Rui ro ty gia hoi doai cua cac DN XNK VN

DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT CHƯƠNG TỔNG QUAN VỀ RỦI RO TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ QUẢN LÝ RỦI RO TỶ GIÁ 1.1 Nhận diện rủi ro tỷ giá hối đoái 1.1.1 Khái niệm 1.1.2 Nguyên nhân rủi ro tỷ giá 1.1.3 Phân loại rủi ro tỷ giá 1.2 Quản lý rủi ro tỷ giá 1.2.1 Vai trò việc quản lý rủi ro tỷ giá 1.22.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến định quản trị rủi ro tỷ giá doanh nghiệp có hoạt động xuất nhập .5 1.2.3 1.3 Các phương pháp quản lý rủi ro tỷ giá .5 1.2.3.1 Quản lý rủi ro tỷ giá tự nhiên 1.2.3.2 Sử dụng thị trường sản phẩm phái sinh 1.2.3.3 Xây dựng chương trình quản trị rủi ro Kinh nghiệm doanh nghiệp giới việc quản lý rủi ro tỷ giá 10 1.3.1 Câu chuyện thành cơng HALLIBURTON chương trình quản trị rủi ro 10 1.3.2 Kinh nghiệm quản lý rủi ro tỷ giá doanh nghiệp nước phát triển… 11 CHƢƠNG THỰC TRẠNG QUẢN LÝ RỦI RO TỶ GIÁ TRONG HOẠT ĐỘNG XUẤT NHẬP KHẨU TẠI CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM 16 2.1 Hoạt động xuất nhập doanh nghiệp Việt Nam thời gian qua 16 2.2 Những biến động tỷ giá thời gian qua 20 2.2.1 Tỷ giá USD/VND 20 2.2.2 Các cặp tỷ giá quan trọng khác 27 2.3 Sự thay đổi độ nhạy cảm rủi ro tỷ giá doanh nghiệp có hoạt động xuất nhập khẩu… 31 2.4 Khảo sát thực trạng quản lý rủi ro tỷ giá hoạt động xuất nhập khầu doanh nghiệp Việt Nam 3 2.4.1 Mô tả mẫu khảo sát 33 2.4.2 Thực trạng quản lý rủi ro tỷ giá hoạt động xuất nhập doanh nghiệp Việt Nam 34 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 2.4.3 Những hạn chế việc quản lý rủi ro tỷ giá doanh nghiệp Việt Nam 40 2.4.4 Nguyên nhân dẫn đến hiệu thấp quản lý rủi ro tỷ giá doanh nghiệp Việt Nam 44 CHƯƠNG CÁC GIẢI PHÁP QUẢN LÝ RỦI RO TỶ GIÁ TRONG HOẠT ĐỘNG XUẤT NHẬP KHẨU CỦA DOANH NGHIỆP VIỆT NAM 51 3.1 Xu biến động tỷ giá thị trường 3.1.1 Tỷ giá USD/VND 51 3.1.2 Tỷ giá EUR/VND 54 3.2 Nhận diện rủi ro tỷ giá tương lai 5 3.3 Nâng cao hiệu quản lý rủi ro tỷ giá phương pháp truyền thống 3.4 Mở rộng việc sử dụng công cụ phái sinh vào quản lý rủi ro tỷ giá doanh nghiệp Việt Nam 3.4.1 Ngân hàng phải người tạo móng thị trường 61 3.4.2 Chính phủ NHNN cần bước hoàn chỉnh hành lang pháp lí sách kinh tế phù hợp với giao dịch phái sinh 65 3.4.3 NHNN cần tiến tới xây dựng chế tỷ giá linh hoạt, kích thích phát triển CCPS phòng ngừa RRTG 66 3.4.4 Xây dựng thị trường tài đại yếu tố liên quan tới quản lý rủi ro 67 3.4.5 Mở cửa thị trường tự cho tất định chế triển khai hợp đồng phái sinh 67 3.5 Ứng dụng chương trình quản trị rủi ro doanh nghiệp ERM cho doanh nghiệp xuất nhập Việt Nam KẾT LUẬN DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT CCPS : Công cụ phái sinh DN : Doanh nghiệp EU : Liên minh Châu Âu HĐQT : Hội đồng quản trị NHNN : Ngân hàng Nhà nước NHTM : Ngân hàng Thương mại NK : Nhập RRTG : Rủi ro tỷ giá TCTK : Tổng cục Thống kê TNHH : Trách nhiệm hữu hạn UBCK : Ủy ban chứng khoán XK : Xuất XNK WTO : Xuất nhập : Tổ chức Thương mại Thế giới LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com CHƢƠNG TỔNG QUAN VỀ RỦI RO TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ QUẢN LÝ RỦI RO TỶ GIÁ 1.1 Nhận diện rủi ro tỷ giá hối đoái 1.1.1 Khái niệm Rủi ro tỷ giá hối đoái (RRTG) rủi ro phát sinh biến động tỷ giá làm ảnh hưởng đến giá trị kỳ vọng tương lai RRTG gặp phải nhiều hoạt động khác doanh nghiệp (DN), nhìn chung, hoạt động có phát sinh giao dịch loại ngoại tệ chứa đựng RRTG Ví dụ, DN Việt Nam có khoản phải trả ngoại tệ vòng tháng tới trị giá 20000USD tính thời điểm với tỷ giá 1USD = 19000VND khoản phải trả có giá trị 380000000VND Tuy nhiên, tháng sau vào ngày toán khoản tiền này, tỷ giá USD VND lúc khơng cịn 19000VND/USD mà 19800VND/USD Như lúc khoản phải trả DN tăng thêm 16000000 VND tức 396000000VND Qua ví dụ trên, ta thấy phần tác động tỷ giá đến hoạt động kinh doanh DN Đây ví dụ với giá trị tương đối nhỏ hợp đồng với giá trị lớn tác động RRTG đáng kể Do thực vấn đề nóng bỏng mà DN cần quan tâm không muốn hoạt động sản xuất, kinh doanh bị tác động theo chiều hướng xấu 1.1.2 Nguyên nhân rủi ro tỷ giá Trong hoạt động kinh doanh, RRTG loại rủi ro mà DN thường xuyên gặp phải đáng lo ngại DN có hoạt động xuất nhập (XNK) Sự thay đổi tỷ giá ngoại tệ so với nội tệ làm thay đổi giá trị kỳ vọng khoản thu chi ngoại tệ tương lai khiến cho hiệu hoạt động XNK bị ảnh hưởng đáng kể nghiêm trọng khiến cho DN phải chịu lỗ hoạt động kinh doanh Những nguyên nhân cụ thể liệt kê sau:  XNK dẫn đến nhu cầu thu chi ngoại tệ có nhiều biến động thị trường LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com  Tỷ giá hối đoái thị trường ngày biến động theo hướng khó đoán trước xác định chủ yếu dựa vào quy luật cung cầu thị trường hối đối  Q trình kinh doanh quốc tế hố sâu rộng dẫn đến việc đối mặt với nhiều loại rủi ro có RRTG  Khơng có chương trình quản lý rủi ro quản lý rủi ro không hiêu quả, không sử dụng công cụ phái sinh (CCPS), cơng cụ tài sử dụng khơng thích hợp  Thị trường cơng cụ tài CCPS Việt Nam cịn chưa phát triển, sách triển khai, áp dụng cịn nhiều hạn chế, bất cập, thiếu thơng tin… gây khó khăn việc tiếp cận sản phẩm phòng ngừa RRTG cho DN  Những nhân tố thị trường lãi suất, lạm phát triển vọng kinh tế Trong hoạt động đầu tư, RRTG xuất DN đa quốc gia nhà đầu tư tài có thu nhập chi tiêu nhiều loại tiền tệ dựa danh mục đầu tư đa dạng hóa bình diện quốc tế  Đối với đầu tư trực tiếp nước ngồi: thường nhà đầu tư, DN đa quốc gia đầu tư vào nước tiếp nhận đầu tư ngoại tệ (đồng tiền quốc gia nhà đầu tư) để xây dựng nhà xưởng, sở hay mua trang thiết bị, máy móc nhằm phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh nước tiếp nhận đầu tư Sản phẩm sản xuất tiêu thụ nước tiếp nhận đầu tư doanh thu đại đa số đồng tiền nước tiếp nhận đầu tư Điều dẫn đến rủi ro đại phận chi phí ngoại tệ doanh thu lại nội tệ khiến DN đầu tư vào quốc gia tiếp nhận đầu tư không bù đắp chi phí bỏ ban đầu tỷ giá biến động theo chiều hướng bất lợi cho DN  Đối với hoạt động đầu tư gián tiếp: đa phần thông qua thị trường vốn qua số kênh đầu tư cổ phiếu, trái phiếu nước tiếp nhận đầu tư thường việc đầu tư kéo dài khoản thời gian Nhà đầu tư gặp phải RRTG hết thời kì đầu tư nhà đầu tư rút vốn tỷ giá có biến động bất lợi cho nhà đầu tư, ví dụ phải cần lượng nội tệ quốc gia tiếp nhận đầu tư để chuyến sang ngoại tệ ban đầu Hoạt động tín dụng chứa đựng RRTG lớn mà nhu cầu vay vốn tệ cácLUONG DN tăng cao giai đoạn lãi:suất thấp,luanvanchat@agmail.com khoản vay lớn, LUAN VANngoại CHAT download add trung dài hạn RRTG cần đặc biệt quan tâm Tóm lại, hoạt động DN có dịng thu chi ngoại tệ nhiều chứa đựng RRTG, mức độ rủi ro nhiều hay tùy thuộc vào mức độ biến động tỷ giá lớn hay nhỏ giá trị khoản thu chi 1.1.3 Phân loại rủi ro tỷ giá Các DN có nguồn thu hay chi ngoại tệ thường đối mặt với loại RRTG chính:  Rủi ro tài chính: rủi ro tài phát sinh người nắm giữ ngọai tệ tài sản Giá trị tài sản ngọai tệ nắm giữ so với tải sản tính đồng tiền hiệu lực người giữ thay đổi tỷ giá ngọai tệ đồng tiền hiệu lực thay đổi  Rủi ro chuyển đổi: rủi ro chuyển đổi đặc trưng phát sinh chuyển đổi báo cáo tài từ đồng tiền hiệu lực sang đồng tiền khác cho mục đích thơng tin hay so sánh Bảng cân đối kế tốn thể giá trị sổ sách tài sản, nguồn vốn cổ phần cuối giai đọan báo cáo Tỷ giá hối đoái mà đồng tiền mua bán cuối giai đọan báo cáo (tỷ giá giao ngay) thường khơng phải tỷ giá có hiệu lực tài khoản ghi nhận  Rủi ro giao dịch (còn gọi rủi ro thực hiện): rủi ro giao dịch phát sinh bên đồng ý mua hay bán hàng hóa với ngọai tệ định vào ngày xác định, thực tốn hay nhận tóan vào ngày sau Nếu tỷ giá thay đổi khoảng thời gian giữa, giá thương vụ bán mua đồng tiền hiệu lực thay đổi Rủi ro giao dịch phát sinh DN đồng ý mua bán giá ngọai tệ định  Rủi ro kinh tế (còn gọi rủi ro vận hành hay rủi ro cạnh tranh): rủi ro kinh tế phát sinh thay đổi tỷ giá hối đoái làm thay đổi sức cạnh tranh DN Rủi ro thường xảy DN có doanh thu đồng tiền gánh chịu chi phí đồng tiền khác Nhưng chí rủi ro kinh tế phát sinh DN họat động với đồng tiền VÍ DỤ VỀ RỦI RO TÀI CHÍNH, RỦI RO CHUYỂN ĐỔI, RỦI RO GIAO DỊCH VÀ RỦI RO KINH TẾ Rủi ro tài LUAN VAN CHAT LUONG : add luanvanchat@agmail.com Để thấy rủi ro download tài phát sinh nào, xem xét trường hợp công ty Acme, công ty Mỹ sản xuất đồ nội thất bán cho nhà phân phối Mexico, Nhật Bản Mỹ Acme mua nguyên vật liệu trả lương cho công nhân la Thêm vào đó, Acme nhận la từ nhà phân phối bán sản phẩm Acme giữ tiền mặt để chi trả cho chi phí vận hành phát sinh Nếu lượng tiền mặt la khơng có rủi ro tài Tuy nhiên, Acme định gửi tiết kiệm khoản tiền n Nhật thay la cho cơng ty nhận mức lợi nhuận cao hơn, lúc giá trị khoản tiền gửi phụ thuộc vào tỷ giá đô la Yên Nhật vào thời điểm rút tiền Khoản tiền gửi Số dƣ ngày Số dƣ ngày Số dƣ ngày 1/1 31/12 31/12 Y10000 Y10500 Y10050 tính Yên Lãi suất JPY Tỷ 5% giá 100 100 110 $100.00 $105.00 $95.45 USD/JPY Khoản tiền gửi sau chuyển qua USD 4% Lãi suất USD Khoản tiền gửi $100.00 $104.00 $104.00 tính USD Vào đầu năm, Acme có số dư 100 USD Số dư chuyển sang đồng Yên Nhật để hường lãi suất 5% Sau năm, Acme rút khoản tiền chuyển sang USD để tốn khoản chi phí la Giá trị khoản tiền phụ thuộc vào tỷ giá USD/JPY vào thời điểm rút tiền Nếu tỷ giá giữ cũ (1USD = 100JPY) cơng ty nhận 105 USD, cao số 104 USD mà công ty 1.2 Quản lý rủi ro tỷ giá 1.2.1 Vai trò việc quản lý rủi ro tỷ giá Quản lý RRTG có vai trị vơ quan trọng trực tiếp ảnh hường đến lợi nhuận DN Nếu DN có chương trình quản lý RRTG phù hợp, bảo vệ LUAN VANvàCHAT LUONG download : add đóng góp giá trị gia tăng cho DN thông qua luanvanchat@agmail.com việc hạn chế tổn thất DN gặp phải Ngồi ra, có chiến lược phòng ngừa RRTG giúp DN thực kế hoạch tương lai có tính qn kiểm sốt, góp phần phân bổ sử dụng hiệu nguồn lực DN hết góp phần tối đa hóa giá trị DN Cụ thể vai trò quản lý RRTG DN thể khía cạnh sau:  Tính cạnh tranh giá hàng hóa, dịch vụ mà DN cung ứng, sản xuất trì cải thiện thị trường hàng hóa xuất (XK) sản phẩm NK có nguồn gốc từ nguyên vật liệu NK  Các tiêu doanh thu, lợi nhuận trì đáp ứng mục tiêu đề từ có tác động tốt đên tâm lý nhà đầu tư Đồng thời từ việc doanh thu, lợi nhuận bị ảnh hưởng từ biến động RRTG khiến cho giá trị cổ phiếu DN cổ phần trì tăng cao làm tăng giá trị thị trường DN Điều cịn có lợi cho DN việc huy động nguồn vốn với chi phí thấp từ sản xuất kinh doanh có hiệu  Giúp DN dễ dàng hoạch định sách tài trợ đầu tư, từ tận dụng hội tốt cho việc đầu tư sản xuất kinh doanh  Việc quản lý tốt RRTG ngồi cịn giúp DN tận dụng biến động có lợi tỷ giá thị trường  Giúp DN dễ dàng họach định chiến lược phát triển tương lai sang thị trường quốc tế 1.2.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến định quản trị rủi ro tỷ giá doanh nghiệp có hoạt động xuất nhập Theo cơng trình nghiên cứu, chủ yếu có nhân tố tác động đến quyểt định mức độ phòng ngừa RRTG DN: Kích cỡ doanh nghiệp: kích cỡ DN đóng vai trị chủ yếu việc tính tốn chi phí liên quan đến việc phịng ngừa phạm vi phòng ngừa Quản trị rủi ro bao gồm chi phí cố định việc cài đặt cơng nghệ đào tạo, tuyển dụng nhân để quản trị tỷ giá hối đối Bên cạnh đó, DN lớn cịn xem khách hàng uy tín cho giao dịch kỳ hạn hốn đổi, qua giảm bớt chi quản trị rủiLUONG ro Giá trị sổ download sách tổng tài sản có thểluanvanchat@agmail.com thước đo kich cỡ DN LUAN VANphíCHAT : add Mức độ sử dụng địn bẩy: theo lý thuyết quản trị rủi ro, DN có địn bẩy cao có nhiều lợi ưu đãi phịng ngừa điều làm giảm thiểu khả chi phí kiệt quệ tài Những DN sử dụng địn bẩy cao có khuynh hướng tránh sử dụng nợ nước sử dụng CCPS để phịng ngừa rủi ro Tính khoản khả sinh lợi: DN với tài sản có tính khoản cao khả sinh lợi cao có xu hướng tham gia phịng ngừa rủi ro có khả DN rơi vào khó khăn tài Tính khoản đo lường tỷ số tốn nhanh, cịn khả sinh lợi tính tổng tài sản chia cho EBIT Tốc độ tăng trƣởng doanh số: tốc độ tăng trưởng doanh số nhân tố định DN có tiêu tốt, phòng ngừa RRTG giúp giảm thiểu khả phải dựa vào tài trợ từ bên ngoài, từ tiếp tục trì tốc độ tăng trưởng Tốc độ tăng trưởng doanh số tính cách lấy trung bình hình học tỷ lệ tăng trưởng ba năm liên tục 1.2.3 Các phương pháp quản lý rủi ro tỷ giá 1.2.3.1 Quản lý rủi ro tỷ giá tự nhiên DN tự bảo hiểm RRTG cho phương pháp sau: Sử dụng hợp đồng xuất nhập song hành: phương pháp tự bảo hiểm RRTG đơn giản cách tiến hành song hành lúc hai hợp đồng XK NK có giá trị thời hạn tương đương Bằng cách này, USD lên giá so với VND DN sử dụng phần lãi biến động tỷ giá từ hợp đồng XK để bù đắp phần tổn thất biến động tỷ giá hợp động NK Ngược lại, USD giảm giá so với VND DN sử dụng phần lợi biến động tỷ giá từ hợp đồng NK để bù đắp thiệt hại biến động tỷ giá hợp đồng XK Kết dù USD lên giá hay xuống giá RRTG ln trung hồ Cách đơn giản, hữu hiệu, dễ thực tốn DN hoạt động đa dạng hố XK NK Tuy nhiên, vấn đề phương pháp khả kiếm lúc hai hợp đồng có thời hạn giá trị tương đương hay không Sử dụng quỹ dự phịng rủi ro tỷ giá: DN khơng thể kiếm lúc hai hợp đồng XK NK có thời hạn giá trị tương đương nhau, DN sử dụng quỹ dự phịng để tránh RRTG Theo phương pháp này, kiếm phần lợi LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com nhuận dôi thêm biến động tỷ giá thuận lợi DN trích phần lợi nhuận lập quỹ dự phòng bù đắp RRTG Khi tỷ giá biến động bất lợi khiến DN bị tổn thất, DN sử dụng quỹ để bù đắp Cách đơn giản chẳng tốn chi phí thực Vấn đề thủ tục kế tốn cơng tác quản lý quỹ dự phịng cho quỹ khơng bi lạm dụng vào việc khác Lựa chọn đồng tiền toán: để giảm rủi ro biến động tỷ giá hối đoái, giải pháp đơn giản tốn đồng nội tệ DN biết chắn số tiền nhận hay trả vào kỳ toán quy định hợp đồng Tuy nhiên, việc toán đồng nội tệ khơng phải thực lợi ích nhà NK nhà XK người cho vay người vay hoàn toàn đối nghịch Nhà NK người vay có lợi sử dụng đồng tiền tốn đồng yếu; ngược lại, nhà XK người cho vay lại muốn tốn đồng tiền mạnh Nhìn chung việc sử dụng đồng tiền làm đồng tiền toán hợp đồng mua bán ngoại thương hay hợp đồng tín dụng quốc tế nói chung phụ thuộc vào yếu tố so sánh lực lượng hai bên ký kết, vị trí đồng tiền thị trường quốc tế, tập quán sử dụng đồng tiền toán giới, đồng tiền toán thống khu vực kinh tế giới Áp dụng điều khoản giá linh hoạt: việc áp dụng điều khoản giá linh hoạt cho phép DN XNK giảm thiểu phần rủi ro biến động tỷ giá gây Khi áp dụng điều khoản này, nhà XK NK chấp nhận điều chỉnh giá theo biến động tỷ giá đồng tiền tốn, điều khoản hợp đồng cịn gọi điều kiện đảm bảo theo giá hàng hóa Theo đó, tỷ giá đồng tiền toán tăng, giá hàng XNK điều chỉnh giảm xuống; tỷ giá đồng tiền toán giảm, giá điều chỉnh tăng Căn để xác định tăng giảm tỷ giá đồng tiền tốn hai bên thỏa thuận, vàng, đồng tiền khác tương đối ổn định, rổ tiền tệ… Khi quy định điều khoản hợp đồng, bên đưa mức giới hạn miễn trừ theo tỷ giá biến động mức thực điều chỉnh giá Áp dụng điều khoản chia sẻ rủi ro: theo điều khoản này, ký hợp đồng ngoại thương, bên cam kết với bên chịu phần hậu rủi ro động tỷ giá hối đoái gây nên khoản thời gian từ lúc ký hóa đơn lúc LUAN VANbiến CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com quản lý rủi ro CCPS nói chung cơng cụ quyền chọn tiền tệ, cơng cụ giao sau tiền tệ nói riêng Các NHTM từ phải nghiên cứu bước đưa CCPS phù hợp với thực tiễn Việt Nam Ngồi phương tiện, thiết bị có Reuters, Thomson, SowJones News hay Metastock, cần trang bị thêm phần mềm xử lý, quản lý rủi ro tính phí nghiệp vụ phái sinh Khơng ngừng cải tiến chất lƣợng, đa dạng hóa sản phẩm, dịch vụ tới khách hàng Đối với hợp đồng kỳ hạn hốn đổi: đa dạng hóa loại sản phẩm để đáp ứng nhu cầu vị khác khách hàng, ví dụ đa dạng hóa kì hạn, phát triển sản phẩm hợp đồng kỳ hạn hủy bỏ, hợp đồng kỳ hạn nhiều mức giá, hợp đồng kỳ hạn dự phần Đối với hợp đồng quyền chọn: theo thực trạng NHTM Eximbank, Techcombank, BIDV…, NHTM đóng vai trị nhà mơi giới trung gian DN có nhu cầu sử dụng hợp đồng phái sinh ngoại tệ với ngân hàng cung cấp dịch vụ nước ngồi Do đó, cần phải xem xét đến việc nghiên cứu ứng dụng chiến lược kinh doanh đứng tự đứng phát hành quyền chọn thích hợp tới khách hàng nhằm thể tính chun nghiệp khơng dừng lại hoạt động mơi giới Để đáp ứng địi hỏi ngày cao nghiệp vụ kinh doanh quyền chọn ngoại tệ, NHTM cần nhanh chóng chuẩn hóa tổ chức phòng, ban kinh doanh liên quan đến quyền chọn Tăng thẩm quyền trực tiếp kinh doanh thẩm quyền định cho cán kinh doanh quyền chọn Ngồi ra, NHTM nên tìm hiểu, nghiên cứu sâu mơ hình chiến lược liên quan đến giao dịch quyền chọn, hỗ trợ từ công cụ kỹ thuật phần mềm tiên tiến, bám sát diễn biến thị trường để dự báo xu hướng biến động tỷ giá, lãi suất tương lai Từ đó, vận dụng chiến lược cách xác trường hợp, để LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com tư vấn, hỗ trợ khách hàng, giúp khách hàng ngày tin tưởng vào việc thực hợp đồng options, đồng thời thu hút thêm khách hàng tham gia giao dịch Bên cạnh đó, song song với việc triển khai sản phẩm quyền chọn nhất, ngân hàng nên có tiếp cận sản phẩm lai tạp, đặc biệt lai tạp với quyền chọn như: quyền chọn hợp đồng hoán đổi ngoại tệ, cổ phiếu, quyền chọn hợp đồng kỳ hạn, tương lai ngoại tệ, cổ phiếu… Từ đó, sở để định giá sản phẩm quyền chọn hiệu Nâng cao dân trí thị trƣờng phái sinh: tại, CCPS chưa giới thiệu quảng bá để DN am hiểu sử dụng hoạt động kinh doanh, quản lý tài Chính ngân hàng phải người tiên phong tiếp cận, phổ biến hướng dẫn khách hàng sử dụng CCPS để phòng chống rủi ro, bảo hiểm cho hoạt động kinh doanh Ngày nay, thị trường tài cạnh tranh ngày gay gắt Việc tuyên truyền, quảng bá, giới thiệu sản phẩm, dịch vụ, đặc biệt CCPS tổ chức tài cần thiết để thu hút đối tượng khách hàng Cụ thể, ngân hàng cần tiếp cận khách hàng, tổ chức hội thảo để giới thiệu tư vấn nhằm mục đích vừa nâng cao nhận thức khách hàng RRTG vừa giúp cho khách hàng hiểu biết CCPS ngoại hối Trong đưa cho tình mẫu để khách hàng thử ứng dụng Từ đó, phân tích cho khách hàng thấy lợi ích việc sử dụng cơng cụ quyền chọn bảo hiểm RRTG, giá chứng khoán tìm kiếm lợi nhuận hoạt động đầu tư Phát triển CCPS thị trường phái sinh giúp cho DN có thêm hội lựa chọn loại hình giao dịch hối đối phù hợp với mục tiêu kinh doanh Khi sử dụng CCPS, DN có lựa chọn tỷ giá mong muốn Ngoài cần trang bị thêm kiến thức kinh nghiệm thị trường ngoại hối thị trường tiền tệ quốc tế, kỹ phân tích kỹ thuật, phân tích sở chọn lọc, tổng hợp phân tích thơng tin để dự đốn xu hướng diễn biến thị trường nhằm sử dụng CCPS cách hiệu Thơng qua để có LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com thể tư vấn, hướng dẫn, giúp đỡ cho khách hàng hiểu biết thị trường ngoại hối Bên cạnh đó, phối hợp với bộ, ngành Bộ Tài Chính, Giáo Dục, Truyền Thơng, NHNN, UBCK…để tăng cường công tác quảng bá giới thiệu sản phẩm quyền chọn đến khách hàng DN nhà đầu tư, trọng đầu tư cho hình thức quảng bá website NHTM, cơng ty chứng khốn Tăng cƣờng hợp tác quốc tế với tổ chức tài khu vực giới: nước khu vực Malaysia, Thái Lan… có điều kiện kinh tế xã hội tương đồng với Việt Nam hay nước Singapore, Hàn Quốc, Hồng Kơng… có điều kiện phát triển vượt bậc so với Do ngân hàng cần mở rộng quan hệ hợp tác với ngân hàng nước thị trường ngoại hối quốc tế, để tranh thủ hỗ trợ kiến thức, kinh nghiệm triển khai CCPS 3.4.2 Chính phủ NHNN cần bước hồn chỉnh hành lang pháp lí sách kinh tế phù hợp với giao dịch phái sinh Theo kết khảo sát chương 2, có tới 32.9% DN khảo sát mong mn hồn thiện sở pháp lí, 21.6% mong muốn hồn thiện thị trường CCPS Điều cho thấy trở ngại cho thị trường phái sinh phát triển quy định pháp luật cịn thiếu khơng phù hợp Ngày nay, kinh tế đất nước thực trở thành kinh tế thị trường hoàn thiện, mở cửa thị trường, áp dụng luật chơi chung với quốc tế, lãi suất tự hoá, luồng vốn tự chảy vào chảy khỏi Việt Nam… Các nhà lập sách thị trường tài cần sớm đề xuất triển khai hệ thống sách khuyến khích phát triển thị trường cơng cụ tài phái sinh bên cạnh thị trường thức thị trường tiền tệ, thị trường tín dụng, thị trường chứng khốn Việc xây dưng hồn thiện mơi trường pháp lí cho thị trường CCPS cần đảm bảo vấn đề sau: LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com  Tạo điều kiện tối đa cho việc xây dựng thị trường tài đại yếu tố liên quan tới hoạt động quản lý rủi ro giá tài  Phù hợp điều kiện kinh tế, định hướng phát triển thị trường Việt Nam tương thích với mơi trường pháp lý tài quốc tế nhằm đáp ứng trình hội nhập  Tăng cường quy định khuyến khích DN tham gia thị trường tài phái sinh  Quan trọng hơn, NHNN cần nghiên cứu ban hành quy tắc giao dịch phái sinh, văn hướng dẫn nghiệp vụ phù hợp để có hành lang pháp lý chung cho hoạt động NHTM Tránh để NHTM thực nghiệp vụ cách riêng lẻ, dẫn đến tình trạng khơng thống nhất, dễ gây tranh chấp có cố xảy ra, hạn chế rủi ro cho NHTM cho DN  Qui định hạch toán kế toán, thuế phải rõ ràng nhằm tránh thiệt hại cho DN Ngoài ra, NHNN cần tăng cường vai trò thị trường ngoại tệ liên ngân hàng Thị trường ngoại tệ liên ngân hàng NHNN tổ chức, giám sát điều hành nhằm hình thành thị trường mua bán ngoại tệ có tổ chức tổ chức tín dụng thành viên thị trường NHNN tham gia thị trường với tư cách người mua, người bán cuối cùng, thực can thiệp cần thiết mục tiêu sách tiền tệ quốc gia 3.4.3 NHNN cần tiến tới xây dựng chế tỷ giá linh hoạt, kích thích phát triển CCPS phịng ngừa RRTG Như phân tích, CCPS ngoại hối đời để bảo hiểm RRTG Tỷ giá biến động theo biên độ lớn ngẫu nhiên, phản ánh quan hệ cung cầu ngoại tệ thị trường điều kiện tiên cho việc sử dụng cơng cụ phịng chống rủi ro Trên thị trường ngoại hối, bên cạnh việc phản ánh quan hệ cung cầu ngoại tệ thị trường cịn ẩn chứa yếu tố đầu chênh lệch giá ngoại tệ Đây yếu tố quan trọng việc làm cho tỷ giá hối đoái thị trường ngoại hối biến động cách LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com khó dự đốn Chính khơng dự đốn trước thay đổi tỷ giá thị trường mà DN NHTM ln có mong muốn bảo hiểm rủi ro để chống lại tổn thất xảy dịng tiền ngoại tệ Do đó, tỷ giá thị trường phải biến động tới mức đủ để DN phải quan tâm ý tới vấn đề bảo hiểm RRTG Các NHTM muốn triển khai sản phẩm dịch vụ ép khách hàng sử dụng thực họ khơng có nhu cầu Tóm lại, NHNN cần có chế điều hành tỷ giá linh hoạt hơn, phản ánh sát tình hình cung cầu ngoại tệ thị trường, kích thích DN mạnh dạn việc phòng ngừa RRTG CCPS 3.4.4 Xây dựng thị trường tài đại yếu tố liên quan tới quản lý rủi ro Việc xây dựng thị trường tài đại giải pháp có tính tiên đột phá Việt Nam trình hội nhập phát triển kinh tế cách bền vững Thị trường tài khơng phát triển vấn đề huy động vốn, đầu tư ngồi nước khơng thể phát triển Hơn nữa, thị trường tài khơng phát triển theo hướng đại khơng thể hội nhập quốc tế cách chủ động có hiệu Trong thị trường tài đại, yếu tố liên quan tới hoạt động quản lý rủi ro giá tài thị trường các sản phẩm phái sinh tổ chức tham gia cần trọng phát triển để đảm bảo thị trường kinh tế phát triển cách đồng bộ, tương hỗ cho bền vững Cụ thể cần ý đảm bảo yếu tố sau:  Hiện đại đảm bảo tính tương thích với thị trường khu vực quốc tế LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com  Đảm bảo tính thống nhất, tương hỗ lẫn thị trường: thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp; thị trường kỳ hạn, thị trường giao sau, thị trường hoán đổi thị trường quyền chọn; thị trường tài với thị trường khác  Đảm bảo đa dạng, đồng có tính cạnh tranh lành mạnh yếu tố thị trường: sản phẩm tài chính, tổ chức tham gia thị trường, phương thức giao dịch với chiến lược phát triển kinh tế đất nước  Tạo chế hỗ trợ để đại hố hệ thống thơng tin kinh tế - tài chính, phân hệ thu thập, phân tích, dự báo đề xuất định quản lý rủi ro giá tài nói chung, RRTG nói riêng 3.4.5 Mở cửa thị trường tự cho tất định chế triển khai hợp đồng phái sinh Mở cửa thị trường cơng cụ tài phái sinh, để tránh tình trạng phổ biến phủ cho hép số ngân hàng làm thí điểm Có thể nói “thí điểm” bệnh quan hoạch định sách Trong trường hợp thế, giá trị hợp lý hợp đồng phái sinh độc quyền số ngân hàng, chắn cao thị trường giới Tất bóp méo giá trị hợp đồng phái sinh đẩy sang phía người mua gánh chịu Tác dụng ngược độc quyền khơng tồn cơng cụ phịng ngừa rủi ro thực tế, giá phí cao làm nản lòng nhà đầu tư, nhà đầu tư chấp nhận mạo hiểm tham gia canh bạc với giá phải trả cao với hy vọng gỡ gạt lại cách hy vọng đầu thị trường bất đầu khơng khí bất ổn giá thị trường Chính mà cần xem xét để tạo thị trường tự do, để định chế tài có đủ điều kiện cung cấp sản phẩm phái sinh Và dĩ nhiên liền với thiết lập khung quản lý chung cho định chế 3.5 Ứng dụng chƣơng trình quản trị rủi ro doanh nghiệp ERM cho LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com doanh nghiệp xuất nhập Việt Nam Một chế kiểm soát rủi ro hiệu không dừng bước nhận diện rủi ro, đánh giá rủi ro kiểm soát rủi ro cách đơn đơn lẻ Trong kinh tế đại với nhiều biến động phức tạp, Quản Trị Rủi Ro DN (Enterprise Risk Management ERM) giới thiệu chế tối ưu mà DN cần áp dụng triển khai để tồn phát triển bền vững Về chất việc quản lý rủi ro phải tiến từ khái niệm sơ khai liên quan đến bảo hiểm vật chất hạn chế tác động rủi ro cách thụ động nhằm bảo toàn giá trị cho DN đến việc quản trị rủi cách chủ động, biến rủi ro tiềm ẩn thành hội mang lại giá trị gia tăng cho DN Nó khơng đơn tránh cho DN khỏi rắc rối khó khăn mà cịn phải giúp tăng cường hoạt động kinh doanh DN tốt đạt kết tốt Một mơ hình ERM hiệu bao gồm số đặc điểm chủ đạo sau:  Không dừng rủi ro cần có bảo hiểm vật chất mà phải bao trùm tất loại hình rủi ro khác có ảnh hưởng đến phương diện hoạt động kinh doanh (rủi ro chiến lược, rủi ro tuân thủ, rủi ro báo cáo tài chính, rủi ro hoạt động)  Là quy trình liên tục mang tính hệ thống có tham gia tất cá nhân chức năng, phận DN  Không dừng việc giúp giảm thiểu mát vật chất mà cịn phải tối đa hố hội cho DN  Thể gắn kết chặt chẽ với chiến lược kinh doanh DN qua trở thành cơng cụ đảm bảo quyền lợi cổ đông trở thành phận tách rời Quản Trị DN (Corporate Governance) Kiểm Soát Nội Bộ (Internal Control) Chương trình quản trị rủi ro DN ERM thể nhiều tương thích ứng dụng cho DN Việt Nam nói chung, cho DN có hoạt động XNK nói riêng việc quản lý RRTG Đầu tiên, mơ hình ERM mơ hình áp dụng chung cho lĩnh vực hoạt động kinh doanh, ngành nghề, … nên thích hợp cho DN Việt Nam áp dụng, không riêng định chế tài Hơn nữa, mơ hình ERM đề mục tiêu, cơng cụ, qui trình quản trị rủi ro đến mức cụ thể áp dụng cho loại hình hay qui mơ DN, mà đề khuôn khổ chung cho DN LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com linh động áp dụng theo tình hình Do đó, nói ERM cung cấp sở tảng để xây dựng qui trình quản trị rủi ro cụ thể cho DN Ngồi ra, mơ hình ERM cung cấp tiêu đánh giá việc thực quản trị rủi ro cách cụ thể, bao gồm: kế hoạch chiến lược, marketing, tuân thủ đạo đức, tuân thủ kế toán / tài chính, phận luật, bảo hiểm, ngân quỹ, bảo hiểm chất lượng hoạt động, quản trị hoạt động, tín dụng, dịch vụ khách hang, kiểm toán nội Đây tiêu tổng quát trình hoạt động kinh doanh doanh nghiệp nào, mô hình ERM đáp ứng linh hoạt nhiều loại hình doanh nghiệp việc quản trị rủi ro Để thực hành tốt ERM, số vấn đề mà DN cần quan tâm việc thiết lập triển khai chế quản trị rủi ro riêng bao gồm: ERM với Chiến lƣợc Chu trình kinh doanh: Giá trị DN tối đa hóa lãnh đạo DN xác định chiến lược mục tiêu kinh doanh dựa nguyên tắc cân tối ưu mục đích tăng trưởng có lợi nhuận với rủi ro có liên quan Thơng qua DN huy động cách hiệu với hiệu suất cao, nguồn lực để đạt mục tiêu kinh doanh đề Lãnh đạo DN cần phải xem xét khuynh hướng chấp nhận rủi ro kinh doanh việc lựa chọn phương án chiến lược Từ xác định mục tiêu kinh doanh xây dựng chế kiểm sốt rủi ro có liên quan Về mặt hoạt động, DN cần phải xác định chu trình kinh doanh chuỗi cung ứng (value chain) toàn hoạt động sản xuất kinh doanh - từ đầu vào đến đầu chức hỗ trợ, quản lý liên quan Các mục tiêu chiến lược phải lồng ghép cụ thể hóa vào quy trình dựa Tiêu chí Đánh giá Hoạt động gọi tắt KPIs (Key Performance Indicators) Các rủi ro không đạt KPIs phải phát kiểm soát, bước kiểm soát phải thiết lập Vai trò ERM chế kiểm soát nội gắn kết thể rõ LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ERM với Quản trị Doanh nghiệp: Một vai trò chủ đạo ERM đảm bảo việc DN tồn để mang lại giá trị cho cổ đông (các nhà đầu tư) ERM giúp cho lãnh đạo DN đương đầu cách hiệu biến động thị trường với rủi ro hội có liên quan, qua nâng cao lực để mang lại giá trị cho DN Trong lãnh đạo DN hiểu bao gồm ban giám đốc Hội Đồng Quản Trị (HĐQT), quyền định tối cao từ HĐQT - đại diện cao chịu trách nhiệm định hướng DN với cổ đông Đại Hội Đồng Cổ Đông Thông thường, theo thông lệ quy định chung theo điều lệ cơng ty HĐQT ban giám đốc chịu trách nhiệm việc xây dựng triển khai chế kiểm soát rủi ro cách hiệu Trong cán quản lý trung cao cấp thường sử dụng ERM cho định quản lý định hoạt động HĐQT cần phải xem ERM công cụ quan trọng để cân nhắc đánh giá hữu hiệu rủi ro mà DN phải đối mặt Các chức năng, trách nhiệm thủ tục liên quan đến ERM cần phải làm rõ truyền đạt tới cá nhân phận có liên quan Tùy vào quy mơ lĩnh vực loại hình sở hữu DN mà việc tổ chức nhân xếp máy chức liên quan đến ERM khác Có thể có Ban Rủi Ro thuộc HĐQT (Risk Committee), có cán phịng ban chun trách rủi ro (Chief Risk Officer - CRO), ngược lại có kiêm nhiệm v.v… Tất xếp cần cụ thể hóa điều lệ công ty và/hoặc cấu nhân quản lý tổ chức cán Vấn đề quan trọng toàn nhân viên cấp quản lý hiểu chức điều hành quản lý hoạt động rủi ro có ảnh hưởng tới DN tổ chức Nhìn chung, nhiệm vụ phận cần phải thực bao gồm:  Xây dựng sách chiến lược quản lý rủi ro doanh nghiệp;  Thiết kế định hướng quản lý rủi ro cấp độ chiến lược chức năng;  Xây dựng văn hóa nhận thức rủi ro doanh nghiệp có việc đào tạo quản lý rủi ro doanh nghiệp; LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com  Xây dựng sách tổ chức quản lý rủi ro nội phận chức doanh nghiệp;  Thiết kế rà sốt quy trình quản lý rủi ro;  Điều phối hoạt động chức khác có liên quan đến vấn đề quản lý rủi ro doanh nghiệp;  Xây dựng quy trình ứng phó với rủi ro có chương trình dự phịng trì hoạt động kinh doanh thường xun;  Chuẩn bị báo cáo quản lý rủi ro đệ trình hội đồng quản trị đối tác liên quan doanh nghiệp ERM Kiểm soát Nội bộ: Kiểm soát nội khái niệm gắn liền với DN Một chế kiểm soát nội phổ cập ứng dụng nhiều Cơ Chế Kiểm Soát Nội Bộ COSO (Committee of Sponsoring Organisations ) Theo COSO, hệ thống kiểm sốt nội xem chu trình thuộc quyền hạn HĐQT Ban Giám đốc DN, thiết kế nhằm có đảm bảo hợp lý việc đạt mục tiêu sau:  Hiệu hiệu suất hoạt động  Độ tin cậy báo cáo tài  Việc tuân thủ pháp luật tuân thủ quy định Có thể thấy mục tiêu hàm chứa cách trực tiếp rủi ro đề cập phần liên quan đến rủi ro hoạt động, rủi ro báo cáo tài rủi ro tuân thủ Một cách gián tiếp, việc đạt không đạt mục tiêu có ảnh hưởng gián tiếp từ rủi ro chiến lược DN Chính vậy, theo Cơ Chế Kiểm Soát Nội Bộ COSO, đánh giá rủi ro coi cấu phần quan trọng tổng thể chế kiểm soát nội DN Cơ chế đòi hỏi DN phải xây dựng chu trình đánh giá rủi ro tiềm tàng có ảnh hưởng tới việc đạt mục tiêu kiểm soát nội Chu trình đánh giá rủi ro cần mang tính chất dự báo - thường thực việc lên kế hoạch năm cập nhật thường xuyên có biến LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com động lớn Việc đánh giá rủi ro, với cấu phần khác kiểm soát nội kể thủ tục kiểm soát, cần thực tất cấp liên quan đến tất các hoạt động trọng yếu DN ERM Kiểm toán nội bộ: Kiểm toán nội xem phận giám sát lãnh đạo DN qua việc sử dụng chuyên gia có nhiệm vụ kiểm tra soát xét tất phận chức DN báo cáo cho lãnh đạo DN kết cơng việc Một mặt kiểm tốn nội phải dựa đánh giá rủi ro để xác định khu vực trọng tâm kiểm tra lên kế hoạch kiểm toán mình, mặt khác kiểm tốn nội giúp đánh giá xác định tính hiệu tham gia cải thiện hệ thống kiểm soát rủi ro DN Vai trị thực thơng qua việc xem xét bước kiểm sốt nội có thực hay khơng qua xác định cảnh báo rủi ro trọng yếu ảnh hưởng đến hoạt động DN đưa khuyến nghị kế hoạch hành động để kiểm soát giảm thiểu ảnh hưởng tiêu cực rủi ro Khi đưa khuyến nghị kế hoạch hành động, kiểm toán nội phải quan tâm đến rủi ro có liên quan mơi trường tồn rủi ro Như việc sử dụng liên kết với ERM cơng tác kiểm tốn nội vấn đề tất yếu để đảm bảo hiệu công tác quản lý DN ERM Chính sách quản lý rủi ro doanh nghiệp: Chính sách quản lý rủi ro xây dựng xác định phương pháp tiếp cận rủi ro quản lý rủi ro Đồng thời sách quản lý rủi ro đưa quy trình quản trị rủi ro phù hợp với doanh nghiệp Quy trình thiết kế mang tính đồng có gắn kết với việc xây dựng thực thi chiến lược doanh nghiệp Về bản, quy trình quản lý rủi ro cần chứa đựng giai đoạn hay bước công việc xác định rủi ro, mơ tả rủi ro, lượng hóa rủi ro, phân tích rủi ro, xếp hạng rủi ro, đánh giá rủi ro, lập báo cáo rủi ro, xử lý rủi ro, theo dõi rà sốt quy trình trình quản lý rủi ro Kèm theo quy trình quản lý rủi ro hệ thống phương pháp luận công cụ phục vụ công tác quản lý rủi ro đồng thiết kế cho công đoạn khác quy trình kinh doanh Để thực thi quy trình quản lý rủi ro cách hiệu cần tranh thủ ủng hộ LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com cam kế tủng hộ lãnh đạo doanh nghiệp, phân công trách nhiệm rõ ràng phân bổ nguồn lực phù hợp, đào tạo tuyên truyền quản lý rủi ro cho đối tượng liên quan Cần lưu ý thêm triển khai ERM quy trình đơn lẻ Nó cần phải lồng ghép đan xen chiến lược phát triển tổng thể DN Các bước nhận diện, đánh giá kiểm soát rủi ro cần tiến hành cách bản, đồng sâu rộng DN Đây thời điểm cần thiết để DN nước, đặc biệt DN niêm yết lộ trình trở thành cơng ty đại chúng, xem xét lại quy trình chế quản lý rủi ro mình, qua việc sử dụng nhân lực nội chuyên gia tư vấn DN làm việc sớm, chun nghiệp có lợi cạnh tranh biến rủi ro thành hội thương trường giảm thiểu nguy thất bại Rất sau đợt khủng hoảng tài tồn cầu này, thể chế tổ chức chuyên nghiệp đưa chuẩn mực quy định cụ thể chế quản lý kiểm soát rủi ro DN với chế độ giám sát báo cáo, điều tương tự đời chuẩn mực chế kiểm soát nội bộ, sau sụp đổ loạt công ty Mỹ năm cuối thập kỷ 70 đầu thập kỷ 80, siết chặt lại quản trị DN qua quy định xuất phát từ luật Sarbanes-Oxley (SOX) (Xem phụ lục E) sau loạt gian lận báo cáo tài dẫn tới sụp đổ loạt công ty (Worldcom, Enron v.v…) đầu kỷ Như vậy, không cần đợi quy định chuẩn mực định hướng quản trị rủi ro, DN chủ động tạo cho vị trở thành người dẫn đầu qua việc dự đoán xu hướng tương lai để đưa giải pháp ứng phó thích hợp Những lợi ích đạt thực hành tốt ERM ERM giúp DN thoát khỏi mối lo âu từ áp lực danh tiếng, bảo vệ lợi ích cổ đơng nhà đầu tư, đảm bảo việc tuân thủ luật lệ DN ERM giúp DN kinh doanh tốt thông qua việc tập trung vào hoạch định hiệu chiến lược, tăng cường hệ thống quản trị DN, giúp HĐQT, ban giám đốc toàn thể DN hiểu rủi ro cách thức quản lý rủi ro, hỗ trợ DN đương đầu với thay đổi nhanh chóng LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com môi trường kinh doanh thông qua việc đảm bảo rằng, thay đổi đánh giá kịp thời có kế hoạch triển khai nhằm giảm thiểu rủi ro, đưa kế hoạch kinh doanh khả thi chúng gắn liền với kế hoạch chiến lược cuối cùng, ERM thiết lập tảng chắn cho văn hóa nhận thức rủi ro cấp độ DN Cụ thể:  Cải thiện hiểu biết ban quản lý rủi ro hoạt động kinh doanh DN  DN có định HĐQT ban giám đốc ban hành, vào hiểu biết họ rủi ro có liên quan  DN đa dạng hóa lợi ích cách hiệu để tối đa hóa lợi nhuận thu từ vốn đầu tư, tức nâng cao hiệu sử dụng vốn nhân lực  DN chuẩn bị trước để có biện pháp quản lý, đáp ứng với trường hợp tích tụ yếu tố tiềm tàng để xảy rủi ro  DN phép tập trung vào hoạt động làm lợi nhuận từ bỏ lĩnh vực làm ăn khơng có lãi  DN tiết kiệm vốn tiến tới không cần bổ sung vốn hoạt động  DN thấy hiệu mang lại nhờ vào ERM, mà không cần chờ vào kết luận kiểm tra quan điều tiết hay kiểm toán KẾT LUẬN CHƢƠNG 3: Chương cung cấp giải pháp việc tăng cường hiệu việc quản lý RRTG hoạt động XNK DN Việt Nam Những giải pháp đưa dựa nhận diện xu hướng diễn biến tỷ giá thới gian tới, bao gồm phương pháp quản lý RRTG tự nhiên việc sử dụng CCPS Đặc biệt, việc đề cập đến ứng dụng chương trình quản trị rủi ro doanh nghiệp ERM cho DN XNK Việt Nam phương thức quản lý rủi ro tiên tiến, giúp DN Việt Nam có chiến lược việc quản lý rủi ro mà DN gặp phải, có RRTG LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com KẾT LUẬN Trong thực trạng ngày hội nhập sâu rộng vào kinh tế giới, quản trị rủi ro tỷ giá đóng vai trị quan trọng phát triển doanh nghiệp có hoạt động xuất nhập Việt Nam Lĩnh vực mẻ đầy tiềm phát triển Việt Nam mà kim ngạch xuât nhập không ngừng tăng dần qua năm, nguồn ngoại tệ toán ngày đa dạng doanh nghiệp bắt đầu chủ động linh hoạt phịng ngừa để đối phó với xu hướng biến động khó lường tỷ giá Đề tài nghiên cứu, tìm hiểu thực trạng, khảo sát tình hình quản trị rủi ro tỷ giá doanh nghiệp có hoạt động xuất nhập để thấy rõ tầm ảnh hưởng tỷ giá, mức độ nhận thức doanh nghiệp, công cụ sử dụng, nguyện vọng từ phía doanh nghiệp, từ suy hạn chế nguyên nhân hạn chế việc phòng ngừa rủi tỷ giá Việt Nam DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO  Website Trong nƣớc Báo Tuổi trẻ online www.tuoitre.com.vn Báo điện tử VnEconomy www.vneconomy.vn Báo điện tử Vietnamnet http://vietnamnet.vn Báo Sài Gịn Giải Phóng online www.sggp.org.vn LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Bộ Tài http://www.mof.gov.vn Doanh nhân 360 http://www.doanhnhan360.vn Hãng tin APT Vietnam http://www.atpvietnam.com Hiệp hội doanh nghiệp Tp HCM www.uba.com.vn Ngân hàng Nhà nước Việt Nam www.sbv.gov.vn Những trang vàng Việt Nam http://www.yp.com.vn Tạp chí kế tốn http://www.tapchiketoan.com Tạp chí phát triển kinh tế www.tcptkt.ueh.edu.vn Thơng tin Pháp luật dân http://thongtinphapluatdansu wordpress.com Tổng cục thống kê www.gso.gov.vn Website tìm kiếm thơng tin www.saga.com.vn Nƣớc ngồi Epam System Website www.wikipedia.com http://www.epam.com LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... theo thời gian Trong giai đoạn trước gia nhập WTO độ nhạy cảm loại rủi ro DN Việt Nam tham gia vào hoạt động XNK không đáng kể Độ nhạy cảm gia tăng vào hai năm 1997 1998 tỷ giá USD/VND thị trường... gian mà DN khảo sát tham gia vào hoạt động XNK sau: có 35% DN tham gia hoạt động XNK từ đến 10 năm, 33.3% DN tham gia hoạt động XNK từ năm trở xuống , 31.7% DN tham gia vào hoạt động 10 năm Về... tình hình XNK diễn biến tỷ giá USD/VND ngoại tệ khác VND sở để đánh giá độ nhạy cảm RRTG DN Việt Nam tham gia vào hoạt động XNK thời gian qua Qua tìm hiểu rõ ràng độ nhạy cảm RRTG DN tham gia hoạt