Microsoft word ap nghiep vu ttrg mo trong chsach tien te o VN

Microsoft Word ap nghiep vu ttrg mo trong chsach tien te o VN doc Mở đầu Việt nam đã chuyển sang thời kỳ đổi mới kinh tế từ nền kinh tế tập trung quan liêu bao cấp sang nên kinh tế thị trường được hơn[.]

Mở đầu Việt nam chuyển sang thời kỳ đổi kinh tế từ kinh tế tập trung quan liêu bao cấp sang nên kinh tế thị trường 10 năm việc góp phần đạt mục tiêu ổn định phát triển kinh tế xã hội đất nước, sách tiền tệ Ngân hàng nhà nước Việt Nam có vai trị quan trọng việc điều tiết lượng tiền cung ứng, kìm chế lạm phát, ổn định giá trị đồng tiền Chính sách tiền tệ Ngân hàng nhà nước Việt Nam năm gần có phát triển hướng phù hợp với sách kinh tế vĩ mơ Tuy nhiên, bên cạnh việc điều hành sách tiền tệ quốc gia nhiều bất cập, hạn chế, chưa tỏ nhạy bén sách Ngân hàng nhà nước chưa linh Trong giai đoạn nay, kinh tế ngày sôi động việc điều hành sách tiền tệ từ công cụ trực tiếp chuyển sang công cụ gián tiếp có việc áp dụng nghiệp vụ thị trường mở ngày trở nên cấp bách Điều phù hợp với trình cải cách hệ thống Ngân hàng, với việc hồn thiện cơng cụ sách tiền tệ giai đoạn Nghiệp vụ thị trường mở thực Việt Nam điều kiện khách quan chủ quan vừa chín muồi Vì đề tài “ áp dụng nghiệp vụ thị trường mở thực sách tiền tệ Việt Nam” đề tài cần thiết mặt lý luận thực tiễn để góp phần nâng cao hiệu qủa sách tiền tệ Đây đề tài giúp cho tổ chức tín dụng, ngân hàng thương mại, sinh viên kinh tế việc tiếp cận nghiệp vụ thị trường mở Chính lý mà em chọn đề tài “Đánh giá hiệu hoạt động nghiệp vụ thị trường mở Ngân Hàng Nhà Nước Việt Nam giải pháp” với mong muốn đóng góp tiếng nói vào việc sử dụng Nghiệp vụ thị trường mở để ngày LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com hoàn thiện sách tiền tệ quốc gia Đây vấn đề cịn mới, khơng thể tránh khỏi khiếm khuyết hạn chế, em mong giúp đỡ bảo thầy cô Đề tài đưa số sở lý luận thực tiễn thị trường mở để vận dụng Nghiệp vụ thị trường mở – công cụ gián tiếp có hiệu qủa sách tiền tệ – vào tình hình thực tế Việt Nam, từ góp phần nâng cao hiệu sách tiền tệ Việt Nam Chương I: sở lý luận nghiệp vụ thị trường mở I Khái niệm nghiệp vụ thị trường mở Sự đời phát triển Nghiệp vụ thị trường mở Nghiệp vụ thị trường mở áp dụng Ngân hàng Anh từ năm 30 kỷ 19 Vào thời gian này, lãi suất tái chiết khấu Ngân hàng Anh sử dụng công cụ chủ yếu để kiểm soát lượng tiền cung ứng Tuy nhiên, công cụ tỏ hiệu lực lãi suất thị trường tiền tệ giảm liên tục vượt khỏi chi phối lãi suất tái chiết khấu Điều thúc đẩy Ngân hàng Anh tìm kiếm cơng cụ có hiệu để điều chỉnh lãi suất thị trường theo hướng mong muốn Cách thức áp dụng để nhằm làm tăng lãi suất thị trường là: - Bán chứng khốn phủ đồng thời hứa mua lại vào ngày xác định tương lai -Vay thị trường _ thực chất khoản vay từ người chiết khấu từ người môi giới với đảm bảo chứng khốn phủ -Bán hẳn chứng khốn phủ LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com -Vay từ Ngân hàng thương mại -Vay từ người gửi tiền đặc biệt Bằng cách này, lượng tiền trung ương giảm tương ứng với khối lượng vay bán chứng khoán, lãi suất thị trường tăng lên Cùng thời gian này, Ngân hàng Trung Ương (NHTW ) Thuỵ Sỹ sử dụng nghiệp vụ bán chứng khốn phủ nhằm thu hút lượng vốn khả dụng dư thừa Vào năm 1913, lúc đầu Ngân hàng dự trữ liên bang Mỹ sử dụng Nghiệp vụ thị trường mở cơng cụ bổ xung cho sách tái chiết khấu Tuy nhiên, sau Chiến tranh giới thứ Nghiệp vụ thị trường mở nước sử dụng công cụ để tài trợ cho chi phí chiến tranh hoạt động điều chỉnh kinh tế sau chiến tranh Cùng với hoạt động này, lượng chứng khốn phủ nằm tay NHTW tăng lên Đến năm 1920, Nghiệp vụ thị trường mở nước sử dụng cơng cụ bổ trợ cho sách lãi suất tái chiết khấu làm cho lãi suất tái chiết khấu trở nên hiệu Nhưng sau đó, hiệu tầm quan trọng Nghiệp vụ thị trường mở ngày tăng lên, sử dụng cơng cụ sách tiền tệ ba nước ban đầu sau trở thành xu hướng hầu hết NHTW nước khác Điều suất phát từ: hạn chế sách tái chiết khấu; mở rộng hoàn thiện hệ thống thị trường tái chính; tăng lên lượng chứng khốn phủ chứng khốn có tính khoản cao Cho đến Nghiệp vụ thị trường mở sử dụng cơng cụ Chính sách tiền tệ hiệu hầu hết NHTW nước Khái niệm nghiệp vụ thị trường mở LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Theo nghĩa gốc cụm từ “Nghiệp vụ thị trường mở” hoạt động giao dịch chứng khoá NHTW thị trường mở Thông qua hành vi mua , bán chứng khốn này, NHTW tác động trực tiếp đến dự trữ hệ thống Ngân hàng gián tiếp đến lãi suất thị trường, từ mà ảnh hưởng đến lượng tiền cung ứng thông qua tác động mặt lượng mặt giá Về lý thuyết, chứng khoán đối tượng giao dịch NHTW, chứng khốn phủ, chứng khoán phát hành doanh nghiệp Ngân hàng gồm chứng khoán ngắn hạn dài hạn Các chủ thể giao dịch Nghiệp vụ thị trường mở Ngân hàng, doanh nghiệp tổ chức phi tài khác Về mặt thực tế, Nghiệp vụ thị trường mở hành vi giao dịch NHTW thị trường mở Xét hình thức thị trường mở thị trường giao dịch chứng khoán nợ ngắn dài hạn Tuy nhiên, khác với khái niệm có phạm vi công cụ giao dịch rõ ràng thị trường chứng khoán hay thị trường tiền tệ, thị trường mở nước khác phạm vi, loại hình công cụ thời hạn công cụ giao dịch thị trường Chẳng hạn, thị trường mở Nhật Bản bao gồm chứng khoán nợ ngắn hạn người tham gia gồm tổ chức tín dụng Như vậy, Nhật thị trường mở phận thị trường tiền tệ Ngược lại Mỹ Đức cho phép giao dịch chứng khoán dài hạn thị trường mở Xét theo thời hạn chứng khốn nợ thị trường mở nước bao gồm phần thị trường chứng khoán Theo cách này, khái niệm “ Nghiệp vụ thị trường mở” có ý nghĩa kinh tế gắn với cụm từ “Nghiệp vụ thị trường mở” Có nghĩa là, giới hạn khác đối LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com tượng chr thể giao dịch NHTW nghiệp vụ thị trường mở định khái niệm cụ thể thị trường mở nước II Cơ chế tác động Nghiệp vụ thị trường mở Tác động mặt lượng (Tác động vào số tiền tệ) Hành vi mua, bán chứng khốn thị trường mở NHTW có ảnh hưởng đến tình trạng dự trữ Ngân hàng thương mại (NHTM) thông qua ảnh hưởng đến tiền gửi Ngân hàng thương mại NHTW, tiền gửi khách hàng NHTM từ ảnh hưởng tới khả cho vay NHTM tác động đến hệ số nhân tiền tác động đến mức cung tiền Bằng việc bán chứng khốn, NHTW giảm bớt khối lượng tiền dự trữ tương ứng (với điều kiện nhân tố khác không đổi) dù người mua NHTM hay khách hàng nó, số tiền toán cho lượng chứng khoán ghi nợ vào tài khoản Ngân hàng NHTW Trong trường hợp người mua khách hàng NHTM số tiền mua chứng khoán giảm số dư tiền gửi khách hàng NHTM Sự giảm xuống dự trữ làm giảm khả cho vay hệ thống Ngân hàng giảm khối lượng tiền cung ứng Hành vi mua chứng khoán NHTW có tác động ngược lại 2.Tác động mặt giá ( tác động mặt lãi suất) Hoạt động mua bán thị trường mở NHTW có ảnh hưởng gián tiếp đến mức lãi suất thị trường thông qua hai đường: Thứ nhất, dự trữ Ngân hàng bị ảnh hưởng tác động đến cung cầu vốn NHTW thị trường tiền tệ liên Ngân hàng Cung – cầu tiền TW thay đổi dẫn đến lãi suất thị trường tiền NHTW thay đổi Mức lãi suất ngắn hạn thơng qua dự đốn thị trường hoạt động arbitrage lãi suất truyền tác động đến LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com mức lãi suất trung dài hạn thị trường tài Tổng cầu kinh tế tốc độ tăng trưởng kinh tế định mức lãi suất thị trường xác định Thứ hai, việc mua chứng khoán làm ảnh hưởng đến quan hệ cung -cầu chứng khốn thị trường mở tác động đến giá Khi chứng khoán thay đổi, tỷ lệ sinh lời thay đổi Nếu chứng khốn có giá chiếm tỷ trọng lớn giao dịch thay đổi tỷ lệ sinh lời tác động trở lại đến lãi suất thị trường, tổng cầu AD sản lượng Cơ chế tác động qua lãi suất NHTW bán tín phiếu kho bạc III Cơ chế hoạt động Nghiệp vụ thị trường mở Các Nghiệp vụ thị trường mở Trong Nghiệp vụ thị trường mở phải có tham gia NHTW khơng có tham gia NHTW khối lượng tiền tệ nói chung khơng thay đổi Một NHTW chứng khoán cho NHTM khác xét tồn cục dịch chuyển chứng khốn di chuyển ngược lại phần dự trữ dư thừa từ NHTM sang NHTM khác thiếu vốn mà thơi Có hai loại Nghiệp vụ thị trường mở: Nghiệp vụ thị trường mở động nhằm thay đổi mức dự trữ số tiền tệ, Nghiệp vụ thị trường mở thụ động nhằm bụ lại chuyển động nhân tố khác ảnh hưởng tới số tiền tệ 1.1 Giao dịch giấy tờ có giá a Các giao dịch khơng hồn lại (hay giao dịch muabán hẳn) Các giao dịch bao gồm nghiệp vụ mua, bán giấy tờ có giá NHTW thị trường theo phương thức mua đứt, bán đoạn sở giá thị trường Hình thức LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com giao dịch làm chuyển quyền sở hữu chứng khốn đối tượng giao dịch Vì ảnh hưởng dự trữ Ngân hàng dài hạn giấy tờ phải cơng cụ nợ có mức rủi ro thấp phải phát hành tổ chức đủ điều kiện theo quy định b Các giao dịch có hồn lại (giao dịch có kỳ hạn) Phương pháp chủ yếu sử dụng cho mục đích giao dịch tạm thời hợp đồng mua lại Hợp đồng mua lại sử dụng NHTW thực giao dịch theo hợp đồng mua lại, có nghĩa mua chứng khốn từ người mơi giới thị trường, người đồng ý mua lại vào ngày tương lai Giao dich mua mua bán có kỳ hạn tồn dạng: Thứ nhất: Mua bán theo hợp đồng mua lại: Là việc NHTW ký hợp đồng mua bán với người giao dịch giao dịch đồng ý mua lại giấy tờ có giá NHTW vào ngày xác định tương lai Thứ hai : Mua bán theo hợp đồng mua lại đảo ngược : việc NHTW bán giấy tờ có giá cho người giao dịch người giao dịch lại đồng ý bán lại giấy tờ có giá cho NHTW vào ngày xác định tương lai Các giao dịch có hồn lại sử dụng chủ yếu Nghiệp vụ thị trường mở lý sau: Đây cơng cụ có hiệu để bù đắp triệt tiêu ảnh hưởng khơng dự tính trước đến dự trữ Ngân hàng, chi phí giao dịch hợp đồng mua lại rẻ so với hợp đồng mua đứt bán đoạn; Thích hợp trường hợp định hướng sách tiền tệ khơng hồn hảo dẫn đến việc sử dụng giải pháp khắc LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com phục; làm giảm thời gian thơng báo, mà làm giảm bớt biến động thị trường trước định hàng ngày NHTW 1.2 Nghiệp vụ giao dịch hoán đổi ngoại tệ Trong nghiệp vụ tham gia giao dịch thi NHTW đồng thời ký hai hợp đồng lấy ngoại tệ làm đối tượng trao đổi Hợp đồng 1: Mua bán ngoại tệ với tỷ gia giao Hợp đồng 2: Bán mua ngoại tệ với tỷ giá co ky hạn Ngoài loạt nghiệp vụ khác NHTW sử dụng Nghiệp vụ thị trường mở như: phát hành, chứng nợ NHTW, giao dịch hoán đổi chứng khoán đến hạn Phương thức hoạt động nghiệp vụ thị trường mở Các Nghiệp vụ thị trường mở thực thông qua phưong thức giao dịch song phương qua phương thức đấu thầu Có loại đấu thầu: Đấu thầu khối lượng đấu thầu lãi suất a.Phương thức giao dịch song phương Là phương thức mà NHTW với người giao dịch giao dịch thẳng với giao dịch thông qua nhà môi giới đại lý chứng khốn mà khơng mua bán thơng qua hình thức đấu thầu b.Đấu thầu khối lượng Là việc NHTWcho người giao dịch biết khối lượng cần can thiệp,NHTW mua hay bán, niêm yết trước mức lãi suất, thời hạn giấy tờ có giá cịn lại,laọi giấy tờ,thời điểm địa điểm mua bán toán Các tổ chức tham gia đấu thầu việc đăng ký số tiền sở chấp nhận mức lãi suất cho trước Việc phân phối thầu LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com phiên thầu có lãi suất cố định tiến hành sau: Nếu người giao dịch chấp nhận mức lãi suất ma HNTW đưa họ đặt mức khối lượng giao dịch.Sau tồn số đăng ký đặt thầu cộng lại với Nếu tổng số đặt thầu nhỏ khối lượng HNTW cần can thiệp tồn đơn đặt thầu phân phối.Nếu ngược lại phải phân bổ c.Đấu thầu lãi suất Các tổ chức tham gia đấu thầu tự đăng ký số tiền ứng với mức lãi suất chọn Đối với đấu thầu nhằm cung ứng thêm vốn khả dụng, số lượng đặt thầu sếp theo thứ tự phân phối theo mức lãi suất cao ưu tiên phân phối trước số lượng phân phối sử dụng hết Trong đấu thầu lãi suất, NHTW áp dụng hình thức giá (phương thức Hà Lan) nhiều giá(phương thức Mỹ) Hàng hoá nghiệp vụ thị trường mở a Tín phiếu kho bạc.(TB) Tín phiếu kho bạc giấy nhận nợ phủ phát hành để bù đắp thiếu hụt tạm thời năm tài Thời hạn tín phiếu thơng thường 12 tháng Đây công cụ chủ yếu Nghiệp vụ thị trường mở hầu hết NHTW nước vì: -Tín phiếu kho bạc có tính khoản cao -Được phát hành định kỳ với khối lượng lớn thoả mãn nhu cầu can thiệp NHTW với liều lượng khác Bộ tài người có vai trị quan trọng việc xác định khối lượng phát hành, toán lãi gốc tín phiếu Tín phiếu kho bạc phát hành hàng tuần để chi trả khoản nợ ngắn hạn phủ LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Vì vậy, khối lượng tín phiếu thay đổi tuỳ theo nhu cầu vay mượn phủ hạn chế tốc độ tăng trưởng nhà chức trách tiền tệ b Chứng tiền gửi (CD) Chứng tiền gửi giấy nhận nợ Ngân hàng hay định chế tài phi ngân hàng, xác nhận tiền gửi vào ngân hàng thời gian định với mức lãi suất định trước Thời hạn chứng tiền gửi thường ngắn hạn Sự đời chứng tiền gửi đánh dấu thay đổi chế quản lý ngân hàng: Chuyển từ quản lý tài sản nợ sang quản lý tài sản có cung cấp hình thức huy động vốn chủ động cho ngân hàng thay phải phụ thuộc vào người gửi tiền Tình ưu việt chứng tiền gửi bảo đảm lưu thơng sử dụng hàng hố phổ biến cho Nghiệp vụ thị trường mở c Thương phiếu (CP) Thương phiếu chứng có giá ghi nhận lệnh yêu cầu toán cam kết tốn khơng điều kiện số tiền xác định thời gian định Đây giấy nhận nợ phát hành doanh nghiệp nhằm bổ xung vốn ngắn hạn Thương phiếu tài sản có người sở hữu tài sản nợ người phát hành thương phiếu Cơ chế bảo lãnh ngân hàng làm cho thương phiếu có tính chuyển nhượng cao chấp nhận dễ dàng toán Việc mua bán thương phiếu NHTW ảnh hưởng mạnh đến dự trữ ngân hàng tiền gửi khách hàng NHTM d Trái phiếu phủ Trái phiếu phủ chứng khoán nợ dài hạn Nhà nước phát hành nhằm bù đắp thiếu hụt ngân sách nhà nước Mặc dù dài hạn trái phiếu phủ LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com thị trường mở giấy tờ có giá, có tính tốn cao, khơng có rủi ro tài Nghiệp vụ thị trường mở thực cách nhanh chóng khơng vấp phải chậm chễ thủ tục hành Khi NHTW định muốn thay đổi dự trữ sở tiền tệ, NHTW cần đưa yêu cầu cho nhà giao dịch chứng khoán thị trường tiền tệ, sau việc mua bán thực thi Chính ưu điểm mà cơng cụ Nghiệp vụ thị trường mở áp dụng vào việc thực sách tiền tệ Việt Nam ngày 12-7-2000 Chương II:THựC TRạNG Và GIảI PHáP PHáT TRIểN NGHIệP Vụ THị TRƯờNG Mở VIệT NAM I Sự phát triển loại giấy tờ có giá ngắn hạn Việt Nam Cho đến công cụ ngắn hạn Việt Nam đơn giản, giai đoạn đầu chưa thể tính chất đầy đủ vốn có Nổi trội loại tín phiếu mà Kho bạc nhà nước phát hành năm qua tín phiếu Ngân hàng nhà nước Tín phiếu kho bạc (TPKB) TPKB giấy vay nợ ngắn hạn kho bạc nhà nước nhằm bù đắp bội chi ngân sách nhà nước Thời hạn TPKB thường năm nước ta thời gian qua khối lượng huy động vốn cho ngân sách nhà nước hình thức đấu thầu trái phiếu kho bạc qua Ngân hàng nhà nước ngày tăng tỷ trọng huy động vốn qua kênh chiếm 40% tổng khối lượng vốn huy động nước cho ngân sách nhà nước Thị trường đấu thầu TPKB qua Ngân hàng nhà nước hoạt động từ 1994 Sau LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com năm hoạt động thị trường đấu thầu TPKB có 44 thành viên NHTM quốc doanh, 16 NHTM cổ phần, ngân hàng liên doanh, 13 chi nhánh Ngân hàng nước Việt Nam, tổ chức bảo hiểm quỹ tín dụng TW Phương pháp đấu thầu TPKB phương pháp Hà Lan, thành viên đặt thầu theo lãi suất khơng theo giá, Bộ tài áp dụng lãi suất đạo việc xét mở thầu Nếu lãi suất trúng thầu phạm vi lãi suất đạo đợt đấu thầu thành cơng lãi suất trúng thầu lãi suất tín phiếu phát hành, lãi suất đặt thầu cao lãi suất đạo có đơn đặt thầu có mức lãi suất nhỏ lãi suất đạo trúng thầu Với chế định giá thực chất việc đấu thầu TPKB đấu thầu khối lượng với khung lãi suất định sẵn, tính cạnh tranh khơng cao Từ tháng 6/1995 đến tháng 12/2002 Bộ tài phối hợp với Ngân hàng nhà nước tổ chức 292 đợt đấu thầu TPKB với doanh số phát hành 28.000 tỷ đồng Thị trường mở có 22 thành viên, có thành viên tham gia thường xuyên, khối lượng giao dịch TPKB từ thị trường mở vào hoạt động đến 6/2002 đạt doanh số giao dịch 11 tỷ đồng, số cho thấy tính khoản TPKB cao Các thành viên tham gia đấu thầu chủ yếu NHTM nhà nước Năm 2001 NHTM nhà nước trúng thầu 3805 tỷ đồng TPKB (tình theo mệnh giá) chiếm 97,2% tổng số khối lượng TPKB phát hành, tài tín dụng khác chiếm 2,65%, công ty bảo hiểm chiếm 0,2% tổng khối lượng tín phiếu trúng thầu Trong năm 2002, NHTM nhà nước trúng thầu 4000 tỷ đồng, chiếm 98% khối lượng TPKB phát hành Lãi suất TPKB bước hạ dần cho phù hợp lãi suất thị trường, góp phần giảm nhẹ gánh nặng cho ngân sách nhà nước Tuy nhiên mức lãi suất chưa thật hợp lý nên LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com nhiều lượng đăng ký dự thầu cao lượng trúng thầu thấp nhiều so với dự kiến phát hành Thị trường tín phiếu có chủ yếu thị trường sơ cấp, chưa phải thị trường thứ cấp phục vụ đông đảo cho tầng lớp dân cư Xu hướng tới cần phát hành đặn TPKB với kỳ hạn khác nhau:TPKB kỳ hạn 91 ngày phát hành tuần, TPKB kỳ hạn 182 ngày phát hành tuần lần, kỳ hạn 273 ngày phát hành tuần lần, kỳ hạn 364 ngày phát hành tuần lần, mục đích tăng hàng hố cho thị trường tiền tệ Tín phiếu Ngân hàng nhà nước Tín phiếu Ngân hàng nhà nước giấy nhận nợ ngắn hạn, có lãi suất Ngân hàng nhà nước phát hành nhằm tạo công cụ để điều hành thị trường tiền tệ theo mục tiêu Chính sách tiền tệ thời kỳ Đây tín phiếu chiết khấu Ngân hàng nhà nước bán thấp mệnh giá, giá bán hình thành theo quan hệ cung-cầu vốn thị trường tiền tệ Thời hạn tín phiếu xác định 1,3,6 tháng; mệnh giá có nhiều loại mà tối thiểu 500 triệu VND, tối đa 10000 triệu VND Tổng giá trị phát hành đợt mệnh giá cụ thể thống đốc Ngân hàng nhà nước công bố trước đợt phát hành Các tín phiếu bán hình thức đấu giá theo phương thức: đấu giá khối lượng đấu giá bán Người mua tín phiếu tài tín dụng có tài khoản tiền gửi Ngân hàng nhà nước Trong năm qua, số lượng tín phiếu Ngân hàng nhà nước phát hành ít, phát hành không thường xuyên Các TCTD tham gia mua tín phiếu chủ yếu NHTM quốc doanh Để trở thành cơng cụ điều hành thị trường tiền tệ có hiệu tín phiếu Ngân hàng nhà nước phải đáp ứng số lượng chất lượng Theo quy LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com chế phát hành tín phiếu Ngân hàng nhà nước số 362/1999 QĐ-NHNN đến ngày 8/10/1999 tín phiếu đựơc tự mua bán chuyển nhượng, cẩm cố TCTD , cầm cố để vay vốn chiết khấu Ngân hàng nhà nước, sử dụng làm cơng cụ nghiệp vụ thị trường mở Thời hạn tín phiếu năm, mệnh giá tối thiều 100 triệu đồng mức mệnh giá bội số 100 triệu II Thực trạng hoạt động thị trường mở Việt Nam năm qua Nghiệp vụ thị trường mở bắt đầu vận hành vào 12/7/2000 ghi nhận việc chuyển điều hành Chính sách tiền tệ từ công cụ trực tiếp sang cácc ông cụ gián tiếp Ngân hàng nhà nước Việt Nam Quy chế hoạt động Nghiệp vụ thị trường mở ban hành theo định số 85/2000/QĐ - NHNN14 ngày 9/3/2000 Trong thời gian qua, ban điều hành Nghiệp vụ thị trường mở có đạo sát hoạt động thị trường khăc phục phần khó khăn thời gian đầu vận hành Sau năm hoạt động, tính đến cuối năm 2002, thị trường mở có 22 thành viên, có NHTM quốc doanh, 10 NHTM cổ phần, chi nhánh ngân hàng nước ngoài, ngân hàng liên doanh, Quỹ tín dụng TW cơng ty tài Trong số 22 thành viên nói chủ yếu có NHTM quốc doanh thường xun giao dịch, ngân hàng nắm 70% lượng hàng hố thức đủ điều kiện giao dịch thị trường mở Cho đến nay, Nghiệp vụ thị trường mở thực an toàn, quy định, việc điều hành Nghiệp vụ thị trường mở NHNN phù hợp với mục tiêu sách tiền tệ bám sát diễn biến kinh tế thị trường phần điều chỉnh vốn khả dụng tổ chức tín dụng, thu hút thừa vốn bơm thêm thiếu vốn Trong thời gian đầu vận hành, bình quân 10 ngày Ngân hàng nhà nước tổ chức phiên giao LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com dịch thị trường mở chủ yếu áp dụng phương thức đấu thầu lãi suất có phiên áp dụng phương thức đấu thầu khối lượng Lãi suất đăng ký giao động khoảng 4,00%/năm đến 5,58%/ năm Trong tháng 8/2000 lượng vốn khả dụng tổ chức tín dụng có xu hướn dư thừa nên NHNN tiến hành bán tín phiếu NHNN nhằm thr hút số vốn đồng thời tạo thêm hàng hoá cho thị trường mở Trong phiên liên tiếp tháng 8/2000, NHNN bán hẳn 550 tỷ đồng, đạt kết 100% so với dự kiến Từ tháng đến cuối tháng 12/2002, có hạn chế NHNN cửa sổ chiết khấu nhu cầu tín dụng đồng Việt Nam tăng dần dẫn đến khan vốn khả dụng tổ chức tín dụng, NHNN sử dụng giao dịch đảo chiều mua giấy tờ có giá 14 phiên liên tiếp với doanh số 1353,5 tỷ đồng Đầu năm 2001, ban điều hành Nghiệp vụ thị trường mở định tiến hành giao dịch thường xuyên hàng tuần vào ngày thứ tư, từ giúp cho thành viên chủ động theo dõi, nắm bắt kịp thời thông tin thị trường Từ 1/10/2001 đến 15/2/2001, lượng vốn khả dụng tiếp tục thiếu hụt nhu cầu tiền mặt tăng NHNN tiến hành mua vào giấy tờ có giá, chủ yếu mua kỳ hạn Từ 21/2 đến 14/3/2001, lượng vốn khả dụng có biểu dư thừa, NHNN thực bán hẳn giấy tờ có giá đạt 470 tỷ đồng Từ 21/3 đến 30/5/2001, nhu cầu vốn khả dụng tăng, NHNN thực mua có kỳ hạn giấy tờ có giá với tổng giả trị đạt 745 tỷ đồng Qua diễn biến thị trường mở năm 2001 ta thấy hoạt động Nghiệp vụ thị trường mở thực tương đối linh hoạt đáp ứng phần nhu cầu vốn khả dụng, giải phần lượng vốn khả dụng dư thừa tổ chức tín dụng số thời kỳ, từ LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com góp phần thực mục tiêu mà NHNN đặt ra, ổn định thị trường tiền tệ hoạt động ngân hàng Trong năm 2002, tính đến ngày 5/9, Ngân hàng nhà nước tổ chức 52 phiên giao dịch Tháng 5/2002, thị trường mở tăng từ phiên / tuần lên phiên / tuần vào ngày thứ ba thứ năm Trong 52 phiên giao dịch có phiên thực bán hẳn, với tổng khối lượng trúng thầu 900 tỷ đồng Trong 43 phiên giao dịch mua, có 20 phiên khơng có tổ chức tín dụng(TCTD ) trúng thầu Tổng khối lượng trúng thầu phiên giao dịch mua có kỳ hạn từ đầu năm đến 5/9/2002 5771,53 tỷ đồng Trong tháng 9/2002 thời gian toán phiên giao dịch thị trường mở rút xuống từ thực ngày sau đấu thầu xuống thực ngày đấu thầu Trong năm 2002, doanh số giao dịch Nghiệp vụ thị trường mở tăng mạnh so với 2001, doanh số mua đạt 7200 tỷ đồng khoảng 218% tổng doanh số mua năm 2001, doanh số bán đạt 1700 tỷ đồng khoảng 274% doanh số bán năm 2001 Như kể từ khai trương đến ngày 5/9/2002, NHNN tổ chức 118 phiên giao dịch thị trường mở, với tổng khối lượng trúng thầu đạt 7671,53 tỷ đồng với tất hình thức giao dịch thị trường mở như: bán hắn, bán có kỳ hạn, mua hẳn , mua có kỳ hạn Hoạt động thị trường mở thời gian qua đạt kết qủa sau: Một là, góp phần củng cố thêm vị thế, vai trò quản lý NHNN kinh tế thị trường, phù hợp với xu hướng hội nhập tồn cầu hố Hai là, hoạt động Nghiệp vụ thị trường mở thực tương đối linh hoạt, góp phần thực mục tiêu NHNN đặt ra, ổn định thị trường tiền tệ hoạt động NH Đặc biệt với việc cung ứng vốn qua Nghiệp vụ thị trường mở, góp phần thực LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... cho Ngân hàng Nghiệp vụ thị trường mở có tính an tồn cao: Giao dịch thị trường mở không gặp rủi ro, NHTW NHTM, sở b? ?o đảm cho giao dịch LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com... VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com phòng ngừa rủi ro bật ngờ, đầu tư v? ?o giấy tờ có giá nhờ v? ?o thay đổi lãi suất dự ? ?o? ?n e Các nhà giao dịch chuyên nghiệp Tham gia v? ?o thị trường... 2002, doanh số giao dịch Nghiệp vụ thị trường mở tăng mạnh so với 2001, doanh số mua đạt 7200 tỷ đồng khoảng 218% tổng doanh số mua năm 2001, doanh số bán đạt 1700 tỷ đồng khoảng 274% doanh số