tháng đầu năm 2020, xuống mức 3,75% Kinh tế Brazil Quý 1/2020 có mức tăng trưởng âm 0,2% (yoy) ảnh hưởng COVID-19 Để đối phó với dịch bệnh, phủ Brazil tung gói hỗ trợ trị giá 150 tỷ USD thông qua khoản trợ cấp xã hội, hoãn nộp thuế quỹ bảo trợ thất nghiệp Ngân hàng trung ương Brazil hạ lãi suất tham chiếu (SELIC) xuống mức thấp kỷ lục 3,75% vào tháng Ba 2020 BÁO CÁO KINH TẾ VIỆT NAM QUÝ mức thấp Cụ thể, thu từ khu vực DNNN đạ t triển đạt 33,1% dự toá n; chi trả nợ lã i đạt 37,1% dự toá n, giả m 21,5%; thu từ khu vực 50,3% dự toán, giảm 0,9%; chi thường doanh nghiẹ p FDI đạt 41,8% dự toán, giả m xuyên đạt 48,2% dự toán Để đối phó với 6,5%; thu từ khu vực kinh té ngoà i quó c dịch bệnh, Chính phủ đã chi khoảng 15,3 doanh đạ t 37% dự toá n, giả m 16,1% nghìn tỷ đò ng NSNN cho công tá c phò ng, Để tháo gỡ khó khăn cho ngành hàng khơng, qua thúc đẩy số ngành nghề khác thương mại, du lịch, dịch vụ, Bộ Tài đề xuất điều chỉnh mức thuế bảo vệ môi trường; cụ thể giảm 30% mức thuế BVMT nhiên liệu bay, mức thuế BVMT nhiên liệu bay giảm 900 đồng/lít xuống cịn 2.100 đồng/lít; với đó, thuế GTGT giảm tương ứng 10% mức giảm thuế BVMT 90 đồng/lít Dự đốn sau đề xuất thông qua, chó ng dịch và hõ trợ người dân gạ p khó khăn đạ i dịch COVID-19, bên cạ nh đó , đã trích 1.664 tỷ đồng dự phò ng NSTW năm 2020 để hõ trợ cá c địa phương phò ng chó ng dịch tả lợn Châu Phi, khắc phục hậu và khôi phụ c sả n xuá t sau thiên tai (hạn hán, xâm nhập mặn ); xuất cấp 13,6 nghìn tá n gạ o dự trữ quó c gia để hỗ trợ địa phương khá c phụ c hạ u quả thiên tai, cứu trợ, cứu đói cho nhân dân dịp giáp hạt đầu năm 2020 số thu thuế bảo vệ môi trường giảm khoảng Để đảm bảo cân đối ngân sách trung ương 72 - 80 tỷ đồng/tháng Việc giảm thuế bảo địa phương, Bọ Tà i chính phá t hà nh vệ môi trường góp phần giúp doanh 96,1 nghìn tỷ đồng trái phiếu Chính phủ, với nghiệp vận tải hàng khơng giảm bớt gánh kỳ hạ n bình quân 14,01 năm, lã i suá t bình nặng tài chính, trì hoạt động kinh quân 2,99%/năm, thấp vay ưu đãi doanh bối cảnh dịch COVID-19 nước ngoài, đả m bả o nguò n đáp ứng giới diễn biến phức tạp khó nhiệm vụ chi Đò ng thời, đà m phá n mọ t só lường, thời gian hạn chế nhập cảnh dự khoả n vay có chi phí thá p từ cá c tỏ chức báo kéo dài quó c té nhà m giả m á p lực vay nước Tổng chi NSNN sáu tháng đầu năm đạt 41,8% dự toán, chi đầu tư phát Thị trường tài sản – tài tiền tệ Tỷ giá VND/USD NHTM giảm mạnh suốt Quý Tỷ giá trung tâm ngày 30/6/2020 mức từ cuối Quý 1, kết thúc Quý 23.300 23.229 VND/USD Tỷ giá trung tâm gần VND/USD, giảm 1,5% so với đầu Quý Việc ngang suốt Qúy 2/2020 Trong Fed bơm thêm 2,3 nghìn tỷ USD hình đó, NHTM, tỷ giá lại sụt giảm mạnh thức khoản vay cho tất doanh 22 2020 BÁO CÁO KINH TẾ VIỆT NAM QUÝ nghiệp bị ảnh hưởng nặng nề đại dịch Tỷ giá danh nghĩa (VND/USD) COVID-19 vào hệ thống tài với diễn biến phức tạp dịch COVID-19 Mỹ, căng thẳng địa trị Mỹ Iran gia tăng khiến cho đồng USD suy yếu đáng kể Dự báo quý tới, tỷ giá trung tâm tiếp tục mức thấp lo sợ tác động dịch bệnh đến kinh tế giới kiểm soát dịch bệnh Mỹ theo chiều hướng xấu Bên cạnh đó, việc mở cửa lại xuất nơng sản đặc biệt gạo sau bị Nguồn: NHNN, VCB gián đoạn COVID-19 khiến nguồn khiến VND có khả tăng giá trị tương cung đồng ngoại tệ khác dồi hơn, đối, tỷ giá giữ mức thấp Giá vàng nước leo cao theo sát biến động giá giới Giá vàng nước giới tiếp tục xu (quốc gia tiêu thụ vàng nhiều thứ hai hướng leo cao trước diễn biến bất giới) Dự báo quý tới, giá vàng ngờ tích cực tăng trưởng kinh tế nước giá vàng giới giới Giá vàng nước kết thúc Quý mức cao, viễn cảnh ảm đạm 49,68 triệu đồng/lượng bán ra, tăng kinh tế giới sau đại dịch 5,7% so với đầu Quý tăng 17,6% so với COVID-19 đầu năm Nguyên nhân cho việc tăng mạnh giá vàng bất an người Diễn biến giá vàng (triệu đồng/lượng) dân quốc tế nước diễn biến phức tạp dịch bệnh COVID-19 toàn giới, đặc biệt nước có kinh tế phát triển Mỹ, châu Âu hay Ấn Độ Thị trường vốn tiền tệ Lãi suất liên ngân hàng giảm sâu Trong Quý 2/2020, lãi suất liên ngân hàng qua đêm tuần giảm mạnh, kết thúc quý mức 0,15%/năm 0,43%/năm; giảm 95% 86% so với đầu quý Nguồn: 2020 BÁO CÁO KINH TẾ VIỆT NAM QUÝ 23 Ngay sau NHNN ban hành loạt Lãi suất liên ngân hàng (%) định QĐ số 918/QĐ-NHNN, QĐ số 919/QĐ-NHNN, QĐ số 920/QĐ-NHNN giảm lãi suất điều hành, trần lãi suất huy động lãi suất cho vay vào ngày 12/05/2020, lãi suất liên ngân hàng qua đêm tuần giảm sâu xuống mức 1% Các NHTM đồng loạt giảm lãi suất cho vay nhờ vào khoản dồi lãi suất huy động giảm Lãi suất tiền gửi NHTM mức 3,54,25% với kỳ hạn ngắn hạn, 4,4-7,5%/năm với kỳ hạn trung dài hạn Vùng lãi suất Nguồn: NHNN thấp 0,75%-1%/năm kỳ hạn tháng thấp từ 1%-2%/năm NHNN tiếp tục trì nới lỏng tiền tệ kỳ hạn tháng trở lên so với thời điểm mức chênh lệch lớn lãi suất huy động cuối năm 2019 Mặt lãi suất cho vay cho vay khiến khoản đồng Việt Nam phổ biến mức 6%- NHTM mức dư thừa 9%/năm cho vay ngắn hạn; 9%- Nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế 11%/năm cho vay trung dài hạn nước, NHNN hai lần giảm lãi suất điều Hành động cắt giảm lãi suất điều hành vào hành Lãi suất tái chiết khấu giảm xuống tháng Năm NHNN phù hợp với xu 3%, lãi suất tái cấp vốn mức 4,5% Đồng hướng chung giới, tạo điều kiện cho thời NHNN ban hành thông tư doanh nghiệp tiếp cận dòng vốn tốt 01/2020/TT-NHNN quy định việc tổ dịch bệnh COVID-19 phủ bóng ma lên kinh tế tồn cầu Đồng thời, NHNN cam kết sẵn sàng tăng hạn mức tín dụng cho Tăng trưởng M2, huy động tín dụng tháng đầu năm, 2018 – 2020 (%) tổ chức tín dụng từ đến cuối năm để hỗ trợ tăng trưởng Điều có tác động tích cực đến tâm lý thị trường Tăng trưởng cung tiền M2 tính đến ngày 19/06/2020 mức 4,59%, thấp so với kì năm 2019 (6,05%) – ảnh hưởng dịch bệnh lên sản xuất nước Tăng trưởng huy động vốn tổ chức tín dụng 4,35%; cao gần gấp đơi tăng trưởng tín dụng kinh tế (2,45%) 24 2020 BÁO CÁO KINH TẾ VIỆT NAM QUÝ Nguồn: TCTK chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước Với tình hình dịch bệnh diễn biến phức tạp cấu lại thời hạn trả nợ, miễn, giảm giới nguy lạm phát bong lãi, phí, giữ nguyên nhóm nợ nhằm hõ trợ bóng tài sản nước, NHNN cần thận khách hàng chịu ảnh hưởng COVID-19 trọng với tốc độ tăng trưởng cung tiền bắt đầu có hiệu lực từ ngày 01/07/2020 nước Thị trường trái phiếu doanh nghiệp phát triển nóng đầy rủi ro Trong sáu tháng đầu năm 2020, kho bạc Tuy nhiên, Việt Nam chưa tồn nhà nước phát hành tổng cộng 120,8 tổ chức độc lập uy tín để xếp hạng tín nghìn tỷ đồng, tương đương 46,5% kế nhiệm doanh nghiệp, nóng lên hoạch gọi thầu năm 2020 Kỳ hạn gọi thị trường trái phiếu dẫn đến tình thầu bình quân 13,4 năm, xấp xỉ trạng cạnh tranh lãi suất, chất lượng trái bình quân 2019 lãi suất trúng thầu phiếu DN không đồng đều, đẩy rủi ro bình quân mức thấp từ trước phía người mua phải tự thẩm định, đánh đến nay, mức 2,93%/năm (so với bình giá Trước mắt ảnh hưởng tiêu cực quân 4,6%/năm 2018 2019) dịch COVID-19 đến hoạt động sản xuất kinh Theo liệu công bố doanh nghiệp HNX, tổng lượng trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) phát hành sáu tháng đầu năm ước tính mức 159 nghìn tỷ đồng, tăng doanh, áp lực việc trả nợ doanh nghiệp phát hành trái phiếu bị đẩy lên cao hơn, làm tăng rủi ro vỡ nợ Đặc biệt, nay, doanh nghiệp bất động sản gia tăng huy động vốn thơng 50% so với kì năm trước Trong sáu qua phát hành trái phiếu, lúc tháng đầu năm, NHTM phát hành 42,5 cơng ty chứng khốn, ngân hàng thương nghìn tỷ đồng trái phiếu với lãi suất bình mại đẩy mạnh việc phân phối TPDN cho nhà quân 6,72%/năm kỳ hạn bình quân 4,7 đầu tư cá nhân, khiến nhà đầu tư cá nhân năm So với lãi suất tiền gửi tiếp tục xu hướng tăng mua TPDN Từ mức lãi suất cao hấp dẫn mạnh gây nên việc thị trường TPDN tăng trưởng nhà đầu tư nhỏ lẻ nóng, nguy sụp đổ cao Thị trường bất động sản đối mặt với nhiều khó khăn Nguồn cung hộ Hà Nội giảm mạnh sử dụng đất giấy phép xây dựng, tiến độ Quý 2, mở bán 2.910 căn, giảm thi công xây dựng dự án cũ xây 50% so với kì năm trước, giảm 36,7% bị gián đoạn, đẩy lùi thời gian hoàn thành so với Quý 1/2020 Do ảnh hưởng lệnh dự kiến, gây nên sụt giảm đáng kể nguồn giãn cách xã hội việc Chính phủ thắt cung hộ Hà Nội Quý Nhờ vào chặt kiểm sốt quy trình phê duyệt quyền thói quen mua hàng trực tuyến 2020 BÁO CÁO KINH TẾ VIỆT NAM QUÝ 25 người dân đợt dịch, chủ đầu tư Những lo ngại mặt pháp lý, tình hình dịch dần thay đổi cách thức tiếp cận với bệnh diễn biến phức tạp gây ảnh hưởng đến khách hàng cách thông qua kênh thị trường tài chính, cản trở định mua bán online, giúp giảm chi phí cho đầu tư chủ đầu tư nhà doanh nghiệp xã hội Tổng lượng hộ đầu tư Tuy nhiên thiếu hụt nguồn cung bán Quý đạt 5.298 căn, tăng nhu cầu mua tốt từ thị trường TP 13,7% (yoy), tăng 31,9%(qoq) Lượng HCM, mức giá hộ tăng nhẹ từ 1-3% so hộ bán chủ yếu thuộc thị trường với q trước Giá trung bình tồn thị hộ phân khúc trung cấp với mức giá khoảng trường mức 2.582 USD/ m2 1.200-1.800 USD/m2 Điểm hấp dẫn Q2/2020, tăng 27,5% (yoy) 5,3% (qoq) nhà đầu tư phân khúc dự Những yếu tố như: (i) diễn biến dịch bệnh án có mơi trường sống xanh, nhà đầu tư COVID-19 giới theo chiều hướng uy tín, gói tài hấp dẫn với kỳ hạn xấu, (ii) tăng trưởng kinh tế nước toán dài thấp, (iii) doanh nghiệp thu nhỏ quy mô dẫn Sau kết thúc giãn cách xã hội, thị trường bất động sản TP Hồ chí Minh sơi động trở lại Lượng hộ mở bán Quý tăng nhẹ, đạt 3.820 căn, giảm 6,8% (yoy), đến cắt giảm lương nhân viên, (iv) rào cản mặt pháp lý; khiến nhu cầu đầu tư sáu tháng cuối năm 2020 tiếp tục mức thấp tăng 69,3% (qoq) Lượng hộ bán Có thể nhận định tình hình kinh tế khó q đạt 3.855 căn, tăng 94,7% so với khăn không cản trở cầu nhà Quý 1, giảm 10%(yoy) Nhu cầu hộ chủ tăng Nguyên nhân bắt nguồn từ yếu thuộc phân khúc bình dân trung cấp lo ngại tiền Việt giá tương lai (chiếm 83% tổng số giao dịch Quý) khiến người tiêu dùng tái phân bổ tiết kiệm Thị trường để bán Hà Nội Thị trường để bán TP HCM Nguồn: 26 2020 BÁO CÁO KINH TẾ VIỆT NAM QUÝ Nguồn: vào tài sản an toàn bất động bất động sản tăng Đây điều cần lưu ý sản vàng Đồng thời, vấn đề điều hành sách thị trường hành thị trường xây dựng ngăn cản gia tăng nguồn cung, dẫn tới giá 2020 BÁO CÁO KINH TẾ VIỆT NAM QUÝ 27 TRIỂN VỌNG KINH TẾ 2020 VÀ KHUYẾN NGHỊ CHÍNH SÁCH Do dịch COVID-19, kinh tế lớn cho tăng trưởng phần lại năm giới chịu ảnh hưởng nặng nề, đa số bao gồm kỳ vọng triển vọng kinh tế có mức tăng trưởng Quý âm so với việc hoàn tất ký kết Hiệp định thương mại kỳ năm 2019 Đại dịch gần làm tê liệt tự bảo hộ đầu tư Việt Nam EU hoàn toàn hoạt động sản xuất kinh doanh (EVFTA IPA) đem lại; tiến độ giải ngân nước Mỹ tháng Tư Việc đại dịch có thi cơng dự án đầu tư công trọng điểm thể bùng phát mạnh trở lại vào mùa thu đẩy nhanh mong đợi; chi phí đơng gây nhiều trở ngại cho sản xuất nguyên nhiên vật liệu trì mức thấp thời gian cịn lại năm 2020 suy giảm nhu cầu tiêu thụ sản xuất; sang năm 2021 Các kinh tế châu Âu sóng dịch chuyển đầu tư nhằm phân tán rủi phải đối mặt với vấn đề nghiêm ro từ thương chiến Mỹ - Trung tận dụng trọng liên quan đến tỷ lệ thất nghiệp gia ưu đãi đầu tư Việt Nam; mơi trường tăng sản xuất bị thu hẹp Tồn vĩ mơ ổn định, lạm phát kiểm sốt kinh tế Nhật Bản suy giảm mạnh nửa mức trung bình, tạo điều kiện tốt cho việc đầu năm sau khó khăn tích lũy từ thực thi sách hỗ trợ tăng trưởng chiến thương mại Mỹ-Trung Kinh tế Trung Quốc Quý ghi nhận mức tăng trưởng âm ảm đạm nửa đầu năm, khiến nhà chức trách nước phải từ bỏ mục tiêu tăng trưởng cho năm 2020 Tuy vậy, Việt Nam gặp nhiều rủi ro thách thức môi trường kinh tế giới bất ổn tương lai bất trắc Sự tái bùng phát COVID-19 nhiều nước kèm với biện pháp phong tỏa kéo dài Trong Quý 1/2020, tăng trưởng nhóm thời gian đứt gãy chuỗi cung ứng; xung nước ASEAN-5 tiếp tục suy giảm Kinh tế đột địa trị nước lớn Phillipines suy giảm, xuống mức âm 0,1% khiến kinh tế có độ mở lớn (yoy) Tăng trưởng kinh tế Thái Lan giảm Việt Nam đối diện rủi ro bất ngờ Bên mạnh xuống mức âm 1,8% (yoy) chủ yếu cạnh đó, điểm yếu kinh tế Việt Nam ngành du lịch tê liệt Kinh tế Malaysia tăng đến từ rủi ro nội cân đối tài trưởng thấp, đạt 0,7% Indonesia tăng khóa lớn, tốc độ mức độ đầu tư phát trưởng 3%, suy giảm so với quý trước triển, đặc biệt hạ tầng, bị chững lại; sức mức ấn tượng so với tình hình khỏe hệ thống ngân hàng – tài dần chung khu vực giới củng cố dễ tổn thương; Triển vọng kinh tế Việt Nam năm 2020 phụ thuộc vào khả khống chế bệnh dịch không nước mà giới Những yếu tố hỗ trợ phụ thuộc nặng nề tăng trưởng vào khu vực FDI thiếu tự chủ công nghệ nguyên liệu; chất lượng lao động thấp; hiệu đầu tư cơng thấp tình trạng nhũng 28 2020 BÁO CÁO KINH TẾ VIỆT NAM QUÝ nhiễu máy cơng quyền cịn nặng nề; dự báo mức 3,8% Nhìn chung, tăng tiến trình cổ phần hóa DNNN bị ngưng trệ, trưởng ngành nghề khiêm tốn, môi trường thể chế kinh doanh chất ngành bị ảnh hưởng nặng lượng thấp bao gồm dịch vụ lưu trú & ăn uống, ngành khai khoáng ngành kinh doanh bất động Cân nhắc yếu tố tích cực sản tiêu cực tác động kinh tế Việt Kịch bất lợi (khả năn thấp) Nam nay, đưa dự báo tăng trưởng lạm phát theo kịch Ở kịch này, bệnh dịch nước dù khác tình hình phịng chống khống chế hồn toàn thời bệnh dịch Với việc gỡ bỏ phong tỏa xã hội gian lại năm hoạt động kinh tế sớm dự kiến (từ cuối tháng Tư so với dần trở lại bình thường Tuy nhiên dự kiến cuối tháng Năm trước đây), chúng đó, bệnh dịch nhiều trung tâm kinh tế tơi có sở nâng mức dự báo tăng trưởng - tài quan trọng giới tái bùng kinh tế Việt Nam lên so với dự báo trước Theo đó, khả cao kinh tế đạt mức tăng trưởng 3,8% cho năm 2020 Ở khả thấp hơn, kinh tế tăng trưởng 2,2% diễn biến bất lợi bệnh dịch ảnh hưởng nặng khơng có khả hồi phục năm 2020, kéo theo sản khả thu hẹp Dịch vụ lưu trú ăn uống khơng có động lực hồi phục thiếu phát nước thời gian lại năm hoạt động kinh tế nội địa dần trở lại bình thường Tuy nhiên đó, bệnh khách du lịch nước ngoài, nhu cầu nước với loại hình dịch vụ bị hạn chế tình hình kinh tế dịch nhiều trung tâm kinh tế - tài khả quan ảnh hưởng đến hành vi tiêu dùng quan trọng giới giả định có khả tái bùng phát chưa đủ tự tin khiến nước phải kéo dài thời gian Tăng trưởng kinh tế năm dự báo mức 2,2% Khuyến nghị sách phong tỏa sang nửa sau quý Ba năm 2020, ảnh hưởng đến nhu cầu nhập hàng Tính từ đầu năm tới tháng Bảy năm 2020, hóa từ Việt Nam nhu cầu du lịch, lưu trú Việt Nam Theo đó, mức độ tác động ngành khu vực dịch vụ nghiêm hoạt động xuất nhập Việt Nam bị ngành khai khống phục vụ cơng nghiệp có Trong kịch này, bệnh dịch khơng tái nghiệp, sản xuất chế biến chế tạo phong tỏa sang Quý năm 2020 dẫn đến xuất nước tăng trưởng yếu Kịch sở (khả cao) COVID–19 lên ngành nông lâm ngư phát mạnh, nước phải kéo dài thời gian Ngân hàng nhà nước hạ lãi suất điều hành lần xuống mức từ 3% - 4,5% Về sách tài khóa, ngồi gói hỗ trợ tín dụng 250.000 tỉ đồng ngân trọng Tăng trưởng kinh tế năm 2020 BÁO CÁO KINH TẾ VIỆT NAM QUÝ 29 hàng thương mại (NHTM) triển khai gói cán cân ngân sách Tuy Chính phủ sử hỗ trợ trị giá 61.580 tỉ đồng Thủ dụng quỹ dự phòng để hỗ trợ an sinh xã tướng Chính phủ ký thơng qua với mục đích hội, quỹ khơng đủ hỗ trợ người lao động, doanh nghiệp khó số đối tượng chịu ảnh hưởng thuộc diện khăn dịch COVID-19, cịn biện nhận hỗ trợ lớn, ảnh pháp hỗ trợ khác Chỉ thị số 11/CT- TTg hưởng dịch bệnh cịn kéo dài Ưu ngày 4/3/2020, theo Chính phủ ủy tiên hàng đầu lúc đảm bảo an sinh xã quyền cho Ngân hàng Nhà nước Việt Nam hội, giữ ổn định môi trường kinh tế vĩ mô đạo tổ chức tín dụng cung cấp nguồn hỗ trợ doanh nghiệp hoạt động vốn đầy đủ kịp thời cho hoạt động sản xuất kinh doanh, tăng cường cải cách hành chính, rút ngắn thời gian xử lý hồ sơ vay vốn, tăng khả tiếp cận vốn vay khách hàng; áp dụng biện pháp hỗ trợ gia hạn nợ, giảm lãi vay, khơng phân loại lại nhóm nợ, giảm phí Tổng cục Thuế ban hành Cơng văn số 897/TCT-QLN ngày 3/3/2020 gia hạn thời hạn nộp thuế miễn lãi chậm trả Chính phủ ban hành Nghị định 41/2020/NĐ-CP kéo dài thời hạn nộp thuế giá trị gia tăng, thuế thu nhập doanh nghiệp, thuế thu nhập cá nhân tiền thuê đất Xét nguyên tắc sách tài khóa mở rộng bối cảnh tổng cầu suy giảm nay, cần lưu ý nguyên tắc sách khơng thiết liên quan đến việc mở rộng chi tiêu công (mà nhiều trường hợp lãng phí hiệu quả, dù trường hợp khẩn cấp), mà liên quan đến việc giảm nguồn thu, nhờ giúp giảm bớt gánh nặng tài khóa doanh nghiệp hộ gia đình Theo chúng tơi, trường hợp Việt Nam, việc chủ động cắt giảm chi phí bắt buộc phí hỗn/giảm thuế doanh nghiệp có giá trị kích thích hỗ trợ kinh tế Do nguồn lực tài khóa hạn hẹp sau nhiều hiệu so với cứu trợ tài trợ năm thâm hụt ngân sách, với việc trực tiếp sách tiền tệ bị ràng buộc với mục tiêu lạm phát tỷ giá, Việt Nam theo đuổi sách vĩ mơ theo cách tương tự nước khác giới Nếu thực nới lỏng tiền tệ với quy mô lớn nhiều kinh tế dẫn đến giá nội tệ, môi trường đầu tư trở nên rủi ro hơn, làm trì hỗn dịng vốn đầu tư nước vào Việt Nam Thêm vào đó, việc phịng chống dịch COVID19 trợ cấp an sinh xã hội ảnh hưởng dịch bệnh tạo áp lực lớn lên Các sách an sinh xã hội chi trả bảo hiểm thất nghiệp, hỗ trợ người bị tạm thời ngưng việc, trợ cấp cho người nghèo, người bị kế sinh nhai tác động giãn cách xã hội nên ưu tiên hàng đầu cần phải tiếp tục triển khai nhanh chóng, đối tượng, trước người dân rơi vào bi kịch khơng đáng có Đặc biệt, lao động khu vực phi thức cần quan tâm chiếm tỷ trọng lớn, dễ tổn thương, chịu tác nặng nề 30 2020 BÁO CÁO KINH TẾ VIỆT NAM QUÝ nhất, nằm ngồi phạm vi thụ hỗn, người dân khó khăn phải tự hưởng sách chịu đựng tất khó khăn gây so dịch bệnh suy giảm hoạt động kinh tế Trong đó, sách hỗ trợ doanh nghiệp cần có phân loại tập Trên phương diện sản xuất, bệnh trung Việc khoanh/ngưng miễn dịch nước kiểm sốt hồn tồn giảm chi phí tài lãi vay tiền nhiều ngành dịch vụ sản xuất hướng thuê đất nên áp dụng nhóm xuất cịn gặp khó khăn lâu doanh nghiệp phải dừng hoạt động; dài bệnh dịch cịn chưa hồn tồn sách hỗn đóng BHXH, giảm tiền thuê biến khu vực kinh tế – tài đất, giảm lãi vay khoanh nợ, giãn thu quan trọng giới Do vậy, thúc đẩy thuế VAT nên thực với doanh đầu tư công nửa cuối năm việc nên nghiệp chịu ảnh hưởng tiêu cực làm để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế Tuy hoạt động, phải có tiêu chí rõ nhiên, thúc đẩy đầu tư công không nên ràng mức độ hỗ trợ để tránh dàn trải việc tăng chi tiêu cơng cách dàn trải, vội Cịn lại, nhóm doanh nghiệp vàng, thiếu kiểm sốt Việt Nam nên đẩy khơng bị ảnh hưởng, có hướng nhanh dự án, đặc biệt dự án chuyển đổi hiệu quả, nên khuyến khích trọng điểm quốc gia, phê duyệt tín dụng, tạo điều kiện mơi bố trí sẵn vốn thực Việc chia trường thể chế sách ngành họ nhỏ làm nhiều gói thầu thực rải nhóm gánh đỡ cho kinh tế thời rác nhiều địa phương để nhiều doanh điểm Về gói hỗ trợ tài khóa Bộ Tài nghiệp nhiều địa phương tiếp cận, chính, gói hỗ trợ tín dụng tạo lan tỏa tốt cân NHTM, đối tượng sách nhắc giải pháp đặc biệt Đồng thời, nên ngành sản xuất, doanh cắt giảm ngân sách thường xuyên (tiêu nghiệp cịn hoạt động hoạt động dùng) tối thiểu 10% nên thực tốt, đối tượng tạo nhằm dành nguồn lực cho việc khắc phục dòng tiền hậu bệnh dịch gây Tuy nhiên, điều đáng lo ngại Chính sách tiền tệ thời điểm khả giải ngân gói cứu trợ xã hội đánh giá hiệu Khi dịch chậm gần bất khả thi, bệnh tồn số nhu cầu đặc thù mạng lưới thực thi hiệu không biến mất, theo ngành kinh doanh tạo niềm tin người dân Nói cách phục vụ nhu cầu không trở khác, “không sợ thiếu, sợ khơng cơng lại được, dù lãi suất có giảm không tạo bằng” vấn đề ngăn cản việc thực thi động lực để doanh nghiệp vay vốn đầu ý tưởng hỗ trợ xã hội quy mô lớn tư sản xuất, kinh doanh Nói cách khá, yếu Trong trình giải ngân bị trì tố lãi suất không hẳn định hành vi 2020 BÁO CÁO KINH TẾ VIỆT NAM QUÝ 31 đầu tư mở rộng kinh doanh vào lúc Song hành với sách mang tính Dư địa sách tiền tệ cịn, ngắn hạn việc giảm thiểu tác nhiên việc tính tốn dùng vào thời điểm động tiêu cực COVID–19, Chính phủ vào mức độ cần phải cân nhắc kỹ, không nên bỏ lỡ khủng khoảng, biến sách tiền tệ cịn đối mặt với ràng nguy thành cơ, cách tranh thủ đồng buộc lạm phát giá trị đồng nội tệ (tỷ thuận người dân ngành-địa giá) phương thúc đẩy sách có tầm nhìn Một hội để phối hợp sách lúc thúc đẩy dự án xây dựng hạ tầng liên quan đến khu cơng nghiệp, thơng qua sách tín dụng hướng tới lĩnh vực Nếu dịch chuyển đầu tư khỏi Trung Quốc giúp Việt Nam đón nhận thêm nhà đầu tư mới, diễn biến mơi trường địa trị tồn cầu theo hướng đối đầu Mỹ Trung Quốc leo thang, việc chuẩn bị hạ tầng công nghiệp có sở việc cho phép sách tín dụng phù hợp thúc đẩy động lực cho nhà đầu tư tư nhân quốc tế Trong ngắn hạn, việc xây dựng khu công nghiệp có tác dụng kích thích tổng cầu Trong dài hạn, khu công nghiệp hoạt động củng cố tổng cung dài hạn nhằm cải thiện tảng vĩ mô, môi trường kinh doanh, sở cho niềm tin xã hội để chuẩn bị cho bất trắc lớn tương lai Trong tình huống, lạm phát, lãi suất tỷ giá cần trì ổn định để chuẩn bị cho giai đoạn phục hồi sau bệnh dịch Đa dạng hóa thị trường xuất/nhập cần trọng nhằm tránh phụ thuộc nặng nề vào số đối tác kinh tế lớn Trong khó khăn, nhiều bất cập việc điều hành sách kinh tế bộc lộ nên nỗ lực cải thiện môi trường thể chế kinh doanh cần tiếp tục trì Đặc biệt, dù có chậm trễ, Việt Nam nên bước xây dựng đệm tài khóa để phịng chống cú sốc kiểu COVID–19, diễn biến bất ngờ bệnh dịch này, năm tới Lưu ý: Các sách dài hạn mang tính cấu trúc trình bày báo cáo sách khác VEPR 32 2020 BÁO CÁO KINH TẾ VIỆT NAM QUÝ Danh mục từ viết tắt ADB BOJ BĐS BSC BTC CEIC CNY DN ĐTNN EA ECB EIA EU EUR FDI FAO Fed FRED GBP GDP IFS IMF JPY mom NBSC NHNN NMI OECD PMI qoq TCTK USD VCB VEPR VEPI VND WB WTI yoy ytd Ngân hà ng Phá t triẻ n châu Á Ngân hàng Trung ương Nhật Bản Bất động sản Cơng ty Chứng khốn Ngân hàng Đầu tư Phát triển Việt Nam Bộ Tài Cơ sở liệu CEIC Đồng Nhân dân tệ Doanh nghiệp Đầu tư nước Khu vực đồng tiền chung châu Âu Ngân hàng Trung ương châu Âu Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ Liên minh châu Âu Đồng Euro Đầu tư trực tiếp nước Tổ chức Lương thực Thế giới Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Cơ sở liệu Dự trữ Liên bang (Federal Reserve Economic Data) Đồng Bảng Anh Tổng sản phẩm quốc nội Thống kê Tài Quốc tế (IMF) Quỹ Tiền tệ Quốc tế Đồng Yên Nhật Thay đổi so với tháng trước Cục Thống kê Quốc gia Trung Quốc Ngân hàng Nhà nước Chỉ số phi sản xuất Tổ chức Hợp tác Phát triển Kinh tế Chỉ số Nhà quản trị Mua hàng Thay đổi so với Quý trước Tổng cục Thống kê Đồng đô la Mỹ Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam Viện Nghiên cứu Kinh tế Chính sách Chỉ số hoạt động kinh tế Việt Nam Đồng Việt Nam Ngân hàng Thế giới Dầu thô ngọt, nhẹ Texas Thay đổi so với kỳ năm trước Cộng dồn từ đầu năm Những quy định công bố thông tin Chứng nhận tác giả Các tác giả sau chịu trách nhiệm nội dung báo cáo này, đồng thời chứng nhận quan điểm, nhận định, dự báo báo cáo phản ánh ý kiến chủ quan người viết: Nguyến Đức Thành, Phạm Thế Anh, Nguyễn Diệu Huyền, Hà Thị Dịu (Nhóm Nghiên cứu Kinh tế Vĩ mơ VEPR) Tài liệu thực phân phối Viện Nghiên cứu Kinh tế Chính sách (VEPR), nhằm mục đích cung cấp tài liệu tham khảo cho khách hàng đối tác đặc biệt VEPR, không nhằm mục đích thương mại xuất bản, dù thơng qua báo chí hay phương tiện truyền thơng khác Các khuyến nghị báo cáo mang tính gợi ý không nên coi lời tư vấn cho cá nhân nào, báo cáo xây dựng khơng nhằm phục vụ lợi ích cá nhân Các thơng tin cần ý khác Báo cáo xuất vào ngày 21/07/2020 Các liệu kinh tế thị trường báo cáo cập nhật tới ngày 31/06/2020, khác đề cập cụ thể báo cáo Tất thông tin nêu báo cáo phân tích thu thập, đánh giá với mức cẩn trọng tối đa Tuy nhiên, nguyên nhân chủ quan khách quan từ nguồn thông tin công bố, tác giả không đảm bảo tính xác thực thơng tin đề cập báo cáo phân tích khơng cập nhật thông tin báo cáo sau thời điểm báo cáo phát hành VEPR có quy trình thủ tục để xác định xử lý mâu thuẫn lợi ích nảy sinh liên quan đến nhóm tác giả Mọi đóng góp trao đổi vui lịng gửi về: Viện Nghiên cứu Kinh tế Chính sách, Phòng 707, Nhà E4, 144 Xuân Thủy, Cầu Giấy, Hà Nội Email: info@vepr.org.vn  CÁC BÀI NGHIÊN CỨU KHÁC VMM20Q1 Báo cáo Kinh tế vĩ mô Việt Nam quý – 2020 VMM19Q4 Báo cáo Kinh tế vĩ mô Việt Nam quý – 2019 VMM19Q3 Báo cáo Kinh tế vĩ mô Việt Nam quý – 2019 CS-14 Đánh giá Luật Quản lý Nợ công Việt Nam số hàm ý sách, Nguyễn Đức Thành, Nguyễn Hồng Ngọc CS-13 Tiền lương tối thiểu Việt Nam: Một số quan sát nhận xét ban đầu, Phòng Nghiên cứu VEPR CS-12 Đánh giá nhanh ảnh hưởng Brexit đến kinh tế giới Việt Nam, Phòng Nghiên cứu VEPR NC-34 Đại hội 19 Đảng Cộng sản Trung Quốc: Chuẩn bị cho kỷ nguyên mới, Phạm Sỹ Thành NC-33 Tổng quan kinh tế Việt Nam 2013, Nguyễn Đức Thành, Ngô Quốc Thái LIÊN HỆ