GIỚI THIỆU
Lý do chọn đề tài
Toàn cầu hóa kinh tế là xu hướng chủ yếu hiện nay, buộc các quốc gia phải mở cửa và hội nhập để phát triển Sau khủng hoảng toàn cầu 2008, cả các nước phát triển và đang phát triển đều phải giải quyết vấn đề nguồn vốn để phục hồi kinh tế, trong đó dòng vốn FDI được chú trọng Đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) là hình thức đầu tư quốc tế quan trọng, giúp các nước kém phát triển tiếp cận nguồn vốn bên ngoài Tuy nhiên, không phải quốc gia nào cũng thu hút được FDI, điều này phụ thuộc vào nhiều yếu tố như phát triển kinh tế, nguồn nhân lực và cơ sở hạ tầng Do đó, việc thu hút FDI luôn là mối quan tâm của chính phủ các nước thông qua các chính sách khuyến khích khác nhau Đề tài “Các yếu tố tác động đến dòng vốn FDI của các nước trong khu vực ASEAN” được chọn để nghiên cứu nhằm cung cấp cái nhìn tổng quan về vấn đề này.
Mục tiêu nghiên cứu
Nghiên cứu này phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến dòng vốn FDI của các quốc gia trong khu vực ASEAN Để đạt được mục tiêu, tác giả tiến hành nghiên cứu nhằm trả lời các câu hỏi liên quan đến tác động của các yếu tố kinh tế, chính trị và xã hội đối với đầu tư nước ngoài.
Các yếu tố như quy mô thị trường, lạm phát, rủi ro chính trị, cơ sở hạ tầng, độ mở thương mại, tiền lương và thuế đều ảnh hưởng đáng kể đến dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) Những yếu tố này không chỉ định hình môi trường đầu tư mà còn quyết định sự hấp dẫn của một quốc gia đối với các nhà đầu tư nước ngoài.
Hai là, Các yếu tố này tác động tích cực hay tiêu cực đến dòng vốn FDI của các nước trong khu vực ASEAN?
Phương pháp nghiên cứu
Bài nghiên cứu áp dụng phương pháp Pooled OLS để ước lượng mối quan hệ giữa các yếu tố ảnh hưởng đến đầu tư trực tiếp nước ngoài Đồng thời, nghiên cứu cũng sử dụng phương pháp Fixed Effects và Random Effects để kiểm tra mối quan hệ này ở các quốc gia và thời gian khác nhau Hơn nữa, phương pháp FGLS được áp dụng nhằm khắc phục hiện tượng phương sai thay đổi và tự tương quan.
1.4 Đối tƣợng nghiên cứu và phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu: quy mô thị trường, độ mở thương mại, lạm phát, cơ sở hạ tầng, chi phí lao động, thuế, rủi ro chính trị
Phạm vi nghiên cứu: nước trong khu vực ASEAN (Vietnam, Thailand, Indonesia, Philippines, Singapore, Malaysia)
1.5 Ý nghĩa thực tiễn của đề tài
Nghiên cứu này xem xét các yếu tố khác ảnh hưởng đến đầu tư trực tiếp nước ngoài, nhằm cung cấp cho các quốc gia cái nhìn tổng quát về các yếu tố tác động đến loại hình đầu tư này Qua đó, các quốc gia có thể xây dựng và thực hiện các chính sách phù hợp để thu hút đầu tư hiệu quả hơn.
Bố cục luận văn gồm 5 chương:
Chương 1: Giới thiệu đề tài Trong chương này, tác giả trình bày lý do chọn đề tài, mục tiêu nghiên cứu, sơ bộ về phương pháp nghiên cứu, đối tượng nghiên cứu và phạm vi nghiên cứu
Chương 2: Cơ sở lý thuyết và tổng quan kết quả các nghiên cứu trước đây
Trong chương này, tác giả giới thiệu cơ sở lý thuyết và tổng quan về tình hình kinh tế cũng như thu hút đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) tại các nước ASEAN Đồng thời, tác giả cũng tóm tắt kết quả của các nghiên cứu trước đây và chỉ ra những hạn chế tồn tại trong các nghiên cứu này.
Chương 3: Dữ liệu và phương pháp nghiên cứu Trong chương này, nguồn gốc của dữ liệu, cách xây dựng biến trong bài nghiên cứu sẽ được trình bày lần lượt, mô hình nghiên cứu, phương pháp thực hiện bài nghiên cứu
Chương 4: Nội dung và các kết quả nghiên cứu Trong chương này sẽ trình bày về kết quả hồi quy Thông qua kết quả hồi quy này, bài nghiên cứu sẽ lần lượt trả lời cho các câu hỏi nghiên cứu được đặt ra trong chương 1, phần mục tiêu nghiên cứu và thảo luận kết quả
Chương 5: Kết luận, kiến nghị Chương này sẽ trình bày tổng quát lại các vấn đề mà bài nghiên cứu đạt được, đồng thời đưa ra và trình bày một số hạn chế cũng như hướng phát triển tiếp theo của đề tài
Đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) không chỉ bổ sung cho nguồn vốn đầu tư nội địa mà còn đóng vai trò thiết yếu trong việc thúc đẩy sự phát triển kinh tế của quốc gia.
Nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài không chỉ giúp bổ sung thiếu hụt cho vốn trong nước mà còn góp phần giải quyết tình trạng thất nghiệp và nâng cao sức cạnh tranh quốc gia trên thị trường toàn cầu Đồng thời, nguồn vốn này tạo điều kiện cho các quốc gia tiếp cận công nghệ hiện đại và hội nhập sâu rộng vào nền kinh tế thế giới Để thu hút dòng vốn này, tác giả đã nghiên cứu các yếu tố ảnh hưởng đến đầu tư trực tiếp nước ngoài và cung cấp cái nhìn tổng quan về nghiên cứu trong chương này.
Ý nghĩa thực tiễn của đề tài
Nghiên cứu này xem xét các yếu tố ảnh hưởng đến đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI), nhằm cung cấp cái nhìn tổng quan cho các quốc gia Qua đó, các quốc gia có thể xây dựng chính sách hiệu quả hơn để thu hút FDI, cải thiện môi trường đầu tư và thúc đẩy phát triển kinh tế.
Bố cục luận văn
Bố cục luận văn gồm 5 chương:
Chương 1: Giới thiệu đề tài Trong chương này, tác giả trình bày lý do chọn đề tài, mục tiêu nghiên cứu, sơ bộ về phương pháp nghiên cứu, đối tượng nghiên cứu và phạm vi nghiên cứu
Chương 2: Cơ sở lý thuyết và tổng quan kết quả các nghiên cứu trước đây
Trong chương này, tác giả cung cấp cái nhìn tổng quan về tình hình kinh tế và thu hút đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) tại các nước ASEAN, đồng thời tóm tắt kết quả các nghiên cứu trước đây và chỉ ra những hạn chế của chúng.
Chương 3: Dữ liệu và phương pháp nghiên cứu Trong chương này, nguồn gốc của dữ liệu, cách xây dựng biến trong bài nghiên cứu sẽ được trình bày lần lượt, mô hình nghiên cứu, phương pháp thực hiện bài nghiên cứu
Chương 4: Nội dung và các kết quả nghiên cứu Trong chương này sẽ trình bày về kết quả hồi quy Thông qua kết quả hồi quy này, bài nghiên cứu sẽ lần lượt trả lời cho các câu hỏi nghiên cứu được đặt ra trong chương 1, phần mục tiêu nghiên cứu và thảo luận kết quả
Chương 5: Kết luận, kiến nghị Chương này sẽ trình bày tổng quát lại các vấn đề mà bài nghiên cứu đạt được, đồng thời đưa ra và trình bày một số hạn chế cũng như hướng phát triển tiếp theo của đề tài
Đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) đóng vai trò quan trọng trong việc phát triển nền kinh tế quốc gia, bên cạnh nguồn vốn đầu tư nội địa.
Nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài đóng vai trò quan trọng trong việc bổ sung vốn cho quốc gia, giải quyết tình trạng thất nghiệp và nâng cao sức cạnh tranh trên thị trường toàn cầu Ngoài ra, nó còn giúp các quốc gia tiếp cận công nghệ hiện đại và hội nhập sâu rộng hơn vào nền kinh tế thế giới Để thu hút dòng vốn này, tác giả đã nghiên cứu các yếu tố ảnh hưởng đến đầu tư trực tiếp nước ngoài, cung cấp cái nhìn tổng quan về nghiên cứu này trong chương này.
CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN KẾT QUẢ CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY
Cơ sở lý thuyết
Đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) là hoạt động kinh doanh quốc tế liên quan đến việc di chuyển vốn giữa các quốc gia Hoạt động này chủ yếu do các pháp nhân hoặc thể nhân thực hiện thông qua các hình thức nhất định, trong đó nhà đầu tư tham gia trực tiếp vào quản lý và sử dụng vốn đầu tư.
Theo định nghĩa của IMF (1993), đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) là khoản đầu tư thể hiện mối quan hệ dài hạn giữa nhà đầu tư và công ty tại quốc gia khác FDI phản ánh sự quan tâm lâu dài và được kiểm soát bởi các thực thể cư trú của nền kinh tế đầu tư, hay còn gọi là công ty mẹ, vào một doanh nghiệp cư trú tại nền kinh tế khác.
Theo Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO) năm 1996, đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) xảy ra khi một nhà đầu tư từ một quốc gia (quốc gia chủ đầu tư) sở hữu tài sản tại một quốc gia khác (quốc gia thu hút đầu tư) và có quyền quản lý tài sản đó Khía cạnh quản lý là yếu tố chính phân biệt FDI với các công cụ tài chính khác Thông thường, cả nhà đầu tư và tài sản mà họ quản lý ở nước ngoài đều là các cơ sở kinh doanh, và trong bối cảnh này, nhà đầu tư thường được gọi là nhà đầu tư trực tiếp.
“công ty mẹ” và các tài sản là “công ty con” hay “chi nhánh công ty”
Theo OECD (1996), đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) thể hiện mục tiêu đạt được lợi ích lâu dài của nhà đầu tư trong một nền kinh tế đối với một thực thể cư trú tại nền kinh tế khác Những lợi ích này cho thấy sự tồn tại của mối quan hệ lâu dài giữa nhà đầu tư và doanh nghiệp, cùng với ảnh hưởng đáng kể đến quản lý của doanh nghiệp Đầu tư trực tiếp bao gồm cả giao dịch ban đầu giữa hai thực thể và tất cả các giao dịch vốn giữa họ, cũng như giữa các doanh nghiệp con, bất kể tình trạng hợp nhất hay chưa hợp nhất.
Theo Luật Đầu tư 2014, đầu tư nước ngoài tại Việt Nam được định nghĩa là việc nhà đầu tư nước ngoài đưa vốn và tài sản hợp pháp vào Việt Nam nhằm thực hiện các hoạt động đầu tư.
Đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) là quá trình mà các nhà đầu tư sử dụng tiền và tài sản hợp pháp để đầu tư vào các quốc gia khác, với mục tiêu tìm kiếm lợi nhuận bền vững và tham gia vào việc quản lý doanh nghiệp.
2.1.2 Phân loại đầu tư trực tiếp nước ngoài
Duce và Espana (2003) phân loại đầu tư trực tiếp nước ngoài thành 3 nhóm chính sau đây:
Đầu tư vốn chủ sở hữu: đầu tư vào các công ty con, chi nhánh, cũng như các phần góp vốn vào các công ty khác
Tái đầu tư thu nhập: mở rộng đầu tư bằng các nguồn lợi nhuận chưa phân phối như lợi nhuận của công ty con, công ty liên kết
Nguồn vốn đầu tư trực tiếp khác bao gồm các hình thức vay và cho vay từ các nguồn vốn như chứng khoán nợ và tín dụng thương mại Những giao dịch này diễn ra giữa nhà đầu tư và công ty đầu tư, cũng như giữa các công ty đầu tư với nhau.
2.1.3 Đặc điểm của nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài
Theo Dunning (1993), có ba yếu tố chính ảnh hưởng đến dòng vốn FDI, dựa trên động cơ của các nhà đầu tư, bao gồm: kỳ vọng về lợi nhuận, tìm kiếm thị trường mới và tối ưu hóa chi phí sản xuất.
Yếu tố quan trọng đầu tiên của dòng vốn FDI là việc tìm kiếm thị trường, chủ yếu tập trung vào các thị trường nội địa và khu vực, được biết đến như là dòng vốn FDI thay thế.
Dòng vốn FDI thứ hai là dòng vốn tìm kiếm nguồn lực, chủ yếu tập trung vào việc khai thác tài nguyên thiên nhiên và nguồn lao động giá rẻ.
Một dòng vốn nữa đó là tìm kiếm hiệu quả
2.1.3.1 Chênh lệch về năng suất cận biên của vốn giữa các nước
Helpman và Sibert, cùng với Richard S Eckaus, chỉ ra rằng năng suất cận biên của vốn giữa các quốc gia có sự khác biệt rõ rệt Cụ thể, các quốc gia thừa vốn thường có năng suất cận biên thấp hơn, trong khi các quốc gia thiếu vốn lại có năng suất cận biên cao hơn Sự chênh lệch này dẫn đến việc di chuyển dòng vốn từ nơi thừa sang nơi khan hiếm để tối đa hóa lợi nhuận, do chi phí sản xuất ở các nước thừa vốn thường cao hơn Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là chỉ những hoạt động có năng suất cận biên cao mới thu hút đầu tư; nhiều hoạt động thiết yếu cho sự tồn tại của doanh nghiệp vẫn được sản xuất dù năng suất cận biên thấp.
2.1.3.2 Chu kỳ sản phẩm Đối với hầu hết các doanh nghiệp tham gia kinh doanh quốc tế thì chu kỳ sống của sản phẩm này bao gồm 3 giai đoạn chủ yếu là: giai đoạn sản phẩm mới, giai đoạn sản phẩm chín mùi, giai đoạn sản phẩm chuẩn hóa Akamatsu Kaname
Theo quan điểm của Vernon (1962), sản phẩm mới thường được phát minh và sản xuất tại nước đầu tư trước khi xuất khẩu ra thị trường nước ngoài Khi sản phẩm mới xuất hiện ở nước nhập khẩu, nhu cầu tăng lên dẫn đến việc nước này chuyển sang sản xuất để thay thế hàng nhập khẩu, dựa vào vốn và kỹ thuật từ nước ngoài (giai đoạn sản phẩm chín mùi) Khi nhu cầu trong nước đạt đến mức bão hòa, nhu cầu xuất khẩu lại xuất hiện (giai đoạn sản phẩm chuẩn hóa) Raymond Vernon (1966) cho rằng khi sản phẩm đạt đến giai đoạn chuẩn hóa, số lượng nhà cung cấp tăng lên, và do ít cải tiến, cạnh tranh giữa các nhà cung cấp dẫn đến việc giảm giá và cắt giảm chi phí sản xuất Điều này thúc đẩy các nhà cung cấp chuyển sản xuất sang những quốc gia có chi phí thấp hơn.
2.1.3.3 Lợi thế đặc biệt của các công ty đa quốc gia
Stephen H Hymer (1960, công bố năm 1976), John H Dunning (1981), Rugman A (1987) và một số nhà nghiên cứu khác cho rằng các công ty đa quốc gia sở hữu những lợi thế đặc thù, như năng lực cốt lõi, giúp họ vượt qua các rào cản chi phí khi đầu tư trực tiếp ra nước ngoài Khi lựa chọn địa điểm đầu tư, các công ty này ưu tiên những khu vực có điều kiện thuận lợi về lao động, đất đai và chính trị để tối ưu hóa lợi thế cạnh tranh Đồng thời, các công ty đa quốc gia thường có thế mạnh về vốn và công nghệ, hướng tới những quốc gia có nguồn nguyên liệu phong phú, chi phí lao động thấp và thị trường tiêu thụ tiềm năng.
2.1.3.4 Tiếp cận thị trường và giảm xung đột thương mại Đầu tư trực tiếp ra nước ngoài là một biện pháp để tránh xung đột thương mại song phương Chẳng hạn Nhật Bản hay bị Mỹ và các nước Tây Âu phàn nàn do Nhật Bản có thặng dư thương mại còn các nước kia bị thâm hụt thương mại trong quan hệ song phương Để đối phó, Nhật Bản đã tăng cường đầu tư trực tiếp vào các thị trường đó Họ sản xuất và bán ô tô, máy tính ngay tại Mỹ và Châu Âu để giảm xuất khẩu cho các sản phẩm này từ Nhật Bản sang Họ còn đầu tư trực tiếp vào các nước thứ ba, từ đó xuất khẩu sang thị trường Bắc Mỹ và Châu Âu
2.1.3.5 Khai thác chuyển giao công nghệ
Tổng quan về tình hình thu hút đầu tư trực tiếp nước ngoài ở các nước
2.2.1 Tình hình kinh tế một số nước trong khu vực ASEAN
Theo các chuyên gia kinh tế, Đông Nam Á hiện đang là một trong những khu vực năng động nhất toàn cầu Sau cuộc khủng hoảng, tốc độ tăng trưởng GDP bình quân của ASEAN trong 10 năm qua đã ghi nhận sự tăng trưởng ấn tượng, với 2,9% ở Thái Lan, 5,9% tại Việt Nam và Indonesia.
Theo tổ chức OECD, nền kinh tế các nước ASEAN dự kiến sẽ tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ trong năm 2015 với mức trung bình 5,5%, sau khi đạt 5,9% trong năm 2014 Đặc biệt, trong giai đoạn 2012-2016, tốc độ tăng trưởng trung bình sẽ đạt 5,6%, với Singapore dẫn đầu khu vực về tốc độ phát triển, duy trì mức tăng cao mặc dù sau cuộc khủng hoảng năm trước.
Trong giai đoạn 2005-2014, Singapore ghi nhận tốc độ tăng trưởng 5,9%, trong khi Việt Nam duy trì mức ổn định 6,2% Sự phục hồi mạnh mẽ sau khủng hoảng tài chính 2008 cho thấy nền kinh tế của Việt Nam và Indonesia ít bị ảnh hưởng Mặc dù Singapore là một trong những nền kinh tế phát triển nhất khu vực, nhưng nước này hầu như không có tài nguyên thiên nhiên và phải nhập khẩu nguyên liệu và thực phẩm hàng năm để đáp ứng nhu cầu trong nước.
Bảng 2.1 Tốc độ phát triển của một số nước trong khu vực ASEAN
(Đơn vị tính: %) Năm Vietnam Thailand Singapore Philippines Malaysia Indonesia
Tốc độ phát triển (%) GDP
Vietnam Thailand Singapore Philippines Malaysia Indonesia
Hình 2.1 So sánh tốc độ phát triển của một số nước trong khu vực ASEAN
Singapore nổi bật với cơ sở hạ tầng hiện đại và các ngành công nghiệp phát triển hàng đầu Châu Á và thế giới, bao gồm cảng biển, công nghiệp đóng và sửa chữa tàu, lọc dầu, chế biến, điện tử và lắp ráp máy móc tinh vi.
Singapore có 12 khu vực công nghiệp lớn, trong đó Khu công nghiệp Du-rông (Jurong) là lớn nhất Nước này dẫn đầu trong sản xuất ổ đĩa máy tính điện tử và hàng bán dẫn, đồng thời là trung tâm lọc dầu và vận chuyển hàng đầu ở Châu Á Singapore đang chuyển mình sang nền kinh tế tri thức với mục tiêu đến năm 2018 trở thành một thành phố hàng đầu thế giới, kết nối mạng lưới kinh tế toàn cầu và Châu Á Nền kinh tế thị trường tự do của Singapore phát triển mạnh mẽ, với môi trường kinh tế mở, không tham nhũng, giá cả ổn định và thu nhập bình quân đầu người cao Xuất khẩu, đặc biệt là thiết bị điện tử tiêu dùng, sản phẩm công nghệ thông tin, dược phẩm và dịch vụ tài chính, là trụ cột chính của nền kinh tế Sau khi sụt giảm 0,6% vào năm 2009 do khủng hoảng tài chính toàn cầu, Singapore đã hồi phục mạnh mẽ với mức tăng trưởng 15,2% vào năm 2010 và 6,2% vào năm 2011 nhờ sức mạnh xuất khẩu Chính phủ đang nỗ lực thiết lập lộ trình tăng trưởng mới, tập trung vào nâng cao năng suất và thu hút đầu tư vào sản xuất dược phẩm và công nghệ y tế, nhằm khẳng định vị thế của Singapore như một trung tâm tài chính và công nghệ cao của Đông Nam Á.
Indonesia có nền kinh tế phát triển mạnh mẽ với tỷ lệ tăng trưởng trung bình 5,7% trong giai đoạn 2005-2014 Tuy nhiên, hiện tại, quốc gia này đang phải đối mặt với những thách thức lớn như cơ sở hạ tầng chưa phát triển vững chắc và tình trạng tham nhũng cao.
Thailand được xem là quốc gia có lợi thế về nhu cầu trong nước nhờ vào một thị trường nội địa rộng lớn, điều này xuất phát từ chính sách phát triển kinh tế dài hạn của các nhà hoạch định chính sách Những nỗ lực này nhằm cân bằng nền kinh tế và giảm thiểu rủi ro từ biến động kinh tế toàn cầu Tuy nhiên, hiện tại, lo ngại về khả năng xảy ra bạo động chính trị tại Thailand đang gia tăng, điều này có thể dẫn đến bất ổn chính trị và ảnh hưởng tiêu cực đến nền kinh tế.
Malaysia được cho là quốc gia có độ mở cửa cao trong khu vực ASEAN
Malaysia nổi bật với các mặt hàng xuất khẩu hàng đầu như thiết bị điện, linh kiện điện tử, dầu cọ và khí tự nhiên Đất nước này cũng thể hiện sức cạnh tranh mạnh mẽ trên toàn cầu, xếp hạng 12 trong số 135 nền kinh tế theo báo cáo của Ngân hàng Thế giới năm 2013.
Malaysia đã chuyển mình từ một quốc gia sản xuất nguyên vật liệu thô vào những năm 1970 thành một nền kinh tế đa dạng hóa, với mức tăng trưởng trung bình 7,4% từ 1985 đến 1995 Sau cuộc khủng hoảng tài chính Châu Á năm 1997-1998, Malaysia duy trì tốc độ tăng trưởng vững chắc, đạt 5,0% mỗi năm từ 2005 đến 2014, đồng thời giảm tỷ lệ nghèo đói từ 12,3% năm 1984 xuống 2,3% năm 2009 Năm 2010, Malaysia triển khai mô hình kinh tế mới nhằm đạt thu nhập cao vào năm 2020, tập trung vào phát triển bền vững và toàn diện, với sự dẫn dắt của khu vực tư nhân và chuyển dịch sang các hoạt động giá trị gia tăng cao hơn Để thực hiện các mục tiêu này, Malaysia cần cải thiện kỹ năng, nâng cao tính cạnh tranh, tối ưu hóa khu vực công và xây dựng nền tảng kiến thức vững chắc, đồng thời nỗ lực bảo đảm môi trường bền vững Tuy nhiên, nghèo đói và bất bình đẳng thu nhập vẫn là những thách thức lớn mà quốc gia này phải đối mặt.
Philippines, một quốc gia đảo, đang trải qua quá trình phục hồi kinh tế tích cực trong những năm gần đây và thu hút sự quan tâm từ các nhà đầu tư nước ngoài Tuy nhiên, đất nước này đang đối mặt với thách thức lớn từ điều kiện tự nhiên không thuận lợi, theo thống kê từ các nhà khí tượng thủy văn.
Philippines phải đối mặt với hơn 20 cơn bão lớn nhỏ mỗi năm, điều này tạo ra thách thức lớn cho các nhà đầu tư đang tìm kiếm cơ hội tại thị trường này.
Nền kinh tế Việt Nam được các chuyên gia nhận định là một quốc gia đang phát triển, với dân số đông và cơ cấu dân số vàng, tạo điều kiện thuận lợi cho sự tăng trưởng và phát triển bền vững.
Tăng trưởng kinh tế Việt Nam đã tăng từ 5,2% năm 2012 lên 6,0% năm 2014 Tuy nhiên, đất nước đang đối mặt với các thách thức kinh tế vĩ mô, bao gồm chính sách thắt chặt tiền tệ nhằm giảm lạm phát và quá trình cơ cấu lại nền kinh tế, điều này đang thu hút sự quan tâm của các nhà đầu tư Việt Nam cũng có nhiều lợi thế, như giai đoạn "dân số vàng" với lực lượng lao động có trình độ chuyên môn ngày càng cao, tình hình chính trị ổn định, tài nguyên thiên nhiên phong phú, cùng với các chính sách khuyến khích đầu tư nước ngoài thông qua các quy định về pháp lý và thuế thu nhập doanh nghiệp.
2.2.2 Tình hình thu hút đầu tư nước ngoài một số nước trong khu vực ASEAN Đông Nam Á có vị trí chiến lược vô cùng quan trọng trên thế giới hiện nay Khu vực này năm án ngữ trên tuyến đường vận tải biển quan trọng của thế giới Đây là tuyến đường ngắn nhất để kết nối các quốc gia phát triển ở Châu Á như Nhật Bản, Hàn Quốc, Trung Quốc với các quốc gia phát triển ở Châu Âu, cùng các quốc gia Nam Á, Trung Đông, Châu Phi, nơi cung cấp nguồn nguyên liệu chủ yếu phục vụ cho nền kinh tế của các quốc gia này Đặc biệt là Trung Quốc, với nền kinh tế ngày càng vươn lên mạnh mẽ Bên cạnh đó nguồn tài nguyên thiên nhiên phong phú cùng nguồn lao động dồi dào đã khiến cho khu vực Đông Nam Á trở thành một điểm đến hoàn hảo cho các nhà đầu tư muốn tìm kiếm thị trường rộng lớn và hạ thấp chi phí sản xuất Đầu tư nước ngoài vào các quốc gia Đông Nam Á từ năm 2005 trở lại đây có xu hướng ngày càng tăng, dù có một số giai đoạn nguồn đầu tư này suy giảm do ảnh hưởng của các cuộc suy thoái của khu vực và trên thế giới, nhưng nhìn chung xu hướng gia tăng đầu tư trực tiếp nước ngoài vào khu vực
Bảng 2.2 Tình hình thu hút đầu tư nước ngoài của một số nước trong khu vực ASEAN
(Đơn vị tính: triệu USD) Năm Vietnam Thailand Philippines Singapore Malaysia Indonesia
(Nguồn: Worldbank) Đầu tư trực tiếp nước ngoài (triệu USD)
Hình 2.2 Tình hình thu hút FDI của một số nước trong khu vực ASEAN
Singapore luôn đứng đầu về dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) vào các quốc gia Đông Nam Á, với phần lớn nguồn vốn này hướng tới quốc gia này Điều này chứng tỏ Singapore có môi trường đầu tư tốt nhất thế giới Mặc dù các quốc gia đang phát triển khác trong khu vực chưa đạt được mức độ hấp dẫn như Singapore, nhưng họ cũng đã nỗ lực đáng kể trong việc thu hút FDI.
2.3 Các nghiên cứu trước đây
Hạn chế của các nghiên cứu trước đây và đề xuất mô hình nghiên cứu
Nghiên cứu trong nước chủ yếu là định tính, thiếu hụt nghiên cứu định lượng về các yếu tố kinh tế vĩ mô như quy mô thị trường, lạm phát, độ mở cửa thương mại, rủi ro chính trị, thuế và tiền lương, ảnh hưởng đến nguồn vốn FDI Việc xác định các yếu tố tác động mạnh đến dòng vốn FDI là cần thiết, đặc biệt cho các nước đang phát triển không đủ nguồn lực để cải thiện tất cả các yếu tố cùng lúc Điều này giúp các nhà hoạch định chính sách chính phủ có cái nhìn tổng quát và thực hiện chiến lược dài hạn hiệu quả hơn Tác giả đề xuất áp dụng mô hình nghiên cứu của Erdal Demirhan và Mahmut Masca (2008).
FDI = α + α 1 gro + α 2 inf + α 3 lncost + α 4 lnelectric + α 5 op + α 6 rish + α 7 tax +ε
Bài nghiên cứu sử dụng phương pháp phân tích dữ liệu bảng để điều tra các yếu tố ảnh hưởng đến việc thu hút đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) ở các nước ASEAN, bao gồm Việt Nam, Thái Lan, Indonesia, Philippines, Singapore và Malaysia, trong giai đoạn từ 1996 đến 2014 Các yếu tố được xem xét bao gồm quy mô thị trường, lạm phát, tiền lương, cơ sở hạ tầng, độ mở thương mại, rủi ro chính trị và thuế thu nhập doanh nghiệp.
Sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, nền kinh tế khu vực ASEAN đang phục hồi và tăng trưởng tích cực Tỷ lệ tăng trưởng dòng vốn FDI vào ASEAN đứng thứ ba toàn cầu, cho thấy khả năng hội nhập và phát triển của khu vực Đặc biệt, nền kinh tế Việt Nam nổi bật với những lợi thế quốc gia và tốc độ tăng trưởng đang trên đà hồi phục mạnh mẽ.
DỮ LIỆU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
Phương pháp nghiên cứu
3.1.1 Mô hình nghiên cứu Để xác định mối quan hệ giữa FDI với các nhân tố tác động: quy mô thị trường, lạm phát, tiền lương, cơ sở hạ tầng, độ mở thương mại, rủi ro chính trị, thuế, tác giả sử dụng mô hình hồi quy của Erdal Demirhan và Mahmut Masca (2008):
FDI = α + α 1 gro + α 2 inf + α 3 lncost + α 4 lnelectric+α 5 op+α 6 rish +α 7 tax +ε (1)
Biến phụ thuộc là FDI là dòng FDI ròng tính bằng % của GDP
gro: tỉ lệ tăng trưởng của GDP bình quân theo đầu người, đại diện cho quy mô thị trường
inf: tỷ lệ lạm phát được đo lường bằng tỷ lệ thay đổi hàng năm của giá tiêu dùng, đại diện cho sự ổn định của nền kinh tế
lncost: chi phí nhân công cho mỗi công nhân trong ngành sản xuất được đo lường trong hàm ln, đại diện cho tiền lương
lnelectric: tiêu thụ điện bình quân đầu người được đo lường trong hàm ln, đại diện cho cơ sở hạ tầng
op: mức độ mở của nền kinh tế được tính bằng tổng xuất khẩu và nhập khẩu danh nghĩa chia cho GDP danh nghĩa
tax: Thuế thu nhập doanh nghiệp
risk: rủi ro chính trị theo chỉ số xếp hạng của các nước dựa trên thang điểm từ 1(rất an toàn) – 5 (rất nguy hiểm)
lngdp: GDP thực tính bình quân theo đầu người được đo lường trong hàm ln
op1: mức độ mở của nền kinh tế được tính bằng cách lấy xuất khẩu danh nghĩa chia cho GDP danh nghĩa
op2: mức độ mở của nền kinh tế được tính bằng cách lấy nhập khẩu danh nghĩa chia cho GDP danh nghĩa
Theo Bảng 3.1, ngoài mô hình chính (Mô hình 1), tác giả đã đề xuất một số mô hình khác để xem xét lựa chọn các chỉ số đo lường mức độ mở cửa của nền kinh tế và quy mô thị trường.
FDI = α + α 1 gro + α 2 inf + α 3 lncost + α 4 lnelectric+α 5 rish +α 6 tax + α 7 op1 + α 8 op2 +ε (2)
Tác giả áp dụng mức độ mở thương mại, được xác định bằng cách tính tỷ lệ xuất khẩu danh nghĩa trên GDP danh nghĩa (gọi là op1) và tỷ lệ nhập khẩu danh nghĩa trên GDP danh nghĩa (gọi là op2), nhằm phân tích ảnh hưởng của độ mở thương mại trong mô hình (2).
FDI = α + α 1 gro + α 2 inf + α 3 lncost + α 4 lnelectric+α 5 rish +α 6 tax + α 7 op1 +ε (3)
Tác giả áp dụng mức độ mở thương mại, được tính bằng cách lấy xuất khẩu danh nghĩa chia cho GDP danh nghĩa, gọi là op1, nhằm phân tích độ mở thương mại trong mô hình (3).
FDI = α + α 1 gro + α 2 inf + α 3 lncost + α 4 lnelectric+α 5 rish +α 6 tax + α 7 op2 +ε (4)
Tác giả áp dụng mức độ mở thương mại, được xác định bằng cách chia nhập khẩu danh nghĩa cho GDP danh nghĩa, gọi là op2, để phân tích độ mở thương mại trong mô hình (4).
Để nghiên cứu tác động của quy mô thị trường lên thu hút dòng vốn FDI, tác giả sử dụng biến lngdp, đại diện cho GDP thực bình quân đầu người, được đo lường trong hàm ln trong mô hình (5) So với mô hình gốc của Erdal Demirhan và Mahmut Masca (2008), việc sử dụng cả tỷ lệ tăng trưởng GDP bình quân đầu người và GDP thực bình quân đầu người có thể dẫn đến đa cộng tuyến, do hai biến này đều liên quan đến GDP nhưng được đo lường khác nhau Do đó, trong mô hình (5), tác giả chỉ sử dụng biến GDP thực bình quân đầu người trong hàm ln để đại diện cho quy mô thị trường Mức độ mở thương mại được tính bằng cách lấy xuất khẩu danh nghĩa chia cho GDP danh nghĩa và nhập khẩu danh nghĩa chia cho GDP danh nghĩa nhằm xem xét tác động của độ mở thương mại.
FDI = α + α 1 inf + α 2 lncost +α 3 lnelectric+α 4 rish +α 5 tax +α 6 op+ α 7 lngdp +ε (6)
Tác giả đã áp dụng biến độ mở thương mại trong mô hình (6) bằng cách tính tổng xuất khẩu và nhập khẩu danh nghĩa chia cho GDP danh nghĩa, nhằm phân tích ảnh hưởng của nó đến việc thu hút dòng vốn FDI.
Bảng 3.1 Các biến đƣợc sử dụng trong mô hình
Ghi chú: có trong mô hình, X không có trong mô hình
3.1.2 Phương pháp nghiên cứu Để đo lường các mối quan hệ giữa FDI với các yếu tố: tăng trưởng của GDP bình quân theo đầu người, tỷ lệ lạm phát, tiền lương, tiêu thụ điện bình quân đầu người, thuế doanh nghiệp, độ mở của nền kinh tế, rủi ro chính trị, tác giả sử dụng phân tích dữ liệu bảng với các phương pháp: Pooled OLS, Fixed Effects Model (tác động cố định) và phương pháp Random Effects Model (tác động ngẫu nhiên) Bên cạnh đó, tác giả còn sử dụng phương pháp Feasible Generalized Least Square (FGLS) để kiểm soát hiện tượng tự tương quan và phương sai thay đổi Cụ thể, tác giả đề xuất quy trình nghiên cứu như sau:
Sơ đồ 3.1 trình bày quy trình nghiên cứu với các chỉ số quan trọng như inf (%), lncost ($/người/năm), lnelectric (kWh/người/năm), op (%), risk (1=rất an toàn-5=rất rủi ro), tax (%), và lngdp ($/người/năm) Các chỉ số này được đánh giá và phân tích để xác định mức độ an toàn, chi phí, tiêu thụ điện năng, và tác động thuế đối với GDP Quy trình nghiên cứu cũng xem xét các biến số op1 (%) và op2 (%), cung cấp cái nhìn tổng quan về hiệu suất và rủi ro trong các điều kiện khác nhau.
Tính dừng của biến chuỗi là một yếu tố quan trọng trong phân tích dữ liệu thời gian, đặc biệt là dữ liệu bảng Theo Baltagi (2008), việc áp dụng các tính chất phân phối chuẩn cho biến không dừng (nonstationary variables) là không khả thi Điều này có nghĩa là các trị thống kê t và F từ phương trình hồi quy của những biến này sẽ không tuân theo phân phối chuẩn.
Kiểm tra tính dừng của các biến
Lựa chọn mô hình phù hợp
KT khuyết tật (ĐCT,PSTĐ, TTQ)
Mô hình UL cuối cùng được phân tích theo kết quả chuẩn của Durlauf và Phillips (1988) Việc không xác định rõ tính dừng của các biến chuỗi có thể gây ra vấn đề hồi quy mơ hồ, ảnh hưởng đến độ tin cậy của các kết quả nghiên cứu.
Một chuỗi thời gian được coi là dừng khi giá trị trung bình và phương sai của nó không thay đổi theo thời gian Đồng thời, trị số hiệp phương sai giữa hai giai đoạn chỉ phụ thuộc vào khoảng cách giữa chúng, không phụ thuộc vào thời điểm cụ thể mà hiệp phương sai được tính toán.
Có nhiều phương pháp để kiểm tra tính ổn định của chuỗi dữ liệu, trong đó bao gồm việc kiểm định trị riêng của nghiệm đơn vị cho tất cả các biến Trong bài viết này, tác giả áp dụng kiểm định Im-Pesaran-Shin để thực hiện kiểm tra này.
H 0 : Dữ liệu bảng có nghiệm đơn vị hay chuỗi đang xét chưa dừng
H 1: Bác bỏ H 0 hay chuỗi đang xét dừng
Tác giả sử dụng phần mềm Stata với lệnh xtunitroot để kiểm tra tính dừng của chuỗi dữ liệu Nếu p-value nhỏ hơn 0.05 tại mức ý nghĩa 5%, chúng ta có thể bác bỏ giả thuyết H0 và kết luận rằng chuỗi dữ liệu đang xét là dừng.
Hồi quy theo phương pháp Pooled OLS, Fixed Effects, Random Effects
Mô hình Pooled OLS, hay còn gọi là hồi quy “gộp”, kết hợp tất cả các quan sát vào một phương trình hồi quy OLS với giả định rằng các hệ số hồi quy cho các biến (bao gồm cả hệ số chặn) là không đổi giữa các đơn vị chéo, như các quốc gia Giả thuyết H0 cho rằng ước lượng Pooled OLS không phù hợp Nếu giá trị P-value của thống kê F nhỏ hơn 0.05, chúng ta có thể bác bỏ H0 và kết luận rằng có bằng chứng cho thấy ước lượng Pooled OLS có thể là phù hợp Ngoài ra, để kiểm tra hiện tượng đa cộng tuyến, có thể sử dụng lệnh vif trong Stata.
Lựa chọn phương pháp hồi quy FEM với Pooled OLS (Kiểm định F)
Các biến nghiên cứu trong mô hình
Thị trường lớn của các quốc gia nhận đầu tư có mối liên hệ chặt chẽ với mức độ đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) Dòng vốn FDI có khả năng gia tăng do nhu cầu tiềm năng lớn và chi phí thấp hơn nhờ vào quy mô kinh tế Do đó, thị trường lớn được coi là một trong những yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của các nhà đầu tư và các quốc gia tiếp nhận FDI.
Theo Bevan và Saul Estrin (2000), các nghiên cứu thực nghiệm cho thấy có mối liên hệ giữa đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) và quy mô thị trường, trong đó quy mô thị trường được đo lường qua GDP.
Nghiên cứu của George Agiomirgianakis và các cộng sự (2003) đã chỉ ra rằng GDP thực có mối liên hệ thống kê quan trọng với dòng vốn FDI, trong đó sự tăng trưởng kinh tế đóng vai trò tích cực trong việc thu hút dòng vốn FDI.
Bushra Yassmin và cộng sự (2004) cho rằng đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) sẽ tập trung vào các quốc gia có thị trường lớn, đang mở rộng và có sức mua cao Điều này cho phép các doanh nghiệp nước ngoài tìm kiếm lợi nhuận cao hơn từ vốn đầu tư của họ.
Nghiên cứu của Parletun (2008) chỉ ra rằng biến GDP có ảnh hưởng tích cực và có ý nghĩa thống kê với mức ý nghĩa nhỏ hơn 1% Tác giả cũng nhấn mạnh rằng sự mở rộng quy mô thị trường thường kích thích dòng vốn FDI vào nền kinh tế.
Trong bài nghiên cứu, tác giả đã sử dụng tốc độ tăng trưởng GDP bình quân đầu người như một chỉ số đại diện cho quy mô thị trường, với kỳ vọng rằng nó sẽ có tác động tích cực đến dòng vốn FDI.
Giả thuyết 1: Quy mô thị trường có tương quan tích cực (đồng biến) với dòng vốn FDI
3.2.2 Độ ổn định của nền kinh tế
Theo nghiên cứu của Bushra Yasmin và cộng sự (2004), chỉ số lạm phát có tác động tích cực đến dòng vốn FDI Khi lạm phát ở nước đầu tư cao, giá cả tăng lên, dẫn đến lợi nhuận của nhà sản xuất cao hơn, từ đó gia tăng khả năng thu hút dòng vốn FDI.
Theo nghiên cứu của Kok và Ersoy (2009), tỷ lệ lạm phát phản ánh mức độ ổn định vĩ mô của nền kinh tế Kết quả cho thấy rằng lạm phát có ảnh hưởng tiêu cực đến khả năng thu hút dòng vốn đầu tư nước ngoài; do đó, nền kinh tế càng ổn định thì càng dễ thu hút nhiều vốn đầu tư từ nước ngoài.
Tác giả chỉ ra rằng biến tỷ lệ lạm phát, được đo lường qua sự thay đổi hàng năm của giá tiêu dùng, phản ánh sự ổn định của nền kinh tế và có thể ảnh hưởng tiêu cực đến khả năng thu hút dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI).
Giả thuyết 2: Tỷ lệ lạm phát có tương quan tiêu cực (nghịch biến) với thu hút dòng vốn FDI
Theo Berhanu (1999), các yếu tố cơ sở hạ tầng như dịch vụ viễn thông, đường xá, bến cảng, dịch vụ đường sắt, cung cấp điện nước và dịch vụ thông tin có ảnh hưởng tích cực đến đầu tư trực tiếp nước ngoài Cơ sở hạ tầng yếu kém làm tăng chi phí sản xuất, từ đó giảm sức hấp dẫn của các quốc gia đối với nhà đầu tư nước ngoài Do đó, việc phát triển cơ sở hạ tầng hiện đại không chỉ thu hút nhiều nhà đầu tư hơn mà còn giúp họ dễ dàng tiếp cận các thị trường tiềm năng và nguồn tài nguyên thiên nhiên.
Nghiên cứu của Ab Quyoom Khachoo và Mohd Imran Khan (2012) chỉ ra rằng cơ sở hạ tầng, được thể hiện qua mức tiêu thụ điện năng bình quân đầu người (kWh), có ảnh hưởng tích cực đến dòng vốn FDI Do đó, tác giả đã chọn biến tiêu thụ điện bình quân đầu người làm đại diện cho cơ sở hạ tầng và kỳ vọng rằng nó sẽ tạo ra tác động tích cực.
Giả thuyết 3: Cơ sở hạ tầng có tương quan tích cực (đồng biến) với dòng vốn FDI
Xếp hạng các rủi ro chính trị ảnh hưởng đến dòng FDI vẫn còn gây tranh cãi ODI (1997) chỉ ra rằng các quốc gia có tài nguyên thiên nhiên phong phú nhưng thiếu ổn định chính trị khó thu hút FDI Trong khi đó, Jaspersen et al (2000) và Hausmann cùng Fernandez-Arias (2000) không tìm thấy mối liên hệ giữa FDI và rủi ro chính trị, Schneider và Frey (1985) lại phát hiện mối quan hệ nghịch đảo Nghiên cứu của Loree và Guisinger (1995) cho thấy rủi ro chính trị tác động tiêu cực đến FDI vào năm 1982, nhưng không có ảnh hưởng vào năm 1977 Edwards (1990) đã sử dụng hai chỉ số để đo lường rủi ro chính trị, trong đó bất ổn chính trị được xác định là yếu tố quan trọng, trong khi bạo lực chính trị không có ảnh hưởng đáng kể.
Theo Ali Al Sadig (2009), rủi ro chính trị được đánh giá dựa trên chỉ số xếp hạng của các quốc gia, sử dụng thang điểm từ 1 (rất an toàn) đến 5 (rất nguy hiểm) Các mô tả này được cung cấp bởi tổ chức Ân xá Quốc tế và Vụ Báo cáo quốc gia Hoa Kỳ.
Trong nghiên cứu này, tác giả đã tận dụng chỉ số xếp hạng để đại diện cho rủi ro chính trị và kỳ vọng có tác động tiêu cực đến đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI), cung cấp một cái nhìn sâu sắc về mối quan hệ giữa các yếu tố này.
Giả thuyết 4: Rủi ro chính trị có tương quan tiêu cực (nghịch biến) với dòng vốn FDI
Theo Charkrabarti (2001), độ mở thương mại, được đo bằng tỷ lệ xuất khẩu và nhập khẩu trên GDP, có ảnh hưởng đáng kể đến dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) Nghiên cứu cho thấy rằng hầu hết các dự án đầu tư trực tiếp thường tập trung vào các lĩnh vực có thể giao dịch, vì vậy mức độ mở cửa thương mại của một quốc gia là yếu tố quan trọng trong quyết định đầu tư.
Dữ liệu nghiên cứu
Bài nghiên cứu này sử dụng dữ liệu bảng từ 6 quốc gia ASEAN, bao gồm Việt Nam, Thái Lan, Indonesia, Philippines, Singapore và Malaysia, trong giai đoạn 1996 đến 2014 Lý do lựa chọn các quốc gia này là do sự tương đồng về tình hình kinh tế, chính trị và mức độ phát triển Tất cả dữ liệu nghiên cứu được thu thập từ các nguồn như World Development Indicators, World Tax Database và Political Terror Scale.
Trong giai đoạn 1996 đến 2014, nền kinh tế thế giới và khu vực ASEAN đã trải qua nhiều biến động lớn, đặc biệt là khủng hoảng tài chính Châu Á năm 1997 và khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008 Những cuộc khủng hoảng này đã dẫn đến sự suy thoái nghiêm trọng ở một số quốc gia Do đó, các yếu tố tác động đến việc thu hút dòng vốn đầu tư nước ngoài trong thời kỳ này đã trở nên quan trọng, giúp bổ sung nguồn vốn cần thiết cho nền kinh tế trong nước.
Nghiên cứu này phân tích dữ liệu bảng từ các quốc gia, cho thấy rằng dữ liệu bảng mang lại nhiều lợi ích hơn so với dữ liệu chéo và dữ liệu thời gian, theo Baltali.
Cụ thể, dữ liệu bảng có những ưu điểm nổi trội như sau:
Kết hợp chuỗi thời gian của các quan sát chéo trong dữ liệu bảng mang lại nhiều thông tin hữu ích, giảm thiểu tính biến thiên và hiện tượng đa cộng tuyến giữa các biến, đồng thời nâng cao hiệu quả phân tích.
Dữ liệu bảng có khả năng phát hiện và đo lường hiệu quả hơn các tác động không thể quan sát được so với dữ liệu chuỗi thời gian hay dữ liệu chéo thuần túy.
Dữ liệu bảng làm cho chúng ta có thể nghiên cứu các mô hình hành vi phức tạp hơn
Dữ liệu bảng giúp kiểm soát các khác biệt không quan sát được giữa các thực thể và cho phép kiểm soát những biến không quan sát được nhưng có sự thay đổi theo thời gian.
Tác giả nhận định rằng việc sử dụng phương pháp phân tích dữ liệu bảng là lựa chọn tối ưu cho nghiên cứu luận văn của mình.
Tác giả nhấn mạnh tầm quan trọng của việc tích hợp các biến lựa chọn vào mô hình nghiên cứu và nguồn dữ liệu, nhằm xây dựng một mô hình ước lượng hiệu quả Bài nghiên cứu cũng chỉ ra kỳ vọng về ảnh hưởng của các yếu tố này đối với việc thu hút đầu tư nước ngoài Từ đó, tác giả đưa ra cái nhìn tổng quát hơn và phát triển các giả thuyết để giải quyết câu hỏi nghiên cứu đã nêu ở chương 1.
NỘI DUNG VÀ CÁC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
Kết quả nghiên cứu
Phương pháp mô tả được áp dụng để phân tích các đặc tính cơ bản của dữ liệu thu thập, nhằm cung cấp cái nhìn tổng quát về mẫu nghiên cứu Qua việc tóm tắt thống kê các biến phụ thuộc và độc lập trong mô hình nghiên cứu giai đoạn 1996-2014, chúng ta có thể xác định giá trị trung bình, độ lệch chuẩn, cũng như giá trị tối thiểu và tối đa của từng biến nghiên cứu.
Table 4.1 presents descriptive statistics for various economic variables, including lngdp, tax, risk, op, lnelec~c, lncost, inf, gro, and fdi The overall mean for lngdp is 7.941272, with a standard deviation of 1.251955, a minimum of 6.089026, and a maximum of 10.54765 across 114 observations The tax variable has a mean of 32.30965 and a standard deviation of 5.584222, with values ranging from 18.3 to 47.1 For the risk variable, the mean is 2.780702, with a standard deviation of 0.9384488, and it spans from 1 to 4 The operational variable (op) shows an overall mean of 160.2543, with a significant standard deviation of 105.4355, and values between 45.51212 and 439.6567 Other variables, including lnelec~c, lncost, inf, gro, and fdi, are also detailed, showcasing their respective means, standard deviations, minimum and maximum values, and total observations, highlighting the diverse economic landscape analyzed in this dataset.
Theo Bảng 4.1, FDI trung bình trong mẫu khảo sát của 6 quốc gia từ 1996-2014 dao động từ -2.75% đến 26.52%, với giá trị trung bình là 5.26% và độ lệch chuẩn là 5.90% Sự biến động này chủ yếu do sự khác biệt giữa các quốc gia, thay vì sự thay đổi theo thời gian trong từng quốc gia, tương tự như giá trị của các biến lncost và lnelectric.
Trong giai đoạn 1996-2014, biến động của chỉ số tăng trưởng (gro) dao động từ -14.38% đến 13.21%, với giá trị trung bình là 3.16% và độ lệch chuẩn là 3.69% Sự thay đổi này chủ yếu phản ánh sự biến đổi theo thời gian của từng quốc gia, hơn là sự khác biệt giữa các quốc gia Giá trị của biến số lạm phát (inf) trong cùng giai đoạn cũng cho thấy xu hướng tương tự như gro.
Giá trị trung bình của biến op đạt 160.25% với độ lệch chuẩn 105.43% Sự biến động này chủ yếu do sự khác biệt giữa các quốc gia, hơn là sự thay đổi theo thời gian trong từng quốc gia, tương tự như các biến tax và lngdp.
Phân tích tương quan giúp xác định mối quan hệ giữa các biến độc lập và phụ thuộc, từ đó đánh giá dự báo của mô hình nghiên cứu Khi các biến độc lập có mối tương quan cao, điều này có thể chỉ ra hiện tượng đa cộng tuyến, yêu cầu tác giả thực hiện kiểm định vấn đề này Để phát hiện mối tương quan tuyến tính mạnh, cần thiết lập ma trận hệ số tương quan nhằm tìm ra các cặp biến số có hệ số tương quan cao Theo nghiên cứu, hệ số tương quan được coi là cao nếu vượt qua 0.7, và hiện tượng đa cộng tuyến xảy ra khi giá trị này lớn hơn 0.8 Để tránh vấn đề đa cộng tuyến nghiêm trọng trong mô hình hồi quy, cần chú ý đến hệ số tương quan giữa các biến, đặc biệt khi nó vượt quá 0.8.
Bảng 4.2 Hệ số tương quan lngdp 0.7113 -0.0598 -0.3779 0.8600 0.9572 0.8891 -0.7138 -0.6453 1.0000 tax -0.6769 0.0220 0.1032 -0.3604 -0.6245 -0.6332 0.6571 1.0000 risk -0.7028 -0.0094 0.3420 -0.5088 -0.7612 -0.7640 1.0000 op 0.8351 0.0044 -0.3157 0.6934 0.8747 1.0000 lnelectric 0.7338 -0.0187 -0.4583 0.8069 1.0000 lncost 0.4399 -0.1107 -0.3507 1.0000 inf -0.2797 -0.3412 1.0000 gro 0.1757 1.0000 fdi 1.0000 fdi gro inf lncost lnelec~c op risk tax lngdp
(Nguồn: Kết quả phân tích dữ liệu từ phần mềm Stata 12.0)
Hệ số tương quan giữa các biến độc lập và biến phụ thuộc trong Bảng 4.2 cho thấy mức độ cao, điều này cho phép dự đoán rõ ràng về ảnh hưởng của các biến độc lập Do đó, tác giả cần tiến hành kiểm định đa cộng tuyến.
4.1.3 Kiểm định tính dừng của các biến trong mô hình
Kiểm tra tính dùng của chuỗi được thực hiện thông qua việc kiểm định trị riêng nghiệm đơn vị cho tất cả các biến Trong nghiên cứu này, tác giả áp dụng kiểm định Im-Pesaran-Shin với giả thuyết cụ thể.
H 0 : Dữ liệu bảng có nghiệm đơn vị hay chuỗi đang xét chưa dừng
H 1: Bác bỏ H 0 hay chuỗi đang xét dừng
Bảng 4.3 Kết quả kiểm định tính dừng qua nghiệm đơn vị
H 0 : Dữ liệu bảng có nghiệm đơn vị hay chuỗi đang xét chưa dừng
Kết luận về FDI cho thấy p-value là 0.0000, nhỏ hơn 0.05, do đó chúng ta bác bỏ giả thuyết H0, cho thấy chuỗi đang xét là dừng Tương tự, với GRO, p-value cũng là 0.0000, nhỏ hơn 0.05, dẫn đến việc bác bỏ H0 và khẳng định chuỗi này dừng Đối với INF, p-value cũng là 0.0000, cho phép bác bỏ H0, chứng minh chuỗi đang xét dừng Tuy nhiên, với LNCOST, p-value là 0.1836, lớn hơn 0.05, vì vậy chúng ta chấp nhận H0, cho thấy chuỗi này không dừng.
H 0 chuỗi đang xét chưa dừng lnelectric 0.1001 p-value > 0.05 nên chấp nhận
H 0 chuỗi đang xét chưa dừng op 0.8392 p-value > 0.05 nên chấp nhận
H 0 chuỗi đang xét chưa dừng tax 0.4145 p-value > 0.05 nên chấp nhận
H 0 chuỗi đang xét chưa dừng lngdp 1.000 p-value > 0.05 nên chấp nhận
H 0 chuỗi đang xét chưa dừng op1 0.6342 p-value > 0.05 nên chấp nhận
H 0 chuỗi đang xét chưa dừng op2 0.4839 p-value > 0.05 nên chấp nhận
H 0 chuỗi đang xét chưa dừng
Theo Bảng 4.3, các biến fdi, gro, inf dừng ở bậc gốc, trong khi các biến lncost, lnelectric, op, tax, lngdp, op1, op2 được lấy sai phân bậc 1 và dừng ở sai phân bậc 1 Do đó, fdi, inf, gro được hồi quy ở bậc gốc, còn lncost, lnelectric, op, tax, op1, op2, lngdp được hồi quy dưới dạng sai phân bậc 1.
4.1.4 Kiểm tra biến nội sinh
Biến nội sinh là biến được tạo ra từ chính mô hình hoặc có tương quan với phần dư trong mô hình Để kiểm tra biến nội sinh giữa FDI và GRO, tác giả sử dụng phương pháp Pooled OLS để ước lượng, lưu lại phần dư và sau đó kiểm tra mối tương quan giữa GRO và phần dư Nếu mối tương quan này có ý nghĩa thống kê, thì GRO được xác định là biến nội sinh.
Bảng 4.4 Kết quả kiểm tra biến nội sinh
Tương quan giữa gro với phần dƣ
(1) 0.0000 Không có hiện tượng biến nội sinh trong mô hình
(2) 0.0000 Không có hiện tượng biến nội sinh trong mô hình
(3) 0.0000 Không có hiện tượng biến nội sinh trong mô hình
(4) -0.0000 Không có hiện tượng biến nội sinh trong mô hình
Nguồn: Tổng hợp từ kết quả phân tích dữ liệu từ phần mềm Stata 12.0
Theo Bảng 4.4, không tồn tại mối tương quan giữa biến gro và phần dư của mô hình, điều này cho thấy các mô hình nghiên cứu không gặp phải vấn đề biến nội sinh.
Kết quả nghiên cứu
Khi hồi quy mô hình theo phương pháp Pooled OLS, Fixed Effects, Random Effects
Bảng 4.5 Kết quả lựa chọn mô hình ƣớc lƣợng
Giữa FE và Pooled OLS
H 0 : tất cả u_i=0 hay OLS phù hợp
Giữa RE và Pooled OLS
H 0 : var(u)=0 hay Pooled OLS phù hợp
H 0 : α i không có tương quan Xi,t hay REM phù hợp
H 1 : α i có tương quan X i,t hay FEM phù hợp
Giữa FE và Pooled OLS thì FE là phù hợp
Giữa RE và Pooled OLS thì Pooled OLS là phù hợp
=> FE là mô hình ước lượng phù hợp
F(5, 94) 40.05 chibar2(01)0.00 chi2(8)= 147.36 Prob > chi2 Giữa FE và Pooled OLS thì FE là phù
Giữa RE và Pooled OLS thì Pooled OLS là phù hợp
=> FE là mô hình ước lượng phù hợp
Giữa FE và Pooled OLS thì FE là phù hợp
Giữa RE và Pooled OLS thì Pooled OLS là phù hợp
=> FE là mô hình ước lượng phù hợp
Giữa FE và Pooled OLS thì FE là phù hợp
Giữa RE và Pooled OLS thì Pooled OLS là phù hợp
=> FE là mô hình ước lượng phù hợp
(5) F(5, 94) 39.95 chibar2(01)0.00 chi2(8)= 145.45 Prob > chi2 Giữa FE và Pooled OLS thì FE là phù
Giữa RE và Pooled OLS thì Pooled OLS là phù hợp
=> FE là mô hình ước lượng phù hợp
Giữa FE và Pooled OLS thì FE là phù hợp
Giữa RE và Pooled OLS thì Pooled OLS là phù hợp
=> FE là mô hình ước lượng phù hợp
Nguồn: Tổng hợp từ kết quả phân tích dữ liệu từ phần mềm Stata 12.0
Từ Bảng 4.5 ta thấy mô hình ước lượng FE là phù hợp với 6 mô hình trong bài nghiên cứu
Kiểm định đa cộng tuyến
Nhân tử phóng đại phương sai (VIF) là công cụ hữu hiệu để phát hiện đa cộng tuyến trong nghiên cứu Khi giá trị VIF lớn hơn 10, biến nghiên cứu sẽ được xem là có mức độ đa cộng tuyến cao.
Bảng 4.6 Kết quả kiểm định đa cộng tuyến với nhân tử phóng đại phương sai VIF
Biến/mô hình (1) (2) (3) (4) (5) (6) gro 1.41 1.63 1.35 1.49 inf 1.48 1.49 1.46 1.49 1.51 1.50 dlncost 1.07 1.07 1.07 1.07 1.07 1.07 dlnelect 1.55 1.58 1.56 1.54 1.57 1.55 dop 1.11 1.10 dtax 1.35 1.40 1.36 1.35 1.40 1.36 risk 1.20 1.21 1.20 1.21 1.33 1.21 dlngdp 1.67 1.42 dop1 4.03 1.09 4.08 dop2 4.27 1.16 4.31
Nguồn: Tổng hợp từ kết quả phân tích dữ liệu từ phần mềm Stata 12.0
Theo Bảng 4.6, kết quả kiểm tra đa cộng tuyến cho thấy VIF của các biến trong 6 mô hình đều nhỏ hơn 10, chứng tỏ rằng các biến được đưa vào mô hình là phù hợp.
Kiểm định phương sai thay đổi Bảng 4.7 Kết quả kiểm định phương sai thay đổi của phần dư
H 0 : sigma(i)^2 = sigma^2 với tất cả i hay mô hình không có hiện tượng phương sai thay đổi
H1: Bác bỏ H0 hay mô hình có phương sai thay đổi của phần dư
Prob > F = 0.0000 F = 0.0000 F = 0.0000 F = 0.0000 F = 0.0000 F = 0.0000 F = 0.0002 F = 0.0006 F = 0.0003 F = 0.0003 F = 0.0006 F = 0.0002
