BÁO cáo PHÂN TÍCH NGÀNH dầu KHÍ

BÁO CÁO PHÂN TÍCH NGÀNH DẦU KHÍ Hà nội, ngày 02 tháng 07 năm 2012 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com BÁO CÁO PHÂN TÍCH NGÀNH DẦU KHÍ Mục lục I - GIỚI THIỆU CHUNG VỀ NGÀNH Lịch sử hình thành q trình phát triển ngành dầu khí 2 Đặc trưng ngành dầu khí 3 Vị trí dầu khí ngành lượng Vai trị ngành dầu khí kinh tế Việt Nam a Vị trí ngành dầu khí Việt Nam xuất b Đóng góp ngành dầu khí cho ngân sách Nhà nước II - ĐÁNH GIÁ TƯƠNG QUAN CUNG CẦU NGÀNH DẦU KHÍ Nhu cầu sử dụng Khả cung cấp Sản lượng khai thác trữ lượng dầu mỏ Việt Nam III - ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG NGÀNH DẦU KHÍ VIỆT NAM Phụ thuộc giá dầu giới Nhân lực chưa đáp ứng nhu cầu phát triển Cơng nghệ cịn lạc hậu dần nâng cấp Tác động sách tới ngành IV- PHÂN TÍCH SWOT NGÀNH V - TRIỂN VỌNG PHÁT TRIỂN NGÀNH Biến động giá cổ phiếu niêm yết ngành dầu khí từ năm 2009 đến VI - THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG MỘT SỐ CÔNG TY NIÊM YẾT 10 Chỉ số tài cổ phiếu dầu khí niêm yết kết kinh doanh Quý 1/2012 10 A - Ngành Thiết bị dịch vụ dầu khí 11 PVD - Tổng Công ty Cổ phần Khoan Dịch vụ Khoan Dầu khí (PV Drilling) 11 PVS - Tổng Công ty Cổ phần Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí 12 PVE – Tổng Cơng ty Tư vấn Thiết kế Dầu khí (PV Engineering) 13 PVC – Tổng Công ty Dung dịch khoan Hóa phẩm Dầu khí 14 B - Ngành kinh doanh dầu khí 15 GAS – Tổng Cơng ty Khí Việt Nam (PV Gas) 15 PGS – Công ty Cổ phần Khí hóa lỏng Miền Nam 16 CNG – Công ty Cổ phần CNG 17 PVG – CTCP Kinh doanh Khí hóa lỏng Miền Bắc 19 PGD – CTCP Phân phối Khí thấp áp Dầu khí Việt Nam 19 VII – KẾT LUẬN 20 www.abs.com.vn Page LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com BÁO CÁO PHÂN TÍCH NGÀNH DẦU KHÍ I - GIỚI THIỆU CHUNG VỀ NGÀNH Dầu khí có vai trị quan trọng sức khỏe kinh tế giới nói chung kinh tế Việt Nam nói riêng Ngành dầu khí ln ngành mũi nhọn quốc gia ngồi lợi ích kinh tế mang lại mà nguồn lượng cần thiết cho sống Ngành dầu khí Việt Nam cịn non trẻ bắt đầu quan tâm mức Chính Phủ Năm 1981 bắt đầu khai thác mỏ khí Tiền Hải – Thái Bình với giúp đỡ Liên Xơ cũ Từ đến ngành dầu khí ln giữ vị hàng đầu xuất Việt Nam đóng góp cho ngân sách Nhà nước Dầu khí khai thác chủ yếu từ lịng thềm lục địa góp phần cung cấp lượng nhiên liệu cho phát triển kinh tế đất nước, tăng kim ngạch xuất Ngành dầu khí Việt Nam đặt khai thác xuất chủ lực nên phụ thuộc nhiều vào giá dầu giới Trong tương lai, ngành tiếp tục đóng vai trị quan trọng việc phát triển kinh tế đất nước Lịch sử hình thành trình phát triển ngành dầu khí - - Việt Nam bắt đầu tiến hành khảo sát, tìm kiếm thăm dị dầu khí từ năm 1945 Năm 1969, Liên đoàn Địa chất 36, tiền thân Đồn Địa chất 36, có nhiệm vụ xây dựng, quy hoạch, kế hoạch nghiên cứu tìm kiếm thăm dị dầu mỏ khí đốt nước Năm 1975, Tổng cục Dầu mỏ Khí đốt Việt Nam thành lập sở Liên đoàn địa chất 36 phận thuộc Tổng cục Hoá chất Năm 1976, phát dịng khí thiên nhiên huyện Tiền Hải - Thái Bình Năm 1981, Xí nghiệp Liên doanh Dầu khí Việt-Xơ (Vietsovpetro) thành lập Năm 1984, hạ thuỷ chân đế giàn khoan dầu khí Việt Nam (MSP-1) mỏ Bạch Hổ Ngày 26/6/1986 Việt Nam có tên danh sách nước khai thác xuất dầu thô giới Tháng 4/1990 - Tổng cục Dầu khí Việt Nam sáp nhập vào Bộ Công nghiệp nặng Tháng 6/1990 - Tổng Cơng ty Dầu khí Việt Nam tổ chức lại sở đơn vị cũ Tổng cục Dầu khí Việt Nam Tháng 5/1992 - Tổng Cơng ty Dầu khí Việt Nam trực thuộc Thủ tướng Chính phủ trở thành Tổng cơng ty Dầu khí quốc gia với tên giao dịch quốc tế Petrovietnam Năm 1993, Luật Dầu khí ban hành Ngày 29/5/1995, Thủ tướng Chính phủ định thành lập Tổng Cơng ty Nhà nước với tên giao dịch quốc tế Petrovietnam Cuối năm 2005, nhà máy Lọc dầu Dung Quất khởi công xây dựng với vốn đầu tư 2,5 tỉ USD Tháng 8/2006, Tập đồn Dầu khí Việt Nam Thủ tướng Chính phủ nước CHXHCN Việt Nam định Cơng ty mẹ - Tập đồn Dầu khí Việt Nam Tên giao dịch quốc tế VIETNAM OIL AND GAS GROUP; gọi tắt Petrovietnam, viết tắt PVN Tháng 7/2010, chuyển tư cách pháp nhân Tập đồn Dầu khí Việt Nam thành Cơng ty TNHH thành viên Nhà nước làm chủ sở hữu http://www.pvnc.com.vn/index.php?option=com_content&view=article&id=192%3Alch-s-phat-trinnganh-du-khi-vit-nam&catid=90%3Atin-tng-cty-toan&Itemid=322&lang=vi www.abs.com.vn Page LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com BÁO CÁO PHÂN TÍCH NGÀNH DẦU KHÍ Đặc trưng ngành dầu khí Dầu khí khơng mang lại nguồn ngoại tệ to lớn cho nhiều quốc gia mà nguồn lượng quan trọng cho phát triển kinh tế Chính mà quốc gia khơng ngừng tìm kiếm, khai thác, tranh chấp kể dùng vũ lực gây xung đột kéo dài Điển hình thời gian gần chiến tranh Lybia, căng thẳng Iran với Mỹ khối nước khu vực Châu Âu khiến giá dầu liên tục tăng cao khiến trình phục hồi sau khủng hoảng phát triển kinh tế giới nói chung bị ảnh hưởng nghiêm trọng Đặc điểm bật - Dầu khí nguồn lượng có giới hạn khơng thể tái tạo Dầu khí tập trung chủ yếu Trung Đông, chiếm 2/3 trữ lượng dầu khí giới, lại khu vực khơng ổn định trị Dầu khí phần lớn nằm sâu lịng đất, lịng biển nên khó khăn việc thăm dị, khai thác Dầu thơ phải qua chế biến sử dụng nên địi hỏi cơng nghệ lọc dầu Dầu khí thúc đẩy cản trở kinh tế phát triển khủng hoảng lượng thường kéo theo khủng hoảng kinh tế Vị trí dầu khí ngành lượng Các nguồn lượng sử dụng gồm có: gỗ, sức nước, sức gió, địa nhiệt, ánh sáng mặt trời, nhiên liệu hóa thạch (than đá dầu khí tự nhiên) nhiên liệu hạt nhân (uranium) Hiện nay, nguồn nguyên liệu hóa thạch chiếm khoảng 80% nguồn cung cấp lượng sơ cấp Trong đó, phần lớn dầu mỏ chiếm 40% lượng hóa thạch, khí thiên nhiên chiếm 24%, than chiếm khoảng 26% Như vậy, dầu khí chiếm tới 64% tổng lượng sử dụng toàn giới Dầu khí nguồn tài ngun có hạn theo dự kiến cịn khai thác vịng khoảng 60 năm Chính vậy, lĩnh vực lượng khác riết nghiên cứu đưa vào khai thác sử dụng chưa đáp ứng nhu cầu giá thành đầu tư cao Nguồn lượng than cho cịn khai thác 230 năm lượng khí CO2 thải lớn làm tăng nhiệt độ trái đất lên nhanh chóng Năng lượng từ mặt trời, sức gió sóng biển cung cấp 10% tổng số lượng cần thiết giá thành cao cần diện tích lớn nên chưa đem lại hiệu Chỉ có lượng hạt nhân (Uranium) nguồn lượng hơn, sử dụng lâu dài nguồn lượng thay tốt tương lai Tuy nhiên, nguồn lượng vấn đề tranh cãi căng thẳng giới mức độc hại chất thải gây với đời sống bị rị rỉ ngồi http://www.vaec.gov.vn www.abs.com.vn Page LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com BÁO CÁO PHÂN TÍCH NGÀNH DẦU KHÍ Vai trị ngành dầu khí kinh tế Việt Nam Ngành dầu khí đóng góp nhiều ngoại tệ cho quốc gia với sản phẩm phục vụ kinh tế quốc dân sản phẩm điện khí, xăng dầu, khí nén cao áp lượng Trong giai đoạn 2006-2010 PVN cung cấp gần 35 tỷ m3 khí khơ cho sản xuất, 40% sản lượng điện toàn quốc, 35-40% nhu cầu Ure cung cấp 70% nhu cầu khí hóa lỏng cho phát triển công nghiệp tiêu dùng dân sinh nước a Vị trí ngành dầu khí Việt Nam xuất Xuất dầu thô 20042008, đứng đầu mặt hàng xuất nước ta với tốc độ tăng trưởng cao ổn định, đóng góp trung bình khoảng 15% kim ngạch xuất nước Tuy nhiên, xu hướng xuất dầu thơ có chiều hướng giảm dần tỷ trọng giảm xuống mức 11% năm 2009 6,9% năm 2010, đứng sau sản phẩm dệt may (15.6%), giày dép (7.1%) thủy sản (6.9%) Năm 2011, ngành vươn lên dành lại vị trí thứ với mức đóng góp 7,6%, sau ngành dệt may Trong tháng đầu năm 2012, kim ngạch xuất ngành tăng 12.5% đạt 3.8 tỷ USD Tuy vậy, lĩnh vực hàng điện thoại tăng mạnh, tăng 129.8%, nên tỷ trọng xuất ngành dầu khí giảm cịn 7.2% đứng vị trí thứ b Đóng góp ngành dầu khí cho ngân sách Nhà nước Ngành dầu khí đóng góp nhiều vào ngân sách Nhà nước đặc biệt năm trước Mặc dù tổng kim ngạch xuất giảm dần song ngành dầu khí Việt Nam đơn vị trì mức đóng góp khoảng 18-22% tổng GDP nước Trong năm 2010 Tập đồn Dầu khí Quốc gia Việt Nam đạt doanh thu 48.000 tỷ đồng, tương đương 24 tỷ USD chiếm khoảng 20% GDP Năm 2011 tổng doanh thu toàn tập đoàn đạt 675.3 nghìn tỷ; lợi nhuận trước thuế đạt 89,4 nghìn tỷ, nộp ngân sách 160,8 nghìn tỷ www.abs.com.vn Page LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com BÁO CÁO PHÂN TÍCH NGÀNH DẦU KHÍ II - ĐÁNH GIÁ TƯƠNG QUAN CUNG CẦU NGÀNH DẦU KHÍ Nhu cầu sử dụng Nhu cầu sử dụng sản phẩm từ dầu mỏ ngày tăng, không ngắn hạn mà dài hạn bùng nổ dân số, ngành công nghiệp tiếp tục phát triển, đặc biệt bùng nổ ngành giao thông nhu cầu lại ngày nhiều… Ngoài ra, nguồn lượng chưa thể thay nguồn lượng khác Theo Viện phân tích An ninh Năng lượng toàn cầu, nhu cầu tiêu thụ dầu toàn cầu tăng khoảng 60% năm 2020 so với Theo Tổ chức quản trị thông tin lượng (Business Monitori Intemational), nhu cầu tiêu thụ dầu lỏng giới tăng lên khoảng 107 triệu thùng/ngày năm 2030, Việt Nam mức tiêu thụ dầu tăng đạt mức 460.000 thùng/ngày vào năm 2014 Khả cung cấp Ngành dầu mỏ Việt Nam vào khai thác nên chưa thể đáp ứng đủ nhu cầu sử dụng nước Hiện nay, nước ta chủ yếu khai thác để xuất dầu thô, nhập dầu tinh phục vụ cho nhu cầu nội địa Một số nhà máy lọc dầu vào hoạt động nhà máy lọc dầu Dung Quất, nhà máy lọc dầu Nghi Sơn … cung cấp khoảng 30% nhu cầu nội địa Sản lượng khai thác trữ lượng dầu mỏ Việt Nam Sản lượng dầu khí Việt Nam từ năm 2001-2005 có tăng trưởng cao Tuy nhiên, giai đoạn 2006-2008, Petrovietnam sản lượng sụt giảm diễn biến mỏ phức tạp, thời tiết xấu, sản lượng khai thác khơng đạt mức dự kiến thăm dị…Giai đoạn từ 2009 đến nay, công tác khai thác có bước tiến triển tốt Petrovietnam liên tiếp hồn thành vượt mức kế hoạch đề đặt kế hoạch khai thác năm 2012 cao mức 35 triệu dầu quy đổi, có khoảng 24,81 triếu dầu khí Trong tháng đầu năm, Petrovietnam khai thác 10,86 triệu dầu khí, hồn thành 43,8% kế hoạch năm Đến nay, Tập đoàn Dầu khí Việt Nam ký 87 Hợp đồng dầu khí với cơng ty dầu khí Mỹ, Nhật, Nga, Anh, Malaysia, Singapore, Canada, Úc… phân bổ bố theo bể: bể Sông Hồng, bể Phú Khánh, bể Tư Chính - Vũng Mây, bể Nam Cơn Sơn, bể Cửu Long, bể Ma Lay - Thổ Chu http://nangluongvietnam.vn http://www.pvn.vn www.abs.com.vn Page LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com BÁO CÁO PHÂN TÍCH NGÀNH DẦU KHÍ Tập đồn Dầu khí Việt Nam triển khai thành cơng hoạt động tìm kiếm, thăm dị khai thác nước Hiện PVN tham gia đầu tư vào 13 dự án thăm dò khai thác dầu khí nước Cuba, Indonesia, Iran, Tuynidi, Myanmar, Lào, Campuchia, Cơng gơ, Madagasca Ngồi cịn có dự án phát triển khai thác nước Nga, Venezuela, Algeria, Malaysia Theo PetroVietnam trữ lượng quy dầu Việt Nam ước đạt 4,1 - 4,9 tỷ tấn, theo BP Anh khoảng 4,4 tỷ thùng vào cuối năm 2009 Mặc dù số trữ lượng mang tính chất tương đối cho thấy trữ lượng dầu khí Việt Nam cịn nhiều sở để ngành tiếp tục phát triển lâu dài III - ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG NGÀNH DẦU KHÍ VIỆT NAM Phụ thuộc giá dầu giới Trong giai đoạn khủng hoảng kinh tế, giá dầu thô giảm mạnh 40 USD/ thùng năm 2009 Kinh tế phục hồi sở để giá dầu thô liên tiếp tăng lấy lại mốc 110 USD/thùng năm sau Từ đến nay, giá dầu biến động phức tạp chịu ảnh hưởng khủng hoảng nợ công Châu Âu chiến liên quan đến dầu mỏ Nhiều khả giá dầu tăng trở lại năm tới với phục hồi kinh tế giới Việt Nam nước xuất dầu mức nhỏ nên doanh thu lợi nhuận nước ta phụ thuộc lớn biến động giá dầu giới Nhân lực chưa đáp ứng nhu cầu phát triển PVN có 60.000 lao động đến cuối năm 2011 gồm 8,16% lao động quản lý, 41,99% lao động chuyên môn kỹ thuật nghiệp vụ, 49,85% lao động trực tiếp sản xuất kinh doanh Tập đoàn tổ chức đào tạo chuyên sâu nâng cao cho 3.314 lượt người (Cơng ty Mẹ) 67 nghìn lượt người (33 đơn vị trực thuộc Tập đoàn) Ngoài ra, trường Đại học Dầu khí Việt Nam thành lập năm 2010 nhằm cung cấp nhân lực cho chuyên ngành: Địa chất dầu khí, Địa vật lý dầu khí, Khoan khai thác, Lọc hóa dầu Thực tế làm việc cho thấy, đội ngũ nhân lực vận hành bảo dưỡng ngày trưởng thành, dần thạo nghề tiến tới thay hoàn toàn chuyên gia nước nhà máy Lọc dầu Dung Quất, Liên doanh Việt – Nga (Vietsovpetro)… Tuy nhiên, so với ngành Dầu khí nước phát triển thường có tỷ lệ người lao động qua đào tạo đạt 100%, số lượng lao động trình độ cao đẳng, đại học, sau đại học đạt từ 72% trở lên Việt Nam số tương đối thấp, đạt 53% BP - Statistical review of world energy full report 2011 www.abs.com.vn Page LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com BÁO CÁO PHÂN TÍCH NGÀNH DẦU KHÍ Cơng nghệ cịn lạc hậu dần nâng cấp Công nghệ khai thác, vận chuyển, lọc dầu sử dụng khí Việt Nam có cải thiện đáng kể nhiều mặt sau hợp tác học hỏi nước có ngành cơng nghiệp lọc dầu phát triển Về thăm dò: PVN tự tiến hành thăm dị phần nước vươn nước khác giới Về vận chuyển: PVN có tàu chở dầu thơ loại lớn tự vận chuyển dầu để xuất Công ty PV Trans, cơng ty Tập đồn, doanh nghiệp có lực vận tải hàng lỏng lớn Việt Nam với đội tàu vận tải đại gồm 17 tàu xuyên đại dương với tổng trọng tải gần 600.000 deadweight Ngoài ra, PV-Trans vừa tiếp nhận tàu chở dầu thơ có trọng tải lớn Việt Nam lên đến 104.000 Về lọc dầu: nhà máy lọc dầu Dung Quất với công suất 6,5 triệu dầu sản phẩm/ năm (tương đương 148.000 thùng/ngày) có kế hoạch mở rộng nâng cấp công suất lên 9,5 triệu tấn/ngày Ngồi cịn số nhà máy lọc dầu khác vào hoạt động nhà máy lọc dầu Vũng Rô, Nghi Sơn, Long Sơn, Về sử dụng khí: Sau khoảng thời gian dài bỏ phí nguồn khí đồng hành cơng nghệ lạc hậu, Việt Nam sử dụng khí để sản xuất điện, phân bón,và số sản phẩm khác, tận dụng nguồn khí đồng hành đem lại tỷ suất sinh lời cao Tác động sách tới ngành Sự hỗ trợ Nhà nước: Từ thành lập đến Tập đồn dầu khí Việt Nam ln tập đồn trực thuộc Nhà nước Việt Nam Thủ tướng phủ trực tiếp nắm giữ định phê duyệt mục tiêu, chiến lược, kế hoạch, hỗ trợ đắc lực nguồn vốn, cơng nghệ, Luật Dầu khí Luật Đầu tư nước ngồi thơng qua với điều kiện địa chất thuận lợi Nhờ đó, Việt Nam thu hút ý cơng ty dầu khí lớn giới đến hợp tác thăm dị khai thác Ngồi ra, Nhà nước cịn hỗ trợ ngành xây dựng nhà máy lọc dầu Dung Quất song song với việc hỗ trợ Tập đoàn hợp tác tìm kiếm, khai thác dầu thơ từ nước ngồi Sự hội nhập WTO 6: Việt Nam gia nhập WTO giúp ngành dầu khí Việt Nam vươn thị trường giới, học hỏi kinh nghiệm, cải thiện công nghệ, Tuy nhiên gia nhập WTO gây số khó khăn cho ngành Việt Nam khơng thể đặt hạn ngạch, hay áp dụng thuế để ngăn cản xuất dầu thơ bên ngồi, nhằm phục vụ nhà máy lọc dầu nước Ngoài theo thỏa thuận TRIMS 7, Việt Nam yêu cầu luật định nhà máy lọc dầu nước phải mua dầu thô từ công ty dầu mỏ nước, luật định hạn chế việc mua dầu từ nước ngồi cơng ty lọc dầu Việt Nam Tình trạng độc quyền: Ngành lượng nói chung ngành dầu khí nói riêng có tác động lớn đến kinh tế đất nước an ninh quốc gia nên nằm kiểm soát trực tiếp quản lý Nhà nước Điều gây tâm lý ỷ lại, thiếu cạnh tranh công làm giảm hiệu gây lãng phí, Trong thời gian tới mức độ cạnh tranh ngày gây gắt với tham gia tổ chức Quốc tế, tình trạng hưởng lợi từ độc quyền giảm dần Tổ chức Thương mại Thế giới Hiệp định biện pháp đầu tư liên quan đến thương mại www.abs.com.vn Page LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com BÁO CÁO PHÂN TÍCH NGÀNH DẦU KHÍ IV- PHÂN TÍCH SWOT NGÀNH Điểm Mạnh - Thị trường tiêu thụ ngành dầu khí Việt Nam nói chung cịn lớn vịng 60 năm Hưởng nhiều ưu đãi ngành chiến luợc cho phát triển kinh tế an ninh quốc gia Thị phần dầu khí nước chiếm 35% nhờ kế hoạch phát triển mở rộng hợp lý Đồng hoạt động dầu khí tất lĩnh vực, từ hoạt động thăm dò khai thác, phân phối, đến dịch vụ liên quan đến dầu khí; từ lĩnh vực đầu dầu khí điện, đạm, đến lĩnh vực tài Cơ hội - Tiếp tục bảo trợ Nhà nước nên hưởng nhiều ưu đãi Tiềm khai thác lớn tiếp tục khoảng 60 năm tới Chưa có nguồn lượng thay thế: nguồn lượng từ mặt trời, sức gió, sóng biển … địi hỏi đầu tư cao hiệu thấp; nguồn lượng hạt nhân hiệu lại có phản đối liệt hậu độc hải chất thải phóng xạ Điểm Nhược - - - Nhu cầu sử dụng sản phẩm ngành phụ thuộc vào tăng truởng kinh tế: Khi kinh tế phục hồi nhu cầu sử dụng dầu gia tăng, tốc độ tăng trưởng nhanh, ngược lại Phụ thuộc hoàn toàn vào giá dầu giới Tập đoàn thuộc quản lý Nhà nước nên khả linh động hoạt động kinh doanh thấp, tính ỷ lại cao tính cạnh tranh thấp Nhân lực cơng nghệ chưa đáp ứng hồn tồn nhu cầu ngành Thách thức - - - Trữ lượng dầu mỏ giảm xuống tốc độ khai thác cao so với tốc độ thăm dò Việc mở rộng thăm dò khai thác vùng biển sâu tốn kém, rủi ro bị tranh chấp mạnh từ phía Trung Quốc Việc mở rộng sang lĩnh vực khác chịu cạnh tranh lớn tập đồn cơng ty khác có kinh nghiệm lâu năm Tái cấu trúc Tập đồn dầu khí có ảnh hưởng định đến doanh nghiệp ngành V - TRIỂN VỌNG PHÁT TRIỂN NGÀNH Theo OPEC8 nhu cầu sử dụng nguồn nhiên liệu dầu khí ngày tăng nhanh, đặc biệt quốc gia phát triển, đến năm 2025, nguồn cung khơng đáp ứng kịp nhu cầu Trong đó, trữ lượng dầu mỏ có hạn, khơng thể tái tạo chưa thể thay nguồn nguyên liệu khác, mỏ lại phân bố khơng gây khó khăn cho q trình tìm kiếm Ngành dầu khí nước phát triển bước vững Nhà máy lọc dầu Dung Quất tiến hành mở rộng quy mô nâng công suất lên 9,5 triệu tấn/ ngày ứng dụng cơng nghệ hóa dầu Việt Nam đáp ứng khoảng 50% nhu cầu nước Khả khai thác nâng cấp, kể từ năm 2010, PVN có mỏ khai thác mức sâu 200m so với mực nước biển Ngoài ra, Việt Nam cịn liên doanh khai thác dầu khí quốc gia khác Cuba, Venezela, Malaysia, Iran, Tổ chức nước xuất dầu lửa www.abs.com.vn Page LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com BÁO CÁO PHÂN TÍCH NGÀNH DẦU KHÍ Theo báo cáo lượng tồn cầu BP 9, đến cuối năm 2010 Việt Nam đứng thứ dầu mỏ thứ khí đốt khu vực Châu Á Thái Bình Dương, so với giới thứ 25 30 Việt Nam có hệ số trữ lượng/sản xuất (R/P) cao Thế giới, hệ số R/P dầu thô 32,6 lần (đứng đầu khu vực Châu Á TBD thứ 10 giới) R/P khí đốt 66 lần (đứng đầu khu vực Châu Á TBD đứng thứ giới) cho thấy tiềm sản xuất lớn tiềm khai thác khí đốt cao so với dầu mỏ Hiện tại, 100% lượng khí đốt khai thác dùng để phục vụ nhu cầu sản xuất công nghiệp nước, ưu tiên điện đạm Trong đó, nhu cầu sử dụng khí đốt sinh hoạt có xu hướng tăng cao, vượt khả đáp ứng PVN Sự phát triển ngành dầu khí gắn liền với biến động giá dầu thô giới triển vọng kinh tế Hiện nay, giá dầu giao dịch mức 70 - 80 Usd/thùng Ở mức hoạt động doanh nghiệp dầu khí chưa có bật, dài hạn, giá dầu quay trở lại mức 100 Usd/thùng triển vọng doanh nghiệp tốt Các doanh nghiệp niêm yết có hội lớn gia tăng giá trị vốn hóa Biến động giá cổ phiếu niêm yết ngành dầu khí từ năm 2009 đến 05.dvdaukhi - Volume() = 153,500.00 848,830 84.8658 M 2009 M A M J J A S O N D 2010 M A M J J A S O N D 2011 M A M J J A S O N D 2012 M A M J Created with AmiBroker - adv anced charting and technical analy sis sof tware http://www.amibroker.com (Nguồn: ABS) Xu hướng đầu tư Việt Nam giới vào cổ phiếu ngành lượng ngày tăng Đây hội để cổ phiếu ngành dầu khí nói chung có hội tăng sức bật thời gian tới BP - Statistical review of world energy full report 2011 www.abs.com.vn Page LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com BÁO CÁO PHÂN TÍCH NGÀNH DẦU KHÍ VI - THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG MỘT SỐ CÔNG TY NIÊM YẾT Nhằm thực mục tiêu tối đa hóa lợi nhuận, PVN thiết lập hệ thống công ty con, công ty liên kết bao trùm khép kín tồn hoạt động tập đồn từ khâu thăm dị, khai thác, vận chuyển, chế biến, tàng trữ, phân phối, dịch vụ xuất nhập Tuy vậy, doanh nghiệp thuộc ngành niêm yết cung cấp dịch vụ chưa khai thác trực tiếp, nên tác động giá dầu mỏ có độ trễ định Các doanh nghiệp cung cấp giàn khoan có độ trễ khoảng tháng, doanh nghiệp cung cấp dịch vụ phụ trợ cho giàn khoan chịu tác động chậm hơn, khoảng năm Trong phạm vi Báo cáo đề cập đến số mã chứng khốn bật lĩnh vực ngành dầu khí ngành Thiết bị dịch vụ dầu khí, ngành Phân phối xăng dầu khí đốt Chỉ số tài cổ phiếu dầu khí niêm yết kết kinh doanh Quý 1/2012 10 Mã EPS BV PVE 2704 PVS LNST/ ROE ROA TSLD/ (%) (%) Nợ NH TTS Vốn Vốn Doanh LNST % Kế góp CSH thu Q1 Q1 Hoạch P/E P/B DT % 14890 4.2 0.8 8.3 22.5 8.9 1.49 693 250 312 124 9.5 13% 3919 20680 3.9 0.7 5.5 21.3 5.0 1.21 24831 2978 6159 5342 1.7 0% PVC 2445 18052 6.4 0.9 5.2 14.9 6.1 1.99 1573 350 632 738 17.1 11% PVD 5374 31301 6.3 1.1 11.9 18.5 6.6 0.84 18318 2105 6578 2360 378.4 35% CNG 7692 19927 3.5 1.4 27.8 65.5 38.2 2.90 655 213 425 151 27.1 23% PGD 6841 22759 4.8 1.4 8.1 33.4 19.3 1.83 1792 429 976 1028 98.3 76% SFC 2494 16218 8.4 1.3 1.4 15.2 11.3 2.36 238 103 166 450 3.6 19% HTC 4611 24888 3.1 0.6 2.9 19.5 7.9 1.75 313 53 131 199 5.2 28% PGS 6037 19944 3.6 1.1 5.1 30.7 7.2 1.01 3436 380 758 1763 29.6 39% PCG 92 11122 54.2 0.5 0.3 0.8 0.5 2.86 308 189 210 191 -3.9 -8% PVG 1551 15477 8.3 0.8 1.0 10.3 2.8 1.24 1650 277 429 1373 9.7 35% PGC 681 17043 14.5 0.6 1.8 4.1 2.0 1.29 1195 344 587 758 0.4 1% MTG 166 12224 24.1 0.3 0.5 1.3 0.6 1.17 306 120 147 51 -0.5 -4% GAS 3120 12391 12.1 3.1 10 26 13.9 1.86 52253 18950 25758 18447 2393.7 45% 10 Tất liệu Chương mục VI lấy từ Báo cáo tài cơng ty ABS tổng hợp lại www.abs.com.vn Page 10 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com BÁO CÁO PHÂN TÍCH NGÀNH DẦU KHÍ A - Ngành Thiết bị dịch vụ dầu khí PVD - Tổng Cơng ty Cổ phần Khoan Dịch vụ Khoan Dầu khí (PV Drilling) Thông tin chung PVD thành lập từ năm 1994 cổ phần hóa niêm yết sàn HOSE năm 2006 PVD nhà thầu khoan giếng khoan dầu khí hoạt động ngồi khơi bờ PVD hoạt động mạnh lĩnh vực dịch vụ khoan dầu khí, vận hành thiết bị khoan, thử vỉa, địa vật lý Tiềm tăng trưởng Nhà cung cấp PVD khẳng định thương hiệu đảm bảo lực thiết bị có khả xử lý tràn dầu cấp độ từ đến Hoạt động kinh doanh ổn định với lợi thành viên PVN giúp PVD tăng dần thị phần qua năm, chiếm khoảng 50-55% thị phần dịch vụ khoan, 80% dịch vụ kỹ thuật khoan giếng, 90% thị trường cung ứng nhân lực khoan Các giàn khoan biển gồm PVD Drilling I, PVD Drilling II PVD Drilling III có hiệu suất hoạt động cao liên tục mức 90% Các hợp đồng lớn ký kết với Hoàng Long JOC đến tháng 6/2013 (PVD Drilling I), với PVEP Đại Hùng năm 2012 ((PVD Drilling II), với Vietsovpetro đến hết năm 2014 (PVD Drilling III), với Biển Đông POC đến năm 2015 (giàn PVD V (TAD)) … Hiện nước có 15 giàn khoan hoạt động PVD sở hữu quản lý tới giàn khoan Đây điểm mạnh giúp cho cơng ty có điều kiện đẩy mạnh khai thác nước vươn khai thác nước PVD thành lập liên doanh Việt Nam lĩnh vực dịch vụ dầu khí khoan giếng với Công ty Baker Hughes - công ty dịch vụ dầu khí nước ngồi có chi nhánh 90 quốc gia Ngồi ra, PVD cịn có nhiều đối tác chiến lược ngồi nước PVFC, Vietcombank, Deutsche Bank AG London,… Hoạt động kinh doanh Dịch vụ khoan lĩnh vực trọng tâm phát triển PVD, mang lại gần 50% tổng nguồn doanh thu hàng năm Tiếp theo mảng dịch vụ kỹ thuật khoan giếng chiếm khoảng gần 30% tổng doanh thu Khoảng 10% thuộc mảng dịch vụ cung ứng vật tư thiết bị Trong giai đoạn kinh tế chung khó khăn (2009-2010) khiến nhiều doanh nghiệp lĩnh vực cho thuê giàn khoan báo lỗ, nhu cầu sử dụng giảm mạnh, PVD vượt qua liên tục báo lãi Doanh thu lợi nhuận sau thuế tăng trưởng bình quân 38% 7% PVD hưởng ưu đãi thuế, giảm 50% thuế TNDN đến hết năm 2013 Tuy vậy, khoản vay nợ lớn để đầu tư vào giàn khoan khiến khả toán PVD www.abs.com.vn Page 11 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com BÁO CÁO PHÂN TÍCH NGÀNH DẦU KHÍ PVS - Tổng Cơng ty Cổ phần Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Thơng tin chung Tiền thân Cơng ty Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí thành lập năm 1993 cổ phần hóa năm 2006 Năm 2007, PVS niêm yết sàn HNX Lĩnh vực hoạt động gồm dịch vụ tàu thuyền, cung ứng vật tư thiết bị, kinh doanh nhiên liệu, khí chế tạo đóng cơng trình dầu khí Tiềm tăng trưởng PVS sở hữu thuê đội tàu gần 60 tàu chuyên dụng phục vụ hoạt động thăm dò khai thác dầu khí Việt Nam Ngồi ra, PVS cịn cung cấp hệ thống dịch vụ kèm (cảng, kho bãi, vật tư thiết bị, lao động) nên giúp PVS chiếm 90% thị phần nước PVS cung cấp dịch vụ độc quyền nước dịch vụ cung cấp tàu thăm dò địa chất 2D, 3D nhằm cung cấp dịch vụ khảo sát địa chất cơng trình, khảo sát sửa chữa cơng trình ngầm, cung cấp dịch vụ đấu nối cơng trình biển, vận hành cơng trình dầu khí…; dịch vụ tàu chun dụng, cung cấp tàu khảo sát địa chấn, cung cấp nhân lực vận hành, khai thác dầu khí, cung cấp tàu FSO/FPSO, khí chế tạo,… PVS trúng thầu nhiều cơng trình xây lắp khí lớn dự án chế tạo giàn khai thác Chim Sáo, EPC Topaz, EPC nhà máy điện Long Phú 1, EPC nhà máy sản xuất nhiên liệu sinh học Dung Quất, PVS thường cho thuê tàu dài hạn từ 5-15 năm, đặc biệt tầu FSO/FPSO thuê đến hết thời gian khấu hao tàu Điều tạo điều kiện thuận lợi cho PVS thu hồi vốn đầu tư thời gian ngắn giảm áp lực khấu hao dài hạn Hoạt động kinh doanh Dịch vụ tàu thuyền – lĩnh vực kinh doanh PVS - chiếm 35% tổng doanh thu, dịch vụ cung ứng vật tư thiết bị chiếm 28%, dịch vụ kinh doanh nhiên liệu chiếm 10%, dịch vụ khí chế tạo đóng cơng trình dầu khí chiếm 8% Trong năm vừa PVS vượt qua khủng hoảng kinh tế tốt với mức tăng trưởng bình quân doanh thu lợi nhuận 41% 40% Trong đó, kinh doanh dịch vụ tàu chuyên dụng khí chế tạo tăng trưởng mạnh mẽ chiếm khoảng 69% tổng doanh thu Tình hình tài ổn định tỷ lệ nợ vay cao khiến khả tốn khơng đảm bảo, đặc biệt năm 2010 Tuy vậy, cấu vốn ổn định sau khí PVS tăng vốn năm 2011 đưa hệ số tốn mức an tồn, đảm bảo cho công ty hoạt động hiệu lành mạnh www.abs.com.vn Page 12 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com BÁO CÁO PHÂN TÍCH NGÀNH DẦU KHÍ PVE – Tổng Công ty Tư vấn Thiết kế Dầu khí (PV Engineering) Thơng tin chung Tiền thân Cơng ty Tư vấn Đầu tư Xây dựng Dầu khí thành lập năm 1998 Cơng ty cổ phần hóa năm 2005 niêm yết sàn HASTC đầu năm 2008 Cơng ty có nhóm dịch vụ sau: Tư vấn dự án, khai thác hoạt động dự án, chế tạo sản phẩm công nghệ dầu khí, khảo sát xây dựng, thiết kế, kiểm định chất lượng xây dựng phần trọn gói (EPC) Tiềm tăng trưởng PVE công ty độc quyền vè lĩnh vực tư vấn thiết kế dầu khí tập đồn PVN, cơng ty có nhiều điều kiện để phát triển so với cơng ty tập đồn PVE có bề dày lịch sử hoạt động 10 năm chuyên ngành tư vấn thiết kế thi cơng cơng trình dầu khí Thương hiệu khẳng định qua dự án lớn, dự án trọng điểm Tập đoàn Dầu khí (PVN) Trong lĩnh vực hoạt động tư vấn thiết kế, PVE đơn vị PVN hoạt động lĩnh vực này, dự án gồm: Đường ống Phú Mỹ - TP.HCM, đường ống dẫn khí PM - Cà Mau, Tổ hợp Khí - Điện đạm Cà Mau, đường ống khí ngồi khơi Rạng Đơng - Bạch Hổ; Trong lĩnh vực hoạt động xây lắp cơng trình, dự án gồm: Nhà máy Khí hóa lỏng Đồng Nai, Nhà máy xử lý khí hóa lỏng Dinh Cố GPP, đầu mối khí LPG Hải Phịng, Trạm nạp LPG Hà Nội, Trạm nén Dinh Cố, Dự án Nam Côn Sơn Condensate, Nhà máy đạm Phú Mỹ Ngồi ra, Cơng ty tham gia bảo dưỡng cơng trình dầu khí sửa chữa giàn khoan cố định Vietsovpetro Hoạt động kinh doanh Bất chấp khó khăn ảnh hưởng khủng hoảng tài suy thối kinh tế, PVE trì tốc độ tăng trưởng cao doanh thu lợi nhuận qua năm, bình quân tăng trưởng 52% gần 90% Đặc biệt tăng mạnh năm 2011 Bên cạnh mức tăng trưởng doanh thu lợi nhuận ấn tượng, khả sinh lời PVE cao tăng qua năm Do đặc thù lĩnh vực hoạt động cung cấp dịch vụ tư vấn nên PVE không cần nhiều vốn cho hoạt động Chính vậy, PVE có tình trạng tài lành mạnh, hệ số toản đảm bảo mức cao sách hạn chế vay nợ Điều giúp Cơng ty giảm thiểu rủi ro với biến động lãi suất bất thường diễn ra, đồng thời giảm chi phí trả lãi vốn vay www.abs.com.vn Page 13 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com BÁO CÁO PHÂN TÍCH NGÀNH DẦU KHÍ PVC – Tổng Cơng ty Dung dịch khoan Hóa phẩm Dầu khí Thơng tin chung Tiền thân Cơng ty Dung dịch khoan Hóa phẩm Dầu khí thành lập năm 1990 cổ phần hóa năm 2005 Năm 2007, PVC niêm yết trền sàn HASTC PVS hoạt động lĩnh vực dịch vụ kỹ thuật, cung ứng hóa chất, sản xuất hóa phẩm khai khống Tiềm tăng trưởng PVC doanh nghiệp cung cấp sản phẩm dung dịch khoan hóa phẩm dầu khí cho đơn vị Tập đoàn gồm PVEP, PTSC, PVFC Co, Vietsovpetro nhà thầu dầu khí nước ngồi hoạt động Việt Nam Cơng ty liên doanh MI – Việt Nam PVC Tập đoàn Dầu khí M – ISWACO (Mỹ) hoạt động hiệu đem lại hàng triệu USD doanh thu lợi nhuận cho PVC Công ty liên doanh MI – Việt Nam (góp vốn 50%) - chuyên cung cấp dung dịch khoan, dịch vụ kỹ thuật cho khoan dầu khí,… - hoạt động ổn định hiệu đem lại hàng triệu USD doanh thu lợi nhuận cho PVC 27% góp vốn vào CTCP CNG PVC chuyển nhượng năm 2011 PVC hai doanh nghiệp độc quyền phân phối nhựa PP Nhà máy Polypropylene Hạt nhựa PP sử dụng rộng rãi ngành công nghiệp tơ, xây dựng, điện, chế biến bao bì, sợi … Hoạt động kinh doanh Sản xuất kinh doanh loại hóa phẩm hoạt động truyền thống đem lại khoảng 85% tổng doanh thu cho PVC Tiếp theo dịch vụ kỹ thuật bao gồm dịch vụ khoan, làm đường ống, bồn bể, tàu chứa dầu… chiếm khoảng 10% tổng doanh thu Hoạt động cung cấp dịch vụ kỹ thuật dầu khí thức triển khai từ năm 2009 thu kết cao Doanh thu lợi nhuận sau thuế hàng năm tăng bình quân khoảng 40% gần 40% Hoạt động kinh doanh PVC lỗ liên tiếp năm 2008-2009, lợi nhuận cuối cung thu có lãi cao nhờ hoạt động liên doanh – liên kết Kể từ năm 2010, PVC đầu tư mạnh thúc đẩy kinh doanh lên mạnh, tăng 200% so với năm trước đem lại khoản lợi nhuận lớn Và từ đến liên tục báo lãi với mức tăng trưởng cao Tuy vậy, chi phí quản lý doanh nghiệp cao làm giảm phần lớn lợi nhuận thu về, trung bình chiếm 10% doanh thu Mặc dù, hoạt động kinh doanh PVC ổn định, mức sinh lời khơng cao có xu hướng giảm dần, cơng ty lại có khả tài lành mạnh, khả tồn ln mức an tồn đảm bảo cho cơng ty hoạt động lâu dài www.abs.com.vn Page 14 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com BÁO CÁO PHÂN TÍCH NGÀNH DẦU KHÍ B - Ngành kinh doanh dầu khí GAS – Tổng Cơng ty Khí Việt Nam (PV Gas) Thơng tin chung Tiền thân Ban quản lý Cơng trình Dầu khí Vũng Tàu thành lập năm 1990 cổ phần hóa trở thành Tổng cơng ty vào năm 2011 Niêm yết sàn HOSE năm 2012 Cổ đơng lớn GAS Tập đồn Dầu khí Việt nam, chiếm 96.7% Hai mảng hoạt động kinh doanh cơng ty là: sản xuất, mua bán khí sản phẩm khí (khí khơ, LPG, Condensate); dịch vụ vận chuyển khí Tiềm tăng trưởng Nhu cầu sản xuất điện khí khơ tăng mạnh nguồn điện nước từ không đủ đáp ứng nhu cầu tiêu dùng Trong đó, GAS nhà cung cấp khí khơ đáp ứng 80% nhu cầu sản xuất 45% sản lượng điện 80% sản lượng đạm cho nước Bên cạnh khí khơ, GAS nhà cung cấp khí hóa lỏng (LPG) lớn, chiếm 45% thị phần nước GAS khai thác bể khí Bể Cửu Long, Bể Nam Cơn Sơn (qua Nhà máy xử lý khí Dinh Cố) bể Malay – Thổ Chu vận hành hệ thống đường ống dẫn khí Việt Nam bao gồm đường ống Bạch Hổ, Nam Côn Sơn, PM3-Cà Mau với tổng cơng suất khoảng 11 tỷ m3/năm Ngồi ba mặt hàng sản phẩm cơng ty khí khơ, khí hóa lỏng (LPG), khí ngưng tụ (Condensate) GAS phát triển thêm sản phẩm LNG việc đầu tư kho cảng dự kiến hoàn tất vào năm 2015, sản phẩm khí nén tự nhiên CNG PGS có hệ thống đơn vị thành viên khăng khít tồn dây chuyền thu gom, vận chuyển, tàng trữ, chế biến, kinh doanh khí sản phẩm khí, tạo nên sức mạnh tổng hợp cho tổng công ty - - - Hệ thống phân phối khí thấp áp cho khu cơng nghiệp thuộc tỉnh Bà Rịa - Vũng Tàu, Đồng Nai, Tp HCM PGD quản lý với công suất gần tỷ m3 khí/năm tiếp tục mở rộng đến tỉnh miền Tây Nam khu vực Bắc Hệ thống phân phối CNG cho khách hàng công nghiệp phương tiện giao thông vận tải khu vực Đông Nam PGS, CNG quản lý với công suất gần 130 triệu m3/năm Còn hệ thống phân phối CNG cho khu đô thị PCG đảm nhận bắt đầu cung cấp năm 2012, 2013 Hệ thống phân phối LPG cho công ty kinh doanh LPG, khách hàng cơng nghiệp, thương mại, hộ gia đình, khu đô thị phương tiện giao thông vận tải PV Gas Trading, PGS, PVG, VT Gas, PCG quản lý vận hành với sản lượng triệu tấn/năm từ nguồn LPG nước sản xuất nhập từ Trung Đông Để đáp ứng hoạt động kinh doanh LPG này, đơn vị thành viên GAS đầu tư hệ thống kho chứa LPG địa bàn khắp nước kho Maple-1 45.000 tấn, kho Thị Vải 6.600 tấn, kho Gò Dầu 8.200 tấn, kho Đồng Nai 1.000 tấn, kho Cần Thơ 1.200 tấn, kho Dung Quất 3.500 tấn, kho Hà Tĩnh 1.800 tấn, kho Hải Phòng 5.600 tấn, kho Đà Nẵng 1.500 (dự kiến hoàn thành năm 2013) đặc biệt kho lạnh Thị Vải (dự kiến hoàn thành năm 2012) với sức chứa 60.000 lớn đại Việt Nam, hội đủ điều kiện cho phép GAS có giải pháp tàng trữ LPG với khối lượng lớn, lâu dài www.abs.com.vn Page 15 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com BÁO CÁO PHÂN TÍCH NGÀNH DẦU KHÍ - Hệ thống sản xuất bọc ống: sản phẩm dịch vụ Công ty CP Sản xuất Ống thép Dầu khí Việt Nam Cơng ty CP Đầu tư Xây lắp Khí cung cấp với công suất ban đầu 100.000 ống/năm để sản xuất cung cấp ống chuyên dụng cho dự án ngành cơng nghiệp khí Ngồi ra, sản lượng khí khai thác khơng ngừng tăng qua năm giá bán khí khơ tăng lên theo lịch trình Giá bán trung bình cho nhà máy điện năm 2012 4,99USD/MMBTU tăng 4%/năm năm 2015 2% năm 2016; giá bán trung bình cho nhà máy đạm năm 2012 3,65USD/MMBTU tăng 2%/năm năm 2015 Hoạt động kinh doanh Với hệ thống đơn vị thành viên hoạt động khăng khít lĩnh vực trọng yếu Tổng cơng ty GAS có kết kinh doanh ấn tượng kể giai đoạn khủng hoảng kinh tế vừa qua Doanh thu tăng trưởng cao năm 2010, 2011 58% 34% Lợi nhuận tăng mạnh theo năm 49% 30% Biên lợi nhuận trì quanh 10% qua năm Tuy vậy, GAS liên tục tăng vốn năm trước lên sàn niêm yết nên hệ số sinh lời ROE, ROA thu nhập cổ phiếu EPS giảm mạnh Khả toán GAS đảm bảo vững vàng qua năm với cấu nguồn vốn hợp lý, an tồn PGS – Cơng ty Cổ phần Khí hóa lỏng Miền Nam Thơng tin chung PGS có tiền thân Xí nghiệp Kinh doanh sản phẩm Khí miền Nam thành lập năm 2000 Cổ phần hóa cuối năm 2006 niêm yết sàn HASTC năm 2007 Lĩnh vực hoạt động PGS cung cấp sản phẩm gas, xăng dầu, nhớt Trong đó, sản phẩm bình gas cơng nghiệp (45 kg) gas dân dụng (12 kg), khí CNG mạnh cạnh tranh công ty Tiềm tăng trưởng PGS công ty CNG đơn vị phân phối khí CNG Việt Nam Nguồn khí có tiềm tăng trưởng lớn tương lai tính thân thiện với mơi trường, tiết kiệm nhiên liệu, giá thành thấp (bằng 30%) so với nhiên liệu khác, an toàn cho người sử dụng Ngồi ra, kinh doanh khí CNG cho tỷ suất lợi nhuận cao nhờ chi phí vận chuyển thấp, mức tăng chi phí chậm mức tăng giá bán (giá đầu vào ký năm giá thay đổi theo tháng), nhu cầu tăng với khách hàng POM thép Kim Nam www.abs.com.vn Page 16 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com BÁO CÁO PHÂN TÍCH NGÀNH DẦU KHÍ Kinh doanh khí LPG chiếm 33% thị trường miền Nam hướng đến chiếm lĩnh 55% thị trường vào năm 2015 Ngoài ra, PGS tiến hành xây dựng hệ thống kho chứa LPG lớn Việt Nam, 84.000 tấn, để đáp ứng nhu cầu tiêu thụ nước Nguồn khí đầu vào ổn định từ GAS trực thuộc PetroVietnam Hiện nay, PGS cung cấp khí CNG cho khu cơng nghiệp nên đầu có tính ổn định cao PGS có nhà máy trạm nén khí CNG với cơng suất 120 triệu m3/ngày Hoạt động kính doanh Doanh thu lợi nhuận sau thuế tăng trưởng bình quân cao, gần 70% 150% Kinh doanh khí LPG đem lại 85% tổng doanh thu tỷ trọng giảm dần nhường chỗ cho khí CNG năm 2011 Biên lợi nhuận gộp LPG vào khoảng 2-5% với mức cạnh tranh ngày gay gắt, biên lợi nhuận khí CNG khoảng 20-30% Chi phí mua khí chiếm khoảng 80% có xu hướng giảm dần Giá đầu vào khí LPG điều chỉnh theo giá LPG thị trường giới, cịn khí CNG mua với giá cố định điều chỉnh vào tháng hàng năm PGS phép điều chỉnh giá bán linh động so với giá mua vào (giá bán CNG điều chỉnh theo quý, LPG điều chỉnh theo tháng) Do đó, Cơng ty hạn chế rủi ro biến động giá đầu vào Trong khí đó, loại chi phía khác tăng mạnh thời gian gần công ty đầu tư mạnh để mở rộng hoạt động kinh doanh khiến chi phí khấu hao tài sản cố định tăng cao Công ty sử dụng 70% nguồn vốn bên ngồi, nợ ngắn hạn chiếm gần 64% Tuy vậy, khoản vay ngắn hạn chiếm khoảng 20% nợ ngắn hạn Chính khả tốn nợ PGS trì mức thấp, thường nhỏ 1, đạt 1,02 năm 2012 Hiện số tính khoản cải thiện nhiều sau Công ty tăng vốn điều lệ lên 380 tỷ đồng Ngoài ra, PGS ưu đãi trả chậm 90 ngày tiền mua khí tiền bán thu hồi thời gian ngắn Ngồi ra, cơng ty có khoản vay từ PVN với lãi suất thấp, 8.4%/năm, thời hạn năm Chính vậy, tính khoản PGS mức an tồn cho hoạt động cơng ty Bên cạnh đó, vịng quay hàng tồn kho cao giúp PGS có thuận lợi lớn quản lý dịng tiền ln chuyển phục vụ hoạt động kinh doanh CNG – Công ty Cổ phần CNG Năm 2007, CNG thành lập cổ đông PGS, PVC, PGD, Habu Bank, IEV Energy (Malaysia), Sơn Anh… CNG chuyên sản xuất, vận chuyển, phân phối khí nén thiên nhiên (CNG) để cung cấp cho nhà máy có sử dụng nhiệt trình sản xuất, chế biến; phục vụ cho khu chung cư sử dụng nhiên liệu thay xăng dầu ngành giao thông vận tải www.abs.com.vn Page 17 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com BÁO CÁO PHÂN TÍCH NGÀNH DẦU KHÍ Tiềm tăng trưởng Hiện tại, CNG PGS doanh nghiệp sản xuất phân phối khí thiên nhiên nén CNG cho khu cơng nghiệp Việt Nam Công ty triển khai loạt dự án mở rộng phạm vi cung cấp khí CNG Đông Nam Bộ Miền Bắc Bên cạnh đó, ổn định nguồn cung nguyên liệu phải nộp thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp thấp 10% từ 2012 – 2016 giúp CNG trì kết kinh doanh tốt tiếp tục đầu tư mở rộng lực sản xuất Tuy nhiên, giá khí đầu vào GAS bán gia tăng GAS phải nhập khí (dự kiến từ năm 2014) Các dự án đầu tư cần nhiều vốn vay làm gia tăng áp lực chi trả lãi vay Ngoài ra, CNG áp dụng phương pháp khấu hao nhanh tài sản cố định nên kéo theo gia tăng nhanh chi phí giảm lợi nhuận Hiện tại, cơng ty có nhà máy sản xuất khí CNG đặt KCN Phú Mỹ - Tỉnh Bà Rịa – Vũng Tàu Nhà máy gồm trạm nén công nghệ 200 bars, công suất 5,400Sm3/h (30 triệu Sm3/năm) hoạt động ổn định từ 03/09/2008 trạm nén công nghệ 250 bars, công suất 7,500Sm3/h (40 triệu Sm3/năm) hoạt động từ tháng 02/2011 CNG có hợp đồng ký với khách hàng lớn Gạch men Thanh Thanh, Thép Thủ Đức, Công ty Hyosung năm 2009 2010… Hoạt động kinh doanh Ngoại trừ năm 2008 lỗ sau thuế gần 4.5 tỷ, giai đoạn 2009 - 2011 CNG Việt Nam kinh doanh có lãi với mức tăng trưởng doanh thu 150%, lợi nhuận sau thuế tăng 100% Công ty đạt kết nhu cầu khí CNG tăng nhanh lĩnh vực sản xuất cần nhiều lượng thép, gốm sứ, sản xuất thực phẩm…và dùng làm nhiên liệu cho phương tiện giao thông vận tải (Các ưu điểm khí CNG nêu mục PGS) Bên cạnh đó, giá khí thiên nhiên giới liên tục tăng góp phần nâng cao lợi nhuận cho CNG CNG kiểm sốt chi phí tốt nộp thuế thu nhập doanh nghiệp năm 2009 2010 11đã góp phần đáng kể mang lại lợi nhuận cho CNG Đây sở để CNG đầu tư vào dự án trạm nén CNG vốn tự có, giảm phụ thuộc vào lãi vay Năm 2011, nhu cầu thay nhiên liệu sản xuất truyền thống dầu DO, FO, khí LPG nên doanh thu lợi nhuận sau thuế tiếp tục tăng trưởng mức cao 11 Miễn thuế năm 2009 2010, nộp thuế suất thuế TNDN 10% từ 2011 – 2016, 20% năm 2017 25% từ năm 2018 trở www.abs.com.vn Page 18 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com BÁO CÁO PHÂN TÍCH NGÀNH DẦU KHÍ PVG – CTCP Kinh doanh Khí hóa lỏng Miền Bắc Thơng tin chung Tiền thân Xí nghiệp kinh doanh sản phẩm khí miền Bắc thành lập năm 2000 Cổ phần hóa năm 2006 bắt đầu niêm yết sàn HASTC từ năm 2009 Sản phẩm Cơng ty bình gas 45kg, 12kg, LPG lỏng Ngồi cơng ty cịn thu doanh thu từ việc cung cấp số dịch vụ lắp đặt hệ thống cung cấp gas thu tiền ký cược vơ bình gas khách hàng Tiềm tăng trưởng PVG công ty đạt sản lượng phân phối gas lớn miền Bắc, chiếm khoảng 26% thị phần, trải dài đến Đà Nẵng Cơng ty có nguồn cung cấp gas ổn định từ nhà máy Chế biến Dinh Cổ, nhà máy lọc dầu Dung Quất Ngồi ra, Cơng ty có tổng kho Hải Phòng với sức chứa 1.108 triển khai xây dựng thêm Tổng kho LPG Đình Vũ Hải Phịng với sức chứa 75.000 Hoạt động kinh doanh Hoạt động kinh doanh khí LPG đem lại phần lớn doanh thu lợi nhuận cho PVG năm qua Mức tăng trưởng doanh thu lợi nhuận lớn bới mức trung bình 68% 35% Lợi nhuận năm 2011 tăng đột biến PVG bán gần 6,2 triệu cổ phiếu PGD Mặc dù mức tăng trưởng cao biên lợi nhuận lại thấp, bình quân khoảng 1,7%, tình trạng chung doanh nghiệp ngành kinh doanh khí LPG Khả sinh lời ROE, ROA thu nhập cổ phiếu EPS (nếu loại bỏ khoản lợi nhuận bất thường từ bán cổ phiếu PGD) thấp thể rõ điều PVG sử dụng đòn bẩy cao, nguồn vốn kinh doanh chủ yếu vay nợ Tuy vậy, khả tốn PVG ln bảo giúp cơng ty hoạt động an toàn hiệu PGD – CTCP Phân phối Khí thấp áp Dầu khí Việt Nam Thơng tin chung Tiền thân Xí nghiệp kinh doanh khí thấp áp Vũng Tàu thành lập vào năm 2002 trực thuộc GAS Công ty chuyển đổi sang hoạt động theo mơ hình cơng ty cổ phần năm 2007 với vốn điều lệ ban đầu 330 tỷ đồng Lĩnh vực hoạt động vận chuyển khí thấp áp đường ống, cung cấp dịch vụ cho khách hàng sử dụng khí, … www.abs.com.vn Page 19 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com BÁO CÁO PHÂN TÍCH NGÀNH DẦU KHÍ Tiềm tăng trưởng Cơng ty mở rộng mạng lưới cung cấp rộng khắp nước, phát triển thị trường khu vực giới Kế hoạch từ năm 2012 - 2015 triển khai việc cung cấp khí nhập đường ống LNG Hoạt động kinh doanh Doanh thu lợi nhuận sau thuế tăng trưởng bình quân cao, 56% 13% PGD có mức tăng trưởng mạnh năm 2011, đặc biệt quý đầu năm, daonh thu tăng 57% lợi nhuận sau thuế tăng 40% Có kết PGD đưa vào hoạt động hệ thống đường ống giúp sản lượng tăng mạnh so với kỳ, yếu tố giá đầu tăng mạnh yếu tố giá đầu vào góp phần khơng nhỏ tăng lợi nhuận cho công ty Khả sinh lời ROE, ROA ln trì mức cao, có giảm nhẹ năm gần Tuy vậy, thu nhập cổ phần trì mức tăng tốt PGD khơng có nợ dài hạn có nhỏ trả hết Các khoản nợ ngắn hạn mức thấp chủ yếu khoản nợ phải trả cho người bán Chính mà PGD có tình trạng tài lành manh, khả tốn ln đảm bảo mức cao VII – KẾT LUẬN Ngành dầu khí Việt Nam non trẻ bắt đầu đẩu mạnh hoạt động khai thác Trong thời gian qua, ngành có bước tiến vượt bậc cơng tác thăm dị, khai thác hoạt động kinh doanh góp phần lớn cho ngân sách nhà nước Với trữ lượng dầu khí lớn khả khai thác chưa tương xứng, PetroVietnam tiếp tục có kế hoạch triển khai hoạt động đầu tư khai thác dầu khí nước mà cịn thúc đẩy nước khác ngồi Do vậy, cơng ty ngành, đặc biệt công ty niêm yết sàn chứng khốn cịn tiếp tục hưởng nhiều ưu đãi hứa hẹn thu lợi nhuận cao tương lai www.abs.com.vn Page 20 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com BÁO CÁO PHÂN TÍCH NGÀNH DẦU KHÍ KHUYẾN CÁO Báo cáo phân tích cơng ty nhằm mục đích đánh giá đưa khuyến nghị mang tính tham khảo, nhằm hỗ trợ khách hàng Các thông tin mà Báo cáo sử dụng thu thập xem xét với mức độ cẩn trọng tối đa dựa nguồn mà ABS cho đáng tin cậy Tuy nhiên, ABS không chịu trách nhiệm độ xác đầy đủ thông tin Báo cáo Các ý kiến, nhận định, khuyến nghị thể quan điểm chủ quan người viết thời điểm phát hành, khơng xem quan điểm ABS thay đổi mà không cần thông báo Báo cáo chủ yếu cung cấp thông tin, nhận định, khuyến nghị mang tính tổng hợp Nhà đầu tư cần tự định dựa tình hình tài chính, mục tiêu đầu tư cụ thể điều kiện riêng cá nhân ABS không chịu trách nhiệm thiệt hại liên quan đến việc khai thác sử dụng thông tin từ Báo cáo Cơng ty Cổ phần Chứng khốn An Bình (ABS) Địa chỉ: Tầng 4, 101 Phố Láng Hạ, Phường Láng Hạ, Quận Đống Đa, TP Hà Nội Số ĐT: (84-4) 3562 4626 Fax: (84-4) 3562 4628 Ban Đầu tư Phân tích Địa chỉ: Tầng 4, Hà Thành Plaza, 102 Phố Thái Thịnh, Quận Đống Đa, TP Hà Nội Số ĐT: (84-4) 3562 4626 ext: 152 Fax: (84-4) 3562 4628 Email: tuan.tranquoc@abs.vn Tổng đài phục vụ đa năng: 1900545496/ 04 38 505 260 www.abs.com.vn Page 21 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... luanvanchat@agmail.com BÁO CÁO PHÂN TÍCH NGÀNH DẦU KHÍ Vai trị ngành dầu khí kinh tế Việt Nam Ngành dầu khí đóng góp nhiều ngoại tệ cho quốc gia với sản phẩm phục vụ kinh tế quốc dân sản phẩm điện khí, xăng dầu, khí. .. luanvanchat@agmail.com BÁO CÁO PHÂN TÍCH NGÀNH DẦU KHÍ I - GIỚI THIỆU CHUNG VỀ NGÀNH Dầu khí có vai trị quan trọng sức khỏe kinh tế giới nói chung kinh tế Việt Nam nói riêng Ngành dầu khí ln ngành mũi nhọn...BÁO CÁO PHÂN TÍCH NGÀNH DẦU KHÍ Mục lục I - GIỚI THIỆU CHUNG VỀ NGÀNH Lịch sử hình thành trình phát triển ngành dầu khí 2 Đặc trưng ngành dầu khí