ác động của các yếu tố đến dòng vốn tín dụng của các công ty bigtech

TẠP CHÍ CONE ĩMí TÁC ĐỘNG CỦA CÁC U Tố ĐẾN DỊNG VỐN TÍN DỤNG CỦA CÃC CƠNG TY BIGTECH • ĐẶNG TRÍ DŨNG TĨM TẮT: Bài viết đánh giá yếu tố tác động đến dịng vốn tín dụng từ cơng ty Bigtech hai phía cung cầu, tập trung yếu tố thể chế ổn định trị kiểm soát tham nhũng Dữ liệu nghiên cứu từ 109 quốc gia thu thập từ kho liệu Ngân hàng Thế giới Ngân hàng Thanh toán Quốc tế Trung tâm Tài Thay Cambridge năm 2016 năm 2017 Kết nghiên cứu rằng, GDP bình quân đầu người, ổn định trị kiểm sốt tham nhũng tác động tích cực đơi với dịng vốn tín dụng từ cơng ty Bigtech Ngồi ra, số lượng khách hàng chưa sử dụng dịch vụ ngân hàng truyền thống thúc đẩy làm gia tăng dịng vốn Từ khóa: thể chế, tín dụng, Fintech, Bigtech Sự phát triển nhanh chóng cơng nghệ tác nhân khoản cho vay trực tuyến thông qua tảng công nghệ mà khách hàng không cân đĩ động nhiều mặt đến kinh tế Công nghệ tài (Fintech) làm thay đổi đáng kể phương đến ngân hàng, khoản cho vay tiêu dùng, cho vay hạn mức, tảng trực tuyến cho vay thức sản xuất cung cấp dịch vụ tài nhiều quốc gia Do đó, ngân hàng chịu áp lực cạnh ttanh đáng kể từ công ty Fintech Frost ngang hàng (Peer-to-peer-P2P), với sản phẩm tài dành cho doanh nghiệp tạm ứng tiền mặt, tài trợ chuỗi cung ứng, hóa đơn kỹ thuật số bổ sung vào thị trường sản phẩm tín dụng Đặt vân đế (2020) cho rằng, Bigtech công ty công nghệ lớn hoạt động toàn cầu với lợi thê tương đối công nghệ kỹ thuật số Các công ty Bigtech bắt đầu hỗ trợ hoạt động Fintech Sự bắt đầu gia nhập công ty Bigtech lĩnh vực tốn, cơng ty Bigtech tham gia lĩnh vực kinh doanh tín dụng Các sản phẩm đa dạng công ty Bigtech dành cho cá 354 SỐ9-Tháng 5/2Ũ22 Tuy nhiên, nghiên cứu Claessens, Frost, Turner, and Zhu (2018) cho sản phẩm tín dụng cung cấp cơng ty Bigtech cịn hạn chế so với sản phẩm tín dụng từ định chế truyền thông tiếp tục mở rộng với tốc độ nhanh Do đó, ngân hàng định chế tài truyền thống khác TÀI CHÍNH-NGÂN HÀNG-BẢO HIỂM giữ vị trí dẫn đầu thị trường chịu Slazak (2021) bao gồm yếu tố liên quan gồm nhiều áp lực từ công ty Bigtech Mặc khác, yếu tố chất lượng thể chế, hiệu hoạt đời cơng ty cơng nghệ tài lớn gây áp lực đáng kể đến hoạt động ngân động phủ, hệ thơng pháp luật, ổn hàng định chế tài truyền thống định trị Liên quan đến yếu tố phía cầu, Vucinic Theo nghiên cứu Cornell! cộng (2020), đời phát triển công ty (2020), Rau (2020) cho tình trạng sử dụng cơng nghệ tác động đáng kể đến việc công nghệ tài lớn đe dọa vị trí dẫn đầu chuyển đổi nhu cầu thói quen người tiêu dùng tài từ sản phẩm truyền thống sang ngân hàng Các cơng ty mạnh cơng nghệ, chiếm ưu cạnh tranh thị trường tài Sự phát triển sản phẩm tích hợp cơng nghệ kỹ thuật số công ty Bigtech quy mô lớn ảnh hưởng đáng kể đến thị trường vốn thông qua phát triển Nghiên cứu Kowalewski and Pisany (2020) cho tồn mối quan hệ tích cực giũa tiến kỹ thuật cơng nghệ với hình thành sản phẩm tài liên quan đến vay vốn tín dụng Nhiều nghiên cứu tổng quan chung hoạt động công ty Bigtech Sự hợp tác giữ ngân hàng truyền thống với công ty phát triển sản phẩm tài Bigtech tập trung vào khía cạnh cụ thể cho Bigtech ngân hàng áp dụng công nghệ tiên tiến hơn, cho phép họ tiếp cận khách hàng tốt nhiều gây yếu tố cạnh vay ngang hàng Tuy nhiên, theo Branzoli and Supino (2020), dịng vốn tín dụng Bigtech chịu ảnh hưởng từ yếu tố thể chế, xã hội lịng tin vào kiểm sốt phủ tham nhũng ổn định trị Mặt khác, nghiên cứu cịn cho tài liệu đánh giá thực nghiệm vấn đề Vì vậy, viết này, tác giả tập trung vào tác động từ thể chế đến dịng vốn tín dụng cung cấp từ công ty công nghệ tài Bigtech Bài viết nhằm bổ sung đánh giá thực nghiệm yếu tố thể chế ảnh hưởng đến dịng vốn tín dụng từ cơng ty Bigtech Dữ liệu sử dụng cho nghiên cứu thu thập từ nghiên cứu Ngân hàng Thanh toán Quốc tế Trung tâm Tài Thay Cambridge sở liệu Ngân hàng Thế giới (Worldbank Database) Giả thuyết nghiên cứu Nghiên cứu Branzoli and Supino (2020) cho yếu tố tác động đến nguồn tín dụng Bigtech từ yếu tố cung cầu Các yếu tố liên quan đến nhu cầu bao gồm hoạt động kinh tế đo lường GDP, thị trường lao động dân số Đơi với yếu tố từ phía cung, theo Branzoli and Supino (2020), Claessens cộng (2018), Kowalewski, Pisany, and tranh cho nguồn vốn tín dụng từ cơng ty Bigtech Ngồi ra, khách hàng khơng phục vụ chưa phục vụ từ ngân hàng truyền thống đốì tượng mà công ty Bigtech hướng đến Các khách hàng mở tài khoản thực khoản vay giới hạn khoảng cách địa lý dễ dàng công ty Bigtech cung câp sản phẩm Các khách hàng giao dịch với công ty Bigtech qua điện thoại di động Internet không bị giới hạn khoảng cách địa lý họ với chi nhánh định chế tài Cuối cùng, phía cầu nghiên cứu Mester (2020) cho giáo dục đóng vai trị quan trọng tác động đến nguồn vốn tín dụng Bigtech Giáo dục yếu tố quan trọng liên quan đến thu nhập lựa chọn cá nhân hộ gia đình việc quản lý tài sản tài Hl: Sự ổn định trị hiệu phủ việc kiểm sốt tham nhũng tác động tích cực đến dịng vốn quốc tế H2: Số lượng khách hàng chưa cung cấp dịch vụ tác động tích cực đến dịng vốn Bigtech H3: Sự gia tăng giáo dục tổng dân số tác động tích cực đến dịng vốn Bigtech SỐ - Tháng 5/2022 355 TẠP CHÍ CƠNG THƯƠNG Số liệu mơ hình nghiên cứu 3.1 Sốliệu nghiên cứu - GDPperit GDP bình quân đầu người quốc gia i năm 2017 Tất liệu sử dụng cho nghiên cứu - POLj t_j số đánh giá ổn định trị thu thập từ nghiên cứu Ngân hàng Thanh tốn Quốc tế, Trung tâm Tài Thay không xảy bạo lực, khủng bố quốc gia i Cambridge sở liệu Ngân hàng Thế - MOBILEPAYj số người sử dụng điện thoại giới (Worldbank database) thông qua số liệu Các Chỉ số Quản trị Toàn cầu (Worldwide Governance Indicators) Phát triển tài năm 2016 di động internet để truy cập vào tài khoản tổ chức tài tổng số người từ 15 tuổi trở lên toàn cầu (Global Financial Development), số liệu quốc gia i năm 2017 - CORRị t.j số kiểm soát tham nhũng thu thập năm 2017 109 quốc gia Tuy quốc gia i năm 2016 nhiên, nhiều quốc gia bị thiếu liệu nên sô' quan sát ước lượng mơ hình 99 quốc gia 3.2 Phương pháp ước lượng Dựa phương pháp Claessens cộng (2018), Rau (2020) nghiên cứu sử dụng phương - ATMị t số lượng máy ATM 100.000 dân quốc gia i năm 2017 - EDUj t số lượng tài khoản có cấp hai quốc gia i năm 2017 pháp OLS (The Ordinary Least Squares) làm - DISTANCEị t tỷ lệ người khơng có tài khoản tổ chức xa tổng số người từ 15 phương pháp ước lượng cho mơ hình Các biến tuổi trở lên quốc gia i năm 2017 liên quan đến GDP, nhóm ngân hàng giáo dục Kết nghiên cứu lấy năm với biến phụ thuộc Các biến 4.1 Mô tả thống kê biến (Bảng 1) thuộc nhóm thể chế lấy trước năm Biến Bigtech nhận giá trị trung bình năm 2016, theo nghiên cứu Dushnitsky, 6,9216USD, nhiên có độ lệch chuẩn lớn Guerini, Piva, and Rossi-Lamastra (2016) yếu tố thuộc thể chế tác động chậm Các 1,2898 USD Nước có tín dụng Bigtech lớn Trung Quốc tổng số tín dụng từ cơng ty cơng ty Bigtech theo dõi phân tích yếu Bigtech Trung Quốc 355.578.947.480 USD tô' thể chế năm trước định đầu tư tính đầu người 11,55 USD họ cho năm 3.3 Mơ hình nghiên cứu Dựa sở lý thuyết nghiên cứu Balz (2019), Kowalewski and Pisany (2020), Frost (2020) Cornell! cộng (2020) mơ hình nghiên cứu đề xuất sau: ln(Bigtech)ị t = Po + Pj*GDPperỊ t + P2*POlJ.ị + ln(MOBILEPAY)i 4.2 Ma trận tương quan Kết Bảng cho thấy mức tương quan cao 0,7506 GDPper Bigtech Các quốc gia có thu nhập bình qn đầu người lớn thu hút tín dụng từ công ty Bigtech cao Hệ số tương quan cao POL Bigtech 0,6076 Điều cho thấy quốc gia ổn định mặt trị thu hút dòng vốn đầu tư + p4*CORRit.j + p5*ATMụ Bigtech qua lượng tín dụng từ công ty + p6* ln(EDU)it + p7*DISTANCEit + Eị gia tăng Mức tương quan ATM Bigtech cao Việc đầu tư máy ATM Trong đó: - Bigtechit tổng tín dụng cơng ty Bigtech tính đầu người quốc gia i Tổng tín dụng tín dụng bao gồm: khoản tín dụng ngang hàng, giấy ghi nợ, giao dịch hóa đơn cho vay dựa bảng cân đô'i năm 2017 356 SÔ' - Tháng 5/2022 nhiều cho phép người tiêu dùng dễ dàng rút tiền mặt họ vay vốn từ công ty Bigtech thông qua ứng dụng 4.3 Kết ưởc lượng mơ hình Kết ước lượng từ Bảng cho thấy GDPper TÀI CHÍNH-NGÂN HÀNG BẢO HIỂM Bảng Mơ tả thống kê biến Sốquansát Trung bình Độ lệch chuẩn Giá tri nhỏ Giá tri lớn Bigtech 109 6,9216 1,2898 3,62 11,55 GDPper 108 25,2636 2,0743 21,223 30,5515 POL 109 0,111 0,966 -2,0825 1,9305 MOBILEPAY 100 -3,1 1,3191 -6,6997 -0,3156 CORR 109 12,1284 2,3178 16 ATM 109 55,8285 48,0894 0,8635 271,5618 EDU 102 -0,3978 0,3385 -1,4445 DISTANCE 109 0,1777 0,1229 0,0136 0,4985 Biêh Nguồn: Tác giả ước lượng phần mềm Stata Bảng Ma trận tương quan Bigtech GDPper POL MOBILE PAY CORR ATM EDU Bigtech GDPper 0,7506 POL 0,6076 0,5324 MOBILE PAY -0,0517 0,0432 0,0362 CORR 0,0112 -0,0026 -0,3826 -0,0344 ATM 0,5206 0,5839 0,5166 0,085 -0,2256 EDU 0,0554 0,0386 -0,0994 -0,045 0,0606 0,1084 DISTANCE 0,1752 0,1472 0,1144 0,1397 -0,0389 0,1296 -0,4344 DISTANCE Nguồn: Tác giả ước lượng phần mềm Stata tác động tích cực đến Bigtech Điều cho thấy quốc gia có GDP bình quân đầu người cao tác động làm gia tăng tín dụng từ cơng ty Bigtech Khi thu nhập người dân cao họ có nhu cầu vay vốn từ cơng ty Bigtech cao Kết phù hợp với kết Branzoli and Supino (2020), Claessens cộng (2018) POL CORR cho kết tác động tích cực đến Bigtech Điều cho thấy quốc gia giữ ổn định trị kiểm sốt tốt tham nhũng làm gia tăng dòng vốn đầu tư công ty Bigtech làm tăng nguồn tín dụng cơng ty Kết khẳng định giả thuyết HI minh chứng ủng hộ kết nghiên cứu Kowalewski cộng (2021), Haddad and Homuf (2019) sở lý luận (Branzoli & Supino, 2020) Biến DISTANCE tác động tích cực đến Bigtech Điều cho thấy số lượng người giao dịch với ngân hàng truyền thống khoảng cách địa lý ưu tiên sử dụng sản phẩm tài cơng ty Bigtech Kết ủng hộ giả thuyết H2, khách hàng chưa phục vụ ngân hàng thương mại thu hút dịng vổn cơng ty Bigtech Các giao dịch với công ty Bigtech thực thông qua điện thoại di động internet khắc phục nhược điểm khoảng cách so với sản phẩm truyền thống SỐ - Tháng 5/2022 357 TẠP CHÍ CƠNG THƯƠNG Bảng Kết hồi quy OLS Biến GDPper Hệ sô'ước lượng 0,3112*“ (0,0514) khác, kết từ Ngân hàng Thanh toán Quốc tế Trung tâm Tài Thay Cambridge cho thấy công ty Bigtech tập trung đáng kể vào quốc gia thuộc khu vực châu Á Thái Bình Dương Kết nghiên cứu cung cấp minh chứng 0,5071*“ POL (0,1121) ảnh hưởng yếu tố thể chế đến dịng vốn tín dụng từ cơng ty Bigtech ổn định MOBILEPAY CORR ATM -0,0927 (0,0584) trị kiểm sốt tham nhũng phủ 0,089“ quốc gia giữ ổn định trị kiểm sốt tốt (0,0377) tình trạng tham nhũng kích thích cơng ty 0,0012 Bigtech đầu tư qua gia tăng vốn tín dụng (0,002) họ Mặt khác, yếu tơ' phía cầu cho thấy thu 0,3845 EDU (0,2573) DISTANCE 1,1949* (0,7118) Các yếu tố ảnh hưởng từ phía cung cho thấy nhập bình quân đầu người gia tăng tác động đáng kể đơ'i với dịng vốn Cuối cùng, nghiên cứu phát khách hàng không phục vụ cung cấp tài ngân hàng truyền thống khoảng cách địa lý CONSTANT -2.527** (1.2129) Ghi chú: Các mức ý nghĩa 1%, 5% 10% tương ứng với ký hiệu ***, ** * số ngoặc đơn the sai số chuẩn ước lượng Nguồn: Tác giả ước lượng phần mềm Stata hấp dẫn dòng vốn từ cơng ty Bigtech Các giao dịch đốì với Bigtech khắc phục nhược điểm khoảng cách địa lý khách hàng đối tượng khách hàng khách hàng tiềm cho công ty Bigtech Tuy nhiên, gia tăng đột biến dịng vốn tín Kết luận Dịng vơn tín dụng từ cơng ty Bigtech khơng ngừng gia tăng năm gần Mặt dụng công ty Bigtech đem lại rủi ro tiềm ẩn đơi với hệ thống tài địi hỏi kiểm sốt quan phủ ■ TÀI LIỆU THAM KHẢO: Balz, B (2019) Curtain up for the future of payments: From BigTechs and Fintechs to Smartphones and Stablecoins, Rede [Online] Avalabile at https://www.bundesbank.de/en/press/speeches/curtain-up-for-the-futureof-payments-from-bigtechs-and-fintechs-to-smartphones-and-stablecoins-812624 Branzoli, N., & Supino, I (2020) Fintech credit: A critical review of empirical research literature Bank of Italy Occasional Paper, 549, 1-21 Claessens, s., Frost, J., Turner, G., & Zhu, F (2018) Fintech credit markets around the world: size, drivers and policy issues [Online] Avalabile at https://www.bis.org/publ/qtrpdf/r_qtl809e.pdf Cornell! G., Frost, J., Gambacorta, L., Rau, p R., Wardrop R & Ziegler, T (2020) Fintech and big tech credit: a new database [Online] Avalabile at https://www.bis.org/publ/work887.pdf 358 So 9-Tháng 5/2022 TÀI CHÍNH-NGÂN HÀNG-BẢO HIỂM Dushnitsky, G., Guerini, M., Piva, E., & Rossi-Lamastra, c (2016) Crowdfunding in Europe: Determinants of platform creation across countries California management review, 58(2), 44-71 Frost, J (2020) The economic forces driving fintech adoption across countries The technological revolution in financial services: how banks, fintechs, and customers win together, 838,70-89 Haddad, c., & Homuf, L (2019) The emergence of the global fintech market: Economic and technological determinants Small business economics, 53(1), 81-105 Kowalewski, o., & Pisany, p (2020) The rise offintech: a cross-country perspective Working Papers 2020- ACF-07, IESEG School of Management Kowalewski, o., Pisany, p., & Slazak, E (2021) What determines cross-country differences in fintech and bigtech credit markets? Working Papers 2021-ACF-02, IESEG School of Management 10 Rau, p R (2020) Law, trust, and the development of crowdfunding Trust, and the Development of Crowdfunding (July 1,2020) Ngày nhận bài: 4/3/2022 Ngày phản biện đánh giá sửa chữa: 4/4/2022 Ngày châp nhận đăng bài: 14/4/2022 Thông tin tác giả: ThS ĐẶNG TRÍ DŨNG Khoa Ngân hàng, Trường Đại học Ngân hàng TP Hồ Chí Minh IMPACTS OF INSTITUTIONAL FACTORS ON THE CREDIT FLOWS FROM BIG TECH • Master DANG TRI DUNG Faculty of Banking, Banking University of Ho Chi Minh City ABSTRACT: This study assesses the factors affecting credit flows from the biggest tech companies (Big Tech) in terms of supply and demand sides This study focuses on institutional factors such as political stability and corruption control The study’s data about 109 countries is collected from the World Bank, the Bank for International Settlements and the Cambridge Centre for Alternative Finance in 2017 and 2016 The study’s results show that the factors of GDP per capita, political stability and control of corruption positively affect credit flows from Big Tech In addition, the number of customers who have not yet used the services of traditional banks also promotes these credit flows Keywords: institutions, credit, Fintech, Bigtech So - Tháng 5/2022 359 ... (2020) cho yếu tố tác động đến nguồn tín dụng Bigtech từ yếu tố cung cầu Các yếu tố liên quan đến nhu cầu bao gồm hoạt động kinh tế đo lường GDP, thị trường lao động dân số Đơi với yếu tố từ phía... tác giả tập trung vào tác động từ thể chế đến dòng vốn tín dụng cung cấp từ cơng ty cơng nghệ tài Bigtech Bài viết nhằm bổ sung đánh giá thực nghiệm yếu tố thể chế ảnh hưởng đến dịng vốn tín dụng. .. vay giới hạn khoảng cách địa lý dễ dàng công ty Bigtech cung câp sản phẩm Các khách hàng giao dịch với công ty Bigtech qua điện thoại di động Internet không bị giới hạn khoảng cách địa lý họ với