Kinli Ie Bự báo Vai trị sách tiền tệ khắc phục tác động tiêu cuc đai dich Covid-19 đến kinh tê Việt Nam • • • PHÍ THỊ THU TRANG * PHẠM TÚ TÀI” CHU THỊ LÊ ANH”* Đại dịch Covid-19 tác động nghiêm trọng đến kinh tế tồn giới Sau sóng bùng phát dịch bệnh, phủ nước phải nỗ lực thực sách kinh tế để ổn định thị trường giảm thiểu ảnh hưởng tiêu cực lệnh giãn cách tới kinh tế Chính sách tài khóa cơng cụ hữu hiệu Bài viết phân tích vai trị sách tài khóa khắc phục tác động tiêu cực dịch bệnh đến kinh tê thực trạng điều hành cơng cụ sách tiền tệ (CSTT) Việt Nam năm vừa qua, từ đề xuất sô' giải pháp để điều hành tốt CSTT thời gian tới VAI TRỊ CỦA CHÍNH SÁCH TlỀN TỆ TRONG ỨNG PHÓ DỊCH BỆNH Khái niệm CSTT Tại Việt Nam, Điều 3, Luật Ngân hàng Nhà nước Việt Nam năm 2010 quy định: “Chính sách tiền tệ quốc gia định tiền tệ tầm quốc gia quan nhà nước có thẩm quyền, bao gồm định mục tiêu ổn định giá trị đồng tiền biểu tiêu lạm phát, định sử dụng công cụ biện pháp để thực mục tiêu đề ra” (Quốc hội, 2010) Theo đó, CSTT công cụ Nhà nước, Nhà nước ủy quyền cho quan hữu quan để đưa định tiền tệ Mục tiêu quan trọng ổn định giá trị đồng tiền biểu số lạm phát kiểm soát Vai trị CSTT ứng phó dịch bệnh Nếu khủng hoảng tài tồn cầu 2007-2008 cơng thị trường tài trước tiên từ từ lan truyền sang khu vực sản xuất, ảnh hưởng tiêu cực tới niềm tin gây sức ép lên điều kiện tín dụng doanh nghiệp (DN) hộ gia đình, đại dịch Covid-19 lại cơng trực tiếp vào người Để ngăn chặn lây lan dịch bệnh bắt buộc nhà chức trách phải thực biện pháp giãn cách phong tỏa Theo đó, khu vực sản xuất bị tác động đầu tiên, tiếp chi cung ứng hàng hóa, dịch vụ bị đứt gãy (do dừng làm việc đóng cửa biên giới), sau lan tới thị trường tài Chuỗi cung ứng bị đứt đoạn ảnh hưởng đến hoạt động đầu tư, thương mại tồn cầu, tổng lượng thương mại hàng hóa dịch vụ giới giảm -9,6% (năm 2019 1%) Từ đó, làm suy giảm tăng trưởng kinh tế giới nói chung nhiều quốc gia, khu vực nói riêng Năm 2020, tăng trưởng kinh tế tồn cầu -3,593%, năm 2019 2,8% (IMF, 2021) Trong đối tượng chịu ảnh hưởng, người lao động bị ảnh hưởng đầu tiên, bị dừng/nghỉ việc, việc, sụt giảm thu nhập, đặc biệt đốì với lao động thời vụ, khơng có nguồn thu ổn định Đơi tượng thứ hai DN Họ phải đối mặt với vấn đề suy giảm hoạt động sản xuất giảm dòng tiền, lĩnh vực, như: ô tô, bán lẻ du lịch Điều làm tàng nguy nợ hạn khoản chấp vay tiêu dùng Lúc này, cầu vốn bị sụt giảm nghiêm trọng biện pháp giãn cách xã hội Những vấn đề khoản hộ gia đình DN, với bất ổn *TS., "TS., *”ThS., Học viện Chính trị Khu vực Economy and Forecast Review 23 PHÂN TÍCH - NHẬN ĐỊNH - Dự BÁO Chính sách tiền tệ năm 2020 giúp nhiều doanh nghiệp trì sân xuất trước đại dịch Covid-19 ngày tăng cao tác động tiêu cực đến hoạt động thị trường tài Xét thành tố thị trường, dịch bệnh Covid-19 tác động lớn đến kinh tế mặt cung cầu phía cung, nguồn cung lao động bị giảm mạnh, đặc biệt, khu vực sản xuất trực tiếp; nhiều hoạt động sản xuất bị đình trệ việc hạn chế di chuyển, tập trung đông người; đứt gãy sản xuất đầu vào số quốc gia làm đình trệ chuỗi cung ứng tồn cầu phía cầu, dịch bệnh tác động trực tiếp gián tiếp, kênh trực tiếp, lệnh giãn cách, giới nghiêm thực thi làm rối loạn cầu tiêu dùng thị trường Người dân đổ xơ tích trữ hàng hóa thiêt yếu, làm cầu hàng hóa thiết yếu tăng đột biến Trong đó, hàng hóa khơng thiết yếu “hỗn tiêu dùng” cửa hàng đóng cửa, nên khơng thể mua Bên cạnh đó, việc bị dừng/nghỉ việc người lao động (nhát khu vực lao động phi thức) khiến thu nhập họ bị ảnh hưởng nghiêm trọng, dân tới cầu hàng hóa bị thu hẹp nhiều so với trước dịch bệnh Ở kênh gián tiếp, biến động sinh hoạt diễn biến dịch bệnh, khiến chủ thể kinh tế e dè hoạt động, DN trì hỗn đầu tư tiêu dùng Điều ngày lan rộng sang khu vực tài chính, dịch bệnh khơng có diễn biến tích cực Sự phá sản, tạm dừng hoạt động DN gây khủng hoảng nợ, tiền đề cho đổ vỡ hệ thống tài Hiện nay, hầu hết DN hoạt động dựa vào khoản vay đảm bảo doanh thu tương lai Khi kinh tế bị đóng cửa, nhiều DN phải ngừng hoạt động, DN có khoản vay phải trả nỢ lãi vay Nếu CSTT, sách lãi vay khơng trợ giúp, dễ dẫn đến sóng vỡ nợ, phá sản DN gây thảm họa cho thị trường tài hệ thơng tổ chức tín dụng 24 Chính vậy, thời kỳ dịch bệnh, mục tiêu ưu tiên hàng đầu sách, có CSTT là: (i) Duy trì hoạt động DN hạn chế tối đa tình trạng phá sản; (ii) Duy trì việc làm cho người lao động, hạn chế tình trạng thất nghiệp, thu nhập; (iii) Đảm bảo hệ thống ngân hàng - huyết mạch kinh tế - trì trạng thái ổn định, vận hành tốt, đủ lực vực dậy kinh tế sau dịch bệnh THỤC TRẠNG ĐlỀU HÀNH CSTT NHAM KHAC PHỤC NHỮNG TÁC ĐỘNG TIÊU cực CỦA DỊCH BỆNH CĨVID-19 VIẸT NAM Các cơng cụ CSTT sử dụng Để ứng phó với dịch bệnh Covid-19, phù hợp với diễn biến kinh tế vĩ mô, Ngân hàng Nhà nươc (NHNN) Việt Nam điều hành CSTT linh hoạt để ổn định thị trường, kiểm sốt lạm phát hơ trợ kinh tế phục hồi sau đợt bùng phát dịch bệnh Các công cụ CSTT sử dụng đồng bộ, linh hoạt Đồng thời, CSTT phôi hợp chặt chẽ với sách kinh tế vĩ mơ khác để điều tiết khoản, kiểm soát tiền tệ, giảm thiểu áp lực gia tăng lạm phát, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế Cụ thể sau: Công cụ nghiệp vụ thị trường mở Trong năm 2020, NHNN tiếp điều hành nghiệp vụ thị trường mở động, linh hoạt Trong điều kiện khả dụng dư thừa tháng tục chủ vốn đầu Kinh tế Dự báo kinh Ịê 'à Dự háo năm 2020 áp lực lạm phát, NHNN thực chào bán tín phiếu NHNN với khối lượng, kỳ hạn lãi suất phù hợp nhằm chủ động kiểm sốt tiền tệ, góp phần kiểm sốt lạm phát, trì vốn khả dụng mức hợp lý Ngoài ra, năm 2021, NHNN bơm hút ròng qua kênh nghiệp vụ thị trường mở (OMO) để tạo khoản cho thị trường thời điểm Tết Nguyên đán Diễn biến thời gian lại năm, cơng cụ sử dụng, khoản hệ thống dồi để tránh biến động không cần thiết thị trường Công cụ dự trữ bắt buộc Trong năm 2020 nửa đầu năm 2021, NHNN Việt Nam không thay đổi tỷ lệ dự trữ bắt buộc, mà giảm lãi suất dự trữ bắt buộc ngân hàng thương mại gửi NHNN Tại thời điểm này, giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc không cần thiết, mà hệ thống ngân hàng dồi khoản, nhu cầu tín dụng kinh tế xuống thấp Nếu NHNN giảm dự trữ bắt buộc đẩy thêm lượng tiền vào lưu thơng, làm giảm mặt lãi suất cho vay giảm chi phí tài cho DN Nhưng nay, ngân hàng dư thừa vốn, DN lại chật vật với khoản Thực tế, nhu cầu vơn DN thời điểm cịn yếu, nhiều DN hoạt động cầm chừng, đó, việc giữ ngun tỷ lệ dự trữ cịn giúp NHNN có dư địa điều hành sách thời gian tới, mà NHNN vừa qua ban hành loạt sách giảm lãi suất điều hành, điều kiện kinh tế giới có nhiều diễn biến phức tạp tới Công cụ tái cấp vốn Cú sốc kinh tế dịch Covid-19 ảnh hưởng chủ yếu đến khu vực sản xuất Chính vậy, việc hỗ trợ DN gặp khó khăn dịch bệnh cấp bách Trước tình hình tăng trương tín dụng giảm, chất lượng tín dụng có chiều hướng xấu đi, NHNN sử dụng đồng công cụ CSTT để hỗ trợ chủ thể kinh tế NHNN năm 2020 thực tái cấp vốn TCTD theo chương trình Chính phủ, Thủ tướng Chính phủ phê duyệt Đăc biệt, ngày 11/11/2020, NHNN ban hành Thông tư số 12/2020/TTNHNN sửa đổi, bổ sung số điều Economy and Forecast Review Thông tư số 05/2020/TT-NHNN, ngày 07/5/2020 quy định tái cấp vốn Ngân hàng Chính sách xã hội theo Quyết định sô' 15/2020/QĐ-TTg, ngày 24/4/2020 Thủ tướng Chính phủ quy định việc thực sách hỗ trợ người dân gặp khó khăn đại dịch Covid-19 Theo đó, NHNN tái cap vốn đơi với Ngân hàng Chính sách xã hội người sử dụng lao động vay trả lương ngừng việc người lao động theo Quyết định số 15/2020/QĐ-TTg Quyết định số 32/2020/QĐ-TTg, ngày 19/10/2020 sửa đổi, bổ sung số điều Quyết định sô' 15/2020/ QĐ-TTg Thủ tướng Chính phủ quy định việc thực sách hỗ trợ người dân gặp khó khăn đại dịch Covid-19 Công cụ lãi suất CSTT mở rộng tiếp tục trì năm 2020 đầu năm 2021 nên khoản hệ thông ngân hàng dư thừa, lãi suất liên ngân hàng mức mức xâ'p xỉ 0% từ cuối quý 2/2020 Tính chung năm 2020 tháng đầu năm 2021, NHNN điều chỉnh giảm 1,5%-2,0%/năm lãi suất điều hành Cụ thể: (i) Lãi suất tái cap vốn giảm từ mức 6,0%/năm xuống 4,0%/năm; (ii) Lãi suất tái chiết khâu giảm từ mức 4,0%/năm xuống 2,5%/ năm; (iii) Lãi suất cho vay qua đêm toán điện tử liên ngân hàng cho vay bù đắp thiếu hụt vô'n toán bù trừ NHNN với ngân hàng giảm từ mức 7%/năm xuống mức 5,0%/năm; (iv) Lãi suất chào mua giâ'y tờ có giá thị trường mở giảm từ 4,0%/năm xuống 2,5%/năm (NHNN Việt Nam, 2021) Cơng cụ tỷ giá hối đối Trong thời gian qua, lúc dịch bệnh bùng lên phức tạp, NHNN điều hành, công bố tỷ giá trung tâm linh hoạt hàng ngày, phù hợp với thị trường ngồi nước, cân đối kinh tế vĩ mơ, tiền tệ mục tiêu CSTT; góp phần hạn chế tình trạng đầu cơ, găm giữ ngoại tệ hâ'p thu cú sô'c kinh tế Trong năm 2020, với việc kết hợp giải pháp điều tiết khoản hợp lý, NHNN chủ động truyền thơng, can thiệp mua/bán ngoại tệ với TCTD để bình ổn thị trường, ổn định kinh tế vĩ mơ, góp phần kiểm soát lạm phát Kết đạt Sau động thái điều hành công cụ CSTT NHNN tương đối tích cực tình hình dịch bệnh, mặt lãi suất thị trường có xu hướng giảm hai câ'u phần lãi suâ't liên ngân hàng lãi suâ't huy động Lãi suâ't huy động kỳ hạn tháng giảm 0,2%-0,5%/năm lãi suâ't cho vay lĩnh vực ưu tiên giảm 0,5%/năm Theo sơ' liệu thơng kê NHNN, tính đến ngày 28/12/2020, tổng phương tiện toán tăng 13,26% so với cuối năm 2019 (Tổng cục Thông kê, 2020) Tôc độ tăng cung tiền M2 (tiền tệ mở rộng) nửa đầu năm 2021 khơng có khác biệt nhiều so với kỳ năm 2020 giai đoạn cuối năm chậm tương đối so với năm 2019 25 PHÂN TÍCH - NHẬN ĐỊNH - Dự BÁO Với việc triển khai kịp thời giải pháp đồng bộ, liệt NHNN tích cực, chủ động vào hệ thơng TCTD, chia sẻ khó khăn với kinh tế, song song với phục hồi nhanh kinh tế, tín dụng ngân hàng tăng nhanh từ quý III/2020 Đến cuối năm 2020, dư nợ tín dụng tồn hệ thống tăng 12,17% so với cuối năm 2019, ngày 08/3/2021 tiếp tục tăng 0,61% so với cuối năm 2020, tăng trưởng tín dụng đảm bảo phù hợp với tiêu định hướng, khả hấp thụ vốn kinh tế, đôi với chất lượng tín dụng (NHNN Việt Nam, 2021) Trong bối cảnh cầu tín dụng kinh tế suy yếu tác động tiêu cực dịch bệnh Covid-19, NHNN đạo TCTD tập trung nguồn lực, cải thiện quy trình, thủ tục cho vay để nâng cao khả tiếp cận vốn kinh tế, giảm lãi suất cho vay lợi nhuận để hỗ trợ khách hàng; đồng thời, NHNN chủ động thường xuyên rà sốt để điều chỉnh tiêu tăng trưỏng tín dụng cho TCTD có khả mở rộng tín dụng an toàn, lành mạnh Đến cuối năm 2020, tỷ giá trung tâm mức 23.131 VND/USD, giảm -0,1% so với cuối năm 2019; tỷ giá bình quân liên ngân hàng khoảng 23.090 VND/USD, giảm -0,35% so với cuối năm 2019 (Tổng cục Thông kê, 2020) Thanh khoản thị trường tốt, nhu cầu ngoại tệ hợp pháp đáp ứng đầy đủ, kịp thời dự trữ ngoại hối, thặng dư thương mại khiến nguồn cung ngoại tệ dồi dào, dự trữ ngoại hối tăng 21 tỷ USD năm 2020 chạm mốc 100 tỷ USD, tương đương khoảng tháng nhập (NHNN Việt Nam, 2021) Dự trữ ngoại hối nhà nước tăng cao giúp gia tăng tiềm lực tài củng cố uy tín quốc gia Đốì với mục tiêu ổn định giá cả, kiềm chế lạm phát, thây, sách ứng phó kịp thời Chính phủ có tác dụng Nhìn chung, mặt giá năm 2020 tăng cao so với kỳ năm 2019, từ tháng 1/2020 tăng 6,43%, ảnh hưởng đến công tác quản lý, điều hành giá năm 2020, dẫn đến việc kiểm soát lạm phát theo mục tiêu 4% Quốc hội đặt gặp nhiều khó khăn, thách thức (NHNN Việt Nam, 2021) Tuy nhiên, với đạo, điều hành sát Chính phủ, Thủ tướng Chính phủ, phối hợp bộ, ngành, địa phương, mức tăng số Giá tiêu dùng (CPI) kiểm soát dần qua tháng với xu hướng giảm dần Những kết tích cực ổn định vĩ mơ, thị trường tài tiền tệ, tạo lập mơi trường kinh doanh thuận lợi, hỗ trợ tháo gỡ khó khăn cho kinh tế cho thấy, công cụ CSTT thực thi thời gian qua hướng, có tác dụng thiết thực DN người dân, góp phần thực thắng lợi “mục tiêu kép” đóng góp lớn vào thành tựu chung số phát triển kinh tế - xã hội nước mà Đảng Quốc hội đề ra, tạo tảng vững tiếp tục thực mục tiêu giai đoạn tới Quyết định hạ lãi suất điều hành bối cảnh dịch Covid-19 giúp khoản thị trường tiền tệ 26 trì trạng thái dồi dào, mặt lãi suất trì ổn định Trong bốì cảnh giải ngân vốn đầu tư cơng cịn nhiều nút thắt, CSTT kỳ vọng hỗ trợ kịp thời đưa hoạt động sản xuất, kinh doanh trở lại trạng thái bình thường từ thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, song song với kiềm chế lạm phát Lạm phát kiểm soát ổn định tạo lập tảng vững chắc, trì niềm tin cộng đồng DN mơi trường kinh doanh Việt Nam, góp phần thu hút đầu tư nước ngồi Nhìn vào kết tiêu kinh tế năm 2020 tháng đầu năm 2021, khẳng định sách kinh tế vĩ mơ Chính phủ Việt Nam sử dụng thời gian vừa qua nhằm ứng phó với dịch bệnh Covid-19 kịp thời giữ thị trường ổn định, sở để phục hồi kinh tế dịch bệnh kiểm soát Tuy nhiên, so với mục tiêu đặt đầu năm 2020, số phải điều chỉnh giảm theo diễn biến dịch bệnh năm Bên cạnh đó, sách kinh tế vĩ mơ thực cịn hạn chế cần phải quan tâm giải Cụ thể: Một là, tác động thực tế cơng cụ CSTT cịn hạn chế Giải pháp hạ lãi suất bôi cảnh chưa thực mang lại hiệu kích thích vay vốn cho sản xuất, kinh doanh hầu hết DN bị ảnh hưởng đầu vào đầu Việc hạ lãi suất khơng thể kích thích DN vay vốn nhiều mà dịch bệnh diễn biến khó lường, DN phải tạm dừng sản xuất, kinh doanh, chí nghỉ chờ hoàn tất thủ tục giải thể Điều trở nên khó khăn 70% DN Việt Nam DN nhỏ vừa với quy mô nguồn lực tài tương đốì yếu Dịch bệnh làm chậm khả quay vòng vốn khiến DN khó để mỡ rộng đầu tư Hai là, thực mục tiêu kinh tế vĩ mơ cịn bất cập Cụ thể: (i) Tiềm ẩn nguy lạm phát từ yếu tố giá yếu tô' tiền tệ Qua việc NHNN cho phép loạt ngân hàng tăng vốn điều lệ thời gian qua tới, việc nới lỏng tín dụng cá nhân (Nghị định số 21/2021/ NĐ-CP, ngày 19/3/2021 Chính phủ việc cho phép người dân chấp quyền sử dụng đất), hay việc nới lỏng room tăng trưởng tín dụng ngân hàng cổ phần, có Kinh tế Dự báo kinh tế 'à Bự háo thể thấy Chính phủ có xu hướng nới lỏng CSTT để tăng trưởng kinh tế Việc dẫn đến lạm phát tăng cao quý tới Bên cạnh đó, việc Chính phủ hơ trợ DN qua gói hỗ trợ lãi suất tháp dẫn đến dịng tiền rẻ lại chảy vào thị trường bất động sản, chứng khoán, tiền kỹ thuật số Hiện tượng trỏ thành tác nhân gây nguy lạm phát (ii) Mục tiêu tăng trưởng kinh tế đạt thấp vấn đề thất nghiệp cịn hiển Có thể thấy, dịch bệnh tác động trực tiếp tới khu vực sản xuất kinh tế, khiến cho hiệu ứng từ sách bị suy giảm đáng kể Điểm mấu chốt để đạt mục tiêu DN phải hoạt động bình thường mở rộng quy mơ Có vậy, cầu lao động cải thiện với nhu cầu đầu tư DN tàng lên, hàng hóa dịch vụ gia tăng MỘT SỐ KIẾN NGHỊ Đổ điều hành tốt CSTT thời gian tới, NHNN cần thực số giải pháp sau: Thứ nhất, tăng cường công tác nghiên cứu dự báo cung - cầu tiền tệ Kết nghiên cứu thực nghiệm có khả dự báo tốt, NHNN biết hệ sơ' ảnh hưởng biến kinh tế tới thành tô' khôi lượng tiền, xác định khôi lượng cung ứng tiền tăng thêm phù hợp với nhu cầu mục tiêu sách mà Chính phủ đặt Để làm điều NHNN cần xây dựng kho liệu đầy đủ, xác đảm bảo chất lượng Nhờ đó, NHNN dự báo nhu cầu tiền khơng cầu MI M2, mà cịn thực cho thành tơ' M2 Khi NHNN có sở định lượng vững cho việc điều hành CSTT thời gian tới Thứ hai, NHNN cần nâng cao châ't lượng nguồn nhân lực đặc biệt cán tham gia vào công tác nghiên cứu dự báo Khi NHNN có nguồn nhân lực đủ mạnh kết hợp với phương tiện kỹ thuật đại, nguồn cung câ'p thông tin liên qua tới hoạt động ngân hàng đầy đủ xác, sở vững cho NHNN hoạch định tốt CSTT Thứ ba, việc lựa chọn công cụ cho điều hành CSTT NHNN điều kiện hệ thống ngân hàng tổ chức thành hai câ'p, điều hành CSTT mang tính chất điều tiết vĩ mơ, cơng cụ lựa chọn cần đảm bảo tính hệ thơng, phù hợp với thị trường có hiệu lực Tính hệ thống cho phép cơng cụ CSTT sử dụng có hiệu điều tiết hơn, NHNN khơng sử dụng cơng cụ sách, mà có nhiều cơng cụ, cơng cụ có cơng dụng khác trình hướng tới mục tiêu CSTT Tuy nhiên, cơng cụ CSTT chọn lựa cần phải có phù hợp với thị trường, chúng mà NHNN sử dụng để tác động vào thị trường tiền tệ Các cơng cụ sách phù hợp với đặc điểm thị trường tiền tệ, mang lại phản ứng phản hồi sách xác CSTT có hiệu cao Thêm nữa, cơng cụ CSTT có tính hiệu lực cao, khả truyền tải định hướng sách Chính phủ tốt Thứ tư, NHNN cần sử dụng thành thạo linh hoạt công cụ CSTT gián tiếp, như: nghiệp vụ thị trường mở, chiết khấu, hoán đổi ngoại tệ, thấu chi Những nghiệp vụ NHNN sử dụng linh hoạt giúp NHNN điều chỉnh nhanh chóng biến động mang tính mùa vụ cầu tiền ngắn hạn vào tháng Tết âm lịch, hai quý đầu năm - thời kỳ mà nhu cầu giao dịch kinh tế tương đối lớn Công cụ dự trữ bắt buộc cần điều hành linh hoạt nhằm nâng cao khả kiểm soát tiền tệ NHNN Tỷ lệ dự trữ bắt buộc cơng cụ mang tính châ't thị trường có tác động gián tiếp đến trình tạo tiền NHTM cung ứng tiền tệ Tuy nhiên, NHNN thường giữ cô' định thời gian dài làm giảm vai trị điều tiết cung ứng tiền tệ cơng cụ làm bó hẹp cách thức mà NHNN sử dụng để điều tiết cung ứng tiền tệ.Q TÀI LIỆU THAM KHẢO Quốc hội (2010) Luật Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, sô' 46/2010/QH12, ngày 16/6/2010 IMF (2021) Triển vọng kinh tế giới Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (2021) số liệu thống kê, truy cập từ https://www.sbv.gov vn/webcenter/portal/vi/menu/trangchu/tk/ccttqt?JafrLoop=53335376988 11506#%40%3F_afr Loop%3D5333537698811506%26centerWidth%3D80%2525%261eftWidth%3D20%2525%2 6rightWidth%3D0%2525%26showFooter%3Dfalse%26showHeader%3Dfalse%26_adf.ctrlstate%3D9gj!6oehb_58 Tổng cục Thống kê (2020) số liệu thống kê, truy cập từ http://www.gso.gov.vn/so-lieuthong-ke/ Economy and Forecast Review 27 ... BÁO Chính sách tiền tệ năm 2020 giúp nhiều doanh nghiệp trì sân xuất trước đại dịch Covid- 19 ngày tăng cao tác động tiêu cực đến hoạt động thị trường tài Xét thành tố thị trường, dịch bệnh Covid- 19. .. huyết mạch kinh tế - trì trạng thái ổn định, vận hành tốt, đủ lực vực dậy kinh tế sau dịch bệnh THỤC TRẠNG ĐlỀU HÀNH CSTT NHAM KHAC PHỤC NHỮNG TÁC ĐỘNG TIÊU cực CỦA DỊCH BỆNH CĨVID -19 VIẸT NAM Các... phù hợp với tiêu định hướng, khả hấp thụ vốn kinh tế, đơi với chất lượng tín dụng (NHNN Việt Nam, 2021) Trong bối cảnh cầu tín dụng kinh tế suy yếu tác động tiêu cực dịch bệnh Covid- 19, NHNN đạo