KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH CHÂU Á THÁI LAN 1997

LOGO QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH QUỐC TẾ KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH CHÂU Á - THÁI LAN 1997 GVHD:PGS.TS Lê Phan Thị Diệu Thảo NHĨM THỰC HIỆN • Hồng Phương Thảo • Phạm Thị Kim Quyên • Hồ Thị Kim Cương • Nguyễn Hoàng Kiều • Mai Bá Nam • Nguyễn Anh Việt Nội dung Tổng quan khủng hoảng tài C̣c khủng hoảng Châu Á 1997 Bài học kinh nghiệm cho Việt Nam I Tổng quan khủng hoảng tài Bợ ba bất khả thi Khủng hoảng tài NỘI DUNG Khái niệm mối liên hệ với khủng hoảng Khái niệm hình thức biểu khủng hoảng tài Mơ hình khủng hoảng Các mơ hình 1979-1999 Bộ ba bất khả thi “Một quốc gia phải từ bỏ mợt mục tiêu: sách tiền tệ độc lập, ổn định tỷ giá, hội nhập tài chính” Frankel (1999) Thị trường vốn đóng CS tiền tệ Ổn định độc lập tỷ giá Tỷ giá thả Tỷ giá cố định Hội nhập tài Khi cố gắng thực đồng thời bợ ba sách trên, nhiều quốc gia rơi vào khủng hoảng Khủng hoảng tài Các hình thức khủng hoảng tài  Khủng hoảng ngân hàng: NH bị rút vốn đột ngột người gửi  Khủng hoảng tiền tệ: nguồn dự trữ ngoại tệ quốc gia giảm sút,tỷ giá bị biến động mạnh, khả chuyển đổi tiền tệ bị ngưng trệ  Khủng hoảng kép: kết hợp dạng Mô hình khủng hoảng tiền tệ hệ thứ Thâm hụt ngân sách Xuất phát điểm sách kinh tế vĩ mơ khơng ổn định trì chế độ tỷ giá hối đoái cố định Tài trợ cách phát hành thêm tiền Sức ép lên tỷ giá hối đoái cố định NHTW bán dự trữ ngoại hối để trì tỷ giá hối đối cố định Xảy quốc gia có tảng kinh tế vĩ mơ q yếu Điển hình: Cuộc khủng hoảng số nước châu Mĩ La Tinh Dự trữ Tấn công ngoại hối đầu suy giảm cuối 1970, đầu 1980 - 1990 Nguồn: Trần Ngọc Thơ, Nguyễn Ngọc Định(2011), Tài Quốc Tế, trang 290) Khủng hoảng tiền tệ Mơ hình khủng hoảng tiền tệ hệ thứ hai (Mơ hình kỳ vọng xoay vịng) Hệ thống tài nội địa: Hệ thống tài nội địa: Tập trung vào ngân hàng Tập trung vào ngân hàng Giám sát yếu Giám sát yếu Tâm lý ỷ lại Tâm lý ỷ lại Dịng vốn nước ngồi chảy Dịng vốn nước ngồi chảy vào: vào: Nợ có mệnh giá ngoại tệ Nợ có mệnh giá ngoại tệ kỳ hạn ngắn gia tăng kỳ hạn ngắn gia tăng Chính sách kinh tế vĩ mơ: Chính sách kinh tế vĩ mơ: Tỷ giá hối đối cố định Tỷ giá hối đối cố định Tình hình kinh tế vĩ mơ Tình hình kinh tế vĩ mơ Phân bổ vốn sai lệch: Phân bổ vốn sai lệch: Tỷ giá hối đoái thực bị nâng cao Tỷ giá hối đoái thực bị nâng cao Đầu tư mức Đầu tư mức Thâm hụt thương mại gia tăng Thâm hụt thương mại gia tăng Bong bóng giá tài sản Bong bóng giá tài sản Tham nhũng Tham nhũng Xảy quốc gia yếu vừa phải, chế độ tỷ Tình hình tài Tình hình tài giá cố định bị suy yếu biện pháp bảo vệ q tốn Tỷ lệ nợ khó địi cao Tỷ lệ nợ khó địi cao Mất cân xứng kỳ hạn tài Mất cân xứng kỳ hạn tài sản nợ tài sản có sản nợ tài sản có Điển hình: khủng hoảng Hệ thống tiền tệ KHỦNG HOẢNG •Tấn cơng đầu •Vốn chảy ngồi •Ngân hàng doanh nghiệp phá sản châu Âu (European Monetary System) năm 1992-1993 Nguồn: Trần Ngọc Thơ, Nguyễn Ngọc Định(2011), Tài Quốc Tế, trang 292 Mơ hình khủng hoảng tiền tệ hệ thứ ba Yoshitomi Ohno (1999) Hệ thống tài nội địa: Hệ thống tài nội địa: Tập trung vào ngân hàng Tập trung vào ngân hàng Giám sát yếu Giám sát yếu Tâm lý ỷ lại Tâm lý ỷ lại Dịng vốn nước ngồi chảy Dịng vốn nước ngồi chảy vào: vào: Nợ có mệnh giá ngoại tệ Nợ có mệnh giá ngoại tệ kỳ hạn ngắn gia tăng kỳ hạn ngắn gia tăng Chính sách kinh tế vĩ mơ: Chính sách kinh tế vĩ mơ: Tỷ giá hối đối cố định Tỷ giá hối đối cố định Tình hình kinh tế vĩ mơ Tình hình kinh tế vĩ mơ Phân bổ vốn sai lệch: Phân bổ vốn sai lệch: Tỷ giá hối đoái thực bị nâng cao Tỷ giá hối đoái thực bị nâng cao Đầu tư mức Đầu tư mức Thâm hụt thương mại gia tăng Thâm hụt thương mại gia tăng Bong bóng giá tài sản Bong bóng giá tài sản Tham nhũng Tham nhũng Creativity Tình hình tài Tình hình tài Tỷ lệ nợ khó địi cao Tỷ lệ nợ khó địi cao Mất cân xứng kỳ hạn tài Mất cân xứng kỳ hạn tài sản nợ tài sản có sản nợ tài sản có KHỦNG HOẢNG •Tấn cơng đầu •Vốn chảy ngồi •Ngân hàng doanh nghiệp phá sản Đặc trưng cho khủng hoảng tài khoản vốn cán cân TTQT Điển hình: Cuộc khủng hoảng tài - tiền tệ châu Á 1997-1998 Khủng hoảng xảy (tt)  Đi liền với khủng hoảng tiền tệ khủng hoảng ngân hàng Các tổ chức tài đối tượng vay vốn lâm vào tình khó khăn  Khi đồng nội tệ bị phá giá, trách nhiệm nợ phải trả tính đồng nội tệ khoản nợ nước tăng vọt, kéo theo phá sản nhiều DN tổ chức TC  Cả nhà đầu tư muốn chuyển vốn Riêng năm 1997, 20 tỷ USD rịng đưa khỏi nước Đơng Á chịu khủng hoảng Nguyên nhân c3 • Tâm lý ỷ lại • Dịng vốn nước ngồi • Bong bóng giá tài sản • Mất cân đối vĩ mô • Khủng hoảng kép • Rút vốn ạt • Tấn công nhà đầu lớn • Dịng vốn nước ngồi Đông Á nơi thu hút lượng lớn vốn tư nhân nước ngoài, chiếm tới 60% nửa thập niên 90 • Dịng vốn nước ngồi (tt) • Bong bóng giá tài sản • Mất cân đối vĩ mơ • Mất cân đối vĩ mơ • Khủng hoảng kép • Khủng hoảng kép (tt) • Rút vốn ạt • Tấn công nhà đầu lớn  Các nhà đầu tư lớn rút vốn gây tác động lớn đến kinh tế mà họ đầu tư Tương tự vậy, họ đầu đánh cược vào tình hình tài kinh tế  Tại Đông Á không thấy có chứng rõ ràng cho thấy có hoạt động đầu lớn Một số quỹ đầu tư chứng khốn chênh lệch giá có bán khống đồng baht vào thời điểm năm 1997 nhiều nhà đầu tư nước làm Chỉ có trường hợp Hồng Kơng nhà đầu công mạnh mẽ vào đồng đô la Hồng Kơng Sơ đồ tóm tắt khủng hoảng Đơng Á BÀI HỌC KINH NGHIỆM Ở VN Định hướng phát triển bền vững cho DN Củng cố hệ thống tài chế tín dụng Có luật công cụ điều tiết luồng vốn Ứng dụng lý thuyết ba bất khả thi Phối hợp xây dựng hệ thống cảnh báo sớm EXPERIENCE Lập đội ngũ chuyên trách để có sách kịp thời LOGO CẢM ƠN CƠ VÀ CÁC BẠN ĐÃ CHÚ Ý LẮNG NGHE www.themegallery.com ... phá sản Đặc trưng cho khủng hoảng tài khoản vốn cán cân TTQT Điển hình: Cuộc khủng hoảng tài - tiền tệ châu Á 1997- 1998 II Sơ lược Đông Á Trước khủng hoảng  Từ đầu thập niên 1990, tự hóa tài. .. vào khủng hoảng Khủng hoảng tài Các hình thức khủng hoảng tài  Khủng hoảng ngân hàng: NH bị rút vốn đột ngột người gửi  Khủng hoảng tiền tệ: nguồn dự trữ ngoại tệ quốc gia giảm sút,tỷ giá bị... Mai Bá Nam • Nguyễn Anh Việt Nội dung Tổng quan khủng hoảng tài Cuộc khủng hoảng Châu Á 1997 Bài học kinh nghiệm cho Việt Nam I Tổng quan khủng hoảng tài Bợ ba bất khả thi Khủng hoảng tài