SỐ 04-2021 46 CHÂU MỸ NGÀY NAY MỘT SÓ VẤN ĐÈ VÈ NỢ CÔNG Ở KHƯ vực MỸ LATINH THỜI KỲ HẬU ĐẠI DỊCH COVID-19 Nguyễn Tiến Dũng * Nguyễn Thị Thảo Vân ** Tóm tắt: Theo báo cáo úy ban Kinh tế Mỹ Latinh Caribbean Liên hợp quốc (CEPAL), khu vực Mỹ Latinh chịu ảnh hưởng nặng nề từ đại dịch Covid-19 tình trạng suy giảm toàn cầu Các nước Mỹ Latỉnh phải đổi mặt với tình trạng suy giảm kinh tế tồi tệ vòng 120 năm qua, với tong GDP giảm 7,7%, năm 20201 Mặc dù gói kích thích chi tiêu lớn kinh tế khu vực giúp làm giảm bớt thiệt hại đại dịch Covid-19 gây ra, đồng thời làm khoản nợ công gia tăng, khiến Mỹ Latinh trở thành khu vực mắc nợ nhiều sổ nước phát triển Tình trạng cỏ thể tạo khủng hoảng nợ công tương lai Trên sở đảnh giá thực trạng nợ công khu vực Mỹ Latỉnh, viết nguy khủng hoảng nợ công đưa sổ nhận xét triển vọng tình trạng khu vực Từ khóa: Mỹ Latinh, nợ cơng, đại dịch Covid-19 Thực trạng nợ công Mỹ Latinh Từ năm 2010 tới nay, tăng trưởng kinh tế nước Mỹ Latinh gặp nhiều tới năm 2015 1% Năm 2016 quốc gia giới đạt tốc độ tăng trưởng cao tăng trưởng GDP khu vực lại âm gần 1% Từ năm 2017 đến năm 2020, nhờ trình tái cấu, kinh tế nước Mỹ khó khăn, ảnh hưởng từ khủng hoảng tài tình trạng suy giảm tồn cầu Theo số liệu cơng bố IMF, từ năm 2010 tốc độ tăng trưởng GDP Mỹ Latinh giảm dần qua năm Latinh tăng trưởng trở lại, nhiên tốc độ tăng trưởng thấp, Năm 2010, tăng trưởng GDP 6,1% 2% giai đoạn (Biểu đồ 1) Biểu đồ 1: Tăng trưởng GDP quốc gia Mỹ Latinh (Đơn vị: %) Nguồn: IMF (2021), World Economic Outlook 2020 * Học viện Tài 56.61.02 ** Học viện Tài 56.62.02 CHÂU MỸ NGÀY NAY SĨ 04-2021 Cùng với sụt giảm tăng trưởng kinh tế, nợ công kinh tế khu vực Mỹ Latinh tăng lên nhanh Theo số liệu IMF giai đoạn 2010-2020, quốc gia Mỹ Latinh trì mức chi tiêu phủ ổn định khoảng 3,2%/GDP, nhiên nợ công mức cao tăng dần qua năm Nếu năm 2010, nợ công/GDP quốc gia Mỹ Latinh ln mức gần 50% tới năm 2014 nợ công 47 điểm phần trăm3 Đây mức tăng đáng báo động khu vực có tỷ lệ tăng trưởng kinh tế thấp, hiệu hoạt động đầu tư chưa cao Trong giai đoạn 2010-2018, mức nợ công tăng cao hậu khủng hoảng tài - tiền tệ năm 2008-2009 Chính sách tiền tệ dễ dãi ngân hàng trung ương đóng vai trị đáng kể thời kỳ Bên cạnh đó, khủng hoảng giá nguyên liệu năm 2014 đến năm 2016 vượt 50% GDP năm 2017 vượt mức 60%2 Trong năm 2019 năm 2020, tạo gánh nặng cho nước xuất nhiên liệu Mỹ Latinh, tình nợ cơng nước Mỹ Latinh tăng mạnh từ mức 68,9% GDP năm 2019 trạng rớt giá mặt hàng nguyên liệu nhu cầu giảm làm cân lên 79,3% năm 2020, tăng 10 kinh tế vĩ mô ■ Nợ công/GDP Ghi chú: số liệu năm 2020 dự báo Nguồn: IMF (2021), World Economic Outlook 2020 ■ External debt/GDP SỐ 04-2021 48 Theo ủy ban Kinh tế Mỹ Latinh Caribbean Liên Họp quốc (CEPAL), tình trạng thâm hụt ngân sách biến động tỷ giá hối đoái (đặc biệt năm 2015 năm 2016) tác động nhiều tới xu hướng gia CHÂU MỸ NGÀY NAY Trong hai năm 2019 năm 2020 với việc tăng mạnh chi tiêu cơng để kích thích đình trệ kinh tế giảm thiểu tác động đại dịch Covid-19, tăng nợ công khu vực Mỹ Latinh Hệ chi phí trả nợ tăng mạnh giai đoạn Trong năm 2017 riêng việc toán lãi suất cho khoản làm nợ công Brazil tăng mạnh, vượt 100% GDP, khiến nước trở thành quốc gia mắc nợ nhiều khu vực Nhóm quốc gia có nợ cơng mức trung bình năm 2020 gồm nợ, có mức chi trung bình tương đương 2,3% GDP, nước có tỷ lệ cao Brazil, với chi phí lãi suất nợ cơng tương đương 5,7% GDP Tiếp Cộng hịa Dominica, Colombia với 61,4%, Ecuador với 65,3%, Mexico với 52,4% Đây nước có mức nợ cơng khơng vượt q 70% GDP Tuy nhiên, tất nước có mức nợ công 50% Costa Rica, Honduras Argentina, với mức xấp xỉ 3,1% GDP4 Trong số GDP trước xảy đại dịch Covid-19 Nhóm quốc gia trì mức nợ thấp 40% GDP năm 2020 nước này, Brazil Argentina có mức thu thuế cao hơn, khả quan so với nước lại Trong 20 năm qua, nợ công kinh tế khu vực Mỹ Latinh có xu hướng tăng mạnh, có phân chia theo nhóm nước khác Theo đó, nhóm nước có mức nợ cơng cao 70% GDP Argentina Brazil Năm 1998, nợ phủ Argentina khoảng 33% GDP, đến năm 2018 số lên mức 55% GDP5 Năm 2020 mức nợ công tăng gần Chile với 32,8% GDP, Peru với 39,5% GDP8 Trong bối cảnh tình hình Covid-19 chưa kiểm sốt tốt khả hồi phục kinh tế nước Mỹ Latinh không cao Việc triển khai biện pháp củng cố tài khóa gặp nhiều khó khăn quốc gia phải mở rộng nhu cầu tài để giải vấn đề khấn cấp y tế, vấn đề xã hội, việc làm hồ trợ cho doanh nghiệp gặp khó khăn đại dịch 97% GDP, tăng 4% so với năm 2019, mức 336 tỷ USD, mức giảm xuống Chính phủ Argentina đàm phán lại khoản nợ vào tháng 9/2020, dẫn đến việc xóa nợ đáng kể6 Đối với Brazil, nợ công tăng từ 41% năm 1998 lên 83% năm 20187 Nguy khủng hoảng Mối lo lắng khả trả nợ kinh tế Mỹ Latinh câu chuyện Tuy nhiên, bối cảnh đại dịch Covid-19, sổ nước có hệ thống tài yếu phải đối diện CHÂU MỸ NGÀY NAY SỐ 04-2021 với rủi ro vỡ nợ Theo báo cáo ủy ban Kinh tế Mỹ Latinh Caribbean Liên Hợp quốc, năm 2020, ảnh hưởng đại dịch Covid-19 tác động tiêu cực tới môi trường đầu tư tài tồn cầu, đặc biệt quốc gia Mỹ Latinh Để bù đắp cho chương trình kích thích kinh tế - xã hội, nhiều nước khu vực Mỹ Latinh trông chờ vào khoản vay nợ nước ngồi Tình trạng khiến quốc gia Mỹ Latinh trở thành khu vực mắc nợ nhiều số nước phát triển khu vực có chi phí nợ nước ngồi cao so với xuất hàng hóa dịch vụ (57%)9 Thâm hụt tài khoản vãng lai tăng từ 1,4% GDP năm 2019 lên 4,5% GDP vào năm 2020 khu vực Trung Mỹ từ 4,8% GDP lên 17,2% GDP vùng Caribbean Ngoài ra, nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước (FDI) khu vực suy giảm mạnh, khoảng từ 45% đến 55% năm 2020 xuống mức thấp phạm vi tồn cầu10 Tình trạng thiếu hụt tài khu vực công ngày trầm trọng nhu cầu hồ trợ cán cân toán tăng cao, đặc biệt kinh tế nhỏ khu vực, chuồi cung ứng bị gián đoạn, với hoạt động xuất du lịch sụt giảm mạnh Theo đánh giá hãng xếp hạng tín nhiệm tồn cầu Fitch Ratings áp lực nợ cơng quốc gia Mỹ Latinh tiếp tục tăng lên năm 2021n 49 Sự thay đổi cấu nợ nước Mỹ Latinh, chủ nợ quốc tế tư nhân ngày tăng, nhân tố gây khủng hoảng nợ cho kinh tế Mỹ Latinh Theo báo cáo ủy ban Kinh tế Mỹ Latinh Caribbean Liên Họp quốc, tỷ lệ nợ cơng có bảo đảm tài sản công khu vực Mỹ Latinh nằm tay chủ nợ tư nhân tăng từ 65% lên 74% giai đoạn 2000-2015 Đồng thời, trái phiếu phủ gia tăng tỷ trọng cấu nợ công, từ mức 49% lên 52% thời kỳ12 Điều đồng nghĩa với việc khu vực ngày phụ thuộc nhiều vào chủ nợ trái phiếu tư nhân quốc tế Trong trường họp không đàm phán với chủ nợ dẫn đến tình trạng phải tun bố vờ nợ Đối với khoản nợ ký kết nước với tổ chức quốc tế, điển hình Ngân hàng giới (WB) Quỹ tiền tệ quốc tế (IMF), nước phải chịu sức ép cải cách từ thể chế Argentina có lẽ trường hợp cực đoan Tiếp Ecuador, quốc gia dù khơng đàm phán “chính thức” khoản tín dụng với IMF cải cách theo hướng thắt lưng buộc bụng áp dụng, trùng khớp với chuyến thăm quan chức IMF, để đánh giá điều kiện kinh tế vĩ mô quốc gia Năm 2016, Colombia Mexico đạt thỏa thuận khoản tín dụng 50 SÓ 04-2021 linh hoạt IMF Trong giai đoạn 2014-2016, Jamaica Honduras đạt thỏa thuận với IMF khoản tín dụng nhỏ để dự phịng, cụ thể Jamaica 1,67 tỷ USD, Honduras 110 triệu USD Tháng 2/2018, Haiti đạt thỏa thuận với IMF việc hồ trợ tài Theo đó, Haiti phải triên khai điều khoản thỏa thuận việc cắt bỏ trợ giá nhiên liệu, làm giá nhiên liệu nước tăng gấp đơi13 Trước tình trạng dịch bệnh Covid-19 bùng phát Mỹ Latinh nợ công nước khu vực có xu hướng ngày gia tăng, điều khiến tình hình nợ cơng khu vực Mỹ Latinh đáng lo ngại Trong bối cảnh đó, tổ chức tài quốc tế, đặc biệt Ngân hàng Thế giới Quỹ Tiền tệ Quốc tế kêu gọi ngăn chặn nguy CHÂU MỸ NGÀY NAY Trong đó, Ngân hàng Thế giới cho rằng, kể từ khủng hoảng Covid-19 tác động tiêu cực tới mơi trường đầu tư tài tồn cầu, nước Mỹ Latinh trông chờ vào khoản vay nợ để chi trả cho chương trình kích thích kinh tế xã hội Những khoản nợ trở thành gánh nặng Ngân hàng Thế giới hy vọng chủ nợ xóa nợ phần nhất, hồ trợ tái cấu khoản nợ nước khu vực thực biện pháp phục hồi kinh tế Ngoài ra, Ngân hàng Thể giới có đề xuất nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho việc lưu thơng hàng hóa nước Mỹ Latinh quốc gia khác giới, thương mại quốc tế đóng vai trị sống kinh tế hậu Covid-19 Ngân hàng Thể khủng hoảng nợ khu vực Kể từ đại dịch Covid-19 bùng phát đến tháng 1/2021, IMF phân bổ giới dự kiến, đến tháng 6/2021, phân bổ 10 tỷ USD cho chương trình khoảng 66,5 tỷ USD cho 21 quốc gia Mỹ Latinh, chiếm 63% tổng số vốn giải ngân dành cho 85 kinh tế phát triến Tuy nhiên, nguồn lực đáp ứng 32,3% 23,1% nhu cầu tài bên bên ngồi khu vực Mỹ Latinh Caribbean15 nước Mỹ Latinh Caribbean vào năm 2020 khơng mang lại lợi ích cho tất quốc gia Bên cạnh đó, nước có tảng kinh tế vững chắc, chẳng hạn Chile, Colombia Peru, tiếp cận nguồn tài mà khơng cần hạn ngạch14 viện trợ khác 24 quốc gia Một số nhận xét Có thể nói, đại dịch Covid-19 đẩy khu vực Mỹ Latinh gần đến suy thoái lớn lịch sử Cuộc khủng hoảng dịch bệnh nghiêm trọng không tác động mạnh tới mặt đời sống xã hội hầu Tây Bán cầu năm 2020, mà đe dọa đẩy toàn khu vực vào suy thoái tồi tệ lịch sử CHÂU MỸ NGÀY NAY SÔ 04-2021 51 Hiện nay, số kinh tế Mỹ doanh nghiệp dân chúng) cắt Latinh phải áp dụng sách đóng cửa biên giới, tình trạng ảnh hưởng nặng nề tới hoạt động xuất khẩu, đe dọa nguồn thu thuế dòng đầu tư nước ngoài, vốn tác nhân cần thiết phục hồi kinh tế giảm chi tiêu (biện pháp làm hạn chế khả kích cầu tăng trưởng kinh tế) Mặc dù định tạm hoãn khơng cịn lối tốn nợ Nhóm kinh tế phát triển hàng đầu giới (G20) vào dịng chảy thương mại tồn cầu khác Neu việc xảy ra, số người chịu tác động mức đáng kể Thứ ba là, nước đề nghị giãn nợ hy vọng theo thời gian, số nợ giảm phục hồi kinh tế Bí để làm điều thị trường hàng hóa Các nước Mỹ Latinh nhạy cảm trước đảm bảo mức kết họp tăng trưởng kinh tế thực tế lạm phát gián đoạn nào, dù nhỏ chuỗi cung ứng toàn cầu Với lựa chọn hạn chế vậy, để khơi phục trì mức cao lãi suất mà kinh tế, nhiều quốc gia khơng cịn giải GDP giảm theo thời gian lâu dài, triển vọng kinh tế thời kỳ hoan nghênh, song bỏ qua tác động đình trệ kinh tế kéo dài quốc gia phụ thuộc nhiều pháp khác phải vay nợ Trong bối cảnh đó, phủ phải xem xét cẩn trọng giải pháp cân ngân sách kích thích kinh tế, để không lặp lại sai lầm sau khủng hoảng tài tồn cầu năm 2008 Đưa giải pháp cho quốc gia có tỷ lệ nợ công cao, IMF khuyến nghị nước cần phải giảm tỷ lệ nợ GDP để đảm bảo tăng trưởng kinh tế Và đế giảm bớt gánh nặng nợ cơng, phủ phải lựa chọn ba đường Thứ là, dùng thuế để chi trả số tiền vay Để làm điều này, địi hỏi phải có kết hợp việc tăng thuế (sẽ tác động trực tiếp đến thu nhập Thứ hai là, tuyên bố vỡ nợ tái cấu khoản nợ Đây lựa chọn bắt buộc kinh tế phủ phải trả cho khoản nợ Điều cho phép tỷ lệ nợ hậu Covid-19 khu vực Mỹ Latinh Caribbean không sáng sủa nguồn thu ngân sách giảm nợ công cao khiến nhiều nước gặp khó việc thúc đẩy kinh tế Các hoạt động kinh tế khu vực có cải thiện hay không phụ thuộc vào mức độ nghiêm trọng khủng hoảng Covid-19 hiệu biện pháp kích thích kinh tế quốc gia áp dụng nhằm tăng chi tiêu thúc đẩy sản xuất Tuy nhiên, với diễn biển lây nhiễm nay, khủng hoảng Covid-19 đẩy khu vực lún sâu vào vịng xốy khủng hoảng kinh tế - xã hội chưa thấy đường 52 SƠ 04-2021 Những rủi ro tiềm ẩn việc có thê dẫn đến tình trạng gia tăng nợ, tốc độ tăng trưởng sụt giảm, đồng thời kinh tế nước lớn khu vực suy yếu Khi nguồn trả nợ trở nên khơng an tồn mức độ nợ cao hon làm gia tăng tính mong manh hệ thống kinh tế Ngồi ra, diễn giai đoạn khu vực Mỹ Latinh phục hồi chậm lại từ giai đoạn suy thối trước mà khơng hỗ trợ từ giá thuận lợi mặt hàng nguyên liệu, kim ngạch xuất chủ chốt khu vực Cuối cùng, trùng vào thời điểm chiến thương mại Trung Quốc Mỳ khiến nhiều người tin có khủng hoảng vay nợ nhu cầu Mỹ Latinh Mỹ Latinh vướng vào khủng hoảng nợ năm 1980, bất lực việc tung khoản dự trữ ngoại tệ vào thời điểm cần thiết gây khủng hoảng khoản phần lớn kinh tế khu vực Liệu lịch sử lặp lại? Rất khó để biết điều ■ Chú thích: Các nước Mỹ Latinh, Caribe có nguy rơi vào khủng hoảng nợ công https://www.vietnamplus vn/cac-nuoc-my-latinh-caribe-co-nguy-co-roi-vao -khung-hoang-no-cong/683458.vnp IMF (2021), World Economic Outlook 2020 Latin American public debt reaches 79% of the region's GDP in 2020 https://atalayar.com/en/ content/latin-american-public-debt-reaches-79regions-gdp-2020 CHÂU MỸ NGÀY NAY Mỹ Latinh: Bong bóng nợ chực phát nổ http://antg.cand.com.vn/Kinh-te-Van-hoa-TheThao/My-Latinh-Bong-bong-no-chuc-phat-no512388/ Mỹ Latinh: Bong bóng nợ chực phát nổ http://antg.cand.com.vn/Kinh-te-Van-hoa-TheThao/My-Latinh-Bong-bong-no-chuc-phat-no512388/ Latin American public debt reaches 79% of the region's GDP in 2020 https://atalayar.com/en/ content/latin-american-public-debt-reaches-79regions-gdp-2020 Mỹ Latinh: Bong bóng nợ chực phát nổ http://antg.cand.com.vn/Kinh-te-Van-hoa-TheThao/My-Latinh-Bong-bong-no-chuc-phat-no512388/ Latin American public debt reaches 79% of the region's GDP in 2020 https://atalayar.com/en/ content/latin-american-public-debt-reaches-79regions-gdp-2020 The Pandemic is Prompting Higher Debt Levels in the Region’s Countries and Jeopardizing a Sustainable Rebuilding with Equality https://www.cepal.org/en/pressreleases/pandemic -prompting-higher-debt-levels-regions-countriesand-j eopardizing-sustainable lO Nợ năm 2020 nước Mỹ Latinh lên đến 79,3% GDP https://bnews.vn/no-nam-2020-cuacac-nuoc-my-latinh-da-len-den-79-3-gdp/18927 6.html 11 Latin American Sovereign Rating Pressures Persist into 2021 https://www.fitchratings.com/ research/sovereigns/latin-american-sovereign-ra ting-pressures-persist-into-202 1-08-12-2020 12 Mỹ Latinh: Bong bóng nợ chực phát nổ http://antg.cand.com.vn/Kinh-te-Van-hoa-TheThao/My-Latinh-Bong-bong-no-chuc-phat-no512388/ 13 Mỹ Latinh: Bong bóng nợ chực phát nổ http://antg.cand.com.vn/Kinh-te-Van-hoa-TheThao/My-Latinh-Bong-bong-no-chuc-phat-no512388/ 14 The Pandemic is Prompting Higher Debt Levels in the Region’s Countries and Jeopardizing a Sustainable Rebuilding with Equality https://www.cepal.org/en/pressreleases/pandemic -prompting-higher-debt-levels-regions-countriesand-jeopardizing-sustainable 15 WB kêu gọi ngăn chặn khủng hoảng nợ Mỹ Latinh https://bnews.vn/wb-keu-goi-ngan-chankhung-hoang-no-tai-my-latinh/189123.html ... CHÂU MỸ NGÀY NAY Trong hai năm 2 019 năm 2020 với việc tăng mạnh chi tiêu cơng để kích thích đình trệ kinh tế giảm thiểu tác động đại dịch Covid- 19, tăng nợ công khu vực Mỹ Latinh Hệ chi phí trả nợ. .. tăng gấp đơi13 Trước tình trạng dịch bệnh Covid- 19 bùng phát Mỹ Latinh nợ cơng nước khu vực có xu hướng ngày gia tăng, điều khiến tình hình nợ cơng khu vực Mỹ Latinh đáng lo ngại Trong bối cảnh... thơng hàng hóa nước Mỹ Latinh quốc gia khác giới, thương mại quốc tế đóng vai trị sống cịn kinh tế hậu Covid- 19 Ngân hàng Thể khủng hoảng nợ khu vực Kể từ đại dịch Covid- 19 bùng phát đến tháng