TIỂU LUẬN môn lý THUYẾT tài CHÍNH TIỀN tệ CHỦ đề GIAO DỊCH tần SUẤT CAO (HIGHFREQUENCY TRADING) và COPY TRADING

ĐẠI HỌC QUỐC GIA THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - LUẬT TIỂU LUẬN MÔN LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH - TIỀN TỆ CHỦ ĐỀ: GIAO DỊCH TẦN SUẤT CAO (HIGHFREQUENCY TRADING) VÀ COPY TRADING Giảng viên : Thầy Trần Hùng Sơn Lớp : 201TC1001 Nhóm thực : Nhóm 12 Ký Kim Hưng K194010024 Trần Phạm Thiên Phước K194010040 Hoàng Thiên Trang K194010061 Đặng Thị Thanh Trúc K194010069 Thành phố Hồ Chí Minh Tháng 12 năm 2020 2|High Frequency Trading & Copy Trading BẢNG PHÂN CÔNG CÔNG VIỆC VÀ ĐÁNH GIÁ KẾT QUẢ STT Họ tên Ký Kim Hưng Trần Phạm Thiên Phước Hoàng Thiên Trang Đặng Thị Thanh Trúc MSSV Nhiệm vụ K194010024 Nội dung 1: Cơ sở lý luận giao dịch tần suất cao (Highfrequency trading) copy trading K194010040 Nội dung 3: Copy trading thị trường K194010061 Xây dựng nội dung tổng hợp K194010069 Nội dung 2: Giao dịch tần suất cao thị trường Kết Đạt Đạt Đạt Đạt 3|High Frequency Trading & Copy Trading MỤC LỤC 4|High Frequency Trading & Copy Trading LỜI MỞ ĐẦU Cùng với phát triển công nghệ máy tính vào cuối kỷ XX, q trình giao dịch thị trường tài thay đổi đáng kể với tỷ lệ điện tử hoá, tự động hoá cao Xuất mảng giao dịch riêng – giao dịch tự động Trong đó, giao dịch tần suất cao (giao dịch HFT – High Frequency Trading) thống trị thập kỉ qua ngân hàng quỹ tận dụng biến đổi nhỏ giá thị trường để thực hàng ngàn giao dịch giây Và loại giao dịch tự động tăng trưởng nhanh phát triển xu hướng tài đại Tại Việt Nam, thuật ngữ giao dịch HFT gần trở nên phổ biến với phát triển khoa học công nghệ cách mạng công nghiệp 4.0, giới trẻ nhà đầu tư chứng khoán (các thành viên thị trường số nhà đầu tư chuyên nghiệp) bắt đầu ý giao dịch sử dụng công nghệ đại như: giao dịch thuật toán, giao dịch HFT lĩnh vực tài chứng khốn Theo tiến trình hội nhập quốc tế giao thoa tự nhiên thị trường vốn, giao dịch HFT sớm thâm nhập phát triển thị trường Ngoài ra, với tiến giới giao dịch, hầu hết sàn giao dịch, chứng khoán So với việc giao dịch thơng thường, Copy Trade hình thức nhà đầu tư đơn giản lại thu lợi nhuận khủng giao dịch thành công Hầu tất nhà đầu tư nhận định kiến thức kinh nghiệm hai yếu tố thiếu muốn thành công Tuy nhiên, có hội dành cho người khơng có kiến thức tài chính, hay khơng có thời gian tham gia giao dịch thị trường Với phát triển công nghệ, cho phép tất quan tâm mong muốn có lợi nhuận tham gia thơng qua hình thức có tên Copy trade Dưới nội dung trình bày tổng quan sở lý luận thông tin Giao dịch tần suất cao (High Frequency Trading) Copy Trading 5|High Frequency Trading & Copy Trading I CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ GIAO DỊCH TẦN SUẤT CAO (HIGH – FREQUENCY TRADING) VÀ COPY TRADING Giao dịch tần suất cao a Giao dịch tần suất cao gì? Giao dịch tần suất cao, tiếng Anh gọi là high-frequency trading, viết tắt là HFT Giao dịch tần suất cao là phương pháp giao dịch sử dụng chương trình máy tính mạnh để thực số lượng lớn giao dịch vịng chưa đầy giây Những thuật tốn phức tạp sử dụng để phân tích nhiều thị trường lúc lệnh thực dựa theo điều kiện thị trường Thường người giao dịch có tốc độ thực lệnh nhanh dễ sinh lời người giao dịch có tốc độ chậm Ngồi việc có tốc độ nhập lệnh nhanh, giao dịch tần suất cao cịn có tính chất như hệ số quay vịng và hệ số khớp lệnh cao Một vài công ty giao dịch tần suất cao tiếng Tower Research, Citadel LLC Virtu Financial b Đặc điểm HFT Trading  HFT Trading giao dịch dùng thuật toán phức tạp, số lượng lớn lệnh giao dịch thực vịng vài giây  Nó bổ sung tính khoản cho thị trường đề phịng thị trường bị thiếu hụt hàng hóa 6|High Frequency Trading & Copy Trading  HFT trading cho phép doanh nghiệp, tổ chức, đội nhóm trader chiếm ưu hơn, HFT trading hỗ trợ giao dịch với khối lượng lớn với đồng vốn lớn  Thanh khoản tạo giao dịch HFT trading thời Các nhà giao dịch lợi dụng chúng để kiếm lợi nhuận từ thị trường c Các loại chiến lược HFT  Thị trường chứng khoán Chiến lược việc tăng cạnh tranh nhà đầu tư thương nhân thu hẹp chênh lệch tài sản khác cách đặt đơn hàng bên bên chênh lệch giá Do đó, lãnh thổ có lợi cho chiến lược vậy; nữa, lây lan lớn, chiến lược mang lại nhiều lợi nhuận Do đó, tính khoản cơng cụ tảng tăng lên, mức chênh lệch hẹp nhà đầu tư bị thu hút vào tảng Trong trường hợp này, lợi nhuận từ HFT tạo từ chênh lệch giá cung cầu Ngồi ra, khơng nhà tạo lập thị trường tính phí bổ sung để tăng tính khoản tảng; thực tế, thân chiến lược bị chút, nhờ khoản phí trả tảng mà nhà giao dịch kiếm tiền  Chạy phía trước Thuật tốn dựa việc đóng cửa nhanh chóng giao dịch phát điều kiện có lợi nhuận Cơng việc thuật tốn chia thành hai giai đoạn: giám sát tất điều kiện để đặt ứng dụng hành động ứng dụng xử lý Đầu tiên, tất giá thầu lớn (giá cầu) cao giá nêu phân tích hệ thống tìm thấy khối lượng vậy, robot đặt ứng dụng cao bước so với đơn đặt hàng Nếu lệnh bị tắt, ứng dụng gửi robot bị tắt trình giám sát tiếp tục Nếu âm lượng di chuyển, robot làm vậy, lại bước trước âm lượng Chiến lược dựa ý tưởng trước ứng dụng lớn hoàn thành, giá bị trả lại nhiều lần 7|High Frequency Trading & Copy Trading  Đánh lửa động lượng Chiến lược đánh lửa đà nhà giao dịch sử dụng để kích động người tham gia thị trường thực hoạt động nhanh chóng Tại thời điểm chuyển động nhanh, khác biệt yêu cầu giá thầu tăng lên, tạo điều kiện tốt để kiếm lợi nhuận Ví dụ: giá yêu cầu 100 đô la giá thầu 100.01 la; sau giá u cầu trở thành 99 đô la, giá thầu thay đổi thành 100 la Vì vậy, giá thầu với giá yêu cầu trước việc thực yêu cầu lại cuối cho phép nhà giao dịch bán cổ phiếu mức 100 đô la cuối  Trọng tài thống kê Đó chiến lược thị trường trung lập tạo lợi nhuận bất bình đẳng thị trường Chiến lược dựa việc tìm kiếm khác biệt giá lên từ tin tức khác có ảnh hưởng đến thị trường Trước số kiện có ý nghĩa, thuật tốn HFT theo dõi giá khối lượng giao dịch sàn giao dịch khác nhau, tìm kiếm bất thường Nhà giao dịch nhận hội để phản ứng với phong trào trước xuất tin tức thực giao dịch Bản chất HFT thơng qua chênh lệch thống kê tìm kiếm khác biệt giá công cụ thị trường khác  Arbitrage độ trễ Nó giúp kiếm lợi nhuận nhờ nhận sớm liệu cơng cụ tài Để có lợi này, nhà giao dịch đặt máy tính họ với thuật toán gần tốt với máy chủ trao đổi, phịng Các cơng cụ tài tảng khác kết nối biến động giá trao đổi ảnh hưởng đến Trong trình giao dịch, thông tin truyền lúc; ví dụ, khoảng cách Chicago New York 1200 km Phải khoảng mili giây để trang trải Robot tảng New York nhận thông tin chậm trễ Độ trễ Arbitrage nhằm mục đích kiếm lợi nhuận nhận liệu nhanh chóng Nhờ colocation (tức đặt máy tính người 8|High Frequency Trading & Copy Trading giao dịch sở với máy tính trao đổi cốt lõi), người giao dịch HF nhận thông tin quan trọng vài mili giây trước người chơi thị trường khác  Phát khoản Chiến lược ngụ ý robot cố gắng phát ứng dụng lớn ứng dụng bị ẩn khỏi tảng thông thường hệ thống tự động hóa trước bắt đầu giao dịch Để làm vậy, họ bán ứng dụng nhỏ cho thị trường, theo dõi thời gian thực định giao dịch lớn xảy  Đọc băng Chiến lược theo dõi tất kiện thị trường chứng khoán, chẳng hạn khối lượng báo giá Điều giúp thu thập nhiều thông tin quan trọng Giám sát tất thông tin (về số cổ phiếu định) tất kiện quan trọng (tin tức công ty, báo cáo, liệu kinh tế vĩ mô) giúp phát bất thường khối lượng giao dịch giá cổ phiếu Cuối cùng, tất thông tin thu thập phân tích cho phép robot HF tìm mơ hình trước phát hành tin tức thức d Người dùng HFT Người dùng HFT chia thành loại     Công ty thương mại độc lập prop; Công ty môi giới; Quỹ đầu tư; Ngân hàng lớn cấu đầu tư; Điều số yếu tố  Quyền hạn xử lý cao yêu cầu;  Các cấu trúc phải tối ưu hoá thiết bị HFT cài đặt gần khoá trao đổi theo giao thức FIX/FAST; 9|High Frequency Trading & Copy Trading  Các ngơn ngữ lập trình cấp cao, nhưC++, Java sử dụng;  đầu tư lớn cần thiết Copy trade a Copy trade gì? Copy trade gì? Copy Trade theo nghĩa đen SAO CHÉP GIAO DỊCH Những giao dịch tài khoản chủ chép giống tương đồng với tài khoản Copy Đương nhiên tài khoản gốc lỗ hay lãi tài khoản copy lỗ lãi tương đồng Bất kỳ hành động giao dịch thực Pro Trader mở lệnh, dừng lỗ, đóng lệnh thực tài khoản người chép theo tỷ lệ hai tài khoản b Cơ chế hoạt động Copy Trade Copy Trading kết nối danh mục đầu tư bạn với danh mục đầu tư nhà giao dịch mà bạn copy theo tỷ lệ định Khi bạn chép nhà giao dịch, tất giao dịch mà tài khoản chủ thực chép vào tài khoản bạn Hơn nữa, tất hành động giao dịch tương lai tự động chép vào tài khoản bạn Bạn định đầu tư vào nhà giao dịch Trong hầu hết trường hợp, số tiền dùng để copy trading thường không 20% tổng danh mục đầu tư bạn Khoản tiền tính thành phần trăm so với tổng danh mục đầu tư Ví dụ: bạn định chép tài khoản nhà giao dịch khác với khoản đầu tư 1000 USD Ví dụ tài khoản gốc có số vốn 10000 USD tài khoản bạn có tổng cộng 1000 USD, số tiền bạn tương đương 10% số tiền tài khoản gốc Nếu tài khoản chủ thực giao dịch giao dịch thành cơng, họ kiếm 10 | H i g h F r e q u e n c y T r a d i n g & C o p y T r a d i n g lợi nhuận 5000 USD bạn kiếm 500 USD lợi nhuận (tương đương 10% lợi nhuận tài khoản gốc) Nói tóm lại, tồn tỷ lệ phần trăm hai tài khoản: tài khoản gốc tài khoản copy, khoản tiền lãi/lỗ tính theo tỉ lệ phần trăm Lưu ý: Một số trang web sử dụng hệ thống Copy Trading tự động quy định tỷ lệ phần trăm định mà bạn cần đầu tư, bạn cần đọc kỹ sách trang web trước bắt đầu giao dịch tiền thật II GIAO DỊCH TẦN SUẤT TRÊN THỊ TRƯỜNG Quá trình phát triển giao dịch HFT Thế giới Quá trình phát triển giao dịch HFT Thế giới chia hai giai đoạn (i) Giai đoạn trước kiện “Vụ đổ vỡ chớp nhống” (hay cịn gọi Flash Crash) năm 2010 Mỹ: Giao dịch HFT ủng hộ phát triển mạnh mẽ hai phía Đại Tây Dương Tại Mỹ, giao dịch HFT bắt đầu sớm nhất, năm 2005 đạt 20% giao dịch cổ phiếu toàn thị trường, tăng lên mức đỉnh điểm 60% năm 2009 Tại châu Âu, tỷ trọng giao dịch HFT so với giao dịch cổ phiếu toàn thị trường từ số 0% năm 2005 lên khoảng 40% năm 2010 Trong giai đoạn này, quy định quản lý giao dịch HFT lỏng lẻo, công ty chứng khốn, tổ chức tài tự cạnh tranh việc sử dụng giao dịch HFT hoạt động đầu tư cung cấp dịch vụ (xem Hình 1) (ii) Giai đoạn kể từ sau kiện Flash Crash: giao dịch HFT có phần chững lại bắt đầu giảm dần Đến năm 2014, tỷ trọng giao dịch HFT giảm xuống 35% châu Âu 50% Mỹ Tại khu vực châu Á - Thái Bình Dương, giao dịch HFT phát triển sau, khoảng 10 - 15 năm gần với tỷ trọng khiêm tốn đạt khoảng 12% tổng giá trị giao dịch cổ phiếu, ngoại trừ Nhật Bản Úc Thị trường chứng khoán (TTCK) khu vực tương đối phân tán so với Mỹ châu Âu Việc ứng dụng giao dịch HFT thị trường 12 | H i g h F r e q u e n c y T r a d i n g & C o p y T r a d i n g Ngồi ra, vào tháng 4/2015, quyền Mỹ thức buộc tội giao dịch viên có tên Navinder Singh Sarao quốc tịch Anh sử dụng thuật tốn để bán hàng nghìn hợp đồng tương lai (HĐTL) E-mini S&P500 với tổng giá trị lên tới 200 triệu USD (chiếm 20% - 29% tổng giá trị lệnh bán lúc đó) nhằm mục tiêu đẩy giá xuống, sau hủy bỏ lệnh bán để mua vào với giá thấp thị trường Báo cáo điều tra cho thấy, ngày xảy Flash Crash, Sarao kiếm gần triệu USD từ việc giao dịch HĐTL E-Mini S&P500.  Sau kiện trên, Hội nghị Thượng đỉnh nước G20 Seoul (Hàn Quốc) kêu gọi nhà quản lý cấp quốc gia khu vực “cần giảm thiểu rủi ro gây cho hệ thống tài phát triển hệ thống cơng nghệ tiên tiến nhất” Tổ chức Quốc tế Ủy ban Chứng khoán (IOSCO - International Organization of Securities Commissions) công bố Báo cáo khuyến nghị cách thức kiểm soát rủi ro mới, bao gồm kiểm tra trước giám sát thời gian thực giao dịch thuật tốn Lợi ích hạn chế HFT Trading a) Lợi ích HFT đánh giá cao tính khoản ưu việt Vì vậy, tổ chức hay doanh nghiệp lớn thường sử dụng phương thức để làm tăng giá trị khoản cho thị trường Sở dĩ HFT tận dụng tối đa sức mạnh thuật toán phần mềm để thực nhanh giao dịch thu lợi nhuận Ngoài ra, giao dịch tần suất cao mang lại cho thị trường lợi ích sau:  Giúp ổn định thị trường cần thiết, bảo vệ thị trường tránh khỏi biến động lớn  Giúp nhà đầu tư tránh khỏi thiệt hại lớn  Tận dụng tối đa chênh lệch giá thu lời, gia tăng lợi cạnh tranh b) Hạn chế 13 | H i g h F r e q u e n c y T r a d i n g & C o p y T r a d i n g Bên cạnh lợi ích to lớn mà giao dịch HFT mang lại như: gia tăng tính khoản, giảm biến động giá khối lượng (market volatility), giúp công ty sử dụng HFT thu khoản lợi nhuận lớn; gia tăng lợi cạnh tranh… giao dịch HFT thực tiềm ẩn nhiều rủi ro tác động tiêu cực đến TTCK Cụ thể: - Rủi ro thao túng: vụ việc thao túng giá chứng khoán sử dụng giao dịch thuật toán/HFT giới kiện “Flash Crash” năm 2010 (nêu trên) “địn cảnh tỉnh” tới CQQL thị trường cơng chúng đầu tư Bên cạnh đó, số vụ việc khác xảy Nhật Bản: nhà đầu tư có quốc tịch Singapore bị Ủy ban Giám sát Chứng khoán SGDCK Nhật Bản (SESC - Securities and Exchange Surveillance Commission) phạt tiền (330.000 Yên) cáo buộc liên quan đến việc sử dụng thuật toán để đặt lượng lớn lệnh mua/bán HĐTL trái phiếu phủ kỳ hạn 10 năm 13 phiên giao dịch để thao túng giá kiếm lợi bất vào tháng 9/2014 Những vụ việc ảnh hưởng nghiêm trọng đến tính cơng bằng, tồn vẹn TTCK, gây niềm tin nhà đầu tư - Rủi ro hệ thống: Báo cáo tháng 7/2011 IOSCO3 mối quan hệ chặt chẽ thị trường tài chính, thuật tốn thực thị trường truyền cú sốc cách nhanh chóng từ thị trường sang thị trường khác, làm khuếch đại rủi ro hệ thống Báo cáo cố Flash Crash tháng 5/2010 Mỹ ví dụ điển hình cho rủi ro - Rủi ro hoạt động: Rủi ro thường liên quan đến giao dịch HFT bị lỗi q trình hoạt động, lỗi thuật toán, lỗi hệ thống giao dịch tự động, gây ảnh hưởng tới toàn thị trường hệ thống giao dịch SGDCK Như phân tích giao dịch HFT dựa thuật toán, mà thuật toán người tạo ra, khơng tránh khỏi sai lầm sử dụng Khi giao dịch với tốc độ cao diễn ra, thuật toán sai lầm gây hàng triệu tổn thất thời gian ngắn - Cạnh tranh không lành mạnh: Giao dịch HFT ảnh hưởng tới cạnh tranh thành viên thị trường Theo IOSCO, tham gia HFT vào thị trường dẫn đến “chạy đua vũ trang” thành viên họ cạnh tranh chống lại để sở hữu công nghệ nhanh tinh vi nhất, gây tốn không cần thiết 14 | H i g h F r e q u e n c y T r a d i n g & C o p y T r a d i n g Các rủi ro tiềm ẩn giao dịch HFT đặt thách thức CQQL lực giám sát, yêu cầu nâng cấp hạ tầng công nghệ bổ sung quy định pháp lý để theo kịp với phát triển cơng nghệ thuật tốn ứng dụng giao dịch HFT Quan điểm IOSCO, số khuyến nghị liên quan đến HFT sách quản lý giao dịch HFT thị trường phát triển Sau kiện Flash Crash năm 2010, IOSCO nước lớn hướng tới quan điểm thận trọng Tại Báo cáo năm 2011 IOSCO nêu rõ đóng góp cơng nghệ HFT phát triển tính hiệu thị trường Bên cạnh đó, báo cáo nhấn mạnh phát triển cơng nghệ tồn tác động tiêu cực lên chất lượng thị trường biến động mức tượng thị trường hay thiếu minh bạch thông tin IOSCO đưa số khuyến nghị liên quan đến HFT sau: - CQQL nên yêu cầu SGDCK cung cấp chế truy cập công bằng, minh bạch vào thị trường sản phẩm liên quan - CQQL cần đảm bảo SGDCK có chế kiểm sốt giao dịch hợp lý (như có chế tạm dừng giao dịch, kiểm soát biến động ) để xử lý vấn đề thị trường Hệ thống giao dịch thuật toán nên linh hoạt theo tình hình thị trường Đối với hệ thống giao dịch, cần có khả để giải thay đổi (cả thay đổi mang tính đột biến) tần suất tin nhắn giao dịch - Tất lệnh giao dịch thành viên cần phải chịu kiểm soát phù hợp, bao gồm kiểm soát tự động trước giao dịch Những kiểm soát cần hợp pháp hóa quy định theo u cầu CQQL Ngồi ra, CQQL cần nhìn thấy rủi ro gây từ thành viên có rủi ro cần phải xử lý triệt để - CQQL cần tiếp tục đánh giá tác động lên tính tồn vẹn thị trường hiệu phát triển công nghệ thay đổi cấu trúc thị trường, bao gồm giao dịch thuật tốn HFT Trên sở đó, CQQL cần đảm bảo có tiêu chí phù hợp để giảm thiểu rủi ro, bao gồm rủi ro việc xác định giá giao dịch, tính ổn định hệ thống 15 | H i g h F r e q u e n c y T r a d i n g & C o p y T r a d i n g - CQQL cần kiểm soát hành vi khác giao dịch lũng đoạn thị trường xuất phát từ nguyên nhân phát triển cơng nghệ phải có hành động phù hợp CQQL cần rà soát chế hoạt động (bao gồm hoạt động chia sẻ thông tin liên quốc gia) khả vận hành giao dịch liên tục để đảm bảo chế hiệu Trên sở khuyến nghị IOSCO, nhiều thị trường lớn Mỹ châu Âu bắt đầu có sách điều chỉnh kịp thời để kiểm soát quản lý chặt chẽ giao dịch HFT như: Tại Mỹ, sau kiện Flash Crash, SEC với CFTC triển khai số giải pháp sách nhằm bảo vệ tốt quyền lợi nhà đầu tư trì thị trường có trật tự, công hiệu như: cấm thành viên thị trường (trong có nhà giao dịch HFT) đưa lệnh mua/bán với mức giá khoảng giá định (chào giá đột biến - Stub quotes) nhằm ngăn chặn việc thị trường giao dịch mức giá biến động; hạn chế bán khống cổ phiếu công cụ phái sinh giảm 10%; áp dụng chế giới hạn (limit up - limit down) để thay cho giải pháp ngừng giao dịch tự động chứng khoán Tháng 11/2014, SEC ban hành quy định kỹ thuật Reg SCI, đưa yêu cầu vận hành tuân thủ chặt chẽ hầu hết hệ thống giao dịch, yêu cầu hệ thống giao dịch phải có chế kiểm sốt chặt chẽ giao dịch HFT phải báo cáo vấn đề mặt công nghệ cho SEC RegSCI quy định đối tượng có liên quan phải thực hành động đắn cung cấp thông tin xảy cố tình Flash Crash Tại châu Âu, CQQL Thị trường Chứng khoán châu Âu (ESMA European Security and Market Authority) ban hành hướng dẫn yêu cầu công bố thông tin (CBTT) cho thành viên tham gia thị trường hệ thống giao dịch; ban hành Bộ quy tắc nội khối minh bạch hóa thị trường tài (Markets in Financial Instruments Directive – MiFID II) có hiệu lực từ tháng 01/2018 nỗ lực dài việc quản lý giao dịch HFT MiFID II đưa khái niệm giao dịch thuật toán đặc điểm để nhận dạng giao dịch HFT; yêu cầu hệ thống kiểm sốt nội cơng ty giao dịch thuật toán HFT; quy định lưu trữ CBTT; quy định quản lý kiểm soát công ty sử dụng giao dịch HFT để tạo lập 16 | H i g h F r e q u e n c y T r a d i n g & C o p y T r a d i n g thị trường… Bên cạnh quy định mang tính nguyên tắc chung châu Âu, số thị trường áp dụng sách riêng nhằm hạn chế giao dịch như: Italia, thực đánh thuế giao dịch HFT 0,02% giá trị lệnh hủy lệnh sửa ngày giao dịch tỷ lệ tổng lệnh hủy lệnh sửa tổng lệnh đặt vượt 60%; Đức, Quốc hội thông qua Luật HFT năm 2014, yêu cầu tổ chức giao dịch HFT phải cấp phép CQQL (BaFin); yêu cầu có mã nhận diện giao dịch HFT để phục vụ công tác quản lý; quy định sử dụng hệ thống máy tính; thu phí… Đến nay, quản lý giao dịch HFT trở thành chủ đề sách thảo luận tương đối thường xuyên hội nghị diễn đàn tài Có nhiều ý kiến trái chiều xung quanh việc thay đổi có ảnh hưởng đến phát triển thị trường tài chính, làm để cân việc kiểm soát giao dịch HFT, hạn chế tác động tiêu cực HFT lên thị trường việc phát huy ứng dụng công nghệ để thúc đẩy phát triển thị trường tài chính, chứng khốn câu hỏi mà nhà hoạch định sách quan tâm Tuy nhiên, thực tế là, giao dịch HFT chiếm tỷ trọng tương đối lớn nước phát triển có xu hướng mở rộng sang nhiều nước phát triển giới, châu Á, có Việt Nam Triển vọng từ giao dịch tần suất cao Những công ty hoạt động thị trường vốn cần xây dựng đội ngũ giám sát giao dịch, trang bị công cụ công nghệ để theo kịp tốc độ phát triển hoạt động giao dịch tự động với tần suất cao Có khả quản lý lượng liệu lớn với nhiều hình thức khác đến từ nhiều địa điểm giao dịch phương tiện thông tin đại chúng nhằm phát thực giải pháp phù hợp Sử dụng giải pháp liệu lớn, công ty hoạt động thị trường vốn có nhìn hồn chỉnh hành động khứ nhà giao dịch; Nhanh chóng xem lại phân tích khối lượng lớn liệu từ hệ thống giao dịch 17 | H i g h F r e q u e n c y T r a d i n g & C o p y T r a d i n g Điều cung cấp nhìn toàn diện hoạt động giao dịch thị trường nhằm phát bất thường; Sử dụng công nghệ xử lý kiện phức hợp nhằm phát bất thường thị trường mà trước khó bị phát hiện; Được xem thành viên động theo quan điểm quan quản lý, thị trường khách hàng Hiện nay, nhiều ngân hàng có trụ sở Mỹ sẵn sàng gỡ bỏ trở ngại cách áp dụng việc phân tích liệu lớn Thực kết hợp phân tích liệu lớn công nghệ xử lý kiện phức hợp cho phép họ lấy liệu đánh giá tín hiệu theo thời gian thực Hơn nữa, họ tạo mơ hình kinh doanh thơng minh cách kết hợp dịng tin tức thị trường, thơng tin từ mạng xã hội, liệu sở giao dịch, thống kê lệnh mua/bán thị trường họ có nhìn sâu sắc thị trường từ việc xử lý giao dịch theo thời gian thực Thông qua việc sử dụng cơng cụ dịng liệu mới, đội ngũ giám sát giao dịch nâng cao hiệu việc phát bất thường thị trường đưa cảnh báo giúp phát giao dịch nội gián Những lưu ý quan trọng giao dịch HFT  Biết cách thu thập xử lý thông tin mang lại hiệu Đây hiển nhiên vấn đề không cần phải băn khoăn nhà đầu tư biết cách thu thập xử lý thông tin có nhiều hội kiếm lời hạn chế rủi ro khơng đáng có Trên thực tế nhiều doanh nghiệp lớn sử dụng phương thức giao dịch tần suất cao để tạo lập thị trường theo mong muốn họ Các giao dịch thực với số lượng lớn tốc độ nhanh Do đó, nhà đầu tư biết bắt kịp thơng tin đưa định nhanh hội kiếm lời lớn 18 | H i g h F r e q u e n c y T r a d i n g & C o p y T r a d i n g  Tốc độ định thành công Thật khơng q khẳng định tốc độ yếu tố định đến thành công giao dịch tần suất cao Sở dĩ giao dịch tần suất cao thường thực với số lượng lớn tích tắc thời gian Vì vậy, cho dù có chênh lệch giá nhỏ với số lượng giao dịch lớn giúp nhà đầu tư thu khoản lời lớn Trong vài trường hợp, bạn đưa định chậm giây thơi hội thu lời  Tận dụng tối đa chênh lệch giá Trong giao dịch tần suất cao, chênh lệch giá diễn phần nhỏ giây Vì vậy, nhà đầu tư cần tận dụng phân tích thuật tốn phức tạp phần mềm chuyên biệt để đánh giá thị trường, sau đưa định Khi đó, cần nhà đầu tư tìm thấy hội chênh lệch giá đặt lệnh với số lượng giao dịch lớn thu lợi  Sử dụng hệ thống định tuyến lệnh thông minh (SOR) Hệ thống định tuyến lệnh thông minh (Smart Order Routing – SOR) giúp cho đầu tư có khả truy cập lúc vào nhiều nhóm khoản khác Từ đó, nhà đầu tư phân tích xác định điểm đặt lệnh tốt Bên cạnh đó, SOR dự đoán trước đưa mức giá phù hợp để thực giao dịch thành công Hơn nữa, SOR cịn có khả chọn điều kiện tốt để nhập lệnh giúp nhà đầu tư tối ưu lợi nhuận  Cảnh giác với giao dịch giả nhằm điều hướng thị trường Có số trường hợp sử dụng thuật toán phương thức giao dịch tần suất cao để tạo nhu cầu giả thị trường nhằm điều hướng nhà đầu tư Đơn giản việc tổ chức hay nhà đầu tư tạo lệnh đặt mua lớn nên tác động đến giá thị trường Lúc này, để tận dụng thay đổi thị trường, nhà đầu tư khác lại thực lệnh 19 | H i g h F r e q u e n c y T r a d i n g & C o p y T r a d i n g mua khác Tuy nhiên, sau nhà đầu tư ạt thực giao dịch lệnh mua trước bị hủy bỏ khiến họ khơng trở tay kịp  Bên cạnh đó, tình trạng thực giao dịch với số lượng lớn liên tục giao dịch tần suất cao gây tình trạng tắc nghẽn hệ thống Hiện tượng làm chậm giao dịch đối thủ Tuy nhiên, điều quan trọng giây tắc nghẽn gây thiệt hại lớn cho vơ số nhà đầu tư mang lại nguồn lợi khổng lồ cho nhiều nhà đầu tư khác III COPY TRADING TRÊN THỊ TRƯỜNG Lịch sử Copy Trade Copy trading mirror trading phát triển từ giao dịch tự động, cịn gọi giao dịch thuật tốn vào khoảng năm 2005 Đó hệ thống giao dịch tự động, nơi nhà giao dịch chia sẻ lịch sử giao dịch riêng họ mà người khác theo dõi Tradency người đề xuất hệ thống tự động giao dịch vào năm 2005, gọi Mirror Trader Một nhà giao dịch lưu trữ chiến lược giao dịch riêng họ hệ thống với hồ sơ giao dịch cho thấy hiệu suất chiến lược Những người dùng khác sau định chép tài khoản họ tất giao dịch tạo từ chiến lược Điều sớm thực số trường hợp định cho phép nhà giao dịch kết nối tài khoản giao dịch cá nhân họ trực tiếp tảng kể từ thời điểm đó, hành động họ ghi lại cung cấp cho người dùng mà không cần gửi chiến lược giao dịch Kể từ năm 2010, trở thành tính ngày phổ biến nhà mơi giới giao dịch tài trực tuyến cách cho phép 20 | H i g h F r e q u e n c y T r a d i n g & C o p y T r a d i n g nhà giao dịch kinh nghiệm hưởng lợi từ định giao dịch nhà đầu tư mà họ cho thành công Tiềm lợi nhuận Copy Trade so với kênh đầu tư khác a So với gửi tiền tiết kiệm ngân hàng Giai đoạn nay, lãi suất ngân hàng vào khoản 7%/năm Và với tốc độ tăng trưởng chóng mặt giá tiêu dùng hàng năm, tiền lải thực tế có 3%/năm, tiền gửi ngân hàng khơng an toàn So với mức tiền gửi ngân hàng 7%/năm bạn mức lợi nhuận bạn copy trade lên đến 15%/năm lơn Và dễ dàng an toàn nến bạn biết cách chọn phân bổ vốn cho nhà đầu tư copy b So với đầu tư bất động sản Đầu tư bất động sản kênh đầu tư thuộc dạng an toàn gần lựa chọn bắt buộc danh mục nhà đầu tư có kinh nghiệm Trong thời kỳ bất động sản lên ngơi, bạn kiếm lời nhiều nhờ bất động sản Có thể 20, 30, 50 chí 100% số tiền bạn bỏ Tuy nhiên nhược điểm bất động sản tính khoản số tiền đầu tư phải lớn Bạn gặp rủi ro tiền bất động sản đóng băng, tài sản bạn khơng khơng tăng mà cịn giảm xuống Copy trade khơng sánh danh mục đầu tư bất động sản thời kỳ hưng thịnh nó, nhiên khắc phục nhược điểm bất động sản tốt nhờ số vốn đầu tư thấp, khoản nhanh chóng rủi ro giảm vốn cho danh mục tương đối nhỏ c So với đầu tư chứng khoán Ưu điểm đầu tư chứng khoán bạn hưởng lợi nhờ việc chia lãi cổ phiếu vào năm, nhiên cổ phiếu chia lãi cao có mức giá trời Thậm chí giá chứng khốn khơng biến động năm đó, lợi tức từ cổ phiếu khơng “tiền lãi gửi tiết kiệm ngân hàng” 21 | H i g h F r e q u e n c y T r a d i n g & C o p y T r a d i n g d So với giao dịch Forex Forex - gọi FX ngoại hối - trao đổi hai loại tiền tệ khác theo tỷ giá thỏa thuận Giao dịch forex việc mua bán đồng tiền Thị trường phi tập trung nơi loại tiền tệ quốc tế được giao dịch thị trường tự (OTC), có nghĩa giao dịch đây nhanh, tiết kiệm chi phí hồn thành mà khơng có giám sát bên thứ ba. Tuy nhiên, Copy Trade có mức độ rủi ro thấp Forex tiền tệ chịu ảnh hưởng nhiều yếu tố trị, thiên tai, dịch bệnh, chiến tranh, … Lợi ích rủi ro Copy Trade a Lợi ích Copy Trade Lợi nhuận bạn đảm bảo dùng hình thức chép tín hiệu Vì nhà giao dịch chuyên nghiệp giúp bạn phần khó giao dịch đề chiến lược, tìm hiểu thị trường, xác định thị trường,… Cách tốt dành cho người bắt đầu: Các chuyên gia coi Copy Trade lựa chọn tốt để bắt đầu mà không gây căng thẳng cho tâm trí bạn Bạn có chun gia thị trường họ làm tất thứ bạn cần; bạn cần phân tích họ làm học cách đưa chiến lược chuyên gia Copy Trade làm giảm rủi ro thị trường đồng thời giúp bạn kiếm số lợi nhuận Nó tiết kiệm nhiều thời gian bạn: Nếu bạn tự giao dịch bạn nhiều thời gian Thay vào đó, thủ tục thủ cơng địi hỏi vơ số phân tích Bạn cần học chiến lược, nghiên cứu số lượng biểu đồ tiêu hóa tin tức kinh tế hàng ngày Trong tình này; người bắt đầu nên bắt đầu với giao dịch chép, điều tiết kiệm nhiều thời gian bạn b Rủi ro Copy Trade 22 | H i g h F r e q u e n c y T r a d i n g & C o p y T r a d i n g Rủi ro cao khoản đầu tư khác Forex thường biến động nhiều, không ổn định Mặc dù số tốt giao dịch có lợi nhuận; nhà giao dịch mắc sai lầm số điểm xuống Rủi ro lớn mà nhà giao dịch gặp phải rủi ro thị trường Nếu chiến lược mà nhà giao dịch copy không thành công tiền Các thương nhân phải đối mặt với rủi ro khoản Nếu công cụ mà họ giao dịch gặp phải tình trạng khoản thị trường biến động Khi bạn theo dõi giao dịch người khác, bạn bắt đầu tính tự giác Bạn khơng theo dõi thị trường cách xác, khơng học hỏi từ sai lầm; khơng áp dụng phân tích kỹ thuật Bộ não nghỉ ngơi mà khơng có thách thức khơng có tìm hiểu Cuối cùng, nhà giao dịch đối mặt với rủi ro hệ thống sản phẩm giao dịch trải qua sụt giảm mạnh Và nhiều rủi ro mà bạn cần trực tiếp trải nghiệm hiểu hết Tiêu chí để chọn Trader để thực Copy Trade Các Trader cung cấp kết phù hợp theo thời gian: Là nhà giao dịch cung cấp profit 3% tháng vòng năm phù hợp nhiều so với nhà giao dịch profit tháng 10% tháng thua 7% Khi bạn nhìn vào lịch sử biểu đồ hiệu suất, tính quán thể biều đồ lên Lịch sử giao dịch tối thiểu năm: Thời gian giao dịch trader dài tốt Điều cho phép bạn đánh giá hiệu suất học điều kiện thị trường Số lượng người theo dõi: Càng nhiều người theo dõi trader tốt Đây lợi từ mạng lưới giao dịch cho phép bạn hưởng lợi từ nhà đầu tư phân tích vào lệnh 23 | H i g h F r e q u e n c y T r a d i n g & C o p y T r a d i n g Nhìn vào chiến lược hồ sơ mơ tả Trader: Xem họ có chiến lược rõ rang khơng? Đây có phải thương nhân hay công ty thương mại? Xem xét họ tự phân tích vào lệnh hay sử dụng bot giao dịch Xem xét cách họ đặt điểm dừng lỗ: Xem xét cách họ đặt mức dừng nào? Nó nằm khoảng nào? Đặt stop loss sử dụng để quản lý rủi ro giao dịch Mức dừng lỗ xác định mức độ rủi ro (nghĩa tối ta tiền cho lệnh này) Khơng có stop loss tức mức độ rủi ro khơng có giới hạn, gây nguy hiểm Nhìn vào tỷ lệ Win: Đây tiêu chí tất yếu thường tỷ lệ chiến thắng cao tầm 80% trở lên số vô thú vị để thu hút copy trader Tần suất vào lệnh: Theo dõi họ nghe họ nói để đối chiếu Một trader thường xuyên cập nhật chiến lược quan điểm thị trường, nhiều khả họ theo sát thị trường phản ứng điều chỉnh chiến lược cho phù hợp Nền tảng Copy Trade Giao dịch thủ cơng (Manual Trading): Là hình thức giao dịch gắn với giai đoạn đầu phát triển sở giao dịch chứng khoán Người ta sử dụng kí hiệu tay lời nói để thực trình giao dịch đặt lệnh, khớp lệnh, báo kết Trên giới ngày khơng cịn sở giao dịch áp dụng phương thức Giao dịch bán tự động: Là hình thức kết hợp phần nhỏ giao dịch thủ công với việc sử dụng hệ thống điện tử, máy tính thực khâu truyền lệnh, trả kết giao dịch, tốn bù trừ lưu kí Giao dịch tự động (Auto trading): Là hình thức kết hợp phần nhỏ giao dịch thủ công với việc sử dụng hệ thống điện tử, máy tính thực khâu truyền lệnh, trả kết giao dịch, toán bù trừ lưu kí 24 | H i g h F r e q u e n c y T r a d i n g & C o p y T r a d i n g 25 | H i g h F r e q u e n c y T r a d i n g & C o p y T r a d i n g KẾT LUẬN Giao dịch tần suất cao đã trở nên phổ biến sàn giao dịch có đưa mức thưởng cho cơng ty giúp hỗ trợ làm tăng khoản thị trường Ưu điểm của giao dịch tần suất cao là giúp cải thiện khoản thị trường loại bỏ những chênh lệch giá mua-giá bán nhỏ trước Điều kiểm chứng cách thêm phí vào giao dịch tần suất cao, kết là chênh lệch giá mua-giá bán đã tăng lên.  Nhưng giao dịch tần suất cao cũng gây nhiều tranh cãi vấp phải số trích Nó thay những người mơi giới-giao dịch bằng cách sử dụng mơ hình tốn học thuật tốn để đưa định Vì định xảy vịng phần nghìn giây nên gây biến động lớn vơ cớ thị trường Một trích khác dành cho giao dịch tần suất cao là cho phép cơng ty lớn kiếm lời từ chi phí "cá con", hay nhà đầu tư nhỏ lẻ tổ chức Và có trích lớn khoản từ giao dịch tần suất cao chỉ "thanh khoản ma", nghĩa tạo khoản hữu thị trường vòng giây sau biến đi, khiến cho người giao dịch thực giao dịch với khoản này.  Cịn Copy Trade, lựa chọn nhiều nhà đầu tư khác lúc để so sánh hiệu họ với khoản thời gian testing vơ ngắn, giúp họ có danh mục đầu tư hoàn hảo mang lại thu nhập tốt cho dù thực tế họ chẳng có chút kinh nghiệm đầu tư Hiện có nhiều tảng cho phép thực copy trade Mỗi tảng lại có cơng cụ copy mạnh mẽ, tiên tiến khác Khi tham gia bạn cần đánh giá tổng quan để đưa lựa chọn phù hợp Lợi nhuận trước mắt khơng thể định hình kết cho tương lai Khi định copy trade nhà giao dịch đó, bạn cần xem xét đến rủi ro kèm Vậy nên, cân nhắc sử dụng số vốn cho hợp lý 26 | H i g h F r e q u e n c y T r a d i n g & C o p y T r a d i n g TÀI LIỆU THAM KHẢO Thiên Cơ (2019, 12 5) Giao dịch tần suất cao (High-Frequency Trading - HFT) gì? Vietnambiz Ủy ban Chứng khốn nhà nước SSC (2019, 15) Cơ chế quản lý, giám sát giao dịch tần suất cao (Phần 1: Sự phát triển giao dịch tần suất cao số quan điểm quản lý tổ chức, thị trường lớn giới) Dmitriy Gurkovskiy (2019, 10) Giao dịch cao tần gì? Hướng dẫn Bitcoin Vietnam News (2020, 12 9) High Frequency Trading (HFT) gì? Tạp chí chứng khốn (2018, 21) Hoạt động giám sát giao dịch với liệu lớn https://cacbroker.com.vn/copy-trade-la-gi-uu-va-nhuoc-diem-cua-copy-trade-cacbroker/ https://blogtienao.com/copy-trade-la-gi/#ftoc-heading-6 https://en.wikipedia.org/wiki/Copy_trading#History http://www.dankinhte.vn/giao-dich-mua-ban-thu-cong-tai-san-giao-dich/ 10 https://vietnambiz.vn/giao-dich-chung-khoan-bang-hinh-thuc-dien-tu-electronictransactions-la-gi-cac-buoc-giao-dich-20190829171616907.htm 11 https://www.facebook.com/307227876593423/posts/308470663135811/ 12 https://www.xtb.com/vn/learn-to-trade/giao-dich-forex-la-gi-vn ... VÀ COPY TRADING Giao dịch tần suất cao a Giao dịch tần suất cao gì? Giao dịch tần suất cao, tiếng Anh gọi là high-frequency trading,  viết tắt là HFT Giao dịch tần suất cao? ?là phương pháp giao dịch. .. sở lý luận thông tin Giao dịch tần suất cao (High Frequency Trading) Copy Trading 5|High Frequency Trading & Copy Trading I CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ GIAO DỊCH TẦN SUẤT CAO (HIGH – FREQUENCY TRADING) VÀ... lý luận giao dịch tần suất cao (Highfrequency trading) copy trading K194010040 Nội dung 3: Copy trading thị trường K194010061 Xây dựng nội dung tổng hợp K194010069 Nội dung 2: Giao dịch tần suất