Chính sách tiền tệ với công việc thực hiện mục tiêu ổn định kinh tế ở việt nam

Đề tài : Chính sách tiền tệ với cơng việc thực mục tiêu ổn định kinh tế VN LỜI MỞ ĐẦU Chính sách tiền tệ ln nhu cầu để ổn định kinh tế vĩ mô với nhân ổn định tiền tệ, tạo tảng cho phát triển chung Mặt khác, kinh tế thị trường chất nên kinh tế tiền tệ Do công việc ổn định đồng tiền định giá với cơng việc thiết lập Tài Chính Quốc Gia mạnh ban đầu cho công việc kiềm chế kinh tế ổn định kinh tế Ngày việc làm phân phối thu nhập vừa vấn đề thiết trước mắt, vừa vấn đề lâu dài để ổn định tăng trưởng kinh tế Vì vậy, mà cơng việc thúc đẩy kiểm sốt phát triển, cơng việc làm ăn tạo vấn đề thường xảy trực tiếp Giải pháp cho lạm dụng phát triển, nhiều nghiệp vụ cần tập trung vào tiền tệ sách giải pháp thay để xây dựng điều hành sách tiền tệ quốc gia có hiệu cịn số tạp chí ẩn nhiều quyền truy cập Được hướng dẫn thầy cô xin nhận đề tài: “Chính sách tiền tệ với cơng việc thực mục tiêu ổn định kinh tế Việt Nam” Bài luận bao gồm ba chương: Chương I: Những vấn đề chung sách tiền tệ với cơng việc thực mục tiêu ổn định kinh tế Chương II: Chính sách tiền tệ với công việc thực tiêu chuẩn ổn định kinh tế Việt Nam thời gian qua Chương III: Một số ý kiến xuất hoàn thiện sách tiền tệ góp phần ổn định kinh tế Việt Nam giai đoạn Vì thời gian điều kiện chế độ kiến thức hạn hẹp nên em mong có đóng góp ý kiến thầy cô môn để luận hoàn thiện Em xin chân thành cảm ơn CHƯƠNG 1:NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VỚI CÔNG VIỆC THỰC HIỆN MỤC TIÊU ỔN ĐỊNH KINH TẾ I ỔN ĐỊNH KINH TẾ- MỘT MỤC TIÊU KINH TẾ VĨ MÔ QUAN TRỌNG Ta biết điểm yếu kinh tế trường điểm tự động tạo chu kỳ kinh doanh, sản phẩm thực tế dao động lên xung quanh sản phẩm tiền tệ, kinh tế ln có xu hướng khơng ổn định Thành công kinh tế vi mô quốc gia thường đánh giá theo ba dấu hiệu chủ yếu: Ổn định, tăng trưởng cơng xã hội Trong ổn định kinh tế mục tiêu quan trọng đầu hàng kinh tế Ổn định kinh tế vĩ mơ kiểm sốt giá, tỷ lệ, suất… Bằng việc trì cải thiện cân đối lớn kinh tế phù hợp với trường chế độ, đặc biệt cân tiền hàng , Balance toán quốc tế, cân đối thu- chi ngân sách Nhà nước, cân đối vốn đầu tư, cân đối cung cấp số mặt hàng thiết yếu để từ làm giảm bớt dao động chu kì kinh doanh, giải tốt vấn đề cấp bách: Ôn tập phát triển thất nghiệp Ổn định kinh tế-một mục tiêu kinh tế vi mô quan trọng vì: Thứ nhất: ổn định kinh tế vĩ mô sở điều kiện xã hội phát triển, đặc biệt hoạt động sản xuất kinh doanh Thứ hai: ổn định kinh tế vĩ mô chức quan trọng nhà nước vai trò quản lý nên kinh tế thị trường Trong kinh tế thị trường Nhà nước trực tiếp nhập vào công việc điều hành sản xuất kinh doanh, mà làm tốt chức định hướng cho xã hội phát triển (Bao gồm chiến lược, quy hoạch, kế hoạch) thúc đẩy xây dựng hoàn thiện hệ thống thể chế, ổn định kinh tế vĩ mô, quản lý tốt kinh tế nhà nước, bảo đảm thực tiến trình cơng xã hội Thứ ba: Trong trạng thái thực thi kinh tế vĩ mô nay, bên cạnh kết tích cực xuất số hạn chế, bất cập đứng trước thử nghiệm khơng nhỏ II KHÁI NIỆM VÀ CƠNG CỤ CỦA CHÍNH SÁCH TỀN TỆ 2.1 Khái niệm Chính sách tiền tệ, phận hệ thống sách kinh tế nhà nước để thực công việc quản lý vĩ mô kinh tế nhằm đạt mục tiêu kinh tê-xã hội giai đoạn định Tiền tệ sách hiểu theo chiều rộng nghĩa thơng thường Theo nghĩa rộng sách tiền tệ tồn điều hành sách định dạng tiền tệ, giữ vững sức mua đồng tiền, ổn định giá hàng hóa Theo nghĩa thường quan tâm sách đến khối lượng tiền cung cấp ứng dụng tăng thêm thời gian tới (thường năm) phù hợp với mức tăng trưởng kinh tế dự kiến số phát hành có, tất nhằm mục đích ổn định tiền tệ ổn định giá hàng hóa Kết thúc khóa thuế chi phí nhà nước, quốc gia tiền tệ thống lại tập trung vào mức độ tốn cho tồn kinh tế quốc dân, bao gồm khối lượng đáp ứng cần cung cấp ứng dụng cho lưu trữ thông tin, hệ thống điều khiển tiền tệ khối lượng tín hiệu trả lời cho kinh tế, tạo điều kiện thúc đẩy hoạt động thị trường tiền tệ, thị trường vốn theo quỹ đạo 2.2 Công cụ tiền tệ sách Xem xét cho, Ngân hàng Trung ương thực hai loại sách tiền tệ, phù hợp với hình thức thực tiền kinh tế, sách kênh tiền tệ sách tiền tệ Chính sách tính tiền: Là cung ứng thêm tiền cho kinh tế, nhằm khuyến khích đầu tư phát triển, tạo cơng ăn việc làm Chính sách thắt chặt tiền tệ: Là cơng việc giảm giá tiền cho kinh tế hạn chế tư vấn, ngăn chặn phát triển đà kinh tế kiểm nghiệm chế độ phát triển Để thực hai sách tiền tệ này, ngân hàng trung ương sử dụng hàng loạt cơng cụ tiền tệ nằm tầm tay cơng cụ trực tiếp công cụ gián tiếp 2.2.1 Các công cụ trực tiếp: Gọi công cụ trực tiếp thơng qua chúng,NHTW tác động trực tiếp đến cung cầu tiền tệ, mà không cần thông qua công cụ khác - Ấn định khung lãi suất tiền gửi cho vay NHTW quy định khung lãi suất tiền gửi buộc ngân hàng kinh phải thi hành Nếu lãi suất quy định cao thu hút nhiều tiền gửi làm gia tăng nguồn vốn cho vay Nếu lãi suất thấp, giảm tiền gửi, giảm khả mở rộng kinh doanh tín dụng Xong biện pháp làm cho ngân hàng thương mại tính chủ động, linh hoạt kinh doanh Mặt khác đễ dẫn đến tình trạng ứ đọng vốn ngân hàng, lại thiếu đầu tư vốn, khuyến khích dân sử dụng tiền vào dự trữ vàng, ngoại tệ bất động sản, ngân hàng bị thất lạc tiền bạc nguồn vốn cho vay Trong điều kiện áp dụng biện pháp khác, lớp phủ phát hành lượng trái phiếu định để thu hút bớt lượng tiền lưu thông tin Farena bổ sung phiếu thường mang tính chất bắt buộc 2.2.2 Các công cụ gián tiếp công cụ mà tác dụng có nhờ trường chế độ - Bắt buộc dự trữ: Bắt buộc dự trữ tiền gửi mà ngân hàng thương mại phải đưa dự án theo luật định This dự trữ phần mềm gửi vào tài khoản chuyên dùng ngân hàng trung ương để quỹ mình, với mục đích góp phần bảo đảm tốn Ngân hàng Thương mại sử dụng phương pháp kiểm tra khối lượng tín dụng ngân hàng Khi bắt buộc dự trữ tỷ lệ tăng có tác dụng làm giảm khả cho vay đầu tư ngân hàng thương mại từ giảm lượng tiền lưu thơng tin, góp phần làm giảm tiền để cân với giảm giá xã hội Trong trường hợp lệ giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc, khả mở rộng cho vay Ngân hàng Thương mại tăng lên, dẫn đến việc gia tăng lượng tiền lưu trữ thơng tin, góp phần tăng cung xã hội để cân đối yêu cầu tăng tiền - Chiết khấu lãi suất, cấp vốn tái cấp: Tái chiết khấu cấp vốn tái cấp cách thức cho vay NHTW ngân hàng Cơng cụ có điểm ưu tiên trực tiếp hoạt động đến dự trữ NHKD hàng hóa ngân sách phải gia tăng tín hiệu giảm tín hiệu kinh tế III.TÁC ĐỘNG CỦA SÁCH TIỀN TỆ ĐỐI VỚI THỰC HIỆN MỤC TIÊU ỔN ĐỊNH KINH TẾ 3.1 Dự trữ bắt buộc Trong tín hiệu hoạt động tốn, ngân hàng có khả biến khoản tiền gửi ban đầu thành khoản tiền gửi cho hệ thống, khả sinh số tín dụng, tức khả tạo tiền Để khống chế khả này, NHTW ràng buộc ngân hàng phải trích dẫn phần tiền huy động theo quy định tỷ lệ gửi vào NHTW không hưởng lãi Khi phát tán cao, NHTW nâng cấp tỷ lệ an toàn dự trữ, khả cho vay khả toán ngân hàng bị thu hồi (do số nhân tiền tệ giảm), khối lượng tín hiệu kinh tế giảm (cung tiền xu giảm giá Ngược lại, NHTW hạ thấp tỷ lệ dự trữ bắt buộc tức tăng khả tạo tiền, cung cấp tín dụng ngân hàng tăng lên, khối lượng tín dụng khối lượng tốn có xu hướng tăng, đồng thời tăng khối lượng mở rộng xu hướng tiền Lý tương tự công việc tăng cung tiền dẫn tới việc tăng giá (Tỷ lệ tệ phát triển) Như công cụ dự trữ bắt đầu vận hành trực tiếp, tồn quyền quan trọng để cắt sốt kinh phát, khôi phục hoạt động trường hợp kinh tế phát triển chưa ổn định công cụ thị trường mở tái chiết khấu chưa đủ mạnh để đảm trách điều hịa mức cung tiền cho kinh tế Tuy nhiên, bắt đầu dự trữ cơng cụ q nhạy cảm, thay đổi nhỏ bắt buộc dự trữ tỷ lệ làm cho khối lượng tiền tăng lên lớn, khó kiểm tra 3.2.Tái Chiết khấu: Là phương thức để NHTW đưa tiền vào lưu thơng tin, thực vai trị người cho vay cuối Thông qua chiết khấu, NHTW tạo sở thúc đẩy hệ thống NHTM thực việc tạo tiền, đồng thời khai báo toán Tái chiết khấu đầu mối tăng tiền trung ương, tăng khối lượng tiền tệ vào lưu thơng tin Do đó, ảnh trực tiếp đến tiền tệ khối điều khiển tiền tệ sách điều hành Tùy chọn theo giai đoạn tình u, u cầu thuộc tính cơng việc thực sách tiền tệ giai đoạn đó, thực kênh thắt chặt tín hiệu mà NHTW quy định thấp cao Chiết khấu lãi suất đặt thời kỳ, phải có tác dụng hướng dẫn, sử dụng tín hiệu đạo kinh tế giai đoạn Khi NHTW nâng cấp chiết khấu ngân hàng phải nâng cấp tín dụng lên để khơng bị lỗ vốn Do tăng tín hiệu hạn chế, giảm tín hiệu kéo theo giảm bớt yêu cầu tiền tệ (nhu cầu việc giữ tiền nhân dân giảm đi) 3.3 Hoạt động thị trường mở Nếu công cụ lãi suất chiết khấu công cụ thụ động NHTW, tức NHTW phải nhờ ngân hàng cần cấp phiếu thương mại, kỳ phiếu để xin “tái cấp vốn” trường vũ trang mở công cụ chủ động ngân hàng trung ương để khối lượng tiền điều khiển, qua kiểm sốt lạm phát Qua open field service, NHTW chủ động phát hành tiền trung ương vào kho lưu trữ rút bớt tiền từ lưu thông tin cách mua bán loại phiếu ngân hàng quốc gia nhằm mục đích hoạt động trước khối lượng tiền dự trữ quỹ dự trữ ngân hàng tổ chức tài chính, hạn chế tín hiệu cấp nguồn toán ngân hàng này, qua khối lượng tiền điều khiển thị trường tiền tệ Khi nghiên cứu phần trước biết khối lượng tiền tệ ảnh hưởng trực tiếp tới tỷ lệ tệ phát triển, công việc thay đổi cung cấp tiền tệ làm thay đổi tỷ lệ tệ phát hành CHƯƠNG 2: CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VỚI THỰC HIỆN MỤC TIÊU ỔN ĐỊNH KINH TẾ CỦA VIỆT NAM THỜI GIAN QUA: I.Sơ lược tình hình kinh tế tiền tệ Việt Nam thời gian qua: Bước sang năm đầu kỷ 21 thực xong kế hoạch năm lần thứ năm có ý nghĩa quan trọng việc thực mục tiêu chiến lược ổn định phát triển kinh tế xã hội 1.1 Chính sách tài Có nhiều thay đổi góp phần củng cố làm lành mạnh bước tài quốc gia, giữ ổn định cân kinh tế vĩ mô, thúc đẩy phát triển kinh tế Tổng thu ngân sách nhà nước năm 2001 tăng 14,5% so với năm 2000 đạt 21,6% GDP, năm 2002 tăng 14,6% đạt 22,2% GDP ước tính tháng đầu năm 2003 tăng 9,5% đạt 22,8% GDP Trong account thu, thu từ kinh tế nhà nước năm 2001 tăng 17,6% năm 2002 tăng 7,6%, thu từ khu vực có vốn đầu tư nước năm 2001 tăng 13,1% thu dầu thơ tăng 11 , 7%, năm 2002 tăng 2,7%, riêng dầu thô giảm 2,6% Thu ngân sách liên tục tăng qua năm tăng mạnh tốc độ tăng trưởng kinh tế, chủ yếu thuế hệ thống bước cải tiến, bước tiến quan trọng trình thay đổi sách tài Chi ngân sách nhà nước năm 2001 tăng 19,1% so với năm 2000 băng giá 27% GDP, năm 2002 tăng 13,3% băng giá 27,4% GDP, ước tính tính tháng năm 2003 tăng 14% băng 13,4% Cơ cấu ngân sách nhà nước có biến đổi theo hướng tiếp tục tăng thường xuyên mức cao Chi đầu tư phát triển yếu tố tập trung vào xây dựng hạ tầng sở, hồn thành việc bảo đảm ln mức 1/3 tổng chi ngân sách nhà nước Thường xuyên năm 2001 tăng 15,8% 14,9% GDP, năm 2002 tăng 14,9% 15,3% GDP, tháng đầu năm 2003 tăng 14,3% lương mới) băng 15,2% GDP Trung bình thường xuyên ưu tiên cho nhiệm vụ quan trọng như: Giáo dục-đào tạo, khoa học, công nghệ môi trường Bội chi ngân sách nhà nước so với GDP bình qn hàng năm Xỉu 5%, mức an tồn kiểm sốt 1.2 Tiền tệ sách Ngân hàng hoạt động bước chỉnh sửa, có số tiến trình điều hành sử dụng cơng cụ sách tiền tệ, tín dụng tiếp tục tăng, trả lời phần quan trọng phần tạo vốn cho tư vấn phát triển sản xuất NHNN tiếp tục thi hành sách tiền tệ trọng yếu, nhằm mục tiêu ổn định tiền tệ, kiểm soát lạm phát góp phần thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, thị trường khơng có biến động lớn giá cả, lãi suất tỷ giá giá Ngân hàng hoạt động tự nhiên chưa phát huy mạnh mẽ trò chơi cơng cụ quan trọng mơ hình kinh tế vĩ mơ Tiền tệ sách kiểm tra giám sát da kinh tế thông qua hệ thống ngân hàng cịn hạn chế II.SƠ LƯỢC VỀ HÌNH ẢNH SỬ DỤNG CÁC CÔNG DỤNG CỦA SÁCH TIỀN TỆ VIỆT NAM NHẰM ỔN ĐỊNH KINH TẾ 2.1 Lãi suất Lãi suất nhạy cảm yếu tố kinh tế nước nước ta NHTW linh hoạt công việc sử dụng công cụ Mục tiêu hoạt động tích cực đến kinh tế chuyển đối 1/6/2002 ngân hàng nhà nước Việt Nam thực công cụ quản lý hệ thống sở liệu Đồng VN, mức lãi suất công bố tháng đầu năm 2002 0,6% / tháng NHNN mạnh dạn thực hệ thống quản lý hệ thống tự động hóa sách ngoại tệ từ tháng năm 2001 Chính sách phù hợp với thực tiễn VN trình chuyển sang kinh tế thị trường bám sát diễn biến thị trường quốc tế - Từ ngày 1/6/2002 ngân hàng nhà nước định chuyển sang chế hoạt động ổn định Đồng VN tổ chức tín dụng khách hàng Đây “dây trói” cho tổ chức tín hiệu hoạt động kinh doanh, tạo điều kiện cho tổ chức tín dụng chủ động hoạt động huy động vốn cho vay khách hàng Mức độ cao vòng gần hai năm qua, không dừng lại tháng đầu năm 2003 làm cầu vay vốn thị trường cao ngân hàng thương mại, tổ chức tín dụng tiếp tục cạnh tranh huy động vốn thông qua biện pháp nâng cao suất hoạt động Thực hình thức khuyến mại hấp dẫn Đã xuất bất thường biến thị trường tiền tệ Việt Nam tỷ lệ nội tệ tăng lên cao, Tỷ lệ suất ngoại tệ giảm xuống thấp 2.2 Công cụ nghiệp vụ thị trường mở Ngày 12/7/2000, NHNN Việt Nam đưa công cụ nghiệp vụ thị trường vào hoạt động thay đổi quan trọng cơng cụ điều hành sách tiền tệ ngân hàng nhà nước Việt Nam, từ sử dụng công cụ trực tiếp sang sử dụng cơng cụ gián tín hiệu thị trường, phù hợp với quốc tế thông tin Qua hai năm triển khai thực hiện, đến có 22 tổ chức tín dụng cấp giấy chứng nhận thành viên nghiệp vụ thị trường mở có ngân hàng thương mại quốc gia, 10 ngân hàng thương mại cổ phần, ngân hàng nước ngồi, tổ chức cơng ty quỹ tín dụng nhân dân trung ương Từ trường hợp tháng 5/2002 mở trường đưa vào giao dịch hàng tuần, quy mô doanh số ngày tăng, lãi suất ngày linh hoạt Trong hình thức giao dịch nghiệp vụ thị trường mở việc NHNN mua giấy tờ có giá chủ yếu (NHNN bơm tiền ra), chiếm tỷ lệ từ khoảng 71% lên 90% 2.3 Các công cụ khác - Lãi suất tái cấp vốn lãi suất chiết khấu: Như biết cửa sổ chiết khấu quan trọng để tăng giảm khả cho vay NHTM làm tăng giảm lượng cung ứng kinh tế Trong thời gian vừa qua lãi suất tái cấp vồn lãi suất chiết khấu NHNN áp dụng phù hợp với diễn biến thị trường tiền tệ Như nói tình hình lãi suất thị trường tiền tệ nóng từ tháng 8/2003, NHNN định giảm đáng kể lãi suất tái cấp vốn định kịp thời góp phần hạ nhiệt sốt lãi suất thị trường tháng gần -Dự trữ bắt buộc: NHTM sử dụng công cụ dự trữ bắt buộc để tác động đến lượng tiền cung ứng qua việc tác động đến chế tạo tiền gửi NHTM tác động đến lãi suất cho vay tổ chức tín dụng Trong thời gian qua, tỷ lệ dự trữ bắt buộc với tiền gửi nội tệ giữ nguyên mức thấp hai năm qua, 2% với NHNN NH phát triển nông thôn Việt Nam, 3% với tổ chức tín dụng thị khác 2.4.Công cụ tỷ giá NHNN linh hoạt sử dụng công cụ Từ ngày 1/7/2002 NHNN định nới lỏng biên độ quy định tỷ giá tổ chức tín dụng Trong giao dịch mua bán ngoại tệ khách hàng, quy định giảm dần quy định mang tính chất hành can thiệp vào quyền tự chủ kinh doanh tổ chức tín dụng Ngày 13/9/2003, thống đốc ngân hàng nhà nước định 958/2002/QĐ-NHNN quản lý ngoại hối việc mua bán chứng khoán Từ tháng 10/2002 NHNN có quy định trạng thái ngoại tệ ngân hàng thương mại với việc ban hành sách nói trên, NHNN trì vận hành có hiệu hoạt động thị trường ngoại tệ, liên ngân hàng, thực nghiệp vụ swap giao dịch hoán đổi ngoại tệ lấy đồng Việt Nam NHTM NHNN III ĐÁNH GIÁ TRÁCH NHIỆM VỀ THỰC TẾ SỬ DỤNG CHÍNH SÁCH TIỀN THỰC HIỆN MỤC TIÊU ỔN ĐỊNH KINH TẾ VIỆT NAM TRỜI GIAN QUA Lãi suất Mặc dù thành công NHNN đáng ghi nhận suất kiểm tra thiết kế như: Hình thành hệ thống điều tiết NHTW, sử dụng công cụ để kiểm tra suất tiết kiệm but result and results but many limit by the platform for the check system is not set up Nó thể sau: 1.1 Không phải chủ động mặt tiết diện thị trường tiền tệ Do that not real role and direction direction of theridisation Cụ thể, cap cấp bình thường thấp tỉ lệ lãi suất tăng lên tháng năm 1998 diễn sau mức lãi suất cho vay ngắn hạn ngân hàng nâng lên từ tháng 10 năm 1997 trước Tượng tự, bình đẳng cấp dịng , 5% xuống tiếp 14% vào tháng 2/1999 Từ điểm tháng 2/1999 đến tháng 8/2001, mức lãi suất thị trường giảm liên tục từ 14% xuống 9,3% hạn chế ngắn hạn, từ 14,7% xuống 10,3% with the middle rate and the length of the followinglysation, and back-pa-tít tách khỏi trường hướng dẫn, tăng lên hệ thống kiểm soát cấp độ nhập vào tháng 2/2003 tới 6,6% / năm định hướng diễn biến mặt hệ thống quản lý trường học có xu hướng tăng vào cuối năm 1.2 The followingmes of theridisation field for the rate Thực tế cho hệ thống kết nối quan quản lý cấp độ, không phân phối hiệu chức chúng có giới hạn Từ tháng 6/2002 NHNN chủ yếu sử dụng nghiệp vụ mở trường để phản hồi chuyển động thị trường tiền tệ Mặt khác hệ thống nhân truyền thông hệ thống quản lý suất trường suất thấp hệ thống liên kết Có thể chứng số sau: Vào quý năm 2000 quý 3,4 năm 2001 thị trường lâm vào cảnh căng thẳng nguồn vốn VNĐ, lãi suất liên ngân hàng tăng tới 60% từ 4,5% vào tháng 9/2000 tới 7% vào tháng 9/2001 tăng nhẹ vào năm 7/2001tới 5,5% vào tháng 11,12/2001 lãi suất tái cấp vốn biểu biến động Hầu từ tháng 8/2001 đến tháng 8/2002 lãi suất liên ngân hàng ưu lãi suất tái suất vốn 1.3 Các thị trường ngân hàng nhà nước tổ chức mà thông qua tác động vào lãi suất huy động vốn cho vay tổ chức tín dụng ngày lớn, quy mô tăng, doanh số cao diễn biến lại bất thường Trong lúc nhiều ngân hàng thương mại thiếu vốn chung, dài hạn phải huy động với lãi suất 8%/năm phải đầu tư hàng trăm tỷ đồng vào tín phiếu kho bạc nhà nước, chịu lỗ để giải vần đề khoản vốn khả dụng Ngược lại, nhiều phiên dao dịch nghiệp vụ thị trường mở lại khơng có thành viên Điều chứng tỏ khả điều hành vốn khả dụng NHTM, NHNN chưa thơng suốt Bên cạnh NHTM cổ phần chi nhánh ngân hàng nước ngồi ngồi cuộc, đặc biệt cơng ty bảo hiểu lại vắng bóng thị trường đấu thầu tín phiếu kho bạc Cơng cụ thị trường mở Bên cạnh kết khả quan nghiệp vụ thị trường mở bộc lộ số hạn chế: Hoạt động nghiệp vụ thị trường mở hoạt động hồn tồn mớ lên số tổ chức cịn nhiều bỡ ngỡ tham gia Nghiệp vụ trường mở đời điều kiện kinh tế ỏ trình độ phát triển thấp, chưa ổn định, thị trường tài thị trường tiền tệ chưa phát triển, kinh tế giới lại không ngừng biến động, môi trường hoạt động tổ chức tín dụng cịn chứa đựng nhiều rủi ro - Hoạt động thị trường mở chưa thực sôi động, phiên giao dịch có từ 1-4 thành viên tham gia, chiếm tỷ lệ tương đối thấp so với tổng số thành viên chiếm tỷ lệ nhỏ tổng số TCTD Các thành viên tham gia NHTM quốc doanh lượng hàng hóa thị trường chủ yếu tập trung ngân hàng này, việc tham gia TCTD khác thị trường cịn nhiều mở nhạt - Hàng hóa cịn nghèo nàn, không đa dạng chủng loại thời hạn Luật NHNH quy định có loại giấy tờ có giá ngắn hạn giao dịch thị trường mở, giới hạn thu hẹp phạm vi hoạt động thị trường mở 3.Hoạt động tín dụng Tỷ lệ tín dụng trung, dài hạn tăng không tương xứng vơi tốc độ tăng nguồn vốn huy dộng loại vốn Trong vòng quay kinh tế thị trường, nhu cầu vốn cao, nguồn vốn đầu tư từ ngân sách hàng năm cho đầu tư hạn hẹp, vốn tự có doanh nghiệp nhỏ, doanh nghiệp cần vốn cho sản xuất kinh doanh trông chờ vào nguồn vốn trung dài hạn hệ thơng ngân hàng Trong nguồn vốn chủ yếu NHTM nguồn vốn ngắn hạn nên NHTM không đáp ứng nhu cầu vốn trung dài hạn Tình trạng chưa có giải pháp tối ưu, có giải pháp tình ngành ngân hàng cho phép Sở dĩ tình trạng tồn : - Yếu tố ảnh hưởng đến huy động vốn trung dài hạn ngân hàng thị trường chứng khoán nước ta giai đoạn sơ khai, sản phẩm thị trường tiền tệ chưa nhiều, hoạt động đơn giản, túy Mặt khác hệ thống pháp luật cịn thiếu quy định tồn diện việc điều chỉnh hoạt động, hạn chế ngành ngân hàng hoạt động chu chuyển nguồn vốn doanh nghiệp Tái cấp vốn việc kiểm soát lượng tiền cung cấp Thực mục tiêu sách tài NHNN sử dụng nghiệp vụ tái cấp vốn công cụ để điều tiết việc mở rộng hay thu hẹp tổng khối lượng tiền hay tổng phương tiện toán kinh tế Từ tổng khối lượng tiền cung ứng phép tăng lên hàng năm NHNN kiểm soát chặt chẽ khối lượng tín dụng cho NHTM qua nghiệp vụ tái cấp vốn Tuy nhiên kinh tế chưa lưu thông hối phiếu thương phiếu nên NHNN chưa có điều kiện thực tái cấp vốn qua tái chiết khấu kỳ phiếu thương mại chưa tái cấp vốn qua chấp chứng từ có giá Trên tầm vĩ mơ NHNN chưa kiểm sốt tồn kênh tín dụng nằm ngồi ngân hàng, khối lượng tổng cục đầu tư hệ thống kho bạc Đây mảng tổng phương tiện toán cần nằm kiểm soát NHNN> Dự trữ bắt buộc: Từ năm 1991, dự trữ bắt buộc áp dụng công cụ chủ yếu để điều hành sách tài theo pháp lệnh ngân hàng, tỷ lệ dự trữ bắt buộc mức 10-35% tổng nguồn vốn huy động NHTM Song xét hoàn cảnh thực tế, tiềm lực NHTM Việt Nam định dự trữ bắt buộc mức 10% Tỷ lệ từ năm 1991 tới kỷ luật chấp hành NHTM chưa nghiêm túc nên tác dụng công cụ hiệu Đầu năm 1994, NHTW có quy định bổ xung: Tỷ lệ dự trữ bắt buộc đơn vị loại tiền gửi không kỳ hạn 13%, loại tiền gửi 7% để thi hành cho thời gian dài Sự ổn định nói lên rằng, nước ta vào thời kỳ bước đầu sử dụng công cụ này, nên chưa có khả điều khiển cách linh hoạt theo thị trường tài ln biến động lưu thơng, nên chưa thực đầy đủ vai trị điều khiển khối lượng tiền lưu thông hạn chế số tín dụng NHTM chức vốn có công cụ CHƯƠNG : MỘT SỐ Ý KIẾN ĐỀ XUẤT ĐỔI MỚI VÀ HỒN THIỆN CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ GÓP PHẦN ỔN ĐỊNH NỀN KINH TẾ VIỆT NAM TRONG GIAI ĐOẠN HIỆN NAY Nước ta theo đuổi sách phát triển kinh tế theo chế thị trường với định hướng XHCN hội nhập dần với khu vực Những ảnh hưởng chu kì tác động lực lượng thị trường nước tượng tất yếu chế Chính sách kinh tế vĩ mơ, đặc biệt sách tiền tệ phải đảm bảo tính chủ động, sáng tạo, linh hoạt nhạy bén nhằm giảm thiểu biến động chu kì ngắn hạn tạo ổn định dài hạn Nền kinh tế Việt Nam cịn phải đối mặt với nhiều khó khăn, bất cập hơn, chế thị trường trình thiết lập, quản lý nhà nước hiệu lực, hoạt động khu vực doanh nghiệp nhà nước chưa đạt hiệu cao Trong năm tới cân đối kinh tế vĩ mơ có nhiều khó khăn đặc biệt cân đối ngân sách, cán cân toán quốc tế, lạm phát, áp lực lao động việc làm lớn, khủng hoảng tài khu vực cịn ảnh hưởng nhiều thêm vào ảnh hưởng thiên tai chưa khắc phục hết Tuy nhiên, thuận lợi nhìn thấy ổn định trị-xã hội, lớn mạnh lực kinh tế Việt Nam qua nhiều năm đổi mới, quan hệ kinh tế đối ngoại nhiều hội để tăng thêm tiềm lực kinh tế thơng qua hoạt động thương mại, đầu tư, góp phần hỗ trợ cải thiện cán cân toán quốc tế Đồng thời sách triển khai năm trước phát huy tác dụng tốt Như vây, giai đoạn tới kinh tế Việt Nam phải đối đầu với nhiều khó khăn việc giữ vững mức tăng trưởng, phát triển ổn định khó, địi hỏi hồn thiện dần tất sách kinh tế sách tiền tệ công cụ hữu hiệu tạo lên phần thành công giai đoạn qua công cụ đắc lực giai đoạn tới 1.Điều hành cung ứng tiền tệ NHNN cần tiếp tục thực sách tiền tệ thắt chặt kiểm soát khối lượng tiền cung ứng, vừa đáp ứng đầy đủ yêu cầu phương tiện toán kinh tế theo tín hiệu thị trường, vừa kịp thời có biện pháp để thu hút tiền mặt về, giảm bớt sức ép lạm phát Khối lượng tiền tệ tăng thêm tiêu có tính định hướng NHTW phải theo dõi diễn biến hoạt động kinh tế, biến đổi giá tỷ giá hối đoái để điều chỉnh kịp thời việc cung ứng tiền cho việc tăng, giảm khối lượng tiền không ảnh hưởng tới giá thị trường làm tắc nghẽn lưu thông Việc điều chỉnh phải thực thông qua nhu cầu đối ứng tạo lĩnh vực tạo tiền sách tín dụng ngoại hối Trong qua trình điều hành, vào tín hiệu thị trường NHNN cần điều hịa khối lượng tiền cung ứng vào mục tiêu cho thích hợp phương thức cung ứng tiền thơng qua kênh: - Mua ngoại tệ cho quỹ dự trữ - Cấp tín dụng cho NHTM thơng qua chương trình tín dụng nhà nước, vốn cho ngân hàng phục vụ người nghèo - Cho vay tái cấp vốn tái chiết khấu - Cấp đủ vốn điều lệ cho doanh nghiệp nhà nước - Tăng vốn điều lệ cho NHTM quốc doanh - Nghiệp vụ thị trường mở Chính sách quản lý ngoại hối điều hành tỉ giá: 2.1 Chính sách quản lý ngoại hối Chính sách quản lý ngoại hối phải hướng tới mục tiêu chủ yếu bảo vệ đồng tiền Việt Nam, tạo tiền đề cho tương lai có đồng tiền Việt Nam chuyển đổi Chính sách quản lý ngoại hối cần kết hợp chặt chẽ với sách ngoại thương để có kết bội thu cán cân thương mại, ổn định tỉ giá hối đoái, tăng dự trữ ngoại tệ Cán cân toán quốc tế phải sử dụng công cụ điều tiết vĩ mô NHNN phải phân tích điều chỉnh cán cân tốn quốc tế để đảm bảo cân hợp lý giao dịch đối ngoại Cần linh hoạt quản lý ngoại hối cho phù hợp với trình chuyển đổi kinh tế nhằm đảm bảo ổn định tỷ giá, ổn định tiền tệ tạo để điều hành sách tiền tệ cách thuận lợi 2.2 Chính sách điều hành tỷ giá Chính sách tỷ giá phận sách tiền tệ có nhiệm vụ đảm bảo ổn định tiền tệ kiềm chế lạm phát góp phần tăng trưởng kinh tế mức độ cao, bền vững 2.2.1 Hưởng tới sách tỷ giá cân cung cầu Để thị trường ngoại hối hoạt động hiệu với doanh số dao dịch cực đại có độ quản cao chi phí giao dịch thấp tỷ giá phải hình thành cách khách quan theo quy luật cung cầu Với vai trò NHTW, NHNN quản lý thị trường ngoại tệ chủ yếu thông qua quan hệ mua bán, công bố tỷ giá bình quân giao dịch liên ngân hàng, quy định trần tỷ giá giao dịch ngay, tỷ giá phần trăm gia tăng tỷ giá kì hạn biện pháp quản lý ngoại hối 2.2.2 Hoàn thiện phát triển trường ngoại tệ liên ngân hàng - Thực trò chơi NHTW người mua cuối thị trường ngoại hối, tỷ giá chưa thực chức hệ thống tiết kiệm, vai trò hướng dẫn tiết kiệm NHTW cần phải thực thông qua việc mua bán ngoại tệ cuối thị trường ngoại hối Ngoài NHNN cần tham gia thực nghĩa vụ kinh doanh ngoại lệ, chuyển đổi quy định nhằm tạo điều kiện cho NHTM tham gia tích cực vào thị trường ngoại hối - Tiến hành thiết lập trường ngoại lệ liên ngân hàng theo mơ hình, tổ chức kép bao gồm thị trường ngoại tệ liên ngân hàng trực tiếp ngân hàng trường gián tiếp qua môi trường - Mở rộng số lượng thành viên, khác mặt cần tạo môi trường điều kiện cho thành viên tham gia thị trường cách tích cực Nghiên cứu hình thành hiệp hội nhà kinh doanh ngoại hối Việt Nam - Hoàn thiện chế giao dịch, đại hóa bảo vệ tốn thiết bị trang, nâng cao trình độ thơng tin kỹ kinh doanh cho máy 2.2.3 Hoàn thiện mở rộng nghiệp vụ kinh doanh tiền tệ Về kỳ hạn thay đổi nghiệp vụ, trước mắt cho phép ngân hàng thực hợp đồng với kỳ hạn linh hoạt mà khơng bị kiểm sốt thời hạn Bên cạnh đó, bước rộng tỷ lệ tác giả gia tăng cho phép ngân hàng thay đổi giá cạnh trang cho thị trường có mức độ tốn cao sơi động - Mở rộng nghiệp vụ quyền chọn tiền tệ: Để phù hợp với trình độ thị trường nhu cầu thực tiễn, trước mắt NHNN cho phép hướng dẫn NHTM tiến hành thực nghiệp vụ quyền chọn tiền tệ - Về nghiệp vụ tương lai: Nghiệp vụ tiếng chơi dành cho người chấp nhận rủi ro cao Do với thị trường non trẻ Việt Nam chưa lên mở rộng nghiệp vụ thi trường 3.Chính sách huy động vốn tín dụng Đây kênh đã, cịn tiếp tục đóng vai trị chủ lực việc huy động vốn cho kinh tế Tuy nhiên độ sâu tài bình qn ngân hàng Việt Nam thấp: Năm 2002 số tổng huy động GDP đạt 55%, số Thái Lan 94%, Trung Quốc 137% điều nói lên tiền vốn dân cư lớn Để huy động tốt qua kênh chủ lực cần ba điều kiện ổn định kinh tế vĩ mô, tăng tiềm lực tài cho ngân hàng nâng cao uy tín đồng tiền Việt Nam Trong kinh tế thị trường, hoạt động tín dụng đóng vai trò điều tiết thường xuyên việc giải mối quan hệ tăng trưởng kinh tế lạm phát Dựa vào việc mở rộng tín dụng người ta đạt đến sứ mở rộng sản xuất kinh doanh đầu tư xây dựng ngược lại Vì cơng cụ hạn mức tín dụng có ý nghĩa quan trọng việc xác định hạn mức tín dụng cần thiết để thực mục tiêu chống lạm phát ổn định kinh tế Điều hành sách tiền tệ với cơng cụ quản lý 3.1 Dự trữ bắt buộc Thông qua việc thực chế độ dự trữ bắt buộc NHNN điều hành tổng phương tiện toán qua chế tác động đến khối lượng giá tín dụng ngân hàng thương mại Muốn cơng cụ trở lên có hiệu thì: Trước mắt phải hồn bước văn pháp lý lĩnh vực này, linh hoạt điều chỉnh tỷ lệ dự trữ bắt buộc cho phù hợp với tình hình thực tế NHNN hoàn lại số tiền lãi mà NHTM phải trả cho khách hàng có tiền gửi để đảm bảo cho NHTM kinh doanh có lãi Cần thống tỷ lệ dự trữ bắt buộc cho loại tiền gửi có kì hạn khơng có kì hạn Thống lập số tiền dự hạn mức; thực việc thay đổi hay hoàn lại tiền lãi số tiền lãi, số tiền hụt hay vượt mức dự trữ, sử phát nghiêm ngặt với trường hợp vi phạm 3.2 Chính sách lãi suất: Đây công cụ sử dụng hiệu suốt năm qua, chắn cơng cụ thiết yếu năm tới, sách lãi suất sách quan hàng đầu điều hành sách tiền tệ Việt Nam NHNN thực vai trị kiểm sốt định hướng mức lãi suất cho vay hệ thống NHTM hình thức quy định mức lãi suất trần cho vay tối đa TCTD đổi vơi kinh tế - Cần lựa chọn mức lãi suất mục tiêu thích hợp thiết lập mơ hình kiểm sốt mức lãi suất mục tiêu cách hiệu Lựa chọn lãi suất liên ngân hàng làm mục tiêu hoạt động thích hợp Đồng thời sử dụng mơ hình kiểm sốt lãi suất mục tiêu phù hợp điều kiện cụ thể thị trường tiền tệ Việt Nam mô hình kiểm sốt lãi suất liên ngân hàng thơng qua nghiệp vụ thị trường mở Theo mơ hình này, NHTW phải xác định mức mục tiêu cho lãi suất liên ngân hàng sử dụng nghiệp vụ thị trường mở cách thường xuyên 3.3 Nghiệp vụ thị trường mở Nghiệp vụ thị trường mở coi cơng cụ quan trọng bậc điều hành sách tiền tệ Việt Nam nay, thị trường mở chưa thực trở thành cơng cụ đóng vai trị để NHNN điều tiết mức cung tiền Vì để sớm đưa nghiệp vụ thị trường mở vào hoạt động, xin kiến nghị số đề xuất sau: - Cần phải tổ chức tuyên truyền, tập huấn tiết, vào nghiệp vụ cụ thể để từ giúp thành viên thấy vai trị, tác dụng linh hoạt nghiệp vụ thị trường mở việc điều hành sách tiền tệ NHNN, hiệu đạt TCTD việc điều hành nguồn vốn - NHNN cần phải có phối hợp cơng cụ biện pháp điều hành sách tiền tệ cần hạn chế hình thức cung ứng vốn tín dụng khác từ NHNN như: tái cấp vốn, cho vay theo định, bên cạnh trữ bắt buộc vào tài khoản tiền gửi khơng kì hạn quản lý theo tiếp tục thực việc khoanh nợ, việc củng cố phát triển thị trường tiền tệ, đặc biệt phải hỗ trợ cho phát triển tiền tệ liên ngân hàng, nghiệp vụ đấu thầu tín phiếu kho bạc hoạt động mua bán giấy tờ có giá Bên cạnh đó, NHNN cần kết hợp việc điều hành hoạt động nghiệp vụ thị trường mở với nghiệp vụ khác như: Chiết khấu giấy tờ có giá ngắn hạn, hốn đổi ngoại tệ Để tạo mơi trường kinh doanh lành mạnh, bình đẳng TCTD, đồng thời giúp cho nghiệp vụ thị trường mở ngày củng cố trở thành công cụ điều hành sách tiền tệ có hiệu NHTW KẾT LUẬN Qua q trình nghiên cứu sách tiền tệ quốc gia nói riêng kinh tế vĩ mơ nói chung, thấy rõ vai trị ý nghĩa kinh tế sách tiền tệ cơng cụ điều tiết kinh tế vĩ mô nhà nước Nên vị trí sách tiền tệ trở nên quan trọng Hoạch định sách tiền tệ trả lời hỏi trình, hoạt động linh hoạt hệ thống áp dụng thực tế công việc quốc tế Bằng nỗ lực tương lai, kế thừa phát huy thành tựu sách tiền tệ, chắn sách tiền tệ Việt Nam đóng góp vai trị quan trọng việc xây dựng đất nước Việt Nam giầu mạnh, ổn định phát triển sánh vai với bạn bè quốc tế Qua viết em hiểu rõ phần sách tiền tệ, cịn nhiều vấn đề bất cập em cố gắng hoàn thành viết, em mong có đóng góp ý kiến bạn MỤC LỤC A.Lời nói đầu Chương I: Lý luận chung sách tiền tệ với việc thực mục tiêu ổn định kinh tế I.ổn định kinh tế-một mục tiêu kinh tế vĩ mô quan trọng II.Khái niệm cơng cụ sách tiền tệ III.Tác động sách tiền tệ thực mục tiêu ổn định kinh tế Chương II: Chính sách tiền tệ với thực mục tiêu ổn định kinh tế Việt Nam thời gian qua I.Sơ lược tình hình kinh tế tiền tệ Việt Nam thời gian qua II.Sơ lược tình hình sử dụng cơng cụ sách tiền tệ Việt Nam nhằm ổn định kinh tế III.Những đánh giá chung thực trạng sử dụng sách tiền tệ thực mục tiêu ổn định kinh tế Việt Nam thời gian qua Chương III: Một số ý kiến đề suất đổi hồn thiện sách tiền tệ góp phần ổn định kinh tế Việt Nam giai đoạn I.Điều hành cung ứng tiền tệ II.Chính sách quản lý ngoại hối điều hành tỷ giá III.Điều hành sách tiền tệ với cơng cụ quản lý B.Kết luận  ... CHUNG VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VỚI CÔNG VIỆC THỰC HIỆN MỤC TIÊU ỔN ĐỊNH KINH TẾ I ỔN ĐỊNH KINH TẾ- MỘT MỤC TIÊU KINH TẾ VĨ MÔ QUAN TRỌNG Ta biết điểm yếu kinh tế trường điểm tự động tạo chu kỳ kinh. .. tiền tệ III.Tác động sách tiền tệ thực mục tiêu ổn định kinh tế Chương II: Chính sách tiền tệ với thực mục tiêu ổn định kinh tế Việt Nam thời gian qua I.Sơ lược tình hình kinh. .. bạn MỤC LỤC A.Lời nói đầu Chương I: Lý luận chung sách tiền tệ với việc thực mục tiêu ổn định kinh tế I .ổn định kinh tế- một mục tiêu kinh tế vĩ mô quan trọng II.Khái niệm cơng cụ sách tiền