Khủng hoảng tài chính châu á thái lan 1997

LOGO QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH QUỐC TẾ KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH CHÂU Á THÁI LAN 1997 GVHD:PGS.TS Lê Phan Thị Diệu Thảo LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com NHĨM THỰC HIỆN • Hồng Phương Thảo • Phạm Thị Kim Qun • Hồ Thị Kim Cương • Nguyễn Hồng Kiều • Mai Bá Nam • Nguyễn Anh Việt LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Tổng quan khủng hoảng tài Cuộc khủng hoảng Châu Á 1997 Bài học kinh nghiệm cho Việt Nam LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com I Tổng quan khủng hoảng tài Bộ ba bất khả thi NỘI DUNG Khái niệm mối liên hệ với khủng hoảng Khủng Khái niệm hình thức hoảng tài biểu khủng hoảng tài chính Mơ hình khủng hoảng Các mơ hình 1979-1999 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Bộ ba bất khả thi “Một quốc gia phải từ bỏ mục tiêu: sách tiền tệ độc lập, ổn định tỷ giá, hội nhập tài chính” Thị trường vốn đóng CS tiền tệ độc lập Tỷ giá thả Frankel (1999) Ổn định tỷ giá Tỷ giá cố định Hội nhập tài Khi cố gắng thực đồng thời ba sách trên, nhiều quốc gia rơi vào khủng hoảng LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Khủng hoảng tài LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Các hình thức khủng hoảng tài  Khủng hoảng ngân hàng: NH bị rút vốn đột ngột người gửi  Khủng hoảng tiền tệ: nguồn dự trữ ngoại tệ quốc gia giảm sút,tỷ giá bị biến động mạnh, khả chuyển đổi tiền tệ bị ngưng trệ  Khủng hoảng kép: kết hợp dạng LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Mơ hình khủng hoảng tiền tệ hệ thứ Thâm hụt ngân sách Tài trợ cách phát hành thêm tiền Sức ép lên tỷ giá hối đối cố định Xuất phát điểm sách kinh tế vĩ mơ khơng ổn định trì chế độ tỷ giá hối đoái cố định NHTW bán dự trữ ngoại hối để trì tỷ giá hối đối cố định Xảy quốc gia có tảng kinh tế vĩ mơ q yếu Điển hình: Cuộc khủng hoảng số nước châu Mĩ La Tinh cuối 1970, đầu 1980 - 1990 Dự trữ ngoại hối suy giảm Tấn công đầu Khủng hoảng tiền tệ Nguồn: Trần Ngọc Thơ, Nguyễn Ngọc Định(2011), Tài Quốc Tế, trang 290) LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Mơ hình khủng hoảng tiền tệ hệ thứ hai (Mơ hình kỳ vọng xoay vịng) Hệ thống tài nội địa: Tập trung vào ngân hàng Giám sát yếu Tâm lý ỷ lại Dòng vốn nước ngồi chảy vào: Nợ có mệnh giá ngoại tệ kỳ hạn ngắn gia tăng Tình hình kinh tế vĩ mơ Tỷ giá hố i đối thực bị nâng cao Thâm hụt thương mại gia tăng Phân bổ vốn sai lệch: Đầu tư mức Bong bóng giá tài sản Tham nhũng Xảy quốc gia yếu vừa phải, chế độ tỷ giá cố định bị suy yếu biện pháp bảo vệ tốn Điển hình: khủng hoảng Hệ thống tiền tệ châu Âu (European Monetary System) năm 1992-1993 Chính sách kinh tế vĩ mơ: Tỷ giá hối đối cố định Tình hình tài KHỦNG HOẢNG Tỷ lệ nợ khó đòi cao Mất cân xứng kỳ hạn tài sản nợ tài sản có •Tấn cơng đầu •Vốn chảy •Ngân hàng doanh nghiệp phá sản Nguồn: Trần Ngọc Thơ, Nguyễn Ngọc Định(2011), Tài Quốc Tế, trang 292 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Mơ hình khủng hoảng tiền tệ hệ thứ ba Yoshitomi Ohno (1999) Hệ thống tài nội địa: Tập trung vào ngân hàng Giám sát yếu Tâm lý ỷ lại Dịng vốn nước ngồi chảy vào: Nợ có mệnh giá ngoại tệ kỳ hạn ngắn gia tăng Chính sách kinh tế vĩ mơ: Tỷ giá hối đối cố định Tình hình kinh tế vĩ mơ Tỷ giá hố i đối thực bị nâng cao Thâm hụt thương mại gia tăng Phân bổ vốn sai lệch: Đầu tư mức Bong bóng giá tài sản Tham nhũng Creativity Tình hình tài KHỦNG HOẢNG Tỷ lệ nợ khó địi cao Mất cân xứng kỳ hạn tài sản nợ tài sản có •Tấn cơng đầu •Vốn chảy ngồi •Ngân hàng doanh nghiệp phá sản Đặc trưng cho khủng hoảng tài khoản vốn cán cân TTQT Điển hình: Cuộc khủng hoảng tài - tiền tệ châu Á 1997-1998 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Khủng hoảng xảy (tt)  Đi liền với khủng hoảng tiền tệ khủng hoảng ngân hàng Các tổ chức tài đối tượng vay vốn lâm vào tình khó khăn  Khi đồng nội tệ bị phá giá, trách nhiệm nợ phải trả tính đồng nội tệ khoản nợ nước tăng vọt, kéo theo phá sản nhiều DN tổ chức TC  Cả nhà đầu tư muốn chuyển vốn Riêng năm 1997, 20 tỷ USD rịng đưa khỏi nước Đơng Á chịu khủng hoảng LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nguyên nhân • Tâm lý ỷ lại • Dịng vốn nước ngồi • Bong bóng giá tài sản • Mất cân đối vĩ mơ • Khủng hoảng kép • Rút vốn ạt • Tấn công nhà đầu lớn c3 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com • Dịng vốn nước ngồi Đơng Á nơi thu hút lượng lớn vốn tư nhân nước ngoài, chiếm tới 60% nửa thập niên 90 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com • Dịng vốn nước ngồi (tt) LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com • Bong bóng giá tài sản LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com • Mất cân đối vĩ mơ LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com • Mất cân đối vĩ mô LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com • Khủng hoảng kép LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com • Khủng hoảng kép (tt) LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com • Rút vốn ạt LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com • Tấn cơng nhà đầu lớn  Các nhà đầu tư lớn rút vốn gây tác động lớn đến kinh tế mà họ đầu tư Tương tự vậy, họ đầu đánh cược vào tình hình tài kinh tế  Tại Đơng Á khơng thấy có chứng rõ ràng cho thấy có hoạt động đầu lớn Một số quỹ đầu tư chứng khoán chênh lệch giá có bán khống đồng baht vào thời điểm năm 1997 nhiều nhà đầu tư nước làm Chỉ có trường hợp Hồng Kông nhà đầu công mạnh mẽ vào đồng đô la Hồng Kông LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Sơ đồ tóm tắt khủng hoảng Đông Á LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com BÀI HỌC KINH NGHIỆM Ở VN Định hướng phát triển bền vững cho DN Củng cố hệ thống tài chế tín dụng Có luật công cụ điều tiết luồng vốn Ứng dụng lý thuyết ba bất khả thi Phối hợp xây dựng hệ thống cảnh báo sớm Lập đội ngũ chuyên trách để có sách kịp thời LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LOGO www.themegallery.com LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... I Tổng quan khủng hoảng tài Bộ ba bất khả thi NỘI DUNG Khái niệm mối liên hệ với khủng hoảng Khủng Khái niệm hình thức hoảng tài biểu khủng hoảng tài chính Mơ hình khủng hoảng Các mơ hình 1979-1999... Cuộc khủng hoảng tài - tiền tệ châu Á 1997- 1998 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com II Sơ lược Đông Á Trước khủng hoảng  Từ đầu thập niên 1990, tự hóa tài với can thiệp Chính. .. luanvanchat@agmail.com Khủng hoảng xảy (tt)  Đi liền với khủng hoảng tiền tệ khủng hoảng ngân hàng Các tổ chức tài đối tượng vay vốn lâm vào tình khó khăn  Khi đồng nội tệ bị phá giá, trách nhiệm nợ