d BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH ĐỖ MẠNH TUẤN ẢNH HƯỞNG CỦA TÍNH THANH KHOẢN ĐẾN GIÁ TRỊ CỦA CÔNG TY BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM TẠI CÁC NGÂN HÀNG VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KI[.]
d BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH ĐỖ MẠNH TUẤN ẢNH HƯỞNG CỦA TÍNH THANH KHOẢN ĐẾN GIÁ TRỊ CỦA CƠNG TY: BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM TẠI CÁC NGÂN HÀNG VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh – Năm 2017 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH ĐỖ MẠNH TUẤN ẢNH HƯỞNG CỦA TÍNH THANH KHOẢN ĐẾN GIÁ TRỊ CỦA CÔNG TY: BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM TẠI CÁC NGÂN HÀNG VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài Chính- Ngân Hàng Mã Số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS Lê Đạt Chí TP Hồ Chí Minh – Năm 2017 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LỜI CAM ĐOAN Trong trình thực Luận văn Thạc sỹ với đề tài “Ảnh hưởng tính khoản đến giá trị công ty: Bằng chứng thực nghiệm ngân hàng Việt Nam”, vận dụng kiến thực học tập với trao đổi, hướng dẫn góp ý Giáo viên hướng dẫn để thực đề tài Luận văn Thạc sĩ Tôi xin cam đoan công trình nghiên cứu tơi, số liệu kết Luận văn Thạc sĩ hoàn toàn trung thực có nguồn gốc trích dẫn rõ ràng Các kết Luận văn chưa công bố cơng trình nghiên cứu Luận văn thực hướng dẫn TS Lê Đạt Chí TP.HCM, Ngày 10 Tháng 09 Năm 2017 Học viên thực Luận văn Đỗ Mạnh Tuấn LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU DANH MỤC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ LỜI CAM ĐOAN TÓM TẮT CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 Lý thực nghiên cứu 1.2 Mục tiêu câu hỏi nghiên cứu 1.3 Kết cấu đề tài CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY 2.1 Tính chất đặc trưng ngân hàng thương mại 2.1.1 Ngân hàng thương mại khác so với doanh nghiệp thơng thường 2.1.2 Chức đặc trưng Ngân hàng thương mại 2.1.3 Đo lường giá trị Ngân hàng thương mại 2.2 Lý thuyết khoản tài sản, tài sản tài 10 2.2.1 Mơ hình thị trường khoản thấp 10 2.2.2 Mơ hình thị trường khoản hồn hảo 12 2.3 Lý thuyết khoản thị trường chứng khoán 13 2.4 Lý thuyết khoản ngân hàng 14 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 2.4.1 Thanh khoản Ngân hàng gì? 15 2.4.2 Mơ hình đo lường ảnh hưởng tính khoản đến giá trị ngân hàng 20 2.5 Những chứng ảnh hưởng trạng thái khoản đến giá trị doanh nghiệp ngân hàng 22 CHƯƠNG PHƯƠNG PHÁP VÀ DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU 29 3.1 Ảnh hưởng trạng thái khoản đến giá trị ngân hàng 30 3.2 Đo lường sụt giảm giá trị khoản tài sản (Liquidity Discount) 32 3.3 Phương pháp phân tích hồi quy GLS GLM 33 3.3.1 Mơ hình GLS (Generalized Least Square) 33 3.3.2 Mơ hình GLM (Generalized Linear Model) 34 3.4 Phương pháp phân tích hồi quy FEM REM 35 3.4.1 Mơ hình ảnh hưởng cố định FEM (Fixed Effects Model) 35 3.4.2 Mơ hình ảnh hưởng ngẫu nhiên REM (Random Effects Model) 36 3.4.3 Phương pháp để chọn FEM hay REM 36 3.5 Phương pháp phân tích hồi quy PVAR 36 3.6 Phương pháp kiểm định liệu trước phân tích hồi quy 37 3.7 Dữ liệu nghiên cứu 39 3.8 Các biến sử dụng phân tích 41 CHƯƠNG KẾT QUẢ PHÂN TÍCH THỰC NGHIỆM 45 4.1 Kiểm định liệu 45 4.2 Kiểm định tính dừng 46 4.3 Kiểm định tượng phương sai thay đổi- kiểm định White 49 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 4.4 Trạng thái khoản ròng ngân hàng theo thời gian 49 4.4.1 Kết hoạt động ngân hàng theo thời gian 49 4.4.2 Trạng thái giảm khoản thay đổi theo thời gian? 50 4.5 Kết ước lượng tổng quát mơ hình GLS, GLM, FEM REM 56 4.5.1 Kết ước lượng tổng qt mơ hình GLS, GLM, FEM REM 56 4.5.2 Kiểm định việc lựa chọn mơ hình FEM REM 59 4.6 Thảo luận kết ước lượng FEM 60 4.7 Kết ước lượng mơ hình hồi quy PVAR 66 CHƯƠNG KẾT LUẬN 71 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT ĐVT: Đơn vị tính NHNN: Ngân hàng nhà nước NHTM: Ngân hàng thương mại TCTD: Tổ chức tín dụng TMCP: Thương mại cổ phần VN: Việt Nam VND: Việt Nam Đồng LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU Bảng Tên Bảng Trang Bảng 3.1 Danh sách ngân hàng nghiên cứu Bảng 3.2 Tóm tắt biến sử dụng Bảng 3.3 Thống kê mô tả biến 44 Bảng 4.1 Kiểm định đa cộng tuyến 46 Bảng 4.2 Kết kiểm định tính dừng Levin–Lin–Chu, 2002 47 Bảng 4.4 Kết ước kiểm định phương sai thay đổi 49 Bảng 4.5 Kết hoạt động NHTM Việt Nam theo thời gian 50 Bảng 4.6 Sự thay đổi mức giảm khoản ngân hàng 52 40 41-43 Việt Nam từ năm 2010 đến năm 2016 Bảng 4.7 Chỉ số đo lường khả hoạt động trạng thái 54-55 khoản giảm ngân hàng Việt Nam Bảng 4.8 Kết ước lượng mơ hình GLS, GLM, FEM REM Bảng 4.9 Kết kiểm định Hausan 60 Bảng 4.10 Kết ước lượng mơ hình FEM 61 Bảng 4.11 Kết ước lượng VAR cho Cash LD 63 Bảng 4.12 Kết ước lượng VAR cho tất ngân hàng Việt 67 57-58 Nam Bảng 4.13 Kết ước lượng VAR cho Safe Banks 67 Bảng 4.14 Kết ước lượng VAR cho Crisis- contagious Banks 68 Bảng 4.15 Kết ước lượng VAR cho Liquidity- vulnerable Banks 68 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com DANH MỤC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ Hình vẽ Tên hình Trang Hình 4.3 Đồ thị biểu diễn thay đổi theo thời gian 48 chuỗi liệu LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com TÓM TẮT Dựa theo chứng thực nghiệm nghiên cứu “Ảnh hưởng tính khoản lên giá trị công ty: Bằng chứng thực nghiệm Ngân hàng Đài Loan” Shih-Kuo Yeh cộng (2016) với mẫu nghiên cứu gồm ngân hàng cơng ty tại Đài Loan, nghiên cứu thực với mục tiêu phân tích ảnh hưởng trạng thái khoản đến giá trị tổ chức tài chính, cụ thể ngân hàng Việt Nam Tính khoản nghiên cứu trường hợp thị trường ghi nhận sụt giảm, tính giảm khoản (Liquidity Discount) giá trị công ty đánh giá thông qua số đánh giá khả năng sinh lời, ROE, ROA Nghiên cứu phân ngân hàng Việt Nam thành ba nhóm: Safe Banks, Crisis- contagious Banks Liquidity- vulnerable Banks để phân tích chi tiết Thơng quan mơ hình FEM mơ hinh PVAR với liệu bảng, có tần suất theo quý, từ năm 2010 đến năm 2016, nghiên cứu “Ảnh hưởng tính khoản đến giá trị công ty: Bằng chứng thực nghiệm ngân hàng Việt Nam”, đạt kết sau: Thứ nhất, nhân tố nội (the bank’s inside factors) ảnh hưởng đến sụt giảm tính khoản ngân hàng Việt Nam bao gồm: Currentratio (Khả toán nợ ngắn hạn), Debtratio (Tỷ lệ nợ), Cash (Tỷ lệ tiền mặt vốn cổ phần), Size (Quy mô giá trị tài sản ngân hàng) Trong đó, Currentratio (Khả toán nợ ngắn hạn) Cash (Tỷ lệ tiền mặt vốn cổ phần ảnh hưởng nhiều đến thay đổi trạng thái giảm tính khoản Thứ hai, thị trường xảy tình trạng giảm tính khoản ảnh hưởng chủ yếu đến khả chi trả nghĩa vụ nợ ngân hàng, giá trị lượng tiền mặt ngân hàng Ngoài ra, khả sinh lợi ngân hàng (được đại diện biến ROE) giảm khoản thị trường giảm Nghiên cứu ghi nhận mức giảm tính khoản ngân hàng Việt Nam khác nhau, tùy theo quy mô ngân hàng, thay đổi theo thời gian, với chiều hướng cải thiện Từ khóa chính: Liquitdity Discount, Tính khoản giảm, FEM, REM, GLS, VAR LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... Trong trình thực Luận văn Thạc sỹ với đề tài ? ?Ảnh hưởng tính khoản đến giá trị công ty: Bằng chứng thực nghiệm ngân hàng Việt Nam? ??, vận dụng kiến thực học tập với trao đổi, hướng dẫn góp ý Giáo viên... trị công ty, công ty cụ thể ngân hàng Việt Nam Tuy nhiên giới hạn cách trình bày nên đề tài tác giả mô tả ngắn gọn sau: ? ?Ảnh hưởng tính khoản đến giá trị cơng ty: Bằng chứng thực nghiệm ngân hàng. .. ? ?Ảnh hưởng tính khoản đến giá trị cơng ty: Bằng chứng thực nghiệm ngân hàng Việt Nam? ?? 1.2 Mục tiêu câu hỏi nghiên cứu Mục tiêu nghiên cứu tác giả phân tích ảnh hưởng sụt giảm khoản đến giá trị