Tác động của chỉ số Z-Score đến chi phí thuế TNDN Nghiên cứu các công ty bất động sản niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán TP.HCM

Bộ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGUYÊN TẤT THÀNH Đinh Công Tiến TÁC ĐỘNG CỦA CHỈ SỐ Z-SCORE ĐÉN CHI PHÍ THUẾ TNDN: NGHIÊN cứu CÁC CƠNG TY BẤT ĐỘNG SẢN NIÊM YẾT TRÊN SÀN GIAO DỊCH CHÚNG KHỐN TP.HCM Chun ngành: Tài Chính Ngân Hàng Mã số: 8340201 LUẬN VĂN THẠC sĩ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG NGƯỜI HƯỚNG DÀN KHOA HỌC: TS NGUYỄN ĐÌNH HỪNG Thành phố Hồ Chí Minh - 2022 * MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN I LỜI CẢM ƠN II MỤC LỤC III DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU VÀ CÁC CHỮ VIẾT TẤT VII DANH MỤC CÁC BẢNG, DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ .VIII PHÀN MỞ ĐẦU 1 Xác định vấn đề nghiên cứu Mục tiêu nghiên cứu 2.1 Mục tiêu chung 2.2 Mục tiêu cụ thể 3 Câu hỏi nghiên cứu Đối tượng phạm vi nghiên cứu 4.1 Đoi tượng nghiên cứu 4.2 Phạm vi nghiêtt cứu Phuong pháp nghiên cứu Ý nghĩa khoa học đề tài Kết cấu đề tài Chương 1: TÓNG QUAN CÁC NGHIÊN cứuTRƯỚC 1.1 Các nghiên cứu nước liên quan 1.1.1 Nghiên cứu nước 1.1.2 Nghiên cứu nước 1.2 Xác định khoảng trống nghiên cứu định hướng nghiên cứu 10 1.2.1 Nhận xét nghiên cứu trước 10 1.2.1 Khoảng nghiên cứu định hướng nghiên cứu 11 KẾT LUẬN CHƯƠNG 12 Chương 2: Cơ SỚ LÝ LUẬN 13 2.1 Thuế Thu nhập doanh nghiệp 13 2.1.1 Khái niệm 13 2.1.2 Quy đinh thuế TNDN Việt nam 13 2.2 Chỉ số Z-score: 14 2.2.1 Tác giả 14 2.2.2 Cơng thức tính 14 2.2.3 Các mơ hình Z-Score 17 2.2.3.1 Mơ hình Altman Z-Score áp dụng cho cơng ty tư nhân 17 2.2.3.2 Mơ hình điều chỉnh cho doanh nghiệp phi sản xuất (non­ manufacturer) 17 2.3 Các Lý thuyết cấu trúc vốn doanh nghiệp 18 2.3.1 Định nghĩa cẩu trúc vốn 18 2.3.2 Các lý thuyết cẩu trúc vốn 19 2.3.2.1 Lý thuyết Modigliani & Miller (MM) 19 2.3.2.2 Lý thuyết trật tự phân hạng 20 2.3.2.3 2.4 Lý thuyết đánh đôi 21 Mơ hình nghiên cứu dự kiến 21 2.4.1 Mơ hình tác động Z-score đến cấu trúc vỏn 21 2.4.2 Mơ hình tác động cẩu trúc von đến thuế TNDN 24 2.4.3 Mơ hình tác động Z-score đến thuế TNDN 26 KẾT LUẬN CHƯƠNG 28 Chương 3: PHƯƠNG PHÁP, KÉT QUẢ NGHIÊN cứu VÀ BÀN LUẬN 29 3.1 Khung phân tích nghiên cứu 29 Các khải niệm sử dụng nghiên cứu bao gồm: 29 3.2 Phương pháp chọn mẫu 30 3.2.1 Lý chọn mau 30 3.2.2 Định nghĩa mau 30 3.2.3 Xác định quy mô mau 30 3.2.4 Phương pháp hình thức chọn mẫu 32 3.3 Thiết kế nghiên cứu 33 3.3.1 Mầu nghiên cứu 33 3.3.2 Thu thập liệu 33 3.3.3 Quy trình phân tích liệu 33 3.4 Ket nghiên cửu bàn luận 37 3.4.1 Thong kê mô tả biến 38 3.4.2 Ket phân tích tương quan biến 39 3.4.3 Kiếm tra tượng đa cộng tuyến biến 40 3.4.4 Ket phân tích tác động Z-score đến Chì phí thuế TNDN 40 3.4.4.1 MơhìnhOLS 40 3.4.4.2 Mơ hình REM 41 3.4.4.3 Mô hình FEM 42 3.4.4.4 Kiêm định lựa chọn OLS với REM 43 3.4.4.5 Kiêm định lựa chọn Pool OLS FEM 44 3.4.4.6 Kiểm định lựa chọn REM FEM 44 3.4.5 Kiểm định tương quan chuỗi 45 3.4.6 Kiểm định phương sai thay đổi 45 3.4.7 Khắc phục phương sai thay đoi 46 KÉT LUẬN CHƯƠNG 49 Chương 4: GIẢI PHÁP VÀ KIẾN NGHỊ 50 4.1 Kết luận 50 4.4 Kiến nghị 50 4.2.1 Đoi với quan quản lý Thuế 50 4.2.2 Đoi với đối tượng khác 51 4.4 Hạn chế nghiên cứu 51 4.4 Đe xuất hướng nghiên cứu 52 KẾT LUẬN CHƯƠNG 53 TÀI LIỆU THAM KHẢO 54 Tài liệu nước 54 Tài liệu nước 55 PHỤ LỤC 59 DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU VÀ CÁC CHỮ VIẾT TÁT TNDN: Thu nhập doanh nghiệp NSNN: ngân sách nhà nước KTNN: kiểm toán nhà nước NNT: người nộp thuế Tp.HCM: Thành phố Hồ Chí Minh HOSE: Sở giao dịch chứng khoán TP.HCM DN: Doanh nghiệp VN: Việt nam BCTC: báo cảo tài BĐS: bất động sản OECD: Organization for Economic Cooperation and Development - To chức Họp tác Phát triển kinh tế IAS: International Accounting Standards - Chuấn mực kế toán quốc tế VAS: Vietnam Accounting Standars - Chuẩn mực kế toán Việt nam WC: Working capital - vốn lưu động TA: Total assets - Tổng tài sản RE: retained earnings - Lợi nhuận giữ lại EBIT: Earnings before Interest and taxes - Thu nhập trước lãi thuế MEV: Market value of Equity - Giá trị thị trường von chủ sở hữu TL: Book value of total liabilities-Giá trị số sách tổng khỏan nợ phải trả CS: Capital structure - Cấu trúc vốn SIZE: Finn size - Quy mô công ty TDT - Tăng trưởng doanh thu EBTDT - Khả sinh lời CPTHƯE - Chi phí thuế TNDN LIQ - Khả tốn DANH MỤC CÁC BẢNG, DANH MỤC CÁC HÌNH VẾ, ĐÒ THỊ Bảng 2.1 Bảng tống họp biến mơ hình tác động Z-csore đến cấu trúc vốn Bảng 2.2 Bảng tổng họp biến mơ hình tác động cấu trúc vốn đến chi phí thuế TNDN Bảng 2.3 Bảng tống họp biến mơ hình tác động số Z-score đến chi phí thuế TNDN Bảng 3.1: Tổng họp kết hồi quy tác động Z’score đến cấu trúc vốn Bảng 3.2: Tổng hợp kết hồi quy Tác động cấu trúc vốn đến thuế TNDN Bảng 3.3: Tống họp kết hồi quy Tác động Z’score đến thuế TNDN Bảng 3.4: Thong kê mô tả biến Bảng 3.5: Bảng phân tích tương quan giừa biến Bảng 3.6: Kiểm tra tượng đa cộng tuyến Bảng 3.7: Ket hồi hồi quy mơ hình Pooled OLS Bảng 3.8: Kết hồi hồi quy mơ hình REM Bảng 3.9: Kết hồi quy mơ hình FEM Bảng 3.10: Kiểm định lựa chọn mơ hình OLS REM Bảng 3.11: Bảng kiếm định Hausman lựa chọn mơ hình FEM REM Bảng 3.12: Tống họp kiếm định lựa chọn mơ hình Bảng 3.13: Kiếm định tương quan chuồi Bảng 3.14: Kiêm định phương sai thay đôi Bảng 3.15: Khắc phục phương sai thay đối Sơ đồ 2.1: Tác động sổ Z-score đến cấu trúc vốn Sơ đo 2.2: Tác động Thuế đến cấu trúc vốn Sơ đồ 2.3: Tác động sổ Z-score đến Thuế TNDN PHẦN MỞ ĐẦU Xác định vấn đề nghiên cứu Thuế thu nhập doanh nghiệp (TNDN) loại thuế trực thu đánh vào thu nhập chịu thuế tổ chức sản xuất kinh doanh Ngoài ra, nhà nuớc sử dụng loại thuế để điều tiết vĩ mô kinh tế thông qua việc động viên công thành phần kinh tế, khuyến khích ưu đãi đầu tư nhằm thúc sản xuất, kinh doanh phát triển Thuế TNDN nguồn thu quan trọng cùa ngân sách nhà nước (NSNN) Trong năm gần tình trạng gian lận thuế TNDN cịn diễn phổ biến Dự báo rủi ro dần đến suy giảm thuế TNDN giúp quan quản lý nhà nước có giải pháp kịp thời chống thất thu ngân sách đảm bảo việc kê khai nộp thuế công cùa thành phần kinh tế Tính cấp thiết nghiên cứu Theo Báo cáo kết kiểm toán năm 2016,2017,2018,2019,2020 kiểm toán nhà nước (KTNN) thơng qua hoạt động kiếm tốn cho thấy tình trạng người nộp thuế (NNT) kê khai thiếu doanh thu, xác định sai chi phí dần đến tính thiếu thuế thu nhập doanh nghiệp (TNDN), GTGT vần diễn Năm 2016, KTNN xác định số phải nộp NSNN tăng thêm 11.365 tỷ đồng, đặc biệt qua đối chiếu 1.653 doanh nghiệp, K.TNN kiến nghị khoản phải nộp NSNN tăng thêm 2.050 tỷ đồng Năm 2017, KTNN xác định số phải nộp NSNN tăng thêm 19.109 tỷ đồng, đặc biệt qua đối chiếu 2.344 doanh nghiệp, KTNN xác định phải nộp NSNN tăng thêm 1.351 tỷ đồng, kiến nghị quan thuế kiếm tra, làm rõ để truy thu 446 tỷ đồng Năm 2018, KTNN xác định số phải nộp NSNN tăng thêm 19.858 tỷ đồng, đặc biệt qua đối chiếu 2.921 doanh nghiệp, KTNN xác định phải nộp NSNN tăng thêm 1.635 tỷ đồng Năm 2019, KTNN xác định số phải nộp NSNN tăng thêm 8.151 tỷ đồng, đặc biệt qua đối chiếu 1.778 doanh nghiệp, KTNN xác định phải nộp NSNN tăng thêm 861 tỷ đồng Năm 2020, KTNN xác định số phải nộp NSNN tăng thêm 5.103 tỷ đồngv Theo sổ liệu Tổng cục Thuế, giai đoạn 2010-2018, công tác tra kiểm tra ngành thuế phát có tổng số 642.423 doanh nghiệp vi phạm thuế TNDN với tong số thuế thu nhập doanh nghiệp thu 35.922,09 tỷ đồng giảm lồ 185.002,2 tỷ đồng Trong suốt giai đoạn này, số doanh nghiệp vi phạm tăng mạnh, từ 31.759 doanh nghiệp năm 2010 lên 103.211 doanh nghiệp năm 2017 95.936 doanh nghiệp năm 2018; lượng giảm lồ tăng mạnh, từ 10.841,9 tỷ đồng năm 2010 lên 40.914,56 tỷ đồng năm 2018, góp phần làm tăng sổ thuế thu cho NSNN từ 1.783,07 tỷ đồng (0,37% tổng thu thuế) năm 2010 lên 7.144,73 tỷ đồng (0,77% tổng thu thuế hay 2,85% số thu từ thuế TNDN) năm 2018 Năm 2020, qua tra, kiểm tra, quan thuế trung ương địa phương kiến nghị thu vào ngân sách nhà nước 20.000 tỉ đồng, giảm lồ 50.370 tỉ đồng, đôn đốc thu hồi 28.470 tỉ đồng nợ đọng thuế, khoanh nợ xóa nợ tiền chậm nộp cho doanh nghiệp khơng cịn khả nộp thuế theo nghị 94 năm 2019 Quốc hội 24.150 tỉ đồng Như vậy, qua công tác tra Cơ quan thuế hoạt động đối chiếu thuế KTNN, có the thấy tình trạng gian lận thuế TNDN diền phổ biến qua năm Nhận thức vai trị thuế TNDN đóng góp cho NSNN gia tăng hành vi tron thuế TNDN, tình trạng khánh kiệt tài DN Việt nam, tác giả chọn đề tài “Tác động so Z-score đến chi phí Thuế TNDN: nghiên cứu trường hợp công ty bất động sản niêm yết HOSE” làm đề tài nghiên cứu nhằm bố sung mặt nghiên cứu chủ đề giúp Doanh nghiệp, quan quản lý thuế nhận diện ảnh hưởng khánh kiệt tài đến khả nộp thuế TNDN để có giải pháp phù hợp nhằm dự báo khả thu thuế, gian lận thuế xảy doanh nghiệp Mục tiêu nghiên cứu 2.1 Mục tiêu chung Nghiên cứu tác động khả khánh kiệt tài thơng qua sổ Z’score tác động đến chi phí thuế TNDN cơng ty bất động sản niêm yết sở giao dịch chứng khoán TP.HCM (HOSE) để đề xuất hàm ý quản trị nhằm xác định khả xảy rủi ro suy giảm thu thuế TNDN 2.2 Mục tiêu cụ thể • Phân tích tác động so Z’score đến chi phí thuế TNDN thông qua mối quan hệ bắc cầu: Z’score - cấu trúc vốn - Chi phí thuế TNDN • Đe xuất số hàm ý quản trị nhằm xác định khả xảy rủi ro suy giảm thu thuế TNDN còng ty bất động sản niêm yet HOSE Câu hỏi nghiên cứu Xác định theo mục tiêu nghiên cứu cụ the • Câu hỏi 1: Có hay khơng tác động so Z’score đen chi phí thuế TNDN thơng qua mối quan hệ bắc cầu Z’score - cấu trúc vốn - chi phí thuế TNDN? • Câu hỏi 2: có nhùng hàm ý quản trị phù họp đế hạn chế khả xảy rủi ro suy giảm thu thuế TNDN công ty bất động sản niêm yết HOSE? Đối tượng phạm vi nghiên cứu 4.1 Đoi tượng nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu khả khánh kiệt phá sản DN, cấu trúc von, Chi phí thuế TNDN tác động số Z-score đến chi phí thuế TNDN doanh nghiệp bất động sản niêm yết sở giao dịch chứng khốn TP.HCM (HOSE) 39 + Giá trị Z-score tính có 360 quan sát, giá trị nhỏ -3.878, giá trị lớn là: 16.907 giá trị trung bình là: 3.49 + Biến tăng trưởng Doanh thu: tính có 270 quan sát, giá trị nhỏ - 21.54, giá trị lớn là: 55.88 giá trị trung bình là: 0.28 + Biến Quy mơ: số lượng quan sát 360, giá trị tính theo giá trị tuyệt đoi Đồng giá trị nhỏ là: 200 tỷ đồng, giá trị lớn là: 4.270 tỷ đồng giá trị trung bình là: 422.5 tỷ đồng + Biến lợi nhuận: số lượng quan sát 360, giá trị tính theo giá trị tuyệt đối Đồng giá trị nhỏ là: -281 tỷ đồng, giá trị lớn là: 256.469 tỷ đồng giá trị trung bình là: 36.516 tỷ đồng + Biến khả tốn: có 360 quan sát, giá trị nhỏ 0.22, giá trị lớn là: 14.19 giá trị trung bình là: 1.97 3.4.2 Ket phân tích tương quan biến Tác giả sử dụng hệ sổ tương quan Pearson (kí hiệu r) phân tích mối quan hệ tuyến tính biến độc lập, biến kiểm soát biến phụ thuộc Phân tích tương quan thực nhằm tạo sở cho phân tích hồi quy Bảng 3.5: Bảng phân tích tương quan biến LnCPTHUE ZCORE TDT SIZE EBTDT LIQ LnCPTHUE ZCORE 0.0088 TDT -0.1525 -0.0778 SIZE 0.8043 -0.1999 -0.0708 EBTDT 0.2572 0.0098 0.155 0.1514 LIQ -0.0396 0.7326 -0.0207 -0.125 0.0278 Nguồn: Tác giả tổng hợp từ phần mềm Stata 14 + Biến Chi phí thuế có tương quan chiều với Biến Z-score, Quy mô, khả sinh lời nghịch chiều với Tăng trưởng Doanh thu, khả toán 40 + Biến Z-score có tương quan chiều với Biến Khả sinh lời, khả toán nghịch chiều với Tăng trưởng doanh thu, quy mô + Biến Tăng trưởng doanh thu có tương quan chiều với Biến Khả sinh lời, nghịch chiều với quy mơ, khả tốn + Biến Quy mơ có tương quan chiều với Biến Khả sinh lời, nghịch chiều với khả toán + Biến Khả sinh lời có tương quan chiều với Biến khả toán 3.4.3 Kiểm tra tượng đa cộng tuyến biến Bảng 3.6: Kiểm tra tượng đa cộng tuyến Variable VIF SQRT VIF Tolerance R-Squared LnCPTHUE 3.48 1.87 0.287 0.713 ZCORE 2.48 1.57 0.4034 0.5966 TDT 1.08 1.04 0.9226 0.0774 SIZE 3.37 1.83 0.2971 0.7029 EBTDT 1.14 1.07 0.8794 0.1206 LIQ 2.23 1.49 0.448 0.552 Mean VIF 2.3 Nguồn: Tác giả tổng hợp từ phần mềm Stata 14 Kết cho thấy hệ số VIF biến |t| t std Err .0379903 017408 0471994 030334 0706311 1.384113 Numbe r of obs F(5, 249) Prob > F R-squ ared Adj R -squared Root MSE MS df 0.000 0.004 0.000 0.000 0.007 0.000 5.13 -2.91 22.90 4.34 -2.72 -5.48 = = = 255 123.71 0.0000 0.7130 0.7072 1.047 [95% Conf Interval] 1199947 -.0849653 9879327 0719675 -.330944 -10.31718 2696412 -.016394 1.173855 1914554 -.0527228 -4.865054 Nguồn: Tác giả tống hợp từ phần mềm Stata 14 Ket ước lượng hồi quy với Pooled OLS theo bảng 3.7, hệ so R2 điều chỉnh 71.13% đồng thời so Prob > F = 0.000 (có ý nghía thống kê mức %) Kết cho thấy ước lượng hồi quy với Pooled OLS ước lượng phù họp Ket cho thấy p>|t| biến chi2 = (assumed) z [95% Conf LnCPTHUE Coef ZCORE TDT SIZE EBTDT LIQ _cons 2287342 -.0457648 1.056634 1841295 -.1981862 -7.038286 0429148 0147133 0651264 0356996 069826 1.905485 sigma u sigma_e rho 70384514 7544274 46535526 (fraction of variance due to u_i) std Err 5.33 -3.11 16.22 5.16 -2.84 -3.69 p>|z| 0.000 0.002 0.000 0.000 0.005 0.000 1446226 -.0746023 9289882 1141595 -.3350425 -10.77297 255 88 2.9 347.80 0.0000 Interval] 3128457 -.0169273 1.184279 2540995 -.0613298 -3.303604 42 Nguồn: Tác giả tổng hợp từ phần mềm Stata 14 Ket ước lượng hồi quy REM theo bảng 3.8, hệ so R2 tống quát = 70.7% đồng thời số Prob > chi2 = 0.000 (có ý nghĩa thống kê mức %) Ket cho thấy ước lượng hồi quy REM ước lượng phù hợp Kết cho thấy p>|t| biến F = 0.0843 LnCPTHUE Coef ZCORE TDT SIZE EBTDT LIQ _cons 2631414 -.0451003 2284454 2888676 -.2024837 16.73486 0721732 0153432 3029081 0549565 0828078 8.82309 sigma_u sigma_e rho 1.5645445 7544274 8113463 (fraction of variance due to u_i) std Err t 3.65 -2.94 0.75 5.26 -2.45 1.90 F test that all u_i=0: F(87, 162) = 3.65 p>|t| 0.000 0.0O4 0.452 0.000 O.016 0.060 [95% Conf Interval] 1206199 -.0753987 -.3697121 1803442 -.3660055 -.6882396 4056629 -.014802 8266029 397391 -.0389619 34.15795 Prob > F = 0.0000 Nguồn: Tác giả tổng họp từ phần mềm Stata 14 Ket ước lượng hồi quy FEM theo bảng 3.9, hệ so R2 tống quát = 28.09% thời số Prob > F = 0.000 (có ý nghĩa thống kê mức %) Kết cho thấy ước lượng hồi quy FEM có the ước lượng phù họp Ket 43 cho thấy p>|t| biến chibar2 = 0.000 chibar2 = 35.74 0.0000 Nguồn: Tác giả tổng họp từ phần mềm Stata 14 Như Pool OLS REM mơ hình REM phù họp 44 Kiểm định lựa chọn Pool OLS FEM 3.4.4.5 Sử dụng kiểm định F, kết cho thấy F(5,162) = 14.4 sở để bác bở giả thuyết HO cho tất hệ số ui=o Điều cho thấy có khác biệt cơng ty Vì vậy, ước lượng FEM phù hợp so với Pooled OLS Kiểm định lựa chọn REM FEM 3.4.4.6 Kiểm định Hausman sè sử dụng để lựa chọn phương pháp ước lượng phù hợp hai phương pháp ước lượng tác động cố định tác động ngẫu nhiên (Baltagi, 2008 trang 320; Gujarati, 2004 trang 652) Giả thuyết H0 cho ràng khơng có tương quan sai số đặc trưng đổi tượng (vi) với biến giải thích Xit mơ hình Ước lượng RE hợp lý theo giả thuyết H0 lại không phù họp giả thuyết thay Ước lượng FE họp lý cho giả thuyết H0 giả thuyết thay Tuy nhiên, trường họp giả thuyết H0 bị bác bỏ ước lượng tác động cố định phù họp so với ước lượng tác động ngẫu nhiên Bảng 3.11: Bảng kiếm định Hausman lựa chọn mơ hình FEM REM Coefficients ZCORE TDT SIZE EBTDT LIQ (b) FEM (B) REM 2631414 -.0451003 2284454 2888676 -.2024837 2287342 -.0457648 1.056634 1841295 -.1981862 (b-B) Difference 0344072 0006645 -.8281881 1047381 -.0042975 sqrt(diag(V_b-V_B)) s7e .0580283 0043511 2958241 0417822 0445136 b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(5) = (b-B)'[(V_b-V_B)A(-1)](b-B) = 26.37 Prob>chi2 = 0.0001 45 Nguồn: Tác giả tổng họp từ phần mềm Stata 14 Giá trị Prob>chi2 = 0.0001 F=0.0000 Chi2(5)=26.37 Hausman test Prob>chi2=0.001 Chibar2 (01) Breusch-Pagan =35.74 test Prob>chi2=0.000 Ket luận Chọn FEM Chọn FEM Chọn REM Nguồn: Tác giả tổng hợp từ phần mềm Stata 14 3.4.5 Kiếm định tương quan chuỗi Bảng 3.13: Kiểm định tương quan chuồi Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first order autocorrelation F( 1, 79) = 0.387 0.5354 Prob > F = Nguồn: Tác giả tổng họp từ phần mềm Stata 14 Dữ liệu không bị tương quan chuồi 3.4.6 Kiểm định phương sai thay đoi Kiểm định Phương sai sai số thay đổi Heteroskedasticity cho mơ hình FEM kiếm định Wald Stata lệnh: Xttest3 46 Bảng 3.14: Kiểm định phương sai thay đổi Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model HO: sigma(i)A2 = sigmaA2 for all i chi2 (88) = Prob>chi2 = 6.4e+27 0.0000 Nguồn: Tác giả tống hợp từ phần mềm Stata 14 Giá trị Prob>chi2 = 0.000 < 5% bác bỏ HO kết luận Phương sai sai số thực thể thay đổi Như mơ hình FEM có tượng phương sai thay đôi 3.4.7 Khắc phục phương sai thay đổi Sử dụng ước lượng OLS cho mô hình tác động ngầu nhiên sè cho tham số ước lượng không chệch lại không hiệu Sở dĩ ước lượng OLS bỏ qua tự tương quan thành phần sai so pit Đe kết ước lượng không chệch hiệu quả, sử dụng ước lượng GLS (Generalized Least Squares) để khắc phục tượng sai số nhiễu tự tương quan phương sai thay đối mô hình chọn thơng qua kiểm định Hausman test phía trên, mơ hình FEM Bảng 3.15: Khắc phục phương sai thay đổi 47 Cross-sectional time-series FGLS regression Coefficients: Panels: Correlation: Estimated Estimated Estimated generalized least squares heteroskedastic no autocorrelation 88 covariances = autocorrelations = coefficients = LnCPTHUE Coef ZCORE TDT SIZE EBTDT LIQ _cons 2317511 -.0408676 1.062466 1561228 -.2249995 -7.080482 std Err .0266489 0130507 0227384 0470583 0653841 6501032 Number of obs Number of groups Obs per group: mln avg max Wald chi2(5) Prob > Chi2 z 8.70 -3.13 46.73 3.32 -3.44 -10.89 p>|z| 0.000 0.002 0.000 0.001 0.001 0.000 255 88 = = = = = 2.897727 3489.86 0.0000 [95% Conf Interval] 1795203 -.0664465 1.017899 0638903 -.35315 -8.35466 283982 -.0152887 1.107032 2483553 -.096849 -5.806303 Nguồn: Tác giả tống hợp từ phần mềm Stata 14 Nhận xét bàn luận: Biến ZCORE có hệ số Coef = 0.232 P-value = 0.000 điều cho thấy Khả khánh kiệt có mối tương quan đồng biến với chi phí thuế TNDN nghía khả khánh kiệt chi phí thuế TNDN giảm, đồng nghĩa với z-score tăng doanh nghiệp lành mạnh chi phí thuế TNDN tăng Biến TDT có hệ số Coef = -0.04 P-value = 0.002 điều cho thấy mức độ tăng trưởng doanh thu có mối tương quan nghịch biến với chi phí thuế TNDN nghĩa tăng trưởng doanh thu tăng chi phí thuế TNDN giảm Bien SIZE có hệ so Coef = 1.06 P-value = 0.000 điều cho thấy Quy mơ doanh nghiệp có moi tương quan đồng biển với chi phí thuế TNDN nghĩa quy mơ Doanh nghiệp tăng chi phí thuế TNDN tăng Biến EBTDT có hệ số Coef = 0.156 P-value = 0.001 điều cho thấy khả sinh lời doanh nghiệp có mối tương quan đồng biến với chi phí thuế 48 TNDN nghĩa khả sinh lời Doanh nghiệp tăng chi phí thuế TNDN tăng Biến LIQ có hệ số Coef = -0.225 P-value = 0.001 điều cho thấy khả toán doanh nghiệp có mối tương quan nghịch biến với chi phí thuế TNDN nghĩa khả tốn Doanh nghiệp tăng chi phí thuế TNDN giảm Mơ hình hồi quy LnCPTHUE = -7.08 + 0.232ZCORE - 0.04TDT + 1.06SIZE + 0.156EBTDT - 0.225LIQ 49 KÉT LUẬN CHƯƠNG Trong chương 3, tác giả tập trung trình bày kết thu được, phân tích bàn luận kết Tác giả đà thực phân tích thống kê mơ tả phân tích hồi quy cho mơ hình Sau lựa chọn mơ hình thích hợp, kiếm định khuyết tật khẳc phục khuyến tật từ liệu, tác giả đà thu kết mối quan hệ Z-csore chi phí thuế TNDN kỳ vọng: Khả khánh kiệt có mối tương quan đồng biến với chi phí thuế TNDN nghĩa khả khánh kiệt xảy (Zscore giảm) chi phí thuế TNDN giảm, đồng nghĩa với Z-score tăng chi phí thuế TNDN tăng Tác động có mức ý nghía thống kê p-value = 0.000 < 5% Ngoài ra, bốn biến kiểm sốt bao gồm: SIZE, EBTDT có tác động chiều với biến phụ thuộc Chi phí thuế TNDN với mức ý nghĩa thống kê pvalue = 0.000 0.001; TDT, LIQ có tác động ngược chiều với biến phụ thuộc với mức ý nghĩa thong kê p-value = 0.002 0.001 50 Chương 4: GIẢI PHÁP VÀ KIÉN NGHỊ Trong chương này, tác giả tập trung tập trình kết thu từ chương trước tác động số Z-score đến Chi phí thuế TNDN: nghiên cứu trường hợp công ty Bất động sản niêm yết HOSE Bên cạnh tác giả đưa kiến nghị số đối tượng liên quan Song song đó, tác giả trình bày hạn chế đề xuất hướng nghiên cứu tương lai 4.1 Kết luận Luận văn tác giả nghiên tác động sổ Z-score đến Chi phí thuế TNDN: nghiên cứu trường hợp công ty Bất động sản niêm yết HOSE giai đoạn 2017 - 2020 với mầu nghiên cứu 360 mẫu quan sát Bên cạnh hai đổi tượng nghiên cứu chính, tác giả sử dụng bốn biến kiểm soát bao gồm: Biến tăng trưởng Doanh thu (TDT); Biến Ọuy mô (SIZE); Biến lợi nhuận (EBTDT); Biến khả toán (LIQ) Ket từ nghiên cứu cho thấy: biến Z-score có ảnh hưởng chiều với Chi phí thuế TNDN, cụ thể doanh nghiệp lâm vào khả khánh kiệt (Z’score giảm) chi phí thuế TNDN giảm, đồng nghĩa với Z-score tăng chi phí thuế TNDN tăng Đối với biến kiếm sốt SIZE, EBTDT có tác động chiều với biến phụ thuộc Chi phí thuế TNDN; TDT, LIQ có tác động ngược chiều với biến phụ thuộc Kiến nghị 4.4 Dựa vào kết thu từ nghiên cứu: Chỉ số Z-score tác động chiều với chi phí thuế TNDN, tác giả đưa số kiến nghị với số đối tượng liên quan 4.2.1 Đoi với quan quản lý Thuế Đối với quan Thuế dựa vào so Zscore đe đánh giá khả suy giảm thuế TNDN cơng ty mà theo dơi Khả khánh kiệt có mối tương quan đồng biến với chi phí thuế TNDN nghĩa khả khánh kiệt chi phí thuế TNDN giảm, đồng nghĩa với z-score tăng chi phí thuế TNDN tăng Từ so sánh với báo cáo thuế Doanh nghiệp 51 nộp đế xét đốn có hay không rủi ro suy giảm thuế TNDN so với báo cáo nộp Dự báo rủi ro dẫn đến suy giảm thuế TNDN giúp co quan quản lý nhà nước có giải pháp kịp thời chống thất thu ngân sách đảm bảo việc kê khai nộp thuế công thành phần kinh tế Ngoài việc xem xét số Z-score bước đầu nhằm đánh giá đưa hướng kiếm tra Doanh nghiệp, đồng thời qua công cụ giúp giảm bớt thời gian sàng lọc phân loại kiểm tra thực tế doanh nghiệp Giảm bớt thủ tục hành chính, nguồn lực chi phí hành 4.2.2 Đoi với đoi tượng khác Đối với đối tượng khác chủ nọ, nhà đầu tư tiềm quan tâm đến Doanh nghiệp nhiều hon đến khả khánh kiệt tình hình nộp ngân sách nhà nước Nhà quản lý thực quản trị lợi nhuận nhằm đạt lọi ích cá nhân, việc dẫn đến kết báo cáo cơng bố đẹp so với tình hình thực tế doanh nghiệp Từ bất cân xứng thơng tin xuất gây định sai 4.4 Hạn chế nghiên cứu Nghiên cứu đạt mục tiêu nghiên cứu trả lời mục tiêu câu hỏi đặt tác động số Z-score đến chi phí thuế TNDN: nghiên cứu trường họp cơng ty bất động sản niêm yết HOSE Tuy nhiên, luận văn tồn số hạn che sau: Thứ nhất, tác giả tập trung vào biến độc lập tác động đến Chi phí thuế TNDN Trong nhiều nhân tổ khác tuối doanh nghiệp, khả toán nhanh, Thứ hai, giới hạn thời gian nghiên cứu, tác giả giới hạn nghiên cứu tập trung đối tượng công ty bất động sản niêm yết HOSE, chưa bao quát hết loại hình doanh nghiệp khác 52 4.4 Đề xuất hướng nghiên cứu Từ hạn chế, tác giả đề xuất sổ hướng nghiên cứu tương lai Thứ nhất, nghiên cứu tách trường họp đầu tư mức đầu tư mức riêng tiến hành phân tích kết cho hai trường họp Thứ hai, mở rộng mẫu nghiên cứu đến loại hình doanh nghiệp khác so sánh với kết nghiên cứu tác giả 53 KÉT LUẬN CHƯƠNG Trong chương này, tác giả dựa trình bày kết luận nghiên cứu chung tác động cùa so Zscore đến chi phí thuế TNDN, tác giả đưa kết luận chung ảnh hưởng so Zscore đến chi phí thuế TNDN công ty bất động sản niêm yết HOSE Với hai nhân tố nghiên cứu Z-score chi phí thuế TNDN Tác giả đưa kết luận cơng ty có khả khánh kiệt tài có rủi ro suy giảm thuế Bên cạnh đó, tác giả tìm tác động chiều quy mô doanh nghiệp lợi nhuận lớn chi phí thuế TNDN cao Dựa vào kết nghiên cứu, tác giả đề xuất đến đối tượng có liên quan ... tượng nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu khả khánh kiệt phá sản DN, cấu trúc von, Chi phí thuế TNDN tác động số Z-score đến chi phí thuế TNDN doanh nghiệp bất động sản niêm yết sở giao dịch chứng khoán. .. trúc vốn, biến động chi phí thuế TNDN tác động Z-score đến Chi phí thuế TNDN Ket nghiên cứu sè giúp đưa công cụ dự báo rủi ro suy giảm thu thuế TNDN công ty bất động sản niêm yết HOSE Ket cấu đề... sổ Z’score tác động đến chi phí thuế TNDN cơng ty bất động sản niêm yết sở giao dịch chứng khoán TP.HCM (HOSE) để đề xuất hàm ý quản trị nhằm xác định khả xảy rủi ro suy giảm thu thuế TNDN 2.2