Bài tập thẩm định giá trị doanh nghiệp docx

7- Theo hợp đồng thuê tài sản, người đi thuê còn phải trả dần trong 20 năm, mỗi năm trả một lượng tiền đều nhau là 15 triệu đồng.. Yêu cầu: Bằng phương pháp giá trị tài sản thuần hãy ước

Trang 1

BÀI TẬP THẨM ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP

Bài số 1

Công ty cổ phần ABC đang lưu hành 1.000.000 cổ phiếu, giá cổ phiếu trên thị trường hiện hành là 120.000 đ/cp Lợi nhuận sau thuế dành trả cổ tức cho các

cổ đông năm N là 1.080 triệu đồng

Theo kế hoạch phát triển của công ty, trong những năm tới mức trả lợi tức

cổ phần cho các cổ đông sẽ tăng với tỷ lệ 2%/ năm Tỷ suất lợi nhuận trung bình của vốn đầu tư trên thị trường được xác định là 10%/ năm

Yêu cầu:

1, Trên quan điểm của nhà đầu tư thiểu số, hãy ước tính giá trị thực của cổ phiếu ABC và cho nhân xét về mức giá cổ phiếu đang giao dịch trên thị trường?

2, Ông John và bà Rosie đang xem xét cơ hội đầu tư vào công ty ABC Tỷ suất sinh lời đòi hỏi tối thiểu của ông John là 8%, của bà Rosie là 12 % Hãy cho biết quyết định của hai người khi giá cổ phiếu ABC hạ xuống ở mức 68.850 đ/cp

và mức 60.000 đ/cp?

Bài số 2

Doanh nghiệp X là DNNN đang tiến hành cổ phần hóa có tài liệu như sau: Bảng cân đối kế toán dạng rút gọn của doanh nghiệp X ngày 31/12/N

Đơn vị tính: 1.000.000 đồng.

A Tài sản ngắn hạn.

1 Tiền

2 Chứng khoán ngắn hạn

3 Các khoản phải thu

4 Hàng tồn kho

5 Tài sản ngắn hạn khác

B TSCĐ và đầu tư dài hạn.

1 Giá trị còn lại của TSCĐ hữu hình

2 TSCĐ thuê tài chính

3 Đầu tư chứng khoán vào công ty B:

(2.200 cổ phiếu)

4 Góp vốn liên doanh

5 TSCĐ cho thuê

850

130 120 220 300 80

2700

1580 200 440 300 180

A Nợ phải trả.

1 Vay ngắn hạn

2 Các khoản phải trả khác

3 Vay dài hạn

B Nguồn vốn chủ sở hữu.

1 Nguồn vốn kinh doanh

2 Các quỹ DN

3 Lãi chưa phân phối

1200

500 150 550

2350

1500 454 396

Việc đánh giá lại toàn bộ tài sản của doanh nghiệp cho thấy có những thay đổi như sau:

1- Một số khoản phải thu khó đòi trị giá 120 triệu đồng Công ty mua bán nợ cho biết họ sẵn sàng mua lại khoản nợ này với giá 50% giá trị tín dụng

2- Hàng tồn kho kém phẩm chất, không đáp ứng yêu cầu của SXKD có giá trị giảm theo sổ sách kế toán là 30 triệu đồng

3- TSCĐ hữu hình đánh giá lại theo giá thị trường tăng là 150 triệu đồng

Trang 2

4- Doanh nghiệp X còn phải trả tiền thuê TSCĐ trong 10 năm, mỗi năm 20 triệu đồng Muốn thuê một TSCĐ với những điều kiện tương tự như vậy tại thời điểm hiện hành thường phải trả 25 triệu đồng mỗi năm

5- Giá chứng khoán của công ty B tại sở giao dịch chứng khoán tại thời điểm đánh giá là 205.000 đồng/ cổ phiếu

6- Số vốn góp liên doanh được đánh giá lại tăng 70 triệu đồng

7- Theo hợp đồng thuê tài sản, người đi thuê còn phải trả dần trong 20 năm, mỗi năm trả một lượng tiền đều nhau là 15 triệu đồng

Yêu cầu: Bằng phương pháp giá trị tài sản thuần hãy ước tính giá trị của doanh

nghiệp X?

Biết rằng: Tỷ lệ chiết khấu 10%/năm

Bài 3

Doanh nghiệp X là DNNN đang tiến hành cổ phần hóa có tài liệu như sau:

Bảng cân đối kế toán dạng rút gọn của doanh nghiệp X ngày 31/12/N

1 Vốn bằng tiền

3 Hàng tồn kho

4 Tài sản ngắn hạn khác

(70000 cổ phiếu)

950

260 210 400 80

2800

1250 200 1050 300

1 Vay ngắn hạn

3 Vay dài hạn

2 Các quỹ DN

1300

600 150 550

2450

1500 554 396

1- Một số khoản phải thu không có khả năng đòi được là 70 triệu đồng

2- Hàng tồn kho kém phẩm chất, không đáp ứng yêu cầu của SXKD có giá trị giảm theo sổ sách kế toán là 80 triệu đồng

Trang 3

nghiệp X?

Bài số 4

Doanh nghiệp X là DNNN đang tiến hành cổ phần hóa có tài liệu như sau:

Bảng cân đối kế toán dạng rút gọn của doanh nghiệp X ngày 31/12/N

1 Tiền

2 Chứng khoán ngắn hạn

4 Hàng tồn kho

(2.200 cổ phiếu)

5 TSCĐ cho thuê

500

30 120 100 250

1500

500 200 220 400 180

1 Vay ngắn hạn

3 Vay dài hạn

600

160 40 400

1400

1250 150

1- Một số khoản phải thu không có khả năng đòi được là 40 triệu đồng Số còn lại được xếp vào dạng khó đòi Công ty mua bán nợ cho biết họ sẵn sang mua lại khoản này với số tiền bằng 30% giá trị của khoản tín dụng

2- Hàng tồn kho kém phẩm chất, không đáp ứng yêu cầu của SXKD theo kết quả đánh giá lại có giá trị giảm là 30 triệu đồng

7- Theo hợp đồng thuê tài sản, người đi thuê còn phải trả dần trong 20 năm, mỗi năm trả một lượng tiền đều nhau là 10 triệu đồng

nghiệp X?

Bài 5

Hãy xác định giá trị của doanh nghiệp A dựa trên các tài liệu như sau:

Trang 4

1, Trích bảng cân đối kế toán ngày 31/12/N:

- Giá trị TSLĐ thuần là: 3.500 triệu đồng

- Nguyên giá TSCĐ là: 12.000 triệu đồng

2, Trích báo cáo kết quả kinh doanh của năm N:

- Lợi nhuận trước thuế: 1.100 triệu đồng

- Thuế suất thuế TNDN là 25%

3, Số tiền trích khấu hao hàng năm là 1.200 triệu đồng Lợi nhuận sau thuế TNDN tăng bình quân 2%/năm

4, Doanh nghiệp còn tiếp tục hoạt động thêm 7 năm nữa

5, Ước tính, sau khi doanh nghiệp chấm dứt hoạt động giá trị thanh lý TSCĐ có thể thu hồi được bằng 4% nguyên giá, giá trị TSLĐ thuần thu hồi toàn bộ một lần khi

dự án kết thúc

6, Tỷ suất sinh lời trung bình của vốn trên thị trường là 10%/ năm

Bài 6

Có tài liều về doanh nghiệp Y như sau:

1 Trích báo cáo kết quả kinh doanh trong 2 năm gần nhất

Đơn vị tính: Triệu đồng

3 Lợi nhuận gộp bán hàng và cung cấp DV 3460 3520

6 Chi phí bán hàng, chi phí quản lý DN 3120 3150

7 Lợi nhuận thuần của hoạt động kinh doanh 640 370

2 Các thông tin bổ sung

- Các khoản thu nhập từ hoạt động khác mang tính bất thường ngoài khả năng

dự đoán của doanh nghiệp

- Doanh nghiệp khấu hao theo phương pháp đường thẳng, mức khấu hao thu hồi hàng năm đều đặn là 500 triệu đồng

- Theo đánh gia của các chuyên gia kinh tế, trọng số sinh lời của các năm N, N-1 so với tương lai lần lượt là 2 và 1

- Chi phí sử dụng vốn trung bình trên thị trường là 12 %/năm

Yªu cÇu: Từ những dữ liệu trên, hãy ước tính giá trị của doanh nghiệp Y theo

phương pháp hiện tại hóa lợi nhuận thuần

Bài số 7

Trang 5

ABC là công ty cổ phần có uy tín cao, cổ phiếu ABC được niêm yết trên thị trường chúng khoán tập trung

Trích báo cáo kết quả kinh doanh ngày 31/12/N như sau:

Đơn vị tính: 1 Triệu đồng

7 Lợi nhuận thuần của hoạt động kinh doanh 1.731

Giả định thị trường chứng khoán hoạt động ổn định, Nhà nước có thể kiểm soát được các yếu tố đầu cơ; chi phí cơ hội trung bình của vốn trên thị trường là 12%/ năm Công ty ABC chỉ phát hành cổ phiếu thường không có cổ phiếu ưu đãi

Hãy ước tính giá trị của công ty cổ phần ABC trong 2 trường hợp:

1, công ty ABC theo đuổi chính sách chi trả lợi tức cổ phần không đổi

2, công ty ABC cam kết trả lợi tức cổ phần tăng đều đặn ở mức 2%/ năm

Bài số 8

Lô đất cần thẩm định giá là đất ở chưa có giấy tờ hợp lệ về quyền sử dụng đất nhưng được chính quyền địa phương xác nhận việc sử dụng phù hợp với quy hoạch, không có tranh chấp, có diện tích là 100m2 Giá chuyển nhượng đối với đất

có đầy đủ giấy tờ hợp pháp ở vị trí tương tự là 30 triệu đ/m2 Giá đất theo quy định của UBND địa phương là 20 triệu đ/m2 Hạn mức đất ở trong trường hợp giao đất theo UBND địa phương quy định tối đa là 150m2

Theo quy định hiện hành, khi xin cấp giấy chứng nhận quyền sử dụng đất, người sử dụng phải nộp 50% tiền sử dụng đất tính theo giá Nhà nước quy định

Yêu cầu: Bằng phương pháp so sánh trực tiếp, hãy xác định giá trị của lô đất trên Bài số 9

Một lô đất cần thẩm định giá có diện tích 500m2 không có giấy chứng nhận quyền sử dụng đất, không thuộc diện lấn chiếm đất công, không có tranh chấp, hiện trạng đất đang sử dụng là đất ở

Trang 6

Giá chuyển nhượng đối với đất ở có đủ giấy tờ hợp pháp ở vị trí tương tự là

15 triệu đ/m2

Giá đất theo quy đinh của UBND địa phương là 10 triệu đ/m2, hạn mức đất ở trong khu vực này là 150m2

Khi xin giấy chứng nhận quyền sử dụng đất, người sử dụng đất được miễn nộp tiền sử dụng đất đối với diện tích trong hạn mức và phải nộp 100% tính theo giá đất do Nhà nước quy định đối với diện tích vượt hạn mức

Yêu cầu: Bằng phương pháp so sánh trực tiếp, hãy xác định giá trị của lô đất trên Bài 10

Có hai lô đất A và B với các dữ liệu sau:

- Diện tích hai lô đất đều bằng 300m2 Lô đất A có chiều rộng mặt tiền là 5m, chiều sâu 60m Lô đất B có chiều rộng mặt tiền 15m, chiều sâu là 20m

- Giá chuyển nhượng thực tế đất ở mặt đường tại khu vực này với những lô đất có diện tích 100m2 (5m x 20m) là 20 triệu đồng/m2, không mặt đường là 8 triệu đồng/m2

15m

Yêu cầu: Bằng phương pháp so sánh trực tiếp, hãy ước tính giá trị lô đất A và B?

Biết rằng: Mục tiêu của việc thẩm định giá này là để đưa ra quyết định mở một siêu thị mini

Bài 11

Tại một con đường có những thông tin như sau

- Biệt thự Sao Mai được xây dựng trên diện tích đất 400m2, hợp pháp về các quyền đối với bất động sản

A

60m

5m

B 20m

Trang 7

- Biệt thự A nằm bên cạnh biệt thự Sao Mai, giống hệt biệt thự Sao Mai về nhiều mặt, vừa bị tòa án phát mại với số tiền là 4000 triệu đồng

- Biệt thự B trên cùng mặt đường với biệt thự Sao Mai nhưng có thêm phần sân vườn trị giá 800 triệu đồng, hợp pháp về quyền với bất động sản, vừa được bán với điều kiện: trả tiền làm 5 đợt, mỗi đợt cách nhau 1 năm Trong đó, trả ngay lần đầu khi bàn giao 3.000 triệu đồng, đợt 2 là 2.650 triệu đồng, đợt 3 là 2.280 triệu đồng, đợt 4 là 1.889,56 triệu đồng, đợt cuối là 1.693,898 triệu đồng

- Biệt thự C có diện tích và vị trí tương tự như biệt thự Sao Mai, nhưng nội thất kém hơn (được đánh giá) là 200 triệu đồng, không có giấy tờ hợp lệ về quyền

sử dụng đất, không có tranh chấp, vừa được bán với giá 5.600 triệu đồng

- Theo quy định hiện hành:

(i) Khung giá đất do Nhà nước quy định tại con đường này là 10 triệu đồng/m2

(ii) Hạn mức sử dụng đất theo quy hoạch là 200 m2

(iii) Tiền thu về sử dụng đất khi cấp giấy chứng nhận quyền sử dụng đất tính bằng 50% giá đất do Nhà nước quy định đối với diện tích đất trong hạn mức, và 100% đối với diện tích đất vượt hạn mức

Yêu cầu: Căn cứ vào những dữ liệu trên, hãy sử dụng phương pháp so sánh trực

tiếp để ước tính giá trị ngôi biệt thự Sao Mai?

Biết rằng: các yếu tố khác ảnh hưởng đến giá trị bất động sản coi như tương

đồng Tỷ lệ chiết khấu là 12%/năm

Bài số 12

Một bất động sản được mua với giá 6.000.000 USD, số tiền 200.000 USD được chi ngay lập tức để làm đường và các chi phí phát triển khác Trong 3 năm tiếp theo, bất động sản này không đưa lại một nguồn thu nhập nào

Bằng phương pháp đầu tư, hãy cho biết tổng chi phí vào bất động sản này vào cuối năm thứ 3 đối với người mua là bao nhiêu? Giả thiết rằng tỷ suất sinh lời

mà người mua yêu cầu là 15%/ năm

Bài 13

Một đồn điền trồng cây lấy gỗ đạt đến kỳ trưởng thành trong 50 năm Chi phí ban đầu cho việc gieo trồng là 3.000USD/ ha Chi phí chăm sóc hằng năm ước tính là 200USD/ ha

Yêu cầu:

1, Hãy ước tính giá chuyển nhượng của một khu rừng 15 tuổi có diện tích 6 ha?

2, Hãy ước tính giá trị của một khu rừng đến độ khai thác có diện tích 10 ha? Biết rằng: tỷ suất sinh lời yêu cầu của vốn đầu tư là 18%/ năm, chi phí gieo trồng phát sinh vào đầu năm thứ nhất, chi phí chăm sóc quyết toán vào cuối mỗi năm

Trang 8

Bài 14

Mức tiền cho thuê một bất động sản là 40.000USD/ năm, cuối mỗi năm trả một lần trong thời hạn 30 năm Thỏa thuận được ký trong hợp đồng là: sau 2 năm người cho thuê phải bỏ tiền để xây lại cầu thang với chi phí 10.000USD, sau 5 năm

sẽ sửa chữa hệ thống điều hòa không khí hết 20.000USD, và sau 8 năm phải xây lại bức tường bao với phí tổn ước tính là 5.000USD

Yêu cầu:

1, Hãy ước tính giá trị của quyền thuê bất động sản, với giả thiết rằng bình thường người cho thuê luôn có khả năng tạo ra tỷ sinh lời trên vốn đầu tư của mình

là 13%/ năm?

2, Dự tính sau 8 năm chủ sở hữu có thể bán bất động sản với giá 350.000USD Hãy cho biết giá trị của quyền sở hữu vĩnh viễn bất động sản này, với giả thiết rằng 13%/ năm là tỷ suất sinh lời trung bình trên thị trường vốn?

Bài số 15

Bất động sản là một ngôi nhà cổ hiện đang xuống cấp, có diện tích đất 60m2, diện tích xây dựng là 150m2.

Có chứng cứ thị trường về việc bán một mảnh đất trống tương tự với giá 20.000.000 đ/m2 Chi phí thay thế mới ngôi nhà tính theo mặt bằng giá tại thời điểm hiện hành ước tính là 2.500.000đ/m2 xây dựng

Yêu cầu: Bằng phương pháp chi phí giảm giá hãy ước tính giá trị bất động sản nói

trên

Biết tuổi thọ kinh tế của ngôi nhà là 60 năm, tuổi thọ kinh tế còn lại là 20 năm

Bài 16

1, Có các thông tin về về bất động sản A như sau:

- Diện tích đất 300 m2, có đầy đủ pháp lý về quyền sử dụng đất

- Công trình xây dựng trên đất: nhà 2 tầng, kết cấu bê tông cốt thép, diện tích sàn xây dựng 120 m2

- Hao mòn của các kết cấu chính: móng 32%, tường 44%, sàn 36%, mái 44%

2, Các thông tin có liên quan:

- Một lô đất trống bên cạnh diện tích 250m2, không có giấy tờ hợp lệ về quyền sử dụng đất, không có tranh chấp, sử dụng ổn định vừa được bán với giá 2.250 triệu đồng Theo quy định hiện hành, để được cấp giấy chứng nhận quyền sử dụng đất, người sử dụng phải nộp tiền sử dụng đất bằng 100% giá đất Nhà nước quy định đối với toàn bộ diện tích

- Giá đất quy định của Nhà nước ở cùng vị trí là 12 triệu đồng/ m2

- Tỷ lệ giá trị các kết cấu chính trong tổng giá trị công trình: móng 8%, tường 18%, sàn 16%, mái 14%

- Đơn giá xây dựng mới nhà ở có kết cấu tương tự là 2,5 triệu đồng/m2

- Chi phí khắc phục trình trạng lạc hậu về bếp là 13 triệu đồng

Yêu cầu: Bằng phương pháp chi phí giảm giá hãy ước tính giá trị của bất động sản

A?

Trang 9

Bài 17

Có tài liệu về một mảnh đất trống như sau;

- Diện tích 1 ha (10.000m2) giá chuyển quyền sử dụng đất sau khi đã hoàn chỉnh veeicj đầu tư hạ tầng kỹ thuật ở khu vực này với những lô đất có quy

mô dưới 100m2 vào khoảng 10 triệu đồng/ m2

- Theo quy định của chính quyền địa phương: tỷ lệ đất được phép xây dựng công trình là 60% diện tích mảnh đất

- Nhà đầu tư dự kiến phân chia mảnh đất thành 60 lô để bán Chi phí đầu tư cho hạ tầng kỹ thuật vào mảnh đất tính bình quân khoảng 2 triệu/m2 Thuế thu nhập nhà đầu tư phải nộp 300 triệu đồng, lãi dự kiến khoảng 2.000 triệu đồng

Yêu cầu: Bằng phương pháp thặng dư, hãy cho biết nhà đầu tư có thể mua mảnh

đất trống với giá bao nhiêu?

Bài 18

Một bất động sản có các thông tin như sau:

- Ngoài đất đai bất động sản còn bao gồm một ngôi nhà cũ Thẩm quyền được phép là dỡ bỏ nhà cũ để xây một tòa nhà 3 tầng, cửa hàng ở tầng 1 và các văn phòng ở tầng 2 và tầng 3

- Diện tích sản xây dựng là 7.000m2

- Hai tầng trên cùng dung làm văn phòng cho thuê có diện tích sàn xây dựng

và cho thuê là 900m2/ tầng

- Dự kiến thời gian xây dựng và hoàn tất thủ tục cho thuê là 1 năm Sauk hi phát triển cửa hang chó thể cho thuê với mức giá 20.000USD/ năm, văn phòng là 10USD/m2/ năm

- Tỷ suất sinh lời trung bình của ngành xây dựng và mua bán nhà đất là 20%, của dịch vụ cho thuê bất động sản là 6% Toàn bộ chi phí đầu tư bằng nguồn vốn vay ngân hang với lãi suất 12%/ năm, trong đó chi phí xây dựng chỉ vay một nửa trong giai đoạn phát triển

- Các chi phí chi quá trình phát triển bao gồm:

(+) Chi phí cho việc phá bỏ căn nhà cũ và dọn mặt bằng là 2.800USD

(+) Chi phí xây dựng: chi phí nguyên vật liệu và nhân công trực tiếp là 30USD/m2, chi phí thiết kế và giám sát thi công chiếm 12% chi phí nguyên vật liệu và nhân công trực tiếp

(+) Chi phí quảng cáo và môi giới cho thuê bất động sản chiếm 3% giá trị bất động sản

(+) Chi phí pháp lý chuyển quyền sử dụng bất động sản khoảng 20% tiền thu

1 năm

(+) Chi phí pháp lý khi mua đất khoảng 4% giá đất

Yêu cầu: Bằng phương pháp thặng dư, hãy ước tính giá trị của bất động sản nói

trên?

Trang 10

Bài 1:

Bất động sản cần thẩm định giá là một khu nhà xưởng có diện tích trên đất là 10.000m2, nhà xưởng chất lượng còn lại ước tính là 15% Hãy tính giá thị trường của bất động sản này

Được biết:

-Đơn giá xây dựng mới nhà xưởng có kết cấu tương tự nhà xưởng đang có trên lô đất là 2 triệu đồng/m2

- Khu vực này không được tiếp tục sản xuất mà phải chuyển thành khu dân cư

- Mục đích sử dụng tối ưu được xác định là đầu tư xây dựng các nhà liền kề để bán

có diện tích đất là 120m2/căn, diện tích xây dựng là 200m2/căn

- Tỷ lệ sử dụng đất theo quy định là 60%

- Giá đất ở theo quy định hiện hành của Nhà nước là 20 triệu đồng/m2

- Chi phí đầu tư xây dựng cơ sở hạ tầng bình quân là 1,5 triệu đồng/m2

- Chi phí xây dựng nhà mới 4,5 triệu đồng/m2

- Chi phí quy hoạch 100 triệu đồng

- Chi phí về bán (bao gồm chi phí quảng cáo tiếp thị bán và phân phối nhà liền kề):

500 triệu đồng

- Chi phí phá dỡ nhà xưởng cũ 200 triệu đồng

- Giá bán 1 căn nhà dự kiến là 5000 triệu đồng/căn

- Lợi nhuận cho nhà đầu tư phát triển dự kiến 10%/doanh thu

- Toàn bộ chi phí đầu tư phải vay ngân hàng với lãi suất 0,5%/tháng, thời hạn vay

là 1 năm

Theo quy định hiện hành, khi xin cấp giấy chứng nhận quyền sử dụng đất, người

sử dụng phải nộp 100% tiền sử dụng đất tính theo giá Nhà nước quy định

Bai 2:

Cty cổ phần ABC đã phát hành 100.000 cổ phiếu Giá bán trên thị trường là 120.000 đ/cp Lợi nhuận sau thuế dành để trả lợi tức cổ phần cho các cổ đông trong 5 năm gần đây như sau:

N – 4 N – 3 N – 2 N – 1 N

Trong những năm tới dự tính mức trả lợi tức cổ phần sẽ tăng 2%/năm, tỷ suất lợi nhuận trung bình của vốn đầu tư trên thị trường được xác định là 10%/năm Trên quan điểm của nhà đầu tư thiểu số Hãy ước tính giá trị thực của cty cổ phần ABC và cho nhận xét về mức giá của cp của cty ABC trên thị trường biết rằng mỗi cổ phiếu tương ứng một cổ phần.

Ông D và bà E đang xem xét việc đầu tư vào cty ABC Tỷ suất sinh lời đòi hỏi tối thiểu của ông

D là 8% và của bà E là 12% Hãy cho biết quan điểm của 2 người khi giá cp của cty hạ xuống ở mức 60.000 đ/cp

Bài giải

PV 0 = D 1 / (i – k) * {1 – [(1 + k) / (1 + i)] 5 } + P n / (1 + i) n

Định dạng
Số trang	11
Dung lượng	156 KB