Thông tin tài liệu
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM K - NGUYỄN THỊ NGỌC HÀ CẤU TRÚC VỐN VÀ TỶ SUẤT LỢI NHUẬN CỦA DOANH NGHIỆP Chuyên ngành: Kinh tế tài – Ngân hàng Mã số: 60.31.12 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN: PGS.TS TRẦN NGỌC THƠ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH – 2010 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LỜI CAM ĐOAN Tôi cam đoan cơng trình nghiên cứu cá nhân chưa công bố Số liệu sử dụng để phân tích, đánh giá tơi tổng hợp từ báo cáo tài cơng bố trang điện tử cơng ty chứng khốn; nội dung luận văn đảm bảo khơng chép cơng trình khác Người thực NGUYỄN THỊ NGỌC HÀ Học viên cao học lớp TCDN Đêm – Khóa 16 Trường Đại học Kinh tế Tp.HCM Luận văn tốt nghiệp Nguyễn Thị Ngọc Hà – K16 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU VÀ CÁC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU DANH MỤC CÁC ĐỒ THỊ CÁCH TRÌNH BÀY SỐ LIỆU NỘI DUNG LUẬN VĂN GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI CHƯƠNG I: TỔNG QUAN LÝ THUYẾT VỀ CẤU TRÚC VỐN VÀ TỶ SUẤT LỢI NHUẬN DOANH NGHIỆP 1.1 Tổng quan vấn đề cấu trúc vốn 1.1.1 Lý thuyết cấu trúc vốn 1.1.2 Khái niệm thành phần cấu trúc vốn 10 1.1.3 Khái niệm tiêu đo lường lợi nhuận doanh nghiệp 13 1.1.4 Mối quan hệ lợi nhuận rủi ro 14 1.1.5 Một số nghiên cứu thực nghiệm mối quan hệ cấu trúc vốn với lợi nhuận doanh nghiệp 15 1.2 Tóm tắt 17 CHƯƠNG II: XÂY DỰNG MƠ HÌNH KINH TẾ LƯỢNG 2.1 Nguồn số liệu 18 2.2 Phương pháp nghiên cứu 18 2.3 Giả thuyết mơ hình nghiên cứu 19 2.3.1 Giả thuyết 19 Luận văn tốt nghiệp Nguyễn Thị Ngọc Hà – K16 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 2.3.2 Mơ hình nghiên cứu 21 2.4 Tóm tắt 24 CHƯƠNG III: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM 3.1 Mô tả thống kê 25 3.2 Kết phân tích mơ hình 33 3.3 Tóm tắt 39 CHƯƠNG IV: KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 4.1 Kết luận 41 4.2 Một số kiến nghị đổi cấu trúc vốn nhằm mục đích gia tăng tỷ suất lợi nhuận doanh nghiệp 44 4.2.1 Cần cân đối lại cấu trúc nợ doanh nghiệp để giảm thiểu rủi ro toán doanh nghiệp 45 4.2.2 Nâng cao hiệu huy động vốn cấu trúc vốn doanh nghiệp 46 4.2.3 Nâng cao lực quản lý doanh nghiệp 47 4.2.4 Công khai, minh bạch việc sử dụng vốn huy động 49 4.2.5 Nâng cao lực quản trị rủi ro tài để trì hoạt động doanh nghiệp hiệu 50 Giới hạn nghiên cứu 51 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC Phụ lục 3.1: Số liệu mẫu 152 doanh nghiệp niêm yết HOSE năm 2005 Phụ lục 3.2: Số liệu mẫu 152 doanh nghiệp niêm yết HOSE năm 2006 Luận văn tốt nghiệp Nguyễn Thị Ngọc Hà – K16 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Phụ lục 3.3: Số liệu mẫu 152 doanh nghiệp niêm yết HOSE năm 2007 Phụ lục 3.4: Số liệu mẫu 152 doanh nghiệp niêm yết HOSE năm 2008 Phụ lục 3.5: Kết mơ hình năm 2007 Phụ lục 3.6: Kết mơ hình năm 2007 Phụ lục 3.7: Kết mơ hình năm 2007 Phụ lục 3.8: Kết mơ hình năm 2007 Phụ lục 3.9: Kết mơ hình năm 2008 Phụ lục 3.10: Kết mơ hình năm 2008 Phụ lục 3.11: Kết mơ hình năm 2008 Phụ lục 3.12: Kết mơ hình năm 2008 Phụ lục 3.13: Kết ban đầu mơ hình ngành Nơng nghiệp năm 2007 Phụ lục 3.14: Mơ hình ngành Nông nghiệp năm 2007 sau loại biến Phụ lục 3.15: Kết ban đầu mơ hình ngành Nơng nghiệp năm 2008 Phụ lục 3.16: Mơ hình ngành Nông nghiệp năm 2008 sau loại biến Phụ lục 3.17: Kết ban đầu mơ hình ngành Cơng nghiệp năm 2007 Phụ lục 3.18: Mơ hình ngành Cơng nghiệp năm 2007 sau loại biến Phụ lục 3.19: Kết ban đầu mơ hình ngành Cơng nghiệp năm 2008 Phụ lục 3.20: Mơ hình ngành Cơng nghiệp năm 2008 sau loại biến Phụ lục 3.21: Kết ban đầu mơ hình ngành Giao thơng vận tải năm 2007 Phụ lục 3.22: Mơ hình ngành Giao thông vận tải năm 2007 sau loại biến Phụ lục 3.23: Kết ban đầu mơ hình ngành Giao thông vận tải năm 2008 Phụ lục 3.24: Mô hình ngành Giao thơng vận tải năm 2008 sau loại biến Phụ lục 3.25: Kết ban đầu mơ hình ngành Thương mại - Dịch vụ năm 2007 Phụ lục 3.26: Mơ hình ngành Thương mại - Dịch vụ năm 2007 sau loại biến Phụ lục 3.27: Kết ban đầu mơ hình ngành Thương mại - Dịch vụ năm 2008 Phụ lục 3.28: Mơ hình ngành Thương mại - Dịch vụ năm 2008 sau loại biến Phụ lục 3.29: Kết ban đầu mơ hình ngành Xây dựng – SX VLXD năm 2007 Luận văn tốt nghiệp Nguyễn Thị Ngọc Hà – K16 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Phụ lục 3.30: Mơ hình ngành Xây dựng – SX VLXD năm 2007 sau loại biến Phụ lục 3.31: Kết ban đầu mơ hình ngành Xây dựng – SX VLXD năm 2008 Phụ lục 3.32: Mơ hình ngành Xây dựng – SX VLXD năm 2008 sau loại biến Luận văn tốt nghiệp Nguyễn Thị Ngọc Hà – K16 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU VÀ CÁC TỪ VIẾT TẮT Ký hiệu/Từ viết tắt Ý nghĩa GROWTH Tỷ lệ tăng trưởng HOSE Hochiminh Stock Exchange: Sở giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh LEV Địn bẩy tài chính: Hệ số tổng vốn vốn chủ sở hữu NHNN Ngân hàng Nhà nước Việt Nam NHTM Ngân hàng thương mại OLS Ordinary Least Square: phương pháp bình phương nhỏ Rd Chi phí sử dụng nợ bình qn sau thuế ROA Tỷ suất lợi nhuận vốn tổng tài sản ROE Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu SIZE Quy mô doanh nghiệp TANG Tỷ lệ tài sản cố định hữu hình tổng tài sản TCTD Tổ chức tín dụng TNDN Thuế thu nhập doanh nghiệp TTCK Thị trường chứng khoán TTTP Thị trường trái phiếu Luận văn tốt nghiệp Nguyễn Thị Ngọc Hà – K16 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU Bảng Bảng tổng hợp biến sử dụng mơ hình Bảng 3.1 Doanh thu từ 2005 – 2008 Bảng 3.2 Lợi nhuận từ 2005 – 2008 Bảng 3.3 Lợi nhuận trung bình ngành từ 2005 - 2008 Bảng 3.4 Hệ số đòn bẩy tài từ 2005 - 2008 Bảng 3.5 Tổng tài sản từ 2005 - 2008 Bảng 3.6 Tổng hợp kết mơ hình năm 2007 Bảng 3.7 Kết Wald Test mơ hình năm 2007 Bảng 3.8 Tổng hợp kết mơ hình năm 2008 Bảng 3.9 Kết Wald Test mơ hình năm 2008 Bảng 3.10 Tổng hợp kết mơ hình ngành năm 2007 năm 2008 Luận văn tốt nghiệp Nguyễn Thị Ngọc Hà – K16 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com DANH MỤC CÁC ĐỒ THỊ Đồ thị 3.1 Mức tăng doanh thu mức tăng tài sản năm 2007 Đồ thị 3.2 Mức tăng doanh thu mức tăng tài sản năm 2008 Đồ thị 3.3 Quy mô tài sản năm 2008 Luận văn tốt nghiệp Nguyễn Thị Ngọc Hà – K16 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com CÁCH TRÌNH BÀY SỐ LIỆU Dầu phẩy (,) thể phân cách phần thập phân Ví dụ: 1,23% đọc phẩy hai mươi ba phần trăm Dấu chấm (.) thể phân cách phần ngàn Ví dụ 1.500 đồng đọc ngàn năm trăm đồng Luận văn tốt nghiệp Nguyễn Thị Ngọc Hà – K16 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 88 Phụ lục 3.9: Kết mơ hình năm 2008 Dependent Variable: ROE Method: Least Squares Date: 06/27/10 Time: 14:44 Sample: 152 Included observations: 152 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C LEVER LEVER2 SIZE GROWTH TANG (10,214557) 13,238825 (2,036879) 0,638975 0,027553 (0,125389) 21,905028 4,132169 0,506526 1,652428 0,026199 0,076824 (0,466311) 3,203844 (4,021272) 0,386688 1,051667 (1,632163) 0,641688 0,001665 0,000092 0,699550 0,294690 0,104800 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat 0,160023 0,131256 19,490694 55.463,524382 (664,048283) 2,203963 Luận văn tốt nghiệp Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion F-statistic Prob(F-statistic) 10,758624 20,911323 8,816425 8,935788 5,562850 0,000101 Nguyễn Thị Ngọc Hà – K16 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 89 Phụ lục 3.10: Kết mơ hình năm 2008 Dependent Variable: ROE Method: Least Squares Date: 06/27/10 Time: 14:44 Sample: 152 Included observations: 152 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C LEVER LEVER2 GROWTH TANG (2,152828) 13,504673 (2,053048) 0,027075 (0,124053) 6,702579 4,062772 0,503335 0,026094 0,076524 (0,321194) 3,324005 (4,078890) 1,037592 (1,621103) 0,748520 0,001120 0,000074 0,301164 0,107139 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat 0,159163 0,136283 19,434230 55.520,328136 (664,126080) 2,194373 Luận văn tốt nghiệp Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion F-statistic Prob(F-statistic) 10,758624 20,911323 8,804291 8,903760 6,956427 0,000037 Nguyễn Thị Ngọc Hà – K16 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 90 Phụ lục 3.11: Kết mơ hình năm 2008 Dependent Variable: ROE Method: Least Squares Date: 06/27/10 Time: 14:45 Sample: 152 Included observations: 152 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C LEVER LEVER2 TANG (1,743340) 13,628977 (2,068890) (0,113767) 6,692681 4,062056 0,503234 0,075899 (0,260484) 3,355192 (4,111192) (1,498936) 0,794852 0,001008 0,000065 0,136020 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat 0,153004 0,135836 19,439259 55.926,947213 (664,680659) 2,212696 Luận văn tốt nghiệp Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion F-statistic Prob(F-statistic) 10,758624 20,911323 8,798430 8,878006 8,911758 0,000018 Nguyễn Thị Ngọc Hà – K16 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 91 Phụ lục 3.12: Kết mô hình năm 2008 Dependent Variable: ROE Method: Least Squares Date: 06/27/10 Time: 14:45 Sample: 152 Included observations: 152 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C LEVER LEVER2 (5,671247) 13,942776 (2,128304) 6,184053 4,073595 0,503765 (0,917076) 3,422720 (4,224797) 0,360585 0,000801 0,000041 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat 0,140146 0,128604 19,520422 56.775,982393 (665,825756) 2,234487 Luận văn tốt nghiệp Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion F-statistic Prob(F-statistic) 10,758624 20,911323 8,800339 8,860021 12,142624 0,000013 Nguyễn Thị Ngọc Hà – K16 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 92 Phụ lục 3.13: Kết ban đầu mơ hình ngành Nơng nghiệp năm 2007 Dependent Variable: ROE Method: Least Squares Date: 06/26/10 Time: 14:40 Sample: 15 Included observations: 15 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C LEVER LEVER2 SIZE GROWTH TANG 27,210938 1,296586 (0,724799) (0,256634) (0,011816) (0,293216) 26,926632 9,994363 1,806978 1,682574 0,080021 0,135016 1,010559 0,129732 (0,401111) (0,152524) (0,147665) (2,171708) 0,338623 0,899632 0,697695 0,882138 0,885862 0,057952 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat 0,440156 0,129132 5,762052 298,811141 (43,722290) 3,172072 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion F-statistic Prob(F-statistic) 14,710405 6,174489 6,629639 6,912859 1,415184 0,306153 Phụ lục 3.14: Mơ hình ngành Nơng nghiệp năm 2007 sau loại biến Dependent Variable: ROE Method: Least Squares Date: 06/26/10 Time: 14:43 Sample: 15 Included observations: 15 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C TANG 20,832455 (0,224503) 3,103970 0,101407 6,711552 (2,213879) 0,000014 0,045326 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat 0,273794 0,217932 5,460385 387,605419 (45,673610) 2,744147 Luận văn tốt nghiệp Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion F-statistic Prob(F-statistic) 14,710405 6,174489 6,356481 6,450888 4,901262 0,045326 Nguyễn Thị Ngọc Hà – K16 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 93 Phụ lục 3.15: Kết ban đầu mơ hình ngành Nơng nghiệp năm 2008 Dependent Variable: ROE Method: Least Squares Date: 07/04/10 Time: 19:07 Sample: 15 Included observations: 15 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C LEVER LEVER2 SIZE GROWTH TANG 27,901459 4,711298 (0,703193) (1,351186) 0,119618 (0,158646) 57,538846 17,605261 2,603207 4,224363 0,184231 0,254023 0,484915 0,267607 (0,270126) (0,319856) 0,649284 (0,624534) 0,639321 0,795033 0,793155 0,756378 0,532373 0,547781 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat 0,179844 (0,275799) 13,382731 1.611,877329 (56,362363) 2,802071 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion F-statistic Prob(F-statistic) 14,422682 11,848234 8,314982 8,598202 0,394703 0,840754 Phụ lục 3.16: Mơ hình ngành Nơng nghiệp năm 2008 sau loại biến Dependent Variable: ROE Method: Least Squares Date: 07/04/10 Time: 19:08 Sample: 15 Included observations: 15 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C GROWTH 10,100866 0,178735 4,176918 0,122577 2,418258 1,458150 0,031006 0,168532 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat 0,140564 0,074454 11,398631 1.689,074343 (56,713221) 3,059898 Luận văn tốt nghiệp Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion F-statistic Prob(F-statistic) 14,422682 11,848234 7,828429 7,922836 2,126201 0,168532 Nguyễn Thị Ngọc Hà – K16 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 94 Phụ lục 3.17: Kết ban đầu mơ hình ngành Cơng nghiệp năm 2007 Dependent Variable: ROE Method: Least Squares Date: 06/26/10 Time: 15:06 Sample: 69 Included observations: 68 Excluded observations: Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C LEVER LEVER2 SIZE GROWTH TANG (18,452938) 15,934699 (2,769415) 1,309815 0,001008 0,007434 18,926304 8,615962 1,805730 1,307401 0,009189 0,066346 (0,974989) 1,849439 (1,533682) 1,001846 0,109684 0,112045 0,333355 0,069162 0,130195 0,320312 0,913014 0,911150 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat 0,101234 0,028753 10,809720 7.244,703363 (255,217439) 2,077676 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion F-statistic Prob(F-statistic) 17,825525 10,968557 7,682866 7,878705 1,396690 0,237950 Phụ lục 3.18: Mơ hình ngành Cơng nghiệp năm 2007 sau loại biến Dependent Variable: ROE Method: Least Squares Date: 06/26/10 Time: 15:07 Sample: 69 Included observations: 69 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C LEVER 11,751739 3,198549 3,536803 1,771385 3,322701 1,805677 0,001447 0,075461 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat 0,046405 0,032173 10,764906 7.764,174219 (260,856085) 2,040137 Luận văn tốt nghiệp Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion F-statistic Prob(F-statistic) 17,693901 10,942368 7,619017 7,683774 3,260471 0,075461 Nguyễn Thị Ngọc Hà – K16 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 95 Phụ lục 3.19: Kết ban đầu mơ hình ngành Cơng nghiệp năm 2008 Dependent Variable: ROE Method: Least Squares Date: 06/26/10 Time: 14:59 Sample: 69 Included observations: 69 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C LEVER LEVER2 SIZE GROWTH TANG (26,447463) 18,985481 (4,032415) 1,510652 0,010617 (0,068651) 35,376827 6,598622 0,830329 2,663961 0,039252 0,138302 (0,747593) 2,877189 (4,856409) 0,567070 0,270488 (0,496386) 0,457487 0,005471 0,000008 0,572682 0,787669 0,621350 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat 0,466710 0,424385 21,095922 28.037,388634 (305,154735) 2,506959 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion F-statistic Prob(F-statistic) 7,584767 27,805609 9,018978 9,213248 11,026898 0,000000 Phụ lục 3.20: Mơ hình ngành Cơng nghiệp năm 2008 sau loại biến Dependent Variable: ROE Method: Least Squares Date: 06/26/10 Time: 15:05 Sample: 69 Included observations: 69 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C LEVER LEVER2 (8,979676) 19,590375 (4,109044) 9,159097 6,349485 0,807511 (0,980411) 3,085349 (5,088529) 0,330464 0,002969 0,000003 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat 0,461906 0,445600 20,703506 28.289,921405 (305,464085) 2,517208 Luận văn tốt nghiệp Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion F-statistic Prob(F-statistic) 7,584767 27,805609 8,940988 9,038123 28,327594 0,000000 Nguyễn Thị Ngọc Hà – K16 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 96 Phụ lục 3.21: Kết ban đầu mơ hình ngành Giao thơng vận tải năm 2007 Dependent Variable: ROE Method: Least Squares Date: 07/04/10 Time: 21:24 Sample: 14 Included observations: 14 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C LEVER LEVER2 SIZE GROWTH TANG 28,209932 (4,642629) 2,115488 (0,861616) 0,168930 (0,060476) 47,723290 19,564883 3,507789 3,424224 0,108380 0,162271 0,591115 (0,237294) 0,603083 (0,251624) 1,558685 (0,372683) 0,570763 0,818393 0,563156 0,807675 0,157689 0,719065 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat 0,490424 0,171939 10,148591 823,951237 (48,390518) 1,964518 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion F-statistic Prob(F-statistic) 19,6251313 11,1525615 7,77007394 8,04395566 1,53986573 0,27938292 Phụ lục 3.22: Mơ hình ngành Giao thông vận tải năm 2007 sau loại biến Dependent Variable: ROE Method: Least Squares Date: 07/04/10 Time: 21:26 Sample: 14 Included observations: 14 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C LEVER2 11,960307 1,218298 4,116660 0,512646 2,905342 2,376488 0,013195 0,034986 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat 0,320025 0,263360 9,571991 1.099,476137 (50,409862) 2,278020 Luận văn tốt nghiệp Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion F-statistic Prob(F-statistic) 19,625131 11,152561 7,487123 7,578417 5,647697 0,034986 Nguyễn Thị Ngọc Hà – K16 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 97 Phụ lục 3.23: Kết ban đầu mơ hình ngành Giao thông vận tải năm 2008 Dependent Variable: ROE Method: Least Squares Date: 07/04/10 Time: 21:27 Sample(adjusted): 14 Included observations: 14 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C LEVER LEVER2 SIZE GROWTH TANG 54,329021 (0,230198) 0,081512 (3,436025) (0,013118) 0,041990 57,362934 14,292119 1,439744 4,635581 0,050224 0,242888 0,947110 (0,016107) 0,056616 (0,741229) (0,261193) 0,172880 0,371309 0,987544 0,956240 0,479745 0,800542 0,867040 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat 0,083135 (0,489906) 14,394458 1.657,603303 (53,283634) 1,087491 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion F-statistic Prob(F-statistic) 10,158823 11,792771 8,469091 8,742972 0,145076 0,976031 Phụ lục 3.24: Mơ hình ngành Giao thông vận tải năm 2008 sau loại biến Dependent Variable: ROE Method: Least Squares Date: 07/04/10 Time: 21:28 Sample(adjusted): 14 Included observations: 14 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C SIZE 45,582331 (2,631566) 38,625921 2,859787 1,180097 (0,920197) 0,260827 0,375598 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat 0,065912 (0,011928) 11,862895 1.688,739313 (53,413901) 1,208526 Luận văn tốt nghiệp Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion F-statistic Prob(F-statistic) 10,158823 11,792771 7,916272 8,007565 0,846762 0,375598 Nguyễn Thị Ngọc Hà – K16 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 98 Phụ lục 3.25: Kết ban đầu mơ hình ngành Thương mại - Dịch vụ năm 2007 Dependent Variable: ROE Method: Least Squares Date: 06/26/10 Time: 14:49 Sample: 15 Included observations: 15 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C LEVER LEVER2 SIZE GROWTH TANG (14,722128) 4,437479 1,946491 1,130075 (0,045098) (0,014817) 50,667505 28,444626 6,187768 2,716995 0,030039 0,129512 (0,290563) 0,156004 0,314571 0,415928 (1,501323) (0,114406) 0,777969 0,879473 0,760258 0,687205 0,167514 0,911427 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat 0,654438 0,462459 7,347185 485,830120 (47,367644) 1,482998 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion F-statistic Prob(F-statistic) 13,332925 10,021098 7,115686 7,398906 3,408908 0,052794 Phụ lục 3.26: Mơ hình ngành Thương mại - Dịch vụ năm 2007 sau loại biến Dependent Variable: ROE Method: Least Squares Date: 06/26/10 Time: 14:51 Sample: 15 Included observations: 15 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C LEVER2 2,368661 2,550142 3,389372 0,662667 0,698849 3,848298 0,496959 0,002014 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat 0,532532 0,496573 7,110228 657,219520 (49,633837) 1,408955 Luận văn tốt nghiệp Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion F-statistic Prob(F-statistic) 13,332925 10,021098 6,884512 6,978918 14,809395 0,002014 Nguyễn Thị Ngọc Hà – K16 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 99 Phụ lục 3.27: Kết ban đầu mơ hình ngành Thương mại - Dịch vụ năm 2008 Dependent Variable: ROE Method: Least Squares Date: 06/26/10 Time: 14:46 Sample: 15 Included observations: 15 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C LEVER LEVER2 SIZE GROWTH TANG 27,547577 7,996576 0,252900 (3,314223) 0,083629 0,139946 33,045782 9,910207 1,547915 2,766245 0,036001 0,102445 0,833619 0,806903 0,163381 (1,198094) 2,322999 1,366061 0,426066 0,440524 0,873829 0,261478 0,045263 0,205078 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat 0,744045 0,601847 7,023240 443,933071 (46,691255) 2,059766 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion F-statistic Prob(F-statistic) 10,277134 11,130450 7,025501 7,308721 5,232480 0,015808 Phụ lục 3.28: Mơ hình ngành Thương mại - Dịch vụ năm 2008 sau loại biến Dependent Variable: ROE Method: Least Squares Date: 06/26/10 Time: 14:47 Sample: 15 Included observations: 15 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C LEVER GROWTH (8,653140) 7,282853 0,076363 4,456501 1,977443 0,035168 (1,941689) 3,682965 2,171395 0,076020 0,003132 0,050668 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat 0,659090 0,602272 7,019495 591,279682 (48,840870) 1,726799 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion F-statistic Prob(F-statistic) Luận văn tốt nghiệp 10,277134 11,130450 6,912116 7,053726 11,599964 0,001570 Nguyễn Thị Ngọc Hà – K16 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 100 Phụ lục 3.29: Kết ban đầu mơ hình ngành Xây dựng – SX VLXD năm 2007 Dependent Variable: ROE Method: Least Squares Date: 06/26/10 Time: 14:57 Sample: 39 Included observations: 38 Excluded observations: Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C LEVER LEVER2 SIZE GROWTH TANG 42,920444 8,821548 (1,150793) (2,934820) 0,059808 (0,099141) 28,846694 6,538359 0,911735 1,846026 0,023874 0,122734 1,487881 1,349199 (1,262201) (1,589805) 2,505141 (0,807771) 0,146571 0,186743 0,215998 0,121711 0,017525 0,425187 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat 0,242757 0,124438 10,106369 3.268,438170 (138,554810) 2,043574 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion F-statistic Prob(F-statistic) 17,893961 10,800696 7,608148 7,866714 2,051717 0,097735 Phụ lục 3.30: Mơ hình ngành Xây dựng – SX VLXD năm 2007 sau loại biến Dependent Variable: ROE Method: Least Squares Date: 06/26/10 Time: 14:58 Sample: 39 Included observations: 38 Excluded observations: Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C SIZE GROWTH 63,632900 (3,605492) 0,058031 23,231921 1,736258 0,023210 2,739029 (2,076588) 2,500241 0,009628 0,045246 0,017246 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat 0,188539 0,142169 10,003513 3.502,459560 (139,868721) 2,094510 Luận văn tốt nghiệp Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion F-statistic Prob(F-statistic) 17,893961 10,800696 7,519406 7,648689 4,066027 0,025834 Nguyễn Thị Ngọc Hà – K16 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 101 Phụ lục 3.31: Kết ban đầu mơ hình ngành Xây dựng – SX VLXD năm 2008 Dependent Variable: ROE Method: Least Squares Date: 06/26/10 Time: 14:53 Sample: 39 Included observations: 39 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C LEVER LEVER2 SIZE GROWTH TANG 16,549684 8,967092 (1,079898) (1,033744) 0,045868 (0,030005) 26,224913 5,052302 0,605900 1,921077 0,044926 0,122174 0,631067 1,774853 (1,782304) (0,538106) 1,020965 (0,245595) 0,532343 0,085148 0,083903 0,594115 0,314698 0,807517 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat 0,122967 (0,009917) 11,673192 4.496,692504 (147,915550) 2,325097 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion F-statistic Prob(F-statistic) 17,172305 11,615738 7,893105 8,149038 0,925372 0,477041 Phụ lục 3.32: Mô hình ngành Xây dựng – SX VLXD năm 2008 sau loại biến Dependent Variable: ROE Method: Least Squares Date: 06/26/10 Time: 14:55 Sample: 39 Included observations: 39 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C LEVER2 17,954085 (0,064520) 2,482918 0,133939 7,231041 (0,481709) 0,000000 0,632850 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat 0,006232 (0,020626) 11,734921 5.095,209903 (150,352245) 2,257542 Luận văn tốt nghiệp Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion F-statistic Prob(F-statistic) 17,172305 11,615738 7,812936 7,898247 0,232043 0,632850 Nguyễn Thị Ngọc Hà – K16 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Những kết đạt đề tài “CẤU TRÚC VỐN VÀ TỶ SUẤT LỢI NHUẬN CỦA DOANH NGHIỆP VIỆT NAM” Kết cấu luận văn gồm chương: Chương 1: Tổng quan lý thuyết cấu trúc vốn tỷ suất lợi nhuận doanh nghiệp Chương 2: Xây dựng mơ hình kinh tế lượng Chương 3: Kết nghiên cứu thực nghiệm Chương 4: Kết luận kiến nghị đổi cấu trúc vốn nhằm mục đích gia tăng tỷ suất sinh lời doanh nghiệp Qua chương 1, đề tài khái quát lý thuyết cấu trúc vốn đưa số nghiên cửu thực nghiệm mối quan hệ cấu trúc vốn lợi nhuận doanh nghiệp quan điểm nhà kinh tế giới Đây tảng để đề tài xây dựng mơ hình kinh tế lượng nhằm nghiên cứu tác động cấu trúc vốn đến tỷ suất lợi nhuận doanh nghiệp Mẫu số liệu nghiên cứu thu thập từ báo cáo tài 152 doanh nghiệp phi tài niêm yết Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh Từ đó, đề tài cho kết mơ hình qua kết thực nghiệm minh chứng cách rõ ràng tác động cấu trúc vốn đến tỷ suất lợi nhuận doanh nghiệp Điểm đề tài đề tài đưa mơ hình nghiên cứu dạng bậc với kỳ vọng mối quan hệ cấu trúc vốn hiệu hoạt động tài doanh nghiệp phi tuyến tính, tìm mức tối ưu cấu trúc vốn Và kết mơ hình đem lại, tồn cấu trúc vốn tối ưu mà doanh nghiệp tối thiểu chi phí sử dụng vốn tối đa giá trị doanh nghiệp Từ đó, doanh nghiệp với đặc thù riêng xây dựng cấu trúc vốn tối ưu phù hợp để gia tăng hiệu hoạt động tài doanh nghiệp, nâng cao khả cạnh tranh LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... hệ cấu trúc vốn tỷ suất lợi nhuận doanh nghiệp Việt Nam Bên cạnh đó, nghiên cứu ảnh hưởng số nhân tố khác đến tỷ suất lợi nhuận tỷ lệ tăng trưởng, quy mô doanh nghiệp cấu trúc tài sản Luận văn. .. THUYẾT VỀ CẤU TRÚC VỐN VÀ TỶ SUẤT LỢI NHUẬN DOANH NGHIỆP 1.1 Tổng quan vấn đề cấu trúc vốn 1.1.1 Lý thuyết cấu trúc vốn Lý thuyết cấu trúc vốn chủ đề quan trọng lý thuyết tài doanh nghiệp Lý... chiều với tỷ suất lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết HOSE Khi đòn bẩy tài tăng tỷ suất lợi nhuận doanh nghiệp tăng điều kiện nhân tố khác không đổi Và tỷ suất lợi nhuận đạt mức tối đa doanh nghiệp
Ngày đăng: 30/11/2022, 15:24
Xem thêm:
