Nâng cao chất lượng thẩm định tài chính dựán cho vay tại Sở giao dịch I Ngân hàng Nông nghiệp và phát triển nông thôn Việt nam

Tài liệu tham khảo tài chính ngân hàng Nâng cao chất lượng thẩm định tài chính dựán cho vay tại Sở giao dịch I Ngân hàng Nông nghiệp và phát triển nông thôn Việt nam

LỜI NÓI ĐẦU

Năm 2006 Việt Nam chính thức trở thành thành viên thứ 150 của Tổchức thương mại thế giới WTO Điều này tạo ra cho cả nền kinh tế nói chungvà các doanh nghiệp nói riêng những thời cơ thuận lợi cho sự phát triển trongtương lai, đồng thời nó cũng tạo ra những thách thức khó khăn không nhỏ chocác doanh nghiệp tham gia trong nền kinh tế Một trong những khó khăn cơbản mà chúng ta gặp phải là tình trạng thiếu vốn đầu tư Tuy nhiên hiệu quảcủa việc sử dụng vốn như thế nào là điều quan trọng hơn cả và hiện nay vấnđề này đang mang tính thời sự thu hút sự quan tâm rộng rãi của mọi thànhphần kinh tế trong xã hội

Để đáp ứng nguồn tài chính cho hoạt động đầu tư, nhất là đối với cácdự án có quy mô lớn, các chủ đầu tư phải tìm kiếm nguồn tài chính hỗ trợ từbên ngoài Việc thu hút vốn đầu tư xã hội để tài trợ cho dự án thông qua nhiềucon đường khác nhau Trong đó, nguồn tài trợ vốn cho dự án từ các Ngânhàng đóng vai trò hết sức quan trọng, nhất là trong điều kiện Việt Nam hiệnnay, khi các kênh dẫn vốn khác còn rất hạn chế hoặc hoạt động chưa đượchiệu quả Trong quá trình thực hiện tài trợ dự án, điểm mấu chốt nhất mà cácNgân hàng đều quan tâm đó là tính hiệu quả và tính an toàn của khoản đầu tàitrợ cung ứng cho dự án

Sử dụng vốn thực sự là một bài toán khó và cấp bách, đòi hỏi phải cónhững giải pháp kịp thời và hiệu quả Một trong số đó chúng ta có thể tìm ratừ công tác thẩm định tại các ngân hàng.

Từ những lý do như trên và được sự hướng dẫn của các anh chị cán bộPhòng thẩm định Sở giao dịch I Ngân hàng nông nghiệp và Phát triển nông

thôn Việt Nam, em đã lựa chọn tìm hiểu chuyên đề với đề tài: “Nâng caochất lượng thẩm định tài chính dự án cho vay tại Sở giao dịch I Ngânhàng Nông nghiệp và phát triển nông thôn Việt nam Mặc dù đã cẩn thận

giới hạn chuyên đề vào mặt thẩm định tài chính, nhưng em cũng biết rằngthẩm định là một công việc đòi hỏi rất nhiều kinh nghiệm và phương pháptiếp cận Vì vậy, phương pháp nghiên cứu mà em sử dụng ở đây cũng đơngiản, quen thuộc Các lý thuyết thẩm định trước hết được tổng hợp sau đóđược áp dụng để xem xét, phân tích tình hình hoạt động thực tiễn tại Ngânhàng.

Toàn bộ nội dung chính của chuyên đề gồm 3 phần:

Phần I: Lý thuyết về thẩm định tài chính dự án đầu tư tại Ngân hàng

thương mại

Phần II: Thực trạng hoạt động thẩm định tài chính dự án cho vay tại

Sở giao dịch I Ngân hàng Nông nghiệp và phát triển nông thôn Việt Nam

Phần III: Một số giải pháp, kiến nghị nhằm nâng cao chất lượng hoạt

động thẩm định dự án đầu tư tại Sở giao dịch I Ngân hàng NN&PTNT ViệtNam.

Ngoài sự nỗ lực cuả cá nhân, luận văn đã được hoàn thành với sự giúpđỡ, đóng góp của rất nhiều người Em xin trân trọng cảm ơn thầy giáoPGS.TS Nguyễn Hữu Tài và nhiều thầy cô giáo khác về những kiến thức cơbản em đã nhận được trên giảng đường và những lời chỉ dạy bổ ích cho bàiviết này Em cũng xin được bày tỏ lòng biết ơn chân thành đối với toàn thểcán bộ phòng Thẩm định dự án Sở giao dịch I Ngân hàng Nông nghiệp vàphát triển nông thôn Việt nam Những tài liệu tham khảo và những điều kiệnthuận lợi cho việc tiếp cận, học hỏi công việc mà em nhận được từ cán bộ Sởgiao dịch I đã giúp đỡ em rất nhiều trong việc hoàn thành chuyên đề thực tậpnày.

Hà Nội, ngày 12 tháng 4 năm 2007.

Sinh viên:

NGUYỄN DUYÊN NGỌC

Dựa theo các tiêu chí khác nhau như thời gian dự án, quan hệ quản lýcủa chủ đầu tư, lĩnh vực hoạt động, đặc điểm hoạt động hoạt động ĐT đượcchia ra thành nhiều loại khác nhau để tiện cho việc theo dõi, quản lý và đề racác biện pháp nâng cao hiệu quả của hoạt động đầu tư theo dự án.

Phần chủ yếu và quan trọng nhất trong các hoạt động đầu tư được tiếnhành dưới dạng các dự án ĐT Theo Điều lệ quản lý đầu tư và xây dựng cơbản (ban hành kèm theo nghị định 42-CP ngày 16/7/1997 và NĐ số 92-CPsửa đổi Điều lệ quản lý đầu tư và xây dựng cơ bản): Dự án đầu tư (DAĐT)được hiểu là một tập hợp những đề xuất về việc bỏ vốn ra để tạo mới, mởrộng hoặc tái tạo những đối tượng nhất định nhằm đạt được sự tăng trưởng vềsố lượng, cải tiến hoặc nâng cao chất lượng của sản phẩm hay dịch vụ nào đótrong một thời gian xác định đã định trước.

Nhiều hoạt động của một dự án đầu tư thường phức tạp và kéo dài, điềuđó đòi hỏi phải hình thành một tổ chức hay cá nhân trực tiếp quản lý và chịutrách nhiệm về các hoạt động của dự án, đó chính là chủ đầu tư dự án Cũngtheo Điều lệ quản lý đầu tư và xây dựng cơ bản: Chủ đầu tư là các cá nhânhoặc tổ chức có tư cách pháp nhân được giao trách nhiệm trực tiếp quản lý, sửdụng vốn đầu tư theo đúng qui định của pháp luật hiện hành.

Với các dự án đầu tư sử dụng vốn Nhà nước hoặc dự án có cổ phần chiphối hoặc cổ phần đặc biệt của nhà nước thì chủ đầu tư là doanh nghiệp nhànước ( Các Tổng công ty, Công ty ); Cơ quan nhà nước, các tổ chức chính trị,

tổ chức chính trị xã hội, hoặc các tổ chức quản lý dự án được người có thẩmquyền quyết định đầu tư giao trách nhiệm trực tiếp quản lý sử dụng vốn đầutư.

Với các dự án đầu tư của công ty trách nhiệm hữu hạn, Cty Cổ phầnhoặc Hợp tác xã thì chủ đầu tư là Cty hoặc hợp tác xã.

Với các dự án đầu tư của tư nhân, chủ đầu tư là người sở hữu vốn củaDN.

Với các dự án đầu tư trực tiếp của nước ngoài, chủ đầu tư là các bênhợp doanh (hợp đồng hợp tác kinh doanh); là Hội đồng quản trị (đối với xínghiệp liên doanh); là tổ chức, cá nhân người nước ngoài bỏ toàn bộ vốn đầutư (đối với dự án đầu tư có 100% vốn nước ngoài và BOT).

Đối với các dự án đầu tư, cho dù lĩnh vực hoạt động và nguồn vốn đượcsử dụng có khác nhau, đều chỉ có thể được tiến hành chỉ khi có sự chấp thuậncủa người có thẩm quyền quyết định đầu tư, có thể là cá nhân hoặc cơ quanNhà nước được Chính phủ giao quyền hoặc được uỷ quyền quyết định đầu tư,phụ thuộc vào quy mô tính chất, tầm quan trọng của các dự án Người cóthẩm quyền quyết định đầu tư có thể là: Chính phủ, UBND tỉnh, thành phố vàquận huyện, bộ, sở kế hoạch đầu tư, hội đồng quản trị các Tổng công ty 90-91

b/ Quá trình tiến hành thực hiện một dự án đầu tư bao gồm rất nhiềucông việc, và liên quan tới rất nhiều đối tượng, thường kéo dài cho nên việcphân đoạn, xác định các công việc cần phải tiến hành trong từng giai đoạn làhết sức cần thiết Với một dự án đầu tư điển hình được phân tích thành ba giaiđoạn: giai đoạn chuẩn bị đầu tư, GĐ thực hiện đầu tư và kết thúc dự án đưadự án vào khai thác, GĐ sử dụng Các dự án đầu tư có thể phải tiến hành mộtphần hoặc tất cả các công việc cụ thể, trong từng giai đoạn được nêu ra sauđây:

# Thứ nhất là g iai đoạn chuẩn bị đầu tư:

- Nghiên cứu sự cần thiết phải đầu tư và quy mô đầu tư dự án.

- Thực hiện công việc tiếp xúc thăm dò thị trường trong hoặc ngoàinước để tìm nguồn cung ứng vật tư, thiết bị hoặc tiêu thụ sản phẩm Phải xemxét khả năng có thể huy động các nguồn vốn để đầu tư và lực chọn hình thứcđầu tư theo dự án.

- Điều tra khảo sát và chọn địa điểm xây dựng cho dự án.

- Tiến hành lập dự án đầu tư.

- Lập bản thẩm định dự án để quyết định đầu tư.

# Thứ hai là giai đoạn thực hiện đầu tư:

- Xin giao đất hoặc thuê đất theo quy định của Nhà nước (bao gồm cảmặt nước mặt biển).

- Tổ chức đền bù, giải phóng mặt bằng; chuẩn bị mặt bằng xây dựng.- Tổ chức tuyển chọn tư vấn khảo sát, thiết kế, giám định kĩ thuật vàchất lượng công trình.

- Thẩm định thiết kế, tổng dự toán công trình.

- Tổ chức đấu thầu mua sắm thiết bị, thi công xây lắp.

- Xin giấy phép xây dựng công trình (nếu quy định phải có) và giấyphép khai thác tài nguyên (nếu có).

- Ký kết hợp đồng với nhà thầu để thực hiện dự án.- Thi công xây lắp công trình.

- Theo dõi kiểm tra việc thực hiện các hoạt động.

- Quyết toán vốn đầu tư xây dựng sau khi hoàn thành xây lắp đưa dự ánvào khai thác, sử dụng.

* Giai đoạn kết thúc xây dựng, đưa dự án vào khai thác sử dụng:

-Bàn giao công trình.-Kết thúc xây dựng.-Bảo hành công trình.-Vận hành dự án.

Chúng ta cũng cần phải có sự phân biệt các giai đoạn tiến hành đầu tưtheo các dự án trên đây với khái niệm chu trình (hay vòng đời) của dự án Chutrình dự án bắt đầu từ khi chúng ta nghiên cứu cơ hội đầu tư (nhận dạng dự án)và kéo dài cho đến lúc kết thúc việc vận hành dự án, tiến hành đánh giá sau dựán.

2 Thẩm định dự án đầu tư (TĐDADT).

a/ Khái niệm: Thẩm định DAĐT là xem xét một cách khách quan khoa

học, toàn diện một dự án đầu tư để cấp giấy phép đầu tư, ra quyết định đầu tư,quyết định tài trợ.

Thực chất của công tác TĐDAĐT là nhằm phân tích làm sáng tỏ mộtloạt các vấn đề có liên quan tới tính khả thi trong từng quá trình thực hiện dự

án: thị trường, công nghệ, kỹ thuật, khả năng tài chính, quản lý thực hiện dựán từ đó tính toán kết quả mà dự án có thể mang lại cho chủ đầu tư, cho xãhội để ra quyết định đúng đắn.

Trên thực tế, TĐDAĐT chính là việc kiểm tra, phân tích, đánh giá vềtừng phần và toàn bộ các mặt trong mối liên hệ mật thiết với các thông tin cóthể có và các giả thiết về môi trường trong đó dự án sẽ hoạt động.

b/ Các cơ quan, tổ chức có trách nhiệm thẩm định DAĐT.

Bất cứ một DAĐT nào trước khi bước vào giai đoạn thực hiện đầu tư,thậm chí ngay cả khi đang được đầu tư hay đang vận hành đếu được thẩmđịnh không chỉ bởi một mà là nhiều cơ quan tổ chức khác nhau Tuỳ theochức năng vị trí của mình mà mỗi cơ quan tổ chức có những quan điểm vàmục tiêu thẩm định không giống nhau.

Một cách chung nhất chúng ta có ba nhóm khác nhau trực tiếp tiếnhành thẩm định các DAĐT, đó là : các nhà đầu tư, các cơ quan Nhà nước cóthẩm quyền quyết định đầu tư và các nhà tài trợ.

Các nhà đầu tư (hay các chủ đầu tư) là những người trước hết tiến hànhcuộc thẩm định DAĐT Bên cạnh nhiều mục tiêu đặc biệt khác, các nhà đầutư có một mục tiêu chủ yếu là làm sao để có được một lợi ích tài chính (thunhập bằng tiền) thích đáng và tối đa cho dự án đầu tư của họ Vì vậy, độ lớnvà tính chắc chắn của các luồng thu nhập tài chính trong tương lai luôn là mốiquan tâm hàng đầu của họ, nó xuyên suốt quá trình thẩm định cũng như quátrình thực hiện và khai thác DAĐT.

Các cơ quan Nhà nước có thẩm quyền quyết định đầu tư: là người đạidiện cho lợi ích của toàn thể mọi người, toàn xã hội nên phải đứng trên quanđiểm tổng thể để xem xét các DAĐT Không chỉ là chi phí và lợi ích thuầntuý vật chất, cũng không phải chỉ là một hay một nhóm người mà phải là lợiích đạt được và chi phí phải bỏ ra đối với toàn xã hội khi DAĐT được thựchiện, phải được cân nhác xem xét trong quá trình thẩm định Các cơ quan nàyphải luôn quan tâm tới những đóng góp của dự án cho nền kinh tế, cho xã hộitrong sự so sánh với những thứ mà dự án lấy đi của xã hội Một tập hợp cácchỉ tiêu phải xem xét, tính toán như là: mức độ tạo công ăn việc làm, cải thiệnđời sống nhân dân, tăng thu ngân sách Nhà nước, thúc đẩy các ngành khác

phát triển những tác động tới môi trường, việc sử dụng tài nguyên thiênnhiên và con người

Các nhà tài trợ (như các thể chế tài chính, NSNN, các tổ chức, các cánhân khác ) khi quyết định tài trợ bao nhiêu, cho ai và tài trợ như thế nàođều phải cân nhắc xem liệu DAĐT đó có đáp ứng được mục tiêu mong muốncủa họ hay không Cho dù đó là mục tiêu lợi nhuận, kinh tế chính trị hay mụctiêu xã hội, nhân đạo một quyết định đúng đắn và một kết quả mong đợiluôn phụ thuộc phần lớn vào việc thẩm định các DAĐT.

c/ Các mặt thẩm định chủ yếu:

*Pháp lý: Việc thẩm định mặt pháp lí nhằm đảm bảo việc tuân thủ luật

pháp của chủ dự án và các hoạt động của dự án, tránh việc xâm phạm nhữngquy định, luật lệ do nhà nước ban hành cũng như việc đi ngược lại các địnhhướng phát triển kinh tế xã hội của nhà nước Một dự án không chứng minhđược một cách đầy đủ tính hợp lí hợp lệ của nó chắc chắn sẽ bị loại bỏ.

*Thị trường: Xem xét kiểm tra sự chính xác của những dự tính về khả

năng tiêu thụ sản phẩm; tìm hiểu, đánh giá hiện trạng và xu hướng của cungcầu sản phẩm trên thị trường; mức độ cạnh tranh về giá, chất lượng; chiếnlược tiêu thụ sản phẩm của dự án, các kế hoạch hỗ trợ và dự phòng v.v Đâylà một mặt thẩm định cơ bản quyết định tới qui mô đầu tư, trang thiết bị máymóc, cơ cấu tổ chức.

*Kỹ thuật công nghệ: Xem xét tính khả thi về mặt thiết bị công nghệ,

liệu công nghệ, giải pháp kỹ thuật, địa điểm xây dựng như vậy là có phù hợpkhông; các biện pháp kiểm soát chất thải gây ô nhiễm đã đáp ứng được yêucầu chưa,

*Tổ chức quản lý: số lượng chất lượng lao động liệu có đáp ứng yêu

cầu vận hành dự án có hiệu quả, đặc biệt là cơ quan quản lý và kỹ thuật, việcthiết lập hệ thống phòng ban phân xưởng có hợp lý không,

*Tài chính: Thẩm định tài chính phải xem xét các kế hoạch tài chính

(gắn với các kế hoạch đầu tư và sản xuất); đánh giá được hiệu quả tài chínhvà các rủi ro có thể có đi liền với nó.

*Kinh tế - xã hội: Đây là khía cạnh mà các cơ quan quản lý Nhà nước

rất quan tâm Thẩm định KT- XH giống như thẩm định khía cạnh tài chính,việc ra quyết định chủ yếu dựa trên sự cân nhắc, so sánh giữa thu nhập và chiphí của dự án Nhưng một khác biệt rất cơ bản là thẩm định KT-XH phải

đứng trên phương diện xã hội chứ không phải cá nhân chủ đầu tư để tính toáncác mức chi phí hay thu nhập Vì vậy các mức tính giá thị trường vốn là nềntảng cho các phân tích tài chính, có thể phải thay đổi, thuế trợ cấp cũng phảiđiều chỉnh, cũng như phải tính tới các tác động ảnh hưởng (tích cực hoặc tiêucực) của dự án đối với các đối tượng khác trong nền KT-XH… nhằm thể hiệnđầy đủ chi phí và thu nhập mà xã hội phải chi trả và nhận được từ dự án.

Sự phân chia các mặt thẩm định ở đây với mục đích là làm cho nhậnthức của chúng ta được toàn diện hơn Tuy nhiên, đây chỉ là sự phân chiatương đối và trên thực tế cũng không hề có sự thống nhất trong việc chia táchcác nội dụng cụ thể vào các mặt thẩm định khác nhau Hơn thế nữa, giữa cácnội dụng các mặt thẩm định luôn tồn tại một mối quan hệ mật thiết quyết địnhlẫn nhau Các cán bộ thẩm định không thể chỉ xem xét một hoặc một số mặtmột cách phiến diện Cho dù là chủ đầu tư, cơ quan nhà nước, hay nhà tài trợthì họ đều phải xem xét toàn diện mọi khía cạnh của dự án và sự khác nhauchỉ là ở chỗ họ đặt trọng tâm vào đâu mà thôi.

II/ THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ CỦA NGÂN HÀNGTHƯƠNG MẠI

1 Quy trình thẩm định tài chính dự án của Ngân hàng thương mại.

Trước khi phê duyệt và cấp các khoản vay, cán bộ tín dụng cần phảithẩm định kỹ càng về bộ hồ sơ vay vốn mà khách hàng gửi đến theo các trìnhtự sau:

1.1 Thẩm định tư cách pháp lý

Thẩm định tư cách pháp lý của khách hàng vay vốn là việc xem xétnăng lực pháp luật và năng lực hành vi của họ Mục đích và nội dung của việcthẩm định này nhằm khẳng định điều kiện thứ nhất được quy định tại điều 7(điều kiện vay vốn) là: "khách hàng vay vốn phải có năng lực pháp luật dânsự, năng lực hành vi dân sự và chịu trách nhiệm dân sự theo quy định củapháp luật Để tiến hành thẩm định tư cách pháp lý của khách hàng, Ngân hànglần lượt xem xét các giấy tờ sau:

+ Quyết định thành lập hoặc giấy phép thành lập+ Đăng ký kinh doanh

+ Điều lệ

Cấp có thẩm quyền nào quyết định thành lập thì cấp đó phê duyệt điều lệ.

+ Quyết định bổ nhiệm tổng giám đốc, giám đốc

+ Quyết định bổ nhiệm kế toán trưởng+ Biên bản giao vốn, biên bản góp vốn

Kết thúc bước thẩm định này, cán bộ thẩm định phải rút ta được nhậnxét về tư cách pháp lý và người đại diện hợp pháp của khách hàng Sau đó cánbộ tín dụng tiếp tục xét đến khả năng tài chính của khách hàng.

1.2 Thẩm định khả năng tài chính của khách hàng.

Xác định khả năng tài chính của khách hàng là một khâu quan trọngtrong quy trình thẩm định liên quan trực tiếp đến khả năng thu hồi vốn đầu tưsau này Vì vậy ngoài việc thẩm định khả năng trả nợ của chính dự án,phương án vay vốn, cán bộ thẩm định còn phải xem xét khả năng tài chínhcủa khách hàng ở thời gian trước và vào thời điểm đề nghị vay vốn.

Để thực hiện được bước này, cán bộ tín dụng cần phải dựa vào nhữngtài liệu sau:

- Báo cáo tài chính thời điểm gần nhất và 2 năm liền kề với thời điểm vay vốn.- Báo cáo hàng hoá tồn kho.

- Báo cáo tình hình tài chính của tổng công ty.

Cán bộ thẩm định có thể sử dụng nhiều phương pháp nhưng chủ yếu làphương pháp so sánh về số tuyệt đối và chỉ số tương đối để đưa ra các kếtluận từng phần và toàn diện về khả năng tài chính của khách hàng nhằm giúpcho việc quyết định cho vay hay không cho vay Chỉ tiêu thường dùng là xemxét nguồn vốn chủ sở hữu, hàng tồn kho doanh thu, phân tích các hệ số tàichính

Kết thúc bước thẩm định này, cán bộ thẩm định phải nhận xét được khảnăng tài chính của khách hàng đến thời điểm vay vốn.

1.3 Thẩm định dự án đề nghị vay vốn lưu động.

1.3.1 Hồ sơ

Cán bộ thẩm định căn cứ vào bộ hồ sơ do khách hàng có nhu cầu vayvốn gửi đến NH để phân tích và đưa ra nhận xét về nhu cầu vay vốn ngắn hạncủa khách hàng.

- Nhận xét tính hợp pháp, hợp lệ về kế hoạch sản xuất kinh doanh củakhách hàng nếu khách hàng xin duyệt hạn mức tín dụng cho cả năm thì cơ sở

để tính toán nhu cầu vốn vay là kế hoạch sản xuất kinh doanh đã được cấp cóthẩm quyền phê duyệt.

- Nhận xét về các hợp đồng giữa khách hàng vay vốn với người cungứng nguyên, nhiên vật liệu

1.3.2 Xác định khả năng thực hiện dự án, nhu cầu vốn vay và khả năng trảnợ.

Qua thẩm định bộ hồ sơ và tình hình thực tế khách hàng, cán bộ thẩmđịnh đưa ra các nhận xét sau:

- Tính hợp pháp hay không hợp pháp của doanh nghiệp dựa trên cơsở năng lực sản xuất kinh doanh, công nghệ và công suất máy móc thiết bịthực tế.

- Thực tế cung cấp nguyên, nhiên, vật liệu và các yếu tố đầu vào- Thực tế tiêu thụ sản phẩm và các nhân tố ảnh hưởng

- Xác định vốn của khách hàng tham gia vào sản xuất kinh doanh- Tính hợp lý của vòng quay vốn lưu động kỳ kế hoạch (so sánh với kỳtrước).

- Xác định được tổng nhu cầu vốn sản xuất kinh doanh của khách hàngtừ đó xác định nhu cầu vốn vay.

Tuy nhiên cần phải so sánh nhu cầu vốn vay với tài sản làm đảm bảonợ vay và khả năng nguồn vốn của khách hàng để quyết định mức vay chophù hợp với quy định hiện hành của Ngân hàng.

Kết thúc bước thẩm định kỳ này, cán bộ tín dụng phải rút ra nhận xétvà đưa ra đề xuất đối với nhu cầu vay vốn của khách hàng Trong phần nhậnxét, cán bộ thẩm định phải tóm tắt lại toàn bộ những nội dung chính về nhucầu vay vốn, các chính sách, chế độ của Nhà nước có liên quan Phần đề xuấtnói rõ đồng ý hay không đồng ý cho vay, với mức cho vay, thời hạn cho vayvà biện pháp bảo đảm tiền vay cũng như các đề xuất có liên quan.

1.4 Thẩm định tài sản làm đảm bảo nợ vay

Tài sản làm đảm bảo nợ vay được thực hiện theo quy định hiện hànhcủa các Ngân hàng Hiện nay, việc thẩm định tài sản đảm bảo vẫn còn gặpnhiều khó khăn cho cán bộ tín dụng và công tác này cần phải có biện phápkhắc phục.

Trên đây là quy trình thẩm định hồ sơ vay vốn của khách hàng, thẩmđịnh là phần quan trọng nhất để giúp tổng giám đốc, các giám đốc đưa ra

quyết định đâù tư một cách chuẩn xác Quá trình thẩm định đòi hỏi phải có sựhiểu biết và vận dụng một cách toàn diện các kiến thức về kinh tế, xã hội,chính trị của khu vực và thế giới Tuỳ thuộc vào điều kiện thực tế ở từng địaphương, từng kế hoạch và dự án, khi trực tiếp thẩm định các dự án cụ thể, cáccán bộ tín dụng cần phải xem xét và vận dụng linh hoạt các nội dung thẩmđịnh nhằm đạt hiệu quả cao nhất.

2 Nội dung thẩm định dự án của Ngân hàng thương mại.

2.1 Tài liệu dùng để xét duyệt

Trước hết là các thông tin được thu thập từ các nguồn khác nhau Cóthể là dựa vào giấy đề nghị vay vốn, kế hoạch kinh doanh Bên cạnh đó, đểtiến hành vay tiền khách hàng phải gửi đến Ngân hàng hồ sơ vay vốn, ngânhàng có thể dùng chính tài liệu đó để xét duyệt Bộ hồ sơ bao gồm:

- Giấy đề nghị vay vốn: Khách hàng phải làm rõ một số nội dung sau:+ Tên khách hàng, địa chỉ, người đại diện, chứng minh thư, nơi cấp, sốtài khoản tiền gửi tại ngân hàng.

+ Quyết định thành lập hay đăng ký kinh doanh.+ Mục đích vay vốn.

+ Nhu cầu vốn để thực hiện phương án.+ Thời hạn vay tiền, lãi suất, nguồn trả.+ Những biện pháp bảo đảm tiền vay.

+ Ngoài ra khách hàng có cam kết về việc sử dụng tiền vay.- Những tài liệu về năng lực pháp luật, năng lực hành vi dân sự.

+ Đối với pháp nhân là doanh nghiệp tư nhân: Phải có quyết định thànhlập, đăng ký kinh doanh hay giấy phép hành nghề (nếu có ), khách hàng phảicó giấy phép kinh doanh xuất nhập khẩu ( nếu có ) Nếu là công ty thì phải cóđiều lệ hoạt động, quyết định bổ nhiệm của người điều hành và kế toántrưởng.

+ Đối với hộ gia đình và cá nhân: Phải có giấy phép kinh doanh, hợpđồng hợp tác (đối với những tổ hợp tác), chứng minh thư, hộ khẩu hoặc giấyphép hành nghề (nếu có).

- Dự án hay phương án sản xuất kinh doanh của khách hàng: Đối vớitất cả các trường hợp xin vay vốn thì kế hoạch kinh doanh nên do chính ngườixin vay hoặc cố vấn của người xin viết.

- Các tài liệu báo cáo về tình hình sản xuất kinh doanh, dịch vụ đờisống và khả năng tài chính của khách hàng như: Bảng tổng kết tài sản, tàikhoản lỗ lãi hoặc chi phí thu nhập Các tài liệu này giúp Ngân hàng đánh giáđược mục đích sử dụng tiền vay và khả năng tự bù đắp của khách hàng.

- Tài liệu chứng minh về tính hợp pháp và giá trị các tài sản bảo đảm nợ vay.Ngoài ra cán bộ tín dụng còn căn cứ vào các văn bản pháp lý có liên quanđến việc thẩm định hồ sơ vay vốn lưu động như là:

* Các luật đã được Quốc hội nước Cộng hoà xã hội chủ nghĩa Việt Namthông qua bao gồm:

- Bộ Luật dân sự có hiệu lực thi hành ngày 1/7/1996 quy định trách nhiệm vànghĩ vụ của người vay vốn, bên bảo lãnh đối với ngân hàng.

- Luật các Tổ chức tín dụng được thông qua ngày 12/12/1997.- Luật Ngân hàng Nhà nước Việt Nam

- Luật doanh nghiệp ngày 1/1/2000.* Các văn bản dưới luật:

- Qui chế tín dụng của NHNN&PTNT đối với khách hàng kèm theo quyếtđịnh số 60/99 QDHDQT 10/4/1999

- Pháp lệnh Hội đồng kinh tế do Chủ tịch Hội đồng Bộ trưởng ký ngày25/9/1989 quy định về việc ký kết các hợp đồng kinh tế.

- Nghị định 165/1999/NĐ - Chính phủ ngày 19/11/1999 về giao dịch đảmbảo do Chính phủ ban hành.

- Nghị định 278/ 2005 /NĐ - CP về đảm bảo tiền vay các tổ chức tín dụng doChính phủ ban hành ngày 29/12/2005.

- Quy chế cho vay của các tổ chức tín dụng với khách hàngkèm theo Quyết định 284/2000/QĐ - NHNN1 ngày 25/8/2000 củaThống đốc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam.

Thông tư 06/2000/TT - NHNN1 ngày 4/4/2000 Ngân hàngNhà nước Việt Nam hướng dẫn thực hiện Nghị định 178 của Chínhphủ về đảm bảo tiền vay đối với tổ chức tín dụng.

2.2 Nội dung thẩm định.

Cán bộ tín dụng khi nhận được bộ hồ sơ xin vay cần thẩm định tính hợppháp, hợp lệ của hồ sơ vay vốn và điều quan trọng là phải thu thập đượcnhững thông tin chính xác về khách hàng xin vay, xác định rõ nguồn gốc về

số liệu, về giá trị của tài sản và khả năng xử lý các tài sản làm đảm bảo tiềnvay Để làm được điều đó cần phải xem xét chi tiết các vấn đề sau:

2.2.1 Giấy chứng nhận về tư cách pháp nhân hoặc thể nhân

- Theo luật pháp quy định, một đơn vị hay cá nhân có tư cách phápnhân hoặc thể nhân mới có quyền ký kết hợp đồng kinh tế Đối với hợp đồngtín dụng cũng vậy, Ngân hàng chỉ cho vay đối với các đơn vị có đầy đủ nănglực pháp lý và năng lực hành vi.

Biểu hiện cụ thể là:

- Đối với pháp nhân: Một đơn vị có đầy đủ tư cách pháp nhân phảiđược cấp có thẩm quyền cấp đầy đủ các giấy tờ sau:

+ Giấy phép hoạt động + Đăng ký kinh doanh+ Điều lệ hoạt động

+ Quyết định bổ nhiệm Tổng giám đốc, Giám đốc, Chủ nhiệm + Giấy phép hành nghề ( Nếu có).

Các giấy tờ trên phải phù hợp với quy đinh trong luật Doanh nghiệpNhà nước, luật Doanh nghiệp Tư nhân, luật Công ty, luật Hợp tác xã, luậtĐầu tư nước ngoài

Có như vậy Ngân hàng mới có cơ sở quyết định duyệt một dự án vay.- Đối với thể nhân: Phải có giấy CMND, giấy hôn thú, sổ hộ khẩu

2.2.2 Uy tín của người vay vốn

Đây là yếu tố quan trọng hơn cả trong toàn bộ mối quan hệ giữa Ngânhàng Thương Mại với khách hàng Bởi lẽ bản thân của từ " Tín dụng " cũngnhư một trong những đặc trưng của tín dụng là sự tin tưởng và tín nhiệmtrong quan hệ vay mượn Tuy nhiên, việc thẩm định uy tín của người vay làhoàn toàn mang tính chủ quan nên rất khó đánh giá chính xác Xong có thểxem xét ở một vài khía cạnh khác nhau sau:

- Quá trình hoạt động: Về mặt này, đối với những khách hàng mới quanhệ lần đầu thì hoàn toàn khó khăn đối với Ngân hàng trong việc đánh giá uytín của họ Có làm được thì cũng tốn kém và mất thời gian Tuy nhiên đối vớinhững khách quen, thường xuyên giao dịch, vay vốn của Ngân hàng thì việcđánh giá uy tín của họ có thể thực hiện được Uy tín của họ được thể hiện ởviệc thực hiện nghiêm túc nghĩa vụ trả nợ, ở tình hình sản xuất kinh doanh ổnđịnh và ở khả năng tài chính lành mạnh

-Sự nhất quán: Thể hiện ở những gì khách hàng vay vốn trả lời phỏngvấn hay những gì họ làm Liệu những thông tin họ cung cấp trong cuộcphỏng vấn, những con số trên thực tế có trùng khớp với những thông tin tronghồ sơ vay vốn và báo cáo tài chính không Liệu họ có sẵn sàng và thực tâmgánh trách nhiệm như đã cam kết trong giấy đề nghị vay vốn không? Thái độcủa họ có trung thực không?

- Khả năng: Khả năng của người vay vốn được thể hiện qua năng lựcquản lý và năng lực chuyên môn của người lãnh đạo, của chủ đơn vị Khi xemxét vấn đề này, ngân hàng có thể dựa trên một số điểm như:

+ Tổng giám đốc (hoặc đại diện pháp nhân, thể nhân) có trình độ taynghề liên quan đến hoạt động sản xuất của đơn vị hay không.

+ Kinh nghiệm của Giám đốc cũng như nhân viên trong lĩnh vực kinhdoanh đó, thị phần của công ty, khách hàng chính, địa điểm tiêu thụ.

+ Đại diện pháp và tập thể đơn vị phải có ý tưởng, mục đích, mục tiêukinh doanh rõ ràng và phải cam kết thực hiện được mục tiêu đó Năng lựcquản lý và kinh doanh của người điều hành cần được biểu hiện ở việc sử dụnghiệu quả các yếu tố đầu vào để tạo ra các sản phẩm dịch vụ với chất lượng vàkhả năng thu lợi nhuận cao, biểu hiện ở những báo cáo tài chính nhất quán,sự thành công vững chắc qua nhiều năm và việc phân phối lợi nhuận một cáchhợp lý.

Ngoài ra, để đánh giá uy tín của người vay vốn, ngân hàng còn dựa vàomối quan hệ của họ với bạn hàng và với các tổ chức tín dụng khác Đảm bảokhông có nợ quá hạn và không lợi dụng chiếm đoạt vốn của người khác, hoạtđộng theo quy định của pháp luật và thực hiện đầy đủ nghĩa vụ với nhànước

2.2.3 Đánh giá tình hình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

Tình hình sản xuất kinh doanh của một doanh nghiệp tốt hay xấu, cótriển vọng phát triển hay không được thể hiện ở hai chỉ tiêu là doanh thu vàlợi nhuận Chính vì vậy, khi đánh giá tình hình sản xuất kinh doanh ngânhàng cũng tiến hành phân tích hai chỉ tiêu này.

- Doanh thu : Là chỉ tiêu kinh tế cơ bản phản ánh chất lượng của quátrình tiêu thụ hàng hoá.

Nhìn chung, doanh thu tăng là một biểu hiện tốt, phản ánh tình hình tàichính của doanh nghiệp lành mạnh, có năng lực mở rộng sản xuất, có điều

kiện trả nợ ngân hàng Tuy nhiên để đi đến quyết định cho vay ngân hàng cầnphải phân tích nguyên nhân dẫn đến việc tăng doanh thu bởi lẽ không phải tấtcả các trường hợp doanh thu đều đem lại cho doanh nghiệp một khoản lợinhuận lớn hơn.

- Lợi nhuận: Là một chỉ tiêu chất lượng tổng hợp, đánh giá toàn bộhoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp được tính bằng chênh lệchgiữa giá thành và giá bán sản phẩm Lợi nhuận càng cao thể hiện toàn bộ quátrình hoạt động của doanh nghiệp càng có hiệu quả, khả năng sử dụng vốnvay đạt mục tiêu kinh tế đặt ra càng vững vàng, khoản tín dụng của ngân hàngcàng có điều kiện trả đúng hạn.

Bên cạnh đó, khi phân tích đánh giá tình hình sản xuất của doanhnghiệp, cán bộ tín dụng cần phải xem xét đến loại hình sản xuất, công nghệ,máy móc, thiết bị và đặc điểm loại sản phẩm của doanh nghiệp để từ đó biếtđược doanh nghiệp đang sản xuất và đầu tư vào mặt hàng gì, nhu cầu của thịtrường về loại sản phẩm đó có cao hay không, công nghệ sản xuất có hiện đại,cập nhật đủ sức thắng các đối thủ cạnh tranh trên thị trường hay không, sảnxuất của doanh nghiệp có mang tính thời vụ không và việc vay vốn đầu tư vàothời điểm đó có hợp lý không Ngoài ra, cán bộ tín dụng cũng cần tìm hiểuthêm về khách hàng, bạn hàng của doanh nghiệp Họ là ai, uy tín trên thịtrường ra sao và quan hệ với doanh nghiệp như thế nào.

Phân tích đánh giá một cách cẩn thận các chỉ tiêu trên sẽ giúp ngânhàng hạn chế được rủi ro tín dụng đến từ phía ngân hàng và từ phía kháchhàng.

2.2.4 Đánh giá tình hình tài chính và khả năng thanh toán của doanh nghiệp.

Trước khi vay vốn, doanh nghiệp phải nộp vào ngân hàng một số giấytờ cần thiết trong đó có các bản báo cáo tài chính Căn cứ vào bảng báo cáotài chính lập tại thời điểm gần nhất, cán bộ tín dụng tiến hành phân tích tìnhhình tài chính của doanh nghiệp để thấy rõ nguồn vốn của doanh nghiệp đượchình thành từ đâu, doanh nghiệp thừa hay thiếu vốn, họ sử dụng vốn vào việcgì là chủ yếu, vốn còn đọng ở khâu nào và khả năng còn tiềm tàng ở đâu Từđó đưa những quyết định đúng đắn đối với những khoản tín dụng phát ra Đểlàm được điều đó, ngân hàng tiến hành đánh giá tình hình tài chính và khảnăng thanh toán của doanh nghiệp thông qua các chỉ tiêu sau:

2.2.4.1 Quy mô- Cơ cấu vốn của khách hàng:

Khi phân tích quy mô- cơ cấu vốn của doanh nghiệp, cán bộ tín dụngphải đánh giá được nó có phù hợp với quy mô, cơ cấu và loại hình sản xuất củadoanh nghiệp hay không Và nếu trong điều kiện doanh nghiệp muốn mở rộngsản xuất kinh doanh thì số vốn đó của doanh nghiệp có còn phù hợp và tươngxứng với sự phát triển đó hay không Cơ cấu của doanh nghiệp có thể đượcxem xét ở hai loại:

- Vốn cố định: Được đầu tư vào nhà xưởng, máy móc, thiết bị, phươngtiện kinh doanh của doanh nghiệp Cán bộ tín dụng phải đánh giá được tìnhhình nhà xưởng, máy móc thiết bị của doanh nghiệp như thế mới đảm bảo chomột quá trình sản xuất tốt, an toàn, năng suất cao và chất lượng sản phẩm tốt,đủ sức mạnh cạnh tranh trên thị trường hay không, liệu doanh nghiệp có tồntại, phát triển kinh doanh, có thu nhận và trả được nợ cho ngân hàng haykhông?

- Vốn lưu động: được biểu hiện ở các yếu tố nguyên vật liệu, thànhphẩm, bán thành phẩm, giá trị hàng tồn kho và các khoản nợ phải thu củadoanh nghiệp Ngân hàng xem xét để tính toán được nhu cầu về vốn lưu độngcủa doanh nghiệp, số vốn doanh nghiệp đã có được tài trợ và số vốn cần vay.

Trên cơ sở phân tích vốn cố định và vốn lưu động của doanh nghiệp,cán bộ tín dụng tính toán tỷ trọng giữa hai loại vốn này là bao nhiêu, đã phùhợp với đặc điểm loại hình sản xuất của doanh nghiệp chưa, và việc cấp tíndụng bổ sung là cần thiết hay không?

2.2.4.2 Hệ số tự tài trợ

Hệ số tự tài trợ của doanh nghiệp là chỉ tiêu khái quát, phản ánh khảnăng tự đảm bảo về mặt tài chính của doanh nghiệp, được thể hiện theo côngthức:

Hệ số tự tài trợ = Nguồn vốn doanh nghiệp hiện cóTổng nguồn vốn doanh nghiệp đang sử dụngTrong đó:

- Nguồn vốn doanh nghiệp hiện có bao gồm: Nguồn vốn cố định,nguồn vốn lưu động, nguồn vốn xây dựng cơ bản, các quỹ doanh nghiệp,nguồn kinh phí và lợi nhuận chưa phân phối.

- Tổng nguồn vốn doanh nghiệp đang sử dụng gồm: nguồn vốn doanhnghiệp hiện có, nguồn vốn đi vay ngân hàng và nguồn thanh toán Như vậy,hệ số tự tài trợ càng lớn thì khả năng tự tài trợ, sử dụng vốn của doanh nghiệp

càng cao kinh doanh của doanh nghiệp ít phụ thuộc vào vốn bên ngoài, doanhnghiệp có thể chủ động về vốn và khoản vay của ngân hàng được an toàn hơn.Tín dụng phát ra trong trường hợp đó sẽ có chất lượng.

2.2.4.3 Năng lực đi vay của khách hàng:

Là khả năng của doanh nghiệp kêu gọi xin vốn căn cứ vào kết cấu tàichính của bảng tổng kết tài sản và vào năng lực tự tài trợ của doanh nghiệp.Năng lực đi vay của doanh nghiệp phụ thuộc vào quy mô, tình hình thực tế tạikhu vực kinh tế của nó Song dù đó là khu vực kinh tế nào, tình hình thực tếnào và năng lực tài trợ có lên đến mức nào thì năng lực đi vay vẫn tăng, giảmngược chiều với tình hình nợ nần.

2.2.4.4 Khả năng sinh lời (tỷ suất lợi nhuận)

Khả năng sinh lời tài chính là khả năng sinh lời một đồng vốn trongnăm của một doanh nghiệp Tỷ suất lợi nhuận có thể tính chung cho vốn cốđịnh và vốn lưu động, nhưng cũng có thể tính riêng cho từng loại vốn hoặctính theo tổng doanh thu bán hàng theo các công thức:

Tỷ suất lợi nhuận

Lợi nhuận

x 100%Vốn sản xuất kinh doanh bình quân

ý nghĩa: Có 100 đồng vốn tham gia vào sản xuất kinh doanh tạo ra bao

nhiêu đồng lợi nhuận.Tỷ suất lợi nhuậndoanh thu bán hàng =

Lợi nhuận

x 100%Tổng doanh thu bán hàng

ý nghĩa: Có 100 đồng doanh thu bán hàng thu được bao nhiêu đồng lợi

Trước khi cho vay, ngân hàng cần phải đánh giá được chỉ tiêu này đểbiết được hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp trong đó có vốn của ngânhàng ra sao Trong hoạt động kinh doanh, nếu doanh nghiệp có tỷ suất lợinhuận nhỏ hơn lãi suất tiền vay thì doanh nghiệp đó không có khả năng trả nợvay ngân hàng Do vậy, để phòng tránh rủi ro thì ngân hàng cần phải thẩm định kỹtrước khi cho vay.

2.2.4.5 Khả năng thanh toán của doanh nghiệp

Một doanh nghiệp có khả năng thanh toán tốt là doanh nghiệp có đủkhả năng trả các khoản nợ khi đến hạn Thông thường muốn biết chính xáckhả năng thanh toán của doanh nghiệp tốt hay xấu, ngân hàng cần phải căn cứ

vào tình hình tài chính Để đánh giá chính xác chỉ tiêu này cần xem xét đánhgiá qua các chỉ tiêu:

Khả năng thanh toán chung, khả năng thanh toán ngắn hạn, khả năngthanh toán nhanh và khả năng thanh toán cuối cùng.

Các NHTM thực hiện hoạt động kinh doanh vốn lưu động của mìnhqua việc cho các doanh nghiệp vay vốn nhằm bổ sung nhu cầu vốn phát sinhtrong quá trình sản xuất kinh doanh Vì vậy, việc đầu tư vốn lưu động ở cácNHTM được thực hiện khi doanh nghiệp gửi đến ngân hàng phương án vayvốn của doanh nghiệp Điều này cần thiết đối với mỗi doanh nghiệp mới hoạtđộng, chưa có số liệu để cán bộ tín dụng đánh giá hoạt động kinh tế của doanhnghiệp đó.

2.2.5 Đánh giá phương án vay vốn của doanh nghiệp

2.2.5.1 Sự cần thiết phải đầu tư vào phương án đó

Phương án đầu tư là một tập hợp những đề xuất trên cơ sở những căn cứkhoa học và thực tiễn về việc bỏ vốn đầu tư xây dựng mới, mở rộng, cải tạo,đổi mới kỹ thuật và công nghệ nhằm đạt được những tăng trưởng sản lượng cảitiến hoặc nâng cao chất lượng sản phẩm hay dịch vụ trong một khoảng thờigian nhất định Tuy nhiên không phải phương án nào cần vốn là ngân hàngcũng đáp ứng, ngân hàng chỉ cho vay đối với những phương án có tính khả thi,có khả năng sinh lời và những phương án mà ngân hàng cảm thấy thực sự cầnthiết phải đầu tư Về mặt này, khi đánh giá ngân hàng xem xét ở các khía cạnhsau:

Thứ nhất: ngân hàng phải đánh giá được mục tiêu của dự án có phù hợpvà đáp ứng được mục tiêu phát triển của ngành, của địa phương và của cả nướckhông.

Thứ hai: ngân hàng đánh giá việc tồn tại và phát triển doanh nghiệp cótầm quan trọng đến mức nào, dự án mới có mang lại lợi ích cho chủ đầu tư,cho nền kinh tế xã hội không?

Thứ ba: ngân hàng đánh giá quan hệ cung cầu của sản phẩm hiện tại vàdự đoán trong tương lai Liệu thị trường mua loại sản phẩm mà dự án sắp đầutư vào không, sức mua như thế nào, khả năng chiếm lĩnh thị trường về mặthàng đó của doanh nghiệp có đủ sức cạnh tranh hay không

Ngoài ra, nếu đó là đầu tư để cải tiến kỹ thuật, mở rông sản xuất củadoanh nghiệp hiện có thì ngân hàng tiến hành đánh giá về trình độ sản xuất,

chất lượng, quy cách, giá cả, phân tích năng lực máy móc thiết bị, quy mô sảnxuất hiện có so với nhu cầu thị trường để từ đó biết được việc bỏ vốn đầu tưvào lĩnh vực đó có cần thiết hay không.

2.2.5.2 Phân tích tính pháp lý của dự án

Đây là bước đầu tiên cần thiết cho công tác phân tích dự án Một dự áncó tính khả thi cao, có hiệu quả kinh tế nhưng không đủ tính pháp lý thì chắcchắn nó không thực hiện được Vì vậy, khi quyết định cho vay, ngân hàngphải lựa chọn dự án có đầy đủ tính pháp lý Thể hiện:

- Mục đích đầu tư của dự án phải phù hợp với mục đích hoạt động củadoanh nghiệp mà cấp có thẩm quyền đã phê duyệt.

- Kế hoạch sản xuất kinh doanh của khách hàng có hợp pháp hợp lệkhông, nếu khách hàng xin duyệt hạn mức tín dụng cho cả năm thì cơ sở tínhtoán nhu cầu vốn vay là kế hoạch sản xuất kinh doanh được cấp có thẩmquyền duyệt

- Hợp đồng giữa kế hoạch vay vốn với người cung ứng nguyên nhiênvật liệu còn hiệu lực, các điều kiện giao hàng thanh toán rõ ràng.

2.2.5.3 Phân tích tính khả thi của dự án.

- Phân tích nguyên vật liệu: nguyên vật liệu trong dự án có thông dụng,dễ tìm không, nguồn nguyên vật liệu nhập từ đâu, tính ổn định có cao không,nguồn cung cấp, giá cả chất liệu nguyên vật liệu không những ảnh hưởng đếntính khả thi của dự án mà còn ảnh hưởng lớn đến hiệu quả kinh doanh củadoanh nghiệp, tác dụng đến khả năng tự trả nợ vay ngân hàng.

- Thị trường tiêu thụ sản phẩm: sản phẩm của dự án có thị trường tiêuthụ không, khối lượng, chất lượng, mẫu mã chủng loại giá cả sản phẩm củadự án có phù hợp với nhu cầu thị hiếu người tiêu dùng hay không.

- Hiệu quả kinh tế do dự án đem lại:

Tổng vốn đầu tư

Cán bộ tín dụng tiến hành so sánh tỷ suất lợi nhuận với lãi suất tiền gửingân hàng Nếu tỷ suất lợi nhuận > lãi suất tiền gửi ngân hàng thì ngân hàngcó thể cho vay được và ngược lại.

- Phân tích khả năng đáp ứng về vốn cho các dự án:

Cán bộ tín dụng phải tập trung làm rõ các nguồn vốn mà doanh nghiệpsử dụng để phục vụ dự án Trước hết cần phải xác định tổng vốn đầu tư.

Tổng vốn đầu tư = Vốn cố định + Vốn lưu động + Dự phòng

Khi đầu tư cần đánh giá chính xác tổng vốn đầu tư, tránh tình trạng tínhtổng vốn đầu tư quá cao để tranh thủ vốn, gây lãng phí vốn hoặc tính tổng vốnđầu tư quá thấp nhằm tạo hiệu quả kinh tế giả tạo Ngoài ra, ngân hàng cũngcần xác định xem dự án được thực hiện bằng nguồn vốn nào để biết được sốvốn tự có của doanh nghiệp tham gia vào dự án là bao nhiêu mà quyết địnhcho vay hay không cho vay.

- Đánh giá khả năng rủi ro của dự án:

Việc tính toán khả năng rủi ro của phương án vay vốn chỉ là lý thuyếtvì các số liệu của dự án được soạn thảo trên cơ sở hiện tại và kinh nghiệm nênrất khó lường hết các tình huống bất trắc sẽ xảy ra trong tương lai như: giá trịvật tư dùng cho sản xuất tăng, giá bán sản phẩm giảm Cán bộ tín dụng cầnphải quan tâm đến vấn đề này để quyết định có nên cho vay hay không.

2.2.6 Những đảm bảo tín dụng

2.2.6.1 Đảm bảo bằng bảo lãnh

Chủ yếu tồn tại dưới hình thức bảo lãnh tức là bên cạnh người vay vốncó một chủ thể khác dùng tài sản của họ đứng ra bảo lãnh cho khoản vay đó.Khi đến hạn trả nợ cho ngân hàng mà người vay không trả được nợ thì ngườibảo lãnh phải có trách nhiệm trả thay Khi thực hiện đảm bảo bằng bảo lãnh,cán bộ tín dụng phải quan tâm đến tư cách pháp nhân, năng lực tài chính củangười bảo lãnh và các thủ tục pháp lý theo luật định.

2.2.6.2 Đảm bảo bằng tài sản

Người vay dùng vốn tài sản của mình làm đảm bảo cho khoản nợ dướihình thức cầm cố hoặc thế chấp Trong nhiều trường hợp, đây là phòng tuyếncuối cùng bảo vệ lợi ích của ngân hàng Vì thế, khi chấp nhận một tài sản nàođó để đảm bảo cho khoản vay, trong hợp đồng tín dụng cần có điều khoảnquy định rõ khi nào và bằng cách nào ngân hàng có thể phát mại tài sản thếchấp để thu hồi khoản cho vay và khi thẩm định tài sản thế chấp cần hết sứcchú ý các đặc điểm sau đây:

Tài sản đảm bảo phải:+ Có tính thanh khoản tốt+ Không bị mất giá

+ Có giá trị cao hơn giá trị khoản vay càng lớn càng tốt.+ Có quyền sở hữu hợp pháp và rõ ràng.

+ Chưa được sử dụng để đảm bảo cho một khoản vay khác.

3 Phương pháp thẩm định dự án của Ngân hàng thương mại.

3.1 Những phân tích cơ bản.

a/ Khái quát

Việc phân tích đánh giá tài chính một dự án đầu tư có thể nói chính làviệc xem xét và kết luận về các báo cáo tài chính DAĐT đó, do chủ đầu tưlập( hay thuê người khác lập) Các báo cáo tình chính là sự phản ánh tổng hợpnhất các khía cạnh: kỹ thuật, kinh tế của dự án trong suốt thời gian tồn tại.Mục tiêu của chúng ta là xác định mối tương quan giữa thu nhập và chi phí,khả năng trả nợ cũng như sự phát triển và biến động của dự án trong tươnglai, tất nhiên là về mặt lý thuyết, và trên cơ sở sử dụng một cách tốt nhất tất cảnhững thông tin có thể có được ở thời điểm hiện tại Để đạt được điều này,các báo cáo tài chính (BCTC) phải được xây dựng và thẩm định theo mộtcách thức đảm bảo tính khoa học và sự rõ ràng sao cho nó là một bản dự báotốt nhất có thể về kết quả tài chính của dự án tại một thời điểm trong tươnglai Từ đó chúng ta sẽ có một hình ảnh về tình trạng tài chính và sự biến độngcủa các dự án qua thời gian, việc còn lại chỉ là ra quyết định về tính khả thicủa dự án.

Vì là một bức tranh tổng hợp, việc xây dựng các BCTC vô cùng phứctạp, trực tiếp phụ thuộc vào kết quả của các kế hoạch đầu tư, kế hoạch sản xuất,tiêu thu mà các kế hoạch này đến lượt mình lại được quết định bởi các phântích về thị trường và về khả năng tài chính cũng như việc tài trợ cho dự án.

b/ Lập kế hoach đầu tư (KHĐT)

KHĐT chính là tiến độ bỏ vốn theo thời gian được xác định từ cácnghiên cứu về thị trường, tổ chức, công nghệ và việc tài trợ cho dự án Đồngthời với việc đặt ra kế hoạch bỏ vốn theo thời gian, nội dung của các chi phíphải được chi tiết hoá cho phù hợp yêu cầu như: mua sắm thiết bị, đền bù giảiphòng mặt bằng, đặt cọc Nguồn và cách thức tài trợ cho từng đợt bỏ vốncũng phải được làm rõ.

Như vậy, kế hoạch đầu tư hợp lý là cơ sở không thể thiếu được choviệc triển khai có hiệu quả việc đầu tư giúp chúng ta loại bỏ các chi phí khôngcần thiết Việc thay đổi kế hoạch đầu tư sẽ làm thay đổi chi phí tài chính cũngnhư nhiều chi phí khác ảnh hưởng tới các chỉ tiêu của báo cáo tài chính.

c/ Kế hoạch hoạt động.

Sau giai đoạn đầu tư dự án sẽ đi vào hoạt động, việc lập kế hoạch chokhâu này là hết sức phức tạp nhưng lại quan trọng bậc nhất Kế hoạch hoạtđộng trước hết phải thể hiện được mức công suất của dự án qua các năm sẽhoạt động, công suất huy động phụ thuộc:

- Năng lực công nghệ thiết bị- Việc tổ chức điều hành dự án- Thị trường đầu vào và đầu ra

KH hoạt động cũng phải phản ánh hoạt động sản xuất tiêu thụ sảnphẩm dự tính về số lượng chất lượng, chủng loại giá bán, địa điểm tiêu thụ,mức tồn kho KHHĐ vì vậy mà có liên quan trực tiếp tới việc xác định vốnlưu động cho sản suất, kế hoạch cung cấp nguyên vật liệu đầu vào

d/ Việc khấu hao và xử lý các khoản thu hồi.

Khấu hao là một khoản chí phí cho các tài sản đã tạo ra trước đây Nóicách khác khấu hao là một khoản thu trong nội bộ dự án để bù đắp những chiphí đã bỏ ra trước kia Vì vậy khấu hao là chi phí khi xác định thu nhập nhưnglại không phải là một dòng tiền ra ( không phải là một khoản chi ) Kế hoạchkhấu hao được các chủ đầu tư xác định nhưng không trái quy định của Nhànước ( QĐ 1062/TC/QĐ/CSTC ngày 14/11/96 Bộ tài chính) Khấu hao là mộttác nghiệp tài chính rất nhạy cảm, có ảnh hưởng đến tình trạng tài chính củadự án Nếu dự án được tài trợ bởi vốn vay thì khấu hao là nguồn chủ yếu đểtrả nợ Vì vậy xác định phương pháp khấu hao hợp lý ( nhanh hay chậm, tăngdần hay giảm dần, khấu hao tuyến tính ) đảm bảo sự hoạt động bình thườngvà khả năng trả nợ của dự án.

Ngoài ra chúng ta còn phải xem xét các chi phí lịch sử và giá trị còn lạikhi kết thúc dự án Các dự án phát triển trên cơ sở dự án hiện có thì chi phí vàlợi ích được tính chính là phần tăng thêm Nhưng những tài sản được tạo ra từtrước nay sử dụng cho dự án mới mà lẽ ra nó có thể được đem bán trongtrường hợp không có dự án mới thì giá trị của nó phải được tính như là mộtchi phí của dự án mới Khi kết thúc dự án, các tài sản của dự án thường vẫncòn giá trị Vì vậy dự án có một dòng tiền vào có có thể là bằng giá trị thanhlý hay giá trị sử dụng mới của các tài sản đó.

e/ Kế hoạch vốn lưu động.

Là việc xác định khoản tiền cần thiết hàng năm để chi phi thườngxuyên đảm bảo cho hoạt động kinh doanh của dự án được thuận lợi.

Vốn lưu động bao gồm tiền mặt, hàng lưu kho, chênh lệch giữa cáckhoản phải thu và phải trả.

- Tiền mặt: nhu cầu tiền mặt phụ thuộc vào chi phí thường xuyên, cóthể tăng lên hay giảm xuống (tuỳ vào tình hình phát sinh thực tế trong quátrình hoạt động) ngay cả khi các khoản mua, doanh thu không thay đổi.

- Hàng tồn kho: bao gồm toàn bộ nguyên vật liệu, bán thành phẩm,thành phẩm trong kho tại một thời điểm Sự thay đổi của vốn lưu động ( cóliên quan tới hoạt động của dự án) thường ảnh hưởng trực tiếp tới dòng tiềnvào, ra của dự án.

f/ kế hoạch trả nợ.

Kế hoạch trả nợ được xây dựng trên cơ sở kế hoạch vay nợ và điều kiệntài trợ của từng nguồn vay Tuy nhiên, trong giai đoạn lập dự án nhiều điềukiện vay trả cụ thể chưa được khẳng định mà chủ yếu dựa vào các điều kiệnthông lệ của những nguồn dự định vay Vì vậy kế hoạch trả nợ thường mangtính chủ quan.

Kế hoạch trả nợ cũng cho thấy điều kiện tài chính cần phải đảm bảo đểdự án khả thi Những dự tính trong kế khoạch trả nợ cho phép chủ đầu tư xemxét các nguồn tài trợ thích hợp hoặc điều kiện cần phải đạt được khi đàm phánhợp đồng vay cụ thể.

Kế hoạch trả nợ dựa trên các phương thức thanh toán của các nhà tàitrợ áp dụng đối với khoản vay, trong đó hai yếu tố cơ bản là:

Định kỳ thanh toán (thời gian một kỳ thanh toán, thời gian ân hạn, thờigian trả nợ)

Cách thức trả nợ gốc (đều hay không đều)

Thông thường thời gian trả nợ càng dài thì càng có lợi cho người vay,số kỳ trả nợ càng nhiều thì tổng số tiền lãi trả càng ít và phương án trả nợ phùhợp với khả năng nguồn trả nợ thì càng tốt.

Tất cả các cơ sở cho đánh giá tài chính DAĐT trên đây đều được chủdự án trình bày trong báo cáo nghiên cứu khả thi ( luận chứng kinh tế kỹthuật), một bộ phận quan trọng nhất trong hồ sơ dự án Báo cáo nghiên cứukhả thi chính là đối tượng làm việc trực tiếp của công tác thẩm định tài chínhDAĐT Trên thực tế nhiệm vụ của cán bộ thẩm định khi thẩm định mặt tàichính là xem xét, đánh giá, thậm chí tính toán lại các thông số, chỉ tiêu, cácnhận định liên quan tới khía cạnh tài chính được trình bày trong báo caó

nghiên cứu khả thi Vì vậy, báo cáo nghiên cứu khả thi phải đảm bảo cungcấp các thông tin cần thiết một cách đầy đủ, nếu thiếu hoặc không rõ ràngngười thẩm định sẽ yêu cầu chủ dự án cung cấp thêm thông tin hay giải trìnhrõ ràng về vấn đề đó trước khi đưa ra quyết định cuối cùng.

(Nội dung cụ thể của một báo cáo nghiên cứu khả thi được trình bàykhá đầy đủ trong phần phụ lục kèm theo Thông tư số 09/BKH/VPTĐ ngày 21tháng 9 năm 1996 của Bộ kế hoạch và đầu tư)

Nhằm phục vụ cho việc thẩm định DAĐT nói chung và việc phân tíchđánh giá tài chính DAĐT nói riêng, cán bộ thẩm định cũng cần phải có đượcmột lượng thông tin bên ngoài (ngoài hồ sơ dự án) rất lớn từ các nguồn sau:

Các văn bản pháp luật: Luật khuyến khích đầu tư trong nước, LuậtDNNN, luật công ty, luật thuế, luật đất đai,

Các văn bản dưới luật: văn bản hướng dẫn thực hiện của các ngành,quy chế quản lý tài chính, tiêu chuẩn định mức kỹ thuật, số liệu thống kê vềGDP, giá trị sản lượng và sự phát triển của từng ngành,

Các tài liệu thông tin và phân tích thị trường trong và ngoài nước từ cáctrung tâm nghiên cứu về thị trường trong và ngoài nước, những thông tin trêncác sách quảng cáo hay tạp chí thương mại.

Các ý kiến tham gia của các cơ quan chuyên môn, các chuyên gia Tàiliệu ghi chép qua các đợt tiếp xúc, phỏng vấn chủ đầu tư, khách hàng và cácđối tác của chủ đầu tư.

3.2 Đánh giá

Việc thẩm định tính khả thi của dự án về nội dung tài chính là một quátrình bắt đầu từ việc xem xét lại kế hoạch nguồn vốn, kế hoạch đầu tư, kếhoạch sản xuất, kinh doanh phân tích thị trường cho đến lúc tính toán cácchỉ tiêu tài chính và ra quyết định Trong đó, các chỉ tiêu tài chính sẽ thể hiệntrực tiếp tính khả thi của dự án một cách thích hợp và đầy đủ nhất Tuy nhiên,trên thực tế, những công việc xem xét trước đó để đem lại những con số chínhxác trong các báo cáo tài chính lại tỏ ra nặng nhọc hơn và nếu như những consố đó không đáng tin cậy thì các chỉ tiêu tài chính cũng trở nên vô nghĩa

Để phân tích một cách toàn diện hiệu quả tài chính của các dự án,chúng ta có một loạt các chỉ tiêu khác nhau nhưng tựu chung lại thì có hainhóm lớn:

a/ Các chỉ tiêu tài chính giản đơn.

- Lợi nhuận ròng: là tổng lợi nhuận thu được trong hoạt động (cộng dồn

qua các năm)

LN = Tổng doanh thu - Tổng chi phí - Thuế các loại

Chỉ tiêu này chỉ có giá trị đối với các DAĐT ngắn hạn, mà ít có giá trịđối với dự án trung dài hạn do tác động yếu tố giá trị thời gian của tiền.

- Tỉ suất lợi nhuận giản đơn: là tỉ số giữa lợi nhuận của một năm hoạt

động điển hình trên tổng chi phí đầu tư Chỉ tiêu này càng cao càng tốt và nếulớn hơn lãi suất phổ biến trên thị trường thì dự án là khả thi Tuy nhiên chỉtiêu này có nhiều hạn chế vì khó xác định năm lợi nhuận điển hình, chưa tínhtới tuổi thọ dự án và các dòng tiền thực tế.

- Thời gian thu hồi vốn đầu tư (T):

Tổng vốn đầu tư T =

Lợi nhuận + Khấu hao

- Thời gian thu hồi vốn vay (TV):

Tổng vốn vay TV =

KHTSCĐ LN dự án Nguồn khác được h.thành + được dùng + (nếu có ) bằng vốn vay trả nợ

- Điểm hoà vốn : là điểm mà tại đó tổng doanh thu vừa bằng với tổng

chi phí sản xuất Người ta có thể tính sản lượng hoà vốn cho cả đời dự ánhoặc cho từng năm như sau:

F Qhv =

P - V

Qhv: sản lượng hoà vốn cả đời dự án (hoặc một năm)F : định phí cả đời dự án (hoặc một năm)

P : giá bán sản phẩm

V : biến phí cho một đơn vị sản phẩm

- Điểm hoà vốn lý thuyết: phần trăm công suất được huy động tại điểm

hoà vốn.

Qhv F Đlt = =

Qo D - BTrong đó: Qo là công suất thiết kế

D = P Qo = doanh thuB = V Qo = biến phí

- Điều hoà vốn tiền tệ : % công suất được huy động tại đó dự án cân đối

được các dòng tiền ra vào (không xét tới các khoản phải thu phải trả hoặc giảsử chúng bằng nhau )

Đ - KH Đtt =

D - B

- Điểm hoà vốn trả nợ: là điểm mà từ đó trở đi dự án có đủ tền trả nợ vay và

nộp thuế.

Đ - KH - nợ gốc phải trả + Tlt Đtn =

D - BTlt: thuế lợi tức.

Trong thực tiễn lập và thẩm định dự án, người ta có thể có nhiềuphương pháp xác định giá bán sản phẩm khác nhau theo đó các chỉ tiêu (trongđó có điểm hoà vốn) sẽ có các giá trị khác nhau tương ứng.

Một rủi ro lớn khi dự án đi vào hoạt động là không huy động đủ 100%công suất thiết kế do nhiều lý do khác nhau Một dự án có điểm hoà vốn càngthấp thì càng hạn chế được tác động của rủi ro, vì vậy càng có tính khả thi.

Các nguồntrả nợ trong năm

Tỉ lệ đảm bảo trả nợ =

Số nợ phải trảtrong năm (gốc + lãi)

Tỉ lệ này càng cao càng tốt Xác định tỉ lệ đảm bảo trả nợ hàng năm đểthấy được độ tin cậy của dự án và từ đó xác định mức thu nợ và biện pháp hỗtrợ (nếu cần) hợp lý.

b/ Các chỉ tiêu tài chính theo giá trị hiện tại:

Nhận thức được “ giá trị thời gian của tiền”, ngày nay việc tính toánphân tích các chỉ tiêu tài chính DAĐT dựa trên việc hiện tại hoá các dòng tiềnđã trở nên phổ biến và ngày càng chiếm vai trò quan trọng.

Các chỉ tiêu loại này gồm có:

Giá trị hiện tại ròng (NPV - Net present value)

Tỉ suất hoàn vốn nội bộ (IRR - Internal rate of return)Tỉ số lợi ích chi phí (BCR - Benefit cost ratio)

Sau đây ta sẽ trình bày từng chỉ tiêu:

* Giá trị hiện tại ròng (NPV): thể hiện thu nhập ròng (doanh thu trừ

chi phí) từ dự án tính tại thời điểm hiện tại NPV cho ta biết việc sử dụng vốncó đem lại hiệu quả, thu nhập từ dự án có lớn hơn chi phí cơ hội của vốn đầutư không Như vậy NPV cần phải được coi là tiêu chuẩn quan trọng hàng đầuđể lựa chọn DAĐT.

(Bt - Ct ) NPV =

Khi áp dụng chỉ tiêu này:

Dự án đầu tư chỉ được chấp nhận khi NPV>0Nếu các sự án loại trừ nhau thì chọn NPVmaxHạn chế :

Chỉ tiêu này không áp dụng cho các dự án khác nhau về thời gian và vốn đầutư ( muốn so sánh được thì phải thực hiện chuyển đổi NPV)

phụ thuộc việc chọn lãi suất chiết khấu r và IRR.

*Tỉ suất hoàn vốn nội bộ (IRR): chính là tỉ suất chiết khấu tại đó

NPV=0 hay nói cách khác IRR là mức lãi suất chiết khấu làm cho giá trị hiệntại của các khoản thu trong tương lai bằng giá trị hiện tại của vốn đầu tư Nhưvậy, IRR biểu thị sự hoàn trả vốn và chỉ ra mức tối đa của chi phí vốn đầu tư.

Từ khái niệm trên ta có công thức tính IRR:

Việc tính toán IRR theo công thức này hết sức phức tạp Trên thực tếngười ta thường tính giá trị gần đúng của nó dựa vào phương pháp nội suy.

NPV1

IRR = r1 + (r2 - r1) NPV1 - NPV2

với điều kiện : r2>r1 và r2 - r1 <5%

r1, r2 là lãi suất lựa chọn sao cho NPV1(ứng với r1) là dương và gần 0,NPV2 (ứng với r2) là âm và gần 0.

Sử dụng :chọn dự án có IRR>=IRRđm, IRRđm là chi phí cơ hội của vốnđầu tư.

Chú ý :

Không xác định được IRR trong trường hợp biến dạng dòng tiền (dòngtiền thuần) thay đổi từ âm sang dương nhiều lần vì sẽ có nhiều lời giải khácnhau

Có thể gây ra sai lầm khi dùng IRR để lựa chọn các dự án có quy mô,thời gian khác nhau ở các thời điểm khác nhau.

* Tỉ số lợi ích chi phí (BCR): phản ánh khả năng sinh lời của dự án trên

mối đơn vị tiền tệ vốn đầu tư Nó có thể được sử dụng hỗ trợ cho các chỉ tiêuNPV, IRR

3.3 Phân tích rủi ro.

Hoạt động của các DAĐT liên quan đến rất nhiều yếu tố, tất cả gópphần quyết định lợi ích của dự án Tuy nhiên, mỗi yếu tố lại có một mức độkhông chắc chắn nhất định ( có nghĩa là tồn tại rủi ro)

Hoạt động thẩm định dự án không thể chỉ quan tâm đến lợi nhuận, khảnăng trả nợ của dự án trong tương lai (cái mà không bao giờ là hoàn toàn chắcchắn) một cách độc lập mà phải xem xét chúng trong mối liên hệ với rủi ro.Tiến hành phân tích rủi ro sẽ giúp cán bộ thẩm định ước lượng được các rủi rocủa dự án và quyết định xem liệu mức rủi ro ( gắn với mức lợi nhuận tương

ứng) là có thể chấp nhận được không và nếu chấp nhận được thì phải có cácbiện pháp quản lý rủi ro như thế nào.

a/ Các phương pháp phân tích rủi ro.* Phân tích độ nhạy :

Phương pháp này kiểm tra độ nhạy cảm của kết quả dự án đối với thayđổi của các yếu tố, nghĩa là tính toán các kết quả dự án trong trường hợp cácyếu tố xác định kết quả đó bị biến động Từ đó ta có thể thấy mức độ quantrọng của từng yếu tố (nguồn rủi ro) và chiều hướng tác động cuả nó.

Trên thực tế, phân tích độ nhạy chính là việc xác định các kết quả tàichính dự án: NVP, IRR khi ta cho các yếu tố ảnh hưởng tăng giảm so vớiphương án đã giả định Các yếu tố thường được xem xét là :

Những hạn chế của phân tích của độ nhạy được chỉ ra là: khó khăntrong việc xem xét đồng thời nhiều yếu tố và các trị số trong dãy biến thiêncủa các yêú tố không phải là khă năng xảy ra cao nhất Chúng ta cần có nhữngphương pháp khác.

* Phân tích trường hợp:

Là đánh giá kết quả của dự án trong một số trường hợp với những điềukiện nhất định của các yếu ó xác định dự án Thường người ta phân tích haitrường hợp có tính cực đoan: bất lợi nhất và có lợi nhất (ví dụ như hai trườnghợp: giá bán sản phẩm cao nhất và thấp nhất có thể)

Phân tích trường hợp xuất phát từ những quan điểm cho rằng các biếnsố có thể tác động qua lại lẫn nhau và có sự kết hợp với nhau Một số yếu tốcó thể đồng thời biến động theo một hướng bất lợi hoặc có lợi cho dự án tuynhiên, phương pháp này cũng có nhược điểm là:

-không thể xác định được tất cả các trường hợp kết hợp lẫn nhau củacác yếu tố

-không xác định được các trường hợp tính toán bất lợi nhất và có lợinhất.

* Phương pháp phân tích Monte Carlo.

Phân tích kết quả của dự án dưới tác động đồng thời của các nhân tố cótính tới phân bố xác xuất và phạm vi khác nhau của các giá trị có thể có củacác yếu tố.

Phương pháp này có phạm vi ứng dụng rộng rãi do khả năng xem xétđồng thời sự kết hợp của các yếu tố và có tính tới mối quan hệ của các yếu tốđó Tuy nhiên, đây là phương pháp khá phức tạp, đòi hỏi người phân tích phảicó kinh nghiệm, kĩ năng thực hiện tốt với sự trợ giúp kĩ thuật của các tínhtoán hiện đại (sử dụng phần mềm Risk Master) Cách thức thực hiện có thểđược tóm tắt như sau:

Lựa chọn các yếu tố dựa vào mô hình phân tích: là những yếu tố có ảnhhưởng lớn, nhạy cảm với dự án có được từ phân tích độ nhạy.

Xác định mô hình biến động của các yếu tố ảnh hưởng trong mối quanhệ của chúng với các biến ngẫu nhiên.

Sử dụng mô hình mô phỏng (bằng phần mềm Risk Master) để xác địnhcác kết quả phân tích.

Kết quả của phân tích Monte Carlo là những thông số chính cho phépđánh giá rủi ro và quyết định đầu tư như sau:

- giá trị kỳ vọng.- độ lệch chuẩn.- giá trị max và min.- xác suất để NPV<0.- giá trị lỗ.

b/ Quản lý rủi ro.

Sau khi phân tích rủi ro ta có các kết quả về :- Yếu tố nào là yếu tố ảnh hưởng chính- Với xác suất nào thì NPV < 0, tức là sẽ lỗ

Nếu rủi ro được xác định là quá lớn một cách tương đối so với kết quảcó thể đạt được từ dự án mà không có khả năng hạn chế đến mức thích hợpthì dự án sẽ bị từ chối Khi rủi ro là có thể kiếm soát ở mức chấp nhận được

thì việc quản lý rủi ro sẽ hạn chế đến mức thấp nhất những kết quả khôngmong đợi bằng cách:

-Chia sẻ cho các đối tượng khác cùng gánh chịu-Khắc phục tác động đến các yếu tố rủi ro

*Chia sẻ rủi ro: theo 2 quan điểm:

+ Quan điểm bằng 0: một bên bớt rủi ro thì bên kia chịu thêm rủi rotương ứng.

+ Quan điểm tổng dương: Các bên đều có lợi hoặc một bên có lợinhưng không hại đến lợi ích của bên kia.

Việc phân tích rủi ro theo các quan điểm trên được thoả thuận trong cácđiều khoản hợp đồng cụ thể tuỳ theo thái độ và khả năng chấp nhận của mỗibên.

*Hạn chế rủi ro: bằng cách tác động tích cực vào dự án, tạo ra khả năngnâng cao độ tin cậy của các yếu tố xác định kết quả dự án Ví dụ: kí kết cáchợp đồng dài hạn cung cấp nguyên vật liệu và bao tiêu sản phẩm, yêu cầubiện pháp bảo hộ của nhà nước Việc liên hệ giữa các yếu tố rủi ro với nhaucó thể tạo ra một sự phối hợp làm giảm rủi ro cho dự án.

3.4.Xem xét ảnh hưởng của Lạm phát tới công tác thẩm định dự án.

Thực tế, lạm phát có thể được đối xử như một rủi ro thông thường theonhư phần trên đã trình bày Tuy nhiên, lạm phát là một nhân tố khách quan cótính vĩ mô mà bản thân các dự án không thể khắc phục được Trong khi đólạm phát là yếu tố rủi ro phổ biến mà mọi dự án phải đối mặt Vì vậy, việcloại trừ ảnh hưởng của các yếu tố này khi phân tích đánh giá dự án là hết sứccần thiết (điều này hiện nay chưa được quan tâm), nhất là trong điều kiện lạmphát quá cao ở một nước đang phát triển như Việt Nam.

a/ Tác động của lạm phát tới dự án

* Tác động trực tiếp

- Đối với chi phí đầu tư: Các dự án được thực hiện đầu tư trong thờigian dài phải xác định nhu cầu tiền tệ trong tương lai cần thiết cho việc thựchiện dự án Lượng tiền này phụ thuộc vào lạm phát, lạm phát càng cao nhucầu tiền trong tương lai càng cao.

- Đối với cân đối tiền mặt: Lạm phát làm cho lượng tiền sử dụng tănglên, phải tính tới lượng tiền mặt bổ sung để đủ cân đối về tài chính Hơn nữathông qua ảnh hưởng đến lượng tiền mặt lạm phát đã ảnh hưởng tới hiệu quả

của dự án bởi dự án luôn phải giữ một lượng tiền mặt (bất lợi trong điều kiệnlạm phát) để đáp ứng nhu cầu của dự trữ.

- Tác dộng tới khoản phải thu, phải trả Đây là các khoản có ảnh hưởnglớn đến cân đối tài chính ngay cả trong trường hợp không có lạm phát.

Nếu khoản phải thu bằng khoản phải trả thì lạm phát không gây ảnhhưởng.

Nếu khoản phải thu >khoản phải trả thì dự án bị tác động xấu Trongtrường hợp ngược lại dự án cũng bị ảnh hưởng.

* Tác động gián tiếp.

- Tác động tới tiền lãi: Nếu lãi suất danh nghĩa được ấn định trước thìtiền lãi phải trả thực tế đã giảm xuống trong điều kiện lạm phát, nhưng lạmphát tăng cũng thường làm cho mức lãi suất danh nghĩa tăng lên cao.

- Tác động đến thuế: Việc trả lãi vay thường không tính theo mức lạmphát, khấu hao được hạch toán trên cơ sở các chi phí lịch sử Vì vậy khi lạmphát tăng, hai chi phí trên giữ nguyên sẽ làm cho thu nhập chịu thuế tăng.Thuế theo thu nhập tăng lên và ảnh hưởng tới dự án.

- Ảnh hưởng tồn kho và chi phí sản xuất: Trong điều kiện có lạm phát,cùng một lượng hàng hoá nhưng thời điểm nhập và xuất khác nhau thì đượchạch toán với giá trị khác nhau Điều đó làm thay đổi thu nhập, thuế và cácchỉ tiêu tài chính khác.

b/ Xử lý lạm phát trong phân tích tài chính của dự án.

Lạm phát tác động tới tình hình tài chính của dự án theo nhiều mốiquan hệ và theo những hướng khác nhau Để xây dựng bản báo cáo tài chínhcủa dự án phản ánh tác động của lạm phát đến giá trị thực của dự án cần thựchiện :

Ước tính các yếu tố tài chính: thuế, nhu cầu tiền mặt, lãi vay, trả gốc…theo thời gian khi phát sinh tác nghiệp tài chính đó.

Điều chỉnh loại trừ lạm phát để đưa vào giá trị thực của các yếu tố nàyvào các báo cáo tài chính Việc điều chỉnh này thực hiện theo chỉ số giá củanăm t so với năm gốc.

III CHẤT LƯỢNG THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ CỦA NGÂNHÀNG THƯƠNG MẠI

Một bộ phận quan trọng trong hoạt động cho vay của các ngân hàng làcho vay các dự án đầu tư Các DAĐT thường là nơi hứa hẹn về lợi nhuận song

cũng chứa đựng không ít rủi ro do có đặc trưng thời hạn cho vay dài, hoạt độngcủa dự án phức tạp, đa dạng Vì vậy việc xem xét trước khi cho vay đối với dựán thẩm định DAĐT thể hiện sự quan trọng nổi bật so với các hình thức thẩmđịnh tín dụng khác Như đã nói dự án đầu tư được thẩm định bởi nhiều đốitượng khác nhau với quan điểm và mục tiêu không giống nhau Chủ đầu tưthường mong muốn có được một dự án đầu tư có hiệu quả, đem lại thu nhập tốiđa cho mình Các cơ quan quản lý nhà nước quan tâm tới lợi ích thuần (trừ chiphí) mà xã hội đạt được từ DAĐT Còn các ngân hàng với tư cách là nhà tài trợhọ có mục đích riêng của mình Trước tiên và quan trọng nhất là: lựa chọn dựán để cho vay Để cho vay được dự án phải đảm bảo: thứ nhất là có hiệu quả,nghĩa là đảm bảo các điều kiện để thực hiện đầu tư, có khả năng tạo ra lợi íchtài chính, lợi ích kinh tế, lợi ích xã hội; thứ hai là phải đảm bảo khả năng trả nợgốc và lãi đúng hạn, có khả năng quản lý được rủi ro có thể xảy ra trong quátrình đầu tư và vận hành dự án Thực tế, khả năng trả nợ đích thực của các dựán là mối quan tâm hàng đầu của các cán bộ thẩm định ( cán bộ tín dụng) tạicác NH cho dù điều này có liên hệ trực tiếp với tính hiệu quả của dự án.

Vì vậy Ngân hàng thương mại cần quan tâm và bám sát công tác kiểmtra chất lượng thẩm định tài chính dự án Việc lựa chọn và mở rộng kháchhàng là rất quan trọng nhưng chất lượng các dự án cho vay cũng được đảmbảo an toàn

1 Khái niệm chất lượng Thẩm định tài chính dự án đầu tư

Chất lượng thầm định tài chính dự án đầu tư là khả năng đánh giá mộtcách chính xác sát thực nhất mọi yếu tố ảnh hưởng tới các dòng tiền của dự ánmang lại Từ đó các cán bộ thẩm định sẽ đưa ra các kiến nghị quan trọng vàkết hợp cùng nhà đầu tư đưa ra những điều chỉnh hợp lý để dự án mang tínhkhả thi cao.

2 Chỉ tiêu đánh giá chất lượng Thẩm định tài chính dự án đầu tư

Trong các Ngân hàng thương mại, chỉ tiêu đánh giá chất lượng thẩmđịnh dự án đầu tư được căn cứ vào mức hoàn thành kế hoạch đầu tư so vớitiến trình của dự án Ta có thể xem xét và đánh giá chất lượng thẩm định tàichính của dự án gồm hai phần: Thời gian trả lãi và gốc đúng hạn, lợi nhuậnthực tế thu được bằng hoặc lớn hơn kế hoạch đã đề ra

2.1 Đánh giá theo chỉ tiêu hoàn thành kế hoạch của dự án:

Thời gian trả lãi và gốc đúng hạn là một chỉ tiêu căn cứ rõ ràng nhất vềcông tác đánh giá chất lượng thẩm định tín dụng Trong quá trình đánh giá dựán, cán bộ tín dụng cần phân tích đầy đủ mọi yếu tố ảnh hưởng tới khả năngthu hồi vốn của dự án, từ đó xác nhận các thời điểm hoàn trả vốn và gốc củadự án Mỗi dự án khác nhau có các hình thức trả lãi theo chu kỳ, thời điểmkhác nhau Đặc biệt các dự án sản xuất các sản phẩm có tính thời vụ Vì vậyđánh giá chất lượng thẩm định dự án phụ thuộc vào việc nhận định tính khảthi của dự án, đồng thời việc đánh giá này cũng phụ thuộc vào tính phân chiahợp lý sự xuất hiện của các luồng tiền của dự án Một dự án có thể hoạt độngrất tốt, đem lại lợi nhuận cao hơn rất nhiều so với kế hoạch đề ra Nhưng nócó thể được xếp loại không tốt do cán bộ tín dụng không tính toán chính xáccác thời điểm trả gốc và lãi phù hợp Các dự án trả nợ không đúng hạn sẽđược xếp vào những nhóm khác nhau Điều này ảnh hưởng rất lớn tới hoạtđộng của Ngân hàng, bởi mỗi dự án không trả lãi đúng hạn sẽ được xếp vàonợ quá hạn Lúc này Ngân hàng sẽ phải trích lập dự phòng, có nghĩa là mộtphần vốn bị phong toả và không được sử dụng Vì vậy công tác thẩm định dựán không tốt sẽ góp phần ảnh hưởng tới hiệu quả kinh doanh của Ngân hàngthương mại.

2.2 Đánh giá theo chỉ tiêu lợi nhuận thực tế của dự án.

Ngoài những dự án mang tính phi lợi nhuận, mang tính phúc lợi xã hộithì hầu hết các chủ đầu tư đều quan tâm tới lợi nhuận thu về từ những dự ánmang lại Nhiệm vụ của các cán bộ thẩm định là tính toán một cách chi tiếtnhất về khả năng có lãi của dự án Việc đánh giá, thẩm định càng tỉ mỉ, chitiết sát thực tế sẽ dẫn đến kết quả thẩm định chính xác hơn Hầu hết các dự ánkhông mang lại hiệu quả kinh tế là do chủ đầu tư và cán bộ thẩm định khônglường hết các yếu tố ảnh hưởng tới hoạt động của dự án

3 Những nhân tố ảnh hưởng đến chất lượng thẩm định tài chính dự ánđầu tư

Hoạt động thẩm định tín dụng nói chung, hoạt động thẩm định tài chínhDAĐT nói riêng, là hoạt động có ảnh hưởng quyết định và trực tiếp tới chấtlượng các khoản tín dụng, phần tài sản có chủ yếu của các ngân hàng Từ đónó ảnh hưởng trực tiếp tới lợi nhuận cũng như sự an toàn của ngân hàng Vìvậy, nâng cao chất lượng hoạt động thẩm định là nhiệm vụ cấp bách thườngxuyên của mỗi ngân hàng Để làm được điều này trước hết, chúng ta phải bắt

đầu từ việc nhận thức một cách đúng đắn sự tác động ảnh hưởng của các nhântố khách quan cũng như chủ quan tới chất lượng của công tác thẩm định.

Chúng ta có thể kể ra đây một cách sơ lược các nhân tố chủ yếu:-Nhân tố chủ quan:

+Con người+Phương pháp

+Thông tin, trang thiết bi+Tổ chức, điều hành-Nhân tố khách quan:

+Sự phân tích của nền kinh tế

+Hành lang pháp lý, cơ chế chính sách quản lý của nhà nước

Các nhân tố trên đây được đưa ra dưới góc độ thẩm định tài chínhDAĐT Tuy nhiên chúng ta có thể dễ dàng nhận xét rằng, chúng không chỉảnh hưởng tới chất lượng của hoạt động thẩm định tài chính DAĐT mà còn cóảnh hưởng tới chất lượng hoạt động thẩm định tín dụng nói chung.

Cho dù phương pháp được áp dụng là khoa học, thông tin chính xácđầy đủ, trang thiết bị hiện đại cũng có thể trở thành vô nghĩa nếu con người- cán bộ thẩm định - không thể hay không cố gắng để sử dụng chúng một cáchcó hiệu quả.

Trong mọi trường hợp, nếu muốn nâng cao chất lượng thẩm định thìtrước hết bản thân chất lượng của cán bộ thẩm định phải không ngừng đượcnâng cao, đáp ứng được những yêu cầu nhất định về trình độ kiến thức, kinh

nghiệm, năng lực làm việc cũng như tư cách đạo đức Trình độ kiến thức đolường lượng tri thức khoa học mà con người có được thông qua quá trình đàotạo và tự đào tạo Kinh nghiệm là những hiểu biết, kỹ năng công việc đượctích luỹ qua thời gian trong quá trình làm việc thực tế Năng lực là khả nănggiải quyết, xử lý các vấn đề của công việc và nó phụ thuộc vào kiến thức,kinh nghiệm cũng như năng lực bẩm sinh của mỗi cá nhân Ngoài ra, tư cách,phẩm chất đạo đức của những nhân viên thẩm định cũng là điều kiện khôngthể thiếu bởi chắc chắn rằng chất lượng thẩm định không thể tốt nếu bản thâncác nhân viên thẩm định lại coi nhẹ điều đó.

* Phương pháp thẩm định: (ở đây ta chỉ đề cập đến phương pháp thẩm

định tài chính sự án đầu tư)

Phương pháp thẩm định tài chính DAĐT bao gồm các tiêu chuẩn chỉtiêu, cách thức xử lý chế biến những thông tin phải có trong hồ sơ dự án vànhững thông tin liên quan để đem lại những thông tin cần thiết về hiệu quả tàichính của dự án đầu tư.

Phương pháp thẩm định tài chính DAĐT hiện đại, khoa học, hợp lýgiúp cán bộ thẩm định phân tích các dự án, tính toán hiệu quả tài chínhDAĐT một cách nhanh chóng, chính xác tin cậy làm cơ sở cho lãnh đạo raquyết định cho vay, đầu tư đúng đắn.

Trong thực tế, các ngân hàng thương mại VN mấy năm vừa qua đãchuyển dần từ các phương pháp thẩm định TC DAĐT cũ sang những phươngpháp hiện đại vốn đã được áp dụng phổ biến tại các nước phát triển.

Phương pháp thẩm định tài chính DAĐT mới đã coi trọng công việckiểm tra độ tin cậy (thực ra là phân tích lại) các con số chi phí, thu nhập đượcchủ đầu tư (hoặc người lập dự án) đưa ra bằng việc gắn chặt với các nghiêncứu về thị trường, công nghệ thiết bị Quan trọng hơn phương pháp này ngàycàng coi trọng giá trị thời gian của tiền, coi trọng việc lượng hoá các thông tinbằng các chỉ tiêu tỉ lệ, coi trọng hơn việc quản lý rủi ro Thậm chí có cả việcáp dụng kinh tế lượng để xây dựng các mô hình dự báo, tính toán các chỉ tiêuhiệu quả của dự án.

Tuy nhiên, phương pháp tốt nhất là phương pháp phù hợp nhất chứchưa chắc là phương pháp hiện đại nhất Có thể có những phương pháp rấthiện đại, phức tạp nhưng không mang lại hiệu quả bởi môi trường kinh doanh

nguồn thông tin, năng lực cán bộ hiện nay chưa đáp ứng được yêu cầu hoặcbởi chính sự hiện đại phức tạp của phương pháp đó.

*.Thông tin, trang thiết bị:

Thông tin là cơ sở cho phân tích đánh giá, là “nguyên liệu” cho quátrình tác nghiệp của cán bộ thẩm định.

Nguồn thông tin quan trọng nhất trước hết là từ hồ sơ dự án do chủ đầutư gửi đến Nếu thông tin trong hồ sơ dự án thiếu hoặc không rõ ràng, cán bộthẩm định có quyền yêu cầu chủ dự án cung cấp thêm hoặc giải trình nhữngthông tin đó.

Tuy nhiên, việc thẩm định một DAĐT chính là việc kiểm tra độ tin cậyvà bổ sung những thông tin cần thiết vào hồ sơ dự án để đưa ra một bức tranhđầy đủ nhất có thể về tính khả thi, khả năng trả nợ của dự án Vì thế ngân hàngkhông thể trông chờ vào những thông tin từ phía chủ dự án cái mà thường baogiờ cũng khá sáng sủa Các cán bộ thẩm định phải biết khai thác tốt nhất nguồnthông tin có liên quan đến dự án được lưu trữ tại ngân hàng cũng như cácnguồn khác đáng tin cậy (các cơ quan nhà nước, viện nghiên cứu, báo chí ).Để có thể phục vụ tốt công tác thẩm định, thông tin thu thập được phải đảm

bảo tính chính xác đầy đủ kịp thời Trước hết, tính chính xác của thông tin là

điều kiện cần cho những nhận xét đánh giá đúng Những thông tin có độ chínhxác cao là những số liệu đánh giá thống kê về thực trạng, những chỉ tiêu địnhmức cũng như các nhgiên cứu dự báo của các cơ quan quản lý thống kê, các cơquan chuyên môn cũng như các viện nghiên cứu.

Thứ hai, thông tin cũng cần phải đầy đủ bởi vì nếu thiếu có thể dẫn tới

các đánh giá sai lệch không khác gì việc thông tin không chính xác Tuynhiên, sự “đầy đủ” ở đây chỉ là tương đối, là người cán bộ thẩm định phảithường xuyên làm việc trong môi trường thiếu thông tin Cán bộ thẩm địnhkhông thể chờ đến lúc thông tin đầy đủ một cách tuyệt đối bởi điều đó sẽ hoặckhông bao giờ xảy ra, hoặc quá muộn, điều quan trọng là có được nhữngthông tin mang tính quyết định đến dự án.

Thứ ba, môi trường kinh doanh năng động và cạnh tranh cao đòi hỏi

các thông tin phải kịp thời Nếu muộn, tiến độ và chất lượng thẩm định sẽ bịảnh hưởng, có thể tạo ra một hình ảnh xấu về NH, có thể tác động tiêu cực tớiviệc tiến hành dự án của chủ đầu tư, cũng có thể một dự án thực sự là béo bởđã được một NH khác tài trợ.

Bên cạnh thông tin, các trang thiết bị cũng rất quan trọng với vai trò làcơ sở vật chất trực tiếp cho quá trình tác nghiệp của các nhân viên Thẩm địnhdự án là xử lý thông tin cho nên trang thiết bị chủ yếu là các phương tiện máymóc thu thập lưu trữ xử lý thông tin Đó chính là hệ thống máy tính cùng cácphần mềm ứng dụng, các phương tiện giao thông liên lạc cần thiết.

*Tổ chức điều hành.

Là cách sắp xếp bố trí, quy định trình tự trách nhiệm quyền hạn của cácnhân viên liên quan, các bộ phận tham gia thẩm định DAĐT và mối quan hệgiữa các nhân viên, bộ phận ấy Khác với các nhân tố khác, nhân tố tổ chứcđiều hành tác động một cách gián tiếp tới chất lượng hoạt động thẩm định.Việc tổ chức điều hành hoạt động thẩm định tại mỗi NH phải đảm bảo xâydựng được một hệ thống mạnh (chứ không phải đơn thuần là tập hợp củanhững cá nhân bộ phận riêng lẻ):

Hệ thống đó phải tận dụng, phát huy tối đa năng lực sức sáng tạo củatừng cá nhân cũng như hạn chế được các nhược điểm của họ.

Hệ thống đó phải hoạt động một cách nhịp nhàng, nhanh chóng nhưngan toàn.

Để thực hiện được vai trò như trên, công tác tổ chức điều hành phảiđảm bảo các yêu cầu sau:

Phải có sự hợp tác hỗ trợ của các cá nhân bộ phận

Phải có sự kiểm tra chéo, giám sát lẫn nhau (mà không gây cản trở trìtrệ quá đáng cho cả hệ thống)

Đồng thời việc tổ chức điều hành cũng phải dựa trên tình hình thực tế(về quy mô, tính chất cũng như những điểm mạnh điểm yếu) của môi trườngkinh doanh và bản thân NH.

3.2 Các nhân tố khách quan:

Đây là những nhân tố thuộc về môi trường kinh tế, pháp lý, xã hội màNH chỉ có thể khắc phục một phần.

* Sự phát triển của nền kinh tế xã hội.

Mức độ và trạng thái phát triển của nền KT-XH của một quốc gia quyđịnh kinh nghiệm năng lực phổ biến của các chủ thể trong nền kinh tế, quiđịnh độ tin cậy của các thông tin, vì vậy mà tác động tới chất lượng thẩmđịnh.

Trong điều kiện VN hiện nay, mặc dù việc xây dựng một nền kinh tếhàng hoá hoạt động theo cơ chế thị trường đã gặt hái không ít thành tựu songchúng ta vẫn đang trong tình trạng kém phát triển Cơ chế thị trường cònnhiều thiếu sót, các thị trường thiếu đồng bộ, các điều kiện kinh tế vĩ mô cònbất ổn đã hạn chế khả năng cung cấp cho cán bộ thẩm định những thông tinvề thống kê, dự báo một cách đáng tin cậy, chứa đựng rất nhiều rủi ro đối vớihoạt động của mỗi dự án gây khó khăn không chỉ cho công tác thẩm định.Nhìn từ góc độ khác, năng lực quản lý và tiềm lực tài chính (vốn) của cácdoanh nghiệp VN hiện nay rất hạn chế Khả năng lập, thẩm định, thực hiện dựán đầu tư các chủ đầu tư yếu kém có ảnh hưởng không tốt tới kết quả hoạtđộng thẩm định tại các NHTM

* Hành lang pháp lý, cơ chế chính sách quản lý của nhà nước

Nhân tố này có vai trò làm khuôn khổ định hướng hoạt động của cácchủ thể trong nền kinh tế, trong đó có các ngân hàng và các DN khác, phục vụmục tiêu chung của xã hội.

Những khiếm khuyết trong tính hợp lý, tính đồng bộ hay tính hiệu lựccủa những văn bản pháp lý, chính sách quản lý của nhà nước đều có thể gâykhó khăn, tăng rủi ro đối với kết quả hoạt động của dự án cũng như hoạt độngthẩm định của ngân hàng Một số khó khăn của công tác thẩm định dự án gâyra bởi môi trường luật pháp và quản lý chưa hoàn thiện của nhà nước có thểđược kể ra như sau:

Đối với nhiều dự án tính khả thi phụ thuộc vào các chính sách, đặc biệtlà chính sách thuế, điều hành xuất nhập khẩu trong khi các chính sách nàylại thay đổi quá thường xuyên.

Các chính sách luật pháp chưa đầy đủ còn tạo kẽ hở (chẳng hạn nhưviệc ban hành thực hiện pháp lệnh kế toán, thống kê) làm phát sinh những rủiro và hạn chế nguồn thông tin chính xác đến các ngân hàng.

Ngoài ra, các áp lực về chính trị không phải là không có, đôi khi còn“quyết định” tính khả thi của dự án.