Đặc điểm giám đốc điều hành tác động đến quản trị lợi nhuận bằng chứng thực nghiệm tại các công ty niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán thành phố hồ chí minh (hose)

Nghiên CIÍÌI trao dổi Đặc điểm giám đốc điều hành tác động đến quản trị lọi nhuận: BANG CHÚNG THỰC NGHIỆM TẠI CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRẺN SỞ GIAO DỊCH CHÚNG KHỐN THÀNH PHỐ Hồ CHÍ MINH (HOSE) tSkPhạm Tiến Lương* Nhận: 08/06/2022 Biên tập: 09/06/2022 Duyệt đăng:27/06/2022 Tóm tắt Nghiên cứu thực hiện, với mục đích xác định đo lường mức độ ảnh hường đặc điểm giám đốc điều hành Chief Executive Officer (CEO) tác động đến quản trị lợi nhuận (QTLN), công ty niêm yết Sở Giao dịch Chứng khốn TP Hồ Chí Minh (HOSE) Dữ liệu nghiên cứu thu thập từ 1170 quan sát, 234 cõng ty niêm yết HOSE, giai đoạn từ năm 2016 đến 2020 Các biến đại diện cho đặc điểm CEO, trình độ chun mơn, giới tính, độ tuổi, nhà sáng lập kiêm nhiệm Tác già sử dụng mơ hình Dechow cộng sự, (1995), để đo lường hành vi QTLN Kết nghiên cứu, có 02 đặc điểm CEO chiều với hành vi QTLN, trình độ chun mơn nhà sáng lập; có đặc điểm tác động ngược chiều đến hành vi QTLN, độ tuổi kiêm nhiệm Riêng đặc điểm giới tính, khơng tìm thấy chứng có tác động đến hành vi QTLN Nghiên cứu cho thấy, vai trị đặc điểm CEO, đồng thời góp phần khái quát phần tranh QTLN thị trường chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh Từ khóa: giám đốc điều hành, đặc điểm giám đốc điều hành quản trị lợi nhuận Abstract The study was carried out with the aim of determining and measuring the influence of Chief Executive Officer (CEO) characteristics on earnings management at companies listed on the Ho Chi Minh stock exchange (HOSE) Research data is collected from 1170 observations of 234 companies listed on HOSE in the period from 2016 to 2020 The variables representing CEO characteristics are professional qualifications, gender, age, founder, and concurrent positions, the author uses the Dechow et al (1995) model to measure the behavior of earnings man­ agement The research results show that there are two characteristics of CEOs in the same direction with profit management behavior: professional qualifications and founders There are two characteristics that have a nega­ tive impact on earnings management behavior which are age and concurrent positions Gender characteristics alone did not find evidence to have an impact on earnings management behavior The study showed the role of CEO characteristics and contributed to somewhat generalizing the picture of earnings management in the Ho Chi Minh City stock market Keywords: CEO, CEO characteristics and earnings management JEL: A13, J81, E22, E50, F13 Giới thiệu Đằng sau thành công công ty, mang dấu ấn người lãnh đạo, thông thường người CEO Các CEO thường đưa định quan trọng, ảnh hưởng tới thành công hay thất bại công ty Child, (1972) Theo Drucker, (1954), yếu tố quan ưọng định sống cịn thành cơng cơng ty là, dựa hiệu suất chất lượng nhà quản lý hàng đầu ưong doanh nghiệp o (DN) Theo Bertrand Schoar, (2003) đặc điểm cùa nhà quản lý cơng ty có ảnh hưởng đáng kể tới kết kinh doanh Báo cáo tài (BCTC) công ty Cheng Lo, (2006), nhận định rằng, CEO người có nhiều quyền lực cơng ty, định thông tin CEO nắm giữ định tới thành hay bại công ty Trên giới, ghi nhận vụ gian lận BCTC có tham gia CEO, như: Waste man­ agement inc, (1998); Enron Corpora­ tion, (2001); WorldCom inc, (2002), Graham cộng sự, (2005), cho CEO nghĩ lợi nhuận mối quan tâm hàng đầu nhà đầu tư thị trường tài chính, CEO ln xem vấn đề QTLN vẩn đề sống cịn cùa cơng ty Trên giới, có nhiều cơng trình nghiên cứu, tranh luận đặc điểm *Trường Đại học Kỹ thuật Công nghệ sỉạp chi ^Kểtữán &(QKiểm toán số tháng 6/2022 Nghiên cihi trao đổi CEO tác động tới lợi nhuận DN như: Badru cộng sự, (2017); Farag Mallin, (2018), nghiên cứu kinh nghiệm hội đồng quản trị, tuổi tác, giới tính, kinh nghiệm nghề nghiệp CEO Trong đó, Việt Nam thị trường nên có cơng trình nghiên cứu đặc điểm CEO Vì lý trên, tác giả lựa chọn đề tài: “Đặc điểm CEO tác động đến QTLN: Bằng chứng thực nghiệm công ty niêm yết Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE)” để phản ánh tính cấp thiết khái quát lên phần tranh QTLN, công ty niêm yết địa bàn Thành phố Hồ Chí Minh Bố cục xếp theo: Phần thứ giới thiệu; Phần thứ hai trình bày sở lý thuyết giả thuyết nghiên cứu; Phần thứ ba mô tả phương pháp nghiên cứu thang đo biến mơ hình; Phần cuối thảo luận kết nghiên cứu kết luận Cơ sở lý thuyết già thuyết nghiên cứu Cở sở lý thuyết xã hội có ảnh hưởng đến quyêt định người quản lý, thông qua tổ chức mà họ lãnh đạo Hambrick Mason, (1984), cho lựa chọn chiến lược bị ảnh hưởng mạnh mẽ đặc điểm nhân học CEO, ảnh hưởng đến sở giá trị nhận thức họ Ngoài ra, đặc điểm cá nhân CEO sử dụng để dự đốn hành vi vai trò CEO, thành cơng cơng ty Có quan điểm, Francis cộng sự, (2008), rằng, đặc điểm điều hành quan trọng, chúng ảnh hưởng đến kết kế tốn cơng ty Lý thuyết đại diện viết Jensen Meckling, (1976), nội dung lý thuyết đại diện đánh giá hành vi QTLN, đồng thời hai khía cạnh lợi ích cá nhân người quản trị lợi ích chung cổ đông Quan điểm thể nghiên cứu Jirapom cộng sự, (2008), cho thấy mối quan hệ QTLN chi phí đại diện nảy sinh mối quan hệ chủ sở hữu nhà quản lý, xem xét hai góc độ: CEO Trong bối cảnh kinh tế thị trường ngày phát triển, nhu cầu huy động vốn công ty ngày tăng cao, yêu cầu đặt với công ty đại chúng phải minh bạch thơng tin tình hình sàn xuất kinh hành động lợi ích cá nhân xu hướng QTLN mạnh mẽ, xung đột cao; ngược lại, chi phí đại diện thấp, QTLN cao nhằm truyền đạt thông tin kỳ vọng lợi nhuận doanh DN, thông tin hoạt động CEO, đối tương lai CEO Spence, (1973), người tiên phong cho đời lý thuyết tín hiệu phát triển Ross, (1977), nội dung lý thuyết xem xét mối quan hệ nhà quản lý nhà đầu tư, bối cảnh bất đối xứng thơng tin Lý thuyết kế tốn thực chứng, giới thiệu Watt Zimmerman, (1978,1990), tượng sử dụng BCTC có thơng tin trước tiến hành đầu tư Lý thuyết quản trị cao cấp giới thiệu Hambrick Mason, (1984), nội dung nói đặc điểm nhân học người quản lý giới tính, trình độ học vấn, tuổi, kinh nghiệm, tảng kinh tế giải thích vấn đê liên quan đên lựa chọn sách kế tốn Lý thuyết kế tốn thực chứng sử dụng để giải thích lợi ích người quản lý, sử dụng hành vi QTLN tác động lên hợp đồng nợ chi phí thuế, kết nghiên cứu Mo Yue, (2009); Suwardi, (2011); Kevin cộng sự, (2016) Giả thuyết nghiên cứu Thứ nhất, trình độ chun mơn CEO Là CEO có cấp, kinh nghiệm tài chính, kế tốn giữ chức vụ giám đốc tài chính, kế tốn trưởng cơng ty, tập đồn lớn từ 02 nàm trở lên Hambrick Mason, (1984), cho trinh độ chuyên môn nhà quản lý cấp cao ảnh hưởng đến định lựa chọn chiến lược công ty ảnh hưởng đến kết hoạt động DN Aier cộng sự, (2005), chứng minh, cơng ty CEO có trình độ chun mơn tài có khả QTLN cao Mặt khác, Gounopoulos Pham, (2018), cho công ty niêm yết có CEO chuyên gia tài có khả QTLN so với cơng ty có CEO chun gia phi tài Hơn nữa, CEO có chun mơn tài hiểu rõ sách kế tốn khoản dồn tích, nên họ tận dụng khả hiểu biết, để tác động vào lợi nhuận với nhiều mục đích khác nhau: Fraser Greene, (2006); Gounopoulos Pham, (2018) ■=t>Gzử thuyết Hl: Trình độ chun mơn CEO có tác động chiều đến hành vi QTLN ^ỉạp chí ^Kétồn &'°Kiếm tốn số tháng 6/2022 H^J| Nghiên CIÌÌI trao đổi Thứ hai, giới tính CEO Faccio cộng sự, (2016), cho thấy nữ CEO có xu hướng tránh hội đầu tư, tài trợ tiền ẩn nhiều rủi ro CEO nam Hili Affess, (2012), nghiên cứu thị trường Pháp, không tìm thấy mối liên hệ giới tính CEO QTLN Peni Văhămaa, (2010); Soares cộng sự, (2018), đồng ý với kết này, họ cho có mối quan hệ phi tuyến tính đa dạng giới quản lý thu nhập Tuy nhiên, Gull cộng sự, (2018), nhận thấy nữ CEO quản lý thu nhập cỏ mối liên hệ tiêu cực với ^Giả thuyết H2: Giới tính có tác động ngược chiều đến hành vi QTLN Thứ ba, tuổi CEO Được tính năm quan sát trừ năm sinh, CEO trẻ tuổi thường có xu hướng chấp nhận rủi ro chiến lược tăng trưởng đột phá tốt hơn, Guthrie Olian, (1991) Tuy nhiên, Sundaram Yermack, (2007), cho rằng, cá nhân nhiều tuổi thận trọng hơn, họ đạo đức hơn, nên họ có xu hướng bất chấp thủ đoạn làm sai lệch BCTC để đạt mục đích Ali Zhang, (2015), nghiên cứu khẳng định, có mối quan hệ ngược chiều tuổi CEO hành vi QTLN ^Giả thuyết H3: Tuổi CEO có tác động ngược chiều đen hành vi QTLN Thứ tư, CEO nhà sáng lập Dechow cộng sự, (1996); Faber, (2005); Feng cộng sự, (2011), cho CEO với vai trò nhà sáng lập có nhiều khả thực quản lý thu nhập, gian lận kế tốn □ ^Ịạp chí íõKỂtồn Gao Jain (2012); Li Srinivasan, (2011), nhận định công ty có CEO đồng thời nhà sáng lập CEO có nhiều đặc quyền CEO nhà sáng lập Điều cho thấy rằng, tỷ lệ nắm giữ co phiếu CEO tăng lên, động thúc đẩy họ tham gia vào hành vi QTLN tăng lên, Sharma Kuang, (2014) ^Giả thuyết H4: CEO nhà sáng lập có tác động chiều đến hành vi QTLN Thứ năm, CEO kiêm nhiệm chủ tịch HĐQT Theo lý thuyết đại diện cho rằng, việc kiêm nhiệm không tốt cho hoạt động DN, làm tính giám sát kiểm sốt CEO, Rechner Dal­ ton, (1991) Lý thuyết quản lý ngược lại, cho việc kiêm nhiệm tốt cho DN tạo đồng thuận, thống định, mệnh lệnh tốt nhanh đơn vị tách hai vị trí hai người khác nhau, Donaldson Davis, (1991) Klein, (2002), chi việc kiêm nhiệm làm gia tăng mức độ QTLN Tuy nhiên, Liu cộng sự, (2012); Soliman Ragab, (2013); Waweru Riro, (2013), lại cho rằng, việc CEO kiêm nhiệm chủ tịch HĐQT có tác động ngược chiều với mức độ QTLN Ở Việt Nam, Phạm Nga cộng sự, (2015), cho thấy, công ty tồn quyền kiêm nhiệm có hiệu hoạt động cao so với cơng ty khơng có cấu trúc ^Giả thuyết H5: Kiêm nhiệm có tác động chiều đến hành vi QTLN toán số tháng 6/2022 Phương pháp nghiên cứu Mẩu liệu Mầu nghiên cứu 234 công ty niêm yết HOSE, thời gian 2016 - 2020, với 1170 quan sát Sau loại công ty chuyên kinh doanh lĩnh vực ngân hàng, bảo hiểm, bất động sản quỹ đầu tư, cơng ty chứng khốn loại DN khơng có đủ liệu BCTC, 05 năm, từ 2016-2020 Dữ liệu nghiên cứu xây dựng qua bước sau: bước đầu tiên, tác giả lấy thông tin trang vietstock.vn; liệu bao gồm báo cáo thường niên (BCTN), BCTC báo cáo quản trị (BCQT) Tác giả lọc thông tin đặc điểm CEO nhà sáng lập, giới tính, độ tuổi, kiêm nhiệm có chun mơn tài chính, kế tốn dựa thơng tin từ BCTN, BCTC BCQT, báo cáo công ty đủ thơng tin loại khỏi nghiên cứu Để thu thập thông tin QTLN biến kiểm sốt mơ hình nghiên cứu, tác giả dựa vào BCTC tất công ty mà có đầy đủ thơng tin đặc điểm CEO thu thập trang Vietstock.vn; cuối cùng, liệu mẫu nghiên cứu khớp với dừ liệu CEO, QTLN, biến kiểm soát dựa mã chứng khốn năm tài Đo lường biến mơ hình nghiên cứu Đo lường biến độc lập Trinh độ chuyên môn CEO (CEOEXP) biến nhị phân, nhận giá trị 1, CEO CEO hay có cấp tài kế tốn; ngược lại nhận giá trị Nghiên cúti trao flổi Hang I: Bang tóm tít biến nghiên cứu Tên biến EM 1995 Định nghĩa đo lường ỌTLN, sứ dụng dồn tích bát thường lường theo mơ hình Dechow cộng sự, (1995) Biến độc lập CEOEXP Là biến nhi phân, nhận giá ưị CEO CEO hay có băng cấp tài kế toán, ngược lại nhận giá trị CF.OFOUND I biến nhị phàn, nhận giá trị CEO nhà sáng lập cõng ty, ngược lại nhận giá trị ọ CEODUAL Lả biển nhị phàn, nhận giá LỘ ncu (’EO có kiêm nhiệm chức danh chủ tịch HĐQT; ngược lại nhận giá Lrị lâ CEÍXiENDER Lả biển nhị phản, nhận giá Irị CEO có giời lính nừ; ngưực lại nhận giả trị CEOAGE Là bién dịnlt lượng lường theo số tuồi cùa CEO thu thập liệu báo cáo thường nièn Biền kiêm sốt SIZE Quy mơ cơng ty, đo lường theo logarii tông giá trị tâi sản LEV Dịn bây tài bàng tơng nợ phải trà, đo lưửng bàng tỳ số nợ phài trá/tổng tài sán CFO Dóng tiền tứ hoạt động kinh doanh, đo lường hàng dòng tiền thuần/tỗng tài san Theo Hambrick Mason, (1984), trình độ chun mơn nhà quản lý cấp cao ảnh hưởng đến định lựa chọn chiến lược công ty đó, ảnh hưởng đến kết hoạt động DN Đổ chứng minh cho điều này, Aier cộng sự, (2005), chứng minh cơng ty có CEO có trình độ chun mơn tài thỉ có khả QTLN cao CEO nhà sáng lập (CEOFOUND) biến nhị phân, nhận giá trị CEO nhà sáng lập công ty, ngược lại nhận giá trị Dechow cộng sự, (1996); Faber, (2005) Feng cộng sự, (2011), cho rằng, CEO với vai trị nhà sáng lập có nhiều khả thực quản lý thu nhập, gian lận kế toán CEO kiêm nhiệm chủ tịch HĐQT (CEODUAL) biến nhị phân, nhận giá trị CEO có kiêm nhiệm chức danh chủ tịch HĐQT, ngược lại nhận giá trị Các nghiên cứu quốc gia phát triển hay quốc gia phát triển, cho kiêm nhiệm chủ tịch HĐQT CEO làm gia tăng mức độ QTLN, Nugroho Eko, (2012); Werner, (2009); Gulzar, (2011); Lin, (2011); Soliman Ragab, (2013) Giơi tính (CEOGENDER), biến nhị phân, nhận giá trị CEO có giới tính Nữ, ngược lại nhận giá trị Nghiên cứu Hili Tess, (2012), khơng tìm thấy mối liên hệ giới tính CEO QTLN Ngồi ra, Peni Vầhămaa, (2010) Soares cộng sự, (2018), đồng ý với kết này, họ cho có mối quan hệ phi tuyến tính đa dạng giới quản lý thu nhập Tuổi CEO (CEOAGE), biến định lượng đo lường theo số tuổi CEO thu thập BCTC, Theo Yim, (2013) Yin Chun, (2014), cho CEO lớn tuổi e ngại rủi ro có động để điều chỉnh lợi nhuận so với CEO trẻ tuổi Biến kiêm sốt Quy mơ cơng ty (SIZE) Logarit tổng tài sản dùng đại diện cho quy mô công ty, Alves, (2012); Moradi cộng sự, (2012); Ali cộng sự, (2015); Nguyễn Hà Linh, (2017), với quan điểm quy mơ cơng ty lớn CEO có xu hướng gia tăng hành vi QTLN Hệ số nợ (LEV) địn bẩy tài bàng tổng nợ phai trả/tổng tài sản Lee cộng sự, (2007), lý luận rằng, công ty bị ràng buộc khoản nợ bị kiểm soát chủ nợ, nên CEO khó thực hành vi QTLN Dịng tiền thu từ hoạt động kinh doanh (CFO) dòng tiền từ hoạt động kinh doanh/tổng tài sản Peasnell cộng sự, (2005); Bowen cộng sự, (2008); Moradi cộng sự, (2012), cho CEO cơng ty có dịng tiền từ hoạt động kinh doanh lớn, khó thực hành vi QTLN Mơ hình hồi quy Trên giới, có nhiều mơ hình đo lường QTLN mơ hình Healy, (1985); DeAngelo, (1986); Jones, (1991); Dechow cộng sự, (1995); Kothari cộng sự, (2005), Nhưng nghiên cứu này, tác giả chọn mơ hình Dechow cộng sự, (1995), để đo lường dồn tích bất thường đại diện QTLN, mơ hình nhiều tác giả chứng minh phù hợp với thị trường ^ạp chi ^Kế tốn &'sKiểm tốn sơ tháng 6/2022 87 Nghiên cihi trao đổi Việt Nam như: Đỗ Thị Vân Trang, (2019); Phạm Nguyễn Đình Tuấn Trần Thị Bích Duyên, (2020); Lê Thị Nga, (2021), Tác giả thiết lập phương trinh hồi quy để kiểm định tính đáng tin cậy, nhân tố thuộc đặc điểm CEO biến kiểm soát tác động đến hành vi QTLN Biến đại diện QTLN mức độ dồn tích bất Bang 2: Thống kỉ mô tá biến định hrợng mơ hình Riẻn —ẽ -Sũ quan sát Giã rrị tning binh Đệ lệch Chain Giá trị túp Hhât Giá trị cao nhầr 1170 -0.0010901 0.1239713 4)6512803 0.8530859 CEOAGE 1,17 5.1 13.932 8.237.508 26 78 SIZE 1,17 1232.712 0.5963463 1.110.9X5 1.462.5X3 LEV 1.17 0.511865 0.2087839 0.0155323 1.208.426 CFO 1.17 0.0589852 0.1172906 4)4630299 1.091.781 DA Báng 3: Thống ke mơ tà bicn định tính mơ hình Biên thường, đo lường theo mơ hình Dechow cộng sự, (1995) QTLN: Sơ quan sáỉ CEOIXP CEOGENDER CEOGENDERit + p3 CEOAGEit CEOKMíNI) + p6SIZEit + pyLEVit + £it Với: DA: Thể mức độ QTLN đo CEOEXP, CEOFOUND, CEODUAL, CEOGENDER, CEO AGE: biến độc lập thuộc đặc điểm CEO SIZE, LEV, CFO, ba biến kiểm sốt đại diện: quy mơ cơng ty, hệ số nợ dòng tiền từ HĐKD Kết nghiên cứu Tác giả sử dụng phần mềm Stata, để xác định kết thống kê mô tả Biến độc lập - Biến phụ thuộc - Biến kiểm sốt, với giá trị trung bình - độ lệch chuẩn - giá trị nhỏ nhất, lớn nhất, Bảng Tiếp đến, tác giả tiến hành kiểm định mối tương quan biến tượng đa cộng tuyến Kết Bảng 4, cho thấy biến mơ hình hồi quy khơng có mối quan hệ mật o 7051» 247 21% 1.170 100*4 974 83% 196 17% 1.170 100% 974 83% 196 17% I.17O 100% 268 23% 902 77% 1.170 100% Tóng + p< CEOFOUNDit + p5 CEODUALit lường theo sở dơn tích tính tốn theo mơ hình Dechow cộng (1995) ao: Hệ số chặn 01, P2, Pỉ,P4, Ps, pỏ: Các hệ số hồi quy 923 Tổng DA it = Oto + Pl CEOEXPit + P’ Tổng CEODUAL TỶ lộ Tồng, Bang 4: Kiềm định mói tirong quan biên hìộn tirựng đa công tuyến DA 00X1» 0.0661 CEOGENDER 0.078 CEOAGE -0.0946 CEOHMJND 0.0562 CEODUAỈ -0,0941 SIZE 0.0713 LEV -0.0008 CEOEXP CEOGENR CEOAGE CEơrOUND CEODƯAL SIZE LEV CTO VĨT DA -41.6X64 0.1942 -0.0639 0.11 -0.1279 0.0303 0.1312 -0.113 -0.0849 0.1297 -0.0X87 0.0585 -0.0203 -0.0777 0.1622 -0.1093 0.0565 -0.0817 0.1369 thiết (hệ số tương quan F = 0.0000 < ^Tạp chí ^Kế tốn &Chi2 = 0.0000, nên mơ hình hồi quy phù hợp, mơ hình ảnh hưởng cố Nghiên cihi trao dổi Bang 5: Ket q hồi quỵ theo mơ hình Dechow cộng sự, (1995) Pooled OLS FEM Biên Hệsó Ý nghĩa Hí sô FEM-RODUST REM Ỷ nghĩa Hộsé V nghĩa Ý nghia Hísó CEOEXP 0.0203261 0.026»* 0.0022157 0.729 0.0077223 0.281 0.0203261 0.116 CEOGENDER 0.0030225 0.742 0.0028621 0.681 0.0032726 0.665 0.0030225 0.841 ('.WAGE 41.0030314 0.000»** -0.0002211 0.485 -0.0006049 0.122 410030314 0.024** CEOFOUND 0.0416149 0.054* -0.0163606 0.041»* CHOI HỉAI -0.03X5836 0.004*** -0,0156171 SIZE 0.0757264 0.001»*» LEV -0J433O93 0.000* CFO -0.9661274 _cons -0.58001.38 -0.0129247 0217 0.0416149 0.223 0,024** -0.01878X4 0,027** -0.0385836 0.142 0.019753 0.000*** 0.0217918 0.001*** 0.0757264 0.091* 41.1454381 0.000*** 41.1691488 0.000*** *0.2433093 0.000*** 0.000*** -0.7860724 0.000»** 41.883124 0.000**» -0.9661274 0.000*** O.O4** -0.098570.3 0.077* -O.OX56271 0.266 -O.5XOO1.3X 0.243 Ghi chú: Kỹ hiệu * ***** lần luọttqi mức ý nghía 10%: 5%: 1% số quan sát 1.170, Prob F = 0.000 định Tuy nhiên, mơ hình hồi quy bị phương sai thay đổi, nên để đảm bảo tính tin cậy nhận định, nghiên cứu sử dụng mơ hình FEM- ROBUST Kết hồi quy Bảng 5, thể nghiên cứu có đủ chứng thừa nhận đặc điểm CEO có chun mơn kế tốn, tài nhà sáng lập có mối tương quan chiều với QTLN, mức ý nghĩa 10%, theo mơ hình Dechow cộng sự, (1995) Kết nghiên cứu này, phù hợp với quan điểm: “Các CEO có chun mơn tài hiểu rõ sách kế tốn, hiểu rõ khoản dồn tích nên họ tận dụng khả hiểu biết để tác động vào lợi nhuận với nhiều mục đích khác nhau” Fraser Greene, (2006); Gounopoulos Pham, (2018) quan điểm: “CEO với vai trò nhà sáng lập có nhiều khả thực quản lý thu nhập, gian lận kế toán”, Dechow cộng sự, (1996); Faber, (2005); Feng cộng sự, (2011) Đồng thời, nghiên cứu cho thấy, hai biến độ tuổi CEO kiêm nhiệm có tác động ngược chiều đến hành vi QTLN Kết với quan điểm trước đó, cho rằng: “các CEO lớn tuổi e ngại rủi ro có động để điều chỉnh lợi nhuận so với CEO trẻ tuổi” Yim, (2013) DN có dịng tiền từ hoạt động kinh doanh lớn, thận trọng Yin Chun, (2014) “việc kiêm nhiệm CEO chù tịch HĐQT có tác động ngược chiều hành vi QTLN”, Peasnell cộng sự, (2005); Bowen cộng sự, (2008); Moradi cộng sự, (2012) Biến quy mô công ty tỷ lệ thuận với QTLN, điều với quan điểm cho “Quy mô với mức độ QTLN” Liu cộng sự, (2012); Soliman Ragab, (2013); Waweru Riro, (2013); Iraya cộng sự, (2014); Abbadi cộng sự, (2016) Riêng đặc điểm giới tính, tác giả khơng tìm chứng có tác động đến QTLN, điều quan điểm cho “khơng có mối liên hệ giới tính CEO hành vi QTLN”, Hili Affess, (2012); Peni Văhămaa, (2010) Soares cộng sự, (2018) Hai biến kiểm soát hệ số nợ, dịng tiền từ hoạt động kinh doanh có mối tương quan ngược chiều với QTLN điều quan điểm cho rằng, “Việc trì hệ số nợ với tỷ lệ thích hợp giúp tối đa hóa giá trị cơng ty, giảm chi phí đại diện hạn chế hành vi QTLN: Jensen, (1986) việc thực sách ảnh hưởng đến uy tín, giá trị cơng ty tương lai, nên cơng ty có xu hướng hạn chế cơng ty lớn CEO có xu hướng gia tăng hành vi QTLN”, Alves, (2012); Moradi cộng sự, (2012); Ali cộng sự, (2015); Nguyễn Hà Linh, (2017) Kết luận hàm ý quân trị Kết luận Nghiên cứu thực hiện, nhằm đo lường ảnh hưởng đặc điểm CEO đến QTLN, để hiểu rõ vai trò CEO, làm sở đo lường cho tác động đặc điểm CEO đến QTLN cơng ty, Sở Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh, giai đoạn 2016 - 2020, với mơ hình đo lường Dechow cộng sự, (1995) ^Tạp chi ®Ké tốn &