Bài tiểu luận môn lý thuyết tài chính tiền tệ cấu TRÚC THỊ TRƯỜNG tài CHÍNH

Đề tài: CẤU TRÚC THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com NHÓM NGOẠI TỆ K09402A LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Khái niệm thị trường tài Thị trường tài nơi diễn hoạt động mua bán tài sản tài như: vốn tài chính, giấy tờ có giá sản phẩm tài chính, nhờ mà vốn chuyển giao cách trực tiếp gián tiếp từ chủ thể thặng dư vốn sang chủ thể thiếu hụt vốn LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Thị trường tài tổng hịa mối quan hệ cung cầu vốn, có ba yếu tố bản: - Đối tượng thị trường tài nguồn cung cầu vốn chủ thể kinh tế xã hội như: nhà nước, doanh nghiệp, tổ chức xã hội tầng lớp dân cư - Hàng hóa thị trường tài cơng cụ tài như: giấy tờ có giá, tiền… - Chủ thể tham gia thị trường tài pháp nhân hay thể nhân, đại diện cho nguồn cung nguồn cầu vốn tham gia thị trường tài Chức thị trường tài - Chức dẫn vốn Hướng dẫn nguồn vốn đến nơi cần vốn, làm cho nguồn vốn từ nơi khơng có hội đầu tư sinh lợi đến người có hội đầu tư, tạo LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com điều kiện gia tăng suất nguồn cải xã hội tạo mức sống cao cho cá nhân gia đình - Chức khoản Thị trường tài cung cấp phương thức chuyển đổi loại tài sản tài thành tiền mặt - Chức tiết kiệm Thị trường tài cung cấp điểm sinh lợi cho tiết kiệm Thơng qua thị trường tài chính, người tiết kiệm kiếm thu nhập hình thức tiền lãi, cổ tức, tiền lời vốn… - Thị trường tài tạo điều kiện thuận lợi cho việc thực sách mở cửa, cải cách kinh tế Chính phủ thơng qua hình thức phát hành trái phiếu nước ngoài, bán cổ phần, thu hút vốn đầu tư nước vào ngành sản xuất kinh doanh nước - Chức cung cấp thông tin kinh tế đánh giá giá trị doanh nghiệp Vai trị thị trường tài LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com - Thị trường tài góp phần nâng cao suất hiệu kinh tế, cải thiện mức sống người tiêu dùng cách tiêu thụ vốn thừa ( tiền để dành) giúp người tiết kiệm chọn thời điểm tốt cho việc mua sắm họ thơng qua thị trường tài giúp nhà kinh doanh tập trung sử dụng nguồn tài nguyên trình sản xuất lớn cách tiết kiệm có hiệu nhất, tạo việc làm cho người lao động - Thị trường tài tạo mơi trường thuận lợi để dung hịa lợi ích kinh tế chủ thể kinh tế thị trường - Thị trường tài cơng cụ tuyển chọn kích thích doanh ngiệp sản xuất kinh doanh lành mạnh có hiệu - Thị trường tài tạo điều kiện thuận lợi cho giao dịch tài Nhờ vào phát triển công nghệ thông tin liên lạc mà định chế tài tác hợp cho đon vị thặng dư tiết kiệm thiếu hụt tiết kiệm cách hàng trăm dặm giao dịch với cách có hiệu quả, từ tiết kiệm chi phí liên quan đến giao dịch tài sản tài như: chi phí thu thập thơng tin, chi phí nghiên cứu, chi phí tìm gặp… LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Cấu trúc thị trường tài Việc nhìn nhận cấu trúc thị trường tài xem xét nhiều giác độ khác nhau, tùy theo cách thức vận dụng nước việc tổ chức mơ hình thích hợp với bối cảnh kinh tế 1.1 Căn vào thời hạn luân chuyển vốn Chia làm hai loại: thị trường tiền tệ có thời hạn ln chuyển khơng q năm thị trường vốn có thời hạn luân chuyển năm LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Thị trường Thị trường tiền tệ Cho vay ngắn hạn tài trung gian Tt hối đối Tt liên ngân hàng Tt chấp bất dộng sản Tt tín dụng thuê mua Tt thức Tt phi thức Tt chứng khốn Thị trường vốn Tài 1.1.1 Thị trường tiền tệ LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Hoạt động thị trường tiền tệ diễn chủ yếu thông qua hoạt động hệ thống ngân hàng tổ chức tín dụng, ngân hàng thương mại chủ thể quan trọng việc thu hút cung cấp nguồn vốn ngắn hạn Đặc điểm thị trường tiền tệ: - Giai đoạn luân chuyển vốn ngắn hạn ( không năm) Công cụ thị trường tiền tệ khoản vay hay chứng khoán đáo hạn vịng năm - Hình thức tài đặc trưng hình thức tài gián tiếp Đóng vai trị trung gian tài người vay người cho vay ngân hàng thương mại - Các cơng cụ thị trường tiền tệ có độ an toàn tương đối cao, cung cấp lợi tức tiết kiệm cho nhà đầu tư Các công cụ chủ yếu thị trường tiền tệ: - Tín phiếu cơng cụ nợ ngắn hạn phủ( với thời hạn 3, 6, hay 12 tháng) Loại công cụ gần giống tiền chỗ dễ mua bán lại Tín phiếu nhà đầu tư nắm giữ để quản lí tính khoản ngắn hạn - Các khoản vay liên ngân hàng theo quy định ngân hàng trung ương, tổ chức nhận tiền gửi phải có tỉ lệ dự trữ để đáp ứng nhu cầu rút tiền LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com người gửi tiền Một số tổ chức thừa dự trữ, số khác lại thiếu Các tổ chức nhận tiền gửi mua bán khoản dự trữ thị trường liên ngân hàng - Giấy chấp nhận toán ngân hàng giấy đảm bảo ngân hàng tốn vơ điều kiện số tiền mà nhà nhập thiếu nhà xuất vào ngày định Lãi suất công cụ tương đối thấp tính an tồn cao - Thương phiếu chứng tiền gửi chuyển nhượng( NCD) : + Thương phiếu: công ty hay cơng ty tài phát hành để tài trợ cho khoản lưu kho hay khoản nợ phải thu Khi có tiền người phát hành mua lại thương phiếu họ phát hành + NCD: chứng tiền gửi chuyển nhượng ngân hàng phát hành nêu rõ người gửi tiền gửi khoản tiền khoảng thời gian định với lãi suất cụ thể ngân hàng, ngân hàng sử dụng làm phương tiện điều chỉnh tính khoản làm nguồn cung cấp vốn cho vay 10 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Thị trường sơ cấp( hay gọi thị trường cấp 1) thị trường phát hành cơng cụ tài Trên thị trường này, vốn từ nhà đầu tư chuyển sang từ nhà phát hành thông qua việc nhà đầu tư mua cơng cụ tài phát hành VỐN CHỦ THỂ CUNG ỨNG VỐN CHỦ THỂ CẦU VỐN PHÁT HÀNH MỚI CƠNG CỤ TÀI CHÍNH Nhà phát hành doanh nghiệp, ngân hàng, Nhà nước Khi doanh nghiệp muốn huy động vốn cho dự án đầu tư, 17 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com doanh nghiệp phát hành cổ phiếu trái phiếu giao dịch thị trường sơ cấp Tương tự, Chính phủ thực phát hành trái phiếu để tài trợ cho nhu cầu chi tiêu hành vi phát hành thực thị trường sơ cấp Như vậy, chức thị trường huy động vốn tài để hỗ trợ cho việc đầu tư vào nhà xưởng, thiết bị hàng hóa thơng qua việc phát hành cơng cụ tài Với chức đó, thị trường sơ cấp có vai trị quan trọng, thực q trình chu chuyển tài trực tiếp, đưa khoản tiền nhàn rỗi kinh tế vào đầu tư, chứng khốn hóa khoản nguồn vốn cần huy động, nơi mà chứng khoán đem lại vốn cho người phát hành 1.2.2 Thị trường thứ cấp 18 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Thị trường thứ cấp(hay gọi thị trường cấp 2) thị trường mua bán lại công cụ tài phát hành Người tiết kiệm Chủ thể đầu tư: người nắm giữ cơng cụ tài phát hành Bán cơng cụ tài Người tiết kiệm Người tiết kiệm Nhận tiền Đây phận quan trọng thị trường tài có mối quan hệ chặt chẽ với thị trường sơ cấp khác với thị trường sơ cấp hoạt động 19 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com cách liên tục Chứng khoán giao dịch thị trường mua bán lại nhiều lần với giá cao thấp khác với tác động quan hệ cung cầu nhiều nhân tố khác Nhờ có thị trường thứ cấp, người có vốn nhàn rỗi tạm thời n tâm đầu tư vào chứng khốn, cần tiền họ bán lại chứng khốn cho nhà đầu tư khác thị trường Thị trường thứ cấp thực chức sau: - Tạo điều kiện dễ dàng để bán công cụ tài nhằm thu tiền mặt, tức tạo cho cơng cụ tài tăng cao tính khoản - Kiếm lời từ việc nắm giữ chứng khoán - Xác định giá chứng khoán hợp lý sở đấu giá tự - Giá hợp lý thị trường cấp hai ảnh hưởng đến giá phát hành chứng khoán thị trường sơ cấp 1.3 Căn vào phương thức luân chuyển vốn 20 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 1.3.1 Thị trường giao dịch tài trực tiếp Giao dịch tài trực tiếp cách thức giao dich mà vốn chuyển giao trực tiếp từ người có cung vốn đến người có cầu vốn Người cung ứng vốn gọi người đầu tư, biết phương án sử dụng vốn đầu tư mình, hưởng tồn lợi nhuận chấp nhận toàn rủi ro mang lại từ việc đầu tư vào cơng cụ tài Hình thức đơn giản việc thực giao dịch tài chính, cung cầu cơng cụ tài trực tiếp giao chuyển với mà khơng cần vai trị tổ chức trung gian tài định chế tài hết Cùng với phát triển quan hệ thị trường, giao dịch tài trực tiếp phát triển theo hướng tích cực, phần lớn chuyển giao vốn thực thơng qua vai trị người mua giới, người hưởng lợi hình thức hoa hồng cho việc kết nối cung cầu vốn mà thực giao dịch cho thân Giao dịch tài cở sở có can thiệp nhà môi giới 21 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com để hoàn tất giao dịch tiến giao dịch tài trực tiếp, làm giảm chí phí tìm kiếm hay chí phí thơng tin cho người tham gia vào thị trường tài chính, từ nâng cao tính lưu hoạt tính khả thi cơng cụ tài chính, tạo điều kiện cho cung cầu tài gặp dễ dàng 1.3.2 Thị trường giao dịch tài gián tiếp Giao dịch tài gián tiếp giao dịch tài thực thơng qua hoạt động trung gian tài Bằng phương pháp này, chủ thể thiếu hụt tài chủ thể thặng dư tài thỏa mãn yêu cầu tài nhờ vào nổ lực trung gian tài Các trung gian tài phát hành cơng cụ tài tới người cho vay cuối đồng thời chấp nhận cơng cụ tài người vay Nó có cầu nối giải pháp cho yêu cầu tài khác chủ kinh tế, đồng thời khiến cho chất trái quyền tài có hiệu lực hệ thống tài 22 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Tài gián tiếp Các trung gian TC VỐN VỐN VỐN Những người TK: Những người chi tiêu: TTTC -các gia đình -Các hang KD Trực tiếp -các hang KD -Chính phủ -Chính phủ -Các gia đình VỐN VỐN Tài trực tiếp 23 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 4.4 Căn vào phương thức vay vốn Có hình thức để doanh nghiệp hay cá nhân vay vốn thị trường tài Phương pháp thứ nhất, thơng dụng đưa cơng cụ vay nợ, khoản vay chấp (hoặc khơng chấp) phát hành trái khoán, hai phát hành cổ phiếu công ty.Cả hai công cụ thỏa thuận hợp đồng, người vay trả cho người cho vay số tiền xác định thời gian xác định.Xuất phát từ đó, người ta phân chia cơng cụ theo giao dịch hai thị trường khác 4.4.1 Thị trường nợ Là thị trường tín dụng phản ánh khoản cho vay có khơng chấp, hợp đồng tín dụng cụ thể người vay người cho vay, 24 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com với hình thức vay khác người vay phát hành trái phiếu người cho vay người mua trái phiếu, người vay phải hoàn trả cho người cho vay đến kỳ hạn, bao gồm vốn lãi Kỳ hạn nợ khoản vay, ngắn hạn, kỳ hạn nợ hay nhỏ năm,và dài hạn kỳ hạn vay 10 năm lớn hơn.Ở loại kỳ hạn trung hạn 4.4.2 Thị trường cổ phiếu Các doanh nghiệp cịn huy động vốn thơng qua thị trường phát hành cổ phiếu.Cổ phiếu thường cổ phiếu quyền tham dự chia phần thu nhập ròng (sau tính thuế chi phí) ngươì mua, người sở hữu phần tài sản công ty Cổ phiếu thường toán cổ tức định kỳ, cổ phiếu gọi chứng khốn dài hạn, khơng có ngày đáo hạn Mối quan hệ phận cấu thành thị trường tài 25 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 5.1 Mối quan hệ thị trường vốn thị trường tiền tệ Thị trường tiền tệ thị trường vốn hai phận cấu thành nên thị trường tài thực chức cung cấp vốn cho kinh tế Do nghiệp vụ hoạt động hai thị trường có mối liên quan bổ sung tác động hỗ tương Lãi suất thị trường tiền tệ có ảnh hưởng lớn đến việc phát hành mua bán chứng khoán thị trường vốn Nếu lãi suất ngân hàng trả cho người tiết kiệm cao, điều khiến cho người tiết kiệm thích gửi tiền vào ngân hàng để hưởng lãi suất rủi ro thấp so với việc đầu tư vào chứng khoán Mặt khác, biến đổi giá lãi suất thị trường tiền tệ thường kéo theo biến đổi trực tiếp thị trường vốn quan hệ cung cầu giá cổ phiếu trái phiếu Chẳng hạn như, định giá cổ phiếu hay trái phiếu thời điểm thị trường, người ta phải tham khảo lãi suất ngân hàng hình thành thị trường tiền tệ Giữa lãi suất thị trường giá trái phiếu có 26 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com mối quan hệ tỷ lệ nghịch: lãi suất ngân hàng tăng cao lãi suất trái phiếu, trái phiếu sụt giá tình hình ngược lại lãi suất ngân hàng hạ xuống lãi trái phiếu Ngược lại, thay đổi số giá cổ phiếu thị trường vốn phản ảnh tượng tốt hay xấu, xảy thị trường tiền tệ Đối với thị trường vốn, việc trì lãi suất ổn định khơng thăng trầm đáng cần thiết cho ổn định thị trường Trên thực tế, hoạt động thị trường tiền tệ thị trường vốn thực đồng xen lẫn nhau, tác động chịu ảnh hưởng nhau, tạo thành cấu hồn chỉnh thị trường tài 5.2 Mối quan hệ thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp Giữa thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp có mối quan hệ chặt chẽ với Mối quan hệ thị trường mối quan hệ nội tại, thị trường sơ cấp thị trường sở, tiền đề thị trường thứ cấp hoạt động; thị trường thứ cấp động lực Nếu khơng có thị trường sơ cấp khơng có chứng khốn cho thị trường thứ cấp hoạt động; ngược lại, khơng có thị trường thứ cấp thị 27 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com trường sơ cấp khó hoạt động cách trơi chảy Vì loại chứng khốn khó khăn phát hành, khơng dám đầu tư vào chứng khốn chứng khốn chuyển đổi thành tiền tệ cần, vốn họ bị ứ động Việc phân biệt thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp có ý nghĩa mặt lý thuyết Trong thực tế, hoạt động thị trường chứng khốn khơng thể rõ đâu thị trường sơ cấp đâu thị trường thứ cấp, hoạt động thị trường chứng khoán vừa diễn việc phát hành chứng khoán vừa diễn việc mua bán lại chứng khoán HẾT 28 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 29 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com TÀI LIỆU THAM KHẢO PGS.TS Lê Văn Tề, TS Nguyễn Văn Hà, giáo trình Lý Thuyết Tài Chính – Tiền Tệ, NXB Thống Kê, 2005 PGS.TS Lê Văn Tề, Thạc Sĩ Huỳnh Hương Thảo, Thị Trường Tài Chính TS Lê Thị Tuyết Hoa, PGS.TS Nguyễn Thị Nhung, Tiền Tệ Ngân Hàng, NXB Thống Kê Nguyễn Văn Luân, Trần Viết Hoàng, Cung Trần Việt, Các Nguyên Lý Tiền Tệ Ngân Hàng Và Thị Trường Tài Chính, NXB Đại Học Quốc Gia 30 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Trang web vi.wikipedia.org/ /Thị_trường_tài_chính Trang web www.saga.vn/Taichinh/ /Tongquanthitruongtaichinh/430.saga Trang web www.hoclamgiau.vn/ /Cau-Truc-Thi-Truong-Tai-Chinh 31 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... Mối quan hệ thị trường vốn thị trường tiền tệ Thị trường tiền tệ thị trường vốn hai phận cấu thành nên thị trường tài thực chức cung cấp vốn cho kinh tế Do nghiệp vụ hoạt động hai thị trường có... thị trường tiền tệ thị trường vốn thực đồng xen lẫn nhau, tác động chịu ảnh hưởng nhau, tạo thành cấu hoàn chỉnh thị trường tài 5.2 Mối quan hệ thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp Giữa thị trường. .. phận quan trọng thị trường tiền tệ thị trường ngoại hối Thị trường ngoại hối thị trường quốc tế nơi diễn hoạt động mua bán trao đổi ngoại tệ ( tiền ghi sổ-bút tệ) nghiệp vụ thị trường ngoại hối