K10405B-Nh=m 13- R_i ro va tfnh thanh kho_n ppt

• Giả sử bạn bất ngờ có số tiền 20 tỷ đồng, bạn dự định làm gì, bạn muốn đầu tư vào lĩnh vực hay loại tài sản nào? Nhóm 13-K10405B Những chuẩn mực để định chọn loại tài sản liệu bạn mua tài sản hay nhiều tài sản? Chương 4: LÝ THUYẾT LƯỢNG CẦU TÀI SẢN GVHD: Trần Hùng Sơn Các yếu tố xác định cầu tài sản CỦA CẢI SUẤT SINH LỜI DỰ KIẾN RỦI RO Lưu ý: xét yếu tố giả định yếu tố lại không đổi Nhóm 13-K10405B TÍNH THANH KHOẢN o Tình huống: bạn chọn lựa phương án đây? Chơi tung đồng xu chấp nhận chơi xấp ngửa: ngửa nhận $200, xấp khơng nhận Nhận $100 ⇒ Rủi ro = nguy + hội Nhóm 13-K10405B RỦI RO 1.1 Định nghĩa • Rủi ro định nghĩa khác biệt giá trị thực tế giá trị kỳ vọng Nhóm 13-K10405B Xét tài sản: Cổ phiếu công ty A có tỷ suất lợi tức 15% ½ thời gian 5% ½ thời gian cịn lại, đó, lợi tức mong đợi 10% Trong cổ phiếu cơng ty B có tỷ suất lợi tức cố định 10% Nếu nhà đầu tư bạn chọn cổ phiếu ? Nếu bạn người chấp nhận rủi ro -> chọn cổ phiếu A; khơng -> chọn cổ phiếu B Nhóm 13-K10405B 1.2 Ảnh hưởng rủi ro đến cầu tài sản  Với yếu tố khác không đổi Rủi ro Giảm xuống Tăng Nhóm 13-K10405B Nhu cầu tài sản Tăng lên Giảm 1.3 Đo lường rủi ro 1.3.1 Độ lệch chuẩn tỷ suất sinh lời dự tính e )2 σ = ∑p i ×(R i − R : độ lệch chuẩn suất sinh lời dự kiến : suất sinh lời kiến xảy trường hợp i : xác suất xảy trường hợp i mang lại suất sinh lời Re: suất sinh lời dự kiến Nhóm 13-K10405B Trong trường hợp khơng biết xác suất xảy tình huống, mà có tập hợp mẫu n quan sát mức lợi nhuận tài sản xảy khứ, độ lệch chuẩn tính theo cơng thức: S2 = 1/( n-1 ) * Σ ( ri – r ) Nhóm 13-K10405B 1.4 Đa dạng hóa rủi ro Đặt vấn đề:  Chúng ta biết, người e ngại rủi ro Vậy có người nắm giữ nhiều tài sản rủi ro? Và việc có làm tăng độ rủi ro khơng? “Khơng nên bỏ trứng vào rổ” Nhóm 13-K10405B E ( Rp ) E(Rp ) A and B A B Time Time  Khi đầu tư vào tài sản có lợi nhuận di chuyển ngược hướng hồn tồn rủi ro loại bỏ hồn tồn  Ngược lại đầu tư vào tài sản có lợi nhuận di chuyển chiều với khơng loại trừ rủi ro Nhóm 13-K10405B Rủi ro Đa dạng hóa Nhóm 13-K10405B Rủi ro Rủi ro Khơng đa dạng hóa o Rủi ro đa dạng hóa (Diversifiable risk) – rủi ro khơng hệ thống – phần rủi ro tài sản loại trừ cách đa dạng hóa Rủi ro kinh doanh Rủi ro tài Rủi ro quản lý Nhóm 13-K10405B Rủi ro tác động đến loại chứng khoán cụ thể Ví dụ: Bạn định đầu tư tất tiền cho cổ phiếu Kinh đô Như vậy, khoản đầu tư bạn dễ nhạy cảm với hoạt động Kinh Tuy nhiên, bạn giảm rủi ro cách mua thêm cổ phiếu Bibica chẳng hạn Tuy nhiên danh mục đa dạng tốt bạn đầu tư vào công ty hoạt động ngành Do bạn bị ảnh hưởng có thay đổi ngành công nghiệp thực phẩm => đầu tư vào cơng ty khác ngành Nhóm 13-K10405B o Rủi ro khơng đa dạng hóa ( Non-diversifiable) – rủi ro hệ thống - phần rủi ro tài sản mà loại trừ việc đa dạng hóa Rủi ro thị trường Rủi ro lãi suất Nhóm 13-K10405B Rủi ro sức mua Ví dụ: Bạn đầu tư vào danh mục cổ phiếu ngành kinh tế Sự thay đổi ngành khơng ảnh hưởng đến tiền bạn.Tuy nhiên phủ tun bố quốc hữu hóa cơng ty tư nhân bạn hết tài sản Nhóm 13-K10405B TÍNH THANH KHOẢN 2.1 Định nghĩa o Tính khoản loại tài sản khả nhanh chóng chuyển tài sản tiền mà khơng phải chịu chi phí cao Nhóm 13-K10405B  Các tài sản có tính khoản phải đảm bảo mua bán thị trường nhanh chóng mà khơng ảnh hưởng đến giá  Một tài sản có tính khoản cao thị trường tài sản có nhiều người mua & người bán ngược lại  Điều kiện để loại tài sản có tính khoản cao phải có thị trường tập trung cho loại tài sản để tăng số lượng người mua người bán Nhóm 13-K10405B TÍNH THANH KHOẢN Đầu to add hạn Clicktư ngắnTitle Khoản add Title Click tophải thu Ứng to add Title Click trước ngắn hạn Nhóm 13-K10405B Tiền to add Click mặt Title Hàng tồn kho Click to add Title 2.2 Một số yếu tố ảnh hưởng đến tính khoản  Hoạt động sản xuất - kinh doanh doanh nghiệp  Những thông tin có tác động mạnh từ quan quản lý  Mối quan hệ cung - cầu thị trường chứng khoán  Tâm lý nhà đầu tư  Chỉ số giá tiêu dùng Nhóm 13-K10405B 2.3 Rủi ro khoản đầu tư Trong điều kiện thị trường thiếu tính khoản, nhà đầu tư trái phiếu khó lịng tìm người sẵn sàng mua lại trái phiếu, tìm phải bán lại với giá rẻ so với giá trị thực -> rủi ro khoản đầu tư chứng khoán Giữ tài sản có tính khoản cao có lợi nhà đầu tư cần phải trả tiền cho hàng hóa, dịch vụ khoản nợ cách nhanh chóng Nhóm 13-K10405B 2.3 Ảnh hưởng tính khoản đến cầu tài sản Tính khoản Nhu cầu tài sản Giảm xuống Tăng Nhóm 13-K10405B Giảm Tăng lên Bạn chọn phương án để đầu tư? 100 x 45.050 triệu đồng/lượng 505 triệu đồng Biết hai có khả cho lợi nhuận 10% rủi ro khoản đầu tư Chọn phương án mua 100 vàng 9999 SJC Vàng SJC có tính khoản cao đất Nhóm 13-K10405B CẢM ƠN THẦY VÀ CÁC BẠN ĐÃ LẮNG NGHE! ... hóa o Rủi ro đa dạng hóa (Diversifiable risk) – rủi ro không hệ thống – phần rủi ro tài sản loại trừ cách đa dạng hóa Rủi ro kinh doanh Rủi ro tài Rủi ro quản lý Nhóm 13-K10405B Rủi ro tác động... hồn tồn rủi ro loại bỏ hoàn toàn  Ngược lại đầu tư vào tài sản có lợi nhuận di chuyển chiều với khơng loại trừ rủi ro Nhóm 13-K10405B Rủi ro Đa dạng hóa Nhóm 13-K10405B Rủi ro Rủi ro Khơng đa... ngành Nhóm 13-K10405B o Rủi ro khơng đa dạng hóa ( Non-diversifiable) – rủi ro hệ thống - phần rủi ro tài sản mà khơng thể loại trừ việc đa dạng hóa Rủi ro thị trường Rủi ro lãi suất Nhóm 13-K10405B