Đặt vấn đề
Vai trò của FDI trong tăng trưởng kinh tế đã được nghiên cứu nhiều, nhưng kết quả thực nghiệm lại trái chiều Các tranh luận hiện nay tập trung vào các kênh ảnh hưởng của FDI đến nền kinh tế nước tiếp nhận Nhiều ý kiến cho rằng FDI thúc đẩy tăng trưởng thông qua đổi mới công nghệ, nhờ vào hiệu ứng lan tỏa tri thức và công nghệ Ngoài ra, thị trường tài chính của nước sở tại cũng được nhấn mạnh là yếu tố quan trọng Cuối cùng, sự đóng góp của FDI còn phụ thuộc vào hoàn cảnh cụ thể của từng quốc gia tiếp nhận đầu tư.
Sự lan tỏa công nghệ đóng vai trò quan trọng trong phát triển kinh tế, với tỉ lệ tăng trưởng kinh tế của các quốc gia phụ thuộc vào vị thế công nghệ hiện tại so với các nước khác Các nước đang phát triển thường trải qua quá trình “đuổi bắt” công nghệ, trong đó tỉ lệ tăng trưởng phụ thuộc vào mức độ chấp nhận và theo đuổi công nghệ mới từ các quốc gia tiên tiến Sự lan tỏa công nghệ diễn ra qua nhiều kênh, bao gồm nhập khẩu sản phẩm công nghệ cao và tiếp thu kỹ năng quản lý Đặc biệt, đầu tư trực tiếp nước ngoài từ các tập đoàn đa quốc gia được xem là kênh chính trong việc tiếp nhận công nghệ, góp phần gia tăng tỉ lệ tiến bộ kỹ thuật tại nước sở tại thông qua việc lan tỏa công nghệ tiên tiến và kỹ năng quản lý từ các công ty nước ngoài.
Mặc dù tác động của FDI đến tăng trưởng kinh tế là không rõ ràng, tuy nhiên Laura Alfaro, Areendam Chanda, Sebnem Kalemli-Ozcan, Selin Sayek
Nghiên cứu năm 2003 chỉ ra rằng ở các quốc gia với thị trường tài chính phát triển, FDI có tác động tích cực và ý nghĩa thống kê đến tăng trưởng kinh tế Sự phát triển của hệ thống tài chính là điều kiện cần thiết để FDI thúc đẩy tăng trưởng Hệ thống tài chính cải thiện hiệu quả phân phối vốn và khả năng thu hút dòng vốn FDI Cụ thể, một hệ thống tài chính phát triển không chỉ nâng cao khả năng phân phối nguồn lực mà còn góp phần vào việc truyền dẫn công nghệ liên quan đến FDI.
Trong thập kỷ qua, sự bùng nổ dòng vốn đầu tư nước ngoài đã tạo ra nhiều tranh luận về các yếu tố chính thu hút vốn này Alguacil, M., Cuadros, A và Orts, V (2011) đã nghiên cứu và phân tích các yếu tố không đồng nhất giữa các quốc gia ảnh hưởng đến khả năng thu hút dòng vốn FDI.
Tính không đồng nhất của các quốc gia liên quan đến khả năng hấp thụ, tức là khả năng phản ứng hiệu quả trước cơ hội và thách thức từ các công ty nước ngoài Những yếu tố ảnh hưởng đến khả năng này bao gồm vốn con người, sự phát triển của thị trường tài chính, độ mở thương mại, và mức độ phát triển của cơ sở hạ tầng.
Các khả năng này được coi là điều kiện cần thiết để quốc gia có thể thu hút và tận dụng lợi ích từ dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) Nghiên cứu cho thấy rằng việc phát triển những năng lực này là yếu tố quyết định trong việc gia tăng hiệu quả của FDI đối với nền kinh tế địa phương.
Nghiên cứu của Campos và Kinoshita (2008) nhấn mạnh tầm quan trọng của sự ổn định vĩ mô cả trong và ngoài nước, được đo lường qua lạm phát nội địa và nợ nước ngoài, cùng với chất lượng các định chế tài chính trong việc đánh giá tác động kinh tế của FDI Họ kết luận rằng, tại các nước đang phát triển, các chính sách khuyến khích đầu tư nước ngoài của chính phủ vẫn chưa đủ để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế; thay vào đó, việc cải thiện môi trường đầu tư thông qua các điều kiện thể chế và vĩ mô tốt hơn là điều cần thiết cho sự phát triển bền vững.
Theo báo cáo vĩ mô năm 2014 của Ủy Ban Kinh Tế Quốc Hội, đầu tư của khu vực tư nhân có sự suy giảm từ 38.9% năm 2012 xuống còn 37.6% năm
Năm 2013, khu vực FDI chỉ chiếm hơn 22% tổng vốn đầu tư nhưng đạt tốc độ tăng trưởng cao nhất 9.9%, so với 1.4% của năm 2012 Điều tích cực là dòng vốn này ngày càng tập trung vào lĩnh vực sản xuất thông qua các dự án quy mô lớn từ các tập đoàn đa quốc gia, khẳng định vai trò quan trọng của FDI trong việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.
Trong bối cảnh Việt Nam gia nhập cộng đồng ASEAN vào năm 2015, nền kinh tế Việt Nam đứng trước cơ hội và thách thức lớn Để phát triển bền vững, việc thu hút đầu tư trực tiếp nước ngoài và cải thiện môi trường đầu tư trở thành nhiệm vụ cấp thiết.
Mục đích của đề tài này là đánh giá và đưa ra các khuyến nghị cần thiết để thu hút và tối ưu hóa những tác động tích cực của dòng vốn FDI.
Mục tiêu nghiên cứu
Trên cơ sở nghiên cứu thực nghiệm, đề tài này nhằm giải quyết hai vấn đề sau:
Thứ nhất, đánh giá mối quan hệ trực tiếp giữa FDI và tăng trưởng kinh tế
Đánh giá khả năng hấp thụ dòng vốn FDI cần xem xét các yếu tố như chất lượng thể chế, sự ổn định vĩ mô và chất lượng cơ sở hạ tầng Những yếu tố này đóng vai trò quan trọng trong việc thu hút và sử dụng hiệu quả nguồn vốn đầu tư nước ngoài.
Đối tượng và phạm vi nghiên cứu
Bài nghiên cứu tập trung vào 33 các nước đang phát triển thuộc châu Á và châu Mỹ trong giai đoạn 1996-2013 Từ đó rút ra kết luận cho Việt Nam.
Phương pháp nghiên cứu
Bài luận văn này tổng hợp một cách có hệ thống các kết quả nghiên cứu từ các tác giả trên toàn cầu, cung cấp cơ sở lý luận vững chắc và cái nhìn tổng quan về các nghiên cứu trước đây.
Bài nghiên cứu thực nghiệm áp dụng hồi quy dữ liệu bảng và dữ liệu chéo để phân tích các nước đang phát triển ở châu Mỹ Latin, châu Phi và châu Á Nghiên cứu sử dụng hai phương pháp hồi quy, bao gồm phương pháp bình phương bé nhất và phương pháp GMM hệ thống, nhằm cung cấp những hiểu biết sâu sắc về các yếu tố ảnh hưởng đến sự phát triển kinh tế trong khu vực này.
Ý nghĩa thực tiễn của đề tài
Nghiên cứu đã chỉ ra rằng FDI đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Đồng thời, việc cải cách môi trường thể chế và duy trì sự ổn định vĩ mô cũng rất cần thiết để thu hút FDI và tối ưu hóa lợi ích từ nguồn vốn này cho sự phát triển kinh tế.
1.6 Kết cấu của luận văn
Dựa trên mục đích nghiên cứu Bài luận văn được bố cục như sau Chương
Bài viết này bắt đầu với phần giới thiệu, tiếp theo là chương 2 tổng quan các nghiên cứu trước đây liên quan đến đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) và tăng trưởng kinh tế Chương 3 trình bày phương pháp nghiên cứu được áp dụng, trong khi chương 4 cung cấp kết quả hồi quy Cuối cùng, chương 5 tổng kết các phát hiện, đưa ra khuyến nghị, chỉ ra những hạn chế của nghiên cứu và đề xuất hướng nghiên cứu tiếp theo.
Kết cấu của luận văn
CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY 2.1 Cơ sở lý thuyết
2.1.1 Lý thuyết về mối quan hệ giữa FDI và tăng trưởng
Mô hình tăng trưởng Solow, được phát triển bởi Robert Solow và Trevor Swan vào năm 1956, là một lý thuyết kinh tế nổi bật đã nhận được giải Nobel về kinh tế cho Solow vào năm 1987 Mô hình này, còn được gọi là mô hình tăng trưởng tân cổ điển, dựa trên các giả thuyết của kinh tế học tân cổ điển và được xem là mô hình tăng trưởng ngoại sinh vì nó không liên quan đến các yếu tố nội tại Theo mô hình, tăng trưởng kinh tế sẽ tiến tới một tốc độ nhất định trong trạng thái bền vững, với chỉ công nghệ và tốc độ tăng trưởng lao động là những yếu tố bên ngoài có thể tác động đến tốc độ tăng trưởng này.
Mô hình tăng trưởng Solow mở rộng mô hình tăng trưởng của Harrod–
Domar (1946) nhấn mạnh rằng lao động là một yếu tố sản xuất quan trọng và tỷ lệ giữa lao động và vốn không phải là cố định Điều này cho phép phân tách giữa việc sử dụng vốn và quá trình công nghệ, mở ra khả năng tối ưu hóa sản xuất
Mô hình này dựa trên một số giả định sau:
Giá cả linh hoạt trong dài hạn là một khái niệm quan trọng trong kinh tế học tân cổ điển, cho thấy khi lao động L được sử dụng một cách tối ưu, nền kinh tế sẽ có xu hướng tăng trưởng.
Cơ sở lý thuyết
2.1.1 Lý thuyết về mối quan hệ giữa FDI và tăng trưởng
Mô hình tăng trưởng Solow, được phát triển bởi Robert Solow và Trevor Swan vào năm 1956, là một mô hình kinh tế quan trọng đã nhận được sự bổ sung từ nhiều học giả khác Robert Solow đã được trao giải Nobel kinh tế năm 1987 nhờ vào cống hiến này Mô hình này, còn được gọi là mô hình tăng trưởng tân cổ điển, dựa trên các giả thuyết của kinh tế học tân cổ điển và cũng được gọi là mô hình tăng trưởng ngoại sinh Điều này có nghĩa là mô hình không phụ thuộc vào các yếu tố nội tại, mà tăng trưởng kinh tế sẽ hội tụ về một tốc độ nhất định tại trạng thái bền vững Chỉ có công nghệ và tốc độ tăng trưởng lao động là những yếu tố bên ngoài có thể tác động đến tốc độ tăng trưởng kinh tế trong trạng thái bền vững.
Mô hình tăng trưởng Solow mở rộng mô hình tăng trưởng của Harrod–
Domar (1946) nhấn mạnh rằng lao động là một yếu tố sản xuất quan trọng và tỉ lệ giữa lao động và vốn không phải là cố định Điều này cho phép phân tách giữa việc sử dụng vốn và quá trình công nghệ trong sản xuất.
Mô hình này dựa trên một số giả định sau:
Giá cả linh hoạt trong dài hạn là một quan điểm quan trọng của kinh tế học tân cổ điển, trong đó lao động được sử dụng tối đa, giúp nền kinh tế phát triển hết tiềm năng và duy trì sự ổn định Đồng thời, toàn bộ tiết kiệm sẽ được chuyển hóa thành đầu tư, thúc đẩy sự tăng trưởng kinh tế.
Mức sản lượng thực tế Y được xác định bởi lượng lao động L, lượng tư bản K và năng suất lao động A, dẫn đến hàm sản xuất vĩ mô Y = F(A, L, K) Giả thiết rằng hàm sản xuất này có dạng Cobb-Douglas.
Nền kinh tế đóng cửa và không có sự can thiệp của Chính phủ
Có sự khấu hao tư bản Khi có đầu tư mới, trữ lượng vốn tăng lên
Vốn sẽ bị khấu hao theo thời gian, do đó, lượng vốn mới được tạo ra từ đầu tư sẽ bằng lượng vốn mới có, sau khi trừ đi các khoản hao mòn.
Tư bản K và lao động L tuân theo Quy luật lợi tức biên giảm dần, nghĩa là khi lượng tư bản tăng lên, sản lượng y sẽ tăng nhanh ở giai đoạn đầu, nhưng sau đó sẽ có xu hướng tăng chậm lại theo thời gian.
Một số kết luận của mô hình Solow:
Mô hình Solow chỉ ra rằng nền kinh tế có thể đạt đến trạng thái dừng, nơi lượng vốn và sản lượng trên mỗi lao động giữ nguyên không đổi Tại điểm cân bằng này, lượng đầu tư chỉ đủ bù đắp cho phần vốn hao mòn, dẫn đến tổng sản lượng không tăng khi vốn và lao động không thay đổi Hệ quả của hàm sản xuất có hiệu suất biên giảm dần cho thấy nếu vốn tiếp tục tăng, sản lượng cũng sẽ tăng nhưng với tốc độ giảm dần Do đó, thu nhập dành cho tiết kiệm và đầu tư cũng tăng với tốc độ giảm dần Mô hình này dự đoán rằng các nước có mức tăng trưởng dân số cao hơn sẽ có mức vốn và thu nhập trên lao động thấp hơn trong dài hạn.
Mô hình giải thích sự tăng trưởng ổn định của thu nhập bình quân ở một số quốc gia cho thấy rằng tốc độ phát triển công nghệ đóng vai trò quan trọng Đồng thời, sự tăng trưởng tổng sản lượng Y được thúc đẩy bởi sự kết hợp giữa tăng trưởng lao động và tiến bộ công nghệ.
2.1.2 Lý thuyết về các nhân tố hấp thụ dòng vốn FDI 2.1.2.1 Mô hình chiết trung-mô hình OLI
Học thuyết OLI, được phát triển bởi Dunning (1980), kế thừa và phát triển những ưu điểm của các lý thuyết trước về Đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) Theo đó, một công ty sẽ có lợi thế trong việc thực hiện FDI khi sở hữu các lợi thế về OLI.
O: Lợi thế về sở hữu bao gồm lợi thế cạnh tranh về thương hiệu, kĩ thuật sản xuất, hiệu suất theo quy mô
L: Lợi thế về khu vực bao gồm tài nguyên, quy mô, sự tăng trưởng của thị trường, chất lượng cơ sở hạ tầng và các chính sách chính phủ
Lợi thế của việc nội bộ hóa bao gồm việc cắt giảm chi phí ký kết và kiểm soát thực hiện hợp đồng, giúp các công ty tránh được tình trạng thiếu thông tin dẫn đến chi phí cao Ngoài ra, nội bộ hóa còn giúp tiết kiệm chi phí liên quan đến việc thực hiện các bản quyền phát minh và sáng chế.
Nguồn: Dunning (1981) Các loại lợi thế
Sở hữu Khu vực Nội bộ hóa Hình thức thâm nhập thị trường
Cấp phép Có Không Không
Xuất khẩu Có Có Không
2.1.2.2 Vai trò của thị trường tài chính trong mối quan hệ giữa FDI và tăng trưởng kinh tế
In their 2003 article, "Foreign Direct Investment, Financial Development and Economic Growth," published in The Journal of Development Studies, Niels Hermes and Robert Lensink explore the critical role of financial systems as a factor in absorbing foreign direct investment (FDI) They argue that a well-developed financial infrastructure is essential for maximizing the benefits of FDI, thereby contributing to overall economic growth.
Mô hình của các ông dựa trên giả định rằng tiến trình công nghệ diễn ra thông qua các hàng hóa vốn có sẵn trong xã hội, bao gồm nhà sản xuất, người phát minh và người tiêu dùng Các nhà sản xuất thuê nhiều loại hàng hóa vốn khác nhau để tạo ra phát minh mới, đồng thời nắm giữ quyền sở hữu độc quyền trong việc sản xuất và bán các phát minh này Giá bán các phát minh được xác định bằng cách tối đa hóa giá trị hiện tại của lợi nhuận từ việc phát minh và sản xuất qua các thời kỳ Barro và Sala-I-Martin (1995) cho rằng không có rào cản gia nhập cho các nhà phát minh, và chỉ ra rằng điểm cân bằng với R&D dương và chi phí tối thiểu sẽ dẫn đến tỷ suất sinh lợi cố định.
Hàng hóa vốn được tạo ra từ sự tiết kiệm tài sản trong xã hội và có thể được đầu tư vào các phương tiện sản xuất Trong kinh tế học, hàng hóa vốn thường được coi là hữu hình, được sử dụng để sản xuất hàng hóa hoặc dịch vụ trong một khoảng thời gian nhất định Chủ sở hữu hàng hóa vốn có quyền sử dụng và khai thác giá trị từ chúng.
Trong mô hình này, đo lường tỉ trọng vốn trong thu nhập, tương tự như hệ số trong phương trình Cobb-Douglas, trong khi L đại diện cho lao động đầu vào FDI được xem xét với giả định rằng chi phí nâng cấp cố định là 1 và chi phí thiết lập ban đầu (chi phí R&D, ) là đồng nhất cho tất cả các hàng hóa Theo Borensztein (1998), chi phí R&D có mối quan hệ phụ thuộc vào FDI, trong đó việc gia tăng FDI dẫn đến giảm chi phí phát minh Điều này cho thấy đầu tư vào việc "bắt chước công nghệ" có chi phí thấp hơn so với phát minh công nghệ mới, và khả năng bắt chước tăng lên khi số lượng hàng hóa sản xuất ở nước ngoài nhiều hơn Do đó, chi phí phát minh (với FDI=F) được xem là hàm nghịch biến với FDI: = f(F).
Khu vực tài chính đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế thông qua việc nâng cao mức độ công nghệ, được thể hiện qua hàm A = h(H) với điều kiện A/H > 0 Để liên kết giữa hệ thống tài chính và tăng trưởng kinh tế, tác giả phân tích hành vi của hộ gia đình, trong đó các hộ gia đình tối đa hóa độ hữu dụng trong giới hạn ngân sách Theo điều kiện Euler về tốc độ tăng trưởng tiêu dùng, tốc độ này được xác định bởi công thức gc = (1-)/(r-), với là độ nhạy cảm của hữu dụng biên và là lãi suất chiết khấu Trong giai đoạn ổn định, tốc độ tăng trưởng tiêu dùng tương đương với tốc độ tăng trưởng đầu ra, g.
Tổng quan các nghiên cứu trước đây
Nghiên cứu của Zhiqiang Liu (2006) nhằm giải quyết ba vấn đề chính liên quan đến đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) Thứ nhất, nghiên cứu xem xét liệu FDI có thúc đẩy quá trình chuyển giao công nghệ thông qua tác động lan tỏa hay không Thứ hai, tác động lan tỏa có thể làm giảm năng suất của các công ty trong nước trong ngắn hạn, nhưng lại cải thiện trong dài hạn Cuối cùng, nghiên cứu cũng đánh giá tác động tổng thể của những yếu tố này cả trong ngắn hạn và dài hạn.
Nghiên cứu kiểm định hiệu ứng lan tỏa của FDI trong các ngành công nghiệp Trung Quốc giai đoạn 1995-1999 với dữ liệu từ 20,000 công ty, sử dụng phương pháp hồi quy OLS có tác động cố định Kết quả cho thấy, dòng FDI vào một ngành tăng lên làm giảm năng suất của các công ty nội địa trong ngắn hạn, nhưng cải thiện trong dài hạn, với tác động tích cực lấn át tác động tiêu cực, mang lại lợi ích cho các công ty nội địa Hơn nữa, khi không phân tách giữa tác động mức độ và tác động tỉ lệ, kết quả có thể khác nhau, thậm chí cho thấy tác động tiêu cực của FDI Nghiên cứu nhấn mạnh tầm quan trọng của việc phân biệt giữa hai loại tác động này để hiểu rõ hơn về ảnh hưởng của FDI.
Cuối cùng, liên kết dọc là một kênh truyền dẫn quan trọng nhất đối với hiệu ứng lan tỏa của FDI
Nghiên cứu của Haddad và Ann Harrison (1992) đã kiểm định tác động của FDI lên các công ty sản xuất tại Morocco thông qua phương pháp hồi quy dữ liệu bảng Kết quả cho thấy các công ty nước ngoài có mức độ tổng hợp cao hơn nhưng tốc độ tăng trưởng TFP lại thấp hơn so với các công ty nội địa, phù hợp với mô hình hội tụ Solow Hơn nữa, năng suất lao động của công ty trong nước cao hơn ở các ngành có sự tham gia lớn của công ty nước ngoài, nhưng không có bằng chứng cho thấy tốc độ tăng trưởng năng suất lao động trong các ngành này FDI cũng đã làm giảm sự khác biệt về năng suất, đặc biệt trong các ngành công nghệ thấp, cho thấy cạnh tranh với công ty nước ngoài đã thúc đẩy đổi mới công nghệ và nâng cao hiệu quả sản xuất của công ty trong nước Cuối cùng, tác động lan tỏa của FDI bị hạn chế khi có khoảng cách công nghệ lớn giữa các công ty trong nước và nước ngoài.
Nghiên cứu của Girma (2000) cho thấy tác động lan tỏa phụ thuộc vào đặc điểm vùng nơi các doanh nghiệp hoạt động, với các vùng kém phát triển trải qua tác động lan tỏa thấp hơn do thiếu khả năng tiếp thu và áp dụng công nghệ Điều này chỉ ra rằng chính sách thu hút đầu tư vào các vùng này có thể hạn chế hiệu quả của dòng vốn Hơn nữa, đặc trưng ngành và tính cạnh tranh trong ngành cũng có ảnh hưởng đáng kể, khi những ngành có mức độ cạnh tranh cao hơn thường hưởng lợi nhiều hơn từ tác động lan tỏa.
Nghiên cứu của Girma, Sourafel, David Greenaway, và Katherine Wakelin (2001) nhằm giải quyết hai vấn đề chính: sự chênh lệch về năng suất và mức lương giữa doanh nghiệp trong nước và nước ngoài, cùng với việc đánh giá tác động của các công ty nước ngoài đến năng suất của công ty nội địa Dựa trên dữ liệu bảng từ hơn 4000 công ty trong giai đoạn 1991-1996, nghiên cứu chỉ ra rằng có sự tác động đáng kể của các công ty nước ngoài đến năng suất lao động và năng suất các nhân tố tổng hợp (TFP) của công ty nội địa Cụ thể, mức độ kĩ năng trong ngành càng cao thì tác động lan tỏa năng suất lao động càng lớn, và mức độ cạnh tranh với các công ty nước ngoài cũng làm tăng tác động này Ngược lại, khoảng cách về năng suất lao động giữa công ty nội địa và công ty dẫn đầu trong ngành càng lớn thì tác động lan tỏa càng nhỏ Những bằng chứng này nhấn mạnh tầm quan trọng của đặc điểm công ty và ngành trong việc xác định phạm vi ảnh hưởng của tác động lan tỏa.
The study by Gurg and Greenaway (2001), titled "Multinational Companies and Productivity Spillovers: a Meta-Analysis," analyzes panel data from over 400 domestic and foreign manufacturing firms in the UK during the period of 1991 This research highlights the productivity spillover effects associated with multinational companies, providing valuable insights into their impact on local industries.
Nghiên cứu năm 1996 cho thấy các công ty có khoảng cách công nghệ thấp so với công ty dẫn đầu sẽ hưởng lợi từ các doanh nghiệp nước ngoài, không phụ thuộc vào đặc điểm ngành Điều này được thể hiện qua việc tăng lương của công nhân trong lĩnh vực này Các công ty trong ngành yêu cầu trình độ kỹ năng cao hoặc có mức độ cạnh tranh quốc tế cao cũng sẽ hưởng lợi từ các công ty nước ngoài, bất chấp khoảng cách công nghệ Ngược lại, các công ty nội địa có khoảng cách công nghệ lớn và hoạt động trong ngành yêu cầu trình độ kỹ năng thấp có thể bị ảnh hưởng tiêu cực từ các doanh nghiệp FDI.
Nghiên cứu của Gửrg và Strobl (2000) chỉ ra rằng các công ty đa quốc gia có thể ảnh hưởng tích cực đến sự sống sót của các công ty nội địa thông qua việc lan tỏa công nghệ, giúp các công ty này tiếp thu công nghệ tiên tiến và giảm chi phí sản xuất Tuy nhiên, mặt trái là các công ty nội địa có thể phải đối mặt với chi phí cố định lớn khi các công ty nước ngoài gia tăng sản lượng, dẫn đến việc cắt giảm sản xuất và tăng giá thành trung bình Nghiên cứu thực nghiệm với hơn 17,000 công ty ở Ireland từ 1973 đến 1996 cho thấy sự hiện diện của các công ty nước ngoài đã làm tăng sự sống sót của các công ty trong lĩnh vực công nghệ cao, nhưng không có bằng chứng cho thấy sự gia tăng vòng đời của các công ty bản địa trong lĩnh vực công nghệ thấp Nghiên cứu tiếp theo của Gửrg và Strobl (2002) cho thấy các công ty đa quốc gia đã tạo ra tác động tích cực đến sự phát triển của các nhà cung ứng nội địa thông qua việc thiết lập liên kết, mặc dù các yếu tố truyền thống khác cũng ảnh hưởng đến sự gia nhập ngành của các công ty sản xuất bản địa ở Ireland.
Nghiên cứu của Borensztein, De Gregorio, và Lee (1998) đã phân tích tác động của FDI lên tăng trưởng kinh tế ở 69 quốc gia đang phát triển trong giai đoạn 1970-1989 Các tác giả giả định rằng các công ty nước ngoài sở hữu năng suất lao động cao hơn và đầu tư vào các quốc gia khác để tận dụng chi phí thấp và hiệu suất vượt trội FDI thường mang theo công nghệ tiên tiến và trình độ quản lý cao, trở thành kênh truyền dẫn quan trọng cho các quốc gia tiếp nhận đầu tư Kết quả nghiên cứu chỉ ra rằng tác động của FDI lên tăng trưởng kinh tế phụ thuộc vào mức độ vốn con người, với mối quan hệ tích cực giữa hai yếu tố này Tuy nhiên, khi xem xét tương tác giữa vốn con người và đầu tư nội địa, không có ý nghĩa rõ ràng, cho thấy sự khác biệt về công nghệ giữa FDI và đầu tư nội địa Nghiên cứu cũng ghi nhận rằng FDI có thể bổ trợ cho đầu tư nội địa, mặc dù tác động này không mạnh mẽ.
2.2.1.2 Tác động của FDI đến xuất khẩu:
Đầu tư trực tiếp nước ngoài đã đóng góp quan trọng trong việc thay đổi cơ cấu ngành kinh tế Theo Lipsey (2000), các doanh nghiệp Mỹ đã đóng vai trò then chốt trong sự phát triển ngành công nghiệp điện tử ở Đông Á, đặc biệt là giai đoạn đầu hình thành ngành Trong giai đoạn này, tỷ trọng xuất khẩu của các doanh nghiệp Mỹ chiếm hơn 75% giá trị xuất khẩu, nhưng con số này đã giảm dần theo thời gian, nhường chỗ cho các doanh nghiệp nội địa Nghiên cứu của Dobson và Chia (1997) cũng chỉ ra những thay đổi này.
Các công ty đa quốc gia đã tạo ra một mạng lưới sản xuất đồng bộ toàn cầu bằng cách kết nối các thành phần rời rạc Họ tận dụng lợi thế cạnh tranh của từng quốc gia để mang đến những công nghệ tiên tiến, từ đó hoàn thiện các nguồn lực sản xuất và góp phần phát triển các ngành công nghiệp.
Nghiên cứu về xuất khẩu chất xúc tác ở các nước thu nhập thấp cho thấy vai trò quan trọng của các tập đoàn xuyên quốc gia trong việc chuyển giao công nghệ và kỹ năng quản lý hơn là tài chính Ví dụ, ngành xuất khẩu quân phục ở Zambiz phát triển mạnh nhờ liên doanh với các công ty Đức, từ việc học hỏi kinh nghiệm đã mở rộng ra thị trường quốc tế Tương tự, tại Cote d’Ivoire, đầu tư liên doanh với các công ty Pháp đã thúc đẩy ngành ca cao sơ chế nhờ vào kinh nghiệm marketing và tay nghề kỹ thuật Ở Jamaica, sự phát triển của ngành dệt may sang Hoa Kỳ bắt nguồn từ các công ty Hàn Quốc, cung cấp kỹ năng quản lý, đào tạo công nghệ và kỹ năng tiếp thị.
Dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài đóng vai trò quan trọng trong sự thành công của nền kinh tế, mặc dù không phải tất cả các thành công đều do nguồn vốn này mang lại.
Ireland là một ví dụ đặc biệt ở Tây Âu, đã chuyển mình từ một quốc gia có chính sách cực kỳ thù địch với các nhà đầu tư nước ngoài đến cuối những năm 1980, sang một nền kinh tế mở cửa, thu hút đầu tư nước ngoài mạnh mẽ Sự thay đổi này đã giúp Ireland trở thành một trong những điểm đến hấp dẫn nhất cho các doanh nghiệp quốc tế.
Vào năm 1950, chính phủ đã kêu gọi áp dụng các chính sách và thuế ưu đãi để chuyển đổi nền kinh tế từ một nước nông nghiệp thuần túy sang hướng xuất khẩu thông qua hợp tác với các công ty nước ngoài Tổng giá trị xuất khẩu đã chiếm hơn hai phần ba giá trị sản xuất của nền kinh tế và tạo ra hơn một nửa số việc làm trong các ngành này Đối với sự phát triển của các ngành công nghệ cao, các công ty nước ngoài đã tập trung toàn bộ giá trị đầu ra vào các thị trường quốc tế (Ruane và Gửrg, 1999, trang 51-53).
Nguồn dữ liệu
Bài nghiên cứu nhằm phân tích tác động của FDI tại các quốc gia đang phát triển, tập trung vào những nước có mức thu nhập trung bình và thấp theo dữ liệu của Ngân hàng Thế giới năm 2013 Mẫu nghiên cứu bao gồm 33 quốc gia ở châu Á và châu Mỹ, với thời gian nghiên cứu từ năm 1996 đến 2013 để tận dụng dữ liệu sẵn có Sử dụng mô hình hồi quy OLS với dữ liệu chéo, bài viết tính toán giá trị trung bình cho giai đoạn 1996-2013 Đối với mô hình hồi quy có biến trễ, giá trị trung bình của FDI được lấy từ giai đoạn 1996-2004, trong khi các biến khác được tính toán từ giai đoạn 2005-2013.
Phương pháp ước lượng
3.2.1 Phân tích hồi quy GMM với dữ liệu bảng động:
Bài nghiên cứu của Alguacil, M., Cuadros, A và Orts (2011) sử dụng phương pháp hồi quy với dữ liệu bảng động để phân tích ảnh hưởng của đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) cùng các yếu tố khác đến tốc độ tăng trưởng kinh tế.
Mô hình được đưa ra như sau:
Trong mô hình nghiên cứu, j đại diện cho đặc điểm cố định của từng quốc gia, với cả j và uit đều có phân phối chuẩn, nghĩa là E(j) = E(uit) = E(juit) = 0 Mô hình giả định rằng phần dư không xảy ra hiện tượng tự tương quan, cụ thể là E(uisuit) = 0 khi t khác s Các biến được sử dụng trong mô hình được trình bày chi tiết trong bảng 3.1.
Bảng 3.1 Bảng mô tả các biến
Biến Kí hiệu Nguồn Đơn vị tính/cách tính
Tốc độ tăng trưởng GDP bình quân đầu người
Growth Ngân hàng Thế giới %
GDP đầu người Đo lường bằng logarit cơ số
LNY Ngân hàng Thế giới,
Tốc độ tăng trưởng dân số
POP Ngân hàng thế giới %
Tổng chi phí đầu tư được đo lường bằng tổng chi phí đầu tư vào các lĩnh vực như nhà xưởng, máy móc, xây dựng đường, trường học và bệnh viện, đóng góp vào GDP.
DI Ngân hàng thế giới % Đầu từ trực tiếp nước ngoài/GDP
FDI Ngân hàng thế giới,
Số người sử dụng điện thoại trên 100 người
INFRA Ngân hàng thế giới %
Tăng trưởng dân số đô thị hàng năm
URBAN Ngân hàng thế giới %
Tỉ lệ giảm phát GDP INFL Ngân hàng Thế giới %
Tỉ lệ nợ nước ngoài/GDP
Bao gồm các khoản nợ gốc và lãi trả cho nước ngoài bằng đồng ngoại tệ, hàng hóa, dịch vụ trên GDP
EXDEB Ngân hàng Thế giới %
Chỉ số tự do kinh tế 3 ECFREE Heritage Foundatio
Dựa trên nghiên cứu của Alguacil, M., Cuadros, A và Orts (2011), bài viết xem xét vai trò của chất lượng thể chế và ổn định vĩ mô, đồng thời phân tích các biến tương tác giữa Đầu tư Trực tiếp Nước ngoài (FDI) với những yếu tố này.
FDI_ECFREE, FDI_EXDEB, FDI_INFL
Nghiên cứu trước đây đã chỉ ra rằng tốc độ tăng trưởng GDP đầu người được giải thích qua mô hình cơ bản, trong đó sử dụng logarit của GDP đầu người tại mỗi thời kỳ 4 để xem xét tác động hội tụ Mô hình này còn bao gồm các biến kiểm soát như tốc độ tăng trưởng dân số, đầu tư nội địa và đầu tư trực tiếp nước ngoài.
Bài nghiên cứu tiếp theo mở rộng mô hình với nhóm biến kiểm soát (Zh) nhằm phân tích ảnh hưởng của các yếu tố nội địa như đặc điểm thể chế, ổn định vĩ mô và cấu trúc Dữ liệu về chất lượng thể chế được thu thập từ Heritage Foundation, bao gồm nhiều chỉ số liên quan đến nền tảng thể chế Ngoài ra, nghiên cứu cũng xem xét các chỉ số khác có thể tác động đến mối quan hệ giữa FDI và tăng trưởng, chẳng hạn như độ mở thương mại và mức độ phát triển.
Ba chỉ số này bao gồm mười chỉ số được phân thành bốn nhóm chính: luật pháp, can thiệp của chính phủ, hiệu quả của các quy định và mức độ mở cửa thị trường.
4 Biến này được sử dụng nhiều trong các nghiên cứu trước đây (Carkovic và Levine, 2005;Herzer et al., 2008; Hansen và Rvà, 2006; Alfaro et al., 2004; Nair-Reicherrt và Weinhold, 2001)
Dựa trên mô hình của Alguacil (2010) về hệ thống tài chính, tôi xác định 5 biến để nghiên cứu Các nghiên cứu trước đây cho thấy rằng chất lượng thể chế tốt hơn có thể cải thiện hiệu suất kinh tế Hơn nữa, tôi cũng kiểm tra xem sự gia tăng chất lượng thể chế có làm tăng lợi ích tiềm năng từ dòng FDI hay không, thông qua biến tương tác giữa ECFREE và FDI.
Sự bất ổn vĩ mô, cả bên trong và bên ngoài, ảnh hưởng đến tỉ lệ nợ nước ngoài và tỉ lệ giảm phát GDP, đặc biệt ở các nước đang phát triển trong những năm 80 và 90 sau các cuộc khủng hoảng nợ Theo nhiều tác giả, tỉ lệ lạm phát và nợ nước ngoài cao đã kìm hãm sự phát triển kinh tế và giảm lợi ích từ FDI (Easterly, 2005) Khi bất ổn gia tăng, môi trường đầu tư trở nên xấu đi, gây cản trở cho nền kinh tế Để kiểm định vai trò của ổn định vĩ mô trong mối quan hệ giữa FDI và tăng trưởng, tôi sẽ sử dụng biến tương tác giữa hai yếu tố này và dự đoán rằng biến tương tác sẽ có dấu âm.
Cải cách cấu trúc đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy tăng trưởng dân số đô thị và cải thiện chất lượng cơ sở hạ tầng Tôi tin rằng các quốc gia có ngành công nghiệp phát triển và hạ tầng tốt sẽ có nền kinh tế mạnh mẽ hơn Tuy nhiên, nếu đầu tư vào cơ sở hạ tầng không có quy hoạch rõ ràng và không hướng tới phát triển kinh tế bền vững, điều này có thể gây ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng và lợi ích từ FDI Cuối cùng, tôi lo ngại rằng các quốc gia có tỷ trọng nông nghiệp cao trong GDP và hệ thống cơ sở hạ tầng yếu sẽ gặp khó khăn trong việc phát triển kinh tế.
Bài nghiên cứu sử dụng phương pháp GMM hệ thống với dữ liệu bảng động theo Arellano và Bover (1995) để ước lượng phương trình Để phân tích sự khác biệt trong mức độ phát triển giữa các quốc gia ảnh hưởng đến tác động và lợi ích tiềm năng của FDI, mẫu nghiên cứu được chia thành hai nhóm: thu nhập trung bình và thu nhập cao, sau đó tiến hành hồi quy cho từng nhóm bằng phương pháp GMM hệ thống.
Phương pháp ước lượng GMM hệ thống giúp giải quyết các vấn đề trong hồi quy bằng cách xem xét các tác động cố định của các quốc gia không quan sát được, do sự khác biệt trong điều kiện ban đầu và vấn đề bỏ sót biến Phương pháp này kiểm soát sự phân rẽ giữa các quốc gia thông qua tác động cố định, cho phép phân tích các giai đoạn ổn định mà trước đây không được xem xét (Islam, 1995).
GMM là một phương pháp tổng quát, bao gồm nhiều phương pháp ước lượng phổ biến như OLS, GLS và MLE Dù trong trường hợp giả thiết nội sinh bị vi phạm, GMM vẫn cung cấp các hệ số ước lượng vững, không chệch, phân phối chuẩn và hiệu quả.
Việc khai thác chuỗi thời gian trong dữ liệu bảng giúp tăng bậc tự do và giảm thiểu đa cộng tuyến giữa các biến, từ đó cải thiện độ hiệu quả của hệ số hồi quy ước lượng.
Phương pháp này không chỉ giải quyết vấn đề nhân quả mà còn làm rõ tác động hai chiều giữa FDI và tăng trưởng kinh tế Cụ thể, FDI có ảnh hưởng tích cực đến tăng trưởng kinh tế, trong khi khả năng tăng trưởng kinh tế cao hơn lại thu hút dòng vốn FDI (Herzer, 2008).
Ma trận hệ số tương quan
Bảng 4.1: Ma trận hệ số tương quan Thời kì 1996-2013
GROWTH LNY POP DI FDI URBAN INFRA ECFREE EXDEB INFL
Bảng 4.1 thể hiện mối tương quan của các biến kinh tế được sử dụng trong mô hình
Hệ số tương quan giữa các biến đều nhỏ hơn 0.8, cho thấy không có hiện tượng đa cộng tuyến Dựa trên điều này, một số nhận định ban đầu về mối quan hệ giữa các biến đã được rút ra.
FDI có mối quan hệ tích cực với tăng trưởng kinh tế, đặc biệt ở các nước đang phát triển, cho thấy rằng FDI đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy nền kinh tế.
Các yếu tố môi trường vĩ mô như nợ nước ngoài và lạm phát có mối quan hệ tiêu cực với tăng trưởng kinh tế Điều này xác nhận giả thuyết rằng sự bất ổn trong môi trường vĩ mô không hỗ trợ cho sự phát triển.
Hệ số tương quan giữa thu nhập bình quân đầu người và tăng trưởng kinh tế là âm, cho thấy tác động hội tụ, tức là các nền kinh tế phát triển hơn có tốc độ tăng trưởng chậm lại Ngược lại, đầu tư nội địa và cơ sở hạ tầng lại có tương quan dương, phù hợp với chu kỳ kinh tế ban đầu.
Mối quan hệ giữa chất lượng thể chế và tăng trưởng dân số đô thị cho thấy sự tương quan âm, điều này trái ngược với những kỳ vọng ban đầu Tôi sẽ tiếp tục phân tích mối quan hệ này thông qua các mô hình hồi quy.
4.2 Kết quả hồi quy mô hình GMM hệ thống với dữ liệu bảng động
Bảng 4.2: Biến phụ thuộc: tăng trưởng GDP đầu người Tất cả các quốc gia Phương pháp ước lượng: System-GMM Thời kì 1996-2013 9
Khi phân tích dữ liệu hàng năm, hiện tượng over-identification thường xảy ra Để khắc phục vấn đề này, tôi đã quyết định lấy trung bình ba năm dữ liệu.
Mô hình 1 Mô hình 2 Mô hình 3 Mô hình 4 Mô hình 5 Mô hình 6 Mô hình 7 Mô hình 8 Mô hình 9 LNY (10.329) (13.028) (6.717) (4.639) (3.337) (5.599) (2.194) (0.229)
Biến bất ổn vĩ mô EXDEB - - - - (0.033) - (0.029) -0.041*
Biến tương tác FDI_ECFREE - - - -
Trong nghiên cứu này, các mức ý nghĩa được biểu thị bằng các ký hiệu ***, **, * tương ứng với 1%, 5% và 10% Thống kê t được cung cấp trong dấu ngoặc đơn cho mỗi hệ số hồi quy Tất cả các phương trình hồi quy đều bao gồm hệ số gốc và kiểm soát các biến giả theo thời gian.
Kiểm định Sargan (S Test) được sử dụng để kiểm tra giả thiết H0 về tính hợp lệ của mô hình Kiểm định Wald (J) đánh giá đồng thời các hệ số của các biến độc lập, trong khi kiểm định Wald (IT) xem xét hệ số đồng thời của biến tương tác Các biến công cụ bao gồm biến trễ 1, biến trễ 2 và sai phân của biến trễ 1.
Bảng 4.3: Biến phụ thuộc: tăng trưởng GDP đầu người Các nước thu nhập trung bình cao Phương pháp ước lượng: System-GMM Thời kì 1996-2013
Mô hình 1 Mô hình 2 Mô hình 3 Mô hình 4 Mô hình 5 Mô hình 6 Mô hình 7 Mô hình 8 Mô hình 9 LNY -0.814*** -0.736* (0.387) -0.769* (0.610) 0.594 (0.801) (0.260) (0.458)
Biến bất ổn vĩ mô EXDEB - - - - -0.058*** - -0.052*** -0.065*** -0.025***
Biến tương tác FDI_ECFREE - - - - - - - - 0.219***
Lưu ý rằng các dấu ***, **, * biểu thị mức ý nghĩa tương ứng là 1%, 5% và 10% Thống kê t được thể hiện trong dấu ngoặc đơn bên cạnh mỗi hệ số hồi quy Tất cả các phương trình hồi quy đều bao gồm hệ số gốc và kiểm soát biến giả theo thời gian.
Kiểm định Sargan (S Test) được sử dụng để kiểm tra giả thiết H0 về tính hợp lệ của mô hình, trong khi kiểm định Wald (J) đánh giá hệ số đồng thời của các biến độc lập Thêm vào đó, kiểm định Wald (IT) được áp dụng để phân tích hệ số đồng thời của biến tương tác Các biến công cụ trong nghiên cứu bao gồm biến trễ 1, biến trễ 2 và sai phân của biến trễ 1.
Bảng 4.4: Biến phụ thuộc: tăng trưởng GDP đầu người Các nước thu nhập thấp và trung bình thấp Phương pháp ước lượng: System-GMM Thời kì 1996-2013
Mô hình 1 Mô hình 2 Mô hình 3 Mô hình 4 Mô hình 5 Mô hình 6 Mô hình 7 Mô hình 8 Mô hình 9 LNY 0.738* 1.293*** 0.536 2.825*** 2.134*** 0.431 4.554*** 3.873*** 3.267***
Biến bất ổn vĩ mô EXDEB - - - - -0.011*** - -0.016*** -0.013*** -0.012***
Biến tương tác FDI_ECFREE - - - - - - - - 0.064
và * tương ứng với 1%, 5% và 10% Thống kê t được trình bày trong dấu ngoặc đơn cho mỗi hệ số hồi quy Tất cả các phương trình hồi quy đều bao gồm hệ số gốc và kiểm soát các biến giả theo thời gian.
Kiểm định Sargan (S Test) được sử dụng để kiểm tra giả thiết H0 về tính hợp lệ của mô hình Kiểm định Wald (J) đánh giá hệ số đồng thời của các biến độc lập, trong khi kiểm định Wald (IT) kiểm tra hệ số đồng thời của biến tương tác Các biến công cụ bao gồm biến trễ 1, biến trễ 2 và sai phân của biến trễ 1.
Bảng 4.2 trình bày kết quả hồi quy cho toàn bộ mẫu các nước đang phát triển, trong khi Bảng 4.3 và 4.4 thể hiện kết quả hồi quy cho hai mẫu: thu nhập trung bình cao và trung bình thấp Cột 1 bao gồm các biến giải thích như thu nhập bình quân đầu người, tăng trưởng dân số, đầu tư nội địa và đầu tư trực tiếp nước ngoài Cột 2 và 3 bổ sung thêm các biến thể chế cấu trúc như đô thị hóa và cơ sở hạ tầng.
Trong nghiên cứu này, các biến về môi trường định chế và vĩ mô như tự do kinh tế, lạm phát và nợ nước ngoài được đưa vào từ cột 4 đến cột 8 Cuối cùng, cột 9 bổ sung các biến tương tác giữa FDI và các yếu tố bất ổn định thể chế cũng như vĩ mô Kết quả kiểm định Sargan cho thấy tất cả các mô hình đều phù hợp và không vi phạm giả định, với tất cả các giá trị đều lớn hơn 10%.
Dựa trên kết quả hồi quy GMM từ các bảng 4.2, 4.3 và 4.4, tôi nhận thấy rằng một số biến như thu nhập bình quân đầu người (LNY), đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) và mức độ ổn định vĩ mô (EXDEB và INFL) có dấu phù hợp với kỳ vọng Ngược lại, biến tự do kinh tế (ECFREE) và sự phát triển cơ sở hạ tầng (INFRA) lại có hệ số hồi quy âm trong tất cả các mô hình và có ý nghĩa thống kê mạnh Cuối cùng, một số biến như đầu tư nội địa (DI) và tăng trưởng dân số (POP) cho thấy dấu hiệu thay đổi.
Vấn đề nội sinh
Một nhược điểm của hồi quy dữ liệu bảng là vấn đề nội sinh giữa FDI và tăng trưởng kinh tế, có thể dẫn đến việc thổi phồng các hệ số hồi quy và kết luận sai lệch về tác động của FDI Để khắc phục điều này, bảng 4.7 trình bày kết quả hồi quy với biến trễ của FDI.
Bảng 4.7: Biến phụ thuộc: tăng trưởng GDP đầu người Tất cả các quốc gia Phương pháp ước lượng: OLS Trung bình thời kì 2004-2013
Mô hình 1 Mô hình 2 Mô hình 3 Mô hình 4 Mô hình 5 Mô hình 6 Mô hình 7 Mô hình 8 LNY 0.059 0.379 0.428 (0.124) 0.355 (0.216) (0.204) 0.046
Biến bất ổn vĩ mô EXDEB - - - -0.04* - -0.042* (0.042) 0.017
Biến tương tác FDI_ECFREE - - - - - - - (0.407)
Ghi chú: Dấu ***, **, * tương ứng với mức ý nghĩa 1%, 5% và 10% Thống kê t được trình bày trong dấu ngoặc đơn cho từng hệ số hồi quy Kiểm định Wald (J) được sử dụng để kiểm tra hệ số đồng thời của các biến độc lập, trong khi kiểm định Wald (IT) áp dụng cho hệ số đồng thời của biến thể chế và biến bất ổn vĩ mô ở mô hình 7, cũng như cho tương tác ở mô hình 8.
Kết quả mô hình hồi quy cho thấy hệ số hồi quy của biến trễ FDI dương và có ý nghĩa thống kê, khẳng định tác động của dòng vốn FDI Hệ số hồi quy của biến trễ FDI lớn hơn so với kết quả từ mô hình GMM Biến thu nhập bình quân đầu người và tăng trưởng dân số có hệ số âm nhưng không có ý nghĩa thống kê, trong khi biến đầu tư nội địa dương và có ý nghĩa thống kê mạnh ở 7 mô hình đầu Kiểm định Wald cho thấy việc đưa các biến này vào mô hình là không phù hợp Kết quả cũng nhất quán với tác động tiêu cực của nợ nước ngoài đến tăng trưởng kinh tế, với hệ số hồi quy của biến EXDEB là -0.04 và có ý nghĩa thống kê.
